互联网与电商

不带任何偏见地去看下这个采访很可能会有很大的收获。

Gemini翻译的。20年前说的东西一件一件做到了，牛啊！ 这期视频来自 2007 年《Wired Science》对当时崭露头角的埃隆·马斯克（Elon Musk）进行的专访（视频链接：Young Elon Musk - Interview 2007）。 由于字幕内容篇幅较长，以下为您按对话主题与时间线整理的全篇详细中文内容解析与翻译整理： 1. 开场与背景介绍 早年履历与成就 [00:00]：主持人介绍了马斯克的背景——拥有宾夕法尼亚大学双学士学位，退学斯坦福物理学博士项目，创办 Zip2 并以 3.07 亿美元售出，随后创立/联合创立 PayPal，并在 2002 年被 eBay 以 15 亿美元收购。 涉足实体工业 [00:24]：在互联网赚得第一桶金后，他转入实体工业创办了 SpaceX 和 Tesla Motors；当时 SpaceX 刚获得 NASA 价值 2.78 亿美元的合同。 2. 为什么从互联网转向航天与电动车？ 影响人类未来的三大领域 [01:41]：马斯克表示，大学毕业时他认为对人类未来最关键的三个领域是： 1. 互联网（Internet） 2. 太空探索（Space exploration） 3. 向清洁/太阳能可持续能源转型（摆脱以燃烧碳氢化合物为主的经济模式） 探索外太空并非对地球绝望 [02:10]：主持人问是否因为地球太糟糕才寻找新家园，马斯克明确表示自己对人类在地球的未来非常乐观，但成为跨行星文明、探索星辰，能让人类体验更加丰富多彩 [02:27]。 3. SpaceX 的运作模式与火箭飞船 SpaceX 与 NASA 是合作而非竞争 [02:42]：公众常误以为 SpaceX 与 NASA 竞争，实际上 NASA 是 SpaceX 的重要客户。随着航天飞机即将退役，SpaceX 将承担向国际空间站运送补给及宇航员的任务 [02:58]。 猎鹰9号与龙飞船 [03:13]：马斯克解释了“猎鹰9号（Falcon 9）”作为二级推进火箭类似重型卡车，负责将“龙飞船（Dragon）”送入轨道，完成与空间站对接并安全返回地球 [03:37]。 4. 对航天发展停滞的反思与火星目标 30 多年的停滞倒退 [04:17]：马斯克指出，1969 年人类就能登上月球，但三十多年后却连近地轨道都难以前往，这是技术选择失误以及高层政府缺乏魄力所致 [04:35]。 不赞成重返月球，应直奔火星 [05:58]：他认为月球资源匮乏且规模太小，如同极地荒原；人类在 60 年代已经“看过了这部电影”，现在的真正目标应是火星，因为火星是目前唯一具备建立独立文明条件的宜居候选地 [06:10]。 确信阿波罗登月是真实的 [06:36]：谈到登月阴谋论时，马斯克幽默地表示，政府根本没有能力保守如此庞大的秘密。 5. 商业太空竞争与技术难度对比 无惧竞争对手 [07:34]：面对贝索斯（Blue Origin）、布兰森（Virgin Galactic）以及波音、洛克希德等对手，马斯克直言目前没有看到真正构成威胁的追赶者 [07:49]。 亚轨道 vs. 入轨级 [08:07]：他解释维珍银河做的是亚轨道飞行（约 3 马赫），而 SpaceX 是轨道飞行（约 25 马赫）。由于动能与速度平方成正比，入轨所需能量大约是亚轨道的 70 倍（约 625 单位对 9 单位能量），两者难度完全不可同日而语，就像横渡英吉利海峡与环游地球的区别 [08:45]。 最大的担忧 [09:08]：他唯一担心的是团队自己犯傻或出现工程失误，火箭工程的复杂度极高 [10:14]。 终极目标 [10:31]：SpaceX 的“圣杯”与最终使命，是帮助人类成为多行星物种（Multi-planetary species）。 6. 创业动机与金钱观 享受工作而非安逸享乐 [11:34]：当被问到发财后为什么不去海滩喝啤酒晒太阳时，马斯克表示天天那样生活会让他无聊到窒息。 创业就像吞玻璃并凝视深渊 [12:09]：他引用朋友的话形容创业的痛苦与挑战。 选择项目的标准 [12:22]：做这件事情到底对世界重不重要？如果重要，即使失败率极高也值得做。 即使失败也要创新 [13:32]：如果在探索航天道路上失败，也希望是以“全新的方式失败”，为后人探索积累经验。 7. 特斯拉（Tesla Motors）与电动汽车计划 高性能纯电动跑车 Roadster [14:08]：0 到 60 英里加速低于 4 秒，性能超越当时的保时捷与法拉利，且能效是普锐斯的两倍。 特斯拉的三步走商业战略 [14:46]： 1. 第一阶段先做高端高价跑车（Roadster），以小批量验证新技术 [14:55]； 2. 第二阶段（Model 2/后来的 Model S）推出约 4.9 万美元的四门五座中大型家用车 [15:25]； 3. 第三阶段（Model 3）推出售价约 3 万美元的普及型大众电动车 [15:35]。 向汽车行业树立榜样 [19:22]：传统汽车巨头认为电动车不切实际、没人愿意买，特斯拉的目标就是证明纯电技术可行且广受欢迎，从而撬动整个汽车行业向清洁能源转型 [19:37]。 展厅与服务理念 [18:43]：改变传统汽车 4S 店的陈旧体验，打造类似“星巴克与苹果零售店结合体”的高端、明亮且透明的客户中心。 8. 时间分配、作息与人生遗产 职位与精力分配 [20:12]：当时马斯克担任 SpaceX 的 CEO 兼 CTO，将 80% 的精力投入在 SpaceX 的日常运营与工程中；在特斯拉则主要作为董事长与主要投资人提供战略指导 [20:42]。 工作作息与工位 [21:27]：他不是清晨早起型，通常早上 7:30~8:00 起床，9:30 左右到办公室，工作至晚上 8:00 左右，并且在 SpaceX 和工程师们一起坐在开放式工位（Cubicle）中 [21:52]。 希望留给世界的贡献 [22:05]： 1. 早期微薄地参与了互联网建设； 2. 帮助推动清洁可持续能源替代化石燃料； 3. 推动人类迈向多行星物种。

茅台不是要去造高端通用芯片，而是通过新成立的“爱茅台数字科技公司”把“芯片”作为防伪溯源和数字化业务的一部分来用、顺带做相关销售。[163 +2] 这次“芯片”到底是啥 • 2026 年 1 月，贵州茅台全资成立“贵州爱茅台数字科技有限公司”，注册资本 6 亿元，经营范围里包含“集成电路芯片及产品销售、区块链技术相关软件和服务、工业互联网数据服务”等。[finance.sina +2] • 这更像是围绕 i茅台、溯源防伪、工业互联网的数据化升级，而不是进军通用半导体制造或高性能计算芯片设计。[emcreative.eastmoney +1] 和茅台酒本身的关系 • 茅台此前已经在瓶口胶帽里使用 RFID 芯片做防伪、溯源，新公司有很大概率是对这套防伪体系做“芯片 + 区块链”的升级和自研/自控，而非另起炉灶搞大规模芯片产业链。[163 +1] • 由于每瓶酒都要用到防伪芯片，本身就有一定体量需求，茅台通过自有数科平台参与芯片采购、定制甚至部分销售，更像是为主业服务、顺便增加科技属性和估值故事。[ecoapp.qianzhan +1] 以上是ai的答案。

两个方面：1.是否能赚到钱（匹配价格的利润）。2.如果能赚到钱，是否有护城河。

事实是“股本减少不多”不是事实，因为过去10年股本是增加的。腾讯的投资很可能是很有道理的，但这不会成为我投资这家公司的理由，但很可能是别人喜欢的原因。我接受我投资的公司的战略投资，但不容易接受其财务投资。

你为什么要在乎别人怎么看呢？ 市场短期是投票器，长期是称重机。你把这家公司当非上市公司看就好。

以前我觉得阿里好一些，现在觉得他们都不完美，但都还过得去。仔细想来，非要比较的话，感觉上我还是觉得阿里好一点点。不过，我对两家公司的了解其实都不够，尤其是其他电商依然能够起来这点让我满困惑的，似乎电商的护城河不是很宽的样子，很难下大决心投大比重。阿里现在都掉破上市那天的价钱了，我还是看不太懂。

拼多多还是一家初创公司，未来变数还很多。腾讯相比之下要更成熟。该说的都说过了哈。

需要坚持其实就说明你还没明白。慢慢来吧，来日方长。

我猜他可能觉得他该说的都说过了吧？也许有一天他还会再说点啥的。我们再等10年看看？

我对老巴的认识非常简单，就是“买股票就是买公司”，从来没变过。

白酒和茅台是一回事儿吗？

大道和方丈只是在从不同角度看腾讯，我们的观点并没有什么本质的区别，方丈的观点我其实也都同意。

也许以后就可以叫电商茅台了，感觉茅台是有资格这么做的！西南航空公司的机票好像就是只在自己的网站卖的，省下很多中间的费用，和用户的沟通也更直接。茅台要完全过渡到电商不知道行不行，毕竟有很多历史的因素在里面，但慢慢过渡到大比例在网上卖想不出有什么不可以的吧？

耐克（Nike, Inc.，NYSE: NKE）在过去 20 年间历经了 3 次 2:1 拆股（2007 年 4 月、2012 年 12 月、2015 年 12 月）。为保持跨周期数据的可比性与客观性，以下股价均采用前复权（Split-Adjusted）价格整理： | 年份 | 年末收盘价（USD） | 年度波动区间（USD） | 阶段发展背景与核心驱动 | |---|---|---|---| | 2006 | $12.44 | $10.14 – $12.75 | 德国世界杯与跑步品类稳步扩张，全球业务稳健上行。 | | 2007 | $16.14 | $12.35 – $16.60 | 4月执行 2:1 拆股，北美与新兴市场增长强劲。 | | 2008 | $12.65 | $10.95 – $17.50 | 北京奥运会提振品牌，但下半年遭遇全球次贷危机回撤。 | | 2009 | $16.52 | $9.92 – $16.90 | 危机后渠道去库存迅速见效，中国等新兴市场率先复苏。 | | 2010 | $21.34 | $15.30 – $22.20 | 南非世界杯与篮球系列（Jordan / LeBron）热销。 | | 2011 | $24.10 | $19.50 – $24.70 | 原材料成本上升，凭借强品牌定价权顺利向下游转嫁。 | | 2012 | $25.75 | $21.50 – $28.70 | 伦敦奥运年，12月再次执行 2:1 拆股，DTC直营雏形初现。 | | 2013 | $39.32 | $25.20 – $40.00 | Flyknit 技术大获成功，利润率与估值双击，年涨逾 50%。 | | 2014 | $48.08 | $34.50 – $49.80 | 巴西世界杯营销爆发，女性运动与休闲慢跑需求激增。 | | 2015 | $62.50 | $46.80 – $67.10 | 营收突破 300 亿美元，12月执行第 3 次 2:1 拆股。 | | 2016 | $50.83 | $49.00 – $65.40 | 北美市场竞争加剧（Adidas Boost 崛起），增速放缓回调。 | | 2017 | $62.55 | $50.60 – $65.00 | 启动“Consumer Direct Offense”，SNKRS App 等直营发力。 | | 2018 | $74.14 | $62.50 – $86.00 | 北美重拾增长势头，大中华区双位数高增，数字化提速。 | | 2019 | $101.31 | $73.50 – $101.80 | 股价首次突破百元大关，直营高毛利推升盈利预期。 | | 2020 | $141.47 | $60.00 – $148.00 | 3月疫情砸出深坑后，全球线上电商暴增与流动性泛滥推动估值狂飙。 | | 2021 | $166.67 | $125.40 – $179.10 | 历史峰值年。11月创出盘中近 180 美元历史最高，估值逾 45 倍。 | | 2022 | $117.01 | $82.20 – $169.00 | 供应链中断后终端过度积压库存，大减价清理，遭遇估值业绩双杀。 | | 2023 | $108.57 | $88.70 – $131.30 | 激进削减批发渠道弊端显现，On（昂跑）、Hoka 等新兴跑鞋品牌分流市场。 | | 2024 | $75.60 | $68.00 – $109.00 | 6月财报大幅下调预期导致单日暴跌 20%；秋季更换 CEO（老将 Elliott Hill 接任）。 | | 2025 | $63.90 | $56.50 – $82.00 | 管理层清理存货并重新修补经销商网络，业绩进入业务转型阵痛期。 | | 2026 (截至10月) | $33.87 | $31.97 – $74.78 | 大中华区放缓与渠道调整持续，股价回落至 2013 年初水平，TTM PE 降至 ~16.2 倍。 | 20 年走势阶段特征 * 2006–2015（长达十年的成长牛市）： 复权价格从 10 美元出头稳步爬升至 60 美元以上，依托核心技术革新（Flyknit、Air）、乔丹品牌全球化以及海外新兴市场（尤其是中国）的快速渗透。 * 2016–2021（数字化直营与流动性红利顶峰）： DTC（Direct-to-Consumer）战略拉升毛利率，叠加全球流动性宽松，股价于 2021 年底登顶近 180 美元，市值突破 2,800 亿美元。 * 2022–2026（高估值去泡沫与转型寻底）： 激进砍断传统经销商合作引发渠道反噬，同时细分专业跑鞋与潮流赛道遭遇新兴品牌围剿。股价回吐过去 10 余年全部涨幅，重回低估值中枢区间（PE ~16 倍，股息率升至 4.8% 附近）。

没了解过，直觉上未来日子会越来越难过，电商太厉害了。

我不知道如何形成一个好的生意模式，不然我早就发达了。

如果你不懂商业模式，那你看好什么？

我猜10年后的影响比例会下降，因为不适应的实体可能大多不见了。

首先，VC都是非常想找好项目的，VC的联络办法也都是公开的。你如果真有好项目，只要认真告诉他们就行，比如发个email，打个电话啥的？