2024 年雪球发言

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@大道无形我有型 大道好，您多次说过股价短期是无效波动的，但长期是由业绩决定的。长期不是由一个一个的短期组成的吗？那短期无效和长期有效之间是什么样的关系？望从逻辑上不吝赐教

昨天雪球的定位显示您在新西兰

突然发现我又到澳大利亚了。我是谁？我在哪里？

不记得这个问题，好像也没这么想过。

@大道无形我有型 想问下段总，当时网易财经会客厅采访你最后问了一个特别抽象的问题，说还在世的人当中你最鄙视的人是谁，你当时怎么想，怎么忍住不笑场的。

能不能畅谈一下您眼里的人工智能时代？

我重点说的是游戏打得好的小孩，不打游戏上哈佛大学也有！

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大道好，首先感谢您为我们解惑，也有了这么好的书，真是反复看百看不厌 看完后一直在思考长期来说“好喝”才是最重要的这句话。有一问题一直没有好的答案，想请教下您：您在思考“好喝”的纬度的时候，是相对于所有酒还是只是白酒？ 希望得到段总的一点指点，在这一问题上一直让我有些迷茫@大道无形我有型

@大道无形我有型 大道先生您好，我是一个年轻人，想请教 假设以未来10-15年为周期，一半资产买金条，一半资产买茅台，这两个品种是否可以形成对冲策略？不考虑股市资本利得的情况下，不考虑未来股市好与不好。

请问大道@大道无形我有型 ，不太理解如果一个企业长时间不回购、不分红，那“购买了好企业股票，就相当于购买了一部分这个企业”是否还成立呢？对持有很小股份的散户来说，这个持股有什么价值吗？确实不太理解这个逻辑哈，绝对不是针对某个企业提问 大道无形我有型:回复@Joe要起飞:不知道你的长期是几天？好公司跟是不是回购并不是每时每刻都线性相关的。你可以看看巴菲特的BRK从开始到开始回购用了多少年你就明白了，除非你拒绝明白。不过，好企业最后都会因为现金淹到脖子而开始分红或回购或者又分红又回购的（BRK依然没有分红）。。 回复@大道无形我有型: 理解了，感谢，好公司=好的生意模式+好文化+好价格，好公司的长期，时间维度可以是很久，如果不是好公司，多久都没价值

请问大道@大道无形我有型 ，不太理解如果一个企业长时间不回购、不分红，那“购买了好企业股票，就相当于购买了一部分这个企业”是否还成立呢？对持有很小股份的散户来说，这个持股有什么价值吗？确实不太理解这个逻辑哈，绝对不是针对某个企业提问 大道无形我有型:回复@Joe要起飞:不知道你的长期是几天？好公司跟是不是回购并不是每时每刻都线性相关的。你可以看看巴菲特的BRK从开始到开始回购用了多少年你就明白了，除非你拒绝明白。不过，好企业最后都会因为现金淹到脖子而开始分红或回购或者又分红又回购的（BRK依然没有分红）。。 回复@大道无形我有型: 理解了，感谢，好公司=好的生意模式+好文化+好价格，好公司的长期，时间维度可以是很久，如果不是好公司，多久都没价值

@大道无形我有型 大道最近用哪个大模型比较多？Gemini？对Google的护城河有新的看法吗？

这段话，我读了好久，才读明白的。

段大哥，如果我想到一个想法，觉得开发某一个app能行，但我自己没有能力开发软件，把想法告诉软件公司，或者步步高公司，证明是可行的话，能获得报酬吗？

mark一下 持股至今的“战果” 七八年了 就这个累计收益 哎～～～ 从明年开始 转运转运 跟着大道走 @大道无形我有型

忍耐力的考验 查看图片

大道，请教您一个问题，您是如何考虑时间成本的呢，如果一个企业阶段性亏损，可能持续三四年，但是非常看好该企业的前景，正好现在价格又非常便宜，我总是会纠结该不该现在出手，就像现在的白酒行业（泸州老窖），投了吧，我怕等的时间太长了，浪费时间成本，现在不投吧，怕买不到这个价位的泸州老窖了，所以，段总，您是如何看待这一问题的呢，求指点，谢谢！@大道无形我有型

大道算法太保守了，但市值10万亿确实很吓人

大道，你觉得阿里巴巴的企业文化有问题吗？还是执行上出了什么问题？ 这几年很明显阿里巴巴做的很多事情没有拼多多做的好，我更喜欢用拼多多？ 在股票市值上也反映了这一点，还有就是看到很多人说阿里巴巴出来的人讲话就是比较务虚不务实？ 能谈谈 你对阿里巴巴的看法吗？ @大道无形我有型

1乘以1.0473的二十次方约是2.4925。

@大道无形我有型 段总您好，请教您一个问题，如果一个人，本身有一份非投资的工作，有稳定的收入，工作能力也有成长，但是他对投资也很感兴趣，应该怎么样思考时间分配呢？另外，如果具备不错的投资能力了，有了赚更多钱的能力，是否更容易厌倦现在的工作呢

“我一定会回来的！”—灰太狼 那么可爱，一直都是，大道如此。

所以段总最新的call卖在什么价位？

不是还会继续降息么

苹果 按这个无风险利息，3.79万亿美金在20年后将变为9.55万亿。 当然，很多别的股票更贵。 我想起来2012年时有个做房地产的朋友来聊天，我说你们债务太高了，他说可是大家都这样啊，我们的债务是相对低的。我说，从三楼跳下来和从三十楼跳下来的区别真的很大吗？ 就是想给自己卖call找点理由。苹果是我能看懂的好公司之一（很不想树立这么个懒样版），虽然肯定还有很多别的好公司我看不太懂。如果这个价位被call走了，我会说：I’ll be back!

如果这个价位的苹果都被 call 走了，也不知道大道什么时候 back

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@大道无形我有型 大道，请教一下，虽然发展过程中有不确定性，但对一个股票的大致收益，是不是在买入那一刻就确定了？

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@大道无形我有型 大道，想了解一下，您是如何大看待未来的Ai机会

段叔，最近我悟出了个投资策略：茅台、Apple、腾讯这三家公司作为备选标的，谁股价发生黑天鹅大跌，买入，然后长期持有。当然，这等待的过程是痛苦的，也是值得的@大道无形我有型

@大道无形我有型 大道，利润之上的追求是不是只赚消费者满意的产品的钱？

开始开过，后来都是一条命过。看来看懂的人不少哈，上纲上线的也不少。

哈哈哈，大道打游戏也开无敌啊？

马化腾：发誓不会让投资者失望 我从第一天接受投资，我就发誓说不会让我们的投资者失望，我要尽全力去做，所以你看到我们公司是把所有的业务全部放在一个地方，我们不会通过财技把公司玩得上上下下、左左右右，投资者不知道你有什么漏洞，这是最怕的。 我投资很多企业也是这样，很害怕你后面是不是还藏着东西，我希望你所有的东西都放在一起，你身家性命放在一个地方我就信了，你留有其他余地我觉得很危险，哪怕现在没有做坏事，也很难保证你以后不做坏事 我们需要有很强的契约精神，原来怎么说就怎么做，不管中间发生了什么，原来约定的就是严格遵守，这样的契约精神是我们公司上下所拥有的价值观。 腾讯控股

“如果我们要倒下的话，一定不要倒的很难看，不要欠员工钱，不要欠供应商钱，要尽量保护代理商……”

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老段，我有一个疑问想请教你一下，请问苹果公司从2015年到现在利润差不多增长了1倍从538亿到去年970亿，但为何股价却从24左右增涨到了今天的240多，增长了10倍左右。我一直认为股价和利润应该是成正比的，利润增长多少股价就增长多少。请问这是因为苹果公司大量回购注销股票吗?@大道无形我有型 #苹果

大道您好，有个市场方面的困惑咨询您！有时产品的使用者和消费者不是同一人，那么在做营销时侧重点给消费者还是使用者？@大道无形我有型 知道您不喜欢无缘无故被@，这个问题此刻让我有点困惑，再次感谢您的时间。

大道老师您好，我也有个问题想请教下您，一家公司在各个城市的分公司，做一样的业务，相同的岗位相同的职级工资应该是一样的吗？我觉得如果都是做一样的业务一样的岗位，给公司创造的价值也是一样的，那应该薪资相同，但从市场的角度看，同一个岗位，一线城市要花更多的钱才能招到人，二线城市可以花较少的钱招到人，看起来也合理。所以比较困惑，相同业务相同岗位同一职级，在一二线城市薪资该一样吗？

@大道无形我有型 大道好，我今年27岁，一直有一个“建立让员工幸福的公司”的梦想。去年，好朋友家里二十多年的家族企业濒临破产，思考再三、我决定从大厂离职，来到很小的一个城市，计划放弃1-2年的收入来帮忙试试看能否扭转企业，看看自己能力圈有多大。 虽然自己知道“做对的事、把事情做对，其他交给时间”。但过去半年多来，企业只有微小的好转、还没有较大起色。同时要改变企业的流程和重新寻找企业的文化，挑战非常大。让我常常彻夜难眠，焦虑、质疑自己。 所以想请问大道，在当年您28岁扭转工厂经营情况的时候，是不是也有过同样的心境。过程中您有没有阅读什么书籍来鼓励自己？希望能得到大道的指引，大道一直以来是我做业务的“信仰”。如有打扰，深表歉意。

为践行公司“健康生活、快乐工作”工作理念，进一步提高领导干部心理健康意识和心理调适能力，帮助树立积极向上的健康心态，激励广大干部新时代新担当新作为，12月6日，茅台集团邀请清华大学全球产业研究院院长、清华大学心理与认知科学系教... 网页链接

@大道无形我有型 请原谅我一而再再而三三而不竭的问您。 遇到问题要问自己最敬佩的人，希望您能看到； 大道您好，我毕业七年了，陆续追踪您的发言指引人生。冒昧向您请教问题。 因为陪一家早期公司创业，拿到了一些期权（未支付过现金，但公司已用赠送方式行权兑现在有限合伙里面）。今年第一季度末因为职业发展离职，最近创始人想要无偿让我把有限合伙的股权还回去。从行业惯例来说，他们应该用对价买回去（未有离职期权约定）。但是从人情上来说很纠结。 最近几天听前同事说，公司正在恢复我离职时候电脑硬盘，想要找一些资料威胁我还股权。 就更加纠结了……请问如果是您，会给我什么样的建议呢？（就像您说过的，这应该是前面的棋下错了，这一步怎么下都不太对）

大道好，之前那句是我表述不清晰。我是想说我认为@寻找不变 的情况不要让孩子寄宿，或许我建议有些草率。

难得大道回复了。还有个问题请教一下，您是怎么能在十几岁还没出社会就能一直保持理性的？因为各种干扰因素太多了，诱惑、失落、愤怒、恐惧等等

有一人生重大决定请教大道，您在浙大访谈说没什么错误是影响你一辈子的，你总是有机会重来。前两天看了唐尚珺16次高考，自己丢了毕业证也36岁。您觉得应该回去高考吗？谢谢

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@大道无形我有型 段老师您好！ 因为您的“道”及您在美国切身的生活，想向您请教：对于国内的初中学生，进入国内国际学校，本科去美国读书，在您看来是好还是不好？当然我知道我问的有点笼统，但也想从您的角度，给予建议。谢谢您！

我以为是University of California

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问：大道，您好，对于非金融专业的人想学投资练好基本功，您有哪些书籍推荐吗？ 大道：《基业长青》和《优秀到卓越》。投资的基本功其实就是看懂企业，看懂生意，无他。 注：这两本书是大道反复推荐的。 复习一下书中的主要内容。 1、造钟而不是报时。第五级经理人的目标是构建持续强大的组织，而不是报时。 2、利润之上的追求：核心价值观。造钟的基石是确立企业持久不变的核心价值观。 3、保存核心，刺激进步。核心价值观相对稳定不变，但企业的战略、组织和运营要随着环境的变化，企业要通过各种方式不断刺激进步。 4、先人后事。挑选合适的人上车，先看合适性，再看合格性，人对了，事才能对。 5、刺猬理念。聚焦有热情、有能力成为最好，同时对生意的经济特性有洞见的业务。 6、stopdoinglist。对违反核心价值观和刺猬理念的事情说不，不做什么比做什么更加重要，建立企业的不为清单。 7、自家培养的经理人。通过内部选拔，培养，提升合适的经理人，更好的保存组织的核心价值观。

段叔叔，您好，我小孩目前在深圳读四年级，能转到步步高实验学校吗，经济上我们能承担

我见过一些老师，觉得他们真好！

但凡你有一丝办法，就不要让孩子寄宿

苹果 OpenAI ChatGPT真厲害，比99%的投資人還強！ @大道无形我有型

pdd或者腾讯吧

苹果再涨一些，大道的苹果又被Call走了，不知道大道会把这部份资金放哪里呢？

故事漏洞百出，人物栩栩如生；家国随风飘散，爱恨刻骨铭心。

感谢步步高给我们长安的教育做出的贡献。希望越办越好，吸引更多人才来长安扎根。

翻译：你人生故事的开头也许充满坎坷，不过这并不影响人成为什么样的人，关键看你后来的人生路，你自己选择怎么走下去。

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不知道其它省市啥时候会有步步高实验学校？貌似焦作也有一所？

@大道无形我有型 大道老师好！ 想请教一下，如果接下来发生大规模动荡zhan争，手里的人民币现金如何配置比较好。此外其他方面有什么能做的。我刚毕业工作不久，存了点钱，家里人和身边的人都在观点思想方面孱弱。非常喜欢您，跪求指教@大道无形我有型

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不需要陪读吗？

近期茅台宣布2035实现茅台国际化，请问大道怎么看待投入资源做国际化是正确的事吗？还是说可能会竹篮打水一场空@大道无形我有型 个人理解酒是特定文化的产物，不同国家人的体质、适应的酒的口味和饮食习惯差异比较大。酒的消费场景通常是伴随着饮食，中餐配白酒，但国外尤其欧美饮食习惯的改变不是件容易的事，相应白酒的消费场景除了华人，感觉不会太多，毕竟例如西餐配白酒过于违和。也许当中国文化强势输出后，‘赶时尚’喝茅台也说不准。

我家在广州，我看了下可以寄宿，小学生就寄宿是否会影响亲子感情以及对孩子成长是否不利？

步步高实验学校是幼儿园到初中12年，能影响孩子一生。

不认命 计划送小孩去步步高实验学校！

没多大影响。

@大道无形我有型 您好，大道老师，我是一名19岁的学生，我很热爱投资，我觉得把时间线拉长，我也会收获很多的财富，我现在算是投资的小白，想起初的时候选对一个行业，不想浪费时间，老师可以推荐出一个行业吗？

@大道无形我有型 请教一下大道，之前巴菲特卖出苹果的时候你说你不卖出苹果，现在你在减持苹果，是看到了什么问题吗？还是说有更好的投资标的？

@大道无形我有型 大道老师好，有个关于孩子教育的问题想听听您的看法。 我闺女上小学一年级，性格较内向。在学校经常被抢文具，被拽头发，被强迫做一些事情……算不上欺负的小问题。同时，同桌也是全班最调皮的小男孩，每节课都在打扰她。偶尔会反馈给老师，老师处理比较敷衍。 我爱人倾向于从现在起每年“中秋”、“春节”去“现金感谢”老师的关心。同班大部分家长也是这样做的，借此可以获取一些“任职班委机会”、“学校活动锻炼机会”、“少先队员机会”…… 我想法比较矛盾，既考虑孩子需要任何环境的锻炼，又怕孩子太委屈，而且总觉得送礼这个方式哪里不太对。周围其他学校也基本是类似环境。 我想问一下大道老师，我是该去“现金感谢”还是努力培养孩子去应对，还是有其他方式方法？ 借此感谢大道老师一直的思想与投资的分享，人生受益匪浅。

Goog看着蛮吸引人的，但我对Goog的搜索的护城河不是那么有把握，虽然觉得他们的护城河应该也是蛮宽的。

可以装个 Sider，里面集合了 Gemini ChatGPT Claude Llama，同一个问题可以对比不同 AI 的答案，蛮有趣的。

大道这次用gpt了

大道这次用gpt了

当然有必要，因为血库的血总是不够用。

苹果 大道先生，很冒昧求教，老巴說找跳踢踏舞上班的工作，為自己敬仰的人公司工作，我現在工作無聊難受，計劃找的工作考證自學進度緩慢，舊工作不對，新學習方向進度緩慢，是不是說明我其實也不是那麼喜歡新方向。記得大道說過，喜歡的事是不需要堅持，你自然樂在其中成為你本該成為的人。是不是學習進度緩慢本身說明不喜歡 不對@大道无形我有型

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大道您好。我是您的铁粉，关注您已经很多年了，从微博到雪球。 我人生的第一部随身听，就是步步高的卡带复读机。那会上学骑单车，把复读机放在背后的书包里，牵出长长的耳机线，一边听歌，一边骑车，引得同学们无比羡慕，是他们眼里的追风少年…… 我的账号不知道说了什么傻话，让您不开心了，您给我拉黑了，在这里给您真诚道歉。我应该没有@过您，极少时转发。@投资的乐趣是长期 在您这里不仅明悟了买股票就是买公司，还懂了很多人生道理。 如果不能解封，我还是会一直用这个账户关注您的。不好意思打扰到您了，很有型的大道。@大道无形我有型

段总你好，巴菲特佛罗里达1998年的演讲，您看过很多次吗？#大道无型我有型# @大道无形我有型

段老师您好，我是Elaine 小凡，我之前很少用雪球账号，没想到这次舆论风波，我想和您亲自说声道歉🙇‍♀️ 我也没想到这篇帖子会有这么高的曝光度，在这里给您造成了困扰，很抱歉🙇‍♀️ 作为一个小韭菜，我一直很敬佩您，欣赏您的魄力和远见！不怕您笑话… 我自己也是小霸王和步步高学习机的受益者，一直到大学后主动接触一些股票的投资，您一直是我心里的灯塔式的人物 如果这篇文章给您带来了极大的困扰，若需要，我可以随时删除。但晚辈希望能有一个和您重新认识的机会，不求大众认可… 但求无愧于心，把晚辈真实的想法真诚传达给您 谢谢您！祝您生活愉快，天天开心😃

减脂目标达到了，现在维持就好。

是打算瘦到王石那种体型吗？

记录一下，类似的疑问：扫地机机器人行业一哥石头科技 和非洲手机之王传音控股 两家公司的2024Q3业绩与苹果2013年Q3的业绩表现类似，市场短期内也给出了相比大盘较负面的反馈，中长期会是怎样呢？窃以为前面两家公司的业务依然优秀，短期业绩下滑应该是产品推出节奏和公司战略布局有关，短短的一两个季度的业绩不理想，不足以说明问题，风物长宜放眼量。其实传音手机在非洲打败三星的霸主地位和石头科技击败前扫地机器人世界龙头 iRobot 等公司绝非偶然，虽然不能说如Apple一样优秀，但在A股里论公司质地一定是前10%。当然，目前两行业竞争日趋激烈，以及A股短期走势都极不确定，所以介入需谨慎。

W:段总在采访中说过“在安全的情况下选择最快”，这点上似乎段总目前的想法似乎比过去更平和了。 大道：现在依然如此啊，就是能看懂得公司里当然选回报高的意思嘛。(2019)

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这个是谁搞的，感觉很厉害 查看图片

段总，您判断这个仿品死得比较难看，是因为复读机这个类别的产品差异化难做或者做不了很大差异化，而且市场很快成红海市场的话，后续厂家进来晚了就会死？还是因为基于您一直讲的企业文化基因，您及其他伙伴离开之后，企业文化发生根本改变（长期看），导致该复读机仿品只能在产品上模仿，后续的竞争力跟不上（或者讲在其他方面的差异化）？方便展开讲讲吗？

今天，苹果发布了2103年Q3季度财报，即2013年6月29日之前的前三个月财务情况。财报大致情况是：总收入为353亿美元，净利润为69亿美元，平均每股收益7.47美元，毛利率36.9%。去年同期的350亿美元收入和88亿美元纯利润，毛利率 42.8%。产品销量中iPhone 卖出3120万台、iPad 1460万台、Mac 380万台，...

@大道无形我有型 感谢大道推荐的《无条件养育》，看的后背发凉，每条必中，教育真难，难的是改变自己从小接受的教育。

不要换路

我们离自由市场经济还有很远的路。

@大道无形我有型 您好段总，前几天看到你回复网友说My dream is to go back to your age，假如回到三十岁左右或以前的某个时刻，您会做哪些决定或者说弥补哪些遗憾？

小时候买不起小霸王，买了个杂牌子，结果质量差，把电视机和电视柜都烧了

段总这个不是你们公司的吗？ 查看图片

最忘不了的永远是那句“小霸王其乐无穷啊”！

离开小霸王，创办步步高。

您好大道： 我是您忠实粉丝（@观复大道），在雪球上永远只关注您一个人。11月12号登录雪球的时候，发现被你拉黑了，非常困惑（因为我从来没有在你的帖子下面发言、表态、从来没有打扰、冒犯过您）喜欢静静关注您，每天看您的言论就很开心、满足，和您喜欢打球的心情是相似的。希望您看到这条信息的时候，能取消对我（@观复大道）的拉黑哈，非常感谢。祝您打球开心、投资愉快哈@大道无形我有型

有谁知道大道说的小霸王 reset 是什么吗？非常感谢🙏

我是持有不动了

小霸王的商业模式是不是也一般？卡带游戏商业模式好像更好一点？

小霸王复读机，人生第一个电子产品 查看图片

开机时那一句小霸王其乐无穷啊真是炫，小时候我一直以为是扮演孙悟空的六小龄童配的音。

原来如此，感谢答疑。我知道你十多年前还会玩游戏，现在除了打球，偶尔也会摸摸游戏机吗？

小霸王确实只有D21和D25，最好的合集是64合1

小霸王里面的游戏都是自研的还是购买的？

@大道无形我有型 收了一台做个纪念，这是我儿时最美好的回忆之一，感谢老段。我现在还清楚的记得我第一次打游戏是在一家餐馆，老板顺便买了两台游戏机分时租赁，我花了两毛钱打了10分钟。 我现在依然有空就会打游戏，买了不少游戏公司的股票，比如腾讯、网易、任天堂、TakeTwo等等，我觉得游戏是种很好的商业模式。 但我一直有个疑惑，小霸王游戏机到底有多少个型号，还是说一直就只有这一款？

大道，您是不是打错字了，卖点call？

@大道无形我有型 大道您好，打扰了！ 想把您在雪球上的所有发言和回复都看看，但好像只能找到最早到2022年的。在这之前的，在哪里可以看到呢，方便告知一下吗？ 也借此，表达一下对您的感谢！ 大概一年前左右开始知道您并关注您，具体什么时间忘记了。到现在每天早上起来就是先上雪球看看有没有您新的发言，已经变成习惯了。感觉收获很大，无论对投资、还是其他方面，理解和认知等都有了很大提高！ 非常感谢您亲自在雪球上分享自己的观点和看法，让我们有幸可以向您学习。您非常真诚、看事物也看得透彻，都能看到本质和核心，还经常来一些些幽默，非常喜欢您的坦诚、睿智和有趣，哈哈。向您学习！

成交量非常小，我20手都要卖半天

周期权能看到，但没有成交，不知道为什么。

虽然有每周期权，但每周的部分成交量还是不太行，对于大道的资金量来说，周期权实在不太行。虽然自己还是会有捡烟蒂的冲动，但投资这件事是越来越清楚了，自己也快40了。

现在挺好的，卖put很舒服。

@大道无形我有型 老段，对于腾讯腾讯控股 现在的估值你怎么看，话说腾讯今年的经调整利润应该能达到2100亿左右吧，那对于现在股价应该是处于一个合理范围之内，并没有被高估吧？

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步步高

应该是担心哈里斯上任后可能会颁布的未实现资本利得税 即使没有卖出 增值部分也将被征税 只是个人猜测

大道你好，请问小孩平板学习机有推荐吗？谢谢！

今天回老家一趟，看到我爸用的大概四年前给他买的VIVO手机（中低端系列），屏幕两道大裂缝，左上角屏幕甚至凹进去一个坑…，他说没事还好用得很，然后我问要是下次换手机你要什么品牌的，他说当然还是要VIVO（这个手机之前也是一款VIVO的），然后我立马在网上下单一款VIVO X100s，估计这一用又是四五年了，就买稍微高端点的吧。 查看图片

不知右边何时能看到OPPO——OV合壁

@大道无形我有型 段总，小孩学习自律性比较差，由于大人经常不在家，在家安装摄像头 监督他做作业，是否可行？或者您有其他建议？

我不是很明白老巴关于税的担心到底是什么。

刚刚卖了10k 11/28到期的400的put，收6.3上下。

伯克希尔-哈撒韦A “副总统贺锦丽的竞选团队周一表示，贺锦丽呼吁将公司税增至28%. 分析认为，这部分增加的财政收入预计达到数千亿，将可以用来补贴贺锦丽主张的多项福利政策的支出。 贺锦丽竞选团队的发言人辛格对NBC新闻确认，贺锦丽将推动把公司税涨到28%；得益于川普任内的减税措施，目前公司税税率为21%. 这是贺锦丽提出的首个重大税务政策主张。” ——————————— 这个也许是巴菲特在担心的事情？如果新政府会给企业涨税的话，资本利得税很可能也会涨的。 我没那么喜欢democrats的很多经济政策 ,但我更不喜欢trump！希望四年后republican能够有个合适的候选人出现哈。

腾讯控股 卖几张短期put庆祝下小腾腾26周年！祝更健康更长久。

原来段总除了高尔夫还喜欢网球，网球是在打，还是看球啊

股东大会，巴菲特开玩笑让芒格说一下梦想，芒格说，回到 90岁，如果你真的想做什么事情就去做吧，别等到 93 岁。

大道，如果我没有记错的话，马斯克好像说过他有可以让人长生的办法

@大道无形我有型 大道是吃水煮蛋的蛋白吗，还是包装的即食蛋白

大道，我看您一直使用的是微信视频号这个短视频产品，您方便谈谈视频号和抖音短视频产品的差异化区别嘛

段总@大道无形我有型 您好，我今年27岁，生活在北方三线小城，从美国留学毕业五年了，上了四五年的班，换了四五份工作（不同的销售岗位），今年初开始接手了父母的小代加工厂，大半年下来，基本上就是维持工厂现状，也没有什么大的提升，感觉工人也是阳奉阴违，质量很难再提升，好在客户就在本地，服务跟得上，工厂总体是赚钱的，代加工商业模式决定了我们也不需要很大的现金流来维持经营，今年看到了您的东西，和川总常说的common sense不谋而合，下一步打算再精简一下工厂的经营范围，只做最赚钱和对客户最有用的那部分加工，很感谢您在网上发表真实的看法让晚辈们学习。今年1400块的时候买了一手茅台，攒攒钱继续买买茅台。最后请教一下，怎么生活的更丰富、更有意义？ 天天在工厂里盯生产真的很没意思！谢谢。

再次证明：不说假话，办不成大事？

crossed fingers!

我有个疑问，如何能让儿童继续使用微聊，而不是长大后使用微信呢？

两个礼拜前做了一次Dax scan。这个比inbody更精确一些，显示我5月份到现在减了9磅脂肪，增加了4磅肌肉。

自上月开放测试名额以来，微信鸿蒙原生版本月三号再次更新测试版本，有体验过的盆友说基础功能完成度已相当不错。 此前有统计称鸿蒙已超过苹果iOS成为中国第二大手机操作系统，但目前来看，这个第二大OS（操作系统）想真的让用户能用起来，现阶段反而迫切需要微信、抖音等超级APP的支持。<br/...

在医药行业的风云变幻中，每一个细微的市场波动都可能引发连锁反应，甚至影响整个行业的走向。近期，全球知名制药巨头礼来公司的股价突然暴跌，引发了市场的广泛关注。 这一事件的核心，竟然与礼来在减肥药市场的表现息息相关。减肥药，这个曾经被视为制药行业“摇钱树”的领域，如今似乎遭遇...

掌心掌背都是肉。

虽然大众眼里，这两家企业几乎是一家公司，但是经过我的使用，我个人感觉vivo的手机更好用一些，二手的也更保值一点。现在我家里的老人都是买的vivo手机了

inbody准确率高很多，而且可以测肌肉分布。30块那种称的体脂率不是很靠谱。

腾讯控股 @大道无形我有型 段老师，今天中午开始就可以交易港股周期权了。😁😁😁😁

确实没有作弊，是后来参与诈骗了，这种厚颜无耻的东西把自己的一生毁了。

大道高考第一年80多分，第二年400多分，所以相信人能在一年内有很大改变。我要是有这样的经历，我也会选择相信姜萍。

国际奥林匹克数学竞赛(IMO)在国内的情况是，获得省赛奖项就能保送重点大学，进入国家集训队的成员(一般是前60名)都能直接保送清华北大。申请前30名的美国大学，拿到国赛的奖项将有非常大的帮助。——这是网上查到的资料，不知道正确与否，欢迎有亲身参加过国家奥赛集训和省赛获奖的同学补充指正。...

大道，直接吃蛋白 或者喝脱脂牛奶 豆浆 ，也不错。我就一直是这样

谢谢您的鼓励虽然我也不年轻了，但一定要坚持下去✊

涨肌肉就靠这个了。两个礼拜前刚做了一个DAX scan, 上次是5月份做的（inbody没那么准，但趋势一致）。这次的结果是五个月掉了9磅脂肪，涨了4磅肌肉，目前非常有成就感哈。我觉得除了workout外，足够的蛋白质补充至关重要。

終於喝上了。今天打完6洞喝了一瓶，補充體力😊 查看图片

終於喝上了。今天打完6洞喝了一瓶，補充體力😊 查看图片

“很遗憾，再也没见过这个人”大道真逗

心中神一般的存在 看早期的视频、步步高《企业文化》还是雪球讨论，常常拍手叫绝。 认知超常，又乐于说真话、持续分享。能够学习追随、实乃幸事。 我真的很幸运，在踏入社会（包括职场和投资）的头几年里，能够遇到两位段贵人。一位是工作领导，在他身边很自在也学到很多；一位是企业家+投资大拿，指引我过有意义、成长的、幸福的一生。 有此良师，更应带着感恩和平常心过好当下、集聚益友。

国内已经有公司这么干了哦某养猪龙头就这么干过。

网易 段永平：投网易时我还是新手，满仓股票半年不到涨了20倍，当时确实有点晕哈，也有过梦中吓一跳的经历。苹果我基本上没啥操心的东西，从来没试过因为苹果睡不好觉的时候。

很难理解年入百万的人没有百万资产，没有百万存款是有可能的。不知道你这个结论是怎么出来的。

高薪酬的职场精英，用按揭买高价房子、用工资维持高成本生活，这种行为的风险在今年一部由徐峥主演的电影《逆行人生》里表现得淋漓尽致。 我另外还观察到一个不解的现象：很多高收入的人是存不下钱的，年入一百万人民币的职业经理人，很多都没有一百万人民币的存款（包括股票、基金、理财产品）。很多人是因为被迫交房贷，过了十几年之后才拥有了“可观”的固定资产，那些百万年薪又租房的人，很可能既没有房子又没有存款。

10月28日周一，苹果与市场预期相符地发布了搭载最新、最强M4芯片和人工智能（Apple Intelligence）功能的新款iMac台式一体机电脑，起售价1299美元，现可预订并在11月8日发货。 同时，符合硬件设备配置要求的iPhone、iPad以及Mac都可使用Apple Intelligence功能，包含将ChatGPT服务集成到Siri...

@大道无形我有型 段老，您好！你一般用Gemini查问题是用免费基础版查阅还是他那个advanced付费版本查，付费版查的是不是更准确，打扰了，

段叔您好@大道无形我有型 （我是盲人，可能排版有点乱，会有点错别字，但不影响理解，不好意思）想和您聊聊拼多多，第一次重仓一支股票，我知道，并且理解买股票就是买公司，买股票就是买公司未来所有股东回报，，我不是电商从业者，之所以选择拼多多，原因有两个，，第一，电商最大的优势是消除中间环节的摩擦成本，理论上来说，标准化的商品就应该按照出厂价加快递费的价格卖给消费者，但我认为阿里和京东这些老牌平台躺着当房东很难断臂求生，我指的是他们卖流量，其实本质上和线下商铺的房东没有区别，谁出的房租更高就把这个铺位租给谁，而平台的本质是让消费者能用最低的价格买到同样的产品，而其他电商平台的转变可能比我们想象中的要难，所以拼多多的护城河比我们想象中的高，因为理论上来说，卖出去的单品规模越大，就越便宜，越便宜消费者就越多，就能有更大的销售规模，第二，就是足够便宜，现在估值大概一点30,000亿，净资产250,000,000,000 ，就算1点 1万亿吧，每年1200亿的利润，悲观一点估计，公司只能再活20年，每年扣掉55,000,000,000的商誉减值，也还有65,000,000,000的利润，也有6%的回报了，比大多数的理财产品都强了，但这是最悲观的估计，所以可以重仓买，之前还有一些腾讯的股票，但涨到470的样子卖掉了，值观感觉比拼多多的潜在回报率更低，虽然他的护城河更高，因为电商平台可能别的电商平台价格便宜，消费者会换平台，但微信的地位是很难撼动的，即使我再喜欢一个社交软件，只要我通讯录的其他人没有用，我就不会用，何况长期来说，很难有公司能把社交平台做得比微信更好用，所以我认为腾讯是一家好公司，如果没有拼多多的话，感觉回报率更低的原因有两个，第一个是他的市盈率大概比拼多多高两倍，我记得，第二个投资业务比较多，财报比较复杂，不像拼多多的财报那样简单干净，我不是很能看懂，所以后来清仓了腾讯买了拼多多，想听听您的看法

谢谢大道的回复。我怕什么？我也问了下自己，借用一位球友说的，大概就跟人闭上眼睛走路的恐惧是一样的。我要重新去思考一下，为什么我对于持有现金贬值的恐惧视而不见，却对长期持有好公司恐惧呢？

@大道无形我有型 段老师，OPPO和vivo新手机有点东西呀

老唐本质上还是搞私募的模式伪装成巴菲特之道，俩者似是而非。用巴菲特的话说就是buy to own还是buy to sell。俩者的思维模式不一样的，buy to own从市场里买公司是不会考虑卖掉的，也就是所谓卖点，买的时候在自己心里把卖字删掉会让你的思维更接近买生意的思维。市场是服务你的，不是来指导你的，去揣摩所谓市场价就是想挣市场的钱，虽然老唐解释为是挣生意的钱+挣市场的钱，但是俩者其实不兼容，巴菲特是利用市场买自己看好的生意，而老唐是在一堆他认为的好生意里利用市场做差价，顺便挣流量费，巴菲特是一心一用，他一心三用，长期来说不可能真正识别积累出对伟大生意的理解和实际的大仓位长期持有，虽然老唐很聪明也努力，但是他没法专注走一条路，巴菲特说他最厉害的是专注，也就是少就是多。

现在国内蹭流量，图谋不轨，不怀好意的人太多了！国内大环境差，民间戾气挺重的！大道注意辨别吧！

这企业文化就是抄oppo的啊一模一样

到底在怕什么？当正常人闭上眼睛走路的时候，也会害怕，两者怕的是一样的

我们一样的，我最高也有40%，一天半回到解放前。 不过我没有清仓。我的股票只有两个茅台和腾讯。昨晚我不光看大道视频，还喝酒了。挺郁闷的。不过我想早点经历波动带来的情绪，我想真正做到买股票就是买公司。于是就梳理了一遍卖点。然后该干嘛干嘛了。。

大道让你买茅台，不要犹豫不决

这回比较清楚了。找到好公司，太贵下不去手，卖 put 获得十几个点的收益。如果你能找到便宜的好公司就不用这个方法了。

@大道无形我有型 请教一下，腾讯put进来之后卖call，半年和一年您大概会选择什么价位。

大道是觉得房地产很难了吗…国人大多时候第一选择是买房，基本占资产的70-80%

买标普500不用兑换货币，人民币直接可以买A股版的标普500ETF 纳指ETF

@大道无形我有型 段老师，您好！非常喜欢看您的文字，简单又充满智慧。我也关注到您在育儿方面也很有兴趣，有一个问题想向您请教。 我有一个女儿，特别粘我，因为我平时一有时间就会陪她出去玩，疯跑爬树玩游戏，她玩的很开心。 今年我的工作比较忙，陪她的时间少了些。可我每次出差远行或者是晚上加班开会，基本上都会提前和她说，她的表情是有点遗憾，可言语上说没事，你去忙吧，没人陪我我就自己一个人玩，你早点回来。我觉得才四五岁的孩子怎么会这么懂事。 还有一个事就是关于兴趣班的事，我的观点是孩子趁还小多玩，多疯跑，玩过家家，去玩她喜欢的游戏。可是身边的人太多建议要去学识字学算数，学舞蹈钢琴等等。 我现在有两个问题： 1、孩子太过于懂事是不是好事？我担心她没有了自我，一切只希望家人过的好，自己好不好放在了第二位。 2、兴趣班到底应该怎么去看待？是孩子开心最重要？还是技能在身更重要？

老巴是对的！但这不意味着我的办法对我不对。卖put可能会少赚钱，但至少买入成本是低一些的。反正我每天卖1000个腾讯put会继续，比直接买股票要容易下手很多。顺便说下，我的大部分苹果就是通过卖put买回来的，虽然没老巴买的多，但比重可比老巴要高哈。

大道好，突然想问您一件事。因为看您市场经常提到10-20年的持有期。 但是好奇想问下茅台如果时间更长甚至是永远，您愿意一直持有嘛，没有戏剧性事件发生的话@大道无形我有型

@大道无形我有型 大道好，我想用茅台的分红来定投标普500，但目前标普500估值较高，我应该等价格跌下来吗，还是直接开始呢？我承认我不懂标普500，但茅台分红也买不起茅台，好像只能投指数。 还想问问大道，我们应该把全部闲钱拿去买好公司吗？需要留一部分现金吗？万一认知之外的事情发生，导致投资出问题了，我们至少还有一些贬值的现金，来保障基本的生活吧？

@大道无形我有型 段叔叔 20年的纬度来看，买纳指好还是茅台好

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股东： 在想要买入或卖出上市公司时，您是如何使用股票期权这个工具的？ 巴菲特： 好的，记得有次我们卖出了一份可口可乐{可...

大道，您有体验《黑神话：悟空》嘛？

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今天重温芒格《穷查理宝典》的时候，意外发现了芒格说“中国人喜欢赌博”的出处。恰好是他在解释日本经济衰退（而同时香港出现了资产泡沫）时提出的观点，他自己也说了这个观点“政治不正确”。但目前来看，这个观点不仅仅“政治不正确”，可能就是“不正确”。 接触的人多了，会发现各国的人其实都很相似，那些“中国人就是喜欢……”的看法，换成“人类就是喜欢……”往往也成立。 查看图片

@大道无形我有型 请教一下大道老师，怎么样才能让自己不断保持谦虚的心理，我总是对别人的看法和意见不满。总是会急和情绪化，我总觉得自己防御性太强？是太自我了？导致我跟别人相处总有隔阂的时候，还请大道分析赐教。谢谢！

我家的不仅仅爱打电子游戏，还爱玩角色扮演游戏，真的累坏我这个老父亲了，不是扮演恐怖分子就是扮演怪兽，这两年没少被奥特曼虐。电子游戏我会控制他玩，角色扮演就需要花时间和精力陪他了。孩子挺健康，现在就是晚上有点怕黑，这个应该跟年龄有关，我小时候也害怕一个人睡。

孩子在练羽毛球，很有兴趣，有空就想打，所以没有精力想手机游戏。。。

感谢段老师，看了您和大家的回复，现在觉得自己的问题要远大于孩子！

我从六年级就陪同孩子打篮球，与游戏相比，他更喜欢篮球。

大多数家长用自己的恐惧和焦虑把孩子打败了，在这个领域我们能做什么呢？

“每个孩子一开始都是天生的科学家，然后我们把他们打败了。只有少数孩子通过这个系统，保持了对科学的好奇和热情。” - 卡尔·萨根

想起方丈说的，通缩加大贫富差距

大人可能是没那个兴趣了，小孩子对游戏兴趣更浓

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爱打游戏，自控力差，应该是孩子的天性吧

我一直支持儿子玩游戏，就是有两个困扰，一个是觉得自己推荐的游戏有点狭隘，会不会过时，有没有必要跟上新潮流？二是眼睛的确好像还是比较容易受影响，如何权衡？

最好的方式就是陪他们一起玩，如果他带你玩的话。

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转：“生活让你谦卑。随着年龄的增长，你不再追逐大事，而是开始珍惜小事。独处的时间、充足的睡眠、良好的饮食、友谊、长途散步以及与亲人共度的美好时光。真正的财富是内心的平静，而简单是最终的目标。”

昨天保费收了HKD大概7-8m，等着交货，爱交不交。

deflation！？我只知道牛肉便宜了因为我爱吃牛肉牛排🥩希望Apple也便宜几成

我依然不太相信这个结论，总觉得不太对。我看过很多追着喂的小孩不太肯吃东西，长得也很瘦弱。

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茅台全部自营或直营都是没问题的，关键是如何让以前的销售体系平稳过渡过去。话说回来，有什么会阻碍这个平稳过渡呢？

这笔生意挺好的，如果没成交，可以获得接近1%的保费。可惜港股通好像没法这样做。

巴菲特貌似并不推崇这种玩法，大道怎么看？@大道无形我有型

@大道无形我有型 请教段总，是否一般的人也不建议买股票期权？大部分人买美港股期权也是博取波动收益，比较少行权的，您怎么看？谢谢！

@大道无形我有型 段叔叔您好，我这几年一直在学习价值投资，能找到有关你的视频我基本都看了一遍，受益及感触很大，一直想问你一个问题：我大部分仓位长期持有国内沪深300的股指期货(看涨)会不会有什么不妥呢？指数是长生不老的，长期下去我觉得也能获得比很多人更好的收益，这能算是一种价值投资方法吗？您的回复也是我的一笔财富，很感恩认识您！

段叔，我并没有用杠杆的喔，也相当买指数，或像把钱投入标普500指数一样。

大道 我今天遇到一个怪事，今天买烟去了，香烟普遍降价一成！我第一次遇到

投资沪深300=投资标普500？

段总说过不做空，卖put等于是看涨？

大佬又要建仓了

这个算是投机吗

@大道无形我有型 段叔叔您好，我这几年一直在学习价值投资，能找到有关你的视频我基本都看了一遍，受益及感触很大，一直想问你一个问题：我大部分仓位长期持有国内沪深300的股指期货(看涨)会不会有什么不妥呢？指数是长生不老的，长期下去我觉得也能获得比很多人更好的收益，这能算是一种价值投资方法吗？您的回复也是我的一笔财富，很感恩认识您！

对孩子没啥可说的，他们很正常。

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您好，段老师 @大道无形我有型 对于爱打游戏的孩子，爱拖延，您有什么好的建议吗。谢谢！

对我确实不容易想通，谢谢大家

我其实不是很相信这个结论。不知道哪里有点啥不太对。谁能找到这个原始结果？不然谁都可以随便根据自己的想象写一个这类东西。我是工科出身，同时又是学计量经济的，我觉得这个结论有问题。

oppo印尼代理商叫百胜 百胜第一任印尼oppo代理的操盘手叫李杰，就是极兔那个李杰 Y.O.U是李杰相关的生意，和大道的oppo没有隶属关系

垄断是好商业模式的充分非必要条件

1990年，一位在国际慈善组织工作的年轻人杰里·斯特恩，受命去越南改善当地儿童的营养不良问题。调查时发现有些家庭经济条件也很差但儿童健康状况明显高于平均水平。原因有几个:1.多餐，一天4顿（传统是2顿） 2.父母积极的喂养策略，主动喂养，鼓励孩子多吃。

@大道无形我有型 段叔叔您好，关注您有好几年了，您说的很多话对我都有帮助。最近也在关注茅台股票，但我从来没买过股票，想问下买股票是不是在低点时买入高点时卖出，然后一直这样来操作，还是说一直拿在手上比如说5年，10年这样子呢。

前几天在印尼考察，发现一个美妆品牌Y.O.U的市场做的很好，大家说是OPPO旗下的，大道有知道这个吗，你怎么看美妆行业

以前大道好像发过一张打高尔夫球的记录单，是放在方向盘前拍的，虽然标识都挡住了，但还是有网友根据细节推测是辆劳斯莱斯。

其实，大部分生意都是苦生意。一般而言，产品差异化比较小的生意都有可能是苦生意。苦生意也是生意，做好了小日子也能过得去的，就像小区的那些小杂货店一样。

勤奋不能致富，但是能生存。

买股票要买垄断的企业

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段叔您好，我是您的粉丝。最近一直对竞争优势这块很迷茫。看了您的语录，您说差异化就是竞争优势。是不是在进入战场前就得评估好自己的差异化在哪里，优势在哪里，比如说没有全局优势，就找局部优势，就一定要有优势才进入，还是说在创业的过程中逐步的去积累这样的竞争优势？感谢您的指点@大道无形我有型

段总：苦生意。//@杨丙田-老杨:大道您好，想请教您一下，极兔速递您怎么看？我最近一直在研究，请您指教 段总：确实买过一点顺丰，但很快就离场了，因为觉得商业模式比较辛苦，虽然企业文化还不错。

很早就买了，只是现在又说了一遍罢了

茅台一直在磨投资者的耐心

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神华

大道能不能谈谈对煤炭股看法和西方石油一个逻辑吗

关于大道谈神华，雪球上总共找到了4条： 1、段永平： 从能源战略的角度看，神华不贵。（2011-11-29） 2、段永平： 神华看上去有点吸引力，但我对能源产业不太了解。（2010-11-17） 3、网友回复@大唐炼金师 ： 目前看只有散户乙卖了一半白酒 买了神华，这三年又赚了几倍。<...

段总说的应该是张尧吧

功课没做足，22年大道就说过有一点顺丰和神华ya

4/1/2023 起步: 177,753,286.57 6/14/2023 再投入: 20,358,962.90 共投入：198,112,249.47 9/30/2024: 265,186,992.08 增加了: 33.9% 9/30号结束了一个账号，未来几年会逐渐关掉大部分帮人管钱的账号。

很荣幸受到邀请，我一直在想，两三分钟我要讲点什么，能够让在场同学在二三十年后还能记得住，并且有所得益。不知道大家现在心情如何，我依然还记得自己在毕业时候那种兴奋、茫然、激动、困惑、不安、满怀希望、又有点不知所措的复杂心情。二十八年过去了，虽然这种感觉偶尔还会出现，但是在经历了...

我发现做事的“初心”很重要，人会为“初心”创造一套逻辑，有时这逻辑称作借口。 譬如“再抽最后一根烟”的初心是继续抽烟，而不是戒烟；“饥饿营销”的初心是利润至上，而不是客户第一。 初心就像一颗种子，种什么种子，结什么果。 怀着抽烟的初心，不会得到戒烟的结果；怀着利润至上的初心，无论技巧多么花哨，时间长了也一定会被用户抛弃。 人要活一个“诚”字，向内对己诚，向外对事澄，坦荡光明。

腾讯控股 段永平：让腾讯上6000亿美金试试？腾讯确实是不错的公司，但要成为苹果还需要很多东西，包括大环境的变化。 顺便说一下什么叫生意模式：生意模式就是赚钱的模式，最后赚得越多的模式就应该越好。苹果现在一年的利润比中国所有互联网公司（包括腾讯）从开办以来赚得利润的总和都要多，你说腾讯的模式更好的逻辑是啥？(2013-03-04)

宏观风险

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目前确实有些现金放在tbill上，还没任何计划。

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苹果拍OPPO大厦？不会吧？ 年龄不一样每天的卡路里基础消耗是可以差很多的。我这个年纪每天的基础消耗就只有1500多了，年轻人躺平可能也有2000多？

@大道无形我有型 大道请教一下您，苹果是特别好的生意 但是目前来看市值和净资产差距过大是不是构成风险呢？

@大道无形我有型 大道请教一下您，苹果是特别好的生意 但是目前来看市值和净资产差距过大是不是构成风险呢？

我苹果拍的成都oppo大厦，也很不错哦，每天上班途中经过时总期待跟oppo发生点交集，哈哈哈！大道回国会来成都看看吗？成都火锅很不错，我撸铁5年从不忌口代谢比较高也不发胖，健身是为了更好的享受生活，听说美国的火锅好像差点意思

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负重平板撑！大道这样可以保持多久？

@大道无形我有型 大道哥，你说的赚钱的乐趣到底是什么乐趣呢？

那是每次都做所有肌肉群的重量训练吗？这样的训练量会不会大了一点？

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这个有好几个型号不知那型号性价比较好

InBody，一般多少一台啊

我加入的这个group叫Apeiron Life，你可以网上查一下。如果经济条件允许的话，他们蛮好的。

这负重，强如30岁

我加入的这个group叫Apeiron Life，你可以网上查一下。如果经济条件允许的话，他们蛮好的。

请教大道，湾区的健身教练在哪个gym/club找比较好。是否可以每周meet 2-3次，每次1-2小时

这个生意可不可做，测一次收个几十元！

inbody准确率高很多，而且可以测肌肉分布。30块那种称的体脂率不是很靠谱。

这个产品确实有点意思，有条件的家庭应该在家里备一个。大部分人可能会觉得有点贵，但确实有帮助。

InBody十一年员工在此，能看到偶像对品牌的认可，非常开心

亲爱的大道，我们除了存银行还有买其他股票的选择吧

还是大道当年的广告视频，感觉更好，不管是“你拍一我拍一”，“望子成龙”，甚至是“小丽”。

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大道您好，虽然是门苦生意，相对市场份额逐年增加，随着社会发展进步，苦力工作未来会被人形机器人及无人驾驶发展应用场景，毛利是否会有质的变化？@大道无形我有型

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也！帅阿段果真哪方面都厉害哇！又要把大家伙帅晕了，大学的时候我在健身房兼职过教练，要是帅阿段的健康有我检测就更好啦！最近事情很多，考试、教研、公开课、值周，还有气人的木乃伊和不怕开水烫的死猪。inbody用三十块钱的体脂称可以平替。

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大道您好，想请教您一下，极兔速递您怎么看？我最近一直在研究，请您指教@大道无形我有型

瘦下来非常不容易，十几年都不成功，这次是在LLY的减肥针的帮助下才做到的。保持也不容易，稍微乱吃一下体重就会有变化。保持健康不容易哈

段叔每天能增加一点力量训练会更好

明天的涨跌没人知道，但10年回头看，这个价钱大概率是好价钱，除非你还有别的更好的投资机会。

大道老师您好，我生活在青海的四线城市，一个月到手 5000 多块钱，想靠自己工资给下一代存点钱真的很难，还好父母和爱人都还有些存款，想靠投资挣些钱，这次股票涨起来后一直后悔没多买点茅台，目前持有 30 万，前段时间看到您说不应该猜市场，应该在低的价格买足够的量，这个理念让我很触动，今天回调后虽然收益没了，但是还有点高兴觉得可以再次买入了，想请教您今天茅台跌下来后的价格算不算低的价格呢@大道无形我有型

刚才拍这张照片时，相机又一次出现问题了，按下快门之后黑屏一会，然后没见有相片。反复试了三次，都没拍照成功，手机背部一阵发烫。重启就好了。这两年的iPhone Pro Max新机前一两个月的用机体验都有点不爽，去年15因为发烫，想着试下换机服务，就换了，难道今年又要换？更新下系统再看看……苹果

段永平老师今天多条帖子批评贵州茅台 经销模式。 无疑让我更加坚定回避现在估值的茅台。 中证白酒

我试试！

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苹果 最近我的iPhone 16 pro Max经常卡顿，使用有点不方便。感觉有个什么大升级在进行中。

苹果 最近我的iPhone 16 pro Max经常卡顿，使用有点不方便。感觉有个什么大升级在进行中。

但马斯克传那本书里，他身边的几乎所有工作人员都说他的缺点， 说跟他无法相处，令人窒息，说他暴躁，极限施压，只是表达最终有结果了也就忍了。。。但绝大部分人跟他合作的经历都不堪回首。他童年是有创伤的。

马云 2010 年在对外经济贸易大学的演讲中提到过一点点，仅供参考：美国发展是因为法制吗？就是这个人漂亮是因为鼻子漂亮。不对。大家记住美国社会的发展它是基于基督教文化的，在基督教文化上面建立了一套法律体系，在这个法律体系上面建立政治体系，在这个上面建立起他们的领导人的选举体系，整个体系比你想的复杂得多，而这只是简简单单的一部分，假如我们今天这个价值文化体系被摧毁的情况下，我们随便从西方拿一点规章制度和法律，这就等于沙滩上建楼，我们建不起来，我们需要的是重新找回价值体系。

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@大道无形我有型 大道叔，想问一下，想要了解美国的底层逻辑，有没有推荐的书？谢谢。主要是想看懂美国。因为您说不投不懂的东西，我买了纳斯达克和500，但是还是想更懂美国逻辑。

不太喜欢马斯克，觉得这人太自恋，而且太功利，缺乏人性。我也不喜欢trump。

马斯克身边工作的人以及很多离职的高管也没说过马斯克坏话。倒是乔布斯的合作伙伴天天喷乔布斯，很有可能大家只喜欢听自己想听到的话。

马斯克智商很高，好像包容性差点

乔布斯性格不好，心是善的。得知癌症？他的唯一诉求？是要活到参加儿子毕业典礼那一天。

@大道无形我有型 段总，网上流传你的网易投资故事多，但我看到一段你投资百度亏惨的故事，能否分享一下是否是真事？

请教大道一个问题，您觉得特斯拉这个公司怎么样？@大道无形我有型

@大道无形我有型 大道哥，A股你最看好哪个指数？

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@大道无形我有型 请教大道, 我之前从事IT行业, 对IT行业有一点点了解, 到了美股后发现很多熟悉的公司都在美国上市, 但对于投资来说仍然有点无从下手. 请教一下, 对于我这种普通人来说, 投资标普500是否是一个好的选项?

腾讯控股 没开盘？！ 本来想着临睡前卖点put。

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段总好，创业十年的公司，今年停歇一段时间了（大环境实在差，停下来比挣扎强），十年前22岁，也在听您的采访，当时只言片语的不理解，总是怀着崇拜去听，现在32岁了，听着您的讲话方式，觉得确实是那么回事，人生无常啊，运气和性格确实是最难以琢磨与把握的。

在vivo工作很多年，想请教大道，放着不用的钱，多少钱入手茅台合适，持有多久合适

记得很久以前我就跟丁老大说网易的最大问题可能是现金太多，现在的现金显然已经比那个时候要多多了。但丁磊似乎没有因为有这么多现金而犯什么大错，这是非常不容易的事情，连老巴都说以前他现金一多就容易犯错。 如果网易对自己公司的未来有信心的话，回购永远是最好的消耗现金的办法（在价格...

段老师你好，想请教个问题，虽然这个问题感觉好像没什么质量。普通人(无名校背景，无拿得出手的工作履历)想创业却不知道干什么，请问怎么才能找到合适的创业方向？或者说如果你处于这个阶段：目前的工作做起来没有动力，很想创业但不知道做什么，这个时候你会怎么做@大道无形我有型

下个月回过头来看，今天的行为不知道是喜是悲了…

茅台10年后的利润能赚到1800亿的概率有多大？

大道总是能敏锐发现人们语言中隐藏的信息，并见微知著，这个是后天锻炼出来的，还是天份呢

@大道无形我有型 大道，您说过，快乐人生是最大的财富。是不是也是考虑到很多年后人也留不下什么东西？人生的过程，过好每一天才是不留遗憾的。但您这么喜欢思考，会不会觉得留下一些思考给后人也是很大的人生意义呢

哪个道士这么厉害

如果一定要拿历史人物挑一个来比较：大道最像陶朱公范蠡

强者看问题简单、犀利、直接、通透，导师大道显然就是这样的人。 导师大道一定得道了，不然不会对生与死，名与利看得如此淡然和通透。 人生就是一场体验，大道一定体验到了做为当今世上一个可以把各种事业做到极致的极品男人那种感觉，千万分之一的那种。 大道出生于普通的教师家庭，所以普通的、艰苦的、成功的、掌控巨额财富的种种体验，大道都有体验，大道人生体验丰富，认知自然远超常人。 而且，大道从来不讲违心的话，讲出话来都是真话，所以大道讲的话，看似简单无华，但一定都是精华，值得我们倍加珍惜，潜心研究学习。

太聪明灵活的人，反而常常不容易本分

我理解的闲钱是指哪怕亏光了也不会影响到现在的生活

@大道无形我有型 我是89年出生的中山人，住在京华附近，觉得大道特别特别亲切。 这几天被A股的疯狂搞得整个人不正常了，前天账面盈40%，昨天跌余10%。亏钱时候心态可以，涨后跌心态就崩了，整个人精神有点不正常。 昨天，刷了一天大道的采访视频，今天果断清仓了。感谢大道，股票对于很多人来说就是赌博投机，和打麻将进赌场无二，长期来看是庄家胜。我一直以为自己是长期投资者，当我发现自己没办法确定卖点的时候，我就发现自己其实也是在投机。 大道说发现错误的时候改正，就算亏成本永远是最低的。不懂不投，否则即为赌博。最后，想请教一下，不购买股票，大道有没有好的理财建议？

大道一直说光伏行业没有差异化，是产品不具有差异化，还是生意模式不具备差异化呢？

1990年，一位在国际慈善组织工作的年轻人杰里·斯特恩，受命去越南改善当地儿童的营养不良问题。调查时发现有些家庭经济条件也很差但儿童健康状况明显高于平均水平。原因有几个:1.多餐，一天4顿（传统是2顿） 2.父母积极的喂养策略，主动喂养，鼓励孩子多吃。 可见您提到的不用追着孩子喂饭其实还是有一定前提的，如果影响到孩子正常的健康状态，还是需要一些干预，因为父母可能忽略的饭菜的口味，孩子不喜欢吃的就吃的很少。

@大道无形我有型 大道老师，请教一下，个人认为太阳能是未来能源的终极解决方案，随着储能的配套会逐步健全。由于光伏没有护城河导致现在也杀成一片红海，但是又看好这个行业，这种情况是否可以买一些ETF？

大道我一直很困惑，都说股市需要人性修炼，如果理性（观察调研理解企业）买入逻辑清晰，然后就拿着，觉得不便宜卖出就好了，真的有必要去修炼人性吗？还是说是因为对企业不够了解所以才需要修炼人性呢？@大道无形我有型

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有同样的困惑，会吧，说明打也是很合理的解决方式（等老了，可以提醒孩子放下屠刀）不会吧，说明回答，就不正确…… 是以牙还牙还是以德报怨？

请教大道，三四岁的孩子不吃饭您建议大人追着喂嘛？孩子自己吃饭太墨迹了，没那么多耐心就忍住不住吼他。我听说西方孩子很小都是自己吃饭

给她几下很解气啊！40年后她也会这么对你的。

老师，请问孩子老迟到，拖拉，磨磨唧唧，要怎么引导啊，有时火气好大，忍不住要给她几下@大道无形我有型

这么集中吗？不分仓点别的吗？

太崇拜了。怯怯问一下，大道投资的时候会考虑税收的问题吗？还是这个问题已经通过其他途径解决了

基本都是茅台，而且是很大的资金持有量，市值波动这么大，依然不动。

很好奇大道有没有管理人民币账户呀

看不懂

我来说一下Temu德国🇩🇪吧，主要是每隔一段时间就看看德国AppStore对Temu的评价原文。德国人写评价很认真，会写使用细节，比较客观，最后才写总结，并给出是否推荐，一句话，评价也写得很严谨。100个德国评价，大概90多是满意的，甚至还有德国老太太，从来不会用电商的，现在用了，还说感谢的话。剩下的不满意的，部分没有具体写，都是意识形态，不作数。我想，客户满意，就会源源不断地复购，这不就是护城河吗？其它经营得好的连锁超市，他们的盈利不就是这样来的吗？

能做到不用杠杆，对大部分人来说是不容易的（前提是有用杠杆的能力而不用）

我老婆公司的财务领导，故意拖欠供应商的账期，然后拿这个事情去老板那里请功，并且对一线采购人员也搞这个考核，拖欠得越久越好。。估计大道上面说得这个道理，确实很多人不懂，他们都以为自己占了便宜。

这是一个稍大点儿的账号五年前的情况。不知道怎么连着发两张图，下张图在回复里。 查看图片

我帮一个朋友管的账号，很久没动过了，都忘了里面还有现金。不用杠杆效果是不是也还不错？没人希望自己富两次或多次的！很多需要富起来的人们不懂的是，正是因为他们想快点富起来，他们才大概率需要一生为“快一点”付出代价。 查看图片

卖put时需要留足备用金

大道您好！请问消费者导向是一开始就有还是后来有的，当时的社会环境您是如何把消费者导向挖掘出来并作为企业文化的一部分延续下来(感觉像穿越回去为公司制订了好的企业文化一样)

有点不理解，按大道之前的操作50张25年1月到期的put应该准备65万美金的备用金，目前这个账户现金只有8万多，相当于用了杠杆

刚开始学价值投资的时候，基本所有的书都说占用供应商的资金是竞争力很强的优势，甚至建议公司用最大能力去占用上下游资金。理论上没错，和数学题一样，但总感觉哪里不对。想了很久很久以后发现，真正健康或者优秀的企业不应该如此，上下游健康发展才是正道，货到付款或者按时付款，超时付息，不借钱不贷款，才能活得久，这就不是数学题那么简单了。人是社会性动物，在生意链条的任何一段，我们都希望自己能准时收到钱，以此推人，人人如此。 投资也如此，想明白了这点以后，我没有再投收款有账期的企业的欲望，毕竟弱水三千只取一瓢，总有收现金的企业，同时对于压榨供应商的企业也敬而远之，由此，99% 的企业被排除了。

@大道无形我有型 阿段您好，我觉得这样称呼比较亲切，您是一名企业家和投资人，我是一个创业者35岁，您的铁粉，我深感做企业太难了，想请教您一下，您认为一个初创企业最重要的是什么？在您百忙之中，您有什么建议可以给我们分享一下吗？我不胜感谢🙏🏻🙏🏻🙏🏻

@大道无形我有型 大道老师您好，现在越来越体会到股票赚钱之不易，也越来越明白您说的首先要看商业模式，目前正在逐步把自己的投资聚焦在茅台、标普500和BRK三个投资标的上，但现在的困惑是这三个的投资比例很难排序，尤其是都是可用人民币直接投资的茅台和标普500（国内的etf基金），想听听大道老师的意见，这三个您的排序是怎样的？

定这个规矩没什么背景，答应别人到期要付的钱到时候就付，需要啥背景？财务部门付款执行不到位被罚有啥不对的吗？

我们比较少见的是晚付款给客户（员工）反而会被罚的公司了，包括现款现货。这个规则执行这么多年，有些细节微调。当年是什么背景下，公司会有这样的规则设定。反过来讲从投资角度，这是不是也可以纳入企业文化的检查项之一？

我帮一个朋友管的账号，很久没动过了，都忘了里面还有现金。不用杠杆效果是不是也还不错？没人希望自己富两次或多次的！很多需要富起来的人们不懂的是，正是因为他们想快点富起来，他们才大概率需要一生为“快一点”付出代价。 查看图片

8年100多倍？我没看错吗？

请教下大道，企业加的这个杠杆如果不是有息贷款，而是占用的上下游供应商和经销商的资金，是不是杠杆高了也不好呀？

我帮一个朋友管的账号，很久没动过了，都忘了里面还有现金。不用杠杆效果是不是也还不错？没人希望自己富两次或多次的！很多需要富起来的人们不懂的是，正是因为他们想快点富起来，他们才大概率需要一生为“快一点”付出代价。 查看图片

企业经营用杠杆的比较多 实业经营应该用杠杆吗🤔

@大道无形我有型 大道老师,您好， 今天鼓起勇气向您请教一个管理相关的问题。我是一个30多岁的研发部门基层管理者，自己技术能力尚可，但在管理下属方面，有时候总会对下属过于苛刻，似乎在一些无关重要的细节上非常执着（事后来看），要求过高，搞得下属反感；但有时候又感觉自己很没有原则，甚至在一些重要的事情上容易妥协。这让我陷入很矛盾的心情。 我也反思对人过于苛刻是不是因为心胸不够宽阔，因此想请教您如何做到既心胸宽阔，对别人不过于苛刻，又能管理好下属。期待大道老师的回答！

“如果你懂投资，那么你不需要加杠杆；如果你不懂投资，那么你更不需要加杠杆” 原话后半段：”如果你不懂投资，你更不应该加杠杆”。

涨起来了，就知道茅台1400便宜了

@大道无形我有型 大道好！我是个学生。 您之前说过： “如果你懂投资，那么你不需要加杠杆；如果你不懂投资，那么你更不需要加杠杆” 但是年轻人往往又处在需要钱（买房车，付彩礼，养孩子）又没钱（刚出社会，没有积累） 的阶段 所以年轻人可以在好公司股价特别便宜（例如前段时间茅台1400左右）的时候通过银行贷款来投资吗？

一直很好奇段先生当初是怎么发现黄铮的，怎么判断一个人能成气候？

@大道无形我有型 段老师，请教个问题，现在36了，经营小公司八年，短视频相关，起起伏伏也没大的突破，现在想要突破是寻求更好的商业模式持续精进，还是有可能自己不是那么擅长创业？ 这两年收入不稳，还前几年买房子要高房贷压力大，经营出现问题也没舍得及时出手，总想着涨价翻身出。现在相对也压力巨大等待着房价回升卖掉房子解决。最近阶段有些偏迷茫，希望听听您的建议，打扰了，多谢

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大道的状态真好！对比之前看到的少数照片，现在明显瘦下来了，也更加精神了！大道在企业经营、价值投资、身心健康上都是知行合一，在践行“更健康更长久Good to Great”。 我自己受到大道的影响，从18年加入vivo开始，亲身感受到本分和用户导向的企业文化。在投资上也只买自己喜欢且能看懂的少数几家公司，19年到现在的收益是500%。最近三个月开始控制饮食和锻炼，体重减轻了6KG。有机会跟着大道学习真的太幸运了。 查看图片

大道瘦了，手机背面是充电宝吗

以目前的科技的发展速度来讲实现大道九十岁还能打球的目标是一个非常大的大概率事件

突然觉得👍 我也是年初突然觉得自己不想喝酒了，已经超过半年任何酒都不喝了，也很享受不喝酒的生活。哈哈哈

一直以为是去到海南说的，原来是去北京

老哥，请问您会在意投资集中度么，巴菲特之前在股东信中好像提过单只标的集中度不超过4成还是5成，不太理解这个，如果确实看懂了企业，愿意重仓，从各方面看某些企业确实比其他更好，为啥不把单只标的仓位加到8成或者9成？这个困扰蛮久，您怎么看这个问题？

我不懂什么牛市猪市熊市。我刚刚开始做投资的时候就发现此地钱多人傻快来。20多年过去，依然如此哈。

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大道，还会在雪球上讨论投资的事情吗？还会自己继续投资吗？

巴菲特，阿段似乎在为冬天做准备。 记得巴菲特芒格讲过，大意是：以我们四五十年的投资经验判断，牛市过后一定会有熊市。

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在雪球上对大道讨论内容转发会打扰到大道吗？

活到100岁。也是个好的选择

段叔的语录，应该不会有退休时间吧？不知道跟网友聊天，对段叔来讲是不是好玩的游戏？虽然有时候这里会让段叔无语或者生气。 非常感谢段叔分享那么多好思想，您恐怕是我们唯一能直接对话的超级富豪了。这里已经是一个商学院了。

欣赏段总的霸气。 翻译个腹黑版本：老子愿意帮你管是看得起你，别老BB，别来问，问就是滚。 再来个阳光版本：我只帮亲近的人管钱，但是不要干涉我的决策和执行，如果有意见可以撤资。走好不送。 贵州茅台 苹果

大道，您说过自己不太阅读 请问对企业/生意的理解是哪里来的呢

与事实不符的话不一定是谎话，孩子的世界很小，也没有成人眼中谎话的功利性，我觉得孩子说的是孩子的希望或者是害怕。不知道能否理解？首先父母要清楚孩子单纯的想法是什么？或者对孩子的了解要做到孩子不说你就能明确知道孩子的想法

已打了3年球，总是徘徊90杆水平，极少见8(差点存在)，多次想过放弃(就是少打一点)，大道有什么建议吗？或者您对高尔夫的热情源自哪里？@大道无形我有型

争取办公室比老巴大一点

做成像BRK一样的结构呗

大道不想学巴菲特吗，不对别人的信任感到快乐吗？

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寒冬将至？市场过于乐观，快要到挤泡沫的时候了？还是大道觉得是时候结束帮别人管钱了

4/1/2023 起步: 177,753,286.57 6/14/2023 再投入: 20,358,962.90 共投入：198,112,249.47 9/30/2024: 265,186,992.08 增加了: 33.9% 9/30号结束了一个账号，未来几年会逐渐关掉大部分帮人管钱的账号。

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这可能是一个事实，但这并不是牛市的错。

“抱”了一瓶红酒？？？看到照片，还真是巨大的一瓶酒啊！1995

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新能源是什么？电吗？太阳能吗？核能吗？

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方丈您好，我不能理解，为什么打高尔夫球，一杆进洞，会那么开心？@不明真相的群众

大道讲的是公司企业文化不在一条道上吧？

大道哥打过几次一杆进洞？说是有几万分之一的概率。

中国光伏发电越来越便宜了，价格战很激烈，对于企业来说是坏事，但对于社会来讲用电成本会越来越便宜，是否对石油构成竞争？

两股道上跑的车。

大道解释持有等于买入 回复@大道至简-与时为友: 不考虑市场但是是要衡量买入价格的，不然就变成追高了。投资是需要回报的，需要一直考虑机会成本。持有=买入就是这个意思。//@大道至简-与时为友:回复@大道无形我有型:目前会不会直接购买？现在算不算在考虑市场？大道的不考虑市场我的理解是不去猜测市场走势，而不是不耐心等待市场的好价格。

了解一下红酒 大拉图，1500ml，1995，价格约1200usd 查看图片

我也不懂拼多多的护城河是什么？也挺想请教一下大道，就像我虽然买了理想汽车，但是我也不觉得理想有护城河，只是认可创始人以及企业文化

这是段总2005年写的企业文化，使命，愿景，核心价值观。步步高十周年时，主题为“基业长青”的内部晚会，段总上台讲解了他亲自定下的上述企业文化 段夫人是第一排观众，还有各省的省代股东大佬都在台下。 家里是小县城的步步高视听产品电子教育产品OPPOMP3的县级经销商，05年也是oppo始年，当年我21岁，对产品的底气与企业文化的学习，让我成为一名合格的步步高产品促销员，向顾客介绍产品时总是信心满满滔滔不绝，产品在当地的销量打败了一众竞争对手（先科爱多金正夏新裕兴 文曲星好记星诺亚舟等）。近几年来一直关注着大道，反复看着问答录，一直拿着茅台的票，虽是高位持有，但坚信大道的买股票就是买公司，茅台还是那个茅台。

沃兹其实蛮可怜的，离开苹果后把钱基本都亏光了，现在靠接受媒体采访赚点生活费。

段哥，优秀的企业和伟大的企业本质区别是什么？

不知道微信有没有机会击败Facebook ？

以前说如果可以的话，愿放弃一半身家想让公司私有化的人 乔布斯吗？从未想过有一天会让自已创办的公司把自己踢出去了。

戴起来是要拉二泉印月吗

有点疑惑，新能源快速发展起来的当下，其实会很大部分替代掉石油的用量，石油真的还会越来越贵吗，自己比较疑惑，不知道大道愿不愿意解惑。

牛啊 那么早就有这种觉悟了

为了让车子有油可加，买了个油田？

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段总您一杆进洞要发不少红包吧！见者人人有份

大道一杆进洞会请球友吃饭吗？国内有些“习俗”好像很奇怪。

在手上有现金，但是看好的企业并没有大幅低估的时候，等待更低的价格算是一种预测市场吗？ 如果不预测市场，这种情况下应该如何决策呢？

几年前乔布斯的朋友，苹果联合创始人沃兹提过，乔布斯会对现在的苹果感到满意，因为苹果还是注重用户，这与乔布斯的理念一致，这是乔布斯留下的光辉遗产了。

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这是大道“狠狠”买的烦恼，想多买些，又不太愿意天天守着下单（正股），这种狠狠买是不是像巴菲特一样有个交易员更省心。

目前会不会直接购买？现在算不算在考虑市场？大道的不考虑市场我的理解是不去猜测市场走势，而不是不耐心等待市场的好价格。

@大道无形我有型 大道老师好，一直很看好拼多多，但是对他的商业模式一直有一些concern，想请教下您觉得拼多多是一个好的商业模式吗？我自己的理解，拼多多几乎只有电商业务，而电商行业竞争激烈，同质化程度高，难以形成较深的护城河，随时都面临激烈的价格战，而拼多多又是主打中低端市场，利润空间也有限(受国内消费降级红利，最近的毛利率还不错？)，感觉并不如腾讯，苹果这样一眼就能看出来好的商业模式，大道老师怎么看

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2010年，还是省代理公司的业务员时，拿到公司发的笔记本，当时还无法理解这两页企业文化的魅力，如今再次翻开重温，发现这其中蕴含的力量是多么朴素而强大，感恩能在正确的思想引领下，选择做对的事，也慢慢学会把事做对了@大道无形我有型

有空多操心自己的事情。更不要艾特我。

【关于少赚钱】 大道： 回复@道昆仑: 最近确实涨得有点邪乎。本来花了很多时间去思考拼多多，腾讯，觉得是个大好的机会，想着先多卖点put，结果看上去要少赚不少了哈。苹果涨的也有点厉害，以前买股票卖call的那部分都不见了。话说回来，少赚不是啥坏事，就当跑环去打了一个传说好了。

真粉丝呀，只是段位比较低啦

段叔，我是您的粉丝，特别喜欢您。最近 A 股这波涨势是不是预示着牛市要来了，可以发表一下您的看法吗？@大道无形我有型

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段叔，我是您的粉丝，特别喜欢您。最近 A 股这波涨势是不是预示着牛市要来了，可以发表一下您的看法吗？@大道无形我有型

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之前看到冯仑说：“（段）让他们看到世界的一个可能性”。觉得这句话既震撼而且真实，比“为商无需奸”更广阔。第二句“比某某还简单……他就按照本能，听着你的话不合逻辑，就不再跟你谈了，不再听你后面的……”

这种人可恶至极，打着别人的旗号招摇撞骗，直觉来看肯定不会是大道的好友

他说马云去他那里融资是可以发现明显的问题的。说黄峥的也感觉离谱。但是有的时候生活中有些人讲话就是半真半假，喜欢掺杂一些假话，抬高自己。对于他跟大道的关系确实没想到，因为毕竟都属于那个时代的传奇人物，又那么近，当时又有交集，所以是当半真半假看的。比如他说大道给他百分之三十股份那里感觉离谱。但是对于大道只有七万敢做标王，以及带领高管去他那里学习，这几件事感觉有合理性，也可以理解。没想到的是，全是凭空编造完整的故事，这已经不是一般人的能力能做到的了，感觉属于惯犯。

他基本上也是“胡”说。除了步步高头一年在投标现场见过外，我不记得我跟他直接打过任何交道，也从来没通过电话。当年我们在央视的付款信誉是最好的，从来没欠过央视的钱，怎么可能轮到他来给我们担保？他们倒是欠了央视不少钱到最后也没给，当时让我们觉得很不公平。

那这本书有段哥的授权没？ 查看图片

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是的，说段永平是朋友，但是老段说不认识他，很尴尬啊😅

吴军老师确实应该跟你聊过，不至于蹭这种热度。 查看图片

吴军，不认识?确实提到过认识你。

段哥，最近吴军哥又上门了新课，他多次提起你，你是否也能给我们分享下和他聊天学的人生智慧呢？@大道无形我有型

大部分人不知道茅台未来每股赚多少钱，并且在掉下来的时候，不仅有恐惧还有贪婪，总想价格再便宜一点多占卖家一点便宜。

这不是个问你愿意130还是160还是200块买茅台的问题！这里其实说的是如果你觉得茅台将来会每股赚20块/年（假设），现在股价200块，你愿意买吗？还是等再掉多一点再买？那掉到160的时候你买了吗？掉到120的时候你买了吗？我猜，其实绝大多数在2000以上买了的人们都是不肯在200块的时候买的人们吧？我们要知道股价还会掉更多，我们当然会等啊。如果你不知道你在等什么，那你到底等什么呢？等自己跟别人一样的恐慌过去吗？

我觉得大佬的意思是：模糊的正确就可以了。

当时大道的原话是：“我觉得茅台的生意模式很难得，价钱合适就可以买，未必要等到很便宜。从10年以上的角度看，130或160或200差别其实没那么大。” 当时看到这段话，开始也很疑问，差别怎么会不大呢？后面仔细想想，也就明白了。关键是要能看懂茅台的长远（10年以上角度），要买进去。而且如果每个价位段买的股份数是一样多的，比如都是买了一万股，那么当时投入的本钱分别是130万，160万和200万，当茅台涨到2000元时，差别还是开始时的那点差别。

@大道无形我有型 大道老师，想问问假设茅台已经到了你心理的价位（或者稍微离谱）也没有好的公司切换，您会选择做什么？

请问段老师，最近一周还能入手万科吗……如果价格在12左右@大道无形我有型

如何在股价涨的已经脱离基本面了，而不卖出坚定持有呢?

这个眼镜meta由于量产成本目前极高，并不出售。只做了1000台给开发者测试用。

这个好像不对外发售

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段总您好！ 请问您觉得年轻人找工作，是选择更挣钱的公司（简单，百年老店）好？还是选择在时代浪花上的公司（规模大，更新快）好？ 非常期待听到您的思考，谢谢您！@大道无形我有型

大道怎么看Meta Orion，会是手机之后的下一代爆品吗@大道无形我有型

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我也一直有个问题很困惑，想请问段老师，以您的水平认知，充裕的资金和完善的方法论，加上信息掌握力度，为什么依旧痴迷的是【二级市场】投资？@大道无形我有型

三天前好不容易凑齐了13万，打算按计划买茅台。结果反转太快，上膛的子弹哑火了，很遗憾。又不能借钱强上，久久不能释怀，大道怎么看呢@大道无形我有型

同样 10 万资金量，如果茅台 200 元可买 500 股，如果茅台 100 元可买 1000 股，假设十年后 2000 元每股（不考虑分红再买入），情况一：100 万，情况二：200 万，怎么差别不大呢？@大道无形我有型

大道的操作是不是只要跌到了心理价位，就可以重仓甚至满仓持有，并坚信会价值回归。 即使再下跌，下跌的那部分不是自己应该赚的钱，也不觉得可惜。 这个重仓的程度或者满仓一般取决于什么呢。

腾讯最近涨了很多，大道的保险公司销量是不是要受到一些影响了

段永平如果卖茅台的话会公开讲吗

十分感谢段叔给我信心！6 月份茅台的跌倒 1500 的时候，我以为很便宜了，于是买了 100 股，结果真没料到能跌倒 1200，虽然我还是坚信茅台的基本面并没有改变，但是那段时间各大平台出现了各种看空的声音，什么茅台要崩盘、年轻人不喝白酒，搞得人心惶惶的，说实话我也有点焦虑了，后来我就每天睡觉前在雪球看一看段叔挺茅台的言论，让我坚定了信心，我相信以段叔的成就和经历绝不会看错，所以我没有放弃，焦虑也好了很多，真的很感谢段叔！同时也感谢雪球，能让普通人有机会和段叔这样的大师交流！ @大道无形我有型 贵州茅台

我也买了，然后扔了，实在实在吃不下去🤢，不过奶昔很好喝。

收到货了，谢谢大道的推荐，第一单到了两件，大概用了18天，海外代购的时间还是有点长哈，抓紧时间拿回去给我老爸老妈喝起来，尤其是我老爸那每天三、四万步的运动量之后务必得让他喝起来！哈哈，谢谢！ 查看图片

14年依稀记得大道说200买入的茅台和100多的茅台从长远看没什么区别，这话我都回味了近十年啦，时间过的真快

请教大道，茅台还没买够，但是已经涨起来一些了，安全边际降低，但是股息率依旧高于银行利息（还有较为确定的成长性），这个时候改如何操作，如何思考？@大道无形我有型

关你什么事！？

想起我的小孩开始叫爸爸的那天，她一喊我爸爸（没想到第一次就那么清脆有力），我赶紧马上回应，喊她小名，她紧接着又喊我爸爸，我又喊她小名，来来回回有十几次吧，直到她累了，喊不动了……

小孩说话晚大概率是因为没人跟他/她说话。小孩大概需要听到几百万个词后才会开始说话的。很多家长忙，请个阿姨带孩子，阿姨只管吃喝拉撒睡，才不会管说话呢。

外甥一周岁多还不会喊爸妈，，各种担心， ，小学初中都是民办民工学校 后考上了深圳中学 今年高考广省排名2万零五百+

“想多抱”就是段哥去米国的原因之一吧，很快他就有了“抱不动”的感慨

看到了这个，我想趁着能抱的时候多抱抱孩子。

70后，记得小时候父母去干活，把我自己锁在家里，从床上摔下来，胳膊都摔脱臼了。现在50岁了，想的特别多，容易焦虑，不知道是性格问题还是小时候缺乏安全感造成的

很好奇，你的记性真好。小时候的事情竟然能记得这么清楚。那个年代，孩纸都是这么过来的，包括我。我为啥没有安全感问题。倒很体谅父母的不容易的。你是不是过度敏感了。

深有感触，做过很多愚蠢的决定，一直处在悔恨懊恼的漩涡中。

我小时候家里特别困难，没见过爷爷奶奶，刚出生没多久爸爸就出去打工了，妈妈一边带我，一边干农活，据我妈妈说，无数个下午把我放在棉花地里自己睡觉自己玩，晚上农活结束时我已变成“泥孩子”，哭闹都没人管的。 我自己记得很怕晚上睡觉，因为妈妈把我放到床上后，她还要去收拾锅碗瓢盆和洗衣服，我特别害怕她做这些家务，因为要我自己孤零零在漆黑的房间睡觉，我老是哭，但妈妈大概率是不知道如何教育或者因为劳累没有耐心，会打我，这让我非常没有安全感。 二十多年过去了，我常常想起这段经历，我能理解那是因为妈妈实在没有办法兼顾，活下去是我们当时的头号问题，妈妈在其他方面都做的很好，很爱我，现在也是最挂念我。 尽管已经长大成人，但我还会因此常常没有安全感，平时会特别注意提醒自己要理性，很多顾虑和担忧都是因为没有安全感导致的，进而让自己平复一下。 我喜欢功夫熊猫，尤其是功夫熊猫2，阿宝的经历以及后面找到了inner peace 的办法让我很有启发。

第 7 版的美国儿科协会《育儿百科》里有说 18 个月不会走路就得咨询医生了，我的小男孩就是 17 个月才开始走路的。

不是最后那个馒头吃出来的。我甚至觉得母乳喂养的影响会远比大家想象的要大。我是妈妈母乳喂养的。我看到国内目前母乳喂养的比例很低，妈妈们都比较忙。安全感是一点一滴攒出来的，不觉得有啥捷径。

2岁是不会说谎的，3岁你去幼儿园开家长会，第一天老师就会跟你说，小孩现在还分不清现实和想象的事。孩子说在幼儿园被打了，也不一定是真的被打了， 段总的经验与现在科学育儿观点一致

我一直被我妈妈抱到我下地可以走路了，她都不知道。我好像确实没有感觉过不安全感。

这种情况，弄清孩子的动机更重要

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我之前也无法理解“无条件的爱”的力量，最近我一个朋友自杀走了，我去他家，我才感受到。他是单亲家庭，父亲的养育方式比较极端，在之前和他交流的时候，我能感受到他，他怀疑他父亲对于他的爱（这个里面有父亲和儿子沟通方式的问题）。虽然我从小是留守儿童，虽然我父亲母亲没有受过很高的教育，有科学的养育方式，但是我从来没有怀疑过我父亲母亲是否爱我。在听到他妹妹诉说他们的成长经历时，那一刻，我真想抱抱我的父亲母亲，那种暖暖的踏实的感觉。

阿段，您好，作为一个二岁孩子的父亲，我在孩子未出生前就已经通过您的推荐阅读过这本书，但还是处理不好一些问题。就如最近，孩子开始变得喜欢骗人，虽然和她强调过多次撒谎和调皮捣蛋不一样，我会因为她撒谎这件事而生气，但她还是会接二连三的说一些与事实不符的话，真不知道怎么处理好。

太对了。。我儿子早上上学情绪不好，一直让抱着。我都一直抱，也不知道是不是不太好。。。

有本叫“正面管教”也是讲无条件的爱

强烈的不安全感会使人变蠢…

当每天睁开眼，脑袋里想着还欠人家钱的时候是没有安全感的；每当想到自己老了，一旦大病没钱就得不到治疗的时候，是没有安全感的……

大道，完整书名就是“无条件的爱”吗？没搜到哈。谢谢

希望他们有安全感，希望他们善良，健康，快乐！

请教大道，离婚再婚，会对小孩子安全感造成影响吗？@大道无形我有型

苹果回收做得这么好吗？

苹果 昨天手机到了，目前体验中。

如果己经没有安全感了，怎么弥补，哎，我感觉我小孩被我们整得很没有安全感

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安全感缺失的人，长大之后会一直寻找安全感，有时候会影响决策时的理性。

喜欢大道（还有老巴）是因为不只在投资理念而且在整个三观包括育儿观经常产生强烈共鸣：善良，健康，快乐，正是我和太太对孩子所有的期盼，也以此给他取名。安全感/无条件的爱（但并非无原则的爱）也是父母可以给孩子最好的礼物……之前刷到易中天老师的视频，他称之为“望子成人”，说得好！

请问大道那些没有从父母身上获得安全感的孩子应该怎么后天修复自己。马斯克和乔布斯他们好像没有从父母那里获得很多的安全感，但是对这个世界贡献也蛮大的。不知道他们后天做了什么修复安全感，或者不快乐的生活了很多年。

段总，这个15Max的回收价很低啊，贬值的太厉害了，相当于人民币4582元，一年时间剩下40%左右

可以卖给苹果.

Google photo搜照片应该更方便？

不知道和15Promax比续航能增加多少？

大道，你的旧iPhone怎么处理的，送人？卖掉？

假设有一家公司第一年赚10000块钱，每年成长6%，中国GDP初始值为126万亿，中国GDP每年增长5%，算一算，这家公司的利润要多少年才能超过中国GDP？

苹果 昨天手机到了，目前体验中。

假设有一家公司第一年赚10000块钱，每年成长6%，中国GDP初始值为126万亿，中国GDP每年增长5%，算一算，这家公司的利润要多少年才能超过中国GDP？

果然如大道所说，现金淹没脖子的感觉不好受。可是，国内没有红利税，是不是直接分红更好点？

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财联社9月20日讯，上市23年以来，分红大户贵州茅台首次宣布回购股份。 今日晚间，贵州茅台发布公告称，公司拟以集中竞价交易方式回购公司股份，回购金额为30亿元—60亿元，资金来源为公司自有资金，回购股份用途为注销并减少公司注册资... 网页链接

如果有一个企业的利润可以一直高于GDP增速，多少年后它岂不是要比国家还大？

@大道无形我有型 段老师您好，我是浙江大学计算机系的一名学生。在经典中国式教育背景下成长，我深感教育体系存在一些局限。想知道您的教育理念是怎么样的？希望子女成为什么样的人？在您百忙之中，若能分享一些您的思考，我将不胜感激。

一般哪类型企业是苦生意呢？

大道，不是王者荣耀，是《王者荣耀：世界》，是一款基于王者IP的开放世界RPG游戏，手机、电脑、云游戏都可以玩。2020年立项开发，现在封测阶段，估计明年能上市。腾讯天美工作室憋了几年的自研作品，计划全球同步发售，以弥补当年王者荣耀出海被盗版狙击的遗憾。

我想，安全感与财力关系不大，主要来自陪伴和理解

大道兄，如果有一天老巴不在了，怎么看 BRK 呢。

@大道无形我有型 段老师您好，我是浙江大学计算机系的一名学生。在经典中国式教育背景下成长，我深感教育体系存在一些局限。想知道您的教育理念是怎么样的？希望子女成为什么样的人？在您百忙之中，若能分享一些您的思考，我将不胜感激。

巴菲特：如果美国GDP以每年4-5%的速度增长，而通货膨胀率达到1-2%，那将会是一个非常棒的结果。而我认为企业的实际利润增长并不会比这个速度要更快。利润占GDP的比例已经很高了，你不可能一直让企业利润以高于GDP的速度增长。否则，最终它们将超过GDP。就像有人说纽约的律师比人还多。(笑声)如果你...

难过没有闲钱加仓了跌的重但是没有钱加仓了还要开心吗

虽然……但是看到跌的很惨还是

23年的时候等了大半年茅台就是不跌，忍不住1600把手上的钱都买了。最近倒是一路跌下来了，可是我没有余钱加仓了，好想借钱抄底啊。@大道无形我有型 劝劝我吧

腾讯控股 段永平：本来投上市公司的钱就应该是闲钱，如果自己能找到生意，那当然应该投自己的生意。其实投上市公司的内在道理是一样的，差别是不用自己费力去经营而已，很多时候甚至还能请到比自己更能干的人去经营。记得很久以前在学校碰到一个老师问，说自己不懂投资但需要管理自己的小小财富怎么办，我说你就都交给巴菲特吧，全部买上巴菲特的股票，怎么着都会比自己管好的，还不用操心。(2013-05-29) 把自己的财富交给腾讯管理层来管理吧

苹果公司什么时候能为老年群体研发一款助听器就好了。

老巴的原话有吗？

巴菲特的这句话“一个公司最终的买家只有自己”可以从多个角度来理解。首先，这句话反映了巴菲特价值投资的核心理念，即投资者应该像企业的所有者一样去思考投资。他认为，股票代表的是公司所有权的一部分，投资股票本质上就是投资公司。因此，投资者在购买股票时，应该像购买整个公司一样去评估其价值。 其次，这句话也强调了公司自我回购股票的重要性。当公司的股价低于其内在价值时，公司通过回购股票可以提升每股收益，从而提高股东价值。这种情况下，公司实际上是在用自己的现金流来购买自己的股票，这样做可以减少流通股的数量，提高每股收益，从而可能推动股价上涨。 此外，巴菲特的这句话还可能意味着，长期来看，公司的内在价值最终会反映在股价上。如果公司能够持续创造自由现金流并且有效利用这些现金，无论是通过分红、再投资还是回购股票，都能增加公司的价值，最终吸引投资者购买其股票。 综上所述，巴菲特的这句话强调了价值投资的重要性，即投资者应该关注公司的长期价值创造能力，而不是短期的股价波动。同时，它也提醒公司管理层，他们有责任通过有效的资本配置来提升股东价值，包括在适当的时候回购股票。这种投资理念与巴菲特一贯的长期投资、价值投资和集中投资的策略是一致的。这是kimi大模型的回答，大道觉得说的对吗？

where we make mistakes, frankly, is where we focus on price and the value and we start buying, and the price goes up a little and we quit, you know like Charlie referred to, we might have done on See’s candy. a mistake like that cost us US$8 billion in the case of Walmart stock a few years ago because it went up in price and you know we are not happy when things we are buying go up in price. 巴菲特2003年股东大会讲话。这段话是我语音让苹果打出来的做了个别纠正。现在很喜欢这样写东西，非常高效。

大道前辈/老师您好，我是一名普通的小韭菜，我想用25年的时间（至于为什么是25年，是因为25年后是新中国成立的100周年，哈哈😄）来定投工商和建设银行，每个月5000（实在财力有限），虽然银行稳定，但是银行未来感觉有点不容乐观，同时我又很看好腾讯公司，个人目前认为腾讯目前以及未来应该都是中国互联网企业的龙头，所以恳请大道赐教是定投银行较好，还是每年买入腾讯较好呢？无论以后结果如何，不胜感激🙏🙏🙏

发布会底一波 淘宝微信底一波 关税底一波 这个底部扎实了

巴菲特当年买入中石油大概1.6港币，现在是5.6港币

茅台这样跌，是在杀逻辑？请问大道您是这么看，重仓茅台亏了30%@大道无形我有型

大道曾说过，“如果中石油跌倒当年巴菲特买入价位，我会毫不犹豫的买进去，因为我现在看懂了。 ”现在达到了。请问大道现在买了?@大道无形我有型

大道，您之前一般都是提十年的说法，为啥这次是二十年呢？

比库克更有乔布斯精神的的企业家

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Pony和大道应该会很聊的来？Pony理性、情绪稳定，注重用户体验，敢为天下后，和大道有好多相似的优质品质。不知道他们是不是已经是很好的朋友了？腾讯控股

请教一下大道，消费者导向重要，还是成长重要，感谢

复习一下大道的话： 1、排名不是我们要追求的东西。能做出用户喜欢的产品才是我们的追求。也许真有哪一天我们也能做出个“伟大的产品”。希望50年内。这里不在乎排名的意思是我们只在乎用户的感受，排名只是结果而已，不是追求的目标。（2010-06-09 ） 2、“行业第一”好像对消费者而言并没有实际意义，很少有用户是因为看到你是“行业霸主”而买你东西的。所以总的来讲，我们最关心的只是消费者体验，而不是行业排名，不然可能就容易犯一些很奇怪的错误，比如发动价格战等等。也许这也是我们“胸无大志”的体现吧。不过，貌似我们坚持做的很多产品最后据说都成了“行业第一”。 3、如果你的目标是打败谁谁谁的话，那确实很可能难有做下去的机会。但如果你能找到你能满足的细分市场的话，你也许就有机会。 4、我们公司不会把追求干倒谁作为目标，也不会把市场份额，销售数量及排名作为我们的追求目标的。我们追求的就是改善用户体验，做出最好的产品，其他的都是水到渠成的事情。 5、设计产品不是简单希望用户买，而是要想到人家买回去干嘛。有些人的生意不太好或者没办法长期好的原因往往是太在意眼前生意而忽略了用户的真实需求。没有哪个企业是总能找对用户的需求点的，所以再好的企业也会有失败的产品。但那些一直努力聚焦在用户需求的公司时间长了往往会比那些生意导向的公司表现好。(2020-10-21) 6、退潮的时候，大家都会知道有谁在裸泳。风口这个说法，我其实也不知道到底是啥意思。因为我们最重要的就是，我们企业做东西就是说你要去找用户想要什么，你提供给它，然后不断的改善他们使用的体验。 7、我们公司经营也是一样的，我们相信一定要去满足用户，要给用户提供更好的产品。而不是要去搞什么资本运作，搞那些short time的东西。我们公司能活这么多年，活的还不错，还是有道理的。oppo、vivo应该现在都算是500强，虽然我们从来不说。要是没有信念，我们走不到今天。 8、其实是不是第一没有那么重要，因为消费者在买东西时一般并不在乎谁是第一，他们在乎的是买的东西是什么（消费者导向）。为追求市场占有率而追求市场占有率是大多数企业最容易犯的错误。 9、靠低价得到的份额实际就是阴影本身，很难走出来的。我们公司应该对销量排名兴趣不大，尤其是要亏钱的销量还是不要的好。

苹果 AirPods Pro 2 今天到了，礼拜一网上买的。降噪效果非常好，在很吵的地方打电话和听音乐都完全不受影响。

大道，美国小孩必须坐安全座椅吗

大道，美国小孩必须坐安全座椅吗

大道哥，你说年轻人是选择几个人的小公司工作还是大公司工作呢？小公司可以学到更多，各方面都会学到。大企业管理和企业文化方面更健全，对于一个刚毕业的一般学校的年轻人该怎么选呢@大道无形我有型

做投资的都容易抑郁

@大道无形我有型 大道，我有工作，业务投资，其实就是买入贵州茅台，和一些美股。我的策略是买入茅台就不动了，安心持有，现在有1000股贵州茅台。希望茅台分红的收入可以覆盖生活支出。不过现在加了一些杠杆。你有什么建议和看法？

段永平有没有得过抑郁症？

大道哥目前还饮酒吗？

@大道无形我有型 段总，一直关注您，您做为兼具创业和投资成功典范，希望能给当下创业人指点迷津：江西人在深圳做模具及塑胶厂，十几个人，七八台啤机，创业十年还是没赚到钱，眼下感觉快撑不下去了，价格卷的太厉害，不做又要养厂，小厂是否要找点新行业或做国外单才能新生？

确实激动，也下单了耳机和手表，准备做健身房最靓的小姐姐恭喜段大哥完成上半身运动链整合，成功解锁引体向上！！！期待您解锁全幅度自由负重深蹲（或许已经解锁了），实现全身运动链整合

不敢说经验，只是说点经历和观察体会。 我自己走的是传统路线： 饮食清淡偏素，喝茶比较多，基本不食寒凉的东西。今年39了，腹肌还在，没有肚子，精力记忆力也还行。 拜有两个师父，年轻时喜欢武术，现在锻炼主要是易筋经八段锦，每天双盘静坐30分钟左右。 以前随便睡8个小时以上，现在基本7小时了… 最大问题是睡眠管理做得不好，基本10点左右困，但读书思考安排事情发呆各种，要到11点多12点才睡，最近开始规划调整，努力把睡眠控制到11点30到6点30… 睡眠是中年人最大的问题，身边十个可能有一个睡得好的，但是这个阶段不注意，大约到不了50岁各种高各种压都来了，事实上已经有很多四十岁前后就出问题了… 我观察总结，主要都在作息饮食男女不节制，没有长远的健康意识，只是消耗，没有积累投资，所以成了身体精力的“穷人”… 大道：坚持做对的事，不做不对的事，发现不对立即停止。 对个人健康管理依然非常适用。

大道看好ai吗

大道这么多年在彼岸，还需要再看中文？

那大道觉得国内，气候最好的是哪里呢？云南吗？那边没有台风…一直觉得大湾区很好，但是就是有台风，这个杀伤力挺大的。

@大道无形我有型 段总，对于当前股市越来越没有年轻人进入炒股是如何看待的呢？我是95后 身边很少有人碰股票，我们这种碰股票的，都是亏的很惨，年轻一代如何理财呢？

大道是个非常好的老师。

贵州茅台 @大道无形我有型 段永平老师，我对未来的宏观经济形势异常的悲观，叠加人口深度老龄化，跟人口减少的大背景下，您认为茅台能够扛住这个逆时，在未来二十年甚至更久的时间实现良性增长吗？还请赐教！

估计是个苦生意，大道看都不想看。

我看到的和大道看到的差距巨大……苹果

@大道无形我有型 段哥，我刚启动创业，家装家居行业。 我在这个事情上反复思考了6年多时间，主要围绕几个最根本的问题：这是个什么事？是个多大的事？我能提供别人提供不了的东西是什么？怎样在竞争激烈的环境中取得优势？护城河是什么？凭什么要人脉有人脉要资金有资金的精英都不成功我就能成功？做成这件事的关键是什么？ 围绕这些问题，我写了一份BP，想请大道指点一二。 在看似没有机会的家装家居市场找到新的商业突破 一、解决什么问题：美与性价比无法兼得 1、传统装企审美通常不在线，设计公司审美在线却不具性价比。 2、多数人恐惧市场下行，我看到的却是一个依然庞大且短期内不会消失的市场。 3、在一个庞大且长期存在的市场，我们能提供别人提供不了的东西就能实现突破。 二、解决方案：套版 1、套版降低复杂度，聚集消费需求，供应链效率高，成本低。 2、套版可行在于审美相似性大于差异性。 3、以终为始来看，套版是对企业和用户双赢的策略。 三、商业模式 1、以美学为中心的十字商业模型。 2、横轴产品和搭配：居住美学既包括产品本身还包括整体搭配。 3、纵轴体验和落地：体验是套版的逻辑；美学落地，所见即所得。 四、人群与市场 1、关注中国最广大的老百姓，吸引既想要美又想要性价比的人群。 2、4万亿大家居市场，家装是入口，美学是主线，攥住入口，美学串联，一统江湖。 五、为什么是我？ 居住美学看上去很美好，落地却是个糙活。糙活只能糙人干，糙人还要把糙活干精细。

是的，在现场。相当于跑到乔布斯剧院里和演员们坐在一起看了场电影，然后和演员们握手或者打招呼。电影看着非常激动人心，回头还要再看一遍中文字幕的。看完有种很强烈的感觉，想要好好保养身体，多健康活几年。今天引体向上拉了三个啦（充分热身后）！已经下单买了新耳机（礼拜三到货）和新ultra表，新手机要到礼拜五才能下单。我觉得苹果AI手机这才是刚刚开始，苹果又要有很多年的成长了。

苹果 大道在现场吗@大道无形我有型

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教师节，向段永平先生致敬。 @大道无形我有型

新纪元coming！

我老家在丰城，挨着吉安，我们那边糠就是水稻去皮后所除碎的那层壳，小时候都是喂猪喂牛的

就是这样。天天放学去抓猪草，有时家里只养了一头猪养到120斤还要上交公家。过年只能分到几斤肉。

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刚在网上看细嚼慢咽这个习惯有利于减肥

以下是美国各州的首府及其人口： 1. 阿拉巴马州：蒙哥马利（Montgomery），人口约为198,218人 2. 阿拉斯加州：朱诺（Juneau），人口约为31,974人 3. 亚利桑那州：菲尼克斯（Phoenix），人口约为1,563,025人 4. 阿肯色州：小石城（Little Rock），人口约为197,312人 5. 加利福尼亚州：萨克拉门托（Sacramento），人口约为513,624人 6. 科罗拉多州：丹佛（Denver），人口约为727,211人 7. 康涅狄格州：哈特福德（Hartford），人口约为121,054人 8. 特拉华州：多佛（Dover），人口约为38,166人 9. 佛罗里达州：塔拉哈西（Tallahassee），人口约为194,500人 10. 乔治亚州：亚特兰大（Atlanta），人口约为498,044人 其他州的首府和人口情况可以通过相关资料进行查询。

大家听说过美国有个小镇叫旧金山吗？人口可能跟Omaha差不多。

但是北边有napa跟berkeley，南边有一堆高科技小城啊

旧金山不是大城市来？很多华人来淘金吧

再来认识一下美国中部小镇奥马哈。 我们知道奥马哈这个地方完全是因为巴菲特。这个人口不足50万的内陆城市，除了万亿市值的伯克希尔哈撒韦，也是多家企业的总部所在地： 1. 联合太平洋铁路公司，在南北内战期间，林肯需要一条连接加州的铁路，于是从奥马哈开始修建铁路。 2. Kiewit建筑公司，美国最大的私人企业之一，从事建筑和工程行业，有一百多年的历史，巴菲特上班的地方就是租用的由Kiewit建设的办公楼。 3. 康尼格拉食品公司，最大的包装食品企业之一，也有一百多年的历史，2015年将总部从奥马哈搬到了芝加哥。 4. 奥马哈互助保险公司，保险公司，非上市企业。 5. 维蒙特工业，基础设施材料。 奥马哈都会区比较著名的企业还有泰森食品公司，TD Ameritrade/Charles Schwab，PayPal等等。 巴菲特当年回答记者为什么不搬去纽约时，说一方面为了避免华尔街的噪音，另一方面奥马哈人杰地灵，看来股神说这话还是有一些根据的。 很多美国企业总部都在“穷乡僻壤”，如沃尔玛的总部在完全没听过的阿肯色州本顿维尔，这和我们的企业总部都在大城市完全不一样。

糠就是小麦没去皮一起磨成粉的，吃麦片≈吃糠吧，哈哈，偶尔吃一些更有利于健康

@大道无形我有型 段哥，请问您，染料行业有接触过嘛？这个行业是否稳定，

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@大道无形我有型 9月6号台风摩羯登陆海南，家里经营十几年的果园在一天内全毁了，重新恢复又需要3到5年才能有收益，但又不知道下次天灾什么时候来临，很矛盾。想请问一下段叔的看法。

@大道无形我有型 大道您好，请教一下，我是一个90后，平时业余做一点投资，仓位有些重，这几年也亏了好多（两年的工资），没有加杠杆，目前也有些心痛。想着是能回本一些！现在大家都知道投资很难，工资涨薪也很难，您那边除了退出市场，请问还有其他的建议吗？

@大道无形我有型 段哥，可以请教个问题吗，轻仓投资盈利概率基本上能达到100%，请问重仓的话，赢的概率上是不是一样的？资金有限，从未敢重仓过，欢迎讨论

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这个说法是国内某专家说的：为什么不把房子租出去

我们重庆这边养猪主要用红薯白薯和苕藤，还有老掉的蔬菜。人和猪吃的差不多的。当然，人不吃糠哈。我说的是农户养的，超市的都是饲料猪，很多年都不怎么吃猪肉的，因为饲料猪肉粉且腥臭。主要吃鸡鱼牛肉。 食堂太油了，有时自己做菜发现现在一斤红薯都要好几块。 查看图片

是的，我现在也习惯打赏一些有礼貌有职业道德精神的骑手。哪怕是5元、10元。这不是一种施舍，是我们社会应该对与某种行为到底要奖励什么？惩罚什么？

你不了解华为“老婆不支持工作建议换一个”的企业文化吧！朝9晚11每周上6天，常吐槽腰椎痛，本科二十来岁在我们这种乡下年薪三十多万那肯定是优秀的。不过他也很焦虑担心三十五岁被清出去。

人都应该被尊重，跟什么职业收入无关，尊重很简单，不骂就是尊重，但面子就要自己赢回来了

特别糟糕的天气会选择那个“打赏”按钮，其他时候就是不催，也不在意是否准时，接到他们的通知电话都会说“谢谢”

对啊，为什么不把房子放出去出租呢？

哈哈，知道大道开始关注港市，港市就赶紧改革。开开玩笑，十年少

我们北方是用红薯喂猪，喂牛要割草，都可以配麸子（小麦的外壳）做饲料，

有这个长期经营想法的早就脱颖而出了，不会落到这个没有选择的境地

段总啊 当下环境 大家对未来都没信心 怎么才能扭转悲观的环境

大道还是有基层生活经历的。

我幼年在农村时喂猪大多用糠，大约是加剩饭用水搅拌一下，很少买得起饲料

请问大道，您当初参加巴菲特午餐的时候，为什么会带上当时还很年轻的黄铮呢？是他身上是有哪些特质吸引你吗？

经常看到外卖员在不忙的时候靠在树下打游戏，打得很开心，我想他们上学的时候很可能还没有努力读书

可他们没有得到应有的收入和尊重。国内的环境还是不够好

智能iPhone不一样，有非常多我很期盼的功能。下礼拜一就能看到了！

为啥这么多的年轻人，都愿意去跑外卖？@大道无形我有型 @但斌 @不明真相的群众 @紫金陈

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黄峥好像在美国做科技前沿研究，思考公司未来十年发展问题

节食，大家通常理解为: 1.节制食入的分量 2.节制食入的种类 说起来简单，做起来不容易，如果按照西方营养学的思维，无论1或2，1和2。 但如果换成上古中医食疗的思维，就要重新认识“节食”。 怎样说呢，只要一个人吃的东西不适合他的体质，即使食入很少的量都会增肥。听人说过喝水都长胖吧。 反之，同样成立，只要这东西适合他的体质，吃再多也会减肥。 拿我老豆为例，找中医给他开了方子，纯吃菜和水果，全程没吃一粒药或打一针胰岛素，体重从130多降低120多，同时血糖从14.3降到6点多。 再举一例，这位中医的亲人，吃某种酸水果，每天5斤多。两个月里，体重增重了二十多斤。人变得圆润好看了。 所以，不管增肥还是减肥，找对方法是第一位。 也就是选择大于努力哈

《美国医学会杂志》结果显示，治疗三个月后，接受礼来Mounjaro治疗的人群体重平均下降了5.9%（95%CI，-6.0%至-5.8%），而使用诺和诺德司美格鲁肽则减轻了3.6%（95%CI，-3.7%至-3.4%）。六个月后，接受Mounjaro治疗的人群体重平均下降了10.1%（95%CI，-10.4%至-9.9%），而接受司美格鲁肽治疗的患者体重下降了5.8%（95%CI，-6.0%至-5.5%）。一年后，差距进一步拉大，Mounjaro治疗的人群体重下降了15.3%（95%CI，-16.0%至-14.5%），而司美格鲁肽使体重下降了8.3%（95%CI，-9%至-7.6%）

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哈，腾讯保险公司被迫停业一天。腾讯控股

三四万步真的比年轻人还猛，微信步数还不长期霸榜第一

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港交所将于今年9月23日起实施新安排，证券市场在恶劣天气下不停市，维持运作。

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财联社9月6日讯（编辑 刘蕊） 北京时间9月10日凌晨1点，苹果将在美国加利福尼亚州库比蒂诺的Apple Park以线上直播形式举办的新产品发布会。 高盛表示，如果苹果公司能在这场发布会上带来“惊喜”，可能会推高股价。 今年发布会或不同以往？ 在过去5年里，苹果的iPhone发布会后苹...

以前是让阿里的天下没有难做的生意，变成现在让天下没有难做的生意“这就是消费者导向吧@大道无形我有型

段总您好！请问您觉得折叠屏手机会是一个好产品么？@大道无形我有型

大道哥，什么时候也拍卖午餐，我第一个报名@大道无形我有型

穆峰达国内卖多少钱一针？

礼来 礼来在中国即将上市的替尔帕肽注射制剂穆峰达从今年5月莸批糖尿病适应症到7月获批减重适应症，速度真的好快。

黄峥平时有没有战略上的一些问题请教一下大道哥的？

这是你的希望？

历史上只有一个天才利弗莫尔可以，赚的钱比巴菲特还多。

收购小红书/B站怎么样？

这就是这片土地的希望

大道之前说如果讲养生肯定会比某伪养生“专家”火，哈哈希望大道多分享一点。比如我比较关心肠胃调理方面，经常压力比较大

好吧，还是要耐心，我总希望别烦我… 一直在给她灌输，这是她自己的人生…

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祝贺学长！BMI降到25也是我现在的目标（目前是27），但是好几年都没成功。我现在坚持每周游泳3次以上（每次1000米，已经坚持十几年了），但是嘴馋还是让减重变得比较难，尤其是喜欢跟朋友聚会又喝点酒，一喝酒就会放松都油盐的警惕。我记得学长说过，也常常喝红酒不小心喝多，您最近降到25的过程中会完全戒酒吗？

个人觉得大道该说的都说过，有心人或者有缘人自然会看到悟到。下面这两个讲话希望能帮到你一些。网页链接 网页链接

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老师，请问孩子老迟到，拖拉，磨磨唧唧，要怎么引导啊，有时火气好大，忍不住要给她几下@大道无形我有型

我没少吃但确实比以前注意了很多。一般是先吃半盘蔬菜，然后是蛋白质，然后是健身面包。一天三餐，中间会加一些坚果和橄榄，打球的时候偶尔会吃点香蕉。我不太喝汤因为怕盐多，也不太吃水果，觉得太甜（偶尔吃点蓝莓或者黄瓜类）。另外，礼来那个针应该帮助很大。今天终于BMI低于25了，可以说已经达到了把体重降低到正常水平的目标，很有成就感！学会补充足够的蛋白质和水可能起了很重要的作用（以前没量化，所以效果不够好）。再就是，我买了一台InBody的测试仪，随时可以测量各项指标，可以很清楚知道各种行为对身体的影响。有条件的可以在家搞一台哈。

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很好奇黄铮团队留那么多现金在账上准备干什么，而不是分红回购部分，即使有新业务也花不了那么多钱呀 @大道无形我有型 请问大道有去了解什么情况嘛

@大道无形我有型 请教大道，您对AI智能眼镜的看法，能否成为替代手机的移动终端？

大道，请教一点看法：社会囤积的茅台与消费茅台之间的杠杆比例，不是受涌进去资本决定的，是受消费端产生的现金流决定的（市场价和出厂价价差乘以开瓶数产生的现金流）

请问大道怎么做到这么自律的，不吃小吃啥的吗

不懂就问，为什么不吃现做的新鲜全麦面包，要吃这种保质期半年的，这个面包有什么特别的地方吗？

请教大道：我想多吃蛋白质，但煮鸡蛋没味道，吃咸菜又怕亚硝酸盐多，请问您有什么好方法搭配煮鸡蛋吃么？

@大道无形我有型 想请教一下大道，您本人手机用的是Pro系列还是Pm系列 手表也是用的ultra吗？

味道如何？

3-6个蛋白是3-6个鸡蛋么？ 看网上医生都建议正常一天吃1-2个鸡蛋就行。有其他需求的可以多吃1-2个

谢谢大道先生的带图推荐哈，马上海购了两件，给我老爸老妈尝尝先，正担心我老爸每天三四万步的运动量都70几岁的人了。信任大道，所以简单，还故意选了香草味的，估计以后会一直买下去喽，可惜自己不能喝，我是纯素的哈哈，再次感谢省了很多时间！

蛋白粉我个人不太喜欢，训练后我一般吃点酸奶加两根香蕉，中等训练的话蛋白质也够了，如果是高强度训练，看个人情况可以加点鸡胸肉，白水煮牛肉啥的，这样不仅有蛋白质、碳水，还有很多微量元素同时也得到补充了，而且吃起来也好吃。 以上是我以上是我个人情况，不构成建议。因为我比较年轻没有血糖之类的问题，这些水果啊，酸奶什么的也有一定的糖分，还是要根据个人情况。@大道无形我有型

感谢您的支持

大学阶段的钟旺声（旺仔）选择成为一名乡村夏令营（短期支教）的志愿者，这件事一做就是整整四年，毕业以后旺仔成为了一名中学地理老师。原本以为在大学支教中与孩子们相处的经验可以让自己的工作顺顺利利，结果无数个夜晚的旺仔都在想：要是没有参加过乡村夏令营就好了，这样我就可以心安理得地做...

有一次，我去广东的乡下爬山，指着远山问当地人：这是什么山？怎么上去？ 当地人非常茫然，说那是不可能上去的。 其实，在很多广州深圳户外爱好者眼里，这山上的路径，就象自己家的院子那样熟悉。。。

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鸡蛋

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段总急了：我暗着说你们不明白，我还是明着说好了。最近说过：茅台还是那个茅台！这不够吗？只要你把这两手的投资当成存了银行了，10年20年后你会觉得你做了一个正确的决定的。 哎，对许多人来说别说等10年，20年，等3年，5年都等不了，投资和悟道很像。需要耐心，需要真的相信。 大道老师您好，我是一个普通打工人，靠工资存了一点钱。在投资领域是个小白，但又想靠投资获得一点点工资以外额外的收入。我深知靠我自己的知识和理解肯定无法正确认识公司，说不定还会发生“我自认为理解了”，但其实是错误的理解，导致下手重仓自认为理解的公司。所以我采取了抄作业的做法，我认同你（老实说，一部分基于你的投资成绩，一部分基于你发表的对公司的看法），就像你认同巴菲特一样。所以我参考了你对茅台的评价，在1800和1500左右各投资了1手。这也是我全部的资金。现在茅台大跌，我自己认为自己对茅台的理解肯定不会正确和全面，所以有点心慌。但我相信你，而你最近没怎么评论茅台，所以我也不知道你现在对茅台是怎样的看法，能稍微谈一谈吗？@大道无形我有型

本来觉得因为是帅阿段的故乡，江西于我也有了美好的意义。初中闺蜜去南昌大学念书顺便抓了个当地同校老公，现在都去了深圳搬砖。还想着他们回江西办婚礼时可以好好感受一下帅阿段的故乡来着。

当力量训练能做到位时，还可以在训练之前吃肌酸，以及训练后补充之链氨基酸；这两个可以提高训练和恢复的效率，我一般睡觉前还会补充谷氨酰胺肽，基本上可以高质量睡够8小时，以及在正常时间修复肌肉的疲劳；训练、饮食、睡眠任意一项做不好，都没办法真正实现增肌；训练（渐进超负荷，让肌肉收到需要更大一点力量的信号）、饮食（给到需要的营养）、睡眠（让身体修复以及合成肌肉）；另外，如果还不能完成增肌为目标的力量训练，则不需要用补剂。

正如牛奶 鸡蛋是老百姓能够获得的成本最低的蛋白补充，鸡蛋也是最容易吸收的。我现在每天鸡蛋和牛奶比例很高

我上次回去南昌大概是2012年，几乎找不到什么有记忆的地方，完全不知道去那里干什么。

不加点橄榄油啥的吗？有助于控制血糖。

推荐大道用168减肥法，我试过认为很健康有效。168减肥法：每天吃东西的时间限制在8小时内，其余16小时不吃任何含热量的食物。例如，每天从上午9点到下午5点进食，其余时间只喝水或无糖饮料。@无欲则刚上清风 @不明真相的群众

大道是六零后，他生活的那个年代的建筑很多都没有了，现在还要改造老旧小区，以后就更少了，不回来还好，家还能停留在记忆里，一回来，家不在了，徒添伤感。

最近pdd下跌，看到雪球好多大V补仓加仓加到重仓~此刻看到的最理性的声音

吃够蛋白质，喝够水，睡够觉都很重要，也都很难。感觉不靠喝点蛋白质shake是很难吃够蛋白质的。

网上找找看

这就是那个口感像啃桌子的全黑麦面包吧，味道有点点酸，口感粗砺，面筋感明显，多嚼嚼有肉的口感，我以前健身的时候还挺喜欢，不过很多人完全接受不了这个味儿。

生酮时间长了是有点危险的。

记得大道说家里做的牛肉干挺好吃的，那样，蛋白质容易补充一点了吧。(^-^)ﾉ🎉

几年没回南昌了

生酮可以试试，我目前1个月，瘦了17斤，但是基数大

大道讲过，懂投资你不需要借钱，不懂投资更不应该借钱。异曲同工之妙

感觉很惭愧，这些道理都是从十几年前就看熟了的能背的，竟然还会时不时“不小心”动了用margin的念头（比如最近想卖腾讯的naked put、想用mortgage买茅台）。好在没有真的去执行过这些想法，行动前因为有些犹豫，就来请教学长，幸而及时纠正了错误。 我记得最早在买YHOO股票的时候就因为能不能买call被学长教育过，当时我就总想不通，为什么买call就是投机呢？ 现在是理性得出了结论：挣自己能力范围之外的钱，都是投机，是不应该的。但是感性上还会有那种惋惜的感觉。

运动的减肥效果是非常有限的，但是可以让肌肉强健、体型匀称、心情愉快。

出品/茶咖观察 作者/蒙嘉怡 编辑/木鱼 闭店 上周，COSTA咖啡南昌武商Mall场内位于商场负一楼以及五楼的门店已闭店。此次关闭的两家门店是COSTA在南昌的最后两家门店，这也意味着COSTA正式退出了南昌市场。 2006年，COSTA进入中国市场，是最...

我为什么会用房贷呢？你的例子里把量级放大1000倍来感受一下杠杆的力量？

“11月4日开始交易！港交所将推出每周股票期权系列，腾讯、美团、阿里等10只港股入围”段大哥，恭喜您，心想事成

大道怎么看待汇率期货？好像从来没听您聊过，可以结合最近美元人民币汇率聊聊美元人民币汇率期货吗，谢谢

那么 海底捞 算商业模式很苦的生意吗😄

好像懂了，确实是等于用了杠杆。可我总是觉得，3.5%利息的30年贷款，不用可惜。这笔钱投到茅台，以30年的维度看，年化收益应该比3.5%高不少。 我在另一个帖子里，看到有个网友请教学长一个类似的问题，他更激进些，是想用房子抵押出一些资金来买茅台股票。您的回答是： 『最好不要借钱！茅台估计未来20年复合年回报应该还是会有8%或以上（这里没有扣除通胀），如果你能借到利息远低于这个数，而且20年内借给你钱的银行绝对不会让你提前还款，那也许用房子借点钱还是可以考虑的事情，毕竟那以后你只需要每天好好拜拜各种菩萨保佑茅台不出大问题就好了。』 我现在的想法是，还是少贷一点房贷，贷来的金额比预留的现金略少一点，这样保证不管茅台出不出大问题，都不需要我卖房子或者卖股票或者动生活的钱。如果全款买房子，我怕我将来总会抱怨自己房子买的“太贵了”。如果过两年我的认知提高、想法改变了，再还上。

大道卖370元的腾讯put,并且卖了put买国债

如果是我，我会先还房贷，没必要的压力应该尽量避免。

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@大道无形我有型 段总请教下电商的护城河是什么，想了很久觉得电商永远是无止境的竞争，没有什么可以作为护城河远离竞争

@大道无形我有型 Apple和Tencent掐架，刚好大道兄都是他们的股东，怎么评价呀。巨头总有利益交叉的时候。

感谢你的回答！可能我的表述还不够清楚，我真正想问的是应该让自身的现金储备赚得足够了之后再用现金和股票去并购？还是目前这样一半债务也是对的？迪士尼和奢侈品集团都是主要以并购扩张的，这一点和伯克希尔很像，只不过伯克希尔的浮存金没有利息成本。@大道无形我有型

腾讯控股 腾讯的回购轰轰烈烈，股份相比十年前减少了多少有人知道么，“零”回购花了那么多钱，白花花的银子，去哪了其实很明显@大道无形我有型 ，大道对这件事有什么看法？

@大道无形我有型 大道你好，请教一下，你如何看待迪士尼公司和两大奢侈品集团LVMH和Kering长期进行动漫IP和奢侈品牌并购以巩固自身护城河的行为？ 比如迪士尼公司在2019年完成了对二十一世纪福克斯的大部分资产的收购，总金额约为713亿美元。这笔交易大概一半左右是现金加股票，另一半是贷款和发债。 我主要的疑问是它们这样运用一部分债务进行并购的行为是否太过激进呢？还是符合你之前说的“足够的最小发展速度”？

@大道无形我有型 大道所用的卖put还是学不会，假如做为小散户看好一只股票，总商业模式+企业文化+毛估估+。。，是否也可以用自己所谓看懂的感觉去高买低卖呢？（相当于所谓的做T），这跟大道卖put是不是会有一点相似？唯一不同的是大道赚保险权益金，而高买低卖很难做到

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“希望公司成长能稍微放缓一些，护城河能更宽一点。” 把钱高效地用在提质，就是中长期最大的upside。看到明确信号再加注也不迟。

大道以前买苹果也是这样买的吗，这也能把持的住

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确实，它的玩法不复杂，但是很多企业就是学不会。估计有权力的人看不懂，看的懂的人没权利。很多企业积重难返，惯性太大。但是估计最难学的不是这些术，可能还是大道经常说的和商业模式配套的企业文化。企业文化很难描述，类似企业的惯性，也就是企业的架构以及核心人员思考问题的方式以及知识架构以及企业内员工的合作关系以及人员思维方式所形成一个综合体，本质是CEO的“基因”决定的，是CEO内在世界观和方法论的外化。比如，大道经常说的本份和平常心，实际上就代表了不断学习和归纳知识，做大概率成功的事。芒格也经常说类似的东西，听起来很简单，形成习惯就太难了，也就是本性难移。

我是pdd重度用户约占日用消费9成，几年前是淘宝，十多年来9.5成的日用家具家电等消费几乎都是在线消费，好多年不去商场超市了，临时用的商品才会美团或线下

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最近pdd下跌，看到雪球好多大V补仓加仓加到重仓~此刻看到的最理性的声音

大道在几年前有说过拼多多大概一年能赚个200-300亿人民币，但没想到这么快一个季度都能赚超过300亿，大道对这个盈利能力会不会也觉得蛮神奇。

我最近三个月变成了拼多多的重度使用者，确实便宜。感觉拼多多的整体特点就是，以推荐和价格以及随意退货为外壳，以下一单更便宜为核心手段，来促使连续下单。整体上最有用的策略就是三单挑战。

还是不太明白大道的喜欢是啥意思，我觉得虎啸龙吟的分析还蛮有意思，同时说明质量和价格需要同时考虑。当前很多人对腾讯的估值认为现在是低估的，我认为大道对于腾讯的估值要求确实比较高，应该在320以下才算低估

请问大道，卖出苹果put数量所需的行权资金，超过了手里的现金，到期时即便通过卖更久行权的put，是不是也有很大风险？

段兄好！想请教为什么要分三年攒腾讯股票？这算不算是一种投机？ 我觉得如果经过分析对比，腾讯是值得买入的话，那应该在买入量不冲击股价的情况下能买多少买多少，尽快达到持仓目标。如果计划买入10手茅台达到持仓目标，我觉得没理由一个月买一手，10个月达到持仓目标。 另外您又是put又是call的，其实从十年的角度看，这点价格差距不算什么。真心有点不懂，请教

大道很可能不会回答，我试着说下我的理解。第一是大道觉得现在腾讯的价格还不够便宜，没有那么大的吸引力让他直接买入正股。第二是通过你所说的在腾讯上卖put和call也可以达到大道认为比较理想的投资回报。第三是中概股未来几年的波动仍然可能比较大，未来仍很有可能以足够低的价格买到腾讯（类似2022年10月的行情），现在等待更划算。综合来看，这也体现了大道不懂不做，价格不低不买，以及耐心等待的品质，与价值投资理念是完全契合的。而认为价格合适就要买，这只是对价值投资的片面理解。

@大道无形我有型 大道 您好！接飞刀，可以用闲钱满仓么？看好Temu未来的十年

一个本人的真实案例：最近装修，材料都是在拼多多买的，货真价格便宜，商家服务也好。在京东上只买了2件，又都退货了，一个是POP店的假货，一个是买贵了，但是退货非常麻烦，打三四编客服电话四五天都没解决。所以我认为拼多多没问题，十年后拼多多预计能和亚马逊板手腕。

当前拼多多股价88美元，市值8700亿人民币，账上现金及等价物2800亿，买入实际成本约为6000亿人民币。 今年上半年拼多多600亿利润，全年净利润按照1200亿计算，PE只有5倍（6000/1200），属于肉眼可见便宜。 核心问题在于，是否相信未来拼多多，依旧有单季度300亿的盈利能力？ 电商收入...

@大道无形我有型 @大道无形我有型 @大道无形我有型 亲爱的段永平先生您好，我认为您是华人真正的价值投资者之一。这是我的一封自荐信，也是我价值投资的投名状。 先简单介绍一下我自己，我从2020年进入大学开始接触股票交易学习技术分析开始投机，后亏掉一大笔钱，从此厌恶投机，后拜读格雷...

拼多多 @大道无形我有型 听说您已经入手比特币了，能分享一下是什么样的逻辑么？

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因为不分不购是对资金的闲置浪费

@大道无形我有型 请问大道如何看谷歌在家办公的影响？

@大道无形我有型 请问大道如何看谷歌在家办公的影响？

业务人员基本都是高学历人员，新人基本都是校招的，有一股书生气，几乎没看到他们用其他公司跳槽过来的（当时业务人员在各个公司跳槽很普遍），其他公司业务人员大多有点江湖气，人员气质明显不同，OV的人员沟通都很坦诚，诚实也务实，各种细节做得相当细，不说大话假话，价格明码实价……这也许就是大道说的本分，今天看这些好像都是应该的，但当时其他品牌为了出货量什么虚话假话是很普遍的。

老总晚上好

当初听了大道的话，忍住没买深圳的房子，把钱全拿去买腾讯了。

看过一段故事 巴老和夫人成家时为了要不要好好装修大吵一架 原来对懂投资的人来说装修真贵

全是段子

敢于承认自身不足并且积极思考的公司超有意思

请问大道@大道无形我有型 ，不太理解如果一个企业长时间不回购、不分红，那“购买了好企业股票，就相当于购买了一部分这个企业”是否还成立呢？对持有很小股份的散户来说，这个持股有什么价值吗？确实不太理解这个逻辑哈，绝对不是针对某个企业提问

29岁，本来想今年买车，看到茅台股价这样，忍不住买了一手。目前打算不买车了，不知道这算不算闲钱？

希望你是对的，但很遗憾，我们只是间接有一丁点儿股份而已，因为我们有腾讯哈。

谢谢阿段，我有三个女儿，小的2.5岁两个双胞胎，大的12岁。确实可以帮下一代教育一下投资理念，本来就是底层人，这十五年大概亏的加起来也有30W了。尤其是最近借钱亏的多，你们说的都听进近了，就是借钱这里没有，现在认识到错误了 为自己的认知买单，现在认识到错误了，却没钱了，早点看你的文章就好了，命也。 后面积极向上，好好还钱，等有闲钱了，在投资吧

在阿里内部一次会议上，有人故意挑衅马云：“如果您的决定出现明显的错误，谁来制衡您？” 马云很平静的说：“ 第一，公司没人可以制衡我； 第二，如果我已做了决定，哪怕错误的也必须执行； 第三，你们都认为是错误的决定，并不一定就是错误的。” 确实，马云失误无数，但几次成功得到的市场奖赏，就超过几百次失误的惩罚。 阿里巴巴 阿里巴巴-SW 贵州茅台

几乎？你心目中的财神爷是啥样的这就是财神爷呀

段总您好！我有一种感觉《黑神话悟空》这款游戏是您投资，请问对吗？

拥有好商业模式的公司寥寥无几，拥有好企业文化的公司也极其稀少，如果同时拥有上面两个特征还有一个好价格，长期看是不是几乎等于遇见了财神爷

运输行业虽然苦，但是运输行业大概率可以永续存在，物流运输业商业模式建立在可靠稳定的需求上。 至于这个行业里的公司，就太难以确定了。

物流是个苦生意，但也是生意。能赚钱没啥了不起，但商业模式不强大，赚得都是辛苦钱。

公司要能以这个方式回购更好不过注销卖不了call

看到个P图也挺有意思，小时候我玩小霸王，今天我玩了《黑神话·悟空》，不知道大道@大道无形我有型 会不会玩这类游戏？

极兔速递-W 极兔实现单季度盈利了...东南亚、中东、南美三大区域都在提升，后续可能会进一步提升渗透度。可以深度观察下

四年后也是贺锦丽

瑞典太冷了一点，瑞士，爱尔兰，新西兰，荷兰，这些小国都不错。

@大道无形我有型 大道，请教一下，为啥不直接多低吸点腾讯的股份。

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赞

开了一间比较大的保险公司，而且因为put进来的部分随时有可能会被call走，所以理论上这个保险公司可以一直开下去。我其实对这个金额还是蛮吃惊的，不知道这样一来“大道腾讯保险公司”是不是总量超过了“大道苹果保险公司”。腾讯控股

每天1000万 一年30亿 3-5年1%的腾讯 是这样吗

1%，350亿，这算是强烈看好了

180块call不是五十多块钱吗？

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是不是希望在180以上

“昨天有短期债券到期了，早上按现价买了苹果同时卖了一个180的明年三月到期的call。希望一年后还在180以下，不然就被“减持”了。成本154.8，最高获利16%+，一年保本153.8（分红一块钱）” 这笔大概率实现了最大获利，但很可能少赚了很多。开始卖点腾讯的put。

2024-04 48.段：最近看到有些公司因为债务陷入困境。确实很难理解他们为什么要借那么多钱。我怀疑会不会机制有问题？因为只考量业绩但不限制债务，经营层自然会努力做大业绩，哪怕负债高点也没关系，因为每个同行负债都很高？我们公司严格限制债务是很有道理的，虽然明白这个道理有时候需要十...

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老段这个算法怎么回事？腾讯投资部分公允5000多亿，账面价值3000多亿，老段看利润用的是哪个，扣非净利润，自由现金流？

腾讯控股ADR IB确实可以卖腾讯的put，我礼拜四晚上（香港开盘时间）试着卖了一点腾讯的put并且成交了。

好产品与好公司究竟是鸡与蛋的问题！还是有一个基准？

大家好，大道的回答里面有个问题，苹果的净现金有多少？为什么扣掉净现金苹果只剩 8000 亿呢？

平台而已？我每个月还在上面有几个月捐，以为是腾讯跟进的。腾讯的月月图书角做的不错。每个项目都有反馈细节。 以前美团有个月捐做的不错，为先天心脏病小朋友做钱罐存款，每月用的时候会说从你的钱罐里支出了费用，使捐款者感到暖心（十方功德出了一点力）。后来不知道为什么取消了，现在估计也是做平台，审计对方不合格？

和大道学投资，也学做公益。每个月定投壹基金，目前每月500，累计也上万了。以后投资做的好，就再多做些

大道，你好，请问一下，坚持做对的事和坚持做难的事，之间有关联么？

第一步，找到好公司，很难，不容易。 第二步，拿着，很简单，快乐地睡好觉，过好生活，超级简单且幸福。

爬山过程中，放弃，是最容易的事。 但 越难，越要做正确的事。 越是困难，就越要坚持做价值投资。 对目标的追求中，从来就没有轻松。放弃是最容易的事，而坚持去完成，是很难。 纷繁的决策中，从来就不容易理清楚问题的核心。从众是容易的事，坚守本心是很难。 而这些难...

6%是苹果的预期收益率，而不是其他

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@大道无形我有型 大道：好，你卖put和买call的操作，应该是除了能获得短期收益+娱乐效果外。还有便捷的效果，方便你不用时时刻刻盯盘，可以打golf做自己喜欢的事情。

腾讯公益感觉挺不错的，自家公司还帮忙监督着

大道，您知道有哪些比较靠谱的公益途径吗？如果有的话方便发给大家吗？

举个例子吧：比如目前的苹果，市值扣掉净现金后，大约8000亿左右，年利润500亿左右。如果你认为苹果未来20年以上的年利润只多不少，而你又没别的办法赚到6%以上的年利润，那你就可以买苹果了。但是，如果你认为乔布斯不在了，苹果很快就破产了，或者你就是简单的认为苹果开始走下坡路了，你当然不应该买苹果。同时，你有大把机会长期赚到10%以上的年利润，你就应该把钱投到那里去，投苹果就不是一个对的决策。这也是为什么说投资投什么其实是基于机会成本的。

我现在慢慢理解了宿命的意义。宿命是存在的，宿命并不神秘。 宿命就是人被卷在自己思维和行为的漩涡里，转啊转啊转啊，越转越出不来。

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不太能理解该让谁赚我钱，不过不应该是证券公司的吧

腾讯adr,46.7，港币364，pe21.78

还以为大道是市价买。 一直有疑问，看十年的生意，下单时会在意这几分钟的价差吗？ 我自己买时总盯着 k 线非要比刚才便宜一点才下手，实际对收益没什么区别

把股票作为筹码博弈的人，高吸低抛。

可能还有一个：你打算让谁赚你的钱？这些人其实比例最高，远高过其他类。

用margin做空的人

段叔您好！我是一名家乡来自江西的计算机专业在读大学生。目前，我已经进行主观投机交易两年多，并在过去一年半中持续取得了稳定的收益。然而，对于风险和收益，我仍然感到缺乏安全感。 您的投资智慧和成功经验一直是我学习的榜样，因此，我非常希望能请教您一些适合年轻人积累创业本金的策略和思路。非常感谢您的指点！🙏🙏🙏@大道无形我有型

入市之前就应该搞清楚的三个问题，就是你打算赚谁的钱？你该赚谁的钱？你能赚谁的钱？

“投资其实就是要搞懂生意”的详细说明版

“当离别开出花，伸出新长的枝桠，像冬去春又来，等待心雪融化......” 大家好！我是来自新密市伏羲山初中小学部的梁清华，也是六和公益首批“安的种子”教师之一。刚刚清唱的几句歌词是曾经比较热火的一首歌，歌名就叫《离别开出花》。在兜转的律动里总能让我想到自己成为六和一粒“安的种子...

我理解的大道的意思是茅台在 20 年里可能有几年没有增长或者负增长，但是 20 年加 权来看肯定是正增长的（这是出于对生意模式理解能做出来的判断）

大道说的每年增长率不是业内认识很难评估出来吧，太难了，按照大道的思路目前只敢保守估计10-20年不变差的公司，但是这样的公司太少啦

怎么判断是真懂了公司还是自以为懂但其实没看懂？

营收净利润 个人曾预测： 2024年茅台净利润871亿，增速17%； 2025年茅台净利润982亿，增速13%； 2026年茅台净利润1155亿，增速18%； 2027年茅台净利润1319亿，增速14%。 而半年报显示茅台上半年营收819亿元，同比增长17.8%； 归母净利润417亿元，同比增长...

不要怀疑Google的护城河。

大道这么看待食养行业，现在大家对健康似乎越来越重视了。

可不可以说，好的投资需要三个必要条件：好的商业模式，好的企业文化，好的价格。当前投资谷歌已经满足这三个必要条件？长期来看，因为技术或兴或亡的企业不多吧？！关键还是要有客户导向的企业文化，反过来促进自己的技术创新？我看到的比如沃尔玛因为电商兴起已经关了很多沃尔玛超市，但是国内的山姆经常是人挤人啊！不过确实很多其他超市开不下去了。

请教段叔，以50年为尺度（人生30岁～80岁）选择公司的话，您给推荐两家公司呗。 很认可段叔您的投资和人生理念，感觉茅台公司50年后还活着，但只单纯投资茅台一家公司有些不放心。 腾讯公司和网易公司，想象不到他们50年后会是什么样子的。 非常感谢段叔。 谈谈我对“做对的事”这句话的理解，您的观点是通过平常心认清事物的本质而去做对的事。我的体会是树立一个目标，有了目标，在压力和诱惑面前做抉择时才能做对的事。 所以把本分设定为了，制订目标、做对的事、把事做对 @大道无形我有型

大道说的是apple tv里面那部纪录片Underrated吗？那部真的很精彩，库里一个人改写了NBA打球风格

做什么

大道，请教下， “为五斗米折腰去做某项工作” 和 “不要做不喜欢的工作，因为那就像为老年节省性生活” 两句话是否矛盾？ 想去做自己喜欢的工作，但是没有单位要或者收入太低无法养活自己和家人？ 老本行确实不太喜欢～

奥运篮球最后法国对美国？ 突然想起当年的中国队，大幅领先的情况下被法国连进了7个三分，可惜啊！法国队对美国队没啥威胁，和其他队没区别，所以奥运篮球其实就是美国篮球的表演赛。

大道来西班牙玩过吗？这里的海滩和美食极好。 Malaga 有高尔夫，Granada 有滑雪的。欢迎👏

Counterpoint Research合伙人Neil Shah表示，苹果(AAPL.US)可能会对其Apple Intelligence收取最高达20美元的费用，以提供更多高级人工智能(AI)功能。 Neil Shah补充称，对AI的投资是昂贵的，苹果希望将这一成本... 网页链接

不管什么人都应该能找到志同道合的人的，open的人找到同道中人应该能容易些？

请问大道，您说的努力过好这一生，意思是做任何事都是百分百投入，这一生才能过的痛快？@大道无形我有型

看了昨天的比赛，觉得他没准儿真是天生就能投三分

大道在瑞士滑雪?

站在他的立场上也是可以这样想啊，除非你认为段总是万能的。 段总的投资水平是无容置疑地高，在投资上我也是段吹。 我说的这些聊的是方法论和思维模式问题。 你明白我这几天反复在说的话吗？去掉光环看人看事物。 比如在我们这个讨论的主题——谷歌上——段总说“苹果的商业模式比谷歌好”（转述你的话，我没有核实段总有没有说过），如果你不假思索地接受了，就不会再去花力气研究、思考谷歌的生意到底是怎么样的，因为“段总说了”，你被光环刺目了。如果你想的是“有没有可能段总对谷歌不熟”（巧了，我刚刚回这个贴之前去看了下段总的帖子人家就是这么说的），那你接下了就会想“那我自己去研究研究谷歌”，勤奋努力想在投资上赚钱的人，不都是这样的吗？

请问大道是手机装了ChatGPT，依然潜意识地选择用Gemini？我有朋友用ChatGPT写了一封去日本的签证申请函，一次性通过。她反而在现场看到签证官对其他人的提了很多修改要求。

AI给出的答案，潜意识会怀疑，而搜索出的自己一条一条去看的，心理更容易接受一些

作为一个普通人，搞懂生意几乎是不可能的事情，所以我还是老老实实买标普纳指吧

ai搜索目前的流程是：1. 先检索相关页面，2. 用ai根据检索界面来回答问题. 第一步Google是最好的，所以Google做ai搜索肯定也是会做的最好的. 我觉得ai搜索对于Google来说是利好，因为这在某些情况下，ai可以直接给出答案，而不是像传统搜索一样，用户需要自己去页面找答案，这会让Google变得“更好用”. 同时，ai搜索要取代传统搜索也不可能，因为每次搜索的成本比传统搜索的高太多.

“大学毕业后一辈子从事大学里学的专业的人的比例是非常低的。”我很幸运大学毕业后一直从事大学里学的专业的工作

很久以前听说搜索质量取决于data base，所以用的人越多搜索效果就越好，这也是微软的Bing没办法赶上Goog的原因。这点ai实际上也改变不了吧？我要是能确定Ai改变不了我就愿意再多买goog，但我确实不确定这点。

Goog看着蛮吸引人的，但我对Goog的搜索的护城河不是那么有把握，虽然觉得他们的护城河应该也是蛮宽的。

大道，对于逻辑思维不好的人来说，有没有比较好的训练逻辑的书籍推荐一下

长期投资是结果，是手段，不是目的。 如果我手中的持股明天暴涨十倍，我肯定全卖了。

《基业长青》和《优秀到卓越》

1.独立，不要听任何人的话，坚持自己的东西，尽管不容易。最后会没事。 2.因为我们是满仓。别人不停地增、减。大盘跌的时候，我们跌幅更大；大盘上涨，上涨的幅度也是大的。 @大鹏湾渔夫余军 @林园 @价值的追求课程 @格林施通 上证指数 贵州茅台

大道，您好，对于非金融专业的人想学投资练好基本功，您有哪些书籍推荐吗？

段总，我们无论在牛市或熊市，都满仓持有，没有用margin。。。

1大道的这个成绩已经是准职业水平了，在日常的球友中这是天花板了；2高尔夫确实是一个可以自娱自乐的运动，一个人打可以更好的按自己的节奏enjoy

我就是喜欢打，但不太愿意花时间练球。提高水平也不是我的目的，enjoy比较重要。

同意大道，才25完全可以重新开始，大道推荐这些爱投资的年轻人学什么专业？听老巴的话，学金融或商科反而容易学一些错的理论，有害投资

大道老师您好，大学沉迷研究行业投资被退学了，看了您和许多人的故事，心中充满了对未来的幻想。19年股灾用所有钱买了茅台和比特币，拿到现在赚够了留学钱，现在25岁想出国读书，换个环境从头来您觉得可行吗，人生不易感谢您百忙之中为一位迷途少年指点迷津@大道无形我有型

近一年多，个人使用搜索引擎的频率降低了 90%

大道的意思估计是，这个人年纪轻轻的，刚大学毕业不久，其实可以干很多事情。之所以觉得自己除了本专业，就不知道能干什么了，是因为还没逼到那份上。 真的穷到没法生存了，没饭吃了，没地方住了，混不下去了，你会疯狂的去找出路，啥都能干，啥苦都能吃，能力都能培养出来。

引用下波士堂采访原话没有金刚钻不拦瓷器活那段话，就这意思，什么能力干什么活儿，从体力活开始总有能干的。再加上另一段，不管你到一个什么样的所谓的单位，那么他交给你一件小事你干了，他会交一件稍微大一点的事。那么人你干的事情越多你的机会就越多，你得到的锻炼越多，你的能力就会变得越来越强。

一、Alphabet（Google） 1.财报概况 公司Q2营收847.42亿美元，同比增长13.59%，环比增长5.22%；净利润236.19亿美元，同比增长28.59%，环比减少0.18%；资本开支131.86亿美元，同比增长91.43%，环比增长9.77%。 2.细分业务收入 1）Google服务收入739.28亿美元，同比增长11.5%...

我看了三遍，也还没看懂这句话的意思

大道，您好，我是一名刚毕业不久的土木行业的学生，因为国家行情原因，刚毕业不久就面临着失业，除了本行业也不知道自己能干啥，很迷茫，大道您有什么好的职业规划的建议吗？@大道无形我有型

从半决赛上半场情况看，美国男篮也未必有胜塞尔维亚的把握，什么情况都可能发生

下一届铁定打不过了这届还在靠16年前选的球员扛大旗，下一届谁来，塔图姆还是布朗笑话和菠菜深度合作，NBA就是个捷豹

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奥运篮球最后法国对美国？ 突然想起当年的中国队，大幅领先的情况下被法国连进了7个三分，可惜啊！法国队对美国队没啥威胁，和其他队没区别，所以奥运篮球其实就是美国篮球的表演赛。

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你对中文的“武断”是不是有点误解？

所以“大家的担忧”不是大道的担忧。贵州茅台

1.独立，不要听任何人的话，坚持自己的东西，尽管不容易。最后会没事。 2.因为我们是满仓。别人不停地增、减。大盘跌的时候，我们跌幅更大；大盘上涨，上涨的幅度也是大的。 @大鹏湾渔夫余军 @林园 @价值的追求课程 @格林施通 上证指数 贵州茅台

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“搞懂投资唯一的办法就是搞懂生意。”注意是唯一，意味着没有第二条路。 很武断，不和稀泥，但我很认同。 我说过，“抛开具体公司，不知道该不该投资”，是一个意思。 数学上表达就是，只有知道具体公司，才知道具体公司未来的现金流（区间，模糊值，但尽量做大概率的估计）贴现，再和当下客观的价格比较，再决定要不要参与及参与多少。 dcf不等式。

屏蔽你不喜欢的人和事可以节省很多时间。我不喜欢用“拉黑”这两个字，因为拉黑有贬义，拉黑的时候自己有负担，也会引起对方更多的反感。我觉得雪球这点上是不厚道的，这么久了还在用这种挑动球友斗球友的雕虫小技拉流量，显得很没自信。我跟方丈反映很久了，非常意外到现在还如此。

提高承诺分红比例对股价的实质影响有限，因为并没有解决大家担忧的事情。“长期”（24-26 三年）来说，其实也没改变任何基本面。不过还是要为管理层鼓鼓掌，毕竟被钱淹到脖子的感觉并不好受。

大道老师好，投资的大原则是不懂不做，好的商业模式可以节省很多选股时间，我想请教您的是，生活交友或者为人处事上有没有类似的大原则分享下，这样就不会浪费很多时间？

大道，年中报出来了，分的钱提高了

很多人没有大道那么有耐心，都想赚快钱。

坚持拿一定比例回购股票投资自己是不是更好些

还是有点进步

大家担忧的是什么

大概率三年后还会继续保持下去吧？

贵州茅台：贵州茅台关于2024－2026年度现金分红回报规划的公告 网页链接

@大道无形我有型 大道面对不确定性的时候会焦虑不安吗？总觉得自己的决策啊，行动啊都达不到100%，而且永远没可能达到100%。再怎么看懂，也不是100%的。在自己觉得能看懂的情况，选择重仓后，会害怕吗？

@大道无形我有型 现在买入茅台 价格合适吗

“坚守”，这好像是在说抱着印钞机感觉很难受的样子

那倒不是，只是对比看我手头的标的，仔细计算了价格，评估了一下行业和生意模式，发现茅台是更好的选择。另外也把波段全部都踢掉了。 重新买了一个性价比更高，更看好的。具体好不好，确实需要至少5年来看了。 5年后见，我来提醒大家回来关注

不是我们非要做价值投资，而是我们不得不做价值投资。去坚守价值，去坚守自己的能力圈，去远离投机，去远离频繁交易。远离了失败，我们才有一丝成功的机会@但斌 @大道无形我有型 苹果 英伟达

段哥您好，看完网友整理您和股友的交流，如果选股想完全抄您作业，除了在这里看您的帖子是否还有其他方法？如果您发现了其他有价值的公司您是否在第一时间在这里发表您的看法？@大道无形我有型

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大道，请问你早上补回来的苹果股票要上一年的cc么还是等等再看

“任何一个公司的真正的买家就只有他自己”———以下理解不知道合不合适啊？———买股票就是买公司的一部分，买公司就是买公司的未来现金流折现。创造公司未来现金流的是公司本身，所以任何一家公司的真正的买家就只有公司本身。当然这个公司未来是在创造现金流的（赚钱的），才有钱来买；假如公司未来是一直亏钱的，也可以算是“反向”的买。

周期就是涨多了跌，跌多了涨。而价值投资却是忽略周期，以更长的角度和眼光看待，时间线拉长，熨平小的周期波动，去看到称重，去看到价值的增长。苹果 英伟达 而短期，却是磨砺内心。十年后，回来看，且看这次，智慧的光芒。@大道无形我有型 @但斌

这次调整虎头蛇尾，太草率了。

你不看图不看线，一定赚了不少吧

苹果现在208， 我看短期内能到160。

最近苹果推出了通话录音功能：通话中，一方点击通话录音以后，另一方会听到“此通话已录音”的提示。 这种被吐槽的设计理念却让我很安心。 希望这次股价能给些机会。

你如愿了。

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等着谷歌160的这个周末

大道前几天说过就算卖了苹果也不知道买什么，不知道有没兴趣研究下药明系或者生物医药板块。

茅台金石产业发展基金是上市公司的。

日本股市今日触发多次熔断，东证指数期货和日经225指数期货分别各经历2次熔断，其跌幅更是创下历史纪录。 截至周一收盘，日经225指数累跌12.4%，东证指数累跌12.23%。这也是日经225指数自1987年10月以来的最大跌幅，单日下跌点数则创下... 网页链接

近日，上海思朗科技有限公司发生工商变更，新增茅台旗下茅台科创（北京）投资基金合伙企业（有限合伙）、茅台金石（贵州）产业发展基金合伙企业（有限合伙）和鸣汐股权投资基金（海南）合伙企业（有限合伙... 网页链接

苹果 哈，看盘前回到200真是有可能了

@大道无形我有型 大道，我玩期权玩脱了，卖了英特尔8月2日29的put，结果周五大跌26%，直接被行权。现在持仓亏损30%。感觉英特尔没这么差啊，cpu就是英特尔amd二选一，这个护城河应该很强。但是新建这么多芯片制造厂我是没看懂，技术又不如台积电，哪里来这么多订单。大道有了解过英特尔吗？

登录不进去了

今天IB也有问题，QQQ的所有订单都pengding，是发生了什么吗？

嘉信理财 @大道无形我有型 看你发的截图都是这个公司的，这个你需要看看吗。打扰了

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大道卖call收的钱最近又能卖put再收一次，大道牌苹果保险公司生意兴隆！

感觉也不是群众基础，想想咱们群众基础很好的男子篮球、足球再想想没啥群众基础的体操、举重

@大道无形我有型 大道好！您说巴菲特也许在等机会，等机会是否可以理解为等抄底，但抄底又是个投机的概念，我自己逻辑有点绕住了

瑞士的最后一公里！也快也环保。

中国会因此变为网球强国吗，期待啊@大道无形我有型

【伯克希尔哈撒韦Q2减持苹果股份近50%】根据伯克希尔哈撒韦A周六发布的10-Q报告，该公司在第二季度将其持有的苹果(AAPL.O)公司股份从第一季度的7.89亿股大幅减至约4亿股，降幅近50%。伯克希尔哈撒韦目前持有苹果约2.6%的股份，按照上周五收盘价219.86美元计算，价值约880亿美元。减持苹果股份并不令人意外，但减持的规模出人意料。

我当然看到这句话了，但是没看懂。你好像懂了？

出品 | 虎嗅商业消费组 作者 | 陈姚戈 编辑 | 苗正卿 头图 | 视觉中国 8月1日，刚获得2024年巴黎奥运会体操女子全能冠军的西蒙·拜尔斯对媒体表示：“三年前，我从未想过我会再次站上体操赛场，因为发生的一切事情（指因为心理健康问题退赛）。但在Cecile 和 Laurent的帮助下，我...

只想看美国队表演，没太关心别的队。

大道有关注奥运篮球么，怎么看待日本队的表现以及团队精神？

段老师已经提前减持了？

【伯克希尔哈撒韦Q2减持苹果股份近50%】根据伯克希尔哈撒韦A周六发布的10-Q报告，该公司在第二季度将其持有的苹果(AAPL.O)公司股份从第一季度的7.89亿股大幅减至约4亿股，降幅近50%。伯克希尔哈撒韦目前持有苹果约2.6%的股份，按照上周五收盘价219.86美元计算，价值约880亿美元。减持苹果股份并不令人意外，但减持的规模出人意料。

我记得大道有个梗，就是和友人赌重播赛事，哈哈哈。相当于出老千啊哈哈哈😂。意思是不要赌。重播不赌，直播更不赌。哈哈

祝贺樊振东晋级四强！不容易呀！没有人能随随便便成功！

困扰了好长时间，被大道解惑了 与其说不设要求回报率，倒不如说设了也没用，最后的回报率不会以个人意愿变动一点。 一旦选好标的投资了，市场会走出标的的回报率，这与设不设没一毛钱关系，我们能做的除了努力提高认知和能力圈，极尽所能选最好的标的，别的啥也没有

我当然看到这句话了，但是没看懂。你好像懂了？

也拍卖？

（本文作者高善文，国投证券首席经济学家） 维护以规则为基础的自由的 国际经济贸易体系对中国有巨大利益 今年以来，中国贸易失衡的问题开始引起广泛讨论，尤其是该问题与产能过剩相关联，引起了一些国家的不安。 张斌博士对中国贸易失衡的历史数据进行了非常深入和完备地分析，提...

跟踪了大道2年，阅读了大道以前讲过的各种东西，看了所有能找到的公开视频，要是今生有机会能跟大道一起吃一顿饭或者聊2小时天，人生无憾了 @大道无形我有型

年轻人越来越不喝白酒这个是真的吗？如果是真的，会对茅台产生影响吗？如果不会，为什么？

对长期股东而言，拆股是不利的，因为有了更多的竞买对象。

一寸光阴一寸金，寸金难买寸光阴。大道 我今年41了。觉得时间真不禁过，是不是有钱没钱时间都不禁过，还是有钱的人时间更不禁过？

难道段老师不知道A股一手必须买100股，这不太可能啊

苹果 今天第一次买了一些国债，6个月的年化利率居然有4.8%。买国债不是为了赚利息，而是因为本来有些现金是卖了put的，而这些现金似乎也和银行现金一样有可能会有危险。细节还在了解中，但先开始了解怎么做这件事情。买了国债其实不影响继续卖put，但想直接持有的股票不适用这个办法。

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我身边的好几个朋友最近都用极大的热情跟我分享Vision Pro的体验，其中有个朋友说“这个体验之酷的程度，远超过第一次开超跑”。另一位朋友说有了Vision Pro他出差的时候可以不用再挑风景好的五星酒店了。这些对比的对象，都不是电子产品，有没有可能第二代Vision Pro出世的时候，就能从“Nice to have”变成“Must have”？

目前美国和日本市场，iPhone已经占了50%左右的市场份额了！我几乎用过所有品牌的手机，iPhone确实是我使用体验最好的手机，而且用的时间越长就会感觉越好用，因为我的很多个人数据沉淀在苹果生态当中了，iPhone越来越懂我这个用户的实际需求！

全球人口80亿

Ai iPhone大概率会导致一波换机潮，主要是因为iPhone太耐用，平均换机周期比较长，很多人都没啥换机的动力。Ai iPhone会给大家一个很好的换机理由。不过，换完一轮后大概又会进入相同的换机周期甚至更长的换机周期。估计未来十年内iPhone至少能卖个25亿台或者接近30亿，活跃用户估计也会从13-14亿增加到接近20亿。未来10年里iPhone这个产品大概率会给苹果带来一万亿以上的利润。毛估估乱猜苹果10年后的年利润可能会接近或达到2000亿。

不懂为啥AI要换手机,计算放云端不行么？比如微信集成在聊天栏里面？

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360周红祎开始做电话手表了，感觉比大道晚好多年，现在他亲自上抖音宣传产品了。

翻译一下： 我不太喜欢他，从他的发言来看，不是坏，就是蠢。。

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转发学习苹果 到时候来自服务的利润估计会超过来自iPhone的利润🤔 查看图片

大道，本分的秘诀是不为清淡。平常心的秘诀是“车不要开的那么快”和“人生是一个旅行”。大学时失恋让我体会到了人生是一个旅程，但是大学毕业后再也体会不到那种感觉，不断提醒自己也没啥用，有什么办法能再让自己懂得人生是一个旅程吗@大道无形我有型

目前iPhone的全球用户是多少？ Gemini答复： 苹果公司并未公布iPhone用户的具体数字，但根据一些市场调研数据和分析，目前全球iPhone活跃用户数量估计在13亿到14亿之间。 以下是一些相关信息来源： • 雪球: ◦ 有分析认为，全球iPhone活跃用户数量在13亿到14亿之间。 ◦ 苹果活跃设备数量高达22亿台，全球每四个人中就有一个使用苹果设备。 • MacroMicro 财经M平方: 提供苹果各地区营收数据，可以间接了解iPhone用户分布情况。 • 36氪: 分析了iPhone在中国市场的情况，指出iPhone用户数全国第二。 需要注意的是，这些数据都是估计值，实际数字可能有所出入。

立讯精密- 2024年07月22日，《为何这次苹果AI手机的销售会很好？》因为，很多AI的应用，除了现在最近一代手机以外，根本跑不起来。还不是因为CPU 的性能不好，而是当年实在是没啥应用消耗资源，所以内存没给够。只有最新一代手机勉强能跑。这就是属于AI强制换机。据资料，苹果 现有20亿部设备，全更换，这是多大的量？

我在06年加入造血干细胞库，当初只知道捐献造血干细胞可以挽救能和自己配对成功白血病患者，然后就自愿加入了，经过几年等待，2012年终于和一名白血病患者女孩配对成功，成功捐献后女孩成功获得重生，并且和女孩建立了深厚感情，每年春节都相聚一次！捐献后对自己身体也没影响！希望@大道无形我有型 用你的影响力转发一下，让更多人能加入造血干细胞库，能为白血病患者提供更多的重生机会！

大道您好，很佩服您对自己的投资标如此笃信，您只投自己看得懂的公司，投自己能睡得着觉的公司，我想请问您有没有一丝丝对自己看法的不安，或者说怀疑自己看错了@大道无形我有型

没说过吗？我们在日华电子厂开始的时候就是只有¥3000元但同时还有¥2m债务。那时候有点难，但都过去了。我们肯定不是靠会喝酒挺过去的。

没说过吗？我们在日华电子厂开始的时候就是只有¥3000元但同时还有¥2m债务。那时候有点难，但都过去了。我们肯定不是靠会喝酒挺过去的。

大道2022年说，抽空讲一下当年3000元起家的故事，这个故事有点长。期待分享

不喝酒做不好销售 您怎么看？客户是央企@大道无形我有型

大道请教下现在水滴筹收取6%的手续费。是不是过高了？

是大道打错字了吗？只搜到了王笑民医师

是大道打错字了吗？只搜到了王笑民医师

建议患者及家属，看看这两篇文章： 《白血病的真相》，《白血病，很好治》。

林园发表过与此类似的观点，既：“西医西药可以救命保命，中医中药可以辅助患者提高生存质量。他投资中药类公司的逻辑也是基于此，想知道大道对中药公司的投资逻辑有什么看法？

水滴公司ceo沈鹏是极兔快递的董事，多多少少也和大道有点关系哈水滴 极兔速递-W

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成人的急淋也不好治，找血液科比较厉害的医院，天津血研所不错！中医适合调理，不适合治疗血液系统恶性病！

非常感谢您的帮助，也祝愿您的妻子可以早日治愈疾病，一定要保持乐观的心态，心态对治愈疾病真的很重要。

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@大道无形我有型 大道您好，我不幸突发急性白血病，家庭无力支付后续治疗费用，可否请您帮忙转发一下水滴筹呢，万分感谢您能伸出援手网页链接 附加一些照片，您看下，大家如有其他的疑问我会一一答复

理论上讲，成功的人，除了运气，多少也会有点实力吧。

具体投资不设预期回报很有道理啊，这里很多讨论的应该叫做”要求的回报率“而非”预期回报率“。用于估值的折现率不是预期的回报率，而是要求的回报率。要求的回报率是和机会成本去比较的。 跑赢银行存款，其实跑赢大家的最低机会成本，也就是可实现的无风险利率。 长期投资是无法做出预期回报率，那是因为除非你有一个这样回报率的可替代的机会投资，否则只能面临实际现有环境作出最优选择，而非我要求做到多少的回报率。

期待回调

当时的310元相当于现在的11块，早些年一拆7，前几年有一拆4了。

310÷7=44，这个公式是怎么理解的？哪位大侠提点一下

大道应该还在老巴工位上打了个卡！

@大道无形我有型 从为人的角度，您见巴菲特时候，你觉得他是个什么样的人？

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能不能请大道评价一下川普夫人Melania?

潜台词是大道持仓永远涨吗？😄

从个人情感层面来讲，我是很喜欢川普的。川普虽然喜欢“耍流氓”，但行事作风在政客里面还算是光明磊落吧！

我这一刻的想法是，川普的小孩看着还蛮有教养的。

老实讲，我就是忘不掉买入价，还差一定境界

巴菲特：忘掉买入价～ 买入一只股票之后首先忘掉买入价。买入价只有在回过头计算成绩的时候有用，其他时候无任何意义。依据买入价做出的决策都是逻辑错误的 不要以“我已经赚（亏）了xx%”来决定是否卖出。赚了多少根本不是卖出的理由。不要以股价上涨来印证自己买得正确，不要以股价下跌来怀疑自己买得错误。 伯克希尔-哈撒韦A

看来大道支持拜登子啊

对企业文化会产生长期影响么。

估计225卖call卖掉的苹果可以买回来了

哈哈 大道好像在暗示什么哈哈

找到好医生的概率有多少？怎么鉴定好医生？治好某个人的统计数据是什么？调理身体是什么意思？赛先生是个好东西！

在“好公司我不想卖”和小比例参与的前提下，确实好玩多了。

苹果卖了之后，就多持有现金半年起吧，可能少买点拼多多和a股。整体来讲，苹果是跟着纳斯达克那一堆的，算全球/美国资金流；拼多多是跟着中概资金流和走势的。

和段大哥分享一下我的开心。孩子今年通过内地高考考上了香港中文大学。内地高考很艰难，孩子很辛苦。多年以前就看到段大哥关于陪伴孩子的观点。在繁忙的工作之余也没有忘记多花时间陪伴孩子。段大哥近期说过好的教育是昂贵的，不好的更贵。很幸运通过投资赚到了去香港读书的学费，孩子录取后还比较从容。

这几年看了不少段老师早些年的访谈视频，多次反复地观看。时隔多年的采访，今天看起来仍然津津有味。段老师既是投资大师，更是权衡了事业和家庭的翘楚，是我们这些普通人的大榜样。 很想请教段老师个问题，您投资的本领会让孩子们继承吗？想知道段老师的想法@大道无形我有型

似乎大道在二十年前就写好了遗嘱

大道 关注下Opendoor这家公司，下一个亚马逊。Opendoor的机器学习定价算法在房地产业界还是非常领先的，将有各种深入的学习模型、历史数据、房屋分析等，长期看可能百倍都有可能！@大道无形我有型

大道对自己百岁后的财富有个构想不？

@大道无形我有型 大道，冒昧的问一下您，你日常开销大不大？日常消费注重性价比吗？就像买股票一样便宜的时候买。

”道理“和”文化“本来就不是线性相关的。

大道说的道理浅显易懂，估计没多少文化的人也能看明白意思，但能做到的人真是太少了。大部分人都是基于短期利益做决策，现在也明白了“知行合一”的难能可贵。

请教大道一个问题：雪球上挺多大V，很少聊自己喜欢的公司，却花大量时间诋毁不喜欢的公司，特别是股价（多是热门公司，比如近期看空茅台的大V多如牛毛）。 这是什么逻辑呢？

中医调理对身体非常有效，今年找到一个明医诊治，把十多年胃病调好了。找到好医生才是王道。

It’s more important to be certain about the business being a wonderful business than it is to be certain that the price is not ten percent too high or five percent too high. And that is a philosophy that I slowly come to. I originally was incredibly price conscious. We used to have prayer meetings before we would raise our bid an eighth. by Warren Buffett in 1997 shareholders meeting

当然是主观的。

老段化繁为简、放权的能力真的是很少很少有人能匹敌

正是基于样的想法，我们不靠有息债务去加快发展，现在回想起来是非常明智的。

我其实不知道我们未来会怎么样，我未来无非就是两条路，一条是活下去，一条就是死掉。所以对我们来讲，我们一直追求的最重要的目标就是生存，那么发展只是在生存基础上的发展，而不是说为了发展而发展，所以我们对于发展来讲的前提永远是在安全的前提下发展。所以我们企业做了这么多年，我们一直都挺安全。 我们有一个很大的概念就是说我们一直要求我们要足够的最小发展速度。我不知道大家听了觉不觉得矛盾，足够是什么意思呢？企业你要没有发展的话，它就像企业如逆水行舟不进则退，你不往前走，你这个企业如果没有发展，如果时间太长了，你的员工，你的供应商，你的整个体系他的士气会涣散，那么对于企业的发展，对于企业的生存都会有很大的问题。但是在你能够让企业正常的发展的情况下，我认为我宁愿取其最小，我不是一味的追求快速的发展。 如果你为了追求过快的发展，你在整个做的过程当中做了一些基于眼前的，比方说你由于过速的发展，导致你很多配套的东西跟不上，对你未来造成损害。 我们不是追求一个所谓的高速的发展，我们追求的是健康的发展。（大道2003年北大演讲交流）

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谢提醒！大道这个策略更合理。我昨晚卖这个put不太好，容易把这点苹果卖丢了，而且还得费心惦记着每周的价钱，找机会改回来。苹果第一次被call走，昨晚睡前没去细想。

之前1700买不少茅台，现在为啥不买了呢？

上周五220被call走的苹果，刚才卖了同价位的put。

两斤装的茅台放了十几年后感觉非常好喝。

我们可能不在一个频道上。我并不知道市场会在什么时候出现什么价钱。我目前看到的能做到价位是明年六月中202买入价，机会成本上看可能稍微贵了点，但过几年看这个价位可能就不贵了。 查看图片

非常开心收到大道的回复！请问大道苹果180-185你觉得下半年能看到么？谢谢🙏

请问大道你愿意大概在什么价位买入苹果正股或者卖put?

昨天225被call走了一些苹果，准备卖个同样数量的225的put，等着put回来，万一从此一飞冲天了，我就只好拿着bond等待下次机会了。空仓不容易哈。

请问大道：同样数量的225的put是下个交易日不论涨跌都卖，还是再等等，等权益金高一点的时候再卖呢？

我的“满仓主义”就是一般情况下，要投资的钱都放在投资上，手里不专门留准备用作投资的现金，因为现金长期来说是会输给通胀的。我的“满仓主义“最大的特点是不太在意”择时“但非常在意”商业模式+企业文化“，当然前提是10年后看回来的价格是便宜的。”满仓主义“不意味着就一定要满仓，没有合适投资标的时（包括价格过高时）是可以拿着现金的。价格过高的意思是：这个公司的未来现金流折现达不到目前市值的水平（这句话的潜台词的意思是，我自己的认知范围里觉得这个公司赚不到那么多钱，所以价格就是过高的，不等于实际上这家公司做不到）。

@大道无形我有型 大道你好，家里催找女朋友了！可以请教您关于人生大事的问题吗？您夫人身上什么优点吸引你了？找人生另一半是拥有什么优点重要还是没有什么缺点重要呢？因为想到您说的stop doing list 感觉和这个很类似，虽然听过巴菲特说降低期望值很重要，还是想听听您的观点

@大道无形我有型 今天买进苹果 股票，突然豁然开朗。

这个还真没想到，谢谢大道分享。前一天还特意选了100毫升的买

同样茅台酒也可以拆一下，把一斤装改成二两装，甚至一两装，现在人们都比较在意健康，牛饮的少多了。把大包装改成小包装，也能降低售价，提升销量。

对，现在规定必须是100股的整数倍。茅台要拆股这事提了好多年，没实质进展。

今天第一次体验了这个神奇的产品，整个过程体验感很棒。在半个小时的过程中，几次情不自禁地发出哇！特别是沉浸模式和全景照片，在苹果店员的“欢迎来到冰岛”“欢迎来到XX”的介绍话语中，真的有种穿越时空，亲临其境的真实感！ 体验过程中的那个恐龙APP没特别的感触，但是最后两分钟看的那个纪录片介绍犀牛的，真的不自觉地伸出手去尝试触摸那个犀牛！感觉苹果真的很强大，这个技术可以让世界范围的人足不出户，安全地情况下身临其境地体验和学习和了解到这个星球上的各种事情各种景色，甚至其他星球的东西。amazing！ 查看图片

看是看过的，应该是没看上，长江电力当年在大道的博客挺多网友讨论过

茅台一手15万，一个月存4000，工资和股价不变的话，37.5个月可以存15万，3年多啊，不过如果有这个耐性，是适合做投资的。可以定投纳指和港股红利，积少成多，细水长流。

段叔，我今年25岁在国内，阴差阳错的机遇学习上了价值投资。目前我这个年龄，可投资的资金很少，但每个月不到1万的工资里，自己省吃俭用尽力拿出40%的钱来投资，目前只买了大盘的指数etf和两支大白马个股。恳求段叔能给小伙子一点投资经验。

阿段，能谈谈中国海油和长江电力两家公司的生意模式和护城河吗

我知道我也会有钱，不过要十几年后了。现在却接不到钱

大道，你的头像为啥是个很模糊的风景图片，有什么特殊意义吗？

大道原来也干过投机的事，是不是前期积累原始资本，也可以适当的做一些短线投机行为呢？

大道，我突然有一个投机的想法。我有茅台和五粮液，只有两只股票。茅台上个月分的红。我想先把茅台卖了，全部买五粮液。等分完红后。再把五粮液全卖了，买茅台。值不值？

段总好像不担心茅台的天花板。好多人说茅台有天花板。产能，人口下降等。

大道是气宗泰斗，不需要做短线。 短线持续盈利的人还是有的，不过是极少数，这个需要天赋加勤奋，生活质量不高；另外西蒙斯等的量化投资也是高频的，连续多年盈利，一般人学不了。这类属于剑宗吧。

大道的意思是我不赌就跑赢99%的人，唉…可是…小资金不做短线，何时能把长线被套的钱赚回来😀

大道知道什么是凡尔赛么？

大道您好，对于财富处于小康水平的普通人来说，赚钱和做自己感兴趣的事哪个更重要？有的时候能赚钱的工作不是自己喜欢的，自己喜欢的工作短时间内又赚不到钱！

有啊，苹果

从另一个层面来说，钱少反而并不是一种烦恼，你去看看巴老账上躺着的1000多亿美元的现金，能够放下这些现金的公司一只手数的过来。

老巴演讲提到过长期资本的破产，再聪明的人拿重要的东西做赌注去换不重要的东西，怎么说都是愚蠢。

以我个人的见解，人的一生应该是第一次一年赚到可以买房买车的钱的时候是最开心的，因为那个时候还可以比较自由自在地活着，而且又能满足生活中的物质需求，自我价值也得到了阶段性的验证。

大道所言极是！有个问题困惑很久了，请教大道：价值投资更多还是追求未来的成长（不成长估值便宜当然也可以），但是很多公司尤其是制造业的公司，不断通过扩产能去实现收入利润的增长，最后能归属股东的价值（或者自由现金流）很可能会很低。不知道大道对此怎么看，或者大道理想的成长型企业是如何实现成长的？非常感谢您的解答！@大道无形我有型

请教一下段总，如果您现在可用来投资资金只有100万，您还会买茅台吗？

段哥。请问有什么书，可以推荐一本的嘛？谢谢。

玩了15年短线，一点利润都没有积累出来！悟性不够，各种各样的操作都试过还是不行