2019 年雪球发言

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或者叫 公开的秘密……就是“本分”二字！ 极其简单但绝不容易，可以一秒钟看“懂”但绝大多数人一辈子做不到。 关于本分是什么，读者可以去看陈明永或沈炜的解读，他们从各自的角度，用不完全一样的语言做了几乎一样的解释（在我眼里如此哈） 本分是什么？ 我们理解的本分就是...

来自于《阿甘正传》

2011-01-25 13:43:49| 分类：文/ 段永平 “我曾经一直认为jobs是个报时人，最近突然觉得只有jobs的苹果是不可能成为今天这个样子的。今天的苹果，jobs的作用已经不是那么大了。就算jobs不打算再回来，今天的苹果也会靠惯性向前的。还有就是，当年的苹果董事会为什么会在赶走jobs后又能请他回来...

谁能拍个1234的照片留念一下？

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女人找男人，主要看：1、目前富裕的程度（通常被认为很势利）。2、将来变富裕的概率（通常被认为是真爱）。

大道好：感谢大道，已捐“六和公益”2000元，请教大道:如何将家庭版的企业文化传承给我们的下一代。 @大道无形我有型

大道的方法真的很好！细细体会自知。还可借鉴用于一些日常生活、工作管理。贴下大道网易博客2015年3月29日的旧文《新的加博友的方法及新的发言的要求》： 网页链接 先发个特别声明：我只在网易上有这个博客，新浪及其他任何地方以我的名字开的博客及微博等都是假的。 在新浪微博和雪球上我用过“大道无形我有型”，但现在暂时都不上了。 自己开这个博客只是想分享一些自己对投资的理解，当然也愿意对博友的问题说说我的看法。 成为博友的唯一作用是可以在本博客上问问题，只看不说是没必要加博友的，自己加个关注就可以。 我不希望这个博客很热闹，不然回头看太麻烦。 以前曾经说过我每年会加一次博友的，但这两年都没加了，因为找不到一个有效的甄别办法，而且加上来的博友大部分根本就没看过我对发言的要求，一半以上在第一次发言时就被踢了。要知道，踢人不是件愉快的事情哈。 以下是我重新定的对所有博友的发言要求，不遵守的博友会立即失去博友资格！ 1.发言的频率：每23小时内只可以发言一次。在本博客内回复其他博友的发言会被视为一次发言。 2.因为只是分享，所以在这里我不想和任何人讨论我的看法的对错的问题，就像我不会在大街上和不认识的人争论如何投资一样,同时也很不喜欢有人给我提各种建议。 3.一年以上未登录过该博客的博友会自动失去博友资格。 我一般不希望评价国内同行的人与事，所以我会删掉类似问题。当然，我也会删掉一些我认为没必要在这里出现的任何其他发言。 新的加博友的办法： 1.首先，申请人必须同时有两个目前本博客的博友的推荐信，推荐信只能作为博友发言登出来，如果一次登不完可以第二天续。 2.推荐信须包括 ：推荐人推荐的理由，申请人想加博友的原因，申请人过去一年或以上关于申请人对投资的理解的言论的链接以及申请人网易博客的链接（必须开加博友）。 3.推荐人需要让申请人明白本博客的规矩，同时需要确认申请人是一直看本博客的。我不希望博友提的问题都是以前提过很多次的问题。 如果我觉得可以我会直接加的，不加的我一般不会说明原因，也不希望推荐人追问。 准备好的随时都可以申请，不再有时间限制。 查看图片

【媒体：软银再投40至50亿美元直接控制WeWork】消息人士称，由孙正义领导的软银计划投资40亿至50亿美元用于新融资和现有股票。该交易对WeWork的预融资估值为75 - 80亿美元，最快可能于周二公布。经过此次融资，软银将拥有WeWork多达70%的股权，软银将直接控制该公司。此外，消息人士称，部分新融资将涉及到期权证的债务融资。（新浪美股）

@大道无形我有型 请问大道，这是您当时在千禧年到来之际，给内部员工的讲话吗？还是写的文章呢。

@大道无形我有型 请问大道，这是您当时在千禧年到来之际，给内部员工的讲话吗？还是写的文章呢。

提问者的意思应该是问：何时可以“敢为天下后，后中争先”，怎么判断条件合不合适。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，我去年把你的网易博客看了一遍，收获特别多，在此向你道一声谢谢，感谢你无私的传道！ 我有个问题想了好久没想太明白，想请教你一下。问题是：巴菲特在股东信里表达过错过沃尔玛的遗憾，但是现在这个时间点来看，沃尔玛并不一定是一个很好的投资，因为亚马逊和阿里巴巴等电子商务的发展对于沃尔玛的冲击比较大。类似的，现在来看，汽车行业不是一个好的投资机会，但是亨利福特时代的福特好像是一个好的投资机会。 这是由于行业变迁造成投资时机不一样，还是因为一个人看不这么远造成的，还是其他原因？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，管理人最重要的建立奖惩机制吗？建立奖惩机制，尤其是激励机制，有什么重要原则，可以教诲下吗？

@大道无形我有型[¥200.00] 尊敬的大道您好，这些年看您的东西收获很多，在此表示深深地感谢！我其他方面都还可以，但是一碰到跟家人或自己健康相关的问题就容易往特别悲观里想。比如坐飞机一剧烈颠簸就觉得飞机要掉下去，吓得不行。再比如孩们或者老婆或者自己生病去看医生，测出某项指标太高就容易瞎想，怕是大病，往往事后都是很普通的病，说白了就是太惜命。请问大道如何在生活中活的肆意洒脱一些，因为我感觉我这个思维习惯总是在生活中反复出现，已经严重影响到生活快乐的本质了。再次感谢您，祝您和您的家人生活快乐幸福！！

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@大道无形我有型[¥200.00] 想问下大道觉得茅台是好酒的原因是好在哪里？从科学的角度讲茅台与其他酒其实并不存在对人体健康方面的差异。那是因为口味吗？如果茅台不是这样的价格造成的心理暗示，给普通人盲品会觉得茅台最好喝么？ 人们对于茅台的认可，是否会存在有一天大家明白茅台在种种健康方面的好处其实并不存在，从而导致认可度大幅下滑呢可能性？

这个是冒充段大哥的博客吧?风格一点不像大道。网页链接

我想到一点是，如果你选对了股票的话，卖put之后股价一直向上，put不被行权，就丧失了好价格买入的机会，与之相比，得到的那点权利金就太微乎其微了。

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@大道无形我有型[¥200.00] 想问问大道，在一个有积累的行业，后发先至应该怎么寻找破局点？什么时候就应该判断窗口已经关闭了？

不知道抖音对腾讯的影响会多少

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，您好！我开手机店7年了 目前小康状态 19年正好30岁 人至30多少有些畏惧，30岁了我还没有出人头地 现在反思，大学毕业后的7年里我的起点太低了。手机店也做成了县城前10名，我看着很多50多岁的前辈就像看到了20年后的我，这不是我要的生活。这么多年，我一直在用电子表格记账，什么商品 价格 利润 时间都是清晰的 我们最近要开发一款库存软件，入库出库就和发朋友圈一样简单 卖货时只要输入客户手机号 对于店铺来说 可以管理库存 对客户进行亲密度排名（识别老客户）对于客户来说，可以生成自己的消费轨迹。重点是，商家的所有商品都可以在同城平台搜索到，你搜索的数据我们优先展示的是你的客户信息（我们的原则是，你支持我的生意我就支持你的生意，消费越多，被曝光率越高） 最完美的场景，一个人从12岁开始消费，24岁创业，他创业的第一天 平台会第一时间通知他消费过的店铺 你的老客户XXX在哪里开了什么店，过去的多少年 他多少次支持过你的生意 希望你扶持一下。我认为人情也可以用数据量化的，期待段总对项目的一点看法

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，你面对问题怎么思考？我想学那个渔。

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大道，除了高尔夫，目前还有在关注其他运动项目吗？比如很多年前，你很喜欢下围棋，也经常赞助女排和女足的比赛。

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，请问您最认可腾讯这家企业哪些方面，什么本质层面竞争优势，能让您下决心持有10年以上？万分感谢。

大道，莫个人指谁呀？囤货商？名正言顺，指涨价？

问的有点绕了吗。我想问作为一个小白，把钱放在银行和放在现价的茅台哪一个更合理呢。写完这句话我好像突然明白点了，谢谢您

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降低了风险，提高了收入。

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道，哈，想要拥有平常心，要不要修炼找出干扰的能力呀?假如排除出啦干扰，没有洞悉本质能力会不会也没有用呀？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，你们当时选择不做代工时面临的压力诱惑大吗？比如如果放开做代工，当时的一两年可能会使利润增加多少？那个时候，周围做的比较好的同行普遍有没有做代加工？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好，在您理解茅台生意里，茅台未来15年后大概率能一年挣多少钱？谢谢大道，知道茅台会越来越挣钱，却不知道到底能挣多少。想一个相对精确的模糊数字。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，我想请教一个资产配置的问题，就是房产在净资产里的比重在多少合适，或者这个问题就没有一个确定的答案，每个人都不一样。在去年接触价值投资之前我一直投资房地产，接触后就没再买了，但是也没卖，现在非自住房产占个人净资产的30%左右，股票占40%，房产占比估计以后会越来越小，我原本想出掉一部分房产然后投入到长期回报更高的股票（股票投资如果做的好的哈，我还是比较有信心），但是老婆大人觉得不妥，老婆大人也支持我投资股票，但是对股票投资没有像我这么大的信心，后来我想了一段时间觉得不卖就不卖吧，有可能房产对某些人心里的多一些的安全感比在股票上多赚了一些钱更重要，家庭成员舒服就行，其实生活中花费也并不太多，想想可能多赚些钱最后也用不到，大道有什么评论么？谢谢！

懂了一家公司后，觉得业务很棒，耐心等待了一个合适的价格后买入，然后忘记了交易密码和交易场所，直到发现公司业务不好后，才慢慢退出来股权，这个过程中还有什么不对的地方？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好 买股票就是买公司。这句话。 1.我完全赞同，我有自己的小私营公司，我也卖过自己的一家小私营公司。这些经历都让我认识到上市公司和自己的私营公司没有区别。 2.但是您说过，您看过真正骨子里相信这句话的，您见过的不超过5个人。 3.我想我很难不属于那大多数之一了，而这一条又正是投资的基石。 4.真正从骨子里相信这句话——请问您认为为什么平常人（我）很难做到这一点？平常人（我）如何才能做到这一点？ 谢谢大道

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大道，最近国内挺出名的一家英语培训机构——韦博英语因为资金链断裂而关门，给学生和员工都带来了巨大的伤害。您曾说大部分企业倒闭都是因为资金链断裂，但是断裂只是现象，而不是原因。真正的原因，是不是基本上是这些企业都在不断求快，好大喜功，急功近利，特别是在这个非常爱贩卖焦虑的年代。

@大道无形我有型[¥200.00] 请问大道，拼多多最近在非常大力度的补贴。您是怎么看补贴这一看起来有点短期的方式去获客呢？是不是作为平台其实并没有太多靠品牌靠口碑去获取用户，只能去推动买方卖方一起上来，多多益善。所以用补贴去拿流量是眼下比较合理的策略？谢谢您的商业见解。

大道是资深电子产品行家，看了发布会就预感到会大卖了

老段，也买过苹果，580多就下车了。  其实我反思自己，还是对苹果没有真的看懂。 在您的耳濡目染下，还是没有拿住。 您在一个采访中说过，在一块以下买网易可以说运气，但是能拿住赚100倍就不是运气了。  修炼ing

预测和猜想是有很大区别的。人们会根据预测而有所行动，猜想只是好玩而已。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道在9.11号说:“It’s time for Apple to have a new high now.”朋友问我，不是说短期无法预测吗？大道是当时就预判到苹果新手机会卖的比较好吗？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，您高考时用不到半年的复习时间考的那么好，学习能力真是太强了，除了认认真真掌握每个知识点之外，有什么好的方法可以分享吗？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好，中国在消费电子领域已经出现了华为，oppo，vivo这一类超越三星，诺基亚的世界级公司，为什么在女性化妆品或者家用日化领域，还未出现超越宝洁，欧莱雅的中国公司？如果未来会有，还需要具备哪些客观条件。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，请教：在电动车替代燃油车行业中，对锂资源储能和电动汽车核心技术（锂电池技术）研发领先的企业，如赣锋锂业，是不是值得关注？ @大道无形我有型 @大道无形我有型 @大道无形我有型

@大道无形我有型[¥200.00] 大道认为中国银行业商业模式好吗？现在估值是不是有点偏低啊？谢谢大道，从您哪里学习了很多

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，第二次提问，想谈谈您的茅台国际化的问题，可能是个废话，我也不知道。我看近几年茅台海外收入基数虽然小 但是增速不低，我不知道海外华人在不断购买还是有部分是海外的其他国家民众在购买。我想问问您对茅台国际化的认识，就您所了解到 美国民众有喝茅台的吗，茅台是否有在被国外民众接受的趋势，哪怕它现在是微弱的。假设有这个趋势的话，我自己思考了下 主要 最重要还是酒的口味问题，其次可能是文化交流的速度，茅台毕竟也有中国酒的一点点奢侈概念，如果文化交流多，中国人与美国人吃饭 才能开茅台，外国人才能尝试到茅台酒，如果连尝试的机会都没有 可能就没有口味的问题了，所以想听听您在美国 对这个话题的看法。

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大道，哈，没想明白。公司这么做的目的是什么？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道不知你养不养宠物关于宠物用品市场我想请教：商业模式怎么样（如产品差异化、客户忠诚度、坡厚不厚…）

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，你怎么看网络渠道卖1499元飞天这件事？

@大道无形我有型[¥200.00] 今天看了大道2000年采访的报道。再次感觉一个普通人长久的坚持做正确的事情，就会成就非凡的人生。从大道这里学习的大道，上个月我结束了一段失败的投资，亏损了7位数。我仍觉得这是对的，错误的事情应该立刻结束，把有限的时间投入到正确的事情上，用大道的话来说，十年后回过头看，这亏损的7位数也许就是很便宜。再次感谢，已经学会了最重要的道，愿自己将来有幸能与您面谈。

文 / 段永平 @大道无形我有型 （注：由于年代久远，本文不一定为段永平先生所著，希望后面能能得到大道的认定。） 现在有不少人对我在中欧国际工商管理学院读MBA持有疑问：一大把年纪了，企业做得也还不错，为什么还要去辛苦地读书呢？而我觉得学习是一件很正常的事。拿我自己来说， 很多...

文 / 邹洪 （注：本文章仅代表作者观点，不代表本人观点，更不代表段永平先生的观点） 前记：小霸王、步步高家喻户晓。但谁是幕后导演，不一定人人知道。他就是年轻的段永平先生。因为他拥有知识、信誉和非凡的创造力，所以他看起来似乎是“轻轻松松”地成功。他用事实否定了成功是失败的积累...

这个看着也想是采访，不会是我自己写的。有印象。应该也是2002/2003年左右的事情。

文 / 段永平 @大道无形我有型 （注：由于年代久远，本文不一定为段永平先生所著，希望后面能能得到大道的认定。） 现在有不少人对我在中欧国际工商管理学院读MBA持有疑问：一大把年纪了，企业做得也还不错，为什么还要去辛苦地读书呢？而我觉得学习是一件很正常的事。拿我自己来说， 很多...

那个叫“阿段”的人 大家都叫他“阿段”，像喊一位老朋友或者老伙计。当他还是一位穷学生的时候，他的老板喊他“阿段”；当他成为精明干练的职业经理人时，他的搭档也喊他“阿段”；当他已经成为企业总裁的时候，他身边的人仍喊他“阿段”。 这一喊便是十三年，从江西到广东，从一文不名到...

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好，我问下投资是不是很讲逻辑推理的？巴菲特说过一句：事实没问题，过程没问题，结果也会没问题。谢谢你！

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哈，过去我是老板，现在我给大家打工哈。我是天下最开心的打工皇帝。

@大道无形我有型[¥200.00] 哈，大道。美团点评未来会很厉害吗？坡长雪厚的那种。不知道是最近股价起来的错觉还是这家公司企业文化和商业模式确实不错，想请教下段哥。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，看了您的投资，也按照价值投资在做，取得了一些收益，感谢您。有一个问题，朋友让我合伙去开个汽车玻璃店，本来就是小本生意，如果规范管理，就要请太多人，也就赚不了钱，不规范，就像个体户怕时间长了，没有标准化，担心扯皮，这是很多小本生意遇到的问题，烦请大道给个建议，谢谢

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好1. 关于小资金者在“石头下翻金子”。您觉得我这个方法可行吗： A股上市公司3000家左右，一家一家了解过去。如果发现“小的好公司”，投入进去。当然可能三年、五年甚至一辈子也发现不了一家。 有些一眼看不懂就直接pass掉了；有些看得觉得还行就留意调查，真觉得自己看懂了就投入。 2. 我觉得这个方法找烟蒂股是没问题的，但是找“小的好公司”不知是否可行，或者说是否有效率。 我的问题是：您觉得我这个地毯式方法可行吗？是否有问题？或者说是否有更好的方法？ PS.我只持有3家公司，都是您提过的，我对这三家公司很满意，也从未卖出股份。 谢谢大道

@大道无形我有型[¥200.00] 请问大道怎么看非洲手机市场，由于基础网络设施限制目前功能手机仍然主导市场，但未来能否成为全球智能手机增速最快的市场？会不会成为几大国产品牌必争的主战场？

本分：阿段（段永平）给我留下的东西就是做企业的道。 我们想找一个词来描述这个“道”，找来找去就找到“本分”，后来我们形成了很细密的一套理解。当然本分有很多很多种解释。以前我们读书，课桌划条线，线有点宽度。如果你的胳膊始终占在别人边缘，你秉承的是我不吃亏。如果我不占便宜，如...

大道一推荐，我就买了，基业长青这本书，看了一半看不下去了。作为大道的粉丝，有点伤心。几年后，在网易博客上，大道说过，他没有认真看基业长青这本书，只是顺便翻翻，他喜欢的是这本书的名字。

不喜欢看到你这类问题。我愿意花时间和大家分享我对投资的体会，但我不是陪聊哈。其实我该说的都说过了，以后大家还是尽量找方丈吧

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好！请问根据目前的情况，请问您认为拼多多 三年后会发展成怎样呢？记得您曾说十年后它可能会很厉害，若是它还在的话。现在看，拼多多 似乎进步挺大的，品牌慢慢入住，看未来两三年似乎还行。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，你不喜欢看到什么？我怕提问时一不小心说到你不喜欢的地方️

@大道无形我有型[¥200.00] 从看10年前您的言论到今天，以前说的啥现在还是说啥，始终知行合一，我估计时间才是您最好的朋友，能够把事物的本质看得辣么透彻，通过时间的验证并且还基本都是对的。 在A股，我们目前可以获取到的信息真假难辨，而普通人也无法知道公司真实的经营情况，明枪易躲，暗贱难防，我们怎么做才能辨别出我们想要的好公司呢？大道师兄指点迷津。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，对于护城河，我是从业务需求、管理人员、企业文化三个方面来理解的。业务需求是稳定的，比如人们对于可乐和糖果的需求，管理人员是胜任并且出色的，企业文化则是保障优秀的管理人员层出不穷的一种机制。我想知道你是如何理解“护城河”这个概念的？

@大道无形我有型[¥200.00] 想请问大道，假设你现在没有苹果和FB的持仓（知道您苹果重仓），若有1000万美元资金，需要你全部买美股，且只能在苹果和FB两个中间选，以目前价格您会以怎样比例怎样配置呢？

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段永平语录： 1、卖股票和成本无关，买股票和其以前到过什么价无关。有关的东西永远只有一个，就是企业的内在价值。 2、我从来没认为我投网易是逆向投资，我投苹果或茅台也不是为求稳。我投资的标准非常简单，就是在我自己能理解的范围内找长期回报较高的公司去持有。 3、我自己能看懂的公司也是非常少的，看不懂当然只能放弃了。看懂一家公司不会比读一个本科更容易。我在老巴那里学到的非常重要的一点就是先看商业模式，除非你喜欢这家公司的商业模式，不然就不再往下看了，这样能省很多时间。 4、商业模式好的意思就是长期能赚很多钱且能持续。 5、会赚钱的公司指的是能够长期赚钱的公司，这些公司往往有着利益之上的考量和追求。 6、没看懂的公司比较容易鉴别，就是股价一掉你就想卖，涨一点点你也想卖的那种。看懂的那种大概就是怎么涨你都不想卖，大掉时你会全力再买进的那种。我的意思是看懂并买进的那种公司最好的状态就是不想卖。 7、企业文化来自创始人，不是做出来的。好的企业文化就是做对的事情。 8、做投资，每个人都该找自己能搞懂的好企业。老巴懂的我经常不懂，我懂的老巴也可能不懂。 9、我认为长期来讲，苹果未来赚的钱只会比现在多。不需要算的公司我才投的。 10、为什么绝大多数人会过于关注市场？因为大多数人找不到好公司，也很难看到公司的未来。 11、我现在也会每天看下股价，但心情不会受不好的影响。掉很多我会想着有没有机会加仓，涨很多我也可以开心一下嘛，所以涨跌都是好事。 12、估值高了卖，等估值低了再买，我也想这样做，谁不想赚差价啊，但这么做的结果基本上都是瞎忙半天还少赚了，所以以后就不再想干这种事情了。知其不可为也很重要。 13、股价是短期的调整，还是长期走下坡路，这样的行情往往让人迷茫，我认为，越是迷惘的时候越是要往远处看，10年20年后会是什么样子。 14、理论上讲持有=买入，其实不是一个观点而是一个事实，在我自己能懂的公司范围内目前还没有哪家公司可以吸引我用苹果去换的。从持有等于买入的角度看，实际上我每天都在买入苹果。 15、我不太懂估值，我只是努力去想如果我的钱投在某家公司的话，10年后会如何。 16、要做对的事情实际上是通过不做不对的事情来实现的，这就是为什么要有stop doing list，意思就是“不做不对的事情”或者是立刻停止做那些不对的事情。 17、着急时尽量不要决策。决策要建立在理性的基础上。 18、如果你懂投资，你不需要杠杆，如果你不懂投资，你更不应该用杠杆。 19、平常心其实就是理性思考的习惯。 20、世界500强的CEO中什么样的性格都有，而他们只有一个共性，就是integrity（诚实）。 21、巴菲特有时会提到“折现现金流”，但是我从来没见过他算这个。巴菲特常说“没错，如果还要算才能得出的价值那就太不足恃了。” 22、如果你买了一个价值低估的股票，你就要等到价格达到你算出来的内在价值时卖掉，这是很难算的。但是如果你买了一个伟大的公司，你就坐那儿待着就行了。 23、理解复利的强大和难于达成，是理解很多事情的精髓。 24、承认自己不懂某样东西意味着智慧的曙光即将来临。 25、对于我而言，把股票分成“价值股”和“成长股”就是瞎搞。在我眼中，所有靠谱的投资都是价值投资。 26、我们不认为市场是完全有效的，也不相信分散投资会带来更好的结果。我们认为最好的投资都是比较集中的。大概2%的人会跟我们站在同一个立场。 27、普通人坚持做对的事情，结果是可以很不普通。 28、所谓财务自由就是不为钱去做不想做的事情，时间花在想花的地方。 29、如果在股票投资中，给自己设立每月、每年目标，那你就只有看市场的眼色去投机了。 30、股东回购与股东减持对企业的内在价值构不成影响，投资聚焦企业内在价值的变化。 31、投资不在乎失掉一个机会，因为机会有很多，但是，千万不能抓错一个“机会”。 32、 没什么比买错股票并长期持有伤害更大的“投资”了。（转）

@大道无形我有型[¥200.00] 请教大道: 国内手机市场竞争异常激烈，有些有些狼文化的品牌竞争手段基本无所不用其极…行业肯定是必然会存在。请问您怎么看未来5年几大手机品牌的竞争格局？谢谢.

我猜他想问的是有些生意，管理层再厉害是不是也很难改变什么。比如酿酒业，应该是需要历史沉淀的，大道进入后会有所改变吗？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好: 除了茅台，还有哪些行业？大道进去了也觉得没把握进入前三。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，请教一个人的买入成本是200，另外一个人买入成本是500，两个人面临的机会成本一样吗？比如同是涨了100元，对200元成本的人涨了50%，对500成本的人只涨了20%。如果两个人都面临另外一个机会，理性来讲，会不会两个人的机会成本不同？200的买入成本需要更大的机会才应该换股票，500的买入成本的人可能比200更容易放弃，从而选择另外一个投资机会。感觉理性上机会成本是一样的。最近很困惑，新出来一笔钱，知道茅台的价格以后会3000.5000 10000，现在也不贵，选择的时候还是会纠结。

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@大道无形我有型[¥200.00] 段大哥您好，阿里巴巴的未来您如何看法？谢谢！

@大道无形我有型[¥200.00] 首先感谢大道无私的智慧分享，让我获益良多。顺便问个问题，您提过FB是个好生意并且雪道也挺厚，那么您对它现在5000亿的市值怎么看，或者说长期看您看它利润能到多少？谢谢

@大道无形我有型[¥200.00] 段大哥：这是您讲的一段话。我记得当年买网易的时，第一年涨了20多倍。当时聊起来有个人说，这种大起大落过去见多了（那时泡沫刚破没多久）。我是新手，当时咯噔了一下，回去想了半天，做梦还梦到大跌，第二天就想通了，从此不再受这种想法影响。我的问题是您想什么想通了？因为我也有好多次股票赚了钱之后总是睡觉时做梦也胡思乱想会涨得更多。现在也是。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，我想问为什么没有酒厂去做茅台这么好喝的酒呢？是什么原因做不了？谢谢!

@大道无形我有型[¥200.00] 段总您好，从事投资相关的工作，确实感受到深入了解一个公司是一件非常困难的事情，那么作为一个普通人要选择一些被动的指数化的投资，S

我猜大多数换的原因是因为赚钱了，因为想落袋平安？很多人大概会好不容易买了一只赚钱的股票就赶紧卖掉了，因为怕其会像别的股票掉下去？我记得当年买网易的时，第一年涨了20多倍。当时聊起来有个人说，这种大起大落过去见多了（那时泡沫刚破没多久）。我是新手，当时咯噔了一下，回去想了半天，做梦还梦到大跌，第二天就想通了，从此不再受这种想法影响。

@大道无形我有型[¥200.00] 祝段大哥，节日快乐！

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【段永平语录】 1、卖股票和成本无关，买股票和其以前到过什么价无关。有关的东西永远只有一个，就是企业的内在价值。 2、我从来没认为我投网易是逆向投资，我投苹果或茅台也不是为求稳。我投资的标准非常简单，就是在我自己能理解的范围内找长期回报较高的公司去持有。 3、我自己能看懂的公司也是非常少的，看不懂当然只能放弃了。看懂一家公司不会比读一个本科更容易。我在老巴那里学到的非常重要的一点就是先看商业模式，除非你喜欢这家公司的商业模式，不然就不再往下看了，这样能省很多时间。 4、商业模式好的意思就是长期能赚很多钱且能持续。 5、会赚钱的公司指的是能够长期赚钱的公司，这些公司往往有着利益之上的考量和追求。 6、没看懂的公司比较容易鉴别，就是股价一掉你就想卖，涨一点点你也想卖的那种。看懂的那种大概就是怎么涨你都不想卖，大掉时你会全力再买进的那种。我的意思是看懂并买进的那种公司最好的状态就是不想卖。 7、企业文化来自创始人，不是做出来的。好的企业文化就是做对的事情。 8、做投资，每个人都该找自己能搞懂的好企业。老巴懂的我经常不懂，我懂的老巴也可能不懂。 9、我认为长期来讲，苹果未来赚的钱只会比现在多。不需要算的公司我才投的。 10、为什么绝大多数人会过于关注市场？因为大多数人找不到好公司，也很难看到公司的未来。 11、我现在也会每天看下股价，但心情不会受不好的影响。掉很多我会想着有没有机会加仓，涨很多我也可以开心一下嘛，所以涨跌都是好事。 12、估值高了卖，等估值低了再买，我也想这样做，谁不想赚差价啊，但这么做的结果基本上都是瞎忙半天还少赚了，所以以后就不再想干这种事情了。知其不可为也很重要。 13、股价是短期的调整，还是长期走下坡路，这样的行情往往让人迷茫，我认为，越是迷惘的时候越是要往远处看，10年20年后会是什么样子。 14、理论上讲持有=买入，其实不是一个观点而是一个事实，在我自己能懂的公司范围内目前还没有哪家公司可以吸引我用苹果去换的。从持有等于买入的角度看，实际上我每天都在买入苹果。 15、我不太懂估值，我只是努力去想如果我的钱投在某家公司的话，10年后会如何。 16、要做对的事情实际上是通过不做不对的事情来实现的，这就是为什么要有stop doing list，意思就是“不做不对的事情”或者是立刻停止做那些不对的事情。 17、着急时尽量不要决策。决策要建立在理性的基础上。 18、如果你懂投资，你不需要杠杆，如果你不懂投资，你更不应该用杠杆。 19、平常心其实就是理性思考的习惯。 20、世界500强的CEO中什么样的性格都有，而他们只有一个共性，就是integrity（诚实）。 21、巴菲特有时会提到“折现现金流”，但是我从来没见过他算这个。巴菲特常说“没错，如果还要算才能得出的价值那就太不足恃了。” 22、如果你买了一个价值低估的股票，你就要等到价格达到你算出来的内在价值时卖掉，这是很难算的。但是如果你买了一个伟大的公司，你就坐那儿待着就行了。 23、理解复利的强大和难于达成，是理解很多事情的精髓。 24、承认自己不懂某样东西意味着智慧的曙光即将来临。 25、对于我而言，把股票分成“价值股”和“成长股”就是瞎搞。在我眼中，所有靠谱的投资都是价值投资。 26、我们不认为市场是完全有效的，也不相信分散投资会带来更好的结果。我们认为最好的投资都是比较集中的。大概2%的人会跟我们站在同一个立场。 27、普通人坚持做对的事情，结果是可以很不普通。 28、所谓财务自由就是不为钱去做不想做的事情，时间花在想花的地方。 29、如果在股票投资中，给自己设立每月、每年目标，那你就只有看市场的眼色去投机了。 30、股东回购与股东减持对企业的内在价值构不成影响，投资聚焦企业内在价值的变化。 31、投资不在乎失掉一个机会，因为机会有很多，但是，千万不能抓错一个“机会”。 32、 没什么比买错股票并长期持有伤害更大的“投资”了。（转）

大多数想换的原因，并不是有更好的投资机会，而是觉得好公司价格有点贵，想换到便宜一点的公司，至于公司质量，他们是接受折扣的。这样思考大概率是要出错的。大道:投资中忽略价格的干扰，是不是就有点平常心了？

@大道无形我有型[¥200.00] 祝段大哥，节日快乐！

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我觉得你算的也代表大多数人的算法，我也这么算计，段总的回答确实有点看不太懂，应该想什么，不算什么呢？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好，想请教您在中美贸易战背景下，中概股会受到哪些影响以及短期（1－2年） 走势的一些看法。比如：虽然我本人也很看好拼多多，但它也属于中概股，最近有消息称美国会限制美国对中国市场的投资，美股也有所反应。这种情况下，您还会坚定持有吗？非常期待您的回复。

七、八月的暑期，骄阳似火，若没有特别重要的事情，宅在家里吹着空调吃西瓜是最巴适的享受。但是对六和公益来说， 一年中最重要的活动正在来临，它比盛夏火热，却在内心收获清凉。7天时间，24位导师，600多位来自全国各地的一线教师，为了共同的阅读教学，倾听、研讨、实践，相互交流，彼此扶持，...

@大道无形我有型[¥200.00] 段总，请问您是如何看待brk呢，如果芒格和老巴不在也能维持相对较好的成绩吗？如果像他们这样的普世意义上的聪明人都无法做到很好的传承，我真的会觉得很可惜

老段这回答，是把提问者当恶人了吗？

为什么那？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道你好，我是你的前员工，跟了你10年，也是你忠实粉丝。现在在创业，现在碰到一个问题，我自己一直坚信本分，诚信，团队，品质，消费者导向，对我影响了好多年。我知道本分是对自己的要求，不是对别人的要求，我是做高通技术方案的，技术软件代码要开放给客户，客户才能做出优秀的产品，才能买好。但是客户技术一学到就不要我们东西了，自己做了，客户根本不会按照合同执行，已经好多次了。你说我该怎么办？那个客户也是你的徒弟。请指点。

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@大道无形我有型[¥200.00] 段总，请教下：比如茅台目前接近1.5万亿市值，净利润预计400多亿，PE接近40，1.6万亿好像就差不多了，但假如未来某一年可以达到1000亿利润，PE如果还给40倍，4万亿的市值那也基本算茅台的未来顶部了吧，这么看好像空间也不大了。您会这样根据未来某年的净利润乘以PE来估算公司的市值空间吗？

150迈也有点快

段总在采访中说了一个“在安全的情况下选择最快”，这点上似乎段总目前的想法似乎比过去更平和了。

我还是蛮好奇的大道是怎么计算打广告带来多少收益

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，我今年32岁，有注册会计师证和法律职业资格证书，从事过注册会计师、信托经理。多年工作以后，常常觉得自己什么也不会。最近在一家国企做土地前融（出钱，给其他房开做类贷款），业务干得不太好。金融行业是资源驱动的，自己平民出身，并无太多资源，所以觉得特别茫然，不知道自己适合做什么。感觉自己从前是实用的功利主义，并没有对某方面表现出真正的热爱，还没有找到真正喜欢的事。以您过来人的身份，能给一点指点么

多谢2，3，4的回答。 抱歉第一个问题表述不清。第一个问题的我想表达的是：这两家公司都采用差异化战略，制定比同类产品更高的价格，从而实现超额利润。 为持续实现其超额利润，必须保持顾客的购买意愿。我想请教您的是有哪些行为会严重影响顾客的购买意愿？ （比如苹果收取30%App服务费，这是否会在长期内减少客户的购买意愿，尤其是华为目前正在迎头赶上的背景下）？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好，最近股市不行，希望能一次多提问几个问题~ 1. 苹果和茅台都是实行差异化定价的公司。请问您觉得对这两家公司而言，哪件事情的发生会严重影响其行业地位（您认为最重要的一件事）。 2. 最近腾讯每天都在回购股票。在您看来，这是因为腾讯目前的内在价值已经明显低于其股价的表现吗？ 3. 第三就是我上次提问的问题：哔哩哔哩的商业模式，您看好吗？

A股有三千多只票，既然关注这个小平台公司还是不容易的，我觉得你可能是在观察王董夫妇折腾的东西吧，或者本身你们认识。哈哈，瞎猜瞎想的，也并不会作为主要选股依据，叨扰了，歉意！

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，悟和思考本质有什么关系？麻烦，分享下谢谢！

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你想问什么？

没有时间的东西啊？不太记得什么时候的了，应该也有20年了？居然把law写成low了！

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，买股票就是买公司，与上不上市无关，问个热点话题，如果拼多多真被delist然后以远低于内在价值私有化的话，对股东也是很大损失呀，当然delist现在看概率比较小，能分享一些您的看法么，谢谢！

如果模糊定量分析，也简单，以茅台酒为例： 1998年产量5072吨、出厂价145元， 2018年产量49671吨，出厂价969元。 估算如下： 历史出厂价年均提价幅度约9%， 历史产量年均增长幅度约10%， 净利润按营收的约40%估算。 1、假设十年内，产量按历史增长幅度继续线性增长，出厂价0增长（969元按约1000元/瓶估算）： 则十年后销售量为五年后的产量约为6万吨，营收约为1200亿，净利润约为480亿。 2、假设十年内，产量按历史增长幅度继续线性增长，出厂价也按历史增长幅度继续线性增长（十年后出厂价约为2000元/瓶）： 则十年后销售量为五年后的产量约为6万吨，营收约为2400亿，净利润约为960亿。 以上估算不含系列酒也不含历年库存。 然而，重点是护城河： 1、未来十年产量是否按年均10%持续增长? 2、出厂价是否按年均9%持续提价? 3、销售量是否能按产量全部售出? 4、净利润率是否维持?还是下降？ 5、…… 等等吧。 这些重要问题需要作者你自己去独立思考！ （所以，以上数据为随便瞎估的，没有任何实际参考意义。）

轻飘飘的一句话，很显功力呀。但是也最容易被别人误解：这是大道随口说的一句话，没有太大含义。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道兄，如果您A股只允许持有一只股票，会是贵州茅台么，茅台这家公司最大的风险点会是什么？

大道，有一部分不对的事是不是试错试出来的，没有人可以教，是个宝贵的经验。请大道，分享下经验，谢谢。

做好公司，和做好投资是一样的道理么

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，问两个问题。1，思考生意模式的问题时有哪些关键点是需要考虑的。2，毛估估茅台未来10年左右的时间，净利润会达到多少？谢谢

胡适写给儿子的信： 我养育你，并非恩情， 只是血缘使然的生物本能； 所以，我既然无恩于你，你便无需报答我。 反而，我要感谢你， 因为有你的参与， 我的生命才更完整。 我只是碰巧成为了你的父亲， 你只是碰巧成为了我的女儿和儿子， 我并不是你的前传， 你也不是我的续篇。 你是独立的个体， 是与我不同的灵魂； 你并不因我而来， 你是因对生命的渴望而来。 你是自由的， 我是爱你的； 但我绝不会“以爱之名”，去掌控你的人生。

@大道无形我有型[¥200.00] （帮同学转，感谢大道！）请教大道：我也是你那个年代高考者。“学好数理化，走遍天下都不怕”指引下考上医学院，从医30多年，从医谈不上喜欢不喜欢，做过主任医师、科室主任、博导等。大学及毕业后自觉不自觉的研究商业和投资（可以确定的是，我的研究能力较强）。十多年前研究投资房地产和股票，效果不错，实现了财务自由，一方面觉得自己更喜欢研究投资，另一方面也觉得领工资已不必要了，几年前辞职出来。问题是，以前从医的很多资源为我提供了投资赚钱的机会（如合作办医疗机构等），很多机会确实可以赚钱。但这些事有的鸡毛蒜皮有时让我很烦，也很花时间。这些机会，放弃嘛觉得可惜，因为投资合作收入也算很不错；不放弃嘛，又花了我很多精力分散了我聚焦研究投资及股票。我同学说您是他认识的贵人，所以烦请您指点迷津：我如何做，才是做对的事？不胜感激！

@大道无形我有型[¥200.00] 大道老师，根据您的经验，如何做好一家公司，管理好一家公司，经营好一家公司。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好 晚上在思考价值投资中的价值具体是指什么，我感觉我眼中的价值除了指企业给股东创造的价值之外，更应该是指企业给用户创造的价值，企业给客户创造的价值，企业给社会创造的价值，甚至于这些都要排在企业给股东创造的价值前面。 不知道这样的思考是否是对的，想听听大道的看法。

大道，如果有啦平常心排除啦干扰，看到啦本质，发现啦对错，选择啦对的事。为什么还有发现错啦，马上改正这事。是什么原因呢是概率上没有看清本质，做啦错的事？还是什么原因？没想明白。请大道指点下。谢谢。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，你们公司“不做的事情”是把事情做对过程中发现的，还是选择做对的事情中发现的 ，以及“不做的事情”有哪些作用？谢谢大道！

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，您好，请问您怎么看企业文化中的用户导向，结果导向和追求极致？三者之间有啥逻辑关系？

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老师的话震撼人心

大道您好，“有信心比平均回报好”，这里的“平均”是如何估算，比较的标准是什么？ 会不会设置一个最低标准？ 谢谢大道！

各位同事，欢迎加入步步高公司营销人员的行列，成为这个大家庭中的成员。作为步步高的营销人员，希望你们热爱本职工作，执着于这一事业，成为步步高事业前进的排头兵。在这里，有必要让大家了解我们这个企业的理念和精神。 我们做企业最根本的东西，就是本分。 说话要算数，是一种本分。守...

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，在步步高的企业文化的使命中有一条“对股东：使其投入的股本有高于社会平均报酬的合理回报”。这里的“高于社会平均报酬”该如何理解，是一个思考方式还是说有什么计算逻辑？ 谢谢大道！

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@大道无形我有型[¥200.00] 请问段老师，某一天突然顿悟了大数据的意义，就像马云所说大数据是未来数字世界的石油，也就是大数据时代，而腾讯阿里掌握了中国数十亿人的数据，基于此，我预备重仓买入其股票，假设我的这个逻辑错误，请您帮指出一下是哪里的逻辑出错，谢谢

@大道无形我有型[¥200.00] 大道老师，你以前说过“企业文化作为过滤器非常有威力，为我避免了很多错误。”你能讲下是那些企业吗?谢谢！

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好，请问公司内部腐败，我意思是员工不诚信走私单怎么办？我们是一个30人规模的电商公司，招聘挺不容易的，主要靠内部推荐。因为是销售导向模式没什么太大门槛，所以能力强的销售对整体公司业绩影响比较大。最近发现业绩排名前几的人中有三个人分别都有通过公司渠道积累客户在自己私下成交走私单，同时也有过私自找客户拿回扣。大部分员工是诚信的，但是能力强的并不多，这种能力强又不守规矩的人，我们这种招聘本身就很困难的小企业应该怎么办呢。现在我们的办法是找他们谈话然后公布高额处罚政策，提高违规成本。总之是给犯错人机会，动之以情晓之以理然后加强监管。想请问一下大道，达到如果您站在我的角度会怎么做？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道老师，我看到过两遍，你写的“知不易行更难”，到底什么意思？谢谢！

大道年轻的时候应该学习了不少道家思想

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道，我有点疑惑学习投资时要不要深入学习下会计财务方面的知识？一方面，大道不太看财报，好像也不是很精通会计知识，另外看到一些财务专家多年的投资结果并不怎么样，所以觉得懂一些基本常识就行，学太多可能还会让思维僵化。另一方面，看到巴菲特挺重视这方面知识，说会计是商业的语言，就像去一个新的国家要学好外语一样，建议学投资时要尽可能多学些会计方面课程，并举例子说一周前做了一笔十七亿美元的投资，完全没有见对方公司的人，仅仅是读了大量这家公司的财报，从会计财务信息中得出了结论。所以我又感觉似乎应该深入多学些会计。

在任何时候都应尽量保持理性，大概除了看电影的时候

大道老师，我想问下只需要在做对的事时候要保持平常心，还是无论在做对的事还是把事情做对时都需要保持平常心?谢谢!

#让乡村学生读好书# 截止目前，六和公益已为14个县域配置班级阅读角5778个，阅览空间157个，累计捐赠图书584265册，受益学校702所，覆盖学生357790名。其中，2019年在安徽六安、宿松，河南平桥、新安、新密和四川马边等县域捐建班级阅读1144个，新增项目学校109所，受益学生64757多名。另外，通过培训和读书会等线下活动，服务教师近2500名。 感谢心和公益基金会、中国扶贫基金会、爱阅公益基金会和雪球用户，以及所有参与众筹，支持六和公益的爱心伙伴。深耕区域，专注为项目学校提供深度的阅读教育支持，让乡村学生读好书，我们将一如既往地努力。 附图书是新学期的建角和班级阅读。

@大道无形我有型[¥200.00] 段总你好！请问你如何看待比亚迪及中国的新能源汽车？#比亚迪#

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好，我理解毛利率在一定程度上是生意模式的表现，好的生意模式下的毛利率往往是趋升的或者稳定的，比如茅台和苹果等。腾讯也是一家有着不错的企业文化和生意模式的企业，但是近5年其毛利率明显趋降，请问您觉得这是其生意模式变弱的表现还是其他？另外将来毛利率长期会趋于稳定吗？ #互联网投资攻略#

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好，前年朋友注册了一个公司叫我帮忙合伙，开始运营。由于我技术出身没有这方面经验，加上是朋友，对方口头承诺，我便放弃稳定工作加入了，从最开始0工资到50%工资再到现在行业基本月薪。       目前公司向好，而之前的承诺一拖再拖没有兑现，我和普通打工没有区别。早段时间我提出口头承诺到纸面的要求，老板认为我不相信他，觉得我不够朋友。       我的困惑是，我觉得离开是做对的事情，可是现在老婆二胎怀孕，加上我年纪快40，投出的简历都没有回应，想回原单位也没有可能，一份现金流对我的家庭很重要。      记得你说过：“如果你觉得离开是对的，那么就立即离开，这和你是否能找到更好的工作没有关系，也和你曾经在这里付出多少没有关系。不然30年后还在这里打转。”      我把你的话（停止做错误的事情）和家里人和朋友说起，他们都建议我不要冲动，很想听听你的看法。

这是他喜欢用的词，我基本不用。 我的理解大概是这样： 1、看事情看到本质。 2、对世界的预期是现实的而不是不切实际的。 @大道无形我有型 我的理解有问题吗？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，我的理解，本分和平常心，都是事物的本质，或者说事物的本源，是事物本来的东西。反过来说，即不逾越能力范围，不贪心。在我看来，本分和平常心是一回事。可以告诉我两者的区别吗？

大道，返利是不是对价格体系有负面影响？或者说对统一订货价有负面影响，或者说返利就是鼓励短期行为...

如果是小公司的话，面对财大气粗的经销商的时候，怎么让他们服从这套系统？例如经销商很强势，非要比其他人低的提货价格

三年后有底气说服经销商？三年后经销商相信并接受这套系统？

@大道无形我有型[¥200.00] 阿段，能说一下你选中“六和公益”的原因吗？#投资智慧语录#

@大道无形我有型[¥200.00] 段大哥:您好，我是您以前网易博友科科，想问大哥的问题是您说一直关注茅台，是因为塑剂的原因才买了茅台。但如果当年没有塑化剂等的原因影起股价下跌您会下手吗？

有点好奇，大道公司的产品系列种类并不多，为何指定这套系统需要3年时间呢？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道老师是不是每件事情都要平常心；是不是每件事情都有表面干扰和本质这两个东西存在；是不是每件事情都要找出这两样东西才能认清事物？然后判断对与错，然后做对的事。谢谢！

这样就不用整天花时间讨价还价了。

@大道无形我有型[¥200.00] 段大哥，我记得您好像说过，步步高没有销售部门，大小经销期商提货价格是一样的，这样做的道理在哪呢？谢谢

看未来能赚多少钱，看不懂就不碰了。

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@大道无形我有型[¥200.00] 段总您好，我是投资小白，非常喜欢读您的言论，平实朴实，不能完全懂但是感觉很相应，经常摘抄下来仔细体会…请教您一个问题: 想学习投资，却不知道从哪里开始？谢谢.

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，我想问你当时怎么发现茅台机会的？谢谢！

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，我所在的地方是一个皮具箱包生产产业区，有着非常完善的产业链，但是我观察到这个行业大部分一直都是靠模仿外国品牌的产品，我想很多厂家肯定也是尝试过去创立一个品牌，但是这么多年都没有什么出名的本土品牌，我也知道做一个品牌很难，特别是像皮具箱包这种带有文化属性的产品行业，我想请教一下以您在实业电子消费品领域创立小霸王,步步高,oppo,vivo这么多品牌的经验角度讲下您觉得目前在中国是否具备创立一个著名的本土皮具箱包品牌的条件?创立这样的一个品牌需要具备哪些条件?万分感谢

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，请问您怎么看amzn？估值900b，去年的运营现金流大致有30b，看起来也不贵？但是折旧15b（CapEx也大致15b），stock comp有5b，导致利润只有10b，如果看未来现金流，看30b还是10b比较合理？谢谢

@大道无形我有型[¥200.00] 段总，您好！ 向您请教一个问题，您说买股票就是买公司，但是了解一个公司挺难的，中信证券等大券商也会踩雷，这是否就涉及能力圈问题，只投资能搞清楚的，模式简单的生意？

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辛苦聂兄！远道而来，又匆匆而去。今天去的是单王乡最偏远的几所小学校，如你所见，在校的学生几乎都是条件不好的留守儿童，他们的父母多在江浙沪打工，过年才能回来一次。村里更多的孩子跟着父母就近读书或送到条件稍好的学校了。人口流失太严重，留守的孩子是孤独的，留守的老人和老师也是孤独的。 其实你们不知道的是，与单王乡接邻的霍邱县花园镇就是我的家乡。我在这里读的小学和初中，小学时全校有200多名学生，大概10年后，两个行政村合并，两村的学校也并在了一起，再过几年到2012年时，听说这个小学竟然只有5名老师和2名学生了。我们在2013年为花园和霍邱其它几乡镇的学校捐建了班级阅读角，后来扩展到寿县，以及现在的六安裕安区，因为我知道就算是今天，也很难在集镇街头上买到一本书，这是一片儿童阅读的荒漠。 原六安市的五县两区（寿县已划到淮南），有六个是国贫县，这里没工业，只能靠种地收入和外出打工。以前淮河经常发大水，什么东西都会被洪流卷走。我人生遇到的第一个天灾，就是90年的淮河大水，我们住在岗上损失不大，但清楚地记得大水漫过洼地，汹涌地冲到湾里（与单王相邻的彭塔乡、寿县一带），哭天抢地逃难上来的人，大概我是永生难忘。这几年，淮河治理的没有水了，却几乎连年大旱，农民种的粮食又入不敷出，真是不知怎么办好。 说了上面这么多背景，球友们应该能理解为什么会在六安出现毛坦厂中学了吧。因为这一大片的人们，都是拼了命的不再让自己的孩子土里刨食，去过望天收的人生了。复读考上大学是改变这种命运的最好方式，而且也是第一选择的途径了。 最后给大家看一下我的家乡，非常美丽的邱陵风光 查看图片

大道的信息一般从哪里来啊

@大道无形我有型[¥200.00] 道长，您买进的股票在什么情况下您会卖出？有没鉴别财务报表作假的化繁为简的招数？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，巴菲特传关于大萧条那段描写：“尽管格雷厄姆十分谨慎......连那些冷眼静观这场劫难的人，也赔得一干二净了......濒临破产”。股东信老巴也强调广岛原子弹爆发那天、大萧条股市崩盘的前一天和平时没有任何不同，所以他的保险公司留有巨额现金储备。看了这段之后，我的感触是：“投资应该投那些即使经历大萧条（The Great Depression）也仍然能够屹立不倒的公司，因为没人能预测大萧条什么时候会发生。”（选公司的必要条件） 我的问题是：我的这个看法是不是有问题？或者换句话说这条“公司筛选器”是不是不够合适？ 谢谢大道

@大道无形我有型[¥200.00] 尊敬的大道老师，请教您一个问题：偏见是不是一个人在投资市场取得成就的致命弱点？曾经仔细研究过马云和与他有关的企业，发现他是属于极度猴精的人（如用词欠妥，大道老师别见怪），他在资本市场总能把甘蔗吃干净甚至可以做到连一点蔗尾都不留的人，所以，只要跟他有关的企业，我都避而远之。还有，因为自己是从事营养工作的，所以就算一直关注您，信任您，却从来没有抄您的作业，贵州茅台也没有跟您买，因为我知道酒是无益于健康的。又比如现在火爆市场的奶茶，前几年就有朋友让我投资，但我知道奶茶里的奶精以及大量的食品添加剂，长期食用一定是对人体有害的，毫不犹豫地拒绝了，而到现在这么火爆的奶茶市场却让我觉得有点迷茫？是我的认知有偏差吗？我都不知道这究竟是不是偏见，应该怎么看待自己的想法？如果是，如何改变自己？自己实在想不明白，所以请教大道老师！

@大道无形我有型[¥200.00] 请教一下如果投资年化收益只有8%的话，一些国外家族信托也能做到7%，这样投资除了兴趣，经济的效益并不高呀？晚上如果失眠的话最好不要玩手机

@大道无形我有型[¥200.00] 您好，出现什么情况（您认为最重要的一条），您会做出不再持有茅台或苹果的决定。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好！2017年您在网易：长长的坡，厚厚的雪- - -滚雪球 中提到片仔癀之类有点像？现在以5年或者以10年来看，片仔癀是否有长长的坡，厚厚的雪？感谢您在网易和雪球上的分享，使我感悟到“本分 平常心” 强大力量！

@大道无形我有型[¥200.00] 感谢大道说了很多关于什么是正确的事情的观点，也学了很多，但是未必学到了 但是知道到做到之间距离还是非常大 能认识到什么是正确的事情但没做到，有时候在反省自己的时候为什么明明知道是错的还是去犯了错，就觉得人性挺有意思 然后在不断实践过程中不修炼自己的过程很有意思，也很有意义 想问一个问题，对于投资是不是有人天生就是可以做的很好，而有些人必须通过不断修炼才能做到，或者在投资这个事情上只适合有天赋的人，这种人应该是怎么样的？

大道提问下限该加零了，最近不差200块的阿猫阿狗太多了。

大道，请教下，按您之前说的，如果难理解您应该就不会去买，拿一点点钱买，算是在投机吗？我其实也有这种思维，总觉的价格一点点贵，先买一点，然后再跌下来下重仓，但有时候并等不到一个很好的价格。我记得老巴也说“如果一个事情不值得去做，那做得再好也没有意义”。您一直是我心里默认的投资师傅，希望没有冒犯您

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减肥食品

@大道无形我有型[¥200.00] 有困惑就想起大道，代餐市场有生命力吗 还是昙花一现，听说国外市场存在多年了 想必您了解一点才敢问的

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，您投资的成功概率那么高，好奇您在生活中对自己关心的事物的预测，胜率是否也很高？如勇士队能否拿总冠军等等。投资跟这类预测是否有什么相通之处。谢谢

@大道无形我有型[¥200.00] 段总您好，想向您请教小鹿茶的合伙人模式您怎么看？我最近考察完觉得奶茶的消费市场还是很大的，但是该行业还缺少一个绝对的龙头企业。我觉得瑞幸的野心比较大想做行业的top1，因此开放合伙人模式是为了抢占市场，抢占消费者的心智，而不是收割加盟商。因为想加盟，所以想了解您的想法！#小鹿茶#

@大道无形我有型[¥200.00] 尊敬的段先生您好，有一家A股上市公司可以成就万世基业，一直还不错每年百分之三左右分红年十亿级销售财务报表干净真实，但是没有控股股东且股权分散股东不作为，该公司有一个宝不自知而且用途不对（该产品不会被时间或者科技淘汰），就像伟哥最初用途是治疗心脏病而不是后来给所有的男人用一样受者众，该产品改换用途后适合全世界所有人而且无可取代永久垄断（国外会受《垄断法》的影响），因为是比名牌或者制定规则的企业还要厉害那就是改变人们消费习惯且从零开始增量的产品，年销售额几千亿级别，因为是大众品只要利润百分之二十高端系列百分之三十。我的要求也很高，在五年内达到一千亿人民币销售额利润两百亿时，您将前期持有的百分之五十一股份还给我（必须写入我们一起注册的公司的公司章程，因为这必须还是一家中国人持有的公司）且公司必须进行公司治理及股权激励，后期的广告和营销也费用不高也切实可行，内容浅显易懂半小时给您解释清楚，另外我相信高手在民间，且不谋万世者不足以谋一时不谋全局者不足以某一域，也相信家庭事业爱情自我及子女教育传承一个不能少，您说呢？可以视频或者面谈，如果您带保镖就请他堵上耳朵

李嘉诚说过；投资就是买未来的现金流，不谋而合

@大道无形我有型[¥200.00] 段总 关于投资您分享的很多了 知者自知 不知者也只能默默精进 看到段总拍了库里的球衣，想问问您对库里的以及勇士球队的感受？

@大道无形我有型[¥200.00] 90后比较穷，想一次多问段总几个问题：1.段总是否看好比特币，会购买嘛？2.能否用最简练的语言概括一下您多年来做事，做投资最朴素的底层逻辑是什么？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，有句话说年轻时没有钱，有钱了人老啦，我觉得很正常。如果年轻就有钱，那社会叫谁去干活。但是您和少数的人，在很早就财务自由同时也很富有，因为你们有平常心。大部分人都没有，因为这个社会干扰太多。我的结论是要年青时实现财务自由要有平常心，排除干扰，看本质，做对的事。麻烦您纠正下。谢谢。

好久没看功夫熊猫了，哪天回顾一下，一共几部来着？你贴这段话是第几部里的呢

inner peace.(平常心） Your mind is like this water, my friend , when it is agitated ,it becomes difficult to see ,but if you allow it to settle , the answer becomes clear.（人心似水，被扰动时，很难看清，让心静下来，答案就清楚了） there are no accidents. Master乌龟只渡有缘熊猫。

大道对巴芒做了重要补充，提供了几个看生意的视角。这个定位已经相当高了

小天才是步步高旗下的

如果认为是好东西就应该继续坚持推荐！

谢谢，不过一般我不投非上市公司。

非常感谢您的回复。能否不谈投资，而只跟您探讨一下下一代电商的思路和模式？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好！您说您做产品和黄铮做平台“都一样不容易但都一样简单。”可以麻烦具体说说吗？是在说做对的事再把事做对吗？

@大道无形我有型[¥200.00] 没事想着玩，想大道像哪个武侠人物，个人觉得张三丰像的比较多，为人正派，创立武当派，培养了7个徒弟，一个徒孙，自创太极拳，很有点像大道和步步高哈，不像的地方是张三丰没有做好传承，而步步高在大道退休后发展的比大道在的时候更好了。大道觉得像吗？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，oppo和vivo两家公司营销、产品、文化等各方面都挺相似。如果当初创业早期oppo和vivo两个团队合成一个做一家公司，或者只有一个团队出来做一家公司。那么这家公司的实力和规模相比现在的oppo+vivo之和更大还是更小?

@大道无形我有型[¥200.00] 今天是OPPO 15周年生日纪念日，作为曾经在OPPO奋战过五年的一员，OPPO和段前辈带给我的影响，是一生中巨大的收益。本人在此向段前辈致以深深的敬意!!!

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请问段总如何看自己与乔致庸的差别？ 马云退休就去弄环保和教育， 这个算不算是富者达济天下？

大道是风清扬。。。。

黄峥走的路线和大道有点不一样，毕竟他做的不是产品，而是平台了。按理来说做产品应该比做平台容易，这是为什么？

我关注您，是因为我原来的手机是oppo。我是手机盲，去中国移动，店员推荐的，太好用了，如果我自己再买，还是oppo，很低调实在的产品。

导师是更亲密和重要的老师，硕导，博导，导师在现实中，可不同于顾问的。现实生活中，大道承认是导师，黄峥就有资格说是大道的弟子呀。而且黄峥要当你的弟子，你不肯接受的话，黄峥是不是也会觉得怪。就像武侠江湖，自以为入了师门，确得不到名分，大师兄、二师兄、三师兄已经都认了一遍，师父却突然说要想想，这个徒弟命苦 @大道无形我有型

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黄峥在他的公众号的一篇文章说您是他的“人生导师”，

大道做营销绝对是顶级的，从亲自操刀的小霸王步步高，到遥控的oppo vivo，到亲传弟子黄铮的PDD。 营销路数都是一样的，魔性的广告铺天盖地，一招鲜吃遍天。

是，我希望改变！我相信盈亏同源，也相信将军难免阵上亡。我7岁开始赌，28岁戒赌至今超过十年。入市至今，除了换仓期间，基本上都是一只股票满仓极少有分散持仓。我对持仓企业的财务、控股股东的品质有极高要求。但近期，可能人到中年，希望能建立稳定、以企业发展而增长的投资（组合），更希望降低交易的频次（尽管以往此类交易让我盈利）。以往的交易频繁曾让我崩溃过但幸好自控力尚可没造成损失。近期常有的跨过某一道坎就更上一层楼登堂入室的感觉是我向你请教的主要原因，这种感觉，是长期盈利之后的自我膨胀（这会“致命”）还是人自我修养中突破某层天花板的一种预感？

是，我希望改变！我相信盈亏同源，也相信将军难免阵上亡。我7岁开始赌，28岁戒赌至今超过十年。入市至今，除了换仓期间，基本上都是一只股票满仓极少有分散持仓。我对持仓企业的财务、控股股东的品质有极高要求。但近期，可能人到中年，希望能建立稳定、以企业发展而增长的投资（组合），更希望降低交易的频次（尽管以往此类交易让我盈利）。以往的交易频繁曾让我崩溃过但幸好自控力尚可没造成损失。近期常有的跨过某一道坎就更上一层楼登堂入室的感觉是我向你请教的主要原因，这种感觉，是长期盈利之后的自我膨胀（这会“致命”）还是人自我修养中突破某层天花板的一种预感？

@大道无形我有型[¥200.00] 段总您好，同为中国最顶级的企业家，您觉得您与任正非的共同点和区别在哪里？

@大道无形我有型[¥200.00] 看你的投资的股票全部是最挣钱的公司，茅台 苹果 腾讯 伯克希尔等这几家公司都知道是好公司，看你博客你以前还投资jg和创维因为公司挣钱能力不是太好但明显估值低估很多，你也说创维和jg放到今天你可能不会买这家公司，你也说买股票就是买公司，如果我做生意我也愿意买最好的生意其实和做生意一样，我的理解其实就是巴菲特说的以合理的价格购买王子，因为好公司每年复合增长和有稳定性，如果用10年看会有不错的回报，发现这种方法适合我买好公司买了等着就行，如果买了像创维这样的公司必须计算出低估然后计算出高估在卖掉很难，我初中都还没毕业但是对投资从小就喜欢这行也对你崇拜每天看你博客和学财务，写了啰嗦见谅

@大道无形我有型[¥200.00] 段老师，你好！我是07年5200点入市，10多年来在股市收益己远超我的其他所有收入之和。到现在我仍会追高杀跌，仍会关注持仓每日的价格并受困扰。这12年，亏损的年份是2年（11､14年，主要是按年计算持股过程帐面的亏损，最终退出时是盈利的），盈利的年份是10年，2015-19年的收益率、盈利更是逐年递增。我的投资主要是精选个股中短期持有（几天-24个月）.对于过去的投资结果，我自己总结是运气和选股。我的问题是：这几个月，我常常有减少交易频次，精选企业并长期投资的想法，常常有一种站在某个门坎之外，跨过去就更上一层楼的感觉，请问，我是否需要改变交易方式，这种感觉是否是长期盈利之后的某种自我膨胀？谢谢老师！

@大道无形我有型[¥200.00] 看你的投资的股票全部是最挣钱的公司，茅台 苹果 腾讯 伯克希尔等这几家公司都知道是好公司，看你博客你以前还投资jg和创维因为公司挣钱能力不是太好但明显估值低估很多，你也说创维和jg放到今天你可能不会买这家公司，你也说买股票就是买公司，如果我做生意我也愿意买最好的生意其实和做生意一样，我的理解其实就是巴菲特说的以合理的价格购买王子，因为好公司每年复合增长和有稳定性，如果用10年看会有不错的回报，发现这种方法适合我买好公司买了等着就行，如果买了像创维这样的公司必须计算出低估然后计算出高估在卖掉很难，我初中都还没毕业但是对投资从小就喜欢这行也对你崇拜每天看你博客和学财务，写了啰嗦见谅

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道老师，是不是心中没有本分和平常心是悟不到你回答问题的？也只有心中有这两样东西才能get到你的思考？谢谢。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道你好，我学习价值投资也是从《巴菲特给股东的信》那本书开始学习的。非常认同买股票就是买公司的理念。并在实践中寻找符合巴菲特价值投资理念的股票，在实践中也确实证明巴菲特的理念能够获得成功。但是当有时用巴菲特的理念去分析一些高科技的股票时，觉得比较难寻找低估或有安全边际的股票，但是互联网和人工智能是社会发展的趋势，现在全球前十大市值有超过一半是高科技股票。比如A股的高科技股里我比较看好科大讯飞，试用过它的产品确实能帮助提高效率，未来或许会发展成为一个伟大的公司。但是从财务或未来的竞争又觉得充满不确定性，所以我会用20%的资金来买这些股票吧，就算是风投吧，你在投资中会不会碰到这样的困惑？ 还有一个问题是如果一个人非常喜欢做投资，那他应不应该辞职去专职做投资，如果专职做投资，是往做私募的方向，还是以自有资金自然人的形式去做？

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道老师，我昨晚思考成功路上有对的事，也有错的事在等着。不为清单，是把错的事标记起来。走的时候可以提醒自己，或者避开。这样前进的时候顺利一些，安全一些。不然经常掉下去，再爬起来，浪费啦时间，还会损失后退。我这样理解不为清单行吗？请大道指导纠正。谢谢。

@大道无形我有型[¥200.00] 今天是我的生日，特别感谢大道一路的指引，让我对未来充满希望。

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@大道无形我有型[¥200.00] 段伯伯好，我一直是您的粉丝，我父亲一直让我学习您的思想。有一件事情最近让我们非常困扰，所以今天冒昧提问。 我今年高三了，准备去美国留学，因为我理科不太好，所以全家对我选择专业的问题非常头疼。我自己本身比较爱好且擅长语文，但是我也不太好出国学汉语言文学专业......我爸爸又说在大学里学习商科和金融没什么实际作用，跟着您的指导就够了。所以能不能请段伯伯帮我指导一下选择什么专业比较合适呀？谢谢。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，我孩子2个月后出生，它名字我想了大半年了没想好，请大道和各位大道粉丝帮忙。如果采纳了，我会再给六合公益和取名人分别500¥；如果没有可以采纳的，我就自发帖时间起的一周以后给六合公益捐1000¥。大道愿意给起我当然不胜荣幸，如果也觉得挠头请帮忙转发即可，谢谢哈。 基本情况是： 1 我姓潘。 2 希望名字里有个“安”字，和一先祖同名纪念他。 3 希望名字里另外的字，寓意是类似以下的意思：本分、平常心、理性、厚道、正派、更健康长久 这类。

@大道无形我有型[¥200.00] 段老师您好，关注您不久，通过学习受益匪浅，感谢！想问一下对于年轻人，在挑选另一半时有哪些优秀品质是需要首要考虑的？谢谢！

@大道无形我有型[¥200.00] 假设时光倒流，回到大道刚刚开始投资的时间点，您会避免哪些您觉得没必要犯的错误？

@大道无形我有型[¥200.00] 假设时光倒流，回到大道刚刚开始投资的时间点，您会避免哪些您觉得没必要犯的错误？

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道老师，您好。首先感谢您，人生认识您做导师真是幸运！现在因为考虑高分红公司，所以想请教您:美国几家主要烟草公司今后几十年可能的大的风险？再次谢谢您

@大道无形我有型[¥200.00] 大道中秋快乐！苹果今年推出苹果信用卡，苹果arcade等越来越多很棒的服务。硬件 软件 服务的护城河，随着很棒的服务越多，护城河越厚。请教一下，大道大概哪一年就看出苹果未来将推出越来越多的服务？

@大道无形我有型[¥200.00] 祝大道中秋快乐，永远开心。我们看到的月亮有盈有亏，可月球就在那里，一个和地球一起旋转的天体。谢谢大道的平实而智慧的分享，非常受用。

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@大道无形我有型[¥200.00] 断断续续看完《无条件养育》，边看边做，跟大道聊一下体会。和很多育儿书讲术不同，这本主要讲道，传递价值观，虽然中文版翻译比较晦涩，其中一些理念还是值得慢慢领悟，印象比较深刻的：1.爱字优先 2.理解孩子需求 3.尽量让孩子做决定 4. 家长树立榜样 5. 让孩子了解行为造成的影响 6.少说，多问。近期把部分理念用在3岁孩子身上，收到一些效果：比如半夜起来想睡到大人床上，经过询问是怕冷（估计也有安全感因素），加了一床比较厚的软被子就睡得稳了；以前抗拒刷牙，我提议一起刷，并在其中加入一些好玩的互动环节，顺利不少；临吃饭前想到院子踢球，换做以前不允许，尝试让他去踢，过了一会儿似乎觉得有点不妥，自己就回来了。“无条件”提倡一种对孩子的天生认同，但个人觉得不是非黑即白，实操难免产生冲突，需要家长在过程中观察和调整，主要是帮助孩子挖掘内驱力，中间也结合一些原则，比如不做不对的事，慢就是快等，这本书帮我梳理了育儿上的一些思路，多谢大道推荐，祝你和家人中秋快乐！

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，茅台十年后，怎么想？不太会。能就茅台为例子，说说怎么思考十年后吗？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，拼多多现在是不是越来越不像风投了？感觉确定性越来越高，谢谢！

如果真是段总百忙之中抽空回复的，荣幸之至，误解了抱歉

段总，出本书吧，写写自己经历及感想，可以造福更多的人！

@大道无形我有型[¥200.00] 您好段老师，目前茅台的价格还可以持续买入吗？ 我在400多的时候买入了一些。但是现在已经涨到1100元了，这个股价目前处于正常水平还是高估或者低估？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好，今天在微信群里聊起您，说您是我们江西人的榜样，说您之前做实业是一位非常愿意分享的老板。 以上是寒暄 我问个直接的问题，我想在四百以下，买腾讯到一百万，这个怎样？这笔钱三五年应该不会用到。

抱歉大道，问的时候措辞用的不好，我怕会有歧义，结果给的修饰词更多导致更有歧义了，欲望有好的方面可以让人更努力，但也会让人焦虑失去平常心，所以想问大道怎么看待或者去管理欲望。

抱歉大道，问的时候措辞用的不好，我怕会有歧义，结果给的修饰词更多导致更有歧义了，欲望有好的方面可以让人更努力，但也会让人焦虑失去平常心，所以想问大道怎么看待或者去管理欲望。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，对于刚毕业在北上广深工作的外来年轻人，很多是有上进心想在大城市立足才会选择在这里工作，但这种上进心也会变成很多欲望，导致会失去平常心，想请教大道应该怎样去平衡内心的欲望？谢谢。

从一加1用到3T，刚换一加7PRO，真的问题太多了，有点失望

大道最后结果就跟你想的讲的一样。为什么会这样？是什么造成的。谢谢。

刚过教师节怎么就中秋节了？

@大道无形我有型[¥200.00] 这两年，学习了您在网上能查到的一切，精神和物质都有很大收获。我现在面对诱惑时，依然有时会失去平常心，经常反省，继续努力。谢谢阿段，中秋节快乐。

平常心也好，芒格说的理性也好，都是知易行难。很多事情知道不好，缺禁不住诱惑，投资也好做人也罢，最难的是可以做到知行合一。真正行了（长期做到了）的知才算是真正的知，故梁漱溟讲做学问有八重境界，大部分人也就是最“低”的知道而已。

知道什么是对的太难了。

我一个老家的朋友，从基层一路做到市委秘书长(正厅)，早年接触比较密切，后来他职位越来越高，我也就故意回避他。他有个特点就是喝酒快，啤酒杯一杯白酒一喝就半杯。 前几年我回老家赴寿宴，我和他同桌，酒桌上的是茅台，那天还是工作日，宴席是午餐，他说是茅台他才喝，其他酒不喝。我作陪，喝了半斤我就不想喝了。 去年，得知他已经胃癌晚期，去了上海接受化疗。 今年7月，又是老家喜宴，我回去赴宴，他处于情面也到场了，只见一个人完全变了形，象征性出席什么也不能吃。 他是一直养尊处优的那种，以前整个人容光焕发的，现在已经是骨瘦嶙峋，只剩一副身架子，和他握手寒暄时，手是凉凉的，我心里都发毛。 可想时日也不多了，唉！

用10年看就明白了。今天你看茅台，你觉得120买的和180买的有多大区别？当然，你如果知道茅台会到120则不一样。很久以前我说过，苹果400块很便宜，500块也很便宜，到600时我依然说还是很便宜（在1/7之前），现在看是不是就容易明白了？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，你说过好公司价格不太重要，过的去就行，时间到啦什么都会有的。我想请问背后的逻辑是什么，本质上怎么理解？你能以苹果或者茅台为例子讲讲吗?谢谢。

跟大道做代理基本都发财了!

平常心是common sense？理顺中

大道本来就是老师嘛，以前教数学，现在转了个科目而已

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道好！以合理的价格买入伟大的公司，这个“合理”是相对我自己的机会成本来说的吗？比如我只能吃银行1%的利息，那么只要大于1%，都算“合理”吧？所以买入的价格并不是很重要？谢谢！

@大道无形我有型[¥200.00] 请问段大哥为啥要花这么多时间帮助我们这些素昧平生的人，而且这样的帮助还有可能带来某些埋怨。

@大道无形我有型[¥200.00] 请教大道怎么大概率地判断茅台酒的需求在未来十年是向上的（我理解喝好酒是一个大趋势，但是经济下行对商务活动中的需求以及部分边际消费者还是受影响的，而我们无法对宏观经济作判断），还是根本不需要作这样的判断？

今天是教师节，收到许多祝福，我在代表六和公益祝所有球友节日快乐，阖家幸福。 昨晚一夜大雨，现在还没有停，我一直担心路上有问题，因为昨天不断看到塌方。今天早上8点出发去梅子坝小学，2个多小时才到。先是堵车了半个多小时，然后一路塌方，被压住的车辆，被水冲坏的道路，随时飞下的落石，激流直下的飞瀑，还有迎面而来的羊群……危险无处不在。有3年没有走过这样的路了，每次都会升起许多感慨，生活在这里的人们，和在这里教书老师的不易。但是到了学校后，看到彝族小朋友的笑脸，一切都很欣慰。 辛苦了两位志愿者，感谢你们！ #让乡村学生读好书#

苹果本来就不是一家手机公司 #苹果发布会# 每年新的苹果发布会结束之后，估计今天整天又会成了科技界的吐槽大会了。但抛开手机来看，苹果发布的新服务Apple Arcard和Apple Tv+的廉价包月服务，高价格硬件的定价销售，低价格的高频订阅服务消费，深度绑定啊。未来有一个场景，苹果成了大部分曾经买过的人备用机，不怎么用但得有。状况可能跟部分拥有苹果电脑的心里状态一样，就能想通为什么巴佬投资苹果了，苹果手机不定看好，但苹果公司及服务继续看好。 苹果本来就不是一家手机公司。 @大道无形我有型

@大道无形我有型[¥200.00] 我今天没什么想问的，就是想在教师节这天谢谢大道，谢谢段老师，谢谢段老师数十年以来的分享，祝段老师教师节快乐。

@六和公益 [¥200.00] 教师节快乐！ 请教学长一个关于工作强度的问题。国内外很多企业家都把自己的生活安排得很“充实”，做事业不分节假日和黑白天，似乎是一种默认的状态（包括今天刚退休的马老师）。而我一直希望向您学习，把工作强度压到最低，最近有段时间尝试20:00后和周六日不接业务电话，但好像难免会耽误一些事情。您是什么时候开始“不拼”的？

@大道无形我有型[¥200.00] 关注大道多年，骨子里的相信和默默践行大道的理念。一直觉得只要真正的本分+平安心，任何行业，都可以出现“步步高”。借此师节，立一愿：愿大道更长久更健康，十年内一定要遇见大道，以了平生之愿。

@大道无形我有型[¥200.00] 我今天没什么想问的，就是想在教师节这天谢谢大道，谢谢段老师，谢谢段老师数十年以来的分享，祝段老师教师节快乐。

尊敬的各位嘉宾、老师，大家上午好！ 很高兴再次相聚在六和公益全国项目区阅读教学研习营，这个研习营每年只有一次，今年在我的家乡举办，已经是第四次了。我是六安霍邱人，真诚欢迎老师们来到我的家乡。机构的小伙伴安排我来致辞，我想排场的话就不说了，和大家聊聊我自己。 现在看到的这...

尊敬的各位嘉宾、老师，大家上午好！ 很高兴再次相聚在六和公益全国项目区阅读教学研习营，这个研习营每年只有一次，今年在我的家乡举办，已经是第四次了。我是六安霍邱人，真诚欢迎老师们来到我的家乡。机构的小伙伴安排我来致辞，我想排场的话就不说了，和大家聊聊我自己。 现在看到的这...

@大道无形我有型[¥200.00] 一只幸运的猴子祝您：节日快乐！

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，是不是错的事情比较好把握，可以看的出来；对的事情比较难判断。错的事情，排除多啦；剩下做对的事情几率高多啦。麻烦提点下。谢谢

@大道无形我有型[¥200.00] 段老师好，两年来天天看你分享思想，都算您学生，今天教师节忠心祝您教师节快乐。我算球友里面巨大的受益者，除了思想的提升，在物质上也收益巨大（到现在还在代理步步高的生意），毕业就进了步步高一代公司做了四年销售，诚信本分的文化让我少走很多弯路，今年看您经常提示一些信息，我就进入股票市场，现在的股票收益居然超过我苦心经营10年的公司，感慨万千：对我等凡人跟对公司跟对老板就成功了一大半。我有一个困惑不知道方面解答吗：您选的接班人水平都很高都非常成功，我们小公司人才不多选接班人更多看能力还得看忠诚度呢？感谢

@大道无形我有型[¥200.00] 大道老师好，今天教师节，祝您教师节快乐。您平时都喜欢哪些运动方式，运动量是怎样的？

@大道无形我有型[¥200.00] 段老师你好，我是一名操盘手，目前做的不是很好，做了五年了。对股票很热爱，平时工作不是很忙，周围很多朋友建议我转行当老师，薪资待遇会更好一些。由于投资并不需要盯盘，我想问一下我应该继续现在的工作多看看各类报告还是多转行看看设身处地了解各行各业。我的经济压力并不是很大。很多人说隔行如隔山，但证券行业确实不是太景气。我想工作投资两不误是不是贪心了

茅台我650买的，550卖了。没什么用。看不懂，不够坚定。现在1100。如果现在300又怎么样。也行当时感觉有更好的，结果还不如茅台。

这大道是谁呢

想起了李想的一句话，选择比努力重要。

哈? 没琢磨明白，那钱不随着时间不断贬值了吗

网页链接

这个网站？！当年，特别喜欢它，手机都是从这里购买的，08年的时候，专门研究过。还研究了pps，pplive都错过。

不太明白啊，如果勤奋和天赋都不够，那怎么搞明白什么是对的事

@大道无形我有型[¥200.00] 如果您有1块钱钢镚掉缝里了，需要您花一分钟时间才能捡出来，您会去捡吗？

@大道无形我有型[¥200.00] 段老师您好！怀着激动的心情，终于可以蒙惠您的耳提面命，对您的本分深以为然，感谢段老师。我的问题是：在您不到一块钱买网易的时候，假如您和丁磊并不认识，当初在买网易的时候你会坚定的相信您所看到的价值吗？像我这种没有接触管理层的心里总是感觉不够坚定。 另外记得您说过不要轻易扩大自己的能力圈，能力圈的培养是需要很多年的，这里面勤奋和天赋哪个更重要？我观察茅台10来年了，茅台100多的时候，我手里没有余钱，但是遵从巴菲特的教诲我并没有借钱，眼看着茅台到1千，还是在您的点拨下才恍然大悟，我懂了可是茅台涨上去了。

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未来支付市场可能还有大变局。如果央行搞数字货币会带来什么颠覆性冲击呢？ 人行司长孙国峰在新书《金钉子》提到： 1、在发行了数字货币的国度，居民直接在央行开户，在自己的钱包中持有数字货币； 2、商业银行很可能失去大量活期存款，于是原有商业模式难以为继； 3、央行货币政策获得了前所未有的施展空间，必要时可以拿出负利率开启「直升机撒钱」模式……

大道您好，我开始把您的以前网易的文章和对话根据时间整理一下，做一个微信公众号＂段永平宝典＂，同时方便大家查阅！您有什么建议吗？

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@大道无形我有型[¥200.00] 雪球，只能一次性转200，有点麻烦。

今天，和两位雪球的志愿者来开展班级阅读角建角活动。6个小时到马边，河水在城市中央欢快的流淌，县城依着马边河建成了一个狭长的城市。一个月前，河水暴涨，淹没了两边的门面，五十年一遇的洪水，现在还有着些许的痕迹。晚上和教育股的老师用餐，确定了明天的行程安排，这是我们第一次开展建角活动，满怀期待。沿着马边河散完一圈步后，两位远道而来的志愿者，在房间里练习如何讲述绘本。为小凉山的儿童带来优秀的书籍，还有精彩的故事，这是阅读项目最重要的意义。 99公益日第二天，超10000人次的捐款，将会为更多乡村儿童带去阅读的快乐。 #让乡村学生读好书#

原来是你们主动找的啊

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，我在雪球帮一个患了癌症的小丫头发了个慈善机构转介绍帖子，不少朋友自发打赏了近两百元，我就不一一转回给那些朋友了，我加了一半转发给您平时负责的慈善机构。这些钱对她的治疗没什么帮助，但是六合公益帮小朋友买个书包还是可以的。谢谢了[跪了]

您被多人推荐为投资引路人，我将奖品折现打赏给您做公益。叨扰了。

51姐大概不知道大道是段总

@大道无形我有型[¥200.00] 投资这条路没有终点也没有顶峰，感恩雪球有您！

网页链接黄峥几年前写的东西。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道说过“腾讯商业模式非常不错、企业文化也还可以。但确实不便宜。” 从十年的角度来看，腾讯还有很多潜在的价值没在利润上体现出来，可是会不会还有这样的问题：微信太重要了，几乎成为公共基础设施，像水电气一样，而体制下无论定价还是商业模式拓展等都受到一定抑制？进而导致其潜在价值一直难以浮现。 腾讯控股

黄峥的东西值得花时间好好看。

@大道无形我有型[¥200.00] 妈妈动了个小手术一切顺利，感恩做下公益也谢谢大道的指导，接触的时间不长，但比看巴菲特的股东信好理解

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，a股除啦茅台，还有哪个公司你认为生意模式不错？谢谢。

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道，常思考“大”志后果，从反面上让自己保持平常心，可行否？ 如看多了追求过“大”过“快”的灾难结果，太熟悉这个过程，深入独立思考，慢慢产生平常心的习惯，自然本分了。 所以当自己失去平常心本分时，可能又陷入“大快”而不自知，回到原点再提醒观察“大”“快”痛苦的事实。 如一直是平常心就不费事了，保持存养就行了。

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@大道无形我有型[¥200.00] 我没什么提问的，我经历了2次失败，32岁，去年失败后亏了一些钱，去年下半年陆续看到你的以前一些文章，还有哈佛的一些交流文章，我顿时感觉醒悟了，无论是做人还是做事，我觉得我算是开悟了，谢谢你，在我人生迷茫失落的时候指引我！本分加平常心做事，我现在做事一点不慌，当然我可能是领悟到一些，我会继续关注你的观点深刻学习，刚看了财经对黄峥的采访，价格和价值的理念干货，一般人是不会讲述的！

段师兄说的没错，不过我的感觉现在学校刚毕业的时候很多同学还都是"学生"，不太能理解本分，胸无大志的深刻内涵，我也是很多年后看了你的微博和雪球才慢慢理解的，感觉还是和大学对学生的价值观引导缺少有关

以为懂了实际还是不懂的尴尬

@大道无形我有型[¥200.00] 茅台500元的时候没有现金加仓，1100的时候有点钱加了仓，感觉还是比放银行划算，但从500到1100好像少买了不少股份

第一，做个胸无“大”志的人 首先要强调的是，这里的“大”是好大喜功的大。所谓胸无“大”志，指的是脚踏实地的做事态度。我们要胸无“大”志地去做自己喜欢的事情。同时，还要努力去喜欢自己在做的事情。我觉得，只有在做自己喜欢的事情的时候，才能激发自己最大的潜力，所以每个人首先要花...

@大道无形我有型[¥200.00] 大道你好，关于苹果公司，我理解主要赚钱模式是硬件加生态。现在硬件遭到华为的狙击，国内市场份额萎缩，如果硬件的市场总体份额下降，苹果生态赚钱的能力也会下降，会影响苹果的护城河吗？是不是不应该只关注手机等硬件的销量呢？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好，我想请教一个问题：我看到2011年6月25日上午你在浙江大学2011届学生毕业典礼上的演讲两个不同版本。一个版本是你讲了三点（第一，做个胸无“大”志的人；第二，做个有所不为的人；第三，做个正直的人）。（这个版本没有说你用他的人生经历，诠释“求是”校训。）另一个版本是说，你用他的人生经历，诠释“求是”校训。你说， “求是”首先应该是谦虚谨慎，沉下心来，从基层做起，脚踏实地，勇于磨炼自己。“求是”，还应该是做自己懂的事情。 “求是”，是做对的事情，然后把事情做对。

我不关注这类细节的事情。

六年后，一年盈利一千亿可能性较大，十年平均一千亿有点难，不过也差不了多少。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，你以前对茅台一年的利润估计好像是300多亿，现在是1000亿。我的问题是利润估计是因为什么变化的？是根据茅台的发展还是什么？以前听你投资网易好像有类似的过程。麻烦分享下，谢谢？

我挑一下毛病哈，99.99%+0.001%=99.991%。

你的问题其实有点复杂的。持有确实等于买入，但未必就等于要加仓，因为往往你还想看看是不是还有别的机会？不过，我自己经常就是有钱的时候就加仓了。网易从不到一块钱一直加到几十块（后来一分四了），苹果从300多（1-7之前）一直加到170-180，茅台前段时间500多的那次还加了不少，都是因为刚好有现金流了。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，下面这件事怎么理解？谢谢。 《抓好“文化茅台”建设 着力提升企业软实力 ——“文化茅台宣讲团”启动仪式暨首次宣讲活动正式举行》

@大道无形我有型[¥200.00] 大道你好，我是最近关注你的，依据你雪球对茅台的相关回复，我大概估算出茅台未来10年平均年盈利大概1000亿，这个数值是否和你的预估差不多呢？想验证一下，谢谢。

虽然这个建议无价，可能多数好友会失望而归的。

自己喜欢投资是爱好，帮人管投资则属于工作了。不过帮朋友管钱要有失去朋友的准备哈。

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好！我想请教的问题是：不买入=不持有吗？(或者不买入=卖出吗？)谢谢

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道好，请问一个公司，对开采成本最低（盐湖）和品味最高（锂矿）这两种锂资源都有比较强的控制力。这种商业模式如何？就手机等电子产品来说，未来锂电池出现替代品的可能大不大？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，怎么理解慢慢变富？

有一说一，不要用这种高级黑的语言哈。

投资最重要的是想明白大道的话的意思，建议仔细研读大道的每一句话，但有些要结合上下的语境来思考，想通了比考什么证都有用。

我就是毕业后考了证券从业资格到证券公司上班，半年后就辞职了。哪里大部分就是追涨杀跌，拉客户。

试试买一本证券从业资格考试教材《金融市场基础知识》，看看能不能读下来。如果觉得乏味，就先看《一本书读懂财报》（肖星），然后再看一下阿斯沃斯·达摩达兰的《学会估值，轻松投资》，最后再读一下财报分析实战书籍，比如《穿透财报，发现企业的秘密》（薛云奎），读完这几本，基本上对投资会有一个框架性的认识。总之，学习投资没有捷径，只能靠不断积累，运气好的话，遇到合适的外界指导能帮助你少走弯路，加油

你懂吗 赚了多少钱。

网易博客关闭了，请问哪里能看到段老师的往年博客内容？另外现在段老师有没新的类似雪球这样发表内容的账号

谢谢大道，每次见到您在回答问题，对您的敬佩加深一分。圣人的标准就是立德立功立言。您是投资界的孔子。

在2019世界人工智能大会（WAIC）上，马云和埃隆 · 马斯克进行了一场对话。 结果，对话变成一场围绕人工智能、宇宙、教育、人类命途等问题的科普课。 马斯克的讲话极具启发性、前瞻性。相比之下，商人马云的本色无所遁形。 马斯克所做的事情，总让人感到超前于时代。马斯克的公司...

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@大道无形我有型[¥200.00] 段老师，您好！最近每天都会反复研究您的答复。从中学到一些东西，可是觉得自己应该一时半会达不到您所讲的标准！又不想放弃学习，所以找来找去，看了下投资着所必备的基本都没，就想着去考一个证券从业资格证。以满足自己对您投资的仰慕！想看下老师是否有更好的建议！

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，您觉得茅台出厂价和终端零售价价差会越来越小么? 谢谢

（民进中央副主席、全国政协副秘书长朱永新在首届“中国西部教育发展论坛的主旨演讲。） 近年来，西部整体教育水平有所发展，但农村教育一个很大的问题，就是农村图书馆的问题。这些年来，我们大概走过100多所深度贫困地区的中小学，我们看到农村中小学的营养午餐的问题基本解决了，走到任何一...

买了put，坐等到25

段总！这几年我前前后后试喝对比着喝不同香型或者不同牌子的酱香酒不下十多种酒，最后得出结论就是茅台最核心的是好喝，好喝之中还不上头，不会有比如肚子不舒服/精神状态萎靡不振/难受/睡不好等问题，而且很奇怪，喝了茅台酒第二天就像没喝酒似的，人还更精神。消费者不傻，时间长了就什么都明白。所以我觉得茅台是因为好喝和健康(当然前提是不过量)才这么受追捧，不知道我这认识对不对呢？

18年底借款合计有1793亿人民币，其中美元借款226亿（拆合人民币1552亿）。现金及存款合计1633亿人民币，其中人民币921亿。赚的是人民币，但对外投资用的是美元？

我对这公司持续地产生现金流有许多疑问……

不敢相信您在雪球真人评论啊

@大道无形我有型[¥200.00] 感谢段总，我这十年几个大的机会都抓住了.段总改变了我的命运

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，您好。我看了不少老巴的行文和视频，感受到他真是一个humble、有幽默感的人。他有如此的智慧、取得了这样的成就，如此humble是如何养成、如何做到的呢？因为显然一个humble的人更容易是一个open-minded的人。 平凡的大部分人却不能如此，通常都有一份封闭的骄傲感。略有小成就内心认为自己智慧得了不得了；再有点小成那出门说话办事就得有些架子了，最好大家都供着，和朋友之间也得端着架子说话了；稍微有些智慧那就认为别人思虑地真是愚陋。 这个问题之所以对我重要，是因为显然这是一个非常普遍的问题，甚至会发生在我自己身上。李嘉诚先生说：“（19岁）那时候我表面谦虚，其实我内心好骄傲，看到别人一日复一日原地踏步，而自己学问日渐提高；当我自己做生意时，我自己提醒自己，如果你有这样的一个心，你迟早一定碰壁！”我想我也不愿意碰壁啊。 您是自认普通人的，我想这个问题问您是合适的。请问我们如何成为这样的一个humble的人呢？ --PS.感谢大道的时间。您之前回复我的两个提问我记在脑子里了，让我收获了很多（防止我以后摔个大跟头），也受益了很多。谢谢您分享智慧

据消息人士透露：大道目标价看到2500

哈，牢记大道的名言“价格不太重要，真正的好公司是不需要卖的”。心中居然没有卖的想法了，也许要持有一辈子了？

@大道无形我有型[¥200.00] 网页链接

@大道无形我有型[¥200.00] 能赞助一杯红酒吗？美股全仓了拼多多，涨了不少，没有余粮了。段总，有没有觉得拼多多护城河宽一些了，不那么容易打到倒了。

@大道无形我有型[¥200.00] 这段时间茅台股票价格一直上涨，除了体会到复利强大的威力外，心里还有一点飘的感觉，这个时候平常心真难，知道要关注公司本身未来的价值，但每天还是忍不住看看价格然后偷着乐。

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道好！腾讯是一家需要借钱的公司吗？这两年好像借了不少钱。

网上有这样一段演讲视频，是北京儿童医院血液肿瘤中心的一位医生讲述的一位患者的故事：一名非常可爱漂亮的小女孩因患有淋巴瘤住进北京儿童医院，即使医生们再怎么努力，小女孩还是被无情的复发反复打击，医生一次又一次地告诉小女孩的家长，说孩子真的不能被治愈了，但小女孩的妈妈每次都只有一句...

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，喜诗和可口可乐的差异化是什么？谢谢。

@大道无形我有型[¥200.00] 请问像伊利股份这种超低价格的股权激励是不是可以认为是决定性的企业文化不好？所以不能买？如果长期这样股东权益都被侵蚀了，但是好像是个人都会想这么做。

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道你好！谢谢你分享对腾讯估值的思考。在美国如果想买腾讯，是买TCEHY（OTC）好，还是转钱去香港买港股好呢？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，下面我抄的你怎么看？ “看公司，回到本质，产品，看差异化，找护城河。看文化。”――分析公司思路。

@大道无形我有型[¥200.00]  大道好，图片是我用对话整理内容征集到的七十多份大家对于投资的理解（因）和最看好的股票（果）。我想把这样一份理解送给您，以表达对您的感谢！！！对这些理解顺便点评两句？

一定会，只是时间长短问题

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好！截止本季度，苹果的总现金946亿元，短期和长期借款1100亿元，这么算净现金就为负，请问我哪个环节算错了？谢谢！

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，下面是我抄的，你怎么看？ 1现在消费的起的人将来也消费的起茅台。（财富增加速度超贵过茅台提价） 2茅台实际利润600亿以上。 （有能力去拿那1500到2500的差价） 3消费能力在1500的人将来成为茅台消费者。（财富增加也很快）

@大道无形我有型[¥200.00] 看到大道关于持有等于买入的意思。有个问题想问一下比如茅台40pe时候会卖出吗？100pe呢？40pe会买入吗？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，这样体会胸无大志是否在道中: 胸无大志或胸中无物应是大志大物都能放下， 放下是因觉得廓然心胸好过大志大物， 或者大志大物会导致虚浮急功近利烦恼等， 或者廓然心胸让人舒服，有平常心态，能做本分正确事。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，我想问下为什么要重点强调“错的事情一定要马上停，但对的事情不一定都要做，做对的事情也需要聚焦。”谢谢。

@大道无形我有型[¥200.00] 请问大道，发现错了立即改正，再大的代价也是最小的代价。这句话适用于婚姻吗？比如说婚后发现当初的选择是错的，另一半并不适合自己，即使已经有了孩子，也应该果断选择分手？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，受您影响，时时提醒自己，保持平常心，正念正知看待事物，并细细体会平常心的乐趣智慧。 当有所动摇不平常心时，再从逆向反面提醒，不平常心做过的愚蠢事，或不平常心会导致哪些烦恼事。 当有所急功近利不平常心时，再提醒自己慢慢来，平常心需要时间一点一点涵泳存养。 像这样后天想培养一些平常心，大概方向是否有问题，望能从您这里得到些印证。

@大道无形我有型[¥200.00] 段师兄:看了您发的清静经后把老子《道德经》看了一下。不由自主的想到了清心寡欲.做对的事情.把事情做对（遵从事物的规律）和为人低调不争的您。我的问题是:从您的角度看.《道德经》可以作为普通人生的“指南针”或“北斗星”吗？是对的事情吗？我虚心请教您的看法.谢谢。

嗯，八成赌茅台上了？

买入等于持有，但持有不等于买入。

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我的理解是持有不等于买入，因为持有和买入对估值的要求不同。没到卖出点就持有，持有但没到买入点就不买。所以，持有不等于买入交流交流

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，下面是我抄的你怎么看？谢谢。 “碰到事情，要从本质思考，到底是什么；从长远思考；从而确定这件事对不对。对不对决定做不做；有时也会思考错啦，从而做错，但是一定要立即改，止损。对的事情要把它做起来。”

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道，为什么“从十年或以上的角度看，定量分析很荒唐。”为什么？谢谢

我不推荐股票！你如果明白持有=买入的话，你就能省200块了。

@大道无形我有型[¥200.00] 单纯想给大道的基金捐款。没有问题。

你的答案应该被忽略，虽然是对的

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不同在哪里？

持有就等于买入？持有和买入的逻辑不同吧？

黄峥确实是大道的好学生。本分，简单，却直达问题本质。

乡村是什么？对于从这里走出去的人，乡村是温柔的回忆；而对生长在城市里的人，乡村是神秘而陌生的土地。乡村里长大的孩子，会上树掏鸟，会下水捉鱼，空闲时和一群小伙伴捉迷藏，农忙中帮父母捡豆子收玉米。 在山的那一边水的那一边，有一群可爱的乡村孩子，他们在编织自己的故事，也在等待外...

嗯，八成赌茅台上了？

@大道无形我有型[¥200.00] 这些天体会到”价格不是那么重要了”，多谢！

@大道无形我有型[¥200.00] 联邦制药，不问这个股票好不好，只想问下我投资这个股票的大逻辑对不对，我打算10年不放手，主要逻辑一是中国老龄化加速而来，胰岛素中联邦算是新贵，市场份额慢慢在增长，做进了国产前三的地位。二是该股不管是pe，还是市盈率都在低位，比较保险。第三，联邦的药虽然不出口美国，还是坚持做FDA认证，也算是种本分。

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@大道无形我有型 @大道无形我有型 [¥200.00] 向学长问一下道，闲时希望可以指点：您对任天堂这个公司的发展历程怎么看？今天偶然得知任天堂1889年就成立了（光绪皇帝亲政的同年），从做纸牌开始，神奇地一步步变成现在这样。一个公司要有什么样的基因才能做到这么与时俱进？

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简单说下我的体会：娃给我带来了很多我从没有过的快乐！我个人观点是：不管可以重来多少遍，我觉得还是至少有一个娃的好，多也没啥坏处。不过，我对娃没有回报要求，带娃也没有物质困难，不要轻易模仿！

这个问题不好回答，你不生也许你永远都不会明白的。不过，你是对的，培养娃确实很辛苦。

我没觉得有啥不好。

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道，怎么看不本分的人，经常做不对的事的人，经常抓不住本质的人。他们时间长啦，应该没啥出息。大道怎么看他们？我想学点世界观。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，茅台提价的本质是什么？谢谢。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好！时常在想是什么原因让您跟我们这么不一样，为什么大部分的投资者一直在门外徘徊，甚至理解您都难。经过肤浅的梳理我想可能有如下因素，您看看有那些需要改进的地方，或许对想学投资的新人有所帮助。 1 对商业的热爱。（而不是爱钱，有部分人有） 2 源自心底的善良和理智。（理智包括本分了，国人很少，但越来越多） 3 主动精确打击问题本质的能力。（类似于GPS精确制导导弹，钻地深层爆炸的那种啊，而不是b2轰炸机式的。这是最大的门槛，拥有的极少，类似于思维模式而且难以改变） 4 正确的金钱价值观。（把金钱分配到效率最高的地方的能力。不多人有，反面辅助理解的有一味的节省和铺张浪费的人，正面辅助理解的公司有沃尔玛，苹果）

@大道无形我有型[¥200.00] 请问大道兄 我在犹豫是否要生娃 因为我不知道生娃的意义是什么？对于个人的意义。。也感受到周围人在这个社会环境下生娃之后对下一代各种培养付出很辛苦。

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大道。我其实想知道你是“怎么看的"。

@大道无形我有型[¥200.00] 这是我对品牌的看法，您能聊聊吗？品牌如何会成为商品价值的一部分？一个企业的商品长期保持自己的特点，经过时间的磨炼，形成了集体记忆，一个广大人群与之产生了情感，成为一个文化符号，商标就升华成品牌了。可口可乐公司成立于1891年，因为二战时美军在世界各地建立灌装厂供应给士兵，才真正成为美国文化形象代表，获得无与伦比的地位。茅台历史上只是八大名酒之一，今天的地位离不开我党我军的偏爱。八九十年代其实有很多品牌现在仍然让人记忆深刻，只是企业已经不存在了。 中国进入现代化商品社会时间不过几十年，大量的品牌还在成长阶段。从投资角度看，一个商标成长为未来的国民品牌至少要有几个条件：1、处在一个感情能影响购买的行业（所以只能是消费品行业）。2、商品本身长期有需求，不能是太阳神脑白金。3、产品质量长期保持稳定、定位清晰。4、有一定利润率，能够长期保持商标热度。5、企业文化务实专一，没有被老板头脑发热折腾死。6、公司治理良好，管理层稳定（反面案例是健力宝）。 网页链接

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，您好。我的第一个小孩子现在已经3个多月了。我的时间比较自由；我老婆时间也还可以。我们都是独生子女，所以双方爸妈都很亲身出力照顾小（外）孙子。我自己陪孩子时间也会比较多，比如前几天因为老婆工作培训10天，我就在家陪了孩子10天。您关于孩子的言论我不仅复制了，也尽量记在了脑子里，您推荐的《无条件养育》我也看了。我也向老婆分享了养育小孩子的核心：陪伴、安全感。她完全赞同。小孩哭闹比较少、程度也很小，我们都认为和他的安全感比较足有关系。我们会给小孩尽量提供好的环境条件，比如英语这块希望他能达到自在生活的水平。我们对小孩子的未来不期望他成龙成凤，就希望他成为一个心中有爱的人，一个健康阳光心理、身体的人就足够足够了。 简明扼要地说出这些的目的是为了让您了解，从而我能够提出问题：除了陪伴、安全感、无条件的爱之外，对于养育小孩子有什么需要注意的事项吗，为人父母有什么坑需要避开吗？感谢

@大道无形我有型[¥200.00] 我是段老忠实粉丝20年，我的问题是：小米公司股票能买吗？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，做空不对。那看空呢？

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道，我想问老白干好在哪里？

太厉害了！

@大道无形我有型[¥200.00] 谢谢阿段，这是三年前，女儿的书法老师对孩子们说今天谁上台发言，老师奖励一副字。女儿知道我想要她老师的字画，第一个冲上去，那时我女儿才六岁，胆子一直很小的。后来老师问写什么字，我让女儿说写这几个字，她老师还说，写这么大一幅字啊。这几年一直挂在办公室。谢谢阿段。

要大学财计类专业才有这知识

我其实想问大道，是什么造成有人可以有所成，有人却不可以。大道意思难道是，有无所成不重要，开心第一？我没悟明白。估计现在的我悟不明白。

@大道无形我有型[¥200.00] 段师兄，我是2007年入市的小白，曾经也是道听途说听消息，做短线，每天焦虑地看着k线，影响正常工作生活。后来痛定思痛，承认自己是28定律里比较蠢的80%的人，只用闲钱买自己看得懂的公司并长期持有，之后2015年满仓腾讯，并强迫自己一个月不看行情，一直持有。网上看到师兄的投资理念，只恨太晚，特意注册了雪球关注。看了茅台的中报，我个人认为，虽然股价绝对值过千，但营业额和净利仍稳步增长，毛利率和现金流更是好得惊人，市盈率和市净率也只是行业平均水平，这还是在茅台上半年有意控货，内部反腐整顿经销商的情况下的业绩，收回来这部分配额改为自营直销后，更是会为茅台带来至少200亿的年净利，几乎再造半个茅台。因此，我个人认为茅台现在的价格仍值得入场，并准备5年以上长期持有，请教您的看法，谢谢！

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，在你阅历中有成就的人和碌碌无为的人最主要的差别在哪？（为什么会有如此差别呢）

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@大道无形我有型[¥200.00]大道您好，这几天看到雪球的XX兄分享在茅台股票上的操作“已将未来10年可预期的茅台股票的现金分红，都已经折现置换成了茅台股票”，他的预期是“茅台股份的现金分红率维持50%，净利润复合成长率15%，折现率7%”，也就是动用的20%左右的融资，锁定现在的股价，未来用分红来还利息。在看好茅台未来10年的情况下，您觉得这个方法可行吗？还属不属于本分的范畴呢？

@大道无形我有型[¥200.00] 请教大道，苹果不缺钱，为何还要借钱，短长期借款有1100亿美金？谢谢！

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，求问您一个细节问题。比如判断这家公司值1000亿，那么自然是现在50亿买和150亿买都不能叫贵。但是具体在操作的过程中，我自己会按住闲钱，想等到市价到比较低的价位再买入（结果自然是一些时候成功了，一些时候是以后来更高的价格再买入）。按道理说这属于妄想。我现在也开始尝试采用您说过的市价买、市价卖的方法了。但是这样每次自己似乎都会觉得吃点小亏。我的问题是：如何【甘愿明吃】这个小亏呢？--感谢大道。

@大道无形我有型[¥200.00] 请教大道对于银行业有没有新的看法？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，想请你讲讲一万多亿市值的微软。谢谢。

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道我想听你讲讲谷歌做安卓操作系统是几个意思？（自己没有产品，还免费给厂家用）

@大道无形我有型[¥200.00] 大道你平时关注雪球是看自己的关注？还是怎么逛雪球？我想学一点经验。谢谢！

（骆莲老师在全国项目区阅读研习营的主会场分享） 各位老师，大家好，我是贵州省道真县曙光小学的骆莲。今天我要跟大家分享的内容是：生命的故事。 2016年8月16日，六和公益在道真县给全县的语文教师做培训，那是我第一次接触六和。我为什么把这个日期记得这么清楚，是因为七天前我父亲刚...

因为化繁为简需要的能力更加稀缺，只有少数人能达到。

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【财务公开】因为正值暑假，7月份的机构财务公告将与8月份的合并发布，这里公开的是雪球帐号的收支情况。 截止8月13日24时，六和公益共收到打赏4170笔，合计打赏和问答捐款260020.97元，其中提现8万元，用于雪球用户新安县阅读项目的执行。现有余额180020.97元，可为乡村小学捐建班级阅读角90个，捐赠图书6300册，以班均35各学生计算的话，将为3150名学生提供高品质的阅读服务。感谢雪球平台和雪球网友的爱心支持！ 从8月下旬开始，新学期的项目执行工作正始开始，24日举办新安项目初阶培训，随后新项目区的配书，和各类培训、读书会等将渐次推进，我们会及时反馈，与球友们分享。 同时，9月初六和公益将参加年度最大一次网络筹款活动“99公益日”，为两个项目区筹集班级阅读角的费用。这是一次链接基金会、民间组织、企业和社会爱心人士的公益盛会，也是一次展示企业社会责任的机会，我们期待更好的伙伴与六和公益一起关注乡村教育，关心乡村学生的阅读提升。 祝所有球友平安快乐，天天收获！ @不明真相的群众 @大道无形我有型 #让乡村学生读好书#

@大道无形我有型[¥200.00] “ c.渠道成本低。呵呵，不是同行的不一定能明白这话到底有什么分量（同行也未必明白)，我是20年前从任天堂那里学会的。那时很多做游戏机的都喜欢做很多品种，最后下场都不太好。” 怎么理解？ 谢谢

非常感谢段总的回复，的确，小型投资公司做市场博弈做的多，专注分析公司经营之道的比较少，那段总的建议，是否是进入卓越龙头公司，并且想方设法沉淀多年，这样对将来做好投资更有帮助

@大道无形我有型[¥200.00] 段总您好，我知道有人称您为他们的人生导师，您给过他们非常宝贵的决策建议，我是一名在小型证券投资公司工作的90后，也是一位有近10年投资历程的小投资者，感觉在目前的小型投资公司学不到太多实用的东西，目前对职业规划存在些许迷茫，对于像我这样的年轻人，是进入大型专业公司历练，积累实业经验比较好，还是继续专注于二级市场？当然最终的目的，还是希望将来能像您那样做好投资，您是我的榜样

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好。下面是李录的演讲“ 市场本身是所有人的组合，如果你不明白自己在做什么，这个市场一定在某一个时刻把你打倒。这就是为什么市场里面听到的故事都是大家赚钱的故事，最后的结果其实大家都亏掉了。人们总能听到不同新人的故事，是因为老人都不存在了。这个市场本身能够发现你的逻辑，发现你身上几乎所有的问题，你只要不在能力圈里面，只要你的能力圈是没有边界的能力圈，只要你不知道自己的边界，市场一定在某一个时刻某一种形态下发现你，而且你一定会被它整得很惨。” 我理解：他说的本质是：在自己干不过别人的地方会输的很惨，要干就要在自己占上风的地方投资。 但是这对我没有影响：我听你的：找最好的生意的公司，比如茅台。谁也干不过茅台呀。我也不用跟人对比啦，反正茅台是最好。这样我就没有对手，只有战友啦. 大道，我想听你的思考。感谢分享。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好。我问一个关于聚焦的问题。 我老是对这个感兴趣对那个感兴趣，不能集中精力做一件事，挺苦恼。 请问你有什么办法，抗干扰，聚焦做事吗？谢谢。

作为用户感觉OPPO和VIVO的产品看得见和看不见的地方都会把它做好，特别是电池，已经很久出门都没用充电宝了！

@大道无形我有型[¥200.00] 支持六和公益！ 段总您好： 诺基亚时代，您就断定自己做手机可以干到中国第二，如今您也确实做到了。 在提到成功的原因时，您总结为本分、平常心。 小米上市时，雷总也表示小米手机的利润率不超过5%，公司也始终致力于做出感动人心价格厚道的产品，我觉得小米也一样是一家靠谱本分的公司。 8月1号您在回答其它网友的问题时，说到手机是互联网入口，是平台。而小米六七年前就已经有了这个认识，目前走在所有厂商前面。 目前安卓市场中，各家产品的差异化越来越低，价格越来越透明，oppo、vivo的市场也不得不贴近成本价。 综上，您认为小米是否能在未来国内市场份额上超越OV，原因是什么？感谢！

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好。我问一关于修炼本领的事。 你说你平时关注雪球，好公司出现时能购够看出啦。 那我们这些没啥水平的人，平时要怎么修炼，到好公司出现时才能看出来？ 谢谢。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，建立stop doing list时是不是内容尽量具体细致一些效果会比较好？比如像通用的“不要抱怨周围环境”，直接放进去会不会过于概括化，这一条可以细化成许多具体内容例如“被安排不喜欢做但不得不做的工作时，不要抱怨”“被客户拒绝时，不能抱怨客户”“堵车了就不要再抱怨路况了”等等，甚至这几条还可以结合经历进一步细化，这样尽量具体一些会比较好？另外，您的这个list大概有多长啊？几十条？几百条？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好。我有什么办法成为你的球友吗?谢谢。

有了open mind就会聚焦在“取其精华”上。不过，要知道什么是精华其实并不容易，多数人其实都是想让别人来证明自己是对的而不是真的去想别人在说什么。

大道，如果有了“open mind”，就不容易有“取其精华，去其糟粕”的想法，可以这样理解吗

大道怎么才算够开放？

我的意思其实是，如果你一直关注的话，好公司出现时你就有可能会意识到了（需要真的看懂哈），价格其实没那么重要。

确实，正面的例子不好找，反面的例子比比皆是，绝大多数的服务行业的机构满脑子割韭菜，去了一次就不想去第二次了。

怎么反过来找，我愚钝，望段总明说！拜谢！ @大道无形我有型 [¥200.00]

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好。我想问和人交流的问题: 我们这些水平不怎么样，没成功的同学们，是不是最好和成功人士交流；而不是和同样没有成功的同学们交流比较好。 大道你的观点是什么？谢谢。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好。问一个关于拼多多的问题。 1大家拼起来买 对卖家:单个商品利润可以少，总利润多。 对快递公司:单个商品邮费低，总的邮费高。 对买家:单个商品价格低。 对拼多多公司:做好拼的基础，连接好各个单位。收钱，收手续费。 拼多多，有微信这个大生态，足够玩啦。 2大家买啦拼多多的东西，就不买淘宝的东西。因为需求已经满足啦。两者其实是此长彼消的。拼多多的商家之间也是互相肉搏竞争，一个卖家卖的多，另外卖家卖的少。 高端的东西好像也可以拼。 3大道你家的东西无论买多少，为什么价格是一样，为什么？是不是拼多多原理只适合经销商不适合厂家？是因为厂家没有经销商之间的竞争，只卖自己价值的价格是吗？ 我的问题是: 大道你有什么想法？能分享下吗？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，昨天去按摩，遇到的店长很奇特，不投广告，不推销办卡。只专注一件事，就是把每一位顾客服务的好。结果生意非常兴隆，口碑也非常之好。基本上都是老顾客口口相传和复购。 我和那个店长闲聊的时候一下子就想到了您说的，做对的事情，消费者导向，还有本分。 即使起始资金非常少，没有名气没有品牌，靠着坚持做正确的事情，大概一年不到的时间里也能在竞争激烈的行业脱颖而出了。我没想到本分的力量这么大！ 大道和评论区的诸位能不能也分享一些关于本分的力量的故事？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，您好！今天看《乔布斯传》结尾处：中文版501页乔布斯叙述他的想法，更明白大道当时说的“乔布斯是造钟人，而不是报时人”。乔布斯是伟大的产品创造者，他有利润之上的追求，苹果也是他的伟大产品。感谢在您的博客中对苹果的解读，跟着您一起体验苹果和苹果的产品，是一件非常快乐和有价值的事情。谢谢您！

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好。你上次的回答“看雪球，好公司出来时你会知道的。2-3年找到一个就好。”好公司出来是指价格合适吗？记得你说过，‘生意好，文化好，就老实等价格’。还有茅台的经典买入。 可是苹果你好像是回答球友的问题中突然思考买入。 你以前好像还说过平时关注，有时好公司突然蹦出来，是指价格合适，还是指公司本身？ 你好像又说过价格不是很重要，对自己合适就行？想不明白。 我的问题是“好公司出来时你会知道的”怎么理解？谢谢

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好。我问一个怎么找股票的问题。 我自己在思考: 1在Roe，roa大于20里面找（roaRoe能一定程度看出生意模式的好差）； 2看产品有无差异化（看本质，差异化是高利润的来源）， 3差异化有没可能被对手抹平(长期维持高利润的前提)； 4找出护城河（看清赚钱的机器） 5看管理层有没有在维护护城河(看看赚钱机器牢不牢固)； 6算出现金流；看管理层诚不诚信，决定买不买。 我的问题是大道你是怎么找到好股票的？谢谢。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，投资股票是不是只应当关注公司，不要关注宏观短时间的变化，宏观的东西来来去去，但是对一个国家长时间的宏观（比如10-50年）还是要有个大概的认识的，是这样么？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好。我想问关于差异化和护城河的问题。 我的观点是:差异化无法被抹平将来可能成为护城河，例子少。 1茅台打造最好的白酒，这种差异化无法抹平。其他企业只能选第二、第三，如果硬要打造第一（凭什么，找人支持很难） 2苹果差异化是iOS，封闭系统，永远抹不平。安卓要超越iOS除非Google自己做手机，现在一个自己做，一个别人推，没法比。 3可乐的差异化是激情快乐，对手不可能选同一个形象打造，那样会很奇怪 。 4淘宝差异化，好用，好玩。经过几年用户粘性用户规模变成啦差异化。想抹平，难度大。后出现微信，给京东一级入口，适应京东的人极短时间爆发，支撑京东的发展，另外京东的物流很好。拼多多凭借微信转发，链式爆炸，短时间达到亿级规模，拼多多也好玩，好用。 5微信的差异化是好用。捆上电话号码；免费；QQ助力，迅速膨胀到电话号码的规模。越用越普及，用户要么微信要么孤岛，二选一。规模、用户使用沉淀变成差异化，无法抹平。 我的问题是差异化和护城河的关系？谢谢。

@大道无形我有型[¥200.00] 请问现在和未来10年或20年的盈利怎么加权平均啊？为啥不用算术平均？意思是未来要折现？

@大道无形我有型[¥200.00] #创业选择# 尊敬的大道，您好。去年有幸看到了您在网易的博客。在您的身上学习了很多东西，非常感谢您。我是一位有两个小孩的31岁爸爸，自己创业开推拿足浴店有6年的时间，后面感觉自己的天花板比较低，所以寻找新的机会，这两年有代理三家公司的产品，有些是自己觉得下一个机会更好所以都放弃了，然而新的产品公司有问题又做不下。现在主要的迷茫点是开店面可以维持基本收入，而有一个社交电商的加盟项目在深思熟虑后也觉得前景不错，那个坡和雪会比开推拿店好。而我们的能力和资源也是有限，是选择齐头并进还是重点突破好呢？再次感谢您的知识，祝福您生活愉快，阖家幸福安康。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好！您对估值有没有一个绝对的原则？70-80倍市盈率的公司您会毫不犹豫卖掉吗？假如茅台苹果到达这样的估值，也是一样卖掉吗？巴菲特有没有持有过如此高市盈率的公司不卖的例子？谢谢您。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好。 听你说过“OPPO，vivo以前生意模式不好，现在挺好”下面是我的观点是 1OPPOvivo，以前以硬件为主对客户的粘性不够，差异化容易被对手抹平，又继续找另一个差异化，挺累。 2智能机只有两个，苹果和安卓。行业更加聚焦，市场也很大。 3智能机要求聚焦，对ov挺好， 对企业实力要求很高，竞争对手少。 智能机是世界上最好的电子设备 4集成世界上能集成的最先进的东西，智能机上每一项产品的进步都可以是一个卖点，相比以前卖点要广。云，3g，4g，5g，拍照，多核 5世界围着智能机转，很快就出个新的技术可以用在智能机上，使得智能机更好，智能机更新速度很快。智能机继承微软windos的和intell的生意模式，还发扬光大（改进的东西更多） 坡很长，雪挺厚，滚的又快。 6智能机集成的特点，用户暴涨。有智能机不需要其它电子设备。 7智能机一个账号，可以记录个人使用所有轨迹，当硬件适应不了，换机最佳的选择是同一个账号，意味着买同一个厂家的机。这是粘性。也是客观现实。 我想问你的观点是什么？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，我是一名湖南衡阳的投资者，今年有幸学习了您跟巴老的投资理念，从2015年以来的长期亏损到如今账户资产创了新高，对于未来的人生也觉得更有了希望，非常感谢您的无私奉献！我想问的是，我有一个做了20多年短线投机的叔叔，买跌杀跌、赌反弹、赌消息、赌内幕、炒概念、钟爱低价股，最近几年亏损累累，心态也非常疲劳，我也反复的跟他分享正确的投资理念，因为看着他亏钱我也不好受，但是他好像还是改不了投机的习惯，觉得一年10％左右的回报可能对他几年来的亏损起不到什么作用，也就是喜欢看过去（2015年以前投机有盈利）而忽略思考未来。虽然他觉得我说的有道理，但是他还是在买或者持有那些没有真正了解的股票，买概念股低价股赌反弹，在我看来是一件很危险的事情，而非思考公司未来的价值，关注生意模式关注企业文化关注公司未来的现金流折现这些，您觉得有没有什么办法能让他尽快从投机的弯路上回到投资的本质呢？谢谢

【OPPO与8家芯片及成品类企业签署VOOC闪充专利许可协议 总数达14家】7月29日，OPPO宣布与八家芯片及成品类企业签署VOOC闪充专利许可协议。基于该协议，这八家企业将能够开发、制造和销售支持VOOC闪充专利技术的芯片与产品。此次与OPPO签订VOOC闪充专利许可协议的八家企业包括： 安克创新科技股份有限公司、昂宝电子（上海）有限公司、杭州士兰微电子股份有限公司、利尔达科技集团股份有限公司、宁波公牛数码科技有限公司、深圳市仁清卓越投资有限公司、深圳市时商创展科技有限公司和芯海科技（深圳）股份有限公司。VOOC闪充是OPPO自主研发的快速充电技术。官方数据称在全球范围内已申请超过1000项核心专利，目前全球VOOC闪充用户已突破1亿人次。去年11月，OPPO正式宣布对外授权VOOC闪充技术，并与六家企业签署了VOOC闪充专利许可协议。（新浪科技）

哈哈哈，小时候经常偷偷去网吧玩魔力宝贝，虽然知道是不对的，但是总安慰自己只是玩一会没事。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好，首先感谢你花时间分享。 看过你一句话“这些年投资花的时间不多，但投资水平有很大长进”。你能否明示下，让我也得道得道。谢谢。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，我最近关于做对的事情有个理解: 自己很多时候内心深处其实是知道对于自己来说最正确的事情是做什么，但做对的事情确实很不容易，很难直接去面对和落实在行动上。对错是一个相对比较的概念，自己也能想到一些事情，比目前做的事情（错的事情）更加正确，但相对不如那些最正确的事，不过相对也比较容易去采取行动。那么，这种采用渐进式的行动方式也算是在做对的事情吧？

这是一位金牌义工，也是一位城区学校的普通老师。12年前还没有六和公益的时候，她就到山区义务培训老师，每年都没间断过。她见证了六和的诞生，和我们走过的每一步，今年正好是12周年，我们颁了她一个“金牌义工”——鄢朝老师。 #让乡村学生读好书#

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好。我想问关于护城河的问题。下面是我的认知，你可以不用评论。我想听你的观点。 产品相对护城河比较容易了解一些，因为产品看得见摸得着。但是光了解产品是不够的，因为有竞品，那么产品的利润就可能不保障。长期来说利润把握不准。 护城河对生意作用是阻止竞争，有好的利润；对投资的作用是确定性。（有竞争的生意利润会不好而且越来越不好，对手越来越多）没有护城河的估价很多是瞎估。你不认可这种没有护城河的估价，对吗？没有护城河的企业风险大不能买。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好，通过不断地看和整理你的博客文章，我开始理解了一点你买入茅台，2013年的话：“如果茅台10年内能有300亿的年利润，今天这个价当然就很便宜。”。今天，我写了一篇文章在我的专栏文章中，标题为《利用商业模式，再看喜斯糖果》，能否稍加点评。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好。 我想思考下，你以前买入茅台的逻辑，请评论下。 1茅台作为好酒本质没变，（没有人去改变它）。（您检测结果，可以推断茅台没有为啦挂杯加入塑化剂；茅台没有主观上为啦好卖，而不顾消费者健康，塑化剂只是过程中客观形成，不是人为。茅台做好酒文化:销量服从质量的文化没变） 做好酒文化不变，茅台做成中国最好的酒也不会变。 2事件只会让大家更加认识茅台:茅台是个诚实的企业，没有做恶。只要这个作恶前提不存在，茅台是中国最好的酒这种认识也不会变。（也没有人主观去改变它）这场风波是一场闹剧。 茅台还会继续加强中国最好酒形象建设，还会根据富人收入而提价，这种循环会一直这样下去。 3茅台的做好酒文化经过这次事件，会更加根深蒂固。 别的酒企业，骨子缺少造好酒的文化。 也没有造高端形象的基础。 文化上比茅台也差点。 所以茅台稳固的很——在中国白酒的地位。 茅台的造高端形象，根据富人收入提高而加价，这个循环一直下去。除非茅台自己毁啦它，否则这种生意模式一直下去。 茅台文化不变，茅台会一直会发展下去。 茅台使命:酿造高品味生活。 希望点评。谢谢。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，您好！一直有关注您的语录，我还是悟不透，比如关于”本分”该干嘛的时候干嘛，但您说的有些做法初衷显得更像是正直和情怀。我感觉有时会矛盾，是不是这些做法只有在自身相对滋润潇洒时才能做，是更高级的追求。 举个例子您说不压供应商账款超60天。 1.如果在低毛利竞争激烈行业，竞争对手都靠干些不正直的事才能挤出些微利，终端客户又都账期拖得很长。 2.如果在高负债高投入行业， 资金链很紧张，不快速扩张建立垄断，小公司就会被大公司吃掉。 3.如果上游供应商同质化很严重，大把供应商为了赢得生意心甘情愿压半年一年的账期。 那您会如何选择?

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，您好！想请教您一个关于企业经营方面的问题：在企业经营中我们经常发现有些企业会尽量占用上游供应商的货款，以保持企业经营与拓展的需要，但是本人认为这种做法却是不理智的做法。因为本人发现若厂家要多压供应商一个月货款，供应商就会自动提升报价。若因款期压多一个月，供应商的单价提高1.5%-2%，若我们将这上升的1.5%-2%看作是月息的话，那么年息就变成了18%（1.5%12）-24%（2%12），年息18%-24%是非常高额的利息。请问您认为企业花这么高额的成本获得资金是理智的吗？

@大道无形我有型[¥200.00] 最近重温亮剑，印象很深刻的一句话是常乃亮所说的一段话，通常十分之九的战术是一定的，可以从书本中学到，但是那非理性的十分之一，像鱼鹰飞过水面抓鱼，这才是将领要接受的考验，这是哪个大学都教不了的，是属于天才一类 我说说我的看法，在投资上也有十分之九的知识是可以从书本上学到的，还有十分之一是和自身性格经历有关，这是谁都教不了的，但是往往决定成败的就是这十分之一，这也是区分顶尖投资人和普通投资人的关键点。 文化学平高，对投资了解深入，确实在选股和估值方面存在优势，但是并不一定就能帮助投资人做好决策，文化学平高，但是性格激进，贪图冒进，就容易做出错的事情出来，所以我觉得投资人会做出什么样的决策往往和性格存在很大的关系，不同的性格会行成不同的投资理念，有的保守，有的激进，而性格又和后天经历的事情存在关系，而这其实就和那十分之一有关，而这部分恰好是从书本上学不到的，但是这部分通常又能决定战役的成败，很多情况下一场战争并不需要打完了才知道能不能打赢，往往决策种下的那一刻，其实就已经可以预见结局了。 我的这个观点不知正确与否，都是自己顿悟出来的，

跟老巴是一模一样

不用margin指的是任何情况下

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好！向您请教个问题：在长期满仓持股情况下，忽然碰到百年一遇的危机，市值下跌了50%，自己对持有的公司非常有信心，把余下50%市值去做抵押融资，再买入原公司股份，这种想法不知道对不对，如果你遇到以上情况时，你是如何处理的？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好。我想请你看看我的分析，评价下。谢谢。 产品是生意模式基础:产品要好，没有好产品生存都困难别说建立好的生意模式。好的生意模有自己独特的视角，不单单是产品，还要具有护城河，才能不被别人竞争，才能保证产品一直卖的有利润，一直有钱赚。企业文化要好:一直修这个护城河，加宽加固；以及不断改进产品。 举例 苹果的iPhone是个好产品（最好的智能手机），iOS是个护城河，iOS的护城河很深，（以前有windos模式）苹果生态也是个护城河；苹果做好产品的文化是个好文化。苹果不断改进iPhone硬件，不断改进iOS，不断繁荣生态 ，是在加固护城河。 飞天是个好产品（五年出厂，茅台对酒质量要求极高），茅台这么多年高端品牌的建设形成一个很深的护城河，（茅台在中国代表最好的白酒）茅台根据富人收入增加常常提价模式是个好模式；茅台质量文化是个好文化。茅台不断加固高端形象建设是在加固护城河，高端形象又自带传播性质。茅台的文化又确保茅台会一直做好酒。茅台酒天然不同与其他酒的味道，也成差异化。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好。 生意模式好是不是指那种比较容易赚钱、赚钱不那么吃力，然后长期赚的也比较多的那种？ 或者你的看法是什么？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，我写了一本书《大道至简——一位投资者的修行》，全书19万字，一共两部分：第一部分《巴菲特的十堂课》，我对自己读巴菲特的信所做的笔记进行了归纳。第二部分《向段永平学投资》，摘录了近四百句（近1.9万字）您的话，全部出自您的博客和雪球网。年初时，我就想申请加做您的球友，但待我读完您在博客和雪球上的全部言论、找到足够多的推荐人时，您已关闭了球友申请的窗口，我没敢坏您的规矩，一直等着您再次放开加球友的机会。 可是这本书如今已写完，我只能在此征求您的意见：虽然您说过自己不喜欢“段学会”，但我坚信您的言论非常有助于增进我们对投资、对人生的理解，所以才想到将您的语录整理成书，写这本书的初心也是认识更多同道中人。您是否同意我将您的言论摘录到书中？更进一步，您是否愿意为这本书做序呢？万分感谢！

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好。 老巴说"喜欢不变的公司，看懂变化能赚大钱。" 我问下苹果和茅台属于哪种，不变还是变？ 你喜欢哪种公司，变还是不变，为什么？ 谢谢。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好！怎么才算看懂一家公司呢，如果能想明白这家公司几年后大概率能轻松而稳定的赚多少钱这样就算看明白吗？好比某家公司今年利润是400多亿，应该在未来某年利润会达到1000亿，再结合现在的市值是否可以得出现在依然值得买入的结论呢

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好。 我觉得我们大部分股民在股市上每天都在考试，比高考还难的考试。 但我们没有很好的学习，很好的模拟考试， 考试的成绩可想而知。 我觉的您和老巴的东西是要好好学的。虽然有一些课外老师，还有你的答疑；但毕竟没有专职老师和专门教材，专业训练。学会的难道非常大。 大道我的想法对吗？你有什么想法？能分享下吗？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好！从06年开始关注您的企业管理和投资理念，用在生活和投资中受益匪浅，每次读您的文章并细细品味都有新的收获，在此表示衷心的感谢。请教您一个问题: 上市公司的回购价和高管的增持价是否可作为公司股价被低估的一个重要信号，并作为买入价的参考依据之一，谢谢您！

@大道无形我有型[¥200.00] 段老师，最近想把您和库里老师的那张合照洗出来挂在办公室，可否请您提供一下无水印没压缩的原图呢？

关键能看懂十年的人不多，拿住十年的更是凤毛麟角！

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，假如茅台同时在A股和港股上市，A股估值为30ttm，港股估值为25ttm，您会用a股持有的茅台换港股的茅台吗？

@大道无形我有型[¥200.00] 请教段总一个买入习惯的问题。如果看好一个股票，到达了可以接受的价格，您习惯是一次性全仓买入，还是分批买入？我很纠结，一锤子买卖爽快，但可能看着买入后的股票继续下跌但无资金补仓，好处是满仓了就了无牵挂。分批买入的好处是跌下去了可以低位补摊低成本，坏处是万一股价一直朝上走，心态会坏不愿意继续买。

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道，您好！我是投资初学者，请问“假如手里有500万，要想在10年左右后，大概率有500倍左右的收益，选择什么类型的股票大概率会实现呢？是投资小公司的股票好，还是大公司股票好呢？”谢谢您！

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，您好。当您在创业和投资生涯中，面临了问题和困难，而这种困境，恰恰是个人思维局限性和见识的短板，除了看书之外，该怎么去突破这种瓶颈并扭转这种局面？谢谢您~

@大道无形我有型[¥200.00] 段哥您好。作为一个观影量超过1000的电影爱好者，我认为人们年观影次数还有10倍的增长空间（现在人均2次），IMAX屏幕的覆盖率也有10到30倍的增长空间（现在1%）。对应IMAX CHINA有100到300的空间。这样的预测是不是过于乐观了？不过电影票房很透明，反馈周期也短，不等季度财报就可以知道大致的业绩了，比较好分析。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道你好，国内有一线二线等区分城市的说法，自己跟夫人要回她老家，是不是回去了发展机会意味着没在所谓的一线城市多？创业环境会比一二线城市差？这对一个人的影响和局限大吗？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好， 能不能再给预测个苹果到1000亿利润的时间， 2025？ 谢谢！

@大道无形我有型[¥200.00] 中国的巴菲特，从小玩着盗版小霸王长大，欠你一台小霸王。想问一下您，服装行业被中国的投资人很不认可，给的估值也很低，说是没有门槛，小作坊都可以生存做衣服。可是现在世界第二富的是lv的老总，日本首富是优衣库，欧洲首富是zara，并不是什么高科技互联网企业。个人持有地素时尚，中国女装的龙头一定也会在世界上有一席之地，但是心中还是对她有犹豫和不确定性，求指导

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好，上次的提问我到现在都还没想明白，你能直接指出吗，谢谢！下面是上次的提问 "大道好，我思考，赚钱是因为提供啦有价值的东西。 买股票赚钱因为公司提供有价值的东西。(自己是入股间接干啦这件事)茅台是给富人提供必需品。然后价格又是由茅台说啦算，（一定程度上没有对手，没有替代品）。我们股东靠茅台，随意要价赚的钱吗? 我这样理解对吗？"

@大道无形我有型[¥200.00] 请问你是以什么方式了解一个公司的企业文化的，比方说你现在在美国去不了茅台镇，你怎么了解茅台的企业文化？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，请教一个让我很痛苦的问题。亲戚，朋友，宗族的人有时候和我借钱，其实我不想借，但不借又怕影响关系，所以就借了。借了几次以后过程让我很不舒服，有时候要催好几次才还。今年起我统一不借了，但朋友觉得我不够朋友，宗族和亲戚背后给我很多负面的评价，我很不好受，我觉得我没做错，但我也很在乎他们的评价，不想搞坏关系，可是我想来想去没两全的办法，所以想请教你，你是怎么面对这种情况？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，我一直困惑一个问题。假设有一个小酒厂，它酿的酒在品质上，从各个方面都超越了茅台酒，时间长了，它最后能不能够打败茅台成为中国第一白酒呢？

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道， 作为小散，看不懂年报的我，能走多远？作为小散，年报只会看基本数据，没有解读能力，比如一个企业做假账了，有些大牛就能通过蛛丝马迹抓出来，作为小散的我不具备这种能力，怎么办呢？现在我的解决办法是，一是买持续分红类的股票，另外如果想抓好公司，只能通过实际接触，模糊正确的来选，比如17年买的腾讯，当时突然发现短短2年间身边的人用微信支付的比例提高很多，接近50%，而腾讯的股价近一年没有太大的涨幅，想了下阿里巴巴支付宝的估值，感觉腾讯被低估了，所以买了腾讯。

我觉得根本就不该有赠品，如果有就应该是一种标准。问题反映中。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道的本分，我很认同，OPPO的产品我从R15，到R17，RENO一直追，除了RENO无惊喜外，其他几款手机产品确实能看到产品平常心中的不平常处，但我今天要说的是OPPO手机的赠品，从雨伞到水杯，非常劣质，毫无品质感，我收到赠品的雨伞伞柄第二天就脱落了，茶杯的玻璃杯体和外塑间居然是松的，晃动明显，进一步调查发现这并不是我个例，京东和天猫上很多用户都投诉赠品质量差，以我知道的自拍杆赠品为例，2016年有一批是中山市海一舟电子有限公司做供应商，正好有熟人在里面做事，他们居然是让员工领回家组装好了送到厂，一套东西拿回家组装，交回来时要么杆多要么线多，这怎么做品控呢？现在好像这家公司倒闭了，希望OPPO公司好好提升赠品的品质，给人感觉完全是两家公司产品（虽然真是不同公司的产品）

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好，我思考，赚钱是因为提供啦有价值的东西。 买股票赚钱因为公司提供有价值的东西。(自己是入股间接干啦这件事)茅台是给富人提供必需品。然后价格又是由茅台说啦算，（一定程度上没有对手，没有替代品）。我们股东靠茅台，随意要价赚的钱吗? 我这样理解对吗？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好！请问资金在香港，FB和茅台，哪个是更好的选择？一直有关注各大V对FB对研究，前天又和一个青少年聊天，他在Instagram关注的数量高达两千，而被关注也有200，感觉FB潜力巨大。我已有小部分FB,现想把HK买的茅台换成不超一半仓位的FB谢谢

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好，我问下遇到一个问题，你是从本质思考，还是从做对的事情思考，还是思考10年？ 还是怎么思考，谢谢。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好， 怎么才能看出茅台10年后如果生产出8万吨飞天的话大概率都能卖出去呢？比如茅台一直都不够卖，能消费起茅台的人越来越多，就是需求一直大于生产？

大道的意思是能避开有问题的人共事就是把事情做对的内容。同时大道还教导我们要学会做一个“善良的狮子”，遇事不怕事，办事、反抗均有能力。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好，我问下茅台最大的麻烦将会是什么？ 或者说你对茅台什么方面相对不放心？ 请随便讲点。谢谢。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道老师您好！从2016年接触到您的博客，对我的生活和工作产生了很大和很好的影响，对您投资和做事的几条原则也感悟越来越多。我的问题是：您说的本分，我的理解就是对自己严格要求，不去占别人便宜，不去做损人利己的事情，并且努力不做不正确的事情，把自己的事情做正确。但是如果我们在碰到一些避不开而又想要占我们便宜、甚至没有底线地对我们的利益进行侵害的人，应该怎么做？我一直尽量做到站在别人角度考虑，甚至委曲求全，但获得的却是得寸进尺。在这种情况下，我们应该怎么本分地来处理这个关系呢？谢谢！

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@大道无形我有型[¥200.00] 请教:初创公司不能在天使轮顺利融到资，创业者就只能乖乖的去上班吗?我的这个平台项目如果不能独立成长起来，在目前市场上融入拼多多最合适了，能帮助拼多多快速切入中高端人群并形成强黏性，但项目本身不是拼多多或其它电商的竞争者，完全全新的“互联网+全球智慧”商业模式。等几年后筹到钱也许最好的时机已过去或其它潜在的创业者已占领先机，和历史的演变一样……

@大道无形我有型[¥200.00] 如果投资中国股市，您推荐什么股票？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，我想人问一下，您对创维数码的看法.还有它未来的发展空间是什么样的.

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@大道无形我有型[¥200.00] 听说您在美国 请问在美国 钱不是问题的情况下 如何找到最好的私人医生？（或营养师等个人高端人力服务）

@大道无形我有型[¥200.00] 大道你好 你一直对借钱和债务很敏感，能不能说说你自己的具体感受？为什么你这么反对借钱和举债去做生意和投资？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好：“我喜欢拿步步高的企业文化去比较其他的企业文化，用于判断其他企业的企业文化优秀程度，如本分，专注，对的事情，发现不对，立即改正等等，我理解最接近步步高企业文化的企业是苹果。但苹果高层管理团队似乎也没有步步高的高层管理团队稳定。不谦虚的讲，您认为步步高是有比苹果还优秀的企业文化吗？

@大道无形我有型[¥200.00] 您好！向您请假下对片仔癀的一些看法，最近在研究这支标的，对它一直比较高的估值，以及未来的空间有什么高见？[跪了]

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，我是一个投资初学者。请问用自己的房子在银行贷款去买茅台股票(等价格低的时候买)，是不是一个正确的投资呢？我看巴菲特说过不要借钱投资:“如果你不了解投资的话，你不应该借钱。如果你了解投资的话，你不需要借钱。反正你早晚都会有钱的。”谢谢您的时间！

@大道无形我有型[¥200.00] 想请教大道一个一直困扰我的问题，美国有一些非常优秀的企业，由于基本不需要资本支出，靠分红和回购把净资产降到很低的水平甚至是负数，比如菲利普莫里斯，麦当劳，波音，等等等等，这些企业从股东回报的角度看当然是有利的，但是从风险的角度看，这种过于依赖负债经营的资本结构会不会有些过于追求股东回报从而隐藏了某种隐患？如果08年重现或是某种更严重的金融危机发生导致流动性枯竭，是否会对这些企业的经营造成严重影响？非常感谢

@大道无形我有型[¥200.00] 大道你好，我女儿是2013年8月29号出生的，目前已经到了入学年龄了，我们看她在幼儿园里的表现很一般，虽然她的动手能力还不错（比如乐高，橡皮泥制作模型），但是平常的语言表达能力不足，而且缺乏自信心，经常听她说在幼儿园里没有朋友一起玩。幼儿园老师说她在其他的方面都还不错，就是有点不自信。由于年龄上的差距（比有的同学小了差不多一年）我们担心她跟不上学习进度或是太吃力，影响她的自信心。请问：我们要不要给她办理延缓上学？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，我有一段时间的心态是：手里的股票跌的越多越好，刚好找不贵的价格买入，股票上涨的喜悦远远低于下降时购买的乐趣，所以涨了跌了都觉得挺好，尤其是持有茅台之后，这个心态是不是不是平常心？

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，中烟香港本月在香港交易所发行上市，上市前我反复思考研究，觉得这个非常符合您和巴老的投资理念，极好的商业模式，企业文化以及价格不是特别好但也不差，十年以后大概率还是能像现在一样躺着挣钱，遂于上市当日买入持有至今，收益尚且还行，美中不足的是不敢像买茅台苹果那样重仓，拿着没有茅台苹果那样淡定，总想着落袋为安，大道您觉得这算投资入门了吗，还是只是投机运气比较好呢？

@大道无形我有型[¥200.00] 段总，茅台现在可以买入并持有十年以上？

日本避孕套

@大道无形我有型[¥200.00] 你好大道 我想问一下您怎么看冈本这家公司

@大道无形我有型[¥200.00] 你好大道，一家企业进入一个快速增长的市场，别的企业大都做市场做渠道力求快速占领市场，而这家企业做消费者教育，传播理念文化，做中长期的布局，不追求规模，数量，要质量和健康，但公司一直强调产品品质，以产品为导向，但好像对消费者需求的满足没有特别的强调，像这样的企业在发展过程中有机会慢慢转变成以消费者为导向吗？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道老师好，网易博客要关闭了，但是很多雪球新人没有看过您之前在网易上面的问答，这对您从06年到18年这么多年的坚持我觉得是一个很大的浪费。其实那些内容已经可以帮助大家很好的理解投资，走上正道。作为一个受您的博客深深影响的年轻人，没有您的智慧，但是我有精力。我想基本上每天都转发几条您之前在网易博客上的问答在雪球上面，近自己的一份力量把他重新传播给更多的人看到。因为可能很多人刚开始接触股票都像我一样，从K线开始，我觉得要有更多人来传播更好的内容，这样才能让更多人的有机会接触到正确的投资理念和方法。趁此机会我也想告诉大家，学习股票投资请大家一定一定要先看看“段永平网易博客”的内容，把他理解透再开始。段永平老师从2006年开始一直到2018年能够坚持回答网友的提问，无私的传播价值投资理念，而我们想提高自己，改善家人的生活，难道就不能好好把他看完理解透吗？

@大道无形我有型[¥200.00]

如果你知道等什么，不然就不应该等

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道，遇到员工做有违企业文化的事时，如何处罚，尺度如何定？ 以本分为例，有人做了不本分的事，事前没有约定对不本分行为的处罚，该怎么做？

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道:您好！我是业余投资者,以前做的还行（学习老巴和芒格）,最近几年当我想赚快钱时(失去平常心,做了些错事)便开始亏钱了。最近在反思自己的错误, 偶然机会看到您博客和雪球的问答，看到第一眼就喜欢了，发现这是中国关于价值投资理解最好的言论，让我又找回自己的初心。 就花半年时间把您网易博客与雪球的言论整理成《段永平问答录》。内容涵盖投资、经营、教育、公益。 首先说明我没有改动过您的言论，而是分类、组织……， 因为我以前有写过些贴子及整理过东西的一点经历,我觉得整理的还行。 所以想让雪球做个专栏或免费期刊分享给投资者(跟雪球沟通过)，因为是整理您的问答(版权)，要您同意才行。 想让大道看一下是否可行？ 之所以想做这个事情，是希望能帮到更多迷茫的投资者。理由如下： 1，您博客与雪球的问答同时涵盖投资与经营两者, 让我获益匪浅。真是“听君一席话，胜读十年书”。 2，传播正确的投资理念(最好的知识)也是做公益 3，《问答录》分主题、案例整理后便于投资者理解 4，《问答录》可以帮您减少回复网友重复提问的问题,能帮您减轻点压力

@大道无形我有型[¥200.00] 段老师您好！我想问问您是怎么对企业进行估值的。或者我应该从哪里学习正确的估值方法！我对您和查理芒格老师的理念最为崇拜，所有的工作和生活思维都是依据您和查理老师为导向的！感谢您！

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感谢评论区有几位的建议，谢谢 我是在迷茫期问的这个问题，只想请前辈给些建议。可能年龄较小或者心态问题，身边年轻朋友们讨论的答案问题中我已经说过了。 至于另外有些人就不要怼我了，我有幸请前辈做了一道自己喜欢的菜，什么菜你自己看的清清楚楚，又没请你来吃，又没问你要钱。你自己来吃也就算了，吃完就各种冷言冷语，贱吗你呐 至于花钱挺好啊，做了公益美滋滋，每次看到朋友圈水滴筹等我都会捐一些，我觉得应该的。

@大道无形我有型[¥200.00] 段老师您好！我想问问您是怎么对企业进行估值的。或者我应该从哪里学习正确的估值方法！我对您和查理芒格老师的理念最为崇拜，所有的工作和生活思维都是依据您和查理老师为导向的！感谢您！

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，我想提一个生活上的问题。我工作了几年，大多做的销售，做的很不顺，所以经常想找一个自己喜欢的工作，和朋友讨论做什么工作自己喜欢时朋友就说你最想的是不工作我又觉得有道理（经常不想上班），所以想请问您我该怎么走出这个胡同呢？ Ps：今天又是我换工作的日子～

@大道无形我有型[¥200.00] 您好，大道前辈。我是一名玩着您的小霸王长大的80后，现在开始接受“慢慢变富”的理念，拿出本金20W学习投资理财。下边的图片表格是我做的功课，数据采集截至到6月11号。怕您不方便看图片，我简单说明下这个组合：1.沪深300指数增强:20% 2.中证500指数：10% 3.美团点评个股：30% 4.期权/涡轮/牛熊，用于对冲以及重大利好：10% 5.标普500指数：15% 6.美国房地产信托指数：15% 本人愚钝，还望大道前辈能指点一二。如有幸，还望能指出这个组合的优缺点。不胜感激

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道，美股里像可口可乐、宝洁、高露洁、金佰利这类快消品巨头。他们近五年净利润、营收都没有增长，甚至有衰退，基本面也看不出有什么向好。但打开他们季K图看都有稳定增长，PE也在增长。这是为什么呀? 在A股好像无法理解

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，您好，老巴的所有股东信强调的都是“好的管理层/经理”，几乎每家公司都会提到管理层的个人姓名并褒奖一番（老巴说对Berkshire旗下经理们的最高褒奖就是：切身股东导向的经理）。而您从很早就已经开始强调的是“企业文化”，很少提到单独的管理层个人。就我个人思考而言，显然“企业文化”对于投资者会更好地切身感受、理解一些。好的或坏的文化会通过方方面面的东西展现出来；具体的管理层个人是个怎么样的人，可能感受上要困难很多。好的企业文化，也更容易产生好的经理。但是老巴之前这么多年、这么多信，一直强调的是管理层个人。算是提到一点企业文化的可能就是所说的“机构强制力”。 难道老巴这么多年没有发现企业文化比单独某个经理更加重要？您认为这是什么原因呢？（当然上回您提到过最近老巴开始说企业文化了）请您随意说说企业文化、个人经理之间的一些观点？ PS.感谢大道，让我认识到“大道”的威力。您的一些分享，让我的生活幸福很多。

@大道无形我有型[¥200.00] 请问大道：“敢为天下后”这个是您提出的？还是媒体给您总结的？

Chains of habits are too light to be felt and too heavy to be broken！

希望未来亚马逊股价上1万美元，在把今天的提问再回看，谢谢

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@大道无形我有型[¥200.00] 您好，段永平先生。一直有关注您的投资理念，受益匪浅，尤其是您说的“一家企业的本分 平常心— —做对的事情，把事情做对”。亚马逊这家企业是“注重顾客至上、关注长远利益长远思考和愿意接受失败和误解”，这像您说的“企业的本分— —做对的事情，把事情做对”嘛？您觉得贝索斯这个人怎么样？对其是否有所了解？巴老旗下的伯克希尔现在也开始在买入亚马逊的股票。最后，除了A股里的茅台，您有关注过国内的保险这条赛道嘛，尤其是赛道中的龙头保险中国平安？谢谢 #亚马逊# #中国平安#

认同 不能教条主义，散户还是遵行低估买入 高估卖出比较合适

我可以理解“投资和做企业没有差别”，但是对“寻找那些有利润之上的企业”这个追求不太理解？听起来像是科学家发现规律之类的驱动，您赞同吗？

@大道无形我有型[¥200.00] 请问大道，为什么你后面选择了做投资？我理解更多的金钱对你的意义已经不大，而且您说过企业要有利润之上的追求，我相信你在投资上应该也有利润之上。是单纯乐趣吗？

@大道无形我有型[¥200.00] 追随大道老师多年，深感本分与平常心的重要，只是知易行难，仍需修炼。感恩大道老师多年来的传道解惑，受益良多。犹记得大道老师在波士堂讲过自己的两次高考经历，78年年初高考总分80多分，再到78年年终高考平均80多分。请问大道老师，当年您的学习方法和学习过程是怎样的？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好，仅从生意模式的角度，可以理解茅台的生意模式比苹果的生意模式要好一些吗？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，请问如何看待Apple所在的智能手机行业十年后的变化（十年后还会用手机么？会改用其他设备么？），以及Apple的产品如何能在十年后仍然是最好的产品？ 苹果 贵州茅台

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@大道无形我有型[¥200.00] 什么是好的生意模式，什么是差的生意模式，大道能各举一个例子吗？

为什么删除了呢，大道的回答很好啊！楼主可以思考下星巴克，模式也差不多，之前思考过很久日本企业的问题，其实香港和日本企业都有很多是这个模式，企业做得很棒了，可就是不赚钱，这就是商业模式限制了。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，您好！这几天突然对公司楼下的7-11感兴趣，原已有两家店，新楼宇入伙，又开了一家，当然已不是第一次体验，对于“匆忙的”“独自的”都市人简单的一餐或购物真是便利；店铺都是加盟形式；网上查阅到创始人的几段话，“商品的品质没有达到上市销售的标准，要求将已经发送到各店铺的价值6000万日元的商品全部回收并销毁。”。“用顾客的判断作为标准，就可以毫不犹豫地做出判断。”看到这里就知道这公司差不离了。上市的话，至少会买一点再了解。大胆设想如果我要开这样的店，不用说都要做到：倒掉都不会卖隔夜食物；新装修好即使浪费营业时间也保证散尽味道后再开业；与员工是合伙关系，避免老员工看不到希望；当然这些纸上设想还远远不够。印象中大道有提过7-11，我想问大道的问题是：如果大道二三十年前的话（那时步步高已很厉害，可放下手）是否会看得上眼又有兴趣觉得类似7-11的这门生意有可为或有得玩，值得“敢为天下后”做一做？（不是步步高多元化哈）（大道提到的标的手里都一直攒着，真正的北斗星哈，上次提问到的谭木匠，持有期内虽然收益不错，但总觉得有欠缺，现在生意模式的概念有了）。再次感谢！

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，您选择简单问答式来阐述您的观点和思维方式，而不是书本式详细论述自己的观点和思维方式。请问简单问答式比书本论述式好在什么地方？

@大道无形我有型[¥200.00] 段老师您好，我又有问题想要咨询您啦 接触投资的时间比较短，大概两三个月左右，学习渠道主要是您的博客＋经典书籍和自己领悟为主，然后我觉得从我目前所接触到的来看，我发现不少人对投资都是有定性的利润要求，比如每年30%的回报，三年2倍这样的要求，并且根据回报的要求去做出投资决策。 我的问题是，这种现象是不是不太好，如果对一件事情的考核标准是以利润为导向的话，好像眼里就只剩下钱了。 段老师您讲过优秀的企业要有产品导向，要有利润之上的追求，我本身也是做实业的非常认同段老师您的观点，因此我觉得我们做投资是否也需要有这种利润之上的追求，拿我自己来说，我觉得我投资的前提是我确实很喜欢这门生意，而且生意模式极好，企业文化也非常好，企业也很聚焦于主业，也有利润之上的追求，也是属于认认真真做产品的，投资这种企业，然后以年为时间单位去持有，虽然没有刻意去追求回报，但是相信回报必定不会差，这就和把事情做好了，赚钱只是水到渠成的问题。 我不知道我这种思路是否成立，想段老师您帮忙看看

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，前面有个帖子说到本分文化，有个例子就是你们公司刚开始的时候有批发商拿你们的产品然后你们自己贴了地址条，后来批发商客户找上门来了这事。批发商的角度当然是不希望让客户知道自己的货源了。你们是悄悄放的吗？怎么衡量得失的呢？谢谢

这是一篇关于企业文化的素材。 618，在各家电商平台拼成交额，拼订单量的软文满天飞的时候，在一篇访谈中听到了不一样的声音，拼多多 对促销的理解确实站在用户角度，反套路，真诚补贴狗东这轮618促销真是彻彻底底的反面教材，套路复杂到懒得浪费时间，直接闪人京东 。、<b...

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，像中国神华这种企业商业模式没有问题，那企业文化怎么判断是否合格？

几个错误：1 加杠杆  2满仓一个  3不在能力圈  4买的太贵 这背后反映出你的贪婪，有多少钱都会赔光的。 人家巴菲特做自己能力圈范围内的票，算好价值1元4毛买进，有源源不断不需要还钱的现金流，就这还不满仓。

我希望你们也热爱自己的工作。如果你总是为了简历上好看些就不断跳槽，做你不喜欢的工作，我认为你的脑子一定是进了水。我碰到过一个28岁的哈佛毕业生，他一直以来都做得不错。我问他，下一步你打算做些什么？他说，可能读个MBA吧，然后去个管理资询的大公司，简历上看着漂亮点。我说，等一下，你才28岁，你做了这么多事情，你的简历比我看到过的最好的还要强十倍，现在你要再找一个你不喜欢的工作，你不觉得这就好像把你的性生活省下来到晚年的时候再用吗？是时候了，你就要去做的（不能老等着）。（这是一个比喻）但是我想我把我的立场告诉了他。你们走出去，都应该选择那些你热爱的工作，而不是让你的简历看上去风光。当然，你的爱好可能会有变化。（对那些你热爱的工作，）每天早上你是蹦着起床的。当我走出校园的时候，我恨不得马上就给格雷厄姆干。但是我不可能为他白干，于是他说我要的工资太高了（所以他没有要我）。但我总是不停地bug他，同时我自己也卖了3年的证券，期间从不间断地给他写信，聊我的想法，最终他要了我，我在他那儿工作了几年。那几年是非常有益的经验。我总是做我热爱的工作。抛开其他因素，如果你单纯的高兴做一项工作，那么那就是你应该做的工作。你会学到很多东西，工作起来也会觉得有无穷的乐趣。可能你将来会变。但是（做你热爱的工作），你会从工作中得到很多很多。起薪的多寡无足轻重。

@大道无形我有型[¥200.00] 请教大道关于读商学院的问题，几年前公司提供机会读，当时看到身边读完的人，大多数变化没有预想的大，适逢娃出生，于是选择放弃报名。近几年在前公司的工作是市场研究，结合业余时间自学投资，暂时把读书的事情放一边。近期收到斯坦福的邮件，带着对投资是否有帮助的疑问，去试听了一节财务分析课，课上讲了定量和静态的术，但是对定性和动态的道没有涉及，这可能是投资中更重要的部分。对有需要的人来说，读书对企业管理、人脉拓展和职场发展应该是有帮助的，更重要的或许是练好内功。如果今后有必要，我保留报名的可能性，不过目前对其价值理解还不够，能否请大道分享，读商学院的意义是什么？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道可否谈一下你认为企业管理（或团队管理）的本质或重要的原则有哪些呢？ 市面上关于管理的书和理论太多了，以下我通过阅读你的博客大概整理了你对于“管理”的一些原则。 1. 首先公司要找合适的人，再确定其合格程度（做对事情的能力）。 2. 钱是保健因子，钱只能说是“少了不行”。公司的文化和团队需要创造一种“激励因子”的文化，就是让大家要有收入之上的追求。 3. 立规矩的人首先要非常有公平心，确保规矩的公平性和合理性和可执行性。执行规矩起来，非常严厉，不容许参杂半点“没有理解透规则”和“帮助说情的情况”。 4. 原则性的错误绝对不能犯，但如果是“在把事情做对”的过程中犯错，可以理解并鼓励员工。 5. 不允许员工的直系亲属呆在同一个公司里面。 最后祝大道及家人身体安康，平安幸福。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，请问在你看来苹果和茅台有哪些共性？ 贵州茅台 苹果

@大道无形我有型[¥200.00] 今天在这里是有一个疑问想要咨询段老师您，段老师您经常说您看企业首要就是看文化，文化是决定是否看下去的首要因素，选择企业文化不好的公司是在犯错。 在这里我对企业文化的理解是，企业文化是决定企业是否能够传承下去的重要原因，如果一家企业没有好的文化，给我的感觉就好像一个暴发户一样确实能赚到钱，但是不持续，很难代代相传下去，而且传承下去也不一定能做的好，如果做不好可能就会慢慢消亡，而我们生活中所能见到的百年企业几乎都是有者好的企业文化。 所以我们在看公司的时候，不要看企业能赚多少钱，很多灰色产业都挺赚钱的，但是都不长久，要先看企业文化，文化好的企业，再去看商业模式，如果文化很好，商业模式也很好，我们大概率是可以看到企业10年后20年后的样子，而文化不好的企业即便当时能挣钱，但可能都传承不到20年后。（这是我的个人理解哈） 这足以说明企业文化的重要性，好的企业文化能让企业尽可能的少去做一些错的事情，而不去做错的事情，才能让企业传承下去，不知我的理解有没有问题，段老师您有空的时候，点评一下哈！

我今天想了一天，我的理解是，在别人开辟出来的正确道路上慢慢行走是对的。敢为天下先需要极大的勇气，智慧甚至是运气。普通人难以做到，但是敢为天下后普通人可以。

下次你可以这样：打赏六和的帖子200，然后@大道无形我有型 。声明一下：我这是感谢大道的，不是捐公益的。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，苹果公司每年就出一款机型，而其他安卓厂商每年出好几款机型。为什么您说苹果的模式更好？(您的观点:有本事做成苹果的会愿意做成三星吗？)

我们stop doing list上很多事情都是有例子的。记得有次和台湾做代工的一个大佬吃饭聊天，他也问到为什么你们这么厉害，我说因为我们有个“stop doing list”， 他也问到“举个例子？”，我说：比如我们不做代工。他马上问：为什么？我说，如果我们做代工的话很难和你们竞争哈。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道你好，请问“敢为天下后”这个道理，是只适用于企业选择市场吗？在什么别的地方这个道理也有用？

@大道无形我有型[¥200.00]  大道，您好。15年的时候，我决定学着做投资。开始的时候读的乱七八糟，偶尔看到了您的采访，才觉得有了一点方向。 之后开始阅读您的博客，几乎摘抄了里面所有您的回答，来回的翻看。在您的指引下，巴老的话也能看懂了，他在大学里的演讲视频听了十几遍。 16年的时候我决定开始下水，买了格力，赚了50%。有了第一次成功的试水，再加上您和巴老的理论做后盾，我觉得可以开始下重手了。 然而您说的三条“不要”里面我犯了两条， 一是去借钱了，“得益”于金融普惠，我找银行借了接近200万； 二不懂不做，我满仓了刚刚上市的周黑鸭。 到现在公司股价下跌了50%，个人账户不到100万。 我找银行借的钱明年6月份到期了，还有一年的时间。我想了下，大概有三条路： 1、继续持有周黑鸭，周黑鸭很讲企业文化，品牌好，账上现金也很多。跌好像跌不下去了。 2、换到其他公司。但是这样做肯定又是一条不本分的不归路。 3、把钱都退出来，和银行说明情况，以后慢慢还。只是苦了家里人。 我知道给您发这样的一封信很不妥，只是实在没了主意，看在我是您的一个野学生的份上，还请大道指条明路。 谢谢您的教诲！

Simon Lin ？

你这是拐着弯儿夸人啊

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买入=持有，但真正的持有者不应该老去想这个问题。

我一直按您所说的“本分“来对待工作和生意。可是为什么总是被不守信用的人欺骗、只被利用呢？！！！！？？？

@大道无形我有型[¥200.00] “我们之所以成为我们，还因为我们那些不做的事情。”能讲一个您印象最深的例子吗？

@大道无形我有型[¥200.00] 段老师您好，工作十年面临一个选择，现在的工作平台和收入都很不错，更换了新的领导(已3年)，很多人干的都很不开心。前领导各方面都很值得信赖，现有机会继续跟着他，只是新事业从零开始。该如何面对这样的选择？ 想到您关于离开小霸王一句话，想到5年后不是自己想要的那个样子，为什么还要继续。网络上大概是这意思，想到这个话呢，好像我的问题也就简单了，做起来却没那么容易。

@大道无形我有型[¥200.00] 谢谢大道，从网易博客到雪球一直看你的帖子，你的思想已经懂了，没啥问的。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道兄， 1你这前半生有没有对你影响最深，帮助最大，要特别感谢的贵人， 2中国大部分企业家平均寿命只有3.9年，成功了容易飘，赌博，女人，乱投资，最终极速衰落，这是什么原因，我们需要避免注意什么？ 3中国人的诚信问题。到处充满了欺骗，本分的人很少很少。做什么事想着偷工减料，办什么事都想着找关系，走近道，在这种环境中，我们需要注意什么。 4为什么别人用尽全力做的事业，倒不如你用三成功力做出的成绩好？你的诀窍是什么。 （小编这次别删帖子了，上次提问10分钟后就给我删除了）

巴菲特理论在A股最无用，

段老师，我可不可以理解为重基本面。

持有等于买入是个事实，不是观点。

@大道无形我有型[¥200.00] 段总好，记得以前您准备问巴菲特一个问题，买入和持有一个公司是否一样？好像您当时和巴菲特聊着聊着自己就明白了答案。可我一直不太确定这个答案，我觉得买入和持有差在一个机会成本上，所以买入需要安全边际，持有的话，条件要稍微宽松一些，这样理解对吗？谢谢！

猎豹移动 如果跌到1美金，段大师@大道无形我有型[¥200.00] 你会像当年出手网易一样干它吗

昨天走访陶洪集学校，是青山乡最为偏远的学校。从六安南站坐公交车，到青山乡的底站，再转一趟公交，翻越一座低矮的土山就到了。好在碧绿的山林田野给人清爽的感觉，倒也不觉得乏闷和远程了。 陶洪集是九年级一贯制学校，一到九年级一共9个班级，学校正准备送九年级的学生去中考。六和公益在2018年9月为一~六年级配备了班级阅读角，学校担心一年级小学生读不懂绘本，于是在实际操作时，把所有阅读角都往上移了一级，分别安置到了二~七年级的教室中。其实对于一年级的学生，绘本是最适合的读物，当然如果孩子从来没有读过，还是需要老师加以引导的。   教室内的课间阅读已实现全开放，在班级间走访时，看到不少读书的学生，但是有两个班级图书不能借阅回家。六和的建议，三年级及以上班级，在进行借阅登记后鼓励学生带书回家阅读。   二、三年级教室图书角基本以绘本为主，班里学生把书都读完了，有的书甚至读了十多遍。随意挑了几本书问学生，内容都熟悉得很，但是当我讲起来的时候，孩子们照样兴致勃勃。拿起《不可思议的旅程》时，有学生大声说“这本书没有字”，于是马上问他没有字的书看不看得懂，他回答说“看不懂”。把书交给他，请他再来试着看一遍，发现他翻页的速度非常快，应该没有关注到画面之间的逻辑。我把书翻回到第一页，一边指点着小细节，一边提着简单的小问题，带他慢慢看。我们一起读的时候，围过来好多学生，这样读了三、四页，他已经自己开始指点着寻找画面中的细节了，周围的孩子也一起补充描述，看到他们翻页的速度慢下来，我才悄悄离开教室。   图书室和阅览室都在四楼。图书室日常开放，各班学生都可以自由借阅。阅览室周一~周五按三~七年级的顺序轮流开放。今天周四，轮到六年级。因为先在教室和学生聊书，当我们走到四楼时，午间自习课即将开始，阅览室里还有四位学生。这应该是四个喜欢阅读的学生，问及教室内书架上书籍的阅读量时，将近两个学期下来，最多的那名学生已读了四十多本，但还是有人只读了不到十本。也许不能借回家阅读是原因之一，也许缺乏老师在书籍选择上的引导是原因之一，也许毕业班学业压力大是原因之一，也许……如何摒除这些“也许”，还孩子一个自由自在的阅读机会，你有好办法吗？   陶洪集学校在最近的校园活动中，有两个班级都排演了故事剧，分别是四年级的《愚公移山》和七年级的《皇帝的新装》。六年级的白钰老师也在近期的赛课活动中借二年级班级尝试了绘本课的教学。七年级的潘升锋老师和九年级的陈露老师都十分注重引导学生摘录与读后感的写作，学生都有自己的阅读积累本。   与前天走访的学校一样，我们的老师基本没有在阅读上做具体的引导，特别是最需要引导的低年级，老师从未给孩子们讲过绘本故事。书籍的配给是希望为教师在阅读教学上的实践提供素材，如今的情况却有些本末倒置。虽然阅读是开放的，学生自己读毕竟不如老师引领下来得深入。其实我们只需要在起步时做一点点，一旦学生的阅读兴趣被点燃，轻松的是我们老师自己啊！   也许还有时间可以等待，但孩子已经不顾一切地长大了，在教学楼一楼的走廊上，看到唐家俊校长创作并手书的七律，这是对学生的期许。那么，也让我们问一问自己，希望成长为一个怎样的教师呢？ 走访陶洪集学校，本学期的项目走访工作即将结束。从3月到6月，从冬季到夏季，六和公益的伙伴走访了甘肃的甘谷，安徽的宿松、寿县、裕安，河南的新密、新安、平桥和四川的广元等100多所学校，总计2个月左右的时间，深入班级与学生交流，和校方沟通项目进展，举办教师培训、读书会等活动，促进阅读为儿童、为教育的服务。 接下来，我们将集中精力筹备暑期的教师研习营，一次600多名教师的大聚会，8个主题研修营，帮助老师提升阅读教学的能力。这是六和公益年度规模最大，也是阅读领域具有影响力的教师培训活动，欢迎有意愿的伙伴对我们提供支持，共同改善中国乡村的阅读教育。 #读乡村学生读好书#

@大道无形我有型[¥200.00] 段老师，可以请教您一个问题吗？ 商业模式固然是考虑一个企业发展前景的首要标准。实际情况下，企业要发展，需要拥有一定的试错空间。因此不同的企业，其业务线中往往存在一定比例好的商业模式，和一定比例普通的商业模式。比如可口可乐的矿泉水业务和costa咖啡业务；王老吉凉茶的医药生产和医药商业业务；09年苹果的ipod业务；腾讯的云业务和音乐业务；谷歌的实体手机业务；甚至五粮液曾经的矿泉水业务。当我们发现一种比较好的商业模式，但业务线中，这种好的商业模式并没有占到这个公司所有业务的100%，甚至业务线中另外的30%到50%是很普通的商业模式，又不可能因为业务线中存在一些累赘的商业模式，就全盘否定整个企业。就像如果苹果不开拓出ipad业务，我们也不知道平板电脑市场会有那么大，如果当初苹果抛弃智能手机紧抱ipod业务，估计就凉了；五粮液虽然试错了矿泉水业务，但仍然也是个优秀的商业模式。 我想请教的问题是，假设您遇到这种情况，您是如何看待一个企业中，同时具备一定比例优秀商业模式和普通商业模式之间关系的？希望段老师能给予一些指点！

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@大道无形我有型[¥200.00] 段老师您好，忍不住提醒一下您刚发图片推荐的那本《这么说孩子才会听》是本同名的“假书”，真的书作者是Adele Faber和Elaine Mazlish，中文版目前由中央编译出版社出版的。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好。 我有个感想请教你，不知对不对。 "我们请教者还是要自己去拼、去闯，你给不了直接答案，但你可以给我们思考的武器。 换句话，从你那得不到现成的东西，但是可以有一个做事的原则或框架。" 不知道，我的感受对不对。或者请你讲讲我们该怎么学习你。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，我想再问一个愚钝的问题。在企业内部，设立标杆、评选优秀、项目赛马机制等等区分机制，这些都是在利用分别心和人的争强好胜心。这个和本分价值观可以共容么？

@大道无形我有型[¥200.00] 段老师您好，高中时期在青年文摘上看到过您的一篇访问，惊为天人！以至于02年读大学的时候选择了电子专业，后来才知道您在01年的时候就已经赴美做投资人了。最近我被单位安排到贫困村驻村扶贫，村里晚上没有什么娱乐活动，空闲时间较多。想利用这个机会学习下股票技术，希望段老师能指点下如何入门。谢谢！

我刚打赏了这个帖子 ¥200，也推荐给你。

从六安市区出发向南，渐渐进入大别山区，刚过淠河，就到了青山乡的老街道。这里是大别山向平原过度的邱陵地带。初夏时节，远望山影，风拂禾苗，葱绿的田野十分漂亮。   今天走访了青山学校、石堰学校和宋岗小学，三所学校的班级图书角都实现了开放状态，不论哪个年级，课间与中午都可以随时取阅，中高年段也都允许学生借书回家阅读。与上个学期的走访情况相比，这无疑是巨大的进步。如果一定要做比较的话，石堰学校和宋岗小学的学生比青山学校的学生阅读量大，访谈过程中，都有部分学生表示已把图书角的书籍基本读完了。 班级阅读角的开放，在我们的经验中，放养的状态大多要好于有“管理”的状态，管理看似规范了，实则有时是设置了一道无形的障碍，特别是滥用“管理”的时候，学生几无看书的机会。阅读的第一要点是让学生有充分接触到书的机会，书要读起来才有用。   走访石堰学校和宋岗小学时，正值午间。在教室间行走，看到了不少专注阅读的学生。凝神阅读的画面，果然最美。我还喜欢这边学校的孩子。大多时候，越是乡村深处，孩子越有天然的乡野，他们可能会害羞，但也有天然好奇与无惧的样子。我们是临时起意到石堰小学，离中午放学还有20分钟，正好赶上午餐，老师是要早于学生用餐的，这也是为了试餐。在六安走访蹭的第二顿营养餐，均是三菜一汤，其实要好于我以前一直点赞的贵州正安项目区的营养餐。学生在校用餐，一定要吃得好！ 吃完午餐的这段时间，是学生最自由的时候。在教室看书，或者大肆玩耍，乡村学校的学生总是拥有更多的这种轻松状态。石堰小学的五年级学生在下象棋，宋岗小学的校门是开放状态，学生玩了一会后，进入午休或者安静地看书，老师也在午休了。   三所学校的图书室每周或隔周都至少会向学生开放一次，且都是学生亲自到图书室借阅，对书籍拥有自主选择权。虽然未必不是每个学生都珍惜这样的机会，但自由自主的状态更容易孩子发现自己对阅读真正的喜爱。   临近期末，石堰学校有个别班级班主任把图书全部撤回了自己办公室的书架。   宋岗小学的教室里有两个书架，一个是教室中原本就有挂壁书架，一个是六和在配备班级图书角时同时捐助的落地书架。落地书架上摆放着六和公益配送的书籍，原有的挂壁书架上摆放着从学校图书室搬来的书籍。有的班里，图书室的书学生基本没有看过，只是摆设，但也有班级学生把两个书架的书都几乎读完了。虽然各班情况不同，但看到有热爱阅读的班级，还是感到相当高兴。   从询问的结果看，乡村学生的家长对孩子购买课外书的支持度总体仍超过50%，但这个比率在不同年级中分布并不均匀，总体来看，年级段越高，支持度越高，为孩子购买的书籍数量也越多。对低段学生阅读情况的忽视，仍然是城乡之间最大的差距。   当然也有遗憾的地方，老师们也很坦诚地告诉我，青山学校和石堰学校都有独立的阅览室，但基本处于关闭状态，没有使用。探寻背后的原因，是没有意识到学习环境对学习体验度的影响，没有拓宽视野去提升教学理念，没有足够机会去学习新的教学形式。   由此可以发现，乡村学校与城区学校最大的差异体现在教师层面。个别城区学校班级图书角开放度不佳，背后原因恰恰是教师的过度干预。而乡村学校学生在阅读深度上的不足，也正是因为缺乏教师的引领与陪伴。   教育是慢的艺术，教育更是人的艺术。

对不起，这让我想到了舌战群儒里的那群书呆子，我为我的无理向您道歉，说实话，您的回答让我五味杂陈，浏览过您的博客上一些言论，感到特别兴奋的想与您交流，却没有准备好问题，我的目的很单纯，希望您理解，会继续关注您，

碰到狼的时候，你的本分是什么？

不是狼死，还是狼死，干掉狼

碰到狼的时候，你的本分是什么？

@大道无形我有型[¥200.00] 前辈您好，我26岁来自农村，初中毕业，已经有两个孩子了，经历过愣头青式的小摊创业，失败了几次，迷茫了好一阵，开始觉得自己缺知识，听说读书可以解惑，有幸上来就读了《穷查理宝典》，但是知易行难，这需要用一生来实践，顺着芒格这条线慢慢找到了您，感觉您与老先生都是同道中人，那么问题来了，看江南春先生讲过道天地将法，老子讲过大道至简，这其中的道与企业也好个人也罢中的“做对的事”是同一种道，对吗？追求于利润之上的东西有很多，可以简单总结成价值观吗？我还年轻，需要领悟的还很多，但是我赞同芒格老先生那句模仿小红母鸡的话“我还是自己来吧”。但是问到您也是希望得到一句肯定，因为我相信激励机制的力量，这会使我更坚定更有耐心。

@大道无形我有型[¥200.00] 首先特别感谢大道，追了大道很多年，现在也开始在企业内部践行本分的价值观，做起事情来比之前轻松了很多，感觉特别的好。 后来碰到了一个问题: 本分偏做好该做的事情，好的结果自然会出现，然后团队氛围很容易变得温和，不偏竞争模式，内部活力上就欠，碰到所谓的狼性团队，就有点吃亏； 我想知道这个是我对本分的理解不够导致的么？ 求大道解惑！

杜兰特又受伤了️勇士危险

凶多吉少了，明年再来！

是不是投了拼多多的缘故？当年3Q大战，腾讯也是逼着大家二选一，后来你也投了腾讯

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好！以前您谈起亚马逊时，曾说：“amazon？当然是长长的坡，但上面的雪不太厚啊，不然人家怎么能坚持亏20年？”最近您又评论说“我知道 amazon 是家伟大的公司，但也不知道应该值多少钱，不过未来他们一年赚500亿或更多似乎不是件太困难的事情。”请问您比从前更看好亚马逊了吗？一直看您的网易博客和雪球，让我的生活观念受到很大正面影响，再次感谢！

@大道无形我有型[¥200.00] 家人从陈一丹团队拿到这本有关公益的书，过往我对公益了解不多，拿来看一下，想给自己和孩子建立对的观念，今后也打算多做这方面的事。在这里谈谈读后感，也请大道指点，如果对书有兴趣，我可以寄给您的团队转交。1.公益不是感情用事，应该是理性长期过程 2.授人以渔，好过授人以鱼 3. 资源有限，公益不是博爱，是帮助真正有需要、有用的人 4.获取财富和做公益不冲突，财富越多，帮助人的能力越大 5.公益很难衡量回报，但捐款应该花对地方，追溯似乎是困难的 6.公益应该是一种常态，脱离利益和道德束缚更容易有平常心 7.低调有低调的考虑，善用宣传能带动更多人参与公益 8.帮助人能获得成就感和满足感，悦己转瞬即逝，悦人细水长流 9.帮人之前，先做好自己，更能形成良性循环 10.公益除了帮人，有时候也是帮自己解决问题 11.公益是一种价值观的变化，不应该成为一种负担。

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道好，6月10日了，说声感谢！期待您的下一次指教。另外，请问，您看过格雷厄姆《聪明的投资者》吗？

@大道无形我有型[¥200.00] 段前辈，您好!首先跟您道声谢谢，这些年受您的影响挺大的(虽然一直没缘能见到您)，但也收获了很多东西，谢谢您。其次，我有缘在OPPO体系工作了五年，2018年7月份离开了OPPO，在OPPO的这五年，让我对产品、品牌、营销和渠道都有了一定的理解，所以我想请教您，OPPO的这一套打法不适用于哪些行业或产品。再次谢谢您!

您说“个人认为最终会解决。”

@大道无形我有型[¥200.00] 大道。您对营销公司问题的解决依然乐观吗？最终解决会不会跨越好多年？

@大道无形我有型[¥200.00] 请问大道学长，我个人的团队目前看好一个方向做一个项目，，会让我们团队过得更好，较适合初创公司，但这个方向的天花板也可以预见。对于我们这种小团队就很犯愁，是选择做这个业务，还是选择更“大，更卓越，更有前景”的项目。这个抉择有些难，想听听您的建议，多谢了

你从“企业文化”上赚到过钱吗？

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好， 最近关注了一下拼多多，从生意模式（costco-前端供应链的整合，用千人千面的算法， disney-后端让消费者带着乐趣购物）和企业文化（本分）以及对黄峥本人都很认同，也觉得最后做成的概率越来越大，作为风险投资少投一些应该还不错，但是纠结现在的价格（19块的发行价）还是不算太便宜哈，您认为是这样么？谢谢

@大道无形我有型[¥200.00] 没想起来要提问的，但是赶着紧来多说一句 谢谢！！！

@大道无形我有型[¥200.00] 你觉得沟通中最重要的可能是倾听。你又说倾听很难。倾听很难是因为倾听者很难做到无我，很难做到只全心全意去体会对方的感受、需要和想法？

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谢谢你的指导。我理解为关键在于把学校办得非常好，达到无可替代，其它都不是根本？ @大道无形我有型 [¥200.00]

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，多数人不愿意慢慢变富为何故？

@大道无形我有型[¥200.00] 段老师现在有个问题一直让我苦恼，痛苦，肯请段老师给点建议，先谢过，一定认真听取。由于字数限制用图片表达，望见谅!

@大道无形我有型[¥200.00] 大道：您好！我本人的价值观相当好。受您影响后，现在更加注重我们学校的价值观。我们学校特别注重学生和老师的发展，也特别注重课程体系和教学方法及学习方法的研究，也很有成效，学校口碑不错！我们学校的互助氛围和合作精神还不错！但有一个问题，就是一些同事特别是部分班主任，把因我们学校口碑好而想到我校就读的学生介绍到别的学校就读以拿到高额招生费。（说明：我校的工资待遇是当地最高且比同类学校平均高三五成，同事们都交口称赞说没见过！另外，我认为主要的钱和老师精力要放在质量而不是招生上，所以没有招生费！） 现在请教大道，我们该沟通、解聘还是用别的办法来处理？怎么做才有利于诚信、团结的文化不被破坏？

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@大道无形我有型[¥200.00] 段大哥，您好，200能请教你一次，这种机会，真该下狠手。 由于软件有问题，文字一直发不上来，我制作了截图，希望您不要介意

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好！巴菲特说苹果是消费品公司，您认可，这扩展了大家对消费品公司的理解。一旦形成平台效应的科技类公司有着与传统消费企业一样强大的护城河，难以替代是生活中不可或缺的一部分。不同的仅仅是提供的是服务不是传统的消费品。请问：大型社交平台、搜索引擎、大型电商类公司、大型流媒体类公司能否看作类似的提供服务的消费品公司？这算是扩展价值投资在科技类公司中的能力圈？谢谢！

@大道无形我有型[¥200.00] ROE不是一个筛选指标，和内在价值一样，ROE是一个思维方式。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，童心不泯，节日快乐。 今年35岁，有点儿中年焦虑。我也是今年接触到您的博客和雪球，现在每天都看您的雪球问答，感谢！

我也喜欢ROE这个指标。一般来说，ROE高的公司商业模式好。

@大道无形我有型[¥200.00] 阿段好。没啥想问的，只是有机会能做公益，同时还能直接给你说声感谢。 三十看你的博，已八年。感谢你说的，击中内心。有唤醒的感觉。如享受生活，如integrity，如给孩子安全感和无条件的爱，如本分（初中曾看过一个词：素直），本分是回到事物本原排除一切干扰的平常心即rational，是做对的事情和把事情做对，是有所不为的Stop Doing List，是不走捷径，因shortcut is the fastest way to get lost。本分是知自己是谁，明辨是非，然后该干嘛干嘛。是超越利益导向的。本分是规范自己。本分是不占人便宜。是知错就改，改错不计代价。。。有时人假装自己不知道什么，所以得诚实的去体会。。本分还并不完全是思想的主流。所以还得悟，通透了，才能保持从没离开的本分。看阿段的问答和经历，本分浑然天成，我差的远。 另外感谢让我对投资开了点窍。多了一条道路，可以有可能有自由不做不喜欢的事。13年买入茅台股份持有至今，这个现在让我家广州两套房子也是酱香味的。但这比价值观的影响不可同日而语。 祝平安喜乐，福寿康宁

大道之前有说过，每年的拍卖都会应邀当个“托”，一是帮慈善机构募款，二是告诉世人老巴的东西很值钱。4567888步步高

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好！我想表达的意思是：巴菲特的长期投资业绩非常突出，不仅如此，他的每一年的业绩也是非常稳定的，极少数年度收益为负，且任一年度负收益不超过10%，对于这么多年里没有一个年度出现较大的损失，您认为他是如何做到的？他是否存在单一年度的风险控制的思路？谢谢！

@大道无形我有型[¥200.00] 第20届巴菲特慈善午餐于太平洋时间7:30在eBay结束拍卖，成交价创出历史新高，达到4567888美元。网站结果显示，最终得标的是一名匿名账号S5的竞标者。大道拍下了？

456789是步步高。

大概率是个中国人，不然谁还搞个45678

回撤是什么意思？

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道，看了一个您的访谈节目视频中说到，创立步步高的第一年，公司在做外销，您当时事情也不多经常在打球，主要目的是留够时间想清楚下一步在国内到底做什么东西，后来选择了无绳电话这个方向。您当年在选项目过程中的思路和标准是怎么样的？是不是中间论证排除了许许多多其他项目？ 我个人理解可能主要是看两方面，一是能不能做出差异化优势，二是能不能做大达到一定的规模，感觉这两者蛮难兼得。一些项目感觉自己有把握在竞争中做出一定的优势，但似乎前景扩张性比较差，很难做大；有的项目感觉前景规模性不错，但自己又没把握，觉得不具备相应的基础和能力去在里面做出优势。

@大道无形我有型[¥200.00] 段总 节日快乐！如果再回到中学，您会选择国内读大学还是在国外读？如果在美国读书，你认为最需要注意的三个问题是什么，谢谢

@大道无形我有型[¥200.00] 我在大道这里学到很多，感谢感恩！我这次的问题是，你可能觉得控制回撤不重要，但巴菲特为什么能做到50多年里仅仅出现极少数的年度亏损记录、而且最大亏损额度不超过10%？从结果上看似乎回撤得到有效控制了，请问如果他没有刻意控制回撤，他是靠什么取得这么好的长期年度业绩记录的？

@大道无形我有型[¥200.00] 第20届巴菲特慈善午餐于太平洋时间7:30在eBay结束拍卖，成交价创出历史新高，达到4567888美元。网站结果显示，最终得标的是一名匿名账号S5的竞标者。大道拍下了？

@大道无形我有型[¥200.00] 想要了解更多关于企业文化方面的知识，比如什么是好的企业文化，如何建立好的企业文化，大道能推荐一本书吗？

@大道无形我有型[¥200.00] 段总， 十多年前在您的传奇故事和步步高本分文化的感召下来到公司，现在因为一些原因辞职了——并不是去其他公司，我曾开玩笑说，这是我的第一家公司，也是最后一家，现在依然可能是。十多年收获良多，感谢公司，感谢您。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好。 我投资啦一个做高档服饰的公司，显然我不是他们的消费对象。 我想问下你们富豪对于衣服的看法。奢侈品lv阿玛尼，古琦到底好在哪？ 或者大道讲点相关的其他，谢谢。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好！塑化剂时全部买入了茅台但继续下跌，无法再买内心不平静，知道您投资茅台后仿佛看到曙光，非常高兴。后来又跟您学习了社交属性的公司，受益匪浅。但是亚马逊、阿里巴巴的合理价格一直非常困惑，请问有办法大概估算吗？按未来电商占整个零售业的可能的比例考虑合理吗？另外，向您请教：如果投资的伟大企业中有一家非常便宜了，另外几家价格合理，卖出价格合理的买入特别便宜的算是做对的事情吗？谢谢！

@大道无形我有型[¥200.00] 大道你好，我想问一下关于好的商业模式的问题。如果有一个公司，其行业特性决定了其项目投资比较大，如化工类，由于公司管理好，净资产收益率也比较高（大概能达到30%左右）。公司企业文化比较好，很注重在研发方面的投入。技术力量雄厚，管理也很好。其主打产品可以做到把成本控制在全行业最低，在包括国际大公司在内全行业亏损的情况下他们还可以有微利。公司号称别人亏本我们微利，别人微利我们赚大钱。由于技术和管理水平比较高，投资同样一个项目可以比别的公司少花很多钱。由于其投资的项目都是资金大技术要求高，导致一般的企业难以进入，可以认为这是企业的护城河。公司每上一个新项目投资都会比较大，新项目的投资主要是公司利润和银行贷款。我记得你说过不喜欢有负债的公司，那么这样的重资产类公司，你认为是不是好的生意模式呢？你会考虑投资这样的公司吗？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好。 我觉得很多人这辈子都不甘心财务不自由。 我觉得很多工作是可以看的头到财务不自由的。 我的问题是 你觉得如果财务自由，是不是道路决定拉得。 有的路可以，有的路不可以。 或者你有什么看法。 请大道随便多说点哈。

好像大道十年前说有区别，原话我记不清了

不管大家怎么看，事实上持有和买入没区别。比如你可以把股票卖掉，手里拿着现金，再决定是否买入。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好！我也一直在思考持有=买入这个问题，现在听大道解释又懂得深入了一些。如果愿意以现价继续持股，是等同不愿意卖出的，但是不等于加仓。这里面牵涉到交易费用、机会成本、和分散风险等问题，如果站在公司自身立场看，就是什么价格回购股票的问题了。至于为什么说到最后买股票的人就是公司自己了？还没想明白。谢谢

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2015-04-29段永平： 理论上讲 持有=买入 其实不是一个观点而是一个事实，所以如果人们没有持有一家非上市公司的心态的话，每时每刻都会有卖出的冲动的。 至少在我自己能懂的公司范围内目前还没有哪家公司可以吸引我用苹果去换的。从持有等于买入的角度看，实际上我每天都在买入苹果。

@大道无形我有型[¥200.00] 请教大道：你认为未来10年能持续赚钱的企业有哪些？不管国内国外，不管上市与否。能简要说明理由就更好啦

税上不一样吧

@大道无形我有型[¥200.00] 大道你好！持有和买入一样吗？为什么？看了你的博客，理解的还不是特别清晰。想请教一下。谢谢！

是不是毛利率比roe更直接反映商业模式的好坏？

@大道无形我有型[¥200.00] 看到之前有网友说到和大道聊过动手能力，后来回家一些本来可以找人做的手工活，自己刻意动手去做，感觉更踏实了些。大道对于动手能力方面有什么观点和理解呢？我感觉人们常常会本能的倾向于眼高手低，许多看似简单的事情自己真正动手去做时才发现并不容易，常干些手工活或许有助于克服这方面倾向，也会有成就感。

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道，请教一下，企业文化，商业模式，价格这三者，按重要性排序，你的看法顺序是怎样的？或者说相对不重要的是哪个？谢谢！

@大道无形我有型[¥200.00] 关于小孩什么时候去美国读书，想听听大道的看法。毕业后大概率回国发展的话，什么阶段去美国读书比较好？中学？本科？研究生？

那大道您回答一下这个问题嘛

@大道无形我有型[¥200.00] 茅台是人民币生意、苹果是美元生意，在国内的投资人持有那个公司是最明智的选择

虽然我替六和谢谢捐钱的网友，但你花钱提个问题，能说得清楚点吗？

虽然我替六和谢谢捐钱的网友，但你花钱提个问题，能说得清楚点吗？

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只要行业不是太烂，都是人更重要。

@大道无形我有型[¥200.00] 茅台是人民币生意、苹果是美元生意，在国内的投资人持有那个公司是最明智的选择

最近要再去一趟

段总这么大人物也吃过海底捞啊

哎，我一个中学没上过语文课的人，确实不知道怎么形容啥叫商业模式。顾名思义，就是赚钱的模式嘛。

难判断的是以后一直很好赚钱。很好赚钱，如何界定，想请教大道有什么直观的好的判断方法吗？不用通过数据计算啊什么的，简单点的

大道形容的有意思，别人再挖空心思想对“好的商业模式”做个最完美的描述，在大道眼里，其实反而成了不完整叙述了。。。。。这其实就是对本质的认识差别。。。。

价值投资也是很好的生意模式。

今年很赚钱，以后也一直很好赚钱

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好！好的生意模式一定有定价权。我现在困惑的是：好的生意模式是发现、找到的？还是主观设计的？茅台，苹果，腾讯，可口可乐都是好的生意模式。酒，手机，社交，饮料的进入门槛并不高。为什么这些企业就能把一些竞争激烈的生意做成有高护城河的生意？当年大道做小霸王游戏机，步步高VCD，步步高无绳电话，进入的门槛也并不高，竞争很激烈。但只有大道做的好。究竟是发现这些生意模式好？还是大道设计的生意模式好。或者说这些都不算是好的生意模式，只是因为大道做的好？现在小天才手表，儿童手表这一块进入的门槛也不高，想要进入的大佬也很多，但除了小天才，其它的都不行。现在OPPO,VIVO,一加所处的手机行业，他们的成就是因为发现手机行业生意模式好？还是因为是这帮人设计的生意模式好？所以好的生意模式究竟是经营者设计的还是被发现的？我接触的做生意的人，发现存在一个现象：同一个行业，甚至同一家店面。不同的老板不同的人来经营，效果天地差别。所以我的问题是：好的生意模式是找到、发现的？还是由经营者设计的？这里面是生意模式更重要还是人更重要？

@大道无形我有型[¥200.00] 请教大道，请问您平时所说的商业模式的具体含义。我的理解好的商业模式是（1）roe高，用很少的资本实现更多的回报，意味着有很强的竞争优势；（2）赛道足够长，企业能够用相同的获利模式不停复制，意味着竞争优势适用的空间广阔。如有错漏，望得指正。先谢大道！

在把事做对上，不知道有没有一些共性的东西呢？比如专注？

@大道无形我有型[¥200.00] 不知大道对海底捞是否有过研究？如果有的话，如何看待其商业模式和发展？

今天，六和公益的项目人员继续走访新密项目区的苟堂镇，学校的反馈请见链接：网页链接 走访记录如下： 今天走访了苟堂镇的学校，总共去了四个学校，每个学校的情况都不一样。 做得最棒的学校是苟堂镇关口小学，走进学校，孩子们午休刚结束，全校都统一看十几分钟孩子们自己喜欢的书，再上课（图一）；学校的一楼走廊是一个零时性的阅览室，老师们自己做了一个小门（图二）；学校有自己的乡土课程，正好早上孩子们上了一节给鸟儿做喂食器，孩子们做了如图三四这样的喂食器，准备挂在窗户和树上。学校的新教学楼刚建成，校长在每个教室里单独做了三层书架，在建校设计的时候，学校就打通两间教室准备给孩子建图书室，校长现正在通过政府，基金会，公益机构寻找捐赠阅览室的方式（有愿意捐赠的企业可以联系我），校长的理念很棒，是可以分享给大家学习的哪种，之后会在“六和公益”公众号推出，敬请期待哦。 小刘寨高年级的孩子相对来说比较活泼，愿意说一些自己的想法，也有一些思考，特别是五年级的孩子，阅读量也不错，一年最多的孩子看了120本。一二班的孩子在吃完饭后自觉的到书架边找书（图五本来是“偷拍”，小姑娘就猛然就转过来），然后到座位上翻看起来（图六）。二一班的孩子看自己书比较多，书架上的书比较少。随便去四年级的班级就拍到如图七一样的，把书放在桌子上。 对于孩子的自由阅读有三个学校做得都很好。有一个学校因为在建校等原因，还需要调整。图书被打乱顺序，有的班级图书较多，有的班级图书较少。有的学校也会出现如图九一样的盗版书，但是乡村学校的环境就是这样，只能建议校长和老师，遇到之后用正版书和孩子们交换，把盗版书处理掉。 今天也遇到有些学校是多方公益机构都有支持的，很多机构东西送到后就与机构无关，不知道使用情况怎么样，希望大家不仅忙着筹款和宣传哦，多来看看花捐赠款钱买的东西使用情况怎么样

上次大道问好的生意模式，我说一个：晨光文具。 行业：1）中小学生对文具的要求越来越高，品种越来越多。学生对价格不敏感，家长愿意在学生文具上花钱。购买文具的每一次花销并不大，家长和学生容易做出购买决定。但是，使用和损坏的消耗却很快。2）国内的品牌商加强研发，从中档价格切入，有利于替代进口品牌。3）基本刚需，基本不受宏观经济低迷的影响。 公司：1）学校周边7万家终端店，而且从事的是低值易耗品，产品的消费量及其背后的品牌广告价值都极其可观。2）其推出“快速消费品大流通模式+直销模式”渠道分销模式，各层级之间形成了一种紧密的利益关系，是一个利益共同体。这样，加盟商不容易转投竞争对手。有类似于肯德基的模式。3）占据了80%的学校周边市场，只要它保证文具品质和创新性，其品牌将在学生心中生根。 一个不好的地方，就是产品的品种太多（这是由这个行业特性决定的），管理上会比较麻烦。晨光好的企业文化，弥补了产品品种多、品牌多的弊端。

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道，能用一句话总结一下什么是好的企业文化吗？

贵州茅台 中金真是茅台大多头，预测2028年神水4000元一瓶，未来10年利润涨10倍。算算消费品，这么大体量还能这么涨的，也只有房价能比得上了

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@大道无形我有型[¥200.00] 请教大道，如何防范政策性风险，例如高端白酒遇到反腐、医药股遇到医保限费、房地产遇到限购。

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今天走访由【雪球用户】资助的新安县正村镇的3所小学，书架虽然前天才到，但所有的阅读角都已放到班级里了，学生可以在课间享有优秀的童书和高品质的阅读，几乎每个书架都摆放了学生种植的盆栽，小小的书架看起来特别漂亮。 这次的走访特别开心，因为我们能感受到老师对图书的喜爱和学校对阅读的重视，象白墙和正村小学在已经有了一定的阅读实践基础，他们规划每天至少半小时的固定阅读时间，每周还有两节阅读，学校的楼道里还有开放书架。18号三所学校有14名老到新密项目区参加了绘教学培训，回来都做了分享，而且已有自己的实践想法，这是蛮难得的。正村小学的李校长对阅读的认识已经很深入，带领老师们每天共读苏霍姆林斯基的《给教师的100条建议》，团队氛围很好！ 我们的走访一是进入班级，为低年级的学生读一些绘本故事，和高年级的学生聊聊书，引发他们对新书的兴趣。每次读书时，小朋友们都很兴奋，读完后拿到书热切的翻看。二是与学校教师团队做了深入的沟通，说明图书的来源，以及我们对全开放无压力读书的观点，保障学生能够享有自由自主的阅读，充分利用好图书，消除老师对学生阅读的一些顾虑。同时对如何指导学生阅读，和老师怎么给学生做一些简单的阅读教学，也给予了阐述。 三所学校的老师基本都是第一次接触绘本，以及这样合理分级的配书，对阅读的认知依然比较浅显。接下来，我们将组织读书会和开展阅读培训，逐步培养老师的阅读教学能力，为学生提供深度的阅读服务。 正村镇紧邻小浪底水库，属山区延绵的丘陵地带。正值麦黄时节，校园周边洋溢着麦收的忙碌和收获的幸福。【雪球用户】阅读项目的落地，也如一棵种子，在乡村孩子的心田里生根发芽，迎来阅读的喜悦时刻。

哈哈，不要轻易对我下结论嘛我就想知道下师兄对于拼多多的态度和逻辑而已。我买了几单，有些东西确实不理想。可能用拼多多的都是沉默的大多数吧。谢谢解惑。

@大道无形我有型[¥200.00] 三个月前和大道交流，说到“人通常很难改变”，近期有一些感悟。四年前学习投资，家庭和个人变化挺大：物质方面，来湾区生娃和买房来源投资收益。精神变化更深远，以前不懂看被投公司，更不会审视所在公司，傻傻工作，相信 “教育用户”、“领导导向”，只把事做“对” ，不懂什么是“对”。大道的理念让我改变一种价值观--探求“什么是对的”。回头看公司多年跑输通胀是必然的，“机构强制力”明显，身在其中是痛苦的，尽管得到过升职许诺，还是选择离开服务十年的地方。因为帮助公司挖掘过大商机，离职前用投资视角跟部分管理层和员工剖析公司问题和解决方案，会后有人找我引荐工作，帮助其中一位5月入职一家“对”的公司。生活方面，和大道聊过动手能力，近期修门锁、补房顶、安装壁炉移动电视架，效果不错，原本可以找人做，主要想强化动手能力，手工活也能让人踏实一点。人确实很难改变，当达到一些条件（内在动机，外在刺激，正向反馈），改变是可能的，不变的是探求“对”的精神。在未来“改变”对我有必要，家庭、育儿和投资方面还要提升，暂且称为进化吧。感谢大道几年来对我的影响，那次交流加深了这种感受，受益长远。

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我懂了，很平常的人就应该有一颗更平常的心，谢谢！

@大道无形我有型[¥200.00] 关注您十五年，困扰我最多的问题其实已经差不多都有答案了，您给了我很多和我原本认定的完全不一样的答案，让我能有机会纠正了很多根深蒂固错误的观念并且把好的理念分享给周围更多的人，实在是大恩不言谢......未来5-10年我如果运气好的话希望能挣到一点钱，有机会能捐到您的基金，并且有机会拍到和您共进午餐的机会吧

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道，我儿子今年读大三，从大二下学期迷上了赌球，刚开始是找各种理由要钱玩，后来是从网上和同学借钱玩，赌输后没办法了就向我们坦白，我向他讲一堆做对的事情和好好学习天天向上的道理后，把钱给他，不久这样的事又重演，并且频率越来越快金额越来越大。请问大道我该怎么办才会有一个好的结果？不论是否回答都非常感谢！

百度过往5年的净利润：18年225.82亿+23.48%17年182.88亿+57.71%16年115.96亿-64.25%15年324.32亿+164.68%14年122.53亿+17.96%，为啥你说净利润只有40亿咧？

我当时已经不在一线了，所以没有参与决策，做与不做都和我没关系。这其实是一个发现错了就马上停止的好例子，不然大家现在看到的可能就是OPPO豆浆机而不是OPPO手机了。我知道当时停小家电是有几个亿损失的，今天来看决策真是对啊！这也是我说的我们只所以是我们，很大程度上也取决于我们不做的那些事情，简单但非常不容易。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，早期OPPO曾进入豆浆机行业，产品上市不久便迅速退出这个行业，我的印象是非常短的时间。您能简单说说豆浆机行业为什么不适合OPPO吗？或者上市后发现了什么之前未曾考虑清楚的因素呢？辛苦您了！

@大道无形我有型[¥200.00] 大道你好，感谢这次能给我们提问的机会，我现在比较困惑，目前自己开个小店主要是针对服装行业电脑绣花制版设计，但这几年本地的服装市场越来越差，因为我是负责加工成品服装中间的绣花这小部分环节，每天都忙得很累，还只能是维持生活，上有两老，下有三个小孩，目前一个在读幼儿园，另一个刚读小学，还是花钱的年龄。想要转行做别的，又害怕失败了影响生活，总是会顾及到家庭。如果继续现在的行业，离我自己的梦想会越来越遥远，我梦想的是50岁（剩下15年的时间）之后可以不用工作，可以做自己喜欢的事。借这次机会麻烦大道有时间指点迷津。谢谢  对于价值投资理念我完全可以接受，现在也是我最大的学习兴趣，也正在践行着，希望以后能够靠投资实现财务自由。

@大道无形我有型[¥200.00] 我价投刚刚入门，纸上谈兵两三年了，去年专门听了哥大的价值投资课，最近开始实践。您前几天说苹果11年账面现金1000亿，我专门查了98亿。不妨碍您高瞻远瞩earnings会到500亿(595亿),所以当初3000亿拿下也算6倍PE不贵。另外我的问题是看您之前投GE主要归结于企业文化，那当下的GE的企业文化，您觉得还有那么强吗？

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你这说的是什么话？！

我的我没想明白，所以是问你的

@大道无形我有型[¥200.00] 想请教大道，你认为理想的人生伴侣最重要的特质是哪些?

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好！感谢大道，感谢雪球，让我能有机会向您请教：家人高三理科女生，马上高考，北青复交可能性大，专业选择上迷茫，希望听听大道的意见。1、经济或金融是高分学生的首选，学业轻松且将来可能工资高，但觉得离名利场太近也不一定是好事。另外人多的地方不要去，好学生都去学习金融经济，长远看对国家、社会也不是好事。：2、学习计算机类（人工智能领域），会幸苦很多，且将来容易淘汰（变化太快，岁数越长反而是劣势）。3、目前兴趣点不是很清晰，需要将来探索后方可能明确。本科期间若学习数学或物理等基础类专业，兴趣不大。4、希望大道能给些建议，哪怕随便讲讲也是很好的啊。谢谢！

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好，您是我崇拜的偶像，中国版巴菲特，将投资和经营结合，讲的通俗易懂。有钱有闲，大彻大悟，还接地气，实属难得。先献上我的膝盖。 雪球里经常把您当人生导师，我也有点困惑希望大道指点迷津。 情况:今年40岁+，普通国企，家庭收入30万，河南郑州，三环里3套房，住一套，出租两套。还有投资股票，车位，茅台酒等。茅台股票200万+，多年持续买，未卖1股，收获满意。对于财富还是知足的，觉得随着发展还会随着增加，心怀感恩。 困惑:工作很忙，没有意义，不喜欢，不擅长，也不会提升，近期身体有点吃不消。 想法:自身对于金钱没有太高追求，没有工资了也能基本生活开销，所以想停下来歇歇。但是家人不赞成，先会问你才40多不工作干什么，这个自己确实没想好，可能看书游历做个小生意？还有家人觉得股票房子等资产就是个波动的数字，不可靠，不能太当真。 请教:人生苦短，现在做不了决定，盼高人指点。拜谢了。

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@大道无形我有型[¥200.00] 现在每当有人问起有关投资理论的问题时，我会说先把老巴放一边，看大道的吧！其他的人就不要看了。大道的道的主要核心来自于老巴，很正，而且由于大道主要讲道，把不是特别特别重要的东西都屏蔽掉了，比如价格，直接指出不是特别重要，而老巴由于特别推崇他的老师格雷厄姆和他的《聪明的投资者》，无形中大量的投资者把注意力放到了价格上，离价格越近离市场越近离价值就越远，其实价格合适就好。再由于大道本身是个成功的企业家悟性极高，对好的盈利模式企业以及企业文化的分析对普通的投资者有很强的操作性。等把大道的道树立起来以后，再去看老巴芒格费雪会比较好一些。一直关注学习悟道中，非常感谢大道无私分享！

你是个吧，我光靠自己手头的资金就足以在美国立足了，为何要将自己关在舒适区里？像你一样，做个失败者？我能去投资银行，当个小分析师，当那又有何意义，除了我个人拿点较高工资之外，为社会创造了什么价值？我的存在感在哪里？

不过，我觉得最好不要为创业而创业，毕业后先找份工作体会一下再说？

谢谢您的建议

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项目人员今天继续走访，以下是何瑞亭的记录： 今天走访新密三期项目校平陌小学，一所撤点并校后的学校，总共有1000多个孩子，有两百多个孩子住校，生活老师都是由任教老师兼职，老师们轮流值班。 从校长到老师的状态都特别好，校长的意识很棒，带着老师做阅读打卡，参与阅读的教研活动，每个老师也都很积极，见到的的都是面带微笑，每走一个班都会让孩子说“谢谢，亭子老师”，我感受被老师们尊重；只有三年就退休的老师，下课后都会在办公桌上看书； 我去一年级问孩子：“谁给你们讲故事呀？”孩子们都说：“数学老师”；学校每天有晨诵，午休前有自由阅读时间，然后每周还有阅读课。 最让我感到惊喜的是孩子们的阅读量，普遍阅读量都很高，不管是高年级还是低年级，一年的平均阅读量是100本左右，图书角不仅有六和公益配的书，也有老师从学校图书室挑选过来的图书，低年级的孩子随便拿一本书都看过并且故事情节很熟悉，但是又给孩子们讲故事，他们都听得津津有味，没有孩子表现出厌烦。 今天大部分时间是和朱丽娜老师待在一起，她是学校负责教学校长，她接触阅读是在万军主任组织的骨干教师培训中听说绘本，于是她给自己的孩子坚持讲绘本，大孩子已经快上高中了，作业从来不需要她操心，她自己感受到阅读的好处，于是就想带给学生；去年正安的培训对朱校长来说是一次全新的开始，她接触到星星老师接触到诗歌接触到很多理念，现在正带着孩子实践；于六和来说，我们不期待每次培训的人都能被点燃阅读的心，但是只要有一个人改变并付出行动，她背后就有很多学生受益，就能给一部分孩子带来选择的机会。 前四张图片都是下课随便去教室拍的，孩子们或是自己阅读或是和伙伴分享。 图七是住校的孩子正在用“公用电话卡”给家人打电话。 图八是一个单亲家庭的孩子，跟爷爷奶奶生活在一起，很要强的一个女孩，她英语老师57岁了。 图九是校园里的一颗树，很大很茂盛，孩子们的戏曲操就是在这颗树下做的。

项目人员今天继续走访，以下是何瑞亭的记录： 今天走访新密三期项目校平陌小学，一所撤点并校后的学校，总共有1000多个孩子，有两百多个孩子住校，生活老师都是由任教老师兼职，老师们轮流值班。 从校长到老师的状态都特别好，校长的意识很棒，带着老师做阅读打卡，参与阅读的教研活动，每个老师也都很积极，见到的的都是面带微笑，每走一个班都会让孩子说“谢谢，亭子老师”，我感受被老师们尊重；只有三年就退休的老师，下课后都会在办公桌上看书； 我去一年级问孩子：“谁给你们讲故事呀？”孩子们都说：“数学老师”；学校每天有晨诵，午休前有自由阅读时间，然后每周还有阅读课。 最让我感到惊喜的是孩子们的阅读量，普遍阅读量都很高，不管是高年级还是低年级，一年的平均阅读量是100本左右，图书角不仅有六和公益配的书，也有老师从学校图书室挑选过来的图书，低年级的孩子随便拿一本书都看过并且故事情节很熟悉，但是又给孩子们讲故事，他们都听得津津有味，没有孩子表现出厌烦。 今天大部分时间是和朱丽娜老师待在一起，她是学校负责教学校长，她接触阅读是在万军主任组织的骨干教师培训中听说绘本，于是她给自己的孩子坚持讲绘本，大孩子已经快上高中了，作业从来不需要她操心，她自己感受到阅读的好处，于是就想带给学生；去年正安的培训对朱校长来说是一次全新的开始，她接触到星星老师接触到诗歌接触到很多理念，现在正带着孩子实践；于六和来说，我们不期待每次培训的人都能被点燃阅读的心，但是只要有一个人改变并付出行动，她背后就有很多学生受益，就能给一部分孩子带来选择的机会。 前四张图片都是下课随便去教室拍的，孩子们或是自己阅读或是和伙伴分享。 图七是住校的孩子正在用“公用电话卡”给家人打电话。 图八是一个单亲家庭的孩子，跟爷爷奶奶生活在一起，很要强的一个女孩，她英语老师57岁了。 图九是校园里的一颗树，很大很茂盛，孩子们的戏曲操就是在这颗树下做的。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好， 不要嫌烦哈， 其实前面您都说过了，我就是想确认一下我理解的对不对： 过去这些年您是拿着苹果和茅台一直都没有卖， 就是说没有进行什么波段操作，也没有理什么周期， 就是价钱合适的时候买一些? 谢谢

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@大道无形我有型[¥200.00] 把段总的分享全部看了一遍，受益匪浅，感恩！

@大道无形我有型[¥200.00] 感谢大道的分享。我的问题有三个。一是怎么才能可以持续的做对的事情？很多企业规模可以很快就起来，但是做不久，可以做大，但是做不强，一转眼就从明星企业变成里“流星企业”了。大部分人好像把事情做“对”的能力都很强，但是去做对的事情的能力就很一般，偶尔做对一两件事最后又归零了。二是非常好奇大道的一段职业经历是90年代企业改制时很多企业管理层和老东家的关系相当紧张，最后企业也垮了，大道出走小霸王时一是基本“净身出户”，二是君子协议“不做同行”，现在回过头来看，大道比那个时代相当多的企业家要厉害的多，可以放弃那么多利益，毕竟大道当时只有30多岁，怎么可以看的这么开？三是大道在做企业时候为什么会有这么多人追随大道，有什么原因？

@大道无形我有型[¥200.00] 段总您好，想听听您对格力电器的看法，因为我发现格力和OV虽然在不同的行业，但有着很多共同点，比如都重视线下渠道和研发，虽然也都被很多人吐槽过收智商税，但绝大多数消费者最终还是会选择购买，并没有都选择性价比高的产品。这里面是不是有些共通的道理可以供大家学习。

@大道无形我有型[¥200.00] 我经营着一家做汽车音响的小公司，这几年自有产品和品牌在行业内发展的算是小有名气，在全球范围也有了一些代理商。公司也确定了未来以自有品牌为主的发展方向。可目前公司销售额和利润的50%依然来自于OEM生意，但我认为这两个生意是有冲突的，可如果马上停止OEM生意我担心对公司目前的经营会有较大的影响 想了解如果是您会怎么做。谢谢！

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，我看过一个研究报道说人们在使用外语思考时会更加理性，因为使用母语时会有更多情绪化的反应，用外语时倾向于更加慎重，会有更多逻辑分析性的思考。您是否认同这种观点？英语好的人投资时用英语分析公司会不会效果更好哈？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，我的问题是坚持原则与妥协之间如何取舍？例如请了一个工头做一个建筑或者装修工程项目，工头不诚信，老想偷工减料，或者临时加价等，如果换工程队会严重影响工期，带来比较大的损失。(如换一个工头，大概也不会很诚信）。如果选择妥协，则可按照计划完工，在可控范围内比原计划成本增加一些。现实生活中很多诸如此类的问题，该如何取舍呢？谢谢

大道并不喜欢别人建议他做任何事。

这一切都会过去的：8年抗日，10年文革，3年饥荒，98年亚洲金融危机，2000年科技网络股泡沫破裂，03年非典，08美次贷危机，15股灾，当前的贸易战，……

@大道无形我有型[¥200.00] 大道你好，听说你以前考大学的时候，用半年时间就把总分80多成绩提高到每门80多，这里面除了后天努力外，先天专注力，记忆力等是不是也起了一些作用?本人患有一些疾病导致记忆力差，精力不足。请问对一个先天不足的人，有什么方法可以稍微提高一点把事情做对的能力?谢谢！

渠道

大道当时说这话属于谦虚。。。。

大道您有空吗，不知我的分析逻辑，方法论，角度是否大体正确@大道无形我有型

不太记得了，似乎是乔布斯说的，不知会不会记错。

请问下这句话是谁说的，不是大道？

一眼看上去有点像，可以研究一下。

@大道无形我有型[¥200.00] 段总，您好！我想寻找值得超长期10年、20年、30年投资跟随的公司。您认为一个企业值得这样投资最核心的点是什么？一家公司的企业文化，价值观、企业使命在投资决策中占比权重有多大？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，给您推荐一个公司，北大荒，生意模式极简单，坐拥1200万亩黑土地收租，目前每亩地一年租金260元左右且有涨价预期，现金流充沛，可以买入十年高枕无忧，你上次的悬赏无法回，所以还要我付你200提问，心有不甘呀，哈哈，赚大钱了请我吃饭作者：山戴王 链接：网页链接 来源：雪球 著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。

项目人员何瑞亭今天走访了袁庄乡中心小学，一所有180多个孩子寄宿的学校，最小的住校生是一年级的孩子，但是孩子们每天晚上都播放“1001夜”睡前故事，孩子有故事陪伴入梦，挺好的。 先是到了清华老师的班级（图五的孩子们），孩子们正好在进行自编故事分享会，讲得很有故事性，逻辑也不错，还有自己的手工做的道具，小组之间还会PK，一进门就给我准备了小卡片，凭想象画了我的样子，夸得我脸都红了。 第二节课是去了明珠老师的一年级，明珠老师带一年级有20多年了，每年都带一年级，一个班级大概有60多个孩子，有一部分的孩子已经可以独立的分享故事，和大家讲了两个故事后就一起聊了动物，她们知道孔雀开屏有些是为了求偶；坐在下面的老师觉得好笑，认为不可思议，为什么孩子知道那么多。 相对低年级的孩子来说，高年级孩子的阅读量少一些，但是和六年级的孩子交谈挺愉快，其中有个孩子问：“老师，你去过北京么？”我点了点头，他忙着问：“你见过王俊凯么？”哈哈，太可爱了，孩子的世界很美好，以为北京满地都是明星。 也和朱校长聊了学校下一步阅读的实施计划，朱校的理念已经很棒了，可能在实践过程中思路需要扩张些，多尝试一些让孩子和老师觉得有趣，愿意付出时间的阅读活动。 今天大部分时间是和清华老师一起，讨论和阅读有关的故事，每个人一生都一件事，让你找到前进的动力，阅读于清华老师来说便是如此；她说她把每一天当作最后一天来度过，不是因为悲观，而是她希望自己能够更加珍惜每一天；做她的学生应该会是幸福的。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道同学 你怎么看美国这个事件对中国电子产业和科技的影响。做为投资人，面对当前的情形从中长期来看应该怎么做？

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赌是一翻两瞪眼的事情，当然可以啊，但没人保证你能赢（不然不叫赌啊），我看了一下雪球上的财务数据，他们好像确实有200亿美金的净资产啊，为什么不回购呢？在想什么？

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，百度现在是烟蒂股么？能想象到10年后百度会什么样么？

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道，您好！非常感谢您原来的建议，我已经在学习您的博客了，您的语言平实近人偶尔又不失风趣，特别受益，感谢您。听说您要退球了，真是十分不舍。趁着还有机会，向您请教个问题。因为打算换工作，所以我的问题是：1.怎样能找到“本分”“有前途”的公司？我非常愿意每天16个小时的去工作，与志同道合的人做喜欢的事儿是一种享受。我第一想法便是去步步高、OV、一加和拼多多。奈何身为长子，母亲在北方需要照顾，上述公司地点大都在南方；第二想法是去方丈的雪球工作（受您影响有好感）。所以怎么能找到合适的公司，十分想听听您的看法。2.我本硕都是建筑，若去其他行业的公司，该去应聘什么职位？做市场类的工作是否可以？（个人善于人际交往和表达）3.下面是一张思维导图，您可以直接看图片。最后想对您说的话:大道您虽然离开了网易博客，也即将离开雪球，但我想告诉您世界上有一波人，因为听到、相信并践行了您的话，从而摆脱了迷茫，活的更幸福更有希望，我想这是您回报给这个社会最大的慈善。最后衷心祝愿您和您的家人身体健康，阖家幸福，希望我终有一天事业有成，请您喝茶打球，当面感谢您的教诲，期盼您的回复。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好，想到一个有趣的桥段，假如步步高是上市公司，12年，13年的财报显示没赚钱，股民急的不得了，但公司却专注于打磨新产品，不在意短期的财报，不在意股价，股价哗哗的下跌，这时候懂步步高的投资者跑步进场，一直持有到现在。这应该是一次千载难逢且非常成功的投资。臆想一下，祝大道开心。

@大道无形我有型[¥200.00] 您在买苹果的时候，曾说除去现金，计算其五年后的市盈率只有四倍，所以买了。现在百度也类似了，现金两百亿，市值四百亿，除去现金，还有两百亿，每年四十亿盈利。百度可以赌一下吗？

@大道无形我有型[¥200.00] 感谢大道的分享。我的问题是凭什么oppo可以这么厉害？我们知道过去十年竞争最激烈的行业就是乔布斯开创的智能手机浪潮，2010年以前的功能机时代的霸主诺基亚，摩托罗拉，黑莓等等直接死掉，到了2019年的今天来看，这场智能手机马拉松长跑的胜负大概率已分，当年的那些风口上的猪也大都摔了下来，如果拉起来名单，可能有十几家比较知名的手机品牌，算上供应链和渠道的企业可能有成千上万家企业倒闭了。oppo是唯一一家成功从功能机时代转型智能手机时代的品牌，并且在这波浪潮里毫无疑问oppo成为了一家够分量的国际品牌。据媒体披露（不知道真假哈）oppo在2010年时候也面临关门的可能性，大道曾经参与了oppo的转型的决策，但明确表示不会重出江湖，亲临一线。到底是什么决定oppo可以这么成功？

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集微网信息（文/kittykwoon），目前一加7系列新品发布会在北京举行，发布会上大家关心的一加7 Pro和一加7的价格终于揭晓了，其中一加7Pro价格为3999元起，一加7售价为2999元起。 一加7 Pro无疑成为了这次发布会的主角，它采用一块6.67英寸19.5:9的QHD+显示屏，值得一提的是，这块屏幕是一加和...

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道好。我问下关于对于钱的态度的问题。像我们这种还没有什么钱的人对于钱以一种什么样的心态比较好。毕竟我们这些人也希望有一天像你一样财务自由。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，没想到在雪球可以向您提问~ 请问您怎么看任老今天的答记者问讲话？任老以前也说过要向您学习OV，杜绝盲目无价值的创新。不过他也提到发展数学等基础科学。您也会做相关的慈善事业吗？您怎么评价中国的基础科研教育？您怎么评价任老？谢谢~

@大道无形我有型[¥200.00] 大道从网易博客转到雪球，我就跟到了雪球。当时大道提问金额是一万，就间接的提问了一个一直在思考但想得到大道确认的问题，且得到了大道的回复。谢谢！后来方丈把大道的提问金额降到了200.该问的东西球友已经都问过了，反而没有了直接提问的机会。从大道这得到的最受益的几句话：坚持做对的事情，不对的事情不要做：买股票就是买公司的一部分：大家是同道中人，有着共同的价值观（改变人的价值观基本不可能）；用户导向放之四海而皆准。谢谢大道，您是我最尊敬的企业家之一。捐款200给六和公益吧。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好！我想请教一下合适的价钱、公道的价钱和市场价格的关系，股票的市场价格是公众竞价的结果，有时候比内在价值高，有时候比内在价值低，在极端时期差距是巨大的。请问合适的价钱依据什么来确定呢？谢谢

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道，感谢您的公益活动，窗口正在关闭，有几个问题汇总一并请教一下：第一 如何叫往后10年20年的看，举个例 茅台 10年后成奢侈品，价值越来越高，但其它品种比如 伊利 也是越来份额越大，粘性越来越强，好像只能看前景不错，但分不清10年20年后怎样？第二 从前景上看 10年 20年后有很多的票都很有前景，为什么您能做到只持有茅台 不动心过其它的？第三 以您持有的茅台 腾讯为例，您在怎样的条件下才会触发卖，就想您方式在怎样条件下才会卖网易(您有说过钱太多了，所以不好放给一个年轻人的话)，但是从投资的角度，这个对开启后人没有多大的帮助 第四 能力圈 假设一个人的认知是市场交易总额很少的情况下入市，市场超过万亿成交量的时候出来，追求的是安全边际的问题，但是就算能管的住手，但是能力圈就一直在这里面，怎样才能像老巴他们每天学习，逐渐扩大能力圈。问题可能有点多，但是确实是我的疑惑，望大道指明大道之路！

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，我觉得您对于子女教育也很有心得。我有一个问题想要请教您。青春期的孩子怎么教？我是一个很喜欢表达爱的人。当我对我孩子说我爱你时，我孩子以前会回应，现在青春期却会说我不爱你。听了很受伤。小问题，见笑了。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，您以前说，“我现在花在投资上的时间一周可能不到70分钟，因为这是件对我完全不重要的事情”，能不能说说，除了家庭亲情，对您重要的事情还有哪些呢？谢谢！

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道前辈，14年年中加入体系，15年年末开始对您产生了极大的好奇心，几个渠道的文字视频一直追着看，自感受益极大，非常感谢！求教一个问题：做自己喜欢的事和喜欢自己做的事都是在做事，对于改变自己在执行的时候流汗水不够99persent这个事，在贯彻实行中有什么有益的建议吗？望段总愿意教我！另外，情商这回事真像传说的那么神奇吗？一般不都是有了成绩才有了人际关系吗？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道前辈，我想再向您验证一下自己对于日本人和日本文化的一个狭窄面的认识是不是有纰漏？起初是日企整体上的强大和日本这个国家在明治维新期间迅速的崛起激起了我的好奇心。以明治维新为例：从过程看，幕末时期日本在受到压力挑战的刺激下，各个藩很快崛起了一批精英。这批精英很快就穷尽吸收了西方文明的一流实践，贯彻实行非常有效，以极快速度改变了整个日本（相比WG）！我注意到日本的道文化实际上才是在这个过程中紧握住乾坤旋转的那只无形之手。我从宫本武藏，坂本龙马生平串出了有关日本各种道不知正确否的认识[跪了]。以剑道为例，宫本武藏用一生的时间穷尽究极极致了一把长刀+一把太刀+捉刀人的方方面面。日本其它方面的道我认为跟这个剑道很类似，在各个领域日本人也受到道文化了的人的挑战。这样一来，像花道，茶道，剑道，武士道等各种道就像是各种模型一样，作为文化载体训练着日本人的思维方式。这种思维方式主要特点我总结为3方面：系统化的思维模式，究极极致的境界追求，正确高效。最终这种文化导致了日本速度！大道前辈，以前看到您对日本日企也有很多观察思考，我的这个看法是不是很有问题？

周末两天的教师培训和阅读项目三周年活动后，继续走访新密的项目学校。今天走访了白寨镇的史沟、良水寨、杨树岗和油坊庄等五所小学，了解班级阅读角的开放状态，沟通学校在阅读方面的举措。史沟小学的书都看破了，有点面目全非的感觉；油纸坊小学，项目人员为一年级的学生讲了一本书，马上被围成了一圈。孩子们多爱听故事，我们要借机向学校说明，老师应该多给学生读书，对于低年级的学生来说，老师读书来他们听比自己看还重要；杨树岗班级间的图书才交换过，有的班级老师讲完课后，余下的让学生自己读书；中心小学的学生最多，而且生源还在每年增加中，学校除了班级阅读角，学校在每班的外面做了书架，把图书室适合学生阅读的书搬出来，让学生自由阅读；在良水寨小学与学生的互动感觉最好，书角里的书大多数都看过，他们知道班里的书虫是谁，更能完整的说出书中的故事内容，落落大方地推荐自己喜欢的书。我们一起探讨成语的用法，事件的历史背景，以及动物小说里人和动物的关系等。我们聊过的书，很快会被没看过的学生借走，有一种天然的自信。 一个小小的阅读角，虽然只有几十本书，却是一个教室里大大的世界。阅读象呼吸一样自然，学生在课间拿起一本书，也如玩耍一样自在，不刻意雕饰，也未必需要特别的空间，当要阅读时，书就在身边，这样平凡地存在着，只能阅读真实地发生就好。 走访完白寨后，新密项目区的所有乡镇就都走完了，到过大部分的学校，才知道底层的阅读生态是什么样，哪里有优秀的老师，哪里有自由的学生，都能了然于心，才能提供更好的支持。

只是想知道这些是不是真的。和还有哪些真的趣闻。你怎么理解并不重要

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好， 有个点大的问题， 赚钱的意义和人生的意义？ 我觉得理解好这两个问题对投资会有很大帮助哈，或者说做好投资对解答这两个问题也有很大帮助。

@大道无形我有型[¥200.00] 您好段老师，一直以来每天关注您，有关您的视频和文字都看过了，对我帮助很大，从2014年开始价值投资思维买入股票持有到现在，目前有8倍左右的收入，首先对您表示感谢另外我有个一直困绕我很久的问题想请教您：“绿城中国”目前市值110亿，2018年财报显示现金及等价物490亿，流动资产2800亿，总负债2500亿，即使现在清算也有300亿的价值，收入每年提高，缺点是年利润11亿有下滑（2017年26亿利润），另外绿城品质和口碑一直不错，为什么股价一直很低，我清楚这个标的肯定长期不如贵州茅台和中国平安，但就是不明白什么原因导致价格持续走低，请赐教，再次感谢

@大道无形我有型[¥200.00] 请教段总，在目前的情况下您还坚持苹果吗？如果出现我们不愿意看到的情况，导致苹果（短期或中期的）下跌，是否认为是一个抄底的好时机，还是彻底动摇了美国电子产业链的根基，2010年起的这波浪潮就长期走下坡路了呢？

@大道无形我有型[¥200.00] 老俵的问题，省点钱问两个，1：如何看待您老朋友网易和漫威的合作？2：个人是公司的二股东，原来是总经理，退出公司了，还是很好的朋友，原因主要是所有权与经营权产生冲突，公司现已经上了新三板，由于历史原因，需要二次股改，拟开股东大会进行重新分配权责，有什么好的建议？经营层股份现小于大股东，如何对大股东从制度上进行合理的制衡？大股东为创始人，我相当于职业经理人的角色。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，谢谢您在投资方面的指点，我相信在大概率上，未来在投资上我是可以有所收获的。 现在我面临一个困惑，一直没有解决，希望大道指点一二:我现在在国内一家比较知名的公司上班，已经十多年了，没有换过公司，这个行业我也挺喜欢，但是在公司上班却不能让我有成就感，感觉几年来的工作都是重复性的，我是否需要通过创业来实现人生的价值？请大道指点迷津。甚为感谢！

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@大道无形我有型[¥200.00] 现在有一些美元，能投资苹果。也有一些好的a股标的可以投资，比如茅台。由于牵扯到美元换成人民币，长期来说，有个汇率变化的问题。大道觉得长期来看，投资苹果好一些，还是茅台好一些？

@大道无形我有型[¥200.00] 谢谢大道！刚刚毕业大概一年，学习您的东西并尝试投资不久，很多道理看过了，一些道理以为自己懂了。实际操作起来犯了不少错误，一些是没能抗拒短期诱惑明知故犯。同时您讲的东西都是为人处事的道理，我要继续努力，非常感谢您！

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好！假如长期看好一只股票并持有，也想长期持有，但是短期内价格增长太快，超过了我自己对它的估值不少（业务本身近期并没有明显变化来支撑价值的变化），我应该先卖出等以后再买入吗？

@大道无形我有型[¥200.00] 在知乎上看到的：”刘作虎曾负责蓝光 DVD 的开发。产品原计划在当年圣诞节上市，可效果一直没达到预期。他纠结地向步步高创始人段永平汇报。意外的是，老板听完，轻描淡写地回复，「赶不上今年，赶明年呗。」结果，这款 DVD 真的推迟了一整年才问世。“ 同作为产品经理的我真的佩服，无他，特意来感谢大道的回复。能再分享点趣事更好

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，您好！腾讯3万亿的市值，对应大概800亿的利润，好像并不便宜，能否分享一下您对腾讯的投资逻辑？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，我知道我买的苹果股票5年之内是不会卖的，但是还是忍不住每天看看股价，心情多多少少还是稍微受些影响，不知道您做投资初期也是经常看股价么，有什么好办法让自己少看股价么？ 谢谢

刘作虎很踏实，既知道要做对的事情，也很努力滴把事情做对，而且把事情做对的能力也极强。以前美国市场的OPPO DVD和蓝光都是他领军做的，做得那是相当好哈，哪怕OPPO退出这个市场后，影响力还依然很大呢。看看现在还在网上卖什么价就明白了。 查看图片

@大道无形我有型[¥200.00] 趁大道学长低频刷雪球之前再提提问。正在抢一加7pro。感觉刘作虎学长真是创业者的典范，大道能分享一些他的经历和对他的看法吗

其实我对好价钱已经不太提了，合适价钱就好。

@大道无形我有型[¥200.00] PGA刚刚结束了，科普卡又拿了冠军；其实也就是从刚结束的大师赛才比较关注他的，他对媒体说我打比赛时从来不去预判结果，不觉得开场拿了一个就可以拿冠军了，就像练习场一样认真打好每一杆就行，有时打得会很烂，那又怎样？好像有点步步高的文化哦，埋头种因！ 昨天看了一下腾讯和阿里的季报分析，腾讯在金融和企业服务上增长很快哦； 也是从台式机上的网易博客看到雪球的，多谢教诲，祝您家庭和美，小朋友茁壮成长，高尔夫经常抓鹰打！

我说的瑕疵比如粉饰财务数据，造假等。但公司骗了钱后还真做了不少有价值的事情，或者努力去做事了。您作为一个投资前辈，我想问的是有这样的后来结果是好的先例吗？或者有哪些是绝对的禁区对投资人来说？能举些例子吗？谢谢

@大道无形我有型[¥200.00] 回答那里补上，谢谢

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@平常心很难: 大道和大家好，我不懂，就想找大家确认下“是不是把这个公司当作我马上要合伙的公司来考虑，这个生意人的能力和性格如何，这个公司的商业模式好不好，企业文化好不好，护城河大不大，有没有可以加价的能力，这几个方面去综合考虑，如果有几方面都好，成功的概率就会很大，反之风险就会很大”呢。不知道我这样想对不对，请大道和球友指点下，再次感谢大家的时间！

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，您好，从网易博客到雪球，受益良多。不借钱、不做空，不做不懂的事。好生意、好领导、好价格，要挑三好生。未来现金流的折现就是企业内在价值。一家公司的企业文化是您最看重的。也是您对价值投资理论的重要贡献和发展吧。之前确实没人提出过。感谢感恩。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道首先感谢你的对话，直接听你的建议比看其他人的问答感觉还是更有震撼力。我只是想深刻学价值投资。 我想拿苹果学习，我尽自己努力分析苹果。因为你了解，可以点评我。 1苹果有iOS系统，这就像see’s糖果，茅台，微信，淘宝，在人脑子里留下的东西，抹不去。离开苹果就没有iOS。所以苹果没有比价对象，可以自主定价。 2苹果文化很好。做好东西。软硬件都做的很好。 我的问题 苹果未来的钱，你怎么算出来？ 请讲点。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，您好请问您怎么看待中国唐朝的历史？史书上记载李世民杀兄弑父，但同时唐朝也成为了一个鼎盛的王朝。假如唐朝是一个公司（有的夸张）您会投吗？我的意思是有些公司有些瑕疵但公司经营效率还不错您会投吗？怎么看待这类公司？谢谢

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，您好。您在3月13日开始做公益答问活动。当时我很惊奇也很珍惜这样的机会，在3月17日提问说，“大道，你好，以前想过，什么时候能见到你向你求教呢，这不，现在机会来了，交200元就可以向你请教了，实在太方便太便宜了，就像当年你买网易。（嘿嘿，如此200元答问你能坚持多久？）”。到6月10日，这样的连续提问公益活动一共做了90天。当时我猜至多半年左右的时间吧。由于我很珍惜这样的机会，所以，问的问题比较多，非常感谢您不厌其烦的指教！ 我知道您喜欢玩打高尔夫游戏和投资游戏。假设，这两者不能兼得，您会选择哪一样？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，昨天向您请教怎么投资股票，您说要懂公司。请问“懂”字怎么理解呢？一个普通人的，很平凡的人，一个没有技巧的人从哪些方面去“懂”呢？再次谢谢您的时间！

@大道无形我有型[¥200.00] 段总您好！更健康，更长久！做对的事情和把事情做对！敢为天下后！快即是慢……关注您的这些处事和投资理念很久，觉得有智慧，真大道！这些都是您影响我思考问题的一些基准！感谢！最近我从和妹妹妹夫合伙生意中退出了，如释重负！（生意一般，妹夫处事爱独行，我感觉不太本份，喜占人便宜。前期接手盘店90%资金我出，他算技术入股，含伙4年，多次争吵，表面和，兄妹感情其实不如以前，不能再继续，所以我退出。）可接下来我做自己的生意，到一个离妹较远的地方做，和妹成了同行！渠道不可避免重合，我感觉会有麻烦！主要是担心妹妹妹夫！同行冤家吗？还是我要彻底放弃转行？谢！

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@大道无形我有型[¥200.00] 段总！特此来向您说声感谢！感谢您在人生和投资的道路上为我亮起了一盏明灯！ 我给自己起的这个“守本持平”(安守本分，保持平常心）名字，也是源于多年来受您的博客、视频访谈等传播的理念影响，且请人写成字装裱起来让自己常常看着提醒自己…… 再次感谢您！祝您阖家安康！幸福美满！

@大道无形我有型[¥200.00] 先感谢下您的分享，功德无量！ 您和夫人都是名校出身，也取得了各自的成就，过上通常意义上的上流生活。 看着现在社会的孩子们都在拼命奔跑，竞争着实激烈哈。得知您只给孩子留少量财产，万一孩子远不如自己（比如巴菲特女儿据说曾经过的很拮据），甚至可能掉到世俗意义上的非上流社会生活，您心里有担心孩子未来前途的压力吗？

今天是新密项目区的绘本阅读教学培训研讨会，邀请到深圳的袁晓峰校长主讲，两位种子老师分别上了一节公开课，袁校长做了点评。会场挤满了300多位老师，雪球资助的3所学校也来了15位老师参加（图4）。感谢实验小学提供的会场支持，这是新密区域所有小学里最好的会议报告厅，六和的多次教师培训都在这里举办。 昨天和实验小学的一位老师去接袁校长，聊到教师的工资，像他这样2、30年教龄的老师，拿到手的工资才3000出头，乡村教师每月会多几百元的补贴。这点工资相对于现在的消费支出，常常捉襟见肘，生怕遇到事情，否则就很尴尬难堪。中部省份的教师收入偏低，这一点我们非常清楚，不仅是工资，连许多学校的校园建设、教学设备也比不上西部的学校。六和公益在贵州的正安项目县，是国家100个极贫县之一，同等教龄的情况下，正安县的教师工资至少要比安徽河南的要高2000元，我们在组织各项目区老师统一参加的活动时，都要建议老师间不要谈工资，以免心理落差。 六和公益是一家阅读推广公益机构，除了90%的乡村项目学校，仍然会有条件的支持少数相对较好的县城学校。所谓有条件的支持，是指这个学校特别重视阅读，且能参与筹款或配资。以新密为例，在过去两年六和发起的众筹活动中，新密的几所城里学校自发捐款了30万左右，可以说他们学校的图书是自己出钱买的。可是为什么要借助六和这样一家小小的公益机构呢？他们看中的自然是阅读服务的能力，让一个地方最好的学校自愿主动的与公益机构合作，是六和感到欣慰的事情。而且这些学校在对整个区域阅读项目的推动又提供了非常大的引领和支撑作用，这个经验我们甚至用到各项目区的推广，也取得了良好的效果。 从2005年开始我们做资助贫困生、捐衣捐物建学校等助学活动，到2012年转型六和公益做专注的阅读推广，贫困已经不是推进项目的标准。因为我们知道并且看到，凡是用钱可以直接办到的事情，几乎都得到了很好的解决，国家对基础教育硬件的改善，特别是对西部学校的扶持，以及这几年教育均衡验收的评估，让绝大多数乡村学校的硬件都得到了明显的改善，那些眼看到的班班通、电子白板等已经相当平常。然而，仍然有许多教育的问题需要解决，师资课程、教育理念、教育方法等，六和公益只是找到了阅读这一切入点的方式而已，我们希望做的不只是捐书，而是链接更多的优势教育资源，为欠发达地区提供深度持续的服务，促进区域教育的变革。目前来说，这是一个有效，并且以小变大的好模式。 另外一点想说的是，仅就阅读而言，城乡并没有多大的差距，即便北上广的许多学校阅读也挺落后。在六和的项目学校，推动无阻碍阅读是非常重要的策略，年生均阅读不低于60本的要求，是几年来我们观察和验证的低限度指标，阅读能力强的学生要远高于这个数字。六和公益不是一家扶贫机构，我们看重的是公益资源有多少被真实的利用，我们的项目优先支持乡村学校，但不把阅读当回事，捐赠的图书不给学生看，即便再贫困破落的学校，也不是我们支助的对象。

@大道无形我有型[¥200.00] 没有问题，仅在段总即将减少雪球活动前表达感谢！我有幸2000年加入体系工作，用19年亲身体会:本分，慢就是快，买股票就是买公司，用10年来看问题... 这些看似简单的话，就像北斗七星减少了我犯原则性方向性错误的几率，潜移默化提升了我的工作生活质量，再次感谢

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道购买苹果的时候曾经做过一个假设：苹果的最终市占率会达到30-40%。后来证明这个假设很接近于事实的。（目前北美的市占率略微超过了40%）请问大道当时是基于什么做了这个假设？谢谢！

@大道无形我有型[¥200.00] 大道减少雪球活动前表示一下感谢。16年才看到大道的博客，几百篇博客讲的内容其实简单的十几句话就能讲完，这些道理简单但不容易（听起来越简单做起来越难），要想能理解清楚并且实践真是需要很久很久的时间。大道讲的道理并不是只是针对股票，在工作生活中遇见大的问题的时候我通常都会用您指出的两条原则来思考，确实让我跳出了很多细枝末节的因素，找到了我目前认为正确的选择。 1.尽量用未来长的时间，例如五年十年后看现在应该如何抉择。 2.针对选择纠结的时候多考虑是非，少考虑利益。 衷心的表示感谢，祝您身体健康，家庭幸福。

@大道无形我有型[¥200.00] 段总，您好。我是南昌人，能不能谈谈对家乡的发展的看法？谢谢

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，您觉得公司的领导者对待员工的两种方式“爱兵如子”和“慈不带兵”如何平衡比较好？什么情形下应采用第一种方式，什么方面下需多使用第二种方式？我看到在公司里面，有的管理者对员工非常好，但团队的纪律性会差一些，而且有时大家会得寸进尺。有的管理者喜欢批评责备员工，这样也会经常招致大家的对立反感。

@大道无形我有型[¥200.00] 段总您好，我持有并看好万向钱潮。不知道段总有没有留意过万向集团，可否对万向和万向钱潮的未来从投资角度点评几句[跪了]。。另外万向集团鲁伟鼎总说造车不为造车，造电池不单纯为造电池，我理解为他要做一个平台，您怎么看万向未来的发展？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道你好！我从小到大英语学的累。现在自己小孩读幼儿园也学英语了，外教课一周一次也在上，效果一般。您有什么经验可以分享吗？谢谢你！

@大道无形我有型[¥200.00] 感谢大道的分享，我问的问题是生活和事业中一些遗憾的事情怎么处理?这个问题以前您在资本人物那期节目中答过一次，十几年过去了，有没有新的想法要补充？ 祝大道“开心平安”哈！我是从14年底那会追“所谓”的“牛市”，在网上找资料学习，看了您在资本人物的那期节目，发现您讲的东西逻辑上很对，听起来也很舒服，后面15年开始在网易博客跟随您学习，18年来了雪球继续跟随您学习，比如做对的事，把事情做对；做对的事情关键要有stop doing list；看事情要看10年以上；fast is slow，不求快求安全；人为什么老是做明明是错误的事情因为有短期诱惑，学到了很多东西，也明白这个世界没有“牛市”。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好。我想请你点评下我买涪陵榨菜……。 1涪陵榨菜每年提价，利润每年提升，股价也涨啦好几倍。每年提价的商品很少（茅台，阿胶海天酱油）以后能不呢提价，我不确定。 经营者说提价是商品价值的体现，是创造啦新的榨菜，是价值的回归。我想到啦苹果，创造好东西、卖好价钱。 2市场占有率30%，是龙头。龙头好像对市场特别了解，对吗?它从一二线城市往三四线发展。我觉得还有空间。对吗?我碰到海澜之家等从三四线城市往一二线城市发展好像都不怎么顺利。 3以后他要卖泡菜。我不确定泡菜能不能行。但我赌几率大，东西相近，管理者能力可以。 4网上销售挺好，碾压其他榨菜。线下超市调查啦好多次，买的人不多。是不是购买频率低的缘故? 5老巴说看公司现在的竞争优势，以后的竞争优势，以及对手。我判断它现在没对手。以后也难有对手。因为它是做精品做有价值的好东西，别人还是做传统留下来的榨菜。 我的问题 1还要做什么功课？我怕遗漏。 2怎样估值？现在市值是220亿.当时认为市盈率30是个不错的价格。请问估值有啥方法？

@大道无形我有型[¥200.00] 段老师您好，首先特别感谢您分享的各种言论与想法，感觉让我重新塑造了价值观人生观，受益匪浅！我是您的粉丝！希望能得到您的关注这样才有机会在您下面评论。 我的问题是，当年步步高为什么退出生活电器行业，付出了很多了，而且我觉得如果你们不退出，现在大概率能竞争过目前的生活电器大公司的。官网公告是生活电器相关产品与步步高品牌未来的发展战略不相符合，所以决定逐步退出生活电器行业。 我想听听您的想法，这个具体实业问题应该对我们理解您的思想更有益。

@大道无形我有型[¥200.00] 感谢大道，看了那么多你的回答，慢慢的有很多感悟，一直喜欢找一些有前途的成长公司，更应该像你学习，要找一些能成活十年以上的有现金流的，转变不易，继续领悟，感谢感谢！

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道你好，您对茅台情有独钟 你觉得茅台和其他名牌白酒有什么区别？我相信您肯定试过其他的。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好！我是您的粉丝。我今年39岁，目前经营着一家服装小公司，我想请教的是“如果我这个年龄开始学股票投资，应该怎么学，怎么练，怎么向有经验的人交流呢？以前是零基础，什么都不懂，在此谢谢您！”

@大道无形我有型[¥200.00] 很喜欢您，大道。我自己QQ微信用大道这个网名也有7年时间的，可能我们是同道中人吧，不过阿段的段位比我高太多了，说到能做到，我是说道做几天又做不到的，我内心追求的就是您所说的那种本分的思想，但是我老做不到，每次事后内心后悔不已，明知道是错的还去做，天资愚笨。 不过还是感谢您，谢谢您教会的我很多知识，受益匪浅。希望大道身体健康，开开心心每一天。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好，周末愉快！想听听看法，我经营一家初创公司（比较传统），经常在面对竞争的时候会去思考定位与竞争的选择，对于小公司在面临强悍的对手时，是应该多考虑差异化的路径选择（这是打磨商业模式的过程？）还是要直面竞争综合较量呢？谢谢

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，您好！感谢您提供这么一个提问的机会，再辛苦您一下哈！我有个问题：您如何看待美国大环境（具体大概指法制、公平、人文关怀等方面吧）的优越，与少数族裔普通人在美国小环境（具体指就业、择偶、主流社会认同感等）局限和不足。第二代第三代孩子具有统计意义上更大比例的边缘化吗？谢谢您的指点。（Ps如果确实不方便说，也非常理解，感谢您为六和公益的支持）

钢铁侠都休息了，我也要少刷雪球啦。计划北京时间六月十号关闭提问了，以后有空时每个月二号开一天。大家打赏给六和的钱我已经转打赏了不少给六和了，有空还会继续的，在关闭评论前会全部转打赏完。每次只能200还真累啊，方丈找到办法解决一下没？ @不明真相的群众

@大道无形我有型 一加手机真的很重视用户体验。 中国产品引发美国人排队购买？听听美国人怎么说！ 网页链接 网页链接

下午走访的嵩山路小学，也是一所城乡结合部的学校，700多名学生，整个校园只有一栋教学楼和前面一片小小的操场。楼道的角落做成了开放的书吧，学生随时可以阅读，郭校长说不少书被学生带回了家，看完后一般都会还回来。 看了学校收集的阅读材料，特别注意到校长的那一份，去年郭校长读了56本书，都认真地做了读书笔记。校长带头阅读，教师和学生的阅读才能做好。一年级和二年级的老师去年共读了85本和80本书，其它年级的数量也不低，每天进行读书打卡，每月一次读书交流活动，用参与式的研讨让每个老师都得到充分展示，讨论阅读与教学的关系。学生的阅读也得到积极的调动，每周2节阅读课认真落实，除了保障在校的自由阅读时间，每天还有在家的亲子阅读打卡活动。一学期阅读量高的学生有100多本，普通的在50本以上。 今天下午第一节是全校的阅读课，我每个班都听了会儿，从一年级的绘本课，到整本书的阅读交流课，老师的阅读教学已经非常娴熟。低年级学生安静地听故事，与老师互动；高年级小组间的讨论交流，发表个人的见解，都展现了一个自然流畅的阅读课，可见功夫尽在平常中。郭校长说学校的阅读课是雷打不动，他们领导班子巡视，不给上成其它课

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好。我请教如何学到本领的事情。 你的四大弟子如今都很厉害。巴菲特也说自己给格雷厄姆工作。 但是我看你东西也有十年，但是好像还没学会。 我有疑问:是不是学会你们的本领一定要在一起工作生活才可以；看评论，看对话学不会？ 请大道解答下？ 直接提问是不是学的好一点？

@大道无形我有型[¥200.00] 感谢大道一直以来给我们小散无私的真实分享，你的思想像明灯一样点亮着我的投资之路想请教大道如何看待腾讯2018年财报中利润40%来自于投资部分？从长期看，这是不是属于多元化经营的一种模式进而损伤主营业务呢？

（选自郑红老师在茂县项目区培训上的分享） 大家下午好！感谢大家在这样寒冷的天气还能在这里听我唠叨。我来自贵州省遵义市正安县和溪镇米粮学校，我们学校坐落在美丽的芙蓉江边。现在，山上菊花飘香，河边水落石出，是一个非常惬意的工作环境。 今天我与大家分享的是“我与身边人的阅读故...

@大道无形我有型[¥200.00] 大道你好，老巴说买好公司，价格合适。价格合适是多少？市盈率是多少合适？还是有什么模糊的标准？谢谢。

@大道无形我有型[¥200.00] 看您语录收益良多，真心的。能否演示一下把拼多多看做非上市公司十年后是咋样的，谢谢老板。

我只能看到十年以后两家公司的净利润都会增厚很多，增厚的幅度谁大谁小看不到。所以潜意识里想根据属于轻资产还是重资产行业来决定买哪个，不知道这种想法对不对？

@大道无形我有型[¥200.00] 段总，阿里的增速是腾讯的一倍，腾讯和阿里的整体估值又十分接近，为什么段总选了腾讯而不选阿里呢？原因是？

@大道无形我有型[¥200.00] 段总您好，有个问题一直困扰着我：假设有两个公司，一个是抵御经济周期能力弱的龙头目前估值低（特点是重资产，业绩波动性大，比如具有壁垒的化工企业，新能源发电企业等），另一个是抵御经济周期能力强的龙头目前估值合理（特点是轻资产，业绩波动性小，比如食品饮料等），从10年来讲，买哪个公司合适？假定10年后净利润增厚的确定性都很高（这两个公司的行业天花板貌似都很高）。

不要借钱给任何人，如果交情够且必要，可以送给人，但不要借，除非你是银行。

同意“从小家人以爱的名义的打扰”是造成不专心的主要原因。比如孩子正在玩玩具，家长一会让喝水，一会让吃点东西，一会干这，一会干那。长大之后，这个孩子的专注力都不够。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，你以前说到，茅台学葡萄酒做法标明酒的年份，后来做到了；你说过茅台完全可以依靠科技解决真假问题。现在好像也可以实现了？另外，茅台股份为什么不在每个一二线城市设直营中心旗舰店，这样做可以一举三得：一是卖真酒提高信誉度；二是稳定售价；三是丰厚的中间商利润自己赚了。这比茅台集团成立什么营销公司不是更好吗？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，对十多岁的小朋友在学习时专注度不够，有什么好的经验吗？谢谢

@大道无形我有型[¥200.00] 请教大道如何看美国文化？美国好战，霸权文化会把美国带向何处？

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@大道无形我有型[¥200.00] 没什么问题，7年电商老兵，10年纬度，坚定看好拼多多，有闲钱就补一些，知道大道也是股东，内心更坚信了这一点。曾今的小霸王用户，感谢大道，感恩遇见！

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，价值投资和波段操作（猜市场）是相违背的么？ 由于税收的原因， 中国的A股比美股更适合波段操作？感觉美股短期内（一年内）如果买卖的话税收上很不划算啊。大道这些年苹果和茅台一直是拿着么，除了covered call和put，期间同一只股票上也不买卖？现在还是当娱乐在另一个账号短线也操作一下？ 通过看大道前面的文章，感觉大道应该会回答波段和周期大道并不是很有兴趣，长线帐户应该也很少买卖，不做波段，拿着就是了，好公司不逃顶，遇到机会多买一些，短线当娱乐那就另说了哈，不知道是不是这样。

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道对苹果应用商店反垄断案怎么看？ 把苹果应用商店分开来上市市场还可能给出更高的PE，对投资者可能还有好处？

是这样。欧美的亲子阅读做的非常好，父母很早就会给孩子读书。其实早前中国也还不错，父母和长辈会教孩子童谣，讲口口相传的故事。我母亲不识字，但她却给我讲了许多她听来的故事，还有评书。农闲的时候老人也会给小孩讲许多传说和奇闻趣事，想想这些都是启蒙了吧。但是现在比以前差多了，父母能孩子读书讲故事的很少。所以，我们现在用很多方式推动老师、家长给孩子读书。

我上小学的时候，碰上一个很好的老师，对学生的阅读兴趣启发很大。

@大道无形我有型[¥200.00] 看了您所有的东西，现在的感觉是打通了任督二脉，同时想的远一点，让我把很多生活的问题都想明白了，诚挚感谢！我的问题是，媳妇儿有机会到海外大学任教，我就准备过去全职做投资，现在不太担心收益的问题，反倒有点怕生活会空虚无聊，您也有过这样一段经历，离开了原本繁忙的工作和朋友，会感到无聊吗？会缺少成就感吗？您是怎么调整心态和时间的啊？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，假设你是个普通人，每年花3-5个小时做公益，你会怎么做？

大概初一的时候，因为下雨，体育课改成了室内，体育老师给我们读了一篇马拉多纳的文章，至今记忆犹新。当时根本不知道马拉多纳是谁，也不懂足球，后来马来多纳就一直是我心目中的足球之王。只所以记忆深刻，可能是小学初中8年里，遇到的唯一一个讲书本之外内容的老师。所以现在走访乡村学校，只要有时间我都会给小朋友读一个故事，谁知道这是不是他们的唯一呢？

大概初一的时候，因为下雨，体育课改成了室内，体育老师给我们读了一篇马拉多纳的文章，至今记忆犹新。当时根本不知道马拉多纳是谁，也不懂足球，后来马来多纳就一直是我心目中的足球之王。只所以记忆深刻，可能是小学初中8年里，遇到的唯一一个讲书本之外内容的老师。所以现在走访乡村学校，只要有时间我都会给小朋友读一个故事，谁知道这是不是他们的唯一呢？

@大道无形我有型[¥200.00] 请教大道：我们公司与一家上市公司合作一个项目，目前在前期阶段。我们发现该公司董事长虽然热情客气但多次言而无信，让我们很失望。鉴此，我们内部有两种意见： 第一种：公司董事长多次言而无信，是人品问题，与这种人合作我们是在做错事，基于前期投入损失还不大，赶快终止合作，越快纠正损失最小。 第二种：公司董事长虽然多次言而无信，但我们应该求同存异，包容人家，多沟通，力争共同推进项目，完成合作。 我偏向于第一种意见。大道你说呢？

@大道无形我有型[¥200.00] 谢谢您

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道，对于“夫妻相处之道”有什么心得？

@大道无形我有型[¥200.00] Brand Finance是国际著名品牌价值评估机构，全球唯一符合国际ISO国际标准的品牌价值评估和战略咨询公司，每年发布“全球最有价值品牌500强”榜单。作为该国际著名品牌价值评估机构创始人和首席执行官的David Haigh，从事品牌价值评估工作都40年了，难于相信，他怎么会说出如此的话。巴菲特说价值投资很简单，但不容易。你也说过这样的话。确实是很简单，但不容易啊！

勇士赢了很高兴哈。希望不会拉仇恨

虽然大家都说他个子不算高，我还是觉得他蛮高的。 2016.12.19 拍的

新密项目区的姚山希望小学，是个只有100多学校的村小，校园很小，还分出去了一半做幼儿园。李巧红老师看起来像个和霭可亲的大姐，她带的六年级，班级阅读出乎意料的好，用巧红老师的话说：“我们班读书都读疯了”。全班在五年级时就读完了阅读角的图书，这学期又都读书在30本以上了。李老师给我讲了一件事，她之前带着学生阅读，考试全县排名14位，六和的阅读项目进入后，考试排名升到第2，刚刚她告诉我，在才结束的期中考试中，她们班又是全乡第一，本学期已读完40多本书的那位同学分数是108.5分。对一个村小来说真的不容易，现在他们班的亲子阅读也做的很好，家长养成了自动读书打卡的习惯。我们常常发现，在我们没注意的学校，总有一些在认真用心，创造奇迹的老师。 链接是李巧红老师写的班级阅读反馈：网页链接

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@大道无形我有型[¥200.00] 国际品牌价值评估公司Brand Finance公司创始人和首席执行官David Haigh在今年1月发表“2019年全球最有价值品牌500强” 时评论说， “老话讲‘不要把鸡蛋都放在同一个篮子里’是有道理的。企业不能把所有的精力和资源都投注在同一个领域，同时还期望得到长久的发展。那些不断开发拓展新领域的品牌，像沃尔玛和苹果这样的适应多元化较慢的品牌，未来将错失很多提升品牌价值的关键机遇”。在5月9日接受深圳商报专访时说，茅台能否生产出国际味？答案是肯定的。“茅台可以生产杜松子酒、伏特加、威士忌，迎合西方消费者的口味开辟新的市场。” “日本是传统的白酒市场，但也是亚洲最大的威士忌市场。如果茅台也产威士忌，我会试一试。” “从企业属性来看，品牌扩张是天性，商人们不会等到市场饱和才向外，而是有能力有机会就会扩张。”因此，在David Haigh看来，苹果和茅台把所有的精力和资源都投注在同一个领域，不合时宜，并且主张“茅台可以生产杜松子酒、伏特加、威士忌，迎合西方消费者的口味开辟新的市场。”我觉得David Haigh所言，是非常糟糕的主意。David Haigh的“高见”，绝对是茅台快速成为百亿市值的秘诀。请教大道，你说呢？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道师兄，一个孩子教育问题困扰我，想向您请教：女儿6岁，同年级有个小朋友家教有些问题（经常突然打小朋友，也打过我女儿一次，还有其他言行不一一列举），放学后在操场常找我女儿玩儿，我女儿也不拒绝。我很困惑是否干涉6岁女儿的交友，干涉吧，这么小会不会给女儿偏见；不干涉吧，我们成人也是有交友原则的，至少有个底线，比如哪些品格的人不能交友。请问师兄，我该怎么把握这个教育尺度呢？

但是大道看懂了困境中的网易，这可能与他的经历有关吧

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恐怖！他们到底想干什么？

其实电子设备并不一定就伤害眼睛，但需要小朋友有足够的户外活动来平衡。老美很多好学校小朋友从一二年级就开始用iPad或电脑了，所以小朋友的书包也没那么重。iPad是可以带回家的，很多书和家庭作业也都在里面。

电子书在适当的时候会考虑，但现在确实不是时机啊。就这两天，多个地方发布禁止学生手机、平板进校园，其中是包括电子书的。谢谢您！

@大道无形我有型[¥200.00] 看了大道“知道什么会发生比知道什么时候会发生要容易得多。”真是受益，大道学长对AR技术的未来的应用场景怎么看？在您眼里是属于“什么会发生”的方向吗

【捐款公开】截止今天13点，六和公益雪球帐号共收到打赏和问答捐款108301.02元，现有雪球币1026个。可以为乡村小学捐建班级阅读角54个（优秀童书3780册），以班均35名学生计算，可以帮助1890名乡村学生享有高品质的阅读。感谢各位球友的关心和支持，我们会把每一分钱都用到项目的执行中。 目前，已经确定3所乡村学校由雪球用户资助，将捐建40个班级阅读角，受益1528名学生。图书、书架等物资正在采购中，预计下旬可配送到校，之后我们会把相关票据上传，对费用支出进行公示。项目方案请参见链接：网页链接 本月18日，我们将邀请3所项目学校的15位老师到六和公益新密项目区参加阅读培训，推动项目的实施。 再次感谢所有支持六和公益的球友和爱心人士，不足之处，欢迎建言。

@大道无形我有型[¥200.00] 感谢大道，让我看到一个普通人（其实不普通，普通指没有特殊的权贵家庭背景）也能有这样值得大家尊敬的成就（企业，投资，慈善），让我更有信心，其次默默反复读了大道的博客和雪球的问答式交流，让我很受启发（本分，有所为，有所不为，十年的时间维度，自我学习能力，对自己诚实知与不知，利益之上的最求，敢为天下后 等等），修正了我的思维，和启示，特表示感谢。 为啥具体的问题，仅感谢

粉丝到3千了，感谢长久以来支持我，无偿帮我转发的铁粉，我从500粉丝起，就被雪球降权，发的帖子别人都看不到，且多次被无故禁言删帖，靠着上百个实打实的精准预判，提前半年说出这次熊市的最低点位，我的铁粉不断增长，我在雪球只说马前炮，那些连续涨停乃至翻一倍的票粉丝自行翻旧帖，整体准确率在80%以上。。。 雪球确实能激发人的说话欲望，在雪球我认识了很多优质朋友，其实当初还是对雪球很有期待的，作为股票论坛他界面难得的清爽，这点比淘股吧不知道高到哪里去了，我甚至一度想搞一个讨论比特币区块链的“雪球”，但雪球小秘书的有些做法让人心寒，在雪球三年，我看到很多大V都流失了，前几天我让同学下载个雪球，才知道苹果appstore已经把雪球下架了。。。 本来我已经准备离开雪球了（我的微博写了1000多条，内容都和股票无关）但没想到段总竟然在雪球开贴了@大道无形我有型！我一度怀疑这位是不是真的段总，@不明真相的群众 何德何能能把大神请来？！这世上，如果说有比马云更传奇的人物，那肯定非段总莫属了（这句话没有恭维成分，确实如此），您的资产，据我估算也不在马云之下，我想对您说，现在是做空美股的绝佳机会（之前我提到的美股做空机会全部应验），请拿出百亿美金做空美国，像97年索罗斯做空香港一样，我知道作为纯技术派在你们价投眼里跟耍猴的差不多，但请相信我一次，在此立贴为证。。。@大道无形我有型 希望您能看到

@大道无形我有型[¥200.00] 大道你好，你在回答提问里说到找到合适的生意去做非常重要。那么什么才是合适的生意？有何评价标准吗？

@大道无形我有型[¥200.00] 您好段总！按您的理解，茅台成立营销公司，我们还能长期持有茅台吗？

@大道无形我有型[¥200.00] 前几天看到有雪友在讨论教电(除开小天才)的问题，也想发表下建议，听听段总的想法，首先教育行业是一个很好的行业，硬需求，行业大，前段时间腾讯有个调研数据，一二线城市教育支出23.9%，三四五线城市教育支出36.1，充分说明这个行业其实有足够高的天花板，但为什么这几年从点读机到家教机整体销量在下滑，我觉得主要有3个需要克服的障碍，1、产品复杂，没有基于用户导向，如何解决小孩成绩提升，比如:针对不同年级，不同学科成绩差的，有对应解决方案，现在就是需要这个家长对我们产品很了解，自己想办法才能用好，终端反应的情况来看，大部分消费者不会用或者不用，但是真正用的消费者学习成绩都有提升2、渠道管理滞后，产品复杂后其实需要渠道转型为服务商，对渠道要求越来越高，因为这个产品没有服务很多家长买回去产品价值发挥不出来3、品牌力在下降，目前的广告还是以传统电视广告为主，渠道也没有起到很好的品牌推广作用，导致品牌产品知名度并不高

@大道无形我有型[¥200.00] 前几天看到有雪友在讨论教电(除开小天才)的问题，也想发表下建议，听听段总的想法，首先教育行业是一个很好的行业，硬需求，行业大，前段时间腾讯有个调研数据，一二线城市教育支出23.9%，三四五线城市教育支出36.1，充分说明这个行业其实有足够高的天花板，但为什么这几年从点读机到家教机整体销量在下滑，我觉得主要有3个需要克服的障碍，1、产品复杂，没有基于用户导向，如何解决小孩成绩提升，比如:针对不同年级，不同学科成绩差的，有对应解决方案，现在就是需要这个家长对我们产品很了解，自己想办法才能用好，终端反应的情况来看，大部分消费者不会用或者不用，但是真正用的消费者学习成绩都有提升2、渠道管理滞后，产品复杂后其实需要渠道转型为服务商，对渠道要求越来越高，因为这个产品没有服务很多家长买回去产品价值发挥不出来3、品牌力在下降，目前的广告还是以传统电视广告为主，渠道也没有起到很好的品牌推广作用，导致品牌产品知名度并不高

@大道无形我有型[¥200.00] 前几天看到有雪友在讨论教电(除开小天才)的问题，也想发表下建议，听听段总的想法，首先教育行业是一个很好的行业，硬需求，行业大，前段时间腾讯有个调研数据，一二线城市教育支出23.9%，三四五线城市教育支出36.1，充分说明这个行业其实有足够高的天花板，但为什么这几年从点读机到家教机整体销量在下滑，我觉得主要有3个需要克服的障碍，1、产品复杂，没有基于用户导向，如何解决小孩成绩提升，比如:针对不同年级，不同学科成绩差的，有对应解决方案，现在就是需要这个家长对我们产品很了解，自己想办法才能用好，终端反应的情况来看，大部分消费者不会用或者不用，但是真正用的消费者学习成绩都有提升2、渠道管理滞后，产品复杂后其实需要渠道转型为服务商，对渠道要求越来越高，因为这个产品没有服务很多家长买回去产品价值发挥不出来3、品牌力在下降，目前的广告还是以传统电视广告为主，渠道也没有起到很好的品牌推广作用，导致品牌产品知名度并不高

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@大道无形我有型[¥200.00] 30岁以后开始起步高尔夫晚吗～大道学长能分享一些学习高尔夫的经历吗

刚刚看完复联4，好看！作为准马粉，蛮感动的。

按你这个说法，这个做法确实不合适。

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Mark

@大道无形我有型[¥200.00] 一个公司，不是会赚钱就好，会赚钱还要好的企业文化。有好的企业文化才能维持好的生意模式。企业文化与生意模式类似领导干部“德才兼备”，有才是好的生意模式，有德是好的企业文化。 这样理解对吗？

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企业文化重要？？？看看那些搞培训的吧

“当一个绩效卓著的经理人遇到一家恶名昭彰的企业，通常会是后者占上风。”探讨一下哈，你觉得这句话是不是可以等同于“好的企业文化其实干不过坏的商业模式？”

@大道无形我有型[¥200.00] 请问像比亚迪这种没有盈利或者盈利能力很低的企业是否可能存在好的商业模式？商业模式好的企业为什么会有好的投资回报，因为可持续发展吗？

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道，再请教一下。东莞步步高从电话机，到家教机，再到手机，都挺成功的。虽然步步高的电子产品经常要持续更新换代，商业模式没有茅台酒好，但是步步高企业一直发展得很好。步步高应该是得益于你构建的特别优秀的企业文化。从这个角度，如果碰见一个拥有优秀企业文化的公司，即使是商业模式一般（比如电子行业，竞争都挺激烈，绝大部分护城河没有白酒高），也是挺值得投资的？或者说企业文化甚至比商业模式一样重要，甚至更重要？

類似這樣的话，大道其實讲过，只怪我缺乏悟性。我的思维習慣有时太讲邏輯，比如说一定要弄个什麼清晰明确的清单、标准或公式，才可以确认这件事。看以后得改变一下「惯性」。

有个问题请教@大道无形我有型 ，茅台也有很多问题，比如有很多现金躺在银行，甚至做了很多对公司没有意义的事也不给股东扩大分红，批零差价巨大明显侵犯上市公司利益，和地方政府纠缠不清，大股东利益和小股东利益不一致等等和现代企业制度不相符的事情，我就因此虽然很看好茅台，但是始终没有买入。不过这些瑕疵掩盖不住茅台商业模式的巨大优势，我也因此没有赚过茅台一分钱。这个问题您怎么看呢？

如果我之前就懂得用10年来思考问题，我会多抓住好几个大牛股，而且会规避很多不太好的公司。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，节日快乐！从网易博客到雪球，一直学习中。从苹果到茅台，他们都是特别好的公司，另外你买入的价格也非常好，这几年预估的收益也很好。请教一下，你重仓买入的价格条件是什么？200以下买入茅台的收益超过三年翻倍（25%），还是就毛估估内在价值打5-6折，和国债收益相比即可，其他的是意外之喜？

@大道无形我有型[¥200.00] 阿段，冒昧向您提一个我想了很久的问题。 最近发现我长期持有的一个上市公司（由于不方便直接说明上市公司名称所以模糊化，望见谅）财报里可能是出于抚平利润的目的，在挨着的2个季度的财报数据中做了隐藏利润的手法（比如隐藏二季度利润，再在三季度释放）。但同时我本人又很了解他的商业模式也对他的市场前景很有信心，他对我来说，就我心目中的“贵州茅台”，发生隐藏利润这样的事也是我没想到的。 在此想咨询您的是，若在您持有的优秀企业里发生了一次也是目前发现的唯一一次这样的事，那到底是应该忠于企业商业模式、市场规模、差异化竞争优势继续持有，还是应该因为某个季度的财报不诚实嫌疑而选择卖出？ 我现在挺矛盾的，因为选择出一个优秀的企业不容易。 如果再确切一点说，举个假设的例子，假如这件事发生在重仓的贵州茅台身上，您会选择卖出还是继续持有？

希望以后看到的照片不是摆拍的。抓拍需要技术，但摆拍太假了哈。

话说回来，我觉得这些照片似乎都像是摆拍的。

大道好我觉得在国内视频监控生意绝对是大生意好生意，随着人工智能、5G的发展，10年内肯定是还会高速发展的，海康威视是大龙头，但是估值一直不低，也不知道会不会一直保持领先地位，谢谢

今天是五一劳动节，恭祝球友们节日快乐，天天发财！ 上周，六和公益为新密的7所乡村小学增配了5800册图书，现已全部上架，给学生阅读了。这7所学校是我走访后，阅读做得非常好的学校，有开放的阅读环境，有老师的引领，有学校的足够重视，学生的阅读量也相当丰富。前面的一年多时间，班级阅读角的书已经多次交换，对于这样的学校，我们会格外的关注和持续的支持。

今天是五一劳动节，恭祝球友们节日快乐，天天发财！ 上周，六和公益为新密的7所乡村小学增配了5800册图书，现已全部上架，给学生阅读了。这7所学校是我走访后，阅读做得非常好的学校，有开放的阅读环境，有老师的引领，有学校的足够重视，学生的阅读量也相当丰富。前面的一年多时间，班级阅读角的书已经多次交换，对于这样的学校，我们会格外的关注和持续的支持。

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道，你适合带团队（步步高），也适合单干（股票投资）。两者之间，哪种更适合你？

如果一10年为一个时段的话，我觉得茅台大概率在任何时段会赢。

我也不确定贵州茅台在任何时间段都跑赢沪深300。

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好多大公司都有内部培训机构，搞些入职培训，管理进修，这个步步高、OPPO、vivo应该也有吧？半开放式这个怎么设想呢？

办学比较复杂，我们其实一直在讨论着，未来可能会办一个主要对自己员工的半开放式学校。

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@大道无形我有型[¥200.00] 段总：您好！一直有个困惑：为什么我们的电教板块不愿涉及教育本身（办学），而是一直致力于教育辅助工具？是因为能力圈的限制还是中国教育是非赢利性事业特性？个人认为我们涉及教育的理由：一、我们的优秀的企业文化在教育领域将会发生最大的价值，教育领域本身天花板足购高；二、前期从做学生电脑、复读机、电子词典、点读机......积累了大量的教育资源（加上我们各地代理商资源），跨越教育将会非常自然；三、仅仅做教育辅助工具一直被动地追随技术的变革，从生意模式上看不是最好的选择。个人愚见，还望段总赐教！谢谢！

大道家的公司把媒体都买通了

居然没有华为，什么统计公司？

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@大道无形我有型[¥200.00] 有一家商业地产公司主要资产是在一线城市核心商圈的商城，是优质资产。公司主要收入是商城租金。长期看，商城位置优越，租金收入比较稳，每年递增也是大概率的事。现在股价相对于净资产比较低。问题是，商城建筑面积也就10万平方米，公司员工却500多人（包括公司另外的一些小公司，例如其他物业管理公司），工资等开支大，年收益率一直不高。特别是该公司董事长多次被执法部门“配合调查”，公告之后股价大跌。请问：对这样拥有优质资产，并且长期看好，同时股价很低，企业文化较差的商业地产公司股票，能不能长期持有？

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道老师您好，真心的感谢您的无私分享让我在投资的道路上慢慢不再那么的焦虑了。 巴老说：如果我现在只有10-100万美元，我会在石头下面找小公司的机会。 您也在博客中这么说过：好的小公司成长机会高，但对于大资金而言没用，因为好不易找个好的小公司却放不了多少钱进去。我不鼓励小额投资人投苹果这类公司也是类似的道理。小额投资人或许更应该耐心地从生活中发现还很便宜的小的好公司。 我想问：那些小公司中没有生意模式比茅台苹果还好的。对于小额投资人来说就去选择生意模式不如茅台苹果但是也不错但是市值不大的企业吗？ 我有点笨，这个问题想了好久也想的不太明白，迫不得已来打扰大道老师，感谢！！

@大道无形我有型[¥200.00] 今年买到了康美药业，发现财务作假，能給个参考吗

@大道无形我有型[¥200.00] 大道你好，想请教大道对连锁药店的看法，好像是长长的坡，厚厚的雪呢！？另外大道对美国的药店连锁公司沃尔格林有关注吗？

【捐款公开】截至今天下午4点，六和公益雪球帐户共收到打赏和问答85568.8元，现余雪球币998个，已使用30个（测试粉丝头条所用），可为乡村小学捐建班级阅读角37个，即图书2590册。以班均35名学生计算，可以让1295名乡村学生享有高品质的阅读，平均每名学生2册图书。 目前，我们已经选出3所待捐助的学校，本周将学校简况、项目计划和预算发出。真诚感谢@大道无形我有型 和@不明真相的群众 的支持，感恩诸位球友的捐助和接纳。为了乡村学生读好书，深度支持乡村学校阅读教育，欢迎大家对六和的公益工作提出意见和建议，帮助我们完善发展。

【捐款公开】截至今天下午4点，六和公益雪球帐户共收到打赏和问答85568.8元，现余雪球币998个，已使用30个（测试粉丝头条所用），可为乡村小学捐建班级阅读角37个，即图书2590册。以班均35名学生计算，可以让1295名乡村学生享有高品质的阅读，平均每名学生2册图书。 目前，我们已经选出3所待捐助的学校，本周将学校简况、项目计划和预算发出。真诚感谢@大道无形我有型 和@不明真相的群众 的支持，感恩诸位球友的捐助和接纳。为了乡村学生读好书，深度支持乡村学校阅读教育，欢迎大家对六和的公益工作提出意见和建议，帮助我们完善发展。

@大道无形我有型[¥200.00] 您是如何停止以好价格买一家资质平平的公司的？

@大道无形我有型[¥200.00] 段总您好，给您推荐一只股票，A股宁德时代，您可以关注下，目前已经是新能源汽车电池的龙头企业，从长远看，电动车大概率还有十多倍的增长规模，宁德时代又是头部企业，符合您价值投资的原则

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@大道无形我有型[¥200.00] 一直在关注大道，从网易时就开始了，估计有五六年了。请问大道对广告市场怎么看？比如极光推送这样的新兴数据广告公司，坡和雪是怎么样的？

@大道无形我有型[¥200.00] 段总您好，在你之前的博客和现在的雪球上学到了很多关于投资上应该关注的本质的东西，十分感谢！想请教你一个问题：你说过苹果茅台腾讯都是好公司（都有好的商业模式和企业文化），你在2018年底时三者都有买入或加仓，为什么当时买入最多的是腾讯而不是苹果或茅台？是因为你觉得当时腾讯的价钱更合理？

@大道无形我有型[¥200.00] 外部看阿里，很佩服的一点是85年的蒋凡和以前在京东的侯毅（盒马创始人）能够在这个组织里成长为关键业务负责人。其他很多公司似乎在高管的迭代上不明显。想跟大道请教下，如何看待组织自我迭代的重要性？特别是如何能够平衡好老人和新人之间的关系（安置好老人，同时给新人机会成长）？多谢！

@大道无形我有型[¥200.00] 方法:学习一个您感兴趣且有难度的东西，能让您快速入眠。[当失眠的时候] 举例:我学的不是计算机专业，但我对软件编程极其感兴趣，当我睡不觉的时候我就拿一本计算机编程的书来看，我就能在几分钟到十来分钟就很快睡着了[最快我朦胧中记得好像是两三分钟]。原因是:一，因为感兴趣，所以看得下去，在看的过程中不会觉得煎熬，因此不会给我带来焦虑感，我处在放松状态; 二，因为不懂这个专业，所以看的过程当中会感觉到困难，而困难的东西会让人很快感到疲惫，因此我能很快就睡觉了。就算我刚睡醒，只要拿一本计算机编程的书来看，我一会儿就会想睡觉。时间渐长，我既学到了编程知识，也治愈了我的失眠症。我后来一直在思考，为什么这样的方法能起这样的作用？后来就想出了最上面那句话。我把这句话中的方法告诉了两个有失眠症的朋友，其中一个长期失眠，他们测试了确实管用。不过，如果只学习或看自己感兴趣但没有难度的东西，那就会一整晚都睡不着。例如看好看的电视连续剧，因为感兴趣，所以越看越兴奋越想看;因为剧情没有难度，不困难，所以就不会产生困意。

@大道无形我有型[¥200.00] 今天可能是波波维奇执教的最后一场NBA了，突然感觉大道和波波很多方面相似：1.都门生满天下；2.有自己坚信的文化和理念，不为外界所影响；3.事业成就很高但都热爱家庭。4.说话都言简意赅等等还有好多。虽然俩人领域毫不相干，哈哈～

@大道无形我有型[¥200.00] 段老师，您好。请教您投资标的的选择，是否与投资的资金量有关呢？我留意到您最近几年投资的公司市值都较大如苹果，茅台，腾讯等公司。除了他们是您看得懂的好公司外，您这是否与您现在投资的资金量较大有关。假设您现在只有100万人民币，您还会投资现在所投资的公司吗？还会找一些市值更小并且看得懂的公司,比如你早起投资过的奈飞。我是2015年以均价129买入苹果，资金量在100万以内，一直持有至今，收益率只有60%，觉得总体收益不是很满意。最后，谢谢段老师一直以来在博客以及在雪球的无私分享！感谢！

@大道无形我有型[¥200.00] 敬爱的段先生，荣幸能在此遇到您。您一直都是我的哲学导师。最近很困惑，经营的生意欠账太多，并且随着时间推移越来越深陷。在“做对的事来看，失去现金流的控制明显不是对的事”，也不利于发展。我打算要么改变模式，要么退出行业。您认为呢？我这属于家具建材行业。

@大道无形我有型[¥200.00] 您好段老师，您自己或身边的朋友有没有偶尔或经常失眠而又拿这个没办法的？我根据自己的经验，思考领悟出了一个非常科学且极其简单的治疗失眠症的方法。不要医药辅助，也不用强迫自己，一个让人从容不迫、开心愉悦地在几分钟或十来分钟即能安然入睡的好方法(仅一句话十来个字)。因为不是您的好友，所以只能在这里以捐赠200块公益提问费的形式向您"销售"此方法。如果您感兴趣，那您也可以向我付200块提问费"买得"此方法，然后我再将这200块向六和公益提问以捐赠给公益。呵呵我的方法和我所说的是真实、有效、务实的，我会捐赠给六和公益，同时以后也会尽可能做公益，就像您一样。

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@大道无形我有型[¥200.00] 看了拼多多的财务数据，从资产来看，虽然亏了100多，但是净资产多了将近200，还是非常优秀，最近跌的比较多，准备买入，10年后看有没有机会财务自由

@大道无形我有型[¥200.00] 感谢大道回复之前提问。 大道认识黄峥超过十年了，请问： 黄峥是否具备把事情做对的能力和学习能力？ 黄峥是否也具备品行端正，本分，不占别人便宜，专注本业和聚焦，稳健求发展（慢就是快），结果导向，消费者导向，为社会创造价值（这些在李嘉诚身上可以找到）这些你身上也具备的特征？ 大道早年说抽烟是自己最奢侈的事，是早年抽烟后来戒了吗？什么原因或想法让您戒烟？什么方法戒烟？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，谢谢您给了我们这些普通人和你交流的机会，谢谢您为社会公益做的一切事情。 我的问题背景是：我在国内一个小货车企业的售后服务部工作，虽然公司口口声声说客户至上，但是其实公司每年对售后部各项预算卡得很严。而且一旦用户出现类似烧车等严重质量问题，基本上是看用户闹得厉不厉害来决定最终赔偿的多与少。我相信国内大部分企业售后服务其实都是很劣质的，而且国内消费者维权似乎很困难。总感觉公司对售后服务部的要求就是尽量花最少的钱去办最棘手的事情，然后公司可以把更多的资金投入到研发和营销上面，只要东西卖出去就行。这些东西都让我心里一直都很不很不舒服，但好像发现即使是自己如果当了售后服务部的负责人也根本没法改变这种现状。 我的问题是：您当初在作为实体企业经营者的时候，对售后服务的原则和要求是什么呢？或者说您认为一个实体类企业售后服务应该怎样做能够更好？ 期待您的回复。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，你好！大道所講的企業文化本人的理解就是如同一個人的品性。一個人的成功因素可能有很多，但品行端正，格局高，本分，不占別人便宜，專注本業和聚焦，穩健求發展（慢就是快），為社會創造價值，這些在李嘉誠身上可以找到。本人理解拥有以上幾點的人相信不賺錢都很難（賺錢是水到渠成的結果）或者說 大概率是會成功的（沒有以上幾點概率比較低）。本人這樣理解是否正確？有沒有什麼漏的？ 望大道教導

需要的。关键要适合小学生阅读，教辅之类的不需要。请寄到：贵州省正安县乐俭乡辽远小学，李涛 收，电话13985227520

@大道无形我有型[¥200.00]

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道兄好，我这有个缠绕已久的困惑望您指教一下：本人45岁，孩子上小学二年级，我的想法是等孩子小学毕业就移民澳洲，这样孩子既中文可以，也可以更好融入当地生活。但届时父母将都年近八十，虽然他们在北京有我哥哥姐姐同住一小区照顾，但自幼父母对我最是关爱，我的远离恐让父母很是伤心，古语云：＂父母在，不远游＂，可是我又实在是想让孩子和自己换一个大环境生活，现在真是左右为难。大道兄睿智且人生阅历丰富，恳请对我这种情况指点一下。

@大道无形我有型[¥200.00] 请问什么样的企业文化是好的，我目前只知道要以消费者为核心追求质量第一。还有别的吗？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，你好！众所周知，所有过度行为都有害，因此，对于怎样防止使用手机和平板过长时间伤害眼睛，你们家有什么措施没有？谢谢！（我觉得无论大人小孩都得注意）

报道原文请见：教师会读书，学生才会爱上阅读 当儿童与阅读相遇，会产生怎样的火花？当教师拿起书本，会带给教育怎样的改变？4月3日，六和公益平桥阅读教育项目启动仪式暨初阶培训会在河南省信阳市平桥区第...

@大道无形我有型[¥200.00] 承上:我现在在基于本分价值观思想来创立自己的一个叫做 中正 的企业文化核心价值观思想，以使自己、团队、供应商更和谐长久合作，更健康长久为用户、消费者服务。我目前手头上有一个两万多字的简要BP可用以客观论证我所说的基本上行得通(这么说稍显浮躁了些，罪过)。我的BP中极其细节化地针对三个平台的构建执行、运营管理、利益同盟、普惠用户、行业创新、竞争防御、风险防范等重要方面进行了深入全面的分析论证。深挖护城河，修厚护城墙，储备蓄水池，构建大城堡。经过两年、五年、十年三个阶段的努力，力求护城河深且宽、护城墙高且厚、蓄水池大且深、大城堡坚且稳。合理地高速扩建防御工事，增强攻击能力与抗打击能力，为建成全心全意全面为用户、商家、供应商服务的利益共同体而奋斗;推动行业健康正常发展(当前行业不健康正常发展)。务实努力、创新、本分前行。段老师，我要如何与您取得联系并将BP递送给您并向您请教学习？望老师赐教！

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@大道无形我有型[¥200.00] 请教一个关于分配奖金的问题。在分配奖金时，需要遵循什么标准才能最大限度调动员工积极性？对于业绩突出和业绩最差的员工如何拉开差距？是公开还是不公开？谢谢

@大道无形我有型[¥200.00] 首先向段大哥表示感谢，这么多年的帮助。问一个问题吧，拼多多的商业模式是什么呢，肯定不是大家聚在一起搞批发吧。

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道，您好，谢谢您在投资、孩子教育、生活理念等等方面的分享，我受益匪浅，变得从容和平静了很多。再次感谢！ 向您请教一个问题，比方腾讯和茅台，我也非常喜欢他们的公司和文化，但是从市盈率上来看，腾讯现在41倍，茅台30倍左右，如果要投资这两家公司的话，是否应该考虑买入时机问题?大道怎么看待市盈率这个指标？谢谢！！

如果茅台的企业文化不够好的话，茅台走不到今天的。这不等于说茅台没一点问题。企业文化不好的公司，好的商业模式早晚是维持不了的。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，请教小孩教育方面的问题。我归纳了一下，现在国内孩子上学大体上有三种“模式”：一是传统的公办教育，这种模式很正统，老师满堂灌，然后大量的作业，学的知识多，有国内同学人脉，毕业工作后容易融入社会，但担心孩子弄坏身体，死读书影响思维；二、从幼儿园开始读私立国际学校，然后出国留学。这种模式小孩相对轻松，英语顺溜，思想活跃，但如果以后回国工作，可能会有些不适应，融入社会也需要时间；三、先读公办学校，到初中或高中再出国留学。这种模式有上面两种模式有些优点，也有上面两种模式的一些缺点。小孩的教育要考虑小孩本身的情况以及家庭经济条件等来作选择，哪种选择各有利弊。但如果从普遍意义上讲，你觉得哪种模式比较好？

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道老师，我有两个女儿读幼儿园，老婆是城乡结合部的小学老师，上班开车20多分钟。现住房对应小学是别人挤破脑袋想进的，但双方父母都不太愿意接送小孩，而且教育方法有问题比如很喜欢批评小孩，我们也不愿意长期和他们一起住。现住的房也比较小。 现在有三个方案让我们选择: 1.读现住房对应小学，目前没人可以接送小孩上学放学。托人接送也不太方便。 2.读我老婆工作的小学，由她接送，一天三餐可以在学校解决，还有锻炼。问题是学校教育质量一般怕影响小孩的成绩和学习思维。 3.换房子到离我老婆工作较近，教育质量较好的小学。我们自己可以接送小孩，脱离我们的父母单独培养小孩。问题是不会像方案二那样方便轻松且需要换房且有不能读得上风险。 不知您会如何选择？谢谢

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@大道无形我有型[¥200.00] 您好段老师，极其荣幸在这里与您联系，我的这个是寻求投资的内容，辛苦您的查阅！并顺祝您生活愉快！

@大道无形我有型 [¥200.00] 刚刚发现学长发起的这个六合公益

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，谢谢您给了我们这些普通人和你交流的机会，谢谢您为社会公益做的一切事情。 我的问题背景是：我在国内一个小货车企业的售后服务部工作，虽然公司口口声声说客户至上，但是其实公司每年对售后部各项预算卡得很严。而且一旦用户出现类似烧车等严重质量问题，基本上是看用户闹得厉不厉害来决定最终赔偿的多与少。我相信国内大部分企业售后服务其实都是很劣质的，而且国内消费者维权似乎很困难。总感觉公司对售后服务部的要求就是尽量花最少的钱去办最棘手的事情，然后公司可以把更多的资金投入到研发和营销上面，只要东西卖出去就行。这些东西都让我心里一直都很不很不舒服，但好像发现即使是自己如果当了售后服务部的负责人也根本没法改变这种现状。 我的问题是：您当初在作为实体企业经营者的时候，对售后服务的原则和要求是什么呢？或者说您认为一个实体类企业售后服务应该怎样做能够更好？ 期待您的回复。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道兄您好！很佩服您的投资理念，有个问题想请教下。如果right business 和 right people不能兼得该如何取舍？我有这个问题是我觉得很多伟大的公司兼具好的生意属性和好的企业文化，但比如茅台（这个例子可能不太恰当）生意属性很好，但国企的管理和企业文化未必好，在白酒行业里管理也不一定是最好的。相反很多民营企业没有这么好的赛道但管理企业文化很优秀。问题是如果两者不能兼得如何取舍？还是说在不同的时代背景或者不同的行业看问题有所侧重？还是在公司的不同发展阶段有所侧重？您怎么看？谢谢！

@大道无形我有型[¥200.00] 请问大道如何理解这个资料中提及的茅台的口味变迁啊，发酵产品长期看保证品质的稳定性不容易？能否说明茅台品质文化的某些问题吗？

今天是世界读书日，来看看这些正在读书的孩子。 有人说，阅读是最美的姿态。那么，阅读也应当是儿童最美好的事情。从一个小小的书角出发，走向大大的人生世界，成为终身阅读者和学习者。 我们希望有一天，能为中国10%的乡村带去高品质的阅读，和一个丰富多彩的童话世界。 今天，你读了吗？请支持乡村儿童读好书！

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@大道无形我有型[¥200.00] 您好，大道，经常看到您关于孩子的教育方法，您的观点我看了很有启发和收获。但是我目前遇到一个心病。我儿子目前5岁多，读中班。老师说他数字不认识，加减也不知道，在班里习惯和孩子拉小朋友，喜欢在班里的戏跑。做危险的跳高。语言表达说快了，容易说重复的词，说话不流畅。老师说爱玩比他小的孩子玩具。2018年带孩子到妇幼医院检查结果是智商比同龄要差，医生说要多运动。平时讲话反应回答很快，也很正确。在家里也是喜欢跑动，拉扯打闹，语言也还算多，算活泼开朗的性格。但是老师最近给我们讲，我们很着急。请您和球友帮我分析下是什么原因。不知道对孩子以后成长影响没有。“补充下，我和他妈妈一起在创业，平时争吵比较多，也忙，5年来陪孩子在外面玩大部分都是请的阿姨在外面小区玩，在家里他妈妈陪的多，他妈妈在家里办公，不知道这个有没有原因”。谢谢大家！

这个世界上只有一种失败，叫做半途而废。 作者：刘润 来源：刘润（ID：runliu-pub） 4月2日，谷歌正式关闭了 Inbox 邮件服务。 谷歌曾称，Inbox 是未来的邮件系统 这不是谷歌第一次放弃自家的产品和服务。 实际上，就在 2019 年刚刚过去的 3 个多月，谷歌关闭的服务就已...

【捐书反馈】正安县辽远小学收到球友高先生的捐赠图书57册，今天已经登记上架，给学生阅读。 图4是李涛老师在开放书吧里带学生读书。这个开放书吧是2013年建起来的，小小的学校有一片10平方左右的地方，摆放了学校所有的图书，只要一下课，学生就能跑过去自主阅读。 李老师是2018年“马云乡村教师奖”获得者，他在学校带阅读课，收集本地童谣和民间故事，教给学生们，也传承了当地的乡土文化。

@大道无形我有型[¥200.00] 请问大道，你身上具备的平常心、本分是天生就具备的呢？父母教育的？后天学习而来？还是三者皆有？谢谢。

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@大道无形我有型[¥200.00] 段总您好!近期有点闲钱想投资美股，希望年回报8--10%。因为不太懂投资，想请教您，以现价200元每股买入苹果，或者以现价210元每股买伯克希尔的B股，5-10年后能实现这个预期目标吗？请您做一个简单的评述。风险全部由我自己承担。谢谢!

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@大道无形我有型[¥200.00] 您好，大道，经常看到您关于孩子的教育方法，您的观点我看了很有启发和收获。但是我目前遇到一个心病。我儿子目前5岁多，读中班。老师说他数字不认识，加减也不知道，在班里习惯和孩子拉小朋友，喜欢在班里的戏跑。做危险的跳高。语言表达说快了，容易说重复的词，说话不流畅。老师说爱玩比他小的孩子玩具。2018年带孩子到妇幼医院检查结果是智商比同龄要差，医生说要多运动。平时讲话反应回答很快，也很正确。在家里也是喜欢跑动，拉扯打闹，语言也还算多，算活泼开朗的性格。但是老师最近给我们讲，我们很着急。请您和球友帮我分析下是什么原因。不知道对孩子以后成长影响没有。“补充下，我和他妈妈一起在创业，平时争吵比较多，也忙，5年来陪孩子在外面玩大部分都是请的阿姨在外面小区玩，在家里他妈妈陪的多，他妈妈在家里办公，不知道这个有没有原因”。谢谢大家！

@大道无形我有型[¥200.00] 大道兄，我记得您以前投资过华侨城，和10年前相比，华侨城的净利润增长了10倍，而且未来三年的20%以上的增长也非常确定，连续17年ROE不低于15%，从财务上看，是非常优秀的企业，可是股价还是和10年前差不多，是公司真的被低估还是所谓的投资陷阱呢？希望能听听您的看法，谢谢！

是我疏忽了，报歉！[好失望]还有@管我财 @老柏树也有春天 等球友，好多的捐款伙伴，我都一一记着，谢谢你们！

【财务公开•2015年审计报告】2015年6月17日，六和公益在杭州市上城区成立注册，因此全年的收入较少，来源是单一的基金会支持。在此之前，六和公益的支出都是由基金会直接拨付，相关财务也是在基金会的审计报告里。 2015年度收入总额为450294.42元，包括筹款收入450203元，其他收入91.42元。 支出总额为588379.15元，包括项目支出538786.38元，管理费用49592.77元。2015年度项目、管理费用占总支出比例分别为91%、9%。 附上财务审计报告，便于大家了解我们本年度的筹款情况及资金使用情况，供社会各界、捐助伙伴、公益同行和所有关心我们的朋友审查监督： 网页链接 注：本文所有金额都是以本年银行入账为准。

【财务公开•2017年审计报告】全文和报告原件请见：网页链接 2017年度收入总额为2663889.10元，包括筹款收入2663889.10元（其中基金会捐赠限定性收入2423024.96元，非限定性收入240864.14元），相比去年捐赠收入总额增长899037.13元。 支出总额为1755953.05元，包括项目支出1454773.02元，行政运营支出301180.03元（其中管理费用75171.90元）。2017年度项目、行政支出占总支出比例分别为83%、17%。 注：本文所有金额都是以本年银行入账为准。欢迎大家指正监督！

本文来源：澎湃新闻，记者 陆玫 因所购“特斯拉”轿车有时充不进电，维修未能解决，赵先生与记者到特斯拉一家服务中心交涉。在电视台记者采访赵先生时，一名中方工作人员对他们飙英文：“You two get out！（你们两个滚出去！）” 18日下午，赵先生称接到过特斯拉服务中心维修部负责人的...

@大道无形我有型[¥200.00] 段总，您好。我想问伯克希尔持有的二个公司：卡夫亨氏与梯瓦制药，这二个公司都是由于并购造成了巨额债务负担与并购不及预期计提了大额的商誉减值。想问一下段总二个问题1，卡夫亨氏食品受Coscto等自营产品冲击有多大？2，对梯瓦制药公司通过减成本、简业务与减债务等措施，是否看好？

我绝对不会去做固定收益的东西。固定收益的东西长期肯定是输给通胀的，所以长期来说是件错的事情。所谓重仓的意思就是对你自己很“重”要的仓位，自己可以定义。

这个问题比较复杂。一般来说，恶人只有恶人磨，最重要的是远离他们就好。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，你对苹果的企业文化说的多，而对腾讯的企业文化很少提及，能不能说说你是如何看腾讯企业文化的呢？

@大道无形我有型[¥200.00] 您会把您手中的资产做资产配置分成股票和固定收益两类吗？所谓的重仓持有是指全部资产还是指用于股票投资的那部分？谢谢！