2023 年雪球发言

大道觉得苹果会和迪士尼会合作产出电影或者合并吗？Iger在自传里也说过如果Jobs还活着，这两家公司至少会讨论合并的可能性。

阿段好，我在昆明，何这里呢，冒昧了

大道是说，心中常有股价，就总在方丈的球上，心里不在意短期股价波动，心思就在别的球上，是这个意思吗。

@大道无形我有型 大道，您对马克思主义怎么看

我觉得foundation每一集都是大片的感觉

是叫《灰猎犬号》。Tom Hanks贡献了2部佳作给苹果啦，都很好看。第二部是科幻片《芬奇》，一人一狗一机器人，很适合和孩子们一起看，让我想起《那山那人那狗》。

终于看明白了！

苹果 苹果 TV+的英剧《流人》（《Slow horses》）是我喜欢的一部作品，我已经追到第3季了。每季都很好看。谍战、英式幽默、戏骨、帅哥，众多元素，引人入胜。 豆瓣的评分是每季分数不断升高。 《流人》第一季 8.6分 《流人》第二季 9.0分 《流人》第三季 9.2分 《流人》第四、五、六季也已经续订。 苹果TV+看起来要把它打造成像《24小时》、《纸牌屋》、《绝命毒师》那样的经典超长剧集。

苹果 苹果 TV+的英剧《流人》（《Slow horses》）是我喜欢的一部作品，我已经追到第3季了。每季都很好看。谍战、英式幽默、戏骨、帅哥，众多元素，引人入胜。 豆瓣的评分是每季分数不断升高。 《流人》第一季 8.6分 《流人》第二季 9.0分 《流人》第三季 9.2分 《流人》第四、五、六季也已经续订。 苹果TV+看起来要把它打造成像《24小时》、《纸牌屋》、《绝命毒师》那样的经典超长剧集。

这怎么能算不务正业？稍微畅想以下，以后苹果剧集出3D版本（其实已经在出了），VR/AR版本，戴着Vision Pro身临其境进入你喜欢的剧集，什么体验？

Foundation（《基地》）拍的也不错啊

我个人认为腾讯跟茅台都属于很不错的公司，你长期持有它们而亏了很多钱，原因可能有两个：买贵了、股价出现了非理性的波动（跌得太便宜了）。对于好公司来说，买贵了，通常时间够长是可以消化的。如果跌得太便宜了，那正好是买入机会。 如果一定有什么值得吸取的教训的话，估计尽量买得便宜些，回报可能会更好。当然，判断便宜也不是容易的事，在不便宜时不买自己认为好的公司，也不是容易的事。

苹果 苹果 TV+的英剧《流人》（《Slow horses》）是我喜欢的一部作品，我已经追到第3季了。每季都很好看。谍战、英式幽默、戏骨、帅哥，众多元素，引人入胜。 豆瓣的评分是每季分数不断升高。 《流人》第一季 8.6分 《流人》第二季 9.0分 《流人》第三季 9.2分 《流人》第四、五、六季也已经续订。 苹果TV+看起来要把它打造成像《24小时》、《纸牌屋》、《绝命毒师》那样的经典超长剧集。

什么？沃伦•巴菲特将离开伯克希尔哈撒韦 实时美国东部时间2023年12月23日上午五点半华尔街日报发文沃伦•巴菲特将离开伯克希尔哈撒韦，下一任CEO将由格雷格•阿贝尔担任…… 伯克希尔-哈撒韦A

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刚刚转了一下，没有碰见大道 查看图片

“举球哀鸿”的球有多大？是golf球吗？

不知道多大比例的“投资者”知道这个对话背后都发生过啥？

在这个举球哀鸿的日子，有一个私人消息跟大家分享，基金从业考试成绩出来了职业投资的万里长征迈出了重要一步。 考试时间一发布，发现跟雪球嘉年华撞车了。为了不耽误早就答应下来的嘉年华圆桌环节，直接报了广州的考试。上午7点多出发，连考两场，考完赶紧奔回嘉年华会场，换衣服，化妆，登台。 所幸两边都没耽误，尽在掌握。

股东问： 如果有人想成立一家像你三四十年前那样的公司，你对他们有什么建议吗？ 巴菲特： 我们建议的第一件事就是请他们给我们支付提成。（笑声）查理，你来接手。你比我更想重新开始。（笑声） 芒格： 我想坦率地说，这是一个我通常回避的问题。我始终相信，要把基本的思维工具放在合...

我加多一个问题，那您又是怎么就能看懂企业未来10年的呢？

其实前几年有不少朋友催促我发私募产品，不过我觉得当时市场太火热，并不是好的投资时机。或许牛市好募资，但如果我自己都不愿意去买股票，哪能用别人的钱下注呢。以及在当时，我个人的投资策略和能力范围还可以继续打磨扩展，所以都婉拒了。目前来看，无论是外部市场，还是内在投资框架，都准备的不错，可以下场干一场了

看十年，没有标的能超过茅台的。？

显然贵州茅台出资百亿元设立两只产业发展基金属于财务投资。

思考了几天 感觉 正股+sell call 和 t-bill + sell put ；区别还是很大的。同样是谨慎做多， 前者偏向于想卖了 ，后者偏向于想买了。后者 比前者 更加看好未来。前者 期末不担心持有现金。后者期末不担心持有股票。 意义大不同。so 如果 继续看好 公司的长期 未来， t-bill + sell put 才是正解。如果期间 股票大涨，都是少赚；如果期间震荡 都是小赚。如果期间大跌 都是大亏。 貌似 结果一样哈。看来我还是没思考成熟。容我 再想想。

请教大道，假如您要投资腾讯，最希望看到的变化是什么

哈哈，别人买了腾讯跌了不怪你就好。。。

希望鹅厂能像苹果一样，走上回购分红的路

我觉得其他都好说，只是估值不算便宜，也就是说，倒没有多大的风险，但可能一段时间内回报一般。

我最满意的是及时分了美团跟京东，真是神来之笔呀。。。

段总和方丈的讨论你站那边？ #腾讯控股# @不明真相的群众 @大道无形我有型 我站段总 段总刚发的时候其实我也有点不理解，我也持有和方丈一样的观点，但是“我接受我投资的公司的战略投资，但不容易接受其财务投资。”这句还是点醒了我。 1、腾讯战略投资能力有目共睹，拳头、京东、美团等均实现了高收益，核心原因是战略投资在腾讯的能力圈内，买腾讯也是有看中腾讯投资能力的原因，那么请问现阶段互联网高速发展期过了怎么办？转为回购就一定能实现高收益么？ 2、财务投资做不好根本原因是在腾讯能力圈外，也别说腾讯可以流量入股或腾讯有渠道投分红给股东股东没法投之类的话，这些都≠收益 ，印象中腾讯还投过拉面？总之给人一种钱多人傻的感觉？ 3、现阶段的回购确实是最好的回馈股东方式，互联网高速发展期过倒逼腾讯投资由外向内，那也是否表明我们看重的腾讯投资能力无用武之地？向内要增长的时代腾讯的收益增速是变高还是变低？再引段总一句话“看 10 年？？？” 说到底腾讯的战略投资实现高收益是伴随着互联网的高速发展来的，有种水涨船高的感觉，那么水不涨了怎么办？船是否还能高？ // 段永平对腾讯回购的讨论 腾讯目前的股数比2016年还多，所以这些年的回购实际上全部都变成了员工股？苹果过去10年的股数已经减少了40%左右了。 苹果在过去10年里每一年的股票都是减少的。腾讯除了2023年比2022年股数略有减少外，其他年都是增加的，而且2023年的股数居然比2016年还多。这种回购实际上就是在给员工发奖金哈。 （这就是我一直不重仓腾讯的）原因之一吧。我们买的到底是什么很重要。 慢慢（腾讯）买指的是还没完全搞懂，但又觉得还行的那种。 （对）茅台就没必要那么腻腻歪歪的了。 41分钟前 作者更新了以下内容 @见过大道不走小路:所以，腾讯不值得信任，不值得。 段永平: 还不能下这个结论。 @xiaoxiangzi:一个对比哈：苹果近三年的发行股数占当年总股本比例为：0.52%、0.63%、0.68%，回购股数占当年总股本比例为：3.5%、3.9%、5.2%。腾讯近三年的发行股数占当年总股本比例为：0.635%、0.209%、0.432%，回购股数占比：1.047%、0.058%、0.000%。所以主要还是腾讯之前回购不够多，主要用来外部投资了，发给员工的比例和苹果比起来不算多，看目前回购架势，以及外部占比投资下降，后续回购应该比例会增加不少。 段永平: 最好看10年。 @不明真相的群众:这个事情，我来说几句哈： 股本减少不多是事实。但是：1、腾讯的股权激励与回购始终是分开的。回购的股份都注销了。而股权激励的股份都是在股东大会授权的范围内单独增发的。这与很多公司将两者混为一谈是完全不同的。当然，腾讯有没有必要发那么多股权激励，是可以讨论的。如果大家对这个事情有特定的看法，比如认为股权激励的规模太大了，那么可以充分利用股东大会的讨论以及表决，表达自己的立场与看法。我自己对这个问题的看法是动态的，我觉得在中国互联网高速发展的阶段，如果没有合理的股权激励方案，对公司的人力资源储备是不利的。但高速发展的阶段过去，可能这个激励规模需要动态调整。2、如果公司有足够多的经营现金流流入，又没有大部分以分红、回购的方式回馈投资者，那么钱去哪了呢？其实也简单，大部分作为股权投资投出去了。投资回报怎么样？从现在来看是非常优秀的，超过这个世界上绝大多数公司的ROE，也超过市场上绝大部分资管产品的回报率，所以现在腾讯账上才有巨额可供分配，并且一部分已经分配给股东的股权资产。我认为投资与公司业务相关的股权，属于腾讯商业模式的一部分，有的人说这就是腾讯流量变现的一个模式。我可以举一个例子，腾讯曾经买了5%左右的特斯拉股份，后来有股东提出，这与腾讯有什么关系？投资特斯拉我自己不会投吗？后来腾讯果然将特斯拉股份售出。比结果上看，也许这个决策让腾讯少赚了很多钱，但从另一个角度看，腾讯能够将大部分投资锁定在与公司业务一定程度的关联范围内，确实属于一种“商业模式”。当然，现在这个商业模式能不能持续下去，又是一个问题了，因为移动互联网高速发展的阶段过去了，这个领域内由零到一的公司大幅减少了，想投也投不出去了。对这个问题，腾讯管理层有清醒的认识，就是投资整体上是一个机会成本的比较，如果外部投资机会的预期回报不如投资公司自己的股票，那么就投资公司自己的股票（回购）。对于这种清醒的认知与坚决的执行，我是非常认同的。 段永平回复@不明真相的群众: 事实是“股本减少不多”不是事实，因为过去10年股本是增加的。腾讯的投资很可能是很有道理的，但这不会成为我投资这家公司的理由，但很可能是别人喜欢的原因。我接受我投资的公司的战略投资，但不容易接受其财务投资。

事实是“股本减少不多”不是事实，因为过去10年股本是增加的。腾讯的投资很可能是很有道理的，但这不会成为我投资这家公司的理由，但很可能是别人喜欢的原因。我接受我投资的公司的战略投资，但不容易接受其财务投资。

这个事情，我来说几句哈： 股本减少不多是事实。但是： 1、腾讯的股权激励与回购始终是分开的。回购的股份都注销了。而股权激励的股份都是在股东大会授权的范围内单独增发的。这与很多公司将两者混为一谈是完全不同的。当然，腾讯有没有必要发那么多股权激励，是可以讨论的。如果大家对这个事情有特定的看法，比如认为股权激励的规模太大了，那么可以充分利用股东大会的讨论以及表决，表达自己的立场与看法。我自己对这个问题的看法是动态的，我觉得在中国互联网高速发展的阶段，如果没有合理的股权激励方案，对公司的人力资源储备是不利的。但高速发展的阶段过去，可能这个激励规模需要动态调整。 2、如果公司有足够多的经营现金流流入，又没有大部分以分红、回购的方式回馈投资者，那么钱去哪了呢？其实也简单，大部分作为股权投资投出去了。投资回报怎么样？从现在来看是非常优秀的，超过这个世界上绝大多数公司的ROE，也超过市场上绝大部分资管产品的回报率，所以现在腾讯账上才有巨额可供分配，并且一部分已经分配给股东的股权资产。我认为投资与公司业务相关的股权，属于腾讯商业模式的一部分，有的人说这就是腾讯流量变现的一个模式。我可以举一个例子，腾讯曾经买了5%左右的特斯拉股份，后来有股东提出，这与腾讯有什么关系？投资特斯拉我自己不会投吗？后来腾讯果然将特斯拉股份售出。比结果上看，也许这个决策让腾讯少赚了很多钱，但从另一个角度看，腾讯能够将大部分投资锁定在与公司业务一定程度的关联范围内，确实属于一种“商业模式”。当然，现在这个商业模式能不能持续下去，又是一个问题了，因为移动互联网高速发展的阶段过去了，这个领域内由零到一的公司大幅减少了，想投也投不出去了。对这个问题，腾讯管理层有清醒的认识，就是投资整体上是一个机会成本的比较，如果外部投资机会的预期回报不如投资公司自己的股票，那么就投资公司自己的股票（回购）。对于这种清醒的认知与坚决的执行，我是非常认同的。

一个对比哈：苹果近三年的发行股数占当年总股本比例为：0.52%、0.63%、0.68%，回购股数占当年总股本比例为：3.5%、3.9%、5.2%。腾讯近三年的发行股数占当年总股本比例为：0.635%、0.209%、0.432%，回购股数占比：1.047%、0.058%、0.000%。所以主要还是腾讯之前回购不够多，主要用来外部投资了，发给员工的比例和苹果比起来不算多，看目前回购架势，以及外部占比投资下降，后续回购应该比例会增加不少。

所以，腾讯不值得信任，不值得。

@unite_zhao @德加圣手 @智慧美貌 可能我们这边的文化骨子里压根就没有股东回报这一说法，股票跌成这样子拿出1-2亿回购而且还是做员工激励。但如果理想主义或乐观一点，我们这边的公司需要保留更多的资金去发展业务！祖国啊祖国，我一腔热血长期投资8年多而且还是只买大蓝筹因周五一个意见稿开始账面亏损，我到底该不该相信你@优秀公司的长期股东

这或许就是大道一直不重仓腾讯的缘由吧？

大道，请教一下，如果国内你有新增人民币资金，1700的茅台也是慢慢买吗？还是简单快速搞定？

腾讯控股ADR 腾讯目前的股数比2016年还多，所以这些年的回购实际上全部都变成了员工股？苹果过去10年的股数已经减少了40%左右了。

职业标准杆是72，企业和投资做到顶级也就算了，连打球都打成职业了。不得不服

大道的背伤恢复得怎么样了？

一个很不错的售货员，携新东方的技能和他的文化知识降维打击。比小姐姐们多提供了一层情绪价值

大道对游戏的理解描述——— “游戏的本质是大家需要找地方消耗时间，网上游戏是最便宜能获得快乐并消耗时间的地方。没有任何东西能够阻止老百姓玩游戏的，不然你让大家干什么？但游戏的品质有很多，打麻将也是其中之一。对网上游戏进行规范，防止某些人急功近利地牟取暴利其实是蛮好的。这种规范长期来说对好公司绝对是有利的。”

新政策如果有利于游戏行业长期健康发展，那对腾讯应该算长期利好，趁着股价大幅下跌，腾讯单日回购额提高到10亿了，对于长期股东而言，这个政策算是双重利好了

我同意段总的观点，作为一个成瘾性的行业的管理办法，我觉得可以类比一下：假设你是烟草上市公司的股东，突然出了一个管理办法，不允许做广告或者多买优惠等其他类似的行为诱导消费者购买香烟，股价会有什么表现，对公司盈利有什么影响，突然又出了一个办法，产品必须在上面写上“吸烟有害健康”来劝阻消费者，股价会有什么表现，对公司盈利有什么影响？上述假设，除了你不能成为上市公司的股东，其他都是烟草行业曾经经历过的现实，对香烟行业有没有不利影响？有，有没有本质影响？没有。核心原因就在于段总说的那个逻辑。游戏作为一个成瘾性行业，有一定的限制甚至是不合理的限制，我觉得也算正常吧，我个人觉得这个办法更类似于一个免责声明。同时，游戏作为一个成瘾性及危害性小于烟草行业的行业（从大多数人的概率角度），我个人觉得限制的力度一定会小于烟草行业，至于向教培行业看齐我觉得纯属杞人忧天（毕竟巴老曾经明确说过教育向私人开放是打开了潘多拉魔盒，而烟草公司本身也是巴老不愿意碰的行业，游戏跟这俩比起来差远了）。就目前的办法看，也的确是如此，核心的逻辑只是限制游戏公司的诱导消费者消费的行为，甚至不是禁止诱导。我们可以想的极端点儿，有一个新的办法出台了，所有游戏登录前必须强制显示一段话：你在游戏里面虚度的每一分钟，都是在浪费你的生命，你在游戏里面充值的每一分钱，都是你的（或者改成你父母的针对未成年人账户）血汗钱，你在游戏里获得的任何刺激感，都是你大脑里虚幻的假象。我相信这个力度应该可以类比香烟上面印“吸烟有害健康”，甚至还要强力些，对游戏公司有不利影响吗，有，有本质影响吗？没有。我一个臭打游戏的，从小这些话我爸妈跟我说的多了，我买电脑从来都是用来学习的好不好……

不知道是雪球的原因还是我不太会用，我费好大劲才看到 “100张”的来龙去脉 查看图片

你暴露实力了。跟了大道这么久，怎么着也得100张了吧？不要有压力，小赌这个范围是对的，说法是错的。

这是我见过最好的对游戏生意模式的解释了，大道当年应该是想清楚了这点才重仓网易的吧？

这样挺好，游戏商急功近利的行为会让一些理性玩家反感。

我猜这个应该是对非理性玩家设置的，其实对玩家整体影响不大，感觉这一条对营业额的影响应该小于10%吧。

相信顾客群体理性。可是有些人相信操控别人

大道这个理解真牛逼。学习，的确是，顾客长久选择的终归是理性的，就像优衣库买衣服，对比一圈，性价比基本是这个定位里最高的了。

请问赌场的顾客作为整体理性么？

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有趣的是，那个官方文件禁止的签到月卡等奖励，其实是最理智的一部分游戏玩家们最少成本换取最大游戏收益的部分。 不过与此同时，这群理智玩家们都这样做，反而导致无法领先其他玩家。

限制充值怎么理解呢

此处看不懂，很奇妙的想法。 大道似乎认为顾客是理性的，顾客心里有杆秤，顾客喜欢一定有顾客喜欢的道理。而且这种喜欢似乎是很难改变的。

第十八条 查看图片

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第十八条 查看图片

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看了今天新闻，腾讯的主要变现方式游戏和金融，都可能受到政策影响，确实存在一定的风险隐患。

检查一下荷尔蒙？

哈哈，17岁时候居然觉得girls很烦，既耽误学习还耽误各种兴趣爱好。这都受了什么启蒙教育啊

becoming warren buffutt

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说一句你最喜欢的巴菲特名言？

@大道无形我有型 大道又用分红买茅台了吗

好像是画蛇添足了 倒不是故意加了字，而是没去查原文就凭记忆写了这个短语。现在回过来看，可能在理解的时候就出现“损耗”了。原话并没说“足够”是要满足什么，我“脑补”的内容，增加了字数，反而还把含义缩水了。。。

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按我的理解，Margin的本质还是催熟，是想要挣自己还没有基础、不应该挣到的钱，属于左倾机会主义，其代价就是在系统风险前的崩溃。最近越来越多的创业者朋友开始理解并践行学长说的“满足增长需求的最低发展速度”这个概念了，甚至以前一度以“天下武功唯快不破”为信条的人也发现了“慢”的重要意义。

如果，我以买房子的心态融资买入茅台，持有十年以上或更长的时间，感觉赢面还是蛮大的；毕竟以5%的融资利率换80%ROE的茅台，怎样算都不亏哈

我其实一直有个困惑，为什么首付20%买房子大家都不觉得有风险，而1：1融资买股票就觉得风险巨大呢？望大道能不吝赐教

是不是巴菲特早期用过杠杆，早期收购也借贷，比如收购那个家居公司

如果20年前融资买的是苹果，茅台，腾讯，好像也没问题，但是人性应该是做不到的，加杠杆的人总是喜欢乱买。

#段永平投资问答录# 7）．用margin（融资，保证金杠杆交易） 01．网友：做了个很大的决定，申请融资融券账户了！段大哥一直说不要借钱，还是忍不住啊！ 段永平：从此你会有个激动人心的生活！（2012-08-10） 02．网友：请教段总，芒格说“只要知道自己会死在哪里，然后就永远不去那个地方”，这话的普世哲理可以理解，但是运用到投资中，您认为他所指的主要是什么？ 段永平：比如：芒格知道做空会出大问题，所以就不做空。知道用margin会破产就不用margin。巴菲特说过，他有很多很厉害的朋友最后都破产了，原因就是因为用了margin，所以不能用margin等等。（2011-01-14）

哇，我的也快满了，马上升级到6T就好。

2T快满了

然后你这个问你买啥股票的“朋友”，在自己游戏公司上市后又做了国内某民营银行的大股东，持有这个银行的股票，远不远不如当时拿着你推荐的网易到现在@大道无形我有型

腾讯的微信的网络效应护城河明显，微信支付、游戏、小程序、公众号、视频号、企业微信等构建的生态护城河也很强大，腾讯的企业文化尤其是产品文化也非常优秀，静态看腾讯似乎很便宜，水平不够，一直搞不明白腾讯未来的隐患可能在哪里。

苹果不是有华为，三星等对手吗

大道当年大学如果上的是清华或者北大，人生轨迹是不是和现在就不一样了？

说实话，他么花百亿自己搞了酒厂不如直接去买茅台的股票，成为茅台的股东。前些年联想也这么干过，后来把持有的白酒资产卖了吧

要是能全面知道芒格和阿里的事情就好了

大道为什么执着于把之前卖腾讯的股票买回来，是因为觉得在好的位置买了好公司后就不应该随便卖吗？还是基于机会成本，当时苹果更划算而现在不便宜了。

大道能讲下，苹果好在哪里吗？仅仅是我们认为的闭环？ @大道无形我有型

类似老巴和芒格这样的知心朋友

这些人是在纠结上北大好？还是上清华好吗？

我右手腕受伤2个月了，一直以为问题不大自己会好，然而并不行，非常影响生活。明天约了运动康复医生。有病不要拖，不要有侥幸心理[好失望][好失望][好失望]

当时融创和阿里都如日中天。两家各自领域如日中天赚钱轻松的企业看上了同样火热的看似赚钱轻松的白酒行业。

哎…，他今年年初过世了。

苹果现在pe31.74，大道您说苹果现在价格高了，茅台现在pe29.29，大道您觉得茅台现在价格高吗？

《段永平投资问答录》 网友：请问大道是什么时候开始悟道持有＝买入？我一直在尝试理解，麻烦您能讲一讲您是怎么样理解持有＝买入吗？我也是重仓苹果和茅台，但对企业理解程度肯定没您高，总是会害怕国际宏观环境（中美关系，战争等）。身边的人也总是提醒要控制仓位后面跌了可以买更多，很希望能够有您这种持股不动的心态！ 段永平：理论上（忽略所有交易成本的前提下），持有＝买入或者买入＝持有其实不是一种观点，而是一个事实。我以前也为这个“观点”困惑过很长时间，直到有次跟老巴聊天时我问他，持有＝买入吗？他说当然啊，这是一个fact啊！那之后我就突然觉得自己明白了。不过，明不明白这点，和投资好坏似乎也没太大关系。对你的苹果或茅台而言，不管你想买进卖出或不动，和你已经持有多少，成本多少实际上都是无关的，是个独立的投资决策。（2020-10-12）

苹果股价又创历史新高了@大道无形我有型

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苹果的问题在于，他没有像样的产品设计师了，只有精益制造（库克的强项），懂禅修的产品设计师已经让库克开了。以后如果有AIGC类的更绝的产品出现，那苹果就。。。

大道持有的苹果占比60%以上 大道回复@小铭恩: 60%很高吗？仅就美股而言，我管的账号多，没仔细看过，肯定没有低于60%的，绝大多数哦都远高于60%。不过，有一部分是以put的形式存在的，这么个涨法，我是该高兴呢还是该高兴呢？

就生意模式和企业护城河来讲，苹果要比爱马仕更优秀，爱马仕ttm54倍

苹果的 icloud 真差，50G 满了之后，要删照片，云端和手机端怎么要删两遍，也没有对照片的智能分类。

苹果股价又创历史新高了@大道无形我有型

大道，什么时候卖点苹果的call啊，什么价格什么时间，我想抄作业@大道无形我有型

@大道无形我有型 您好，有些冒昧了，确实是遇到些困境，想向您请教指导，大学毕业刚入社会那些年相对来说还算顺利，农村出来到城市，算是在城市立足了，当时财务状况总体来说还过得去，就没太在意家庭理财，资金基本交予爱人打理（财务出身），一直也没过多关注，后想着自己年龄到了三十五六了，想着得再博一把，便由教培行业切换到类金融相关行业，由于种种原因，业务上栽了大跟斗，现在回想这一劫多半是自己欲望与志大才疏而至，可怎么也没想真是祸不单行，我不在时，爱人在股市上也是栽了相当沉重的一个大跟斗，家庭财务本是相对还算正向乐观的，现在直接是打回原型不止，直接是负向，我一直都不能明白为什么平时算是理性的人，怎能在股市上给捅出这么大一窟窿，钱赔了不说，她自己还遭罪受苦，我细想很久，我想进场看看到底是怎么让她栽的跟斗，我就想细读细看细听您、巴老、芒格、李录先生的一言一语及视频，祈愿习得理解价值投资的本质，期望您能给些建议，谢谢！

这个……。所以下不了手是有道理的，确实有些东西我看不懂。

@大道无形我有型 段总，这四个莫名其妙不？ 查看图片

对哦，很久没看到宗庆后的消息了。大概十来年前还偶然碰上过一次，当时他还开玩笑说我们两个搞反了，他应该退休，我应该继续工作。其实我们都是在做自己喜欢做的事情。

留意到OPPO的品牌愿景“科技为人，以善天下”，还记得以前是“成为更健康更长久的企业”。有些不同，过去的表达更强调企业自身要健康长久，新愿景更强调社会责任感，作为心。

大道25刀一不小心买到底部了

大道最近很活跃，让我有机会学习大道的思维方式，太好了，谢谢

“应该有的都有了”，指的应该是“消费者导向”和“利润之上的追求”这两条。同样很喜欢腾讯控股 现在的愿景，英文是Value for Users, Tech for Good。

茅台专治不服

类似的实验已经由加多宝完成了，结果也确实如大道所说

个人理解，大道11月29日和12月7日在雪球发的两条内容：“1今天41.05-41.1之间买了200k股腾讯。计划慢慢买，把大半年前卖掉的部分买回来就好。2腾讯不能卖put，难下手很多。南非大股东大概率是会在未来相当长的时间里一直减持的，要是能卖点put的话就好了。” 觉得大道对腾讯还是有点鸡肋的感觉，食之无味弃之可惜。南非大股东的减持，腾讯可能会长时间处于低位。又因为不能卖put，大资金长时间锁仓在腾讯也不划算，因此只能是慢慢恢复到之前1%的极小持仓量。所以，那些搏小企鹅🐧反弹的投机客还是算了吧。

他是indepwndent。

大概办法就是年年讲月月讲天天讲，而且光讲是肯定没有用的，但不讲是绝对不会变的。

请教大道关于公司文化改个slogan就可以改变吗？公司文化如何才会改变？

不过我尝出了1947年的酒好喝。

那就成大新闻了，Tim cook 难道是republican？ 他最多时independent吧

建议大道做，毕业这么多年的股东，对苹果理解极深。运营步步高，小霸王，在电子产品中有丰富经验。

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不过我尝出了1947年的酒好喝。

让我想起了以前娃哈哈也到茅台镇开过酒厂，现在没声音了，当然大道说的应该不是宗庆后。

在美国也搞定了上层的关系吗？ 阿里做海外这么多年不成功 是因为没搞定美国的上层关系？ 你见过多少拼多多的员工？ 你没有感受到他们到创业热情？

《段永平投资问答录》 02．网友：你曾经大手笔和股神午餐，据说为了一个问题。“发现机会后，没有现金怎么办？”今天，我也有很多问题想问您，可惜我没有午餐费，希望赐教！ 您的一个评论回复如下：“如果我买的公司是我很想买的公司，掉的时候我不会觉得心情不好。如果手里还有钱或还能从别的地方找到钱，我可能反而会觉得兴奋，因为可以买得更便宜。比如我在10块左右开始买GE，后来一直掉到6块，我就一直很高兴地多买了很多（比前面买的还要多很多）。” 我想问，1、既然10元开始看好GE，为什么你没有一次性重仓？不敢一次性重仓的原因是对自己股值没信心，还是对市场走势没信心？ 2、后续加仓资金是哪里来的？凭您的建树，融资很容易，但是大多数人都很难。 3、如果您10元买入之后，手头已无任何资金来源，如何面对腰斩困境。因为这时候股票越来越便宜，对于您没有任何利用价值。就像巴佬的面包理论，如果我昨天全部买了面包，今天面包跌了，我还能因为能更便宜的买入面包而高兴吗？ 4、如果前面三个问题都是因为资金分配的错误，请问段大哥，您是如何思考并做好资金分配的呢？ 5、好企业很多，但是能用合适的价格买到的好企业不多，如果不做定量分析，怎么判断合理的价格？ 6、巴老之所以重仓长期持有某些公司，是不是因为这些公司能给他带来持续的现金流，然后找到好公司，等待合理的价位建立头寸，即使下跌，现金流可以不断“补仓”平抑成本，然后自下一个趋势中占据一个好的位置。这是巴老成功的秘诀吗？ 盼段大哥能不吝拨冗赐教。 段永平：我当时后续的资金主要是来源于卖了其他的股票。我做投资不用融资的。如果没钱了以后股票掉了就不管了。这种事情经常发生，买了想买的股票后，有一半的机会他还会掉一会。如果为这种事情着急得话，那要着急一辈子。我记得巴菲特讲过，希望刚刚买的股票大涨是一种愚蠢的想法。我很少考虑所谓的资金分配的问题，有合适的股票就买，没有就闲着。 买股票当然要做定量分析，不然怎么搞？ 老巴成功的秘诀是他知道自己买的是什么。 有人问过芒格，如果只能用一个词来形容他们的成功，那会是什么？他的回答是：“rationality”，呵呵，有点像我们说的平常心。（2010-05-09） 03．网友：我认为价值投资的核心是买好公司，可是国内A股的上市公司既没有淘汰退出机制，也没有透明的监督制约，怎样价值投资呢？问问段总的看法。 段永平：A股里也有好公司，美股里也有大把烂公司。同股同权的情况下不知道用什么道理可以保证小股民的权利，美国也不行。你如果在好价格买好公司，哪里都一样，什么时候都一样。如果你觉得暂时没有好公司就先休息。（2010-03-30）

这几年酱香酒热，冯仑在他的风马牛微信公众号推过一款名叫“守正风马牛”53酱香酒，产品算是冯仑亲自代言了。 想问问段大哥，这阵酱香酒热度过了之后，如果贵州茅台酒厂收购兼并没能活下来的这些小酒厂从而提高产能，算是一个正确的事情吗？

应该找一个有色人种、女同、少数族裔，不能总找白人男性做CEO，太侮辱人了

很可能会的

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会不会是从Jeff或Craig里面选择一个

中间俩是印度裔吗？

中间俩是印度裔吗？

我猜Tim Cook会在65岁左右退休，然后担任董事长到自己身体和能力可以接受的年龄。

我猜Tim Cook会在65岁左右退休，然后担任董事长到自己身体和能力可以接受的年龄。

都在猜接任者是hair force 1

苹果公司CEO蒂姆·库克上个月曾表示，他已决定从公司内部寻找自己的继任者，目前正在努力为董事会提供几个选项。 库克已经在苹果工作25年，担任CEO超过12年。他带领苹果达到了前所未有的高度，但不可能永远担任... 网页链接

方丈认为是品牌，大道认为是品质。一字不同，本质不同。品质是里子，品牌是面子，里子长好，才有了点面子。

有些人喝茅台是因为觉得茅台是最好喝的白酒，有些人喝茅台但不觉得茅台酒好在哪，是请客送礼被动消费茅台的。哪个比例更大一直有争论，方丈无疑认为后者比例大得多。

苹果公司CEO蒂姆·库克上个月曾表示，他已决定从公司内部寻找自己的继任者，目前正在努力为董事会提供几个选项。 库克已经在苹果工作25年，担任CEO超过12年。他带领苹果达到了前所未有的高度，但不可能永远担任... 网页链接

想起大道说的，当年为什么不自己做广告公司，因为如果这可行的话全世界最大的广告公司就会是可口可乐广告公司，宝洁广告公司。这种思考问题的方式太厉害了，深受启发。

以前的slogan应该和一直以来腾讯名声不好有关，总办应该还是有人在意这个事情，所以有这个愿景。

段先生可以参考李超人，李嘉诚先生曾有一条关于房地产投资的名言，“第一是地段，第二是地段，第三还是地段”。这句话道出了房子的真谛，一直以来也被房地产业界奉为金科玉律——因为房子可以改造，但地段却是难以改变的硬性条件。

请教一下之所以别人学不了茅台，主要原因就是因为出了茅台镇酿不出茅台酒么？因为那些微生物？@大道无形我有型 @不明真相的群众

我认为是别人没有办法用那两个字。当然这只是我个人的看法，很多人不会同意。

@大道无形我有型 您好，段总。关注您很久了，您很多的回复我也有一直在看，也在思考。现在的上海顶级的一线小区还具备有投资价值吗，因为我股票做的收益不太好，那买入固定资产也是我的一个选择之一，您如何看待目前上海的顶级的楼盘，是否具备投资的价值，如古北一号等

@大道无形我有型@不明真相的群众 大道，方丈你们好。请教下你们如何看文章对腾讯企业愿景的点评。谢谢。 网页链接

苹果有很好的硬件生态和软件生态，从使用者的角度来说，如果使用全套的苹果产品，生态体验也非常好。例如： 1）可以用iPhone解锁Apple Watch，这样就可以给Apple Watch设置密码并且几乎感知不到密码的存在； 2）可以用Apple Watch解锁iPhone，这在戴口罩的时候很有用； 3）可以用Apple Watch解锁Mac，当我们用戴着Apple Watch对Mac翻盖的时候，就解锁了； 4）可以用iPad作为Mac的扩展屏，这就相当于有两个屏幕了； 5）在手机上copy，马上就可以在电脑上进行paste了； 6）还有和其他苹果用户的交互，例如用隔空投送传送文件，至于外国人广泛使用的iMessage、Apple Music……额……我一般不用。 苹果

大概率是史玉柱

我猜是经常穿红衣服的那位大佬。😄

目前公开披露的。巴菲特买过两只中国股票，一只叫中国石油，一只叫比亚迪。他是在港股买的。当然现在大家认为港股是比A股更烂的市场，所以将它“合关”进“大A”应该没有什么问题。 中国石油巴菲特大概赚了7倍，比亚迪大概赚了30倍。 那么，您觉得，这事对巴菲特“难”吗？

他们应该觉得自己很聪明，发现了一个好的“商业模式”。。。

没人回收酒吗？

我也认识干这个的。

可能他这个描述里的限制条件少了一些。 但确实，在法国（甚至整个欧洲），无论是裁员还是破产，都非常的麻烦。

有人专门回收的。

贵州茅台 一个党校老师做讲座，一个贪官得知消息要查处他，于是连夜和他夫人在卫生间倒茅台，4000多瓶茅台，倒2000多瓶的时候被纪委抓捕。她夫人怒骂他，喝又喝不完，卖又卖不掉(怕被暴露)。 茅台还是没现金好啊……泸州老窖 五粮液

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实际上盲品都能喝出来明显的差距

到茅台挖了老师傅，另起炉灶，撸起袖子加油干？有些东西可以复制（原料配比、工艺），有些东西复制不了啊。

如果做个盲品测试，我相信绝大多数喝酒的人都品不出来贵州茅台 ，绝大多数喝酒都是喝的瓶子!

毛估估这个人是冯仑～

字节跳动崛起，明显冲击了阿里巴巴的商业护城河，也冲击了美团，京东的护城河。对腾讯的影响最小，从这个角度腾讯的商业模式最优，阿里巴巴，京东，美团要差一些。 阿里还要面临拼多多崛起的冲击，电商的护城河似乎没那么深，再这么来几轮，阿里巴巴就泯然众人了。

茅台不同年份老基酒家当，酒类里独此一家。只要不掘根，不瞎搞，不地震、不打仗……这个时间壁垒很高。

阿里没有好好学pdd。

大道可以讲讲苹果是什么对手想学却学不会的吗

觉得马老师选的人有些利润导向，不太重视用户，比如张勇和当年的卫哲。

不知道拼多多为啥商品能卖那么便宜，阿里上了淘特也特不过！看来有些东西真的不是想学就能轻易学会的。

大道对零售业怎么看呢？阿里巴巴京东拼多多本质上是不是一样的？

其实我想了解的不是现在，是过去的变化。 确切地说，就是这个“不喜欢”的东西是什么？ 比如最早的时候，就是讨论雅虎持有的阿里巴巴 股份的时候，我记得您是没有怎么谈到阿里巴巴 的“不喜欢的东西”的。 那么这个“不喜欢的东西”是不是有个发现、放大、确认的过程？

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@大道无形我有型 能不能请您谈谈对阿里巴巴 看法变化的过程？

大学里教技术分析，还不如教风水堪舆和星座运程，至少还能有助社交。浙大以前也有《投资理财学》的选修课，授课老师姓杨，他是个有争议的教师，但是在课程中传递的几个思想我认为是有助于选修者的：一是散户投资者应该把鸡蛋集中在一个篮子里、二是按照未来分红预期，计算股票的贴现价值、三是价格围绕价值上下波动。

权重是多少？

苹果换茅台呢？除开美元和人民币的关系。

近五年超过苹果涨幅的股票有111只

零分吧。

这五六年，表现优异的，涨幅超过苹果的公司，肯定是不少的，只不过没有一家能飞进阿段击球区。

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60%很高吗？仅就美股而言，我管的账号多，没仔细看过，肯定没有低于60%的，绝大多数哦都远高于60%。不过，有一部分是以put的形式存在的，这么个涨法，我是该高兴呢还是该高兴呢？

很好奇大道对茅台有没有压力过，，现在对苹果微软等高pe有压力，，

#段永平投资问答录# 02．网友：一直没弄懂，GE您咋就能买在最低价了呢？是运气好？还是知道底在哪里呢？ 段永平：买到底部的就是运气！如果再掉多些我会买得更多。这世界没人知道底在哪，抄底就是投机。（2010-03-05） 段永平：顺便讲一句，我个人认为抄底是投机的概念（没有褒贬的意思），价值投资者不应该寻求抄底。抄底是在看别人，而价值投资者只管在足够便宜的时候出手（不管别人怎么看）。 对我而言，如果一只股我抄底了，往往利润反而少，因为反弹时往往下不了手，所以容易失去机会。最典型的例子就是当年买万科时我们就正好抄到底了，郁闷啊（其实没那么郁闷，总比亏钱好），买的量远远少于我们的原计划。（2010-02-23）

阿段的苹果仓位有没有60%以上？

身边的人确实总天猫的越来越少，抖音电商和拼多多对阿里的冲击很严重。马云曾经说，拿着望远镜找不到对手，说的太早了

大道不知对孙宏斌认可吗

阿里巴巴 6号，再抄一次大道的作业，卖了几十个阿里后年一月份到期的puts，收了几万美元。好像是前年，我也抄大道作业，在新东方遭受政策风险市值跌得很惨时，选择相信俞老师，卖了些puts，也收了我觉得不算少的美元。就像大道说的那样，卖put,可以收些钱，但是也会少赚好多钱。新东方是这样，我觉得阿里大概率也会如此。挺好玩的事，拭目以待…..

外国人要申报，但不扣税。

把国债也当作仓位，那么就是满仓

美股账户用的是美金，美元兑换人民币目前比较不理想且不便利？这或许是一方面的考虑吧（可能有错，大道别介意）

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这个时候拿着现金就打败了99%的人，在A股和港股。 但是，但是，总感觉满仓持有股票，才算是持有了资产，心里才踏实。我是满仓主义的俘虏？

道指和纳指确实也是接近历史最高区间了...美股完全不了解哈，要是在A股这种情况，我会开始感到有点恐惧

“我觉得火箭应该烧煤，还得是无烟煤，环保！”，段总去想着理解这些人就上他们的当啦！

那个人倒是一直在买。

腾讯ADR一直就是在OTC市场上市的，没有上过纽交所。选择粉单市场的原因可能是成本和法规要求： 在主要交易所上市涉及一些成本和法规要求，而选择粉单市场可能可以更加灵活，并且避免了一些复杂的程序和费用。

这倒是个不错的想法，只是我不太可能花时间在这种事情上的。

不如你去找南非人协商一下，让他折价卖给你得了。。。

看大道以前的文章，看公司貌似不应该考虑大股东减持这个问题，不知道为啥要提这个，应该是机会不是

大道可以考虑调点到腾讯上。 外面认为现在国内的经济挑战蛮大的，我也这么认为，可是一切都会过去，人总能想到解决办法。

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腾讯控股ADR 腾讯不能卖put，难下手很多。南非大股东大概率是会在未来相当长的时间里一直减持的，要是能卖点put的话就好了。

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好，当手头有闲置的现金又找不到合适的股票买入，内心里觉得钱如果没能“花”出去就是在贬值。换作是您，您会怎么做呢？谢谢您能解答。

大道向来讲毛估估，很少明确细化到个位数的收益率，很好奇大道这次的 18% 是怎么毛估估出来的？

我想知道，谁是那几个偷井盖的汉子？

愿你出走半生，归来仍是少年！马云教授没变过！我高中的时候认识的那个马老师，现在变成香港大学和东京大学的教授了！风清扬是真正的大侠！

愿你出走半生，归来仍是少年！马云教授没变过！我高中的时候认识的那个马老师，现在变成香港大学和东京大学的教授了！风清扬是真正的大侠！

当年新东方曾经也是这么说老俞的，看来投资还有一条准则就是企业家精神。

我不是太了解电商（包括拼多多），但我喜欢马云身上的很多东西。过去我觉得马云很了不起，今天我依然这么觉得，和股价无关。我眼里那个马云就是那个骑着自行车随时准备逃跑但依然壮着胆子对着那几个偷井盖的大汉大吼一句的汉子。

不知道大道后来想出啥没有。今天看了芒格生前最后一次采访，说此生最大一个错误交易就是为家族买了阿里巴巴。阿里巴巴 怎么这么不受待见了?

上周六特意去学校🏫溜达了一下。感受一下大道曾经工作战斗的地方。 查看图片

刚刚在群里看到一个视频。街头采访小学生问：“清华北大的录取通知书和1个亿，你选哪个？”前面几个小学生都选了要清华北大的录取通知书，因为知识是无价的，进了清北以后毕业能挣1亿。最后一位女同学说，她爸公司很多清北毕业的还在打工所以选1个亿。各位投资者，你选哪个呢？

“The five most dangerous words in business are: Everybody else is doing it.” — Warren Buffett “商业中最危险的五个词是： 其他人都在这样做。” —沃伦·巴菲特

我感冒不吃药，流感都不吃，扛过第一天高烧39度，三天就退烧了，然后就是流鼻涕打喷嚏，过几天就好了(上周流感，再上一次流感发烧可能都是五六年前的事了)。反正我知道，占比9成左右的绝大多数感冒都是普通病毒感冒，吃药一周好，不吃药7天好，何必吃药呢。把抗生素留给身体真正需要的时候。不过我也经常锻炼身体。

抗生素是针对细菌感染的，病毒感染一般不用吧？！

芒格带的什么手表呢？

不用

一般来说，抗生素一定要慎用，但如果非要用的话就一定要用完一个周期（也许叫疗程或其他）。我很意外地发现居然很多人吃抗生素是不知道要吃完的，症状没了很多人就不吃了，这个在未来是可能产生危险的。我知道一个熟人的父亲就碰到这个问题，大部分抗生素都不敏感了，到最后能用的药几乎没有，这跟过去的用药习惯很可能是有很大关系的。

原来大道皱纹已经这么多了

有一说一，这个年纪有这么多头发已经赢了

两次满仓拼多多，第一次加了满仓杠杆，这次没加了。感恩大道，家庭净资产的跃升，都是他的功劳。

段总是61年3月的，今年也62岁咯

如果是抗生素的话，一定要吃够天数的，不然后遗症就是细菌会产生抗药性，将来可用的药会越来越少。

大道也说过没有什么“性价比”（不是本人。是网友。不过医学的东西要听医嘱）

2018段永平雪球录（2） 1、拼多多(PINDD) 来自新闻发布于07-09 18:36 “初生儿”拼多多式IPO的意义 大道无形我有型 07-10 11:22 · 来自iPhone 我计划再一次买点PreIPO。也许10年后人们会发现拿着望远镜也找不到对手的年代已...

我想 大道目前为止还是相信pdd团队的，相信给他们5到10年时间 大概率会有好结果。 但这仅仅只是因为信任，并不是从未来自由现金流的角度出发的，所以还是属于风投的范围？

彼得林奇说他老婆给他推荐了一个十倍丝袜公司牛股

段总居然一直用着断裂的iPhone？

我不在场，但酒在。

大道这段话有点想当然了，那些年轻人很难抗拒的不是好酒，而是和大道你喝酒。

这是在手机地图里面设置吗

前几天跟几个券商朋友吃饭，我问他们IPO庆功宴有没有哪家发行人不上茅台而是上拉菲、罗曼尼康帝之类的“其他好酒”？得到了斩钉截铁的回答说不行，说哪怕是白酒企业IPO，也得上茅台，“其他好酒”只能和茅台一起上，无权单独出现。😂

在中国喝白酒是一种自然而然（跟随个人的成长）的事情，就像法国人喝红酒，美国人喝啤酒，是一种传统文化。只是有些人比较爱喝，有些人不那么爱。

不是不喝是喝不起

昨天才喝了五粮液，简直不要太好喝（本人25）@大道无形我有型

段老师，我30出头，不能否认，总有人喝酒，不管年轻年长，但我可以跟你保证越来越多的年轻人认识到经常喝酒有害，尤其是高度白酒，不喝酒人群这个比例只会大于你那一代，而且我作为医学专业出身经常建议身边的朋友这样做，酒精是被列入一级致癌物的，不应该鼓励。作为投资者您毫无疑问是成功的，但我感觉不应该明示暗示年轻人早晚都会喝酒，也正是这样的文化裹挟着社会上的年轻人从不喝酒不得不开始喝酒。

年轻人：跟大道一起吃饭，不喝酒怕是不好吧

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2011年到現在Neflix又漲了18倍. 太神了

#段永平投资问答录# 网友：您能把您最失败的几笔投资介绍给大家吗？然后您从中学到了什么？ 段永平：呵呵，最失败的还要有几笔？那还能剩下啥？ 从投资的角度看，往往失去的机会损失最大。 我没有投腾讯。在腾讯8块钱左右还专门去拜访过马化腾，对公司感觉也还不错，结果拖来拖去一直都没投。如果腾讯是在美国上市的话，我很可能会投的。 我没有投苹果。苹果12块多时我可是非常有兴趣的，但有些东西没搞懂，当时好像不知道要忙些啥事，就放下了，现在可是600多块啊。 这两个其实还不算太坏，毕竟我还没动手。 我损失最大的投资其实是在NFLX。多年前当nflx在9块钱左右的时候，我买了200多万股，当时我觉得看得挺明白的，觉得那个价钱实在是太便宜。结果没多久就涨到20块左右，我一高兴就卖了，到现在也没想起来当时为啥卖的。上个礼拜nflx190多，按这个价钱，我等于让我们少赚了接近4个亿美金。 那个时候刚刚开始投资没多久，有点稀里糊涂的，呵呵。（2011-01-05）

01.网友：段总：请教你看懂了的“茅台的企业文化”。如要正确企业文化应从哪些方面着眼？ 段永平：茅台酒质量铁律“四服从原则”已经广为人知，即产量服从质量、速度服从质量、成本服从质量、效益服从质量。无论是过去还是现在，国酒茅台始终不渝地把产品质量视同为与生命一样重要。在市场旺需的情况下，茅台从不为绩效显著的利益诱惑而产生短见和浮躁，当产量与质量、效益与质量、速度与质量、成本与质量这四对矛盾尖锐对立的时候，茅台始终坚定不移地严守"四个服从"，把保持和发扬国酒茅台的质量摆在首位，而产量、效益、速度、成本始终都摆在以质量第一为前提之下的从属地位，一切服从于质量。“不挖老窖，不卖新酒”、“出厂酒品酒龄至少在 5 年以上”，都显示着茅台人对茅台酒品质的苛刻追求。 段永平：这段话是网上的，忘了注明了。

《段永平投资问答录》： 02．网友：现在喝白酒的人应该是在递减的，原来我也能喝二三两白酒，现在一年最多也就喝个一两次，基本都是朋友小聚或者应酬的时候喝一点，好像身边会喝白酒的朋友也差不多是这种情况，现在喝的量是之前的十分之一。不知道白酒以后会不会成为小众化的商品？段总怎么看？ 段永平：多年前我就以为喝白酒的人会递减的，结果好像和我想象的不太一样。 即使递减，喝茅台的人也很难减，因为人们会倾向少喝酒和喝好酒。(2013-04-05)

买国债是大道目前机会成本最低的选择嘛？

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苹果 今天第一次买了一些国债，6个月的年化利率居然有4.8%。买国债不是为了赚利息，而是因为本来有些现金是卖了put的，而这些现金似乎也和银行现金一样有可能会有危险。细节还在了解中，但先开始了解怎么做这件事情。买了国债其实不影响继续卖put，但想直接持有的股票不适用这个办法。

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看丁董事长啥时间能听取并落实大道的意见！！

单单不需要计提存货损失准备就是业界Bug，足以吹爆！遑论其他？

因为国企要面子，特别分红像是赏给你的，常规化以后特别不分红像是欠了你的。大TIAN CHAO的属性一直都在。

大道什么时候来参加一次股东大会，会上提一提稳定提高分红的事，对管理层应该会有作用哈。

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站在茅台公司领导的角度看，说特别分红可以保持一定的灵活性，掌握主动权，以后可分可不分，以后不分别人也说不出来啥，不然的话以后万一不想分就被动了。

大道，您好，潘塔纳尔湿地是世上最大的湿地，地势平坦而略微有所倾斜，并拥有众多曲折的河流，它位于南美洲巴西马托格罗索州及南马托格罗索州之间，湿地部分在玻利维亚及巴拉圭境内，总面积达242,000平方公里。 潘塔纳尔的寓意应该是表示平台像湿地生态系统一样，兼容多元。

作者 | 格林糖 在手机供应商的圈子里，流传着这样一家手机品牌，供应商的评价是： 我们根本不用担心他们是否会提货、是否会按时付款，是否会赖帐。大家一起专注于如何做出产品差异化，以及如何保证品质等真正有价值和有意义的事情。 他们会在功能机向智能机转型时，咬牙补贴十几个亿给...

南昌菜好辣，作为四川人我都有点受不了…

我最近也读了一些，有点意思的。隔了很多年看以前的想法其实真的蛮有意思的。

知难行易。比如有些红线真懂了就不会碰，除非是儿童心智…

大道最近说话少了，和最近股市不景气有关吗

在A股资本市场有好一拨人通过超短方式，演变成一方游资，经常龙虎榜出现，这些人都是从很小资金起步，都是几万和十万炒到上亿，很好奇您如何看待这个状况？这甚至比做长线价值投资的人数多

看人能力，大道应该强于巴菲特了

普通人一辈子也许看不懂茅台平果。我以为能够看懂，并且低位买入，且长期持股的人都是天选之人。全世界也找不出几个。比如贵州茅台酒厂从高管到一般员工，有几个看懂了，又有几个买入了自家的股票？？？

加上网易是不是3家？

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投资确实太难了，我28岁，希望未来5年能抓住一个

昨天有人问我苹果都那么几倍了，还不卖掉吗？公司和人一样都有长大衰弱过程啊！我说我没有比苹果让我更踏实的公司可以投啊……能像大道说不懂不碰的普通人其实很少很少，其实很不普通。

但在俺眼里，你不是普通人！商业悟性和商业洞察能力明显超过绝大多数人！

很直接、很坦诚。按照这个懂的标准，普通人或许很久(3、5年)也找不到一个生意模式好、又几乎全懂、价格又合适的公司了。

贵州茅台：贵州茅台重大事项公告 网页链接

文/王光之话史 “1994年，上帝想看电影了” 在世界电影史上， 1994年 是一个注定被铭记的年份。 1993年，克林顿就任美国总统，他放弃了冷战形态下的武力对抗，大力发展经济，促使90年代成为相对繁荣的时代 那一年，美国正处于冷战结束后经济飞速发展的红利期；那一年，世界局势向...

最近黄宏生开始在抖音直播卖课(创业成功学)，在短视频中说您是天才，投资创维赚了大概20倍。看起来创维的生意模式越来越差了。 查看图片

我泡浴缸拿ipad掉热水里吹风筒吹干放米里几天拿出来没问题

《段永平投资问答录》 网友：我的MacBook Air（苹果电脑）有一次不小心也是掉到浴缸的水里。马上拿起来用电吹风吹吹真的还能开机接着用，跟几个朋友说过这事有些人还不太相信总说我在推销苹果，我说难道苹果是靠推销的？ 段永平：我和“厨师”（cook）聊天时“厨师”特别提到苹果是不搞推销的。（2014-08-20） 网友：记得段总以前用“不亢不卑”这个词形容过苹果零售店员工的服务态度，印象很深。今天又看到苹果的“不搞推销”，受益。 段永平：苹果的广告都没见过推销的，一般见到的都是融入生活的场景。这种广告效果慢但持久。（2014.07） 网友：偶然看了几集目前很火的电视剧《欢乐颂》，发现里面的所有的人用的笔记本和手机清一色都是苹果的，这样的嵌入式广告真好。 段永平：苹果不太做推销式广告，做的基本上都是功能性或场景式广告。苹果广告见效慢点，但影响深，长期的潜移默化力量很大。（2016-05-09）

人家五粮液早几年用了

北京时间10月16日晚间消息，据报道，由于苹果Apple Card业务表现欠佳，导致合作银行高盛损失惨重。为此，高盛一直想放弃这项合作，但并未与苹果谈拢。 众所周知，高盛在其消费者贷款项目上投入了大量资金，其中... 网页链接

酱香茅台是指系列酒吗？

IT之家 10 月 16 日消息，贵州茅台（600519）酒销售有限公司昨晚发布公告，历时数年研发的贵州茅台酒新防伪体系将在 10 月 16 日正式启用，全新升级的新防伪体系产品将陆续上线。 据介绍，新型防伪体系采用全新基材和技术进行升级迭代，在防... 网页链接

IT之家 10 月 16 日消息，贵州茅台（600519）酒销售有限公司昨晚发布公告，历时数年研发的贵州茅台酒新防伪体系将在 10 月 16 日正式启用，全新升级的新防伪体系产品将陆续上线。 据介绍，新型防伪体系采用全新基材和技术进行升级迭代，在防... 网页链接

IT之家 10 月 16 日消息，贵州茅台（600519）酒销售有限公司昨晚发布公告，历时数年研发的贵州茅台酒新防伪体系将在 10 月 16 日正式启用，全新升级的新防伪体系产品将陆续上线。 据介绍，新型防伪体系采用全新基材和技术进行升级迭代，在防... 网页链接

反正我这老广常这样讲，个人感觉吧

大道您这句话有广东味，不是广东人听来有些拗口！有些难懂不奇怪！

2022年报负债率确实是85.64%，雪球上是这样写的，大道哥指正一下！

我一直不理解本该成为的人是什么意思？难道每个人生下来就注定要成为什么样子的人？

史玉柱 这些年交了不少男性朋友 损失不少钱 现在只想好好做游戏担保还被起诉了 损害名声 @大道无形我有型

网友：看了一下茅台和万科的年报，两家公司的盈利居然相差无几，而市值几乎相差一半，如果有钱买下整家公司的话，你会选择谁呢？ 段永平：你借过钱不？（2014-3-23） 网友：段大哥别笑话我，没有看懂“你借过钱不”是想说明什么？ 段永平：慢慢看就懂了。（2014-3-23） 网友补...

这句话本身是对的，但这条新闻说的是库克到期日全部行权了51.1万股，一半用来交税了，但另一半也卖了。

不信的人大道亲自测了也不会相信。

1，投资股票，就是投资行业、投资生意、投资公司、投资公司产品。 2，好股票大都在好行业公司、好生意公司、好产品公司里。 3，好公司好股票，也一定要在便宜估值时段买，没有便宜估值就一直等，一直等不来就一直不买。 伯克希尔-哈撒韦A

现在60.5小时了。还有7%。

再直播一下：15 Pro Max， 到目前为止 48小时，还剩20%电。全过程正常使用，确实比iPhone 14 pro max 的续航有显著提高。

待机时间增加多少？

15 pro max， 目前25小时了，还有58%，看来再坚持24小时问题不大。今天不算重度使用，平均值吧。

今日提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，库克抛售了51.1万股苹果股票，进账约4100万美元（税后）。经过此次抛售，库克仍持有约328万股苹果股票。

是不是找到兴趣与热爱才是重要

大路朝天，各走半边。解释：指每个人的追求不同，各有各的选择。 记得以前都是这么说的，什么时候改成“各走一边”了？是因为房地产不太好了吗？

@大道无形我有型 Ultra2和Ultra1的续航应该是一样的，普通模式下都是36小时，低电量模式下才是72小时。

大道，想请教一下您，我自己个人理解手机行业，除了IPhone，其实同质化程度也挺高的，为何您认为OPPO/VIVO的商业模式还可以，但是智能汽车的商业模式不太好呢？这两个行业之间是有什么关键的差异吗？

目前开始用了13个多小时，还有83%。不过这里包括了睡一觉的时间。今天晚上再看。能超过24小时就很好了。我总觉得每天充一次点是比较理想的，太长了有时候会忘了充电。

最近拉黑了很多人，简单讲就是“我也不喜欢你！”

就像家底殷实的家庭不计成本的培养孩子发展，总有一天，小孩会成才

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大路朝天，各走一边。

网友：我看好的船运公司，希腊船东（DSX），这个行业目前处在极度困难期。但公司还是不错的，危机之前，他就看到了危机，并储备了大量现金，被业内称为最保守的船东。近几年不但在危机中低成本壮大，还保持了较低的负债，和一定量的现金。管理层也是租赁业中一流的！ 段永平：船运像航空公司，...

2017年3月，苹果CEO蒂姆·库克来到中国。那一年刚好是第一代iPhone发布十周年，苹果营收超2000亿美元。在钓鱼台国宾馆参加中国发展高层论坛时，库克说了一句这样的话： 苹果有一点始终不变，那就是认为，只要自己能设计出最好的产品，世界上一定会有很多人想买 - - - - - - 大道：其实...

目前开始用了13个多小时，还有83%。不过这里包括了睡一觉的时间。今天晚上再看。能超过24小时就很好了。我总觉得每天充一次点是比较理想的，太长了有时候会忘了充电。

我正在测试续航时间。目前是28小时，电池还有50%。除了睡觉以外，都是开着亮屏的。

今年换了一辆 新能源车 ，高速和高架上经常用自动辅助驾驶，相当于带了半个司机。自动驾驶涉及安全和可靠等，可以做出一些差异化来。商业模式估计比传统车好很多。

想请教您，不知您对十年后的新能源汽车行业中的整车企业如何看？有您看好的吗？

待机时间增加多少？

续航提升有一倍这么多？

续航提升有一倍这么多？

自家后门

大道之前也买过万科的股票，也相信王石，结果持有一段时间就卖掉了。现在看看当下的恒大，融创，碧桂园，万科，富力….等一众地产巨头谁曾想过会大厦倒塌的。万科已经跌了好几年！不知道@大道无形我有型 是如何在地产巨头们巅峰做出卖掉的判断的。难道有超“能力？

@大道无形我有型 您能介绍一下英语口语是怎么学习的？作为来自英语教学比较差地方的学生，英语只能读写，听说基本不会。

花了三十年，我才明白，勤劳不能致富。

《段永平投资问答录》 网友：很多人并没有看明白oppo和vivo的成功，以为只是简单的广告＋渠道胜利！要我说，段总如果去当产品经理，照样把这个行业的高手们打趴下99.99%。 段永平：没有人可以把别人打趴下，趴下的都是自己趴下的。（2016-10-12） 网友：段大哥能说说研究公司方面的一些技巧吗？ 段永平：做了20年企业，一直找不到技巧。（2010-05-04） 02. 网友：步步高/oppo在埋头苦干，很可怕。也许，三年后，步步高/oppo将是前三甲；也许，步步高/oppo的手机市场开拓，又将是一个敢为天下后经典案例。 段永平：你小看我们了。（2010-06-07） 网友：我觉得oppo的竞争对手目前来说是三星、索爱，以后的竞争对手是诺基亚和苹果。 段永平：我一直认为我们最大的竞争对手就是我们自己。实际上，排名不是我们要追求的东西。能做出用户喜欢的产品才是我们的追求。也许真有哪一天我们也能做出个“伟大的产品”。希望50年内。（2010-06-08） 03. 你是怎么找到你们公司的产品的mission（使命）的？ 段永平：产品角度，是慢慢摸索出来的，发现不对，赶紧停。比如苹果的充电器，说了一年了，今年没推出来。没推出来，肯定是有问题没解决。没解决就不推。（2018-09-30）

关于大道这个卖put的案例，请假一个细节：准备金，用来买年化5.5%的Tbill。美式期权，是随时有接盘的义务。如果期权买家在中间时间（比如2024年12月30日）看到了满意的价格提出行权。由于Tbill里的钱是需要手动赎回才能接货的，加上大道经常不看盘。如果买家行权，大道又没看盘，钱又没有赎回，这样情况下，如何接货？

回购带来的隐含回报 回购能减少公司总股本而推高股价，苹果平均回购金额/市值约4.5%，回购隐含推高股价约4.5%。

是的，现金抵押品很难受。主要我在国内用富途，不是很方便。大道是用国债做margin吗？还是也可以用其他股票？

大道: 卖这种put看着好玩，但背后的逻辑还是严密的。首先，从十年的角度看，170的 苹果 其实不贵（功夫全在这里），然后就好玩了。(2022-1)

我自己sell put的体感哈：你只能通过这个方式去做保险收益（实际上08年左右巴菲特也是这样做过，他会拿提前收到的put当做浮存金来使用，但是后来要求交保证金，他认为衍生品对手方有风险就不玩了），而你很难通过这种方式来抄底，因为sell put是有交割日期的，所以目标股价在交割前就达到了你的买入价格，然而你又把现金当做保证金去卖了put，这其实把你自己逼到了一个进退两难的境地🤣，我自己就这样难受过。所以后来就不玩了，直接买现货。

不得不说，如果有一家真正懂的公司，option 是能增厚不少利润的。所以确定性最重要。

大道: 根本就没有所谓的“卖put的策略”！”卖put的策略“和卖苹果的put是两回事。千万别以为看到大道卖了苹果的put就以为找到发财术了。敢卖苹果的put是建立在对苹果的生意的了解之上的。不了解的公司千万别碰，你要是卖了乐视的put就血本无归了。(2023-9) 大道： 我不知道什么是做t。我说的...

不是说要本分嘛，咋还一而再的走后门呢

我以为手指捏合软件还要等等呢？灵敏吗？

最不方便的就是续航，有时候不到一白天，这次怎么样？

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苹果 ultra 2 到了，试用中。亮度高了表盘大了，两个手指碰两下接电话的功能蛮酷，找app也方便了一些。简单讲，比原来更好一些，还没有苹果表的值得关注，已经有ultra第一代的换不换都可以。 新手机已经在路上了。走了点后门，提早了一些。以前走后门都是可以第一天到的，今年居然还是晚了一个礼拜。

段永平（雪球网名大道无形我有形，下文简称大道）经常在雪球中分享卖put的交易，最近就分享了卖苹果put的这笔投资，年化收益率高达12.5%。本文意在分析大道卖put策略如何实现收益及如何应用到我们的投资中。 一、理解卖put 的含义 期权是一种金融合同，它为持有者提供了在未来以特定价格买...

看不跌的Put保证金可以用国债吗？

幸福的烦恼

转发

文学化的思维很难有真正的价值投资，不少人洋洋洒洒的文笔很好，却没逻辑

大道，按照科学的大脑结构和运行机制，真的有内存这个说法么？

早年在广东时经常有人夸我普通话说得好。当年刚到广东时啥都听不懂，就跑去买了一盒磁带：广东话300句。每天一句一句地学了大概不到200句后基本上就能听懂了，这个过程花了大概一到两个月。后来又继续花了大概一年就能说得不错了。代价是：学了广东话之后就不再会说南昌话了，估计是内存不够了。广东话其实没听上去那么难的。也许有人会说有语言天赋啥的，但其实那就是真的花了功夫哈。

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偶像和粉丝之间的信息是严重不对称的，粉丝对偶像的所有分享了如指掌，偶像只根据粉丝的只言片语下定论，这是无法避免的客观现实。所以大道这个问题，其实无法回答的。不奢求大道能正确的理解我或其他粉丝。

真诚关注大道，真诚关注大道，有些不懂的地方，有些不同观点的地方是正常的啦。

苹果公司是不是有点像“达则兼济天下”的大儒啊（严格来说是以济天下为己任反而成其达，一开始就是消费者导向，从不妥协）

大道老师环保也是苹果的护城河之一？

真诚关注大道，真诚关注大道，有些不懂的地方，有些不同观点的地方是正常的啦。

感觉段大师有点急了

你觉得环保不重要吗？利润之上的追求真的那么不重要么？

大道会觉得讲环保的部分太多了点了吗？

大道，问您个教育事？孩子（10岁）问我什么是贪污受贿？我需要告诉她吗？您会怎么回答孩子呢？

想到了哪家公司我不说凡是员工见到领导都战战兢兢的公司，时间长了都会出问题的。因为这种公司的员工大多都会变得没有担待，凡事希望交给上级去决定，效率慢慢会降低。

苹果 哎…,起晚了一点点，要等一个月了，真是没啥新意！

哈，见过大道不走小路 2023.2.2 1、如果国际化指的是学到世界上的好东西的意思，就没问题，如果指的是拼命到别的国家去做生意的话，对中国绝大多数公司而言还是蛮危险的。 2、负债的好处是可以发展快些。不负债的好处是可以活得长些。再说，一般来讲，银行都是要确认你不需要钱时才借钱给...

请问，指的是没抢到iPhone15 Pro吗？

想起一句话，“失败的企业才有特色”。

时间:16个月(2023.9.12～2025.1.17) 行权价:175元 数量:100000股(1000手) 准备资金:175元100000(1000手)=1750万美元 年化收益:6.7%➕5.5%=12.2% 1:卖put收益年化6.7% (约156万美元/1750万/16月12月) 2:利息收益年化5.5% 资金量为(1750万:heavy...

卖苹果call和卖苹果put我感觉心情上还是有区别。卖call时候大概率是不希望被卖出，或者说万一被卖出也可以接受。卖put则感觉不一样，被买入可能是高兴的。

谁科普一下12.5%怎么算出来的

买call 和卖put的区别是什么？

这个说明关注大道的人里，有些是认识字的。

在175的价格卖put，相当于一个下跌保护？ 如果股价跌了，put的买家会行权，那卖家就相当于在175的时候就把股票卖了；如果以后股票涨了，put买家就会放弃行权，那put卖家就白赚了卖put的钱

转发里一群蠢货以为卖put是卖出

苹果 卖点put纪念一下。

苹果 卖点put纪念一下。

哈哈，听了你的“团队”和John He的建议买在了宣布破产当天。但是，然而25美金卖掉了。我记得几年后私有化时候400美金了。一个典型好公司卖掉就买不回来的例子。[好失望][好失望][好失望]

确实，不亲身经历，很难理解茅台消费者的视角，包括我自己。酱香咖啡的影响大小和好坏从长期来看似乎都很微弱。就像苹果出了一款手机壳，并不影响我继续喜欢iPhone。

确实，不亲身经历，很难理解茅台消费者的视角，包括我自己。酱香咖啡的影响大小和好坏从长期来看似乎都很微弱。就像苹果出了一款手机壳，并不影响我继续喜欢iPhone。

大道教师节快乐。 步步高 实验学校今年9月开学了。“大道老师”有空也回来跟家长和老师们交流分享一课？

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原来高人边上有高人啊。这就是能力圈吧？

zxzxhe推荐的吗？

UHAL是美国一家主做拖车租赁的公司，分店遍布全美各地乃至加拿大，占据相当市场份额。2000年前后，为了进一步扩大公司规模，该公司不惜代价举债多元化，成立保险子公司，进行高风险投资。结果，保险子公司给UHAL带来的是每年1亿多美元的损失。此外它还因扩张过度而负债急升，陷入财务危机。2003年6...

很多莫名其妙的高高在上的指手画脚。

看到很多大V各种评论，这样那样怎样的对茅台造成伤害，然后对比各种奢饰品

大道好，请教您一个问题：瑞幸拍的广告用了6个场景来反复传达一个观念：“茅台”指代的不是白酒，而是咖啡。长此以往，会不会对茅台的品牌价值造成不可逆的伤害呢？

请问大道怎么看酱香拿铁对于茅台的影响呢？会不会拉低茅台的气质呢

抱着好奇买了一杯，居然挺好喝，有点蓝纹奶酪的味道；茅台的号召力好厉害，今天朋友圈都在发美酒加咖啡

跟学长分享一下今天朋友圈里最大的事情： 瑞幸咖啡 推出了和茅台联名的酱香拿铁。我到家附近店里的时候已经“物料全部用完”了，没有第一天尝到鲜，明天再试，羡慕朋友圈里已经喝到的朋友。

中欧国际工商学院EMBA

认为中国人的特点之一是对赌博的爱好其实就是一种赤裸裸的歧视！我就不赌，我见过很多不喜欢赌博的中国人，也见过喜欢赌博的白人，比如米克尔森。喜欢赌博其实就是不理性的表现，认为中国人喜欢赌博其实有种莫名其妙的优越感，我很难相信芒格会有这种观点。

芒格评价过博彩行业，他认为这个生意利用人性的弱点赚钱，让他感到厌恶。另外，芒格也认为中国人的特点之一就是对赌博的爱好，他用这个来解释中国和日本经济形态的差异。莫尼什接受采访时引用了芒格的观点，并认为这是数学能力出现冗余时产生的。

苹果 为什么不见媒体？ 段永平：不希望给公众留下我掌控公司的印象，抢了CEO的成就感。不抢他们的功劳，这很重要，因为事实上我本人已经10多年没有在一线了，如果我还是CEO的话，公司很可能做不了这么好。 --------------/-----------/////----------///////----------------/////// 看苹果的最近10年的发布会，当有一个新产品服务发布，上台发言的都有这些部门的负责人，领导不抢功，游戏的开发者，影片的导演，演员都能上台。搞的跟春晚一样，直接面对面的跟消费者互动，也能让这些负责人更具有消费者导向，让发布会更加有趣！如果现在只听一人巴拉巴拉说一两个小时对消费者来说挺烦的吧。 ----------------------------------------------------------------- 补充：目前苹果发布会有场景转化，有更多幕后团队上台演说，有游戏开发者上台玩游戏，有教师用ipad辅导孩子学习，甚至都有音乐家上台演唱，像个大片像个晚会，观众看的爽，同时方便了产品传播。

刚反应过来，学长这段话还引用了李雪琴的梗

前几天路过南昌住了一晚，早上离开时路边看到南昌工程学院，想起大道提过，开车进去兜了一圈，里面有一些建筑很老旧，但没看到图书馆，后来地图搜了一下，才发现图书馆在另一个校区。猜测这里应该是老校区（彭桥校区），大道出生的地方？ 查看图片

@大道无形我有型 最近给儿子买了个最新款的小天才电话手表，到小天才的网站上看了下，网站上写了企业的核心价值观就是出自大道的2+3，本分、诚信&团队、品质、消费者导向。手表的体验很好，不但可以定位孩子的地理位置，还可以知道孩子在的大概楼层，很满意。

是不是也可以改为“付出不求回报”

改为“付出终有回报”是不是会好些？

微微一笑漏出小龅牙，那年你双手插兜…

大道那时候真是帅气!

@大道无形我有型 大道好，可以说一下当时为啥卖掉GE吗，以及对这家公司的最近这几年咋评价呢

段大佬，那时候真是英气逼人……

避免了会掉坑的地方，离成功就不远了

那做对的事情的时候呢，“付出总有回报”吗？

“没有人问我过的好并不好”，笔误多了个并。

那做对的事情的时候呢，“付出总有回报”吗？

歌曲歌词 没有人问我过的好并不好 现实与目标哪个更重要 一分一秒一路奔跑 烦恼一点也没有少 总有人像我辛苦走这遭 孤独与喝彩其实都需要 成败得失谁能预料 热血注定要燃烧 世间自有公道 付出总有回报 说到不如做到 要做就做最好 世间自有公道 付出总有回报 说到不如做到 要做就做最好 步步高 啦啦…… 没有人问我过的好并不好 现实与目标哪个更重要 一分一秒一路奔跑 烦恼一点也没有少 总有人像我辛苦走这遭 孤独与喝彩其实都需要 成败得失谁能预料 热血注定要燃烧 世间自有公道 付出总有回报 说到不如做到 要做就做最好 世间自有公道 付出总有回报 说到不如做到 要做就做最好 步步高 世间自有公道 付出总有回报 说到不如做到 要做就做最好 世间自有公道 付出总有回报 说到不如做到 要做就做最好 步步高 [1] 啦啦……

话说回来，亚洲周刊还是有点眼光的。1999年评了两个中国的千禧英雄，一个是大道，一个是杨元庆。至少这两个人和相关公司都还在哈。不过大道在他们说完的第二年就退休了，这点应该还是有点意外滴。

我并不是否认天赋。我确实认识一些你说的这种有天赋的的，比如Jerry Rice（美国橄榄球史上最厉害的球星之一），他就是一个一天只睡4个小时且能保持精力旺盛的人，哪怕是他在职业生涯最厉害的时候。但作为需要睡8小时的普通人的我们，真的需要靠说别人有天赋来给自己一个借口吗？

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99年底，《亚洲周刊》的记者问我：“如果50年以后，在一个大报的头版头条，登载一条有关你们公司的消息，您最希望是什么样的消息？” 我当时直接的回答是“任何消息”。其实只要公司还有任何消息，就表示我们公司还在。“更健康、更长久“真的蛮有意思！ 一转眼，50年已经过了一半了，我们确实还在哈。我觉得大概率我们可以超过50年，也许102年也不是梦。也许102年后的头版头条的有关我们的消息是……

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关于天赋差异，我能观察到的：一是「精力旺盛」与否，体现在需要多少睡眠时间上，有些孩子从小需要的睡眠明显少于其他孩子且能保持精力充沛；二是「集中度」，有些孩子似乎比其他孩子更容易把注意力高度集中在一件事上，进入「心流」状态，这点不太确定算是方法还是天赋差异，抑或兼而有之。

各位朋友晚上好，今天很荣幸我能够有机会在这个地方跟大家说几句话。 首先、我想再把我们刚才说的这个十周年“记念”晚会这两个字解释一下。“记”，就是要：记住过去我们干过的事情，不管是对是错。记住以后呢，就可以总结我们的经验和教训，对我们未来的发展会有好处。同时，我们还要“念叨...

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不能死读书

苹果 2011年1月21日，老段首次买入苹果，大概市值是3000亿美金。到有网友统计，2013年-2022年，苹果的分红总额为5544亿美金，回购金额为1294亿美金，光是分红和回购已经拿回2倍本金，关键持有的股权，还可以继续享受苹果每年增长的未来的年利润，这样一算，回报会非常非常高。而且持续到账的分红，如果再拿来投资，又形成了复利。所以，长期持有分红不错，利润不断增长，商业模式还有企业文化比较好的公司。真的回报是难以想象的。我们只需要长期只有几只好公司，就能非常富有，这个是巴菲特反复说的话。为什么顶级高手，都是长期持有优质的股权，并且能做到在低位加仓。最近1年苹果跌倒120左右的时候，巴菲特及段永平，都做到了及时加仓，因为他们都非常懂得，苹果股权的价值，几乎都是在今年第一季度加仓。

是啊，世界就是这样千姿百态，让人流连忘返。。。

在能源股方面，增持1242万股 西方石油 股份，减持929万股雪佛龙

OpenAI又加宽了 微软 的护城河，估计短期内难有好机会了。

今天跟一个法国公司的朋友聊天，问起他们用的工作管理软件是什么，回答说是微软，我以为他搞错了就补充解释说不是word那些，是OA系统流程管理那一类的办公软件，他说没错就是微软。然后还很兴奋地给我介绍了一下有多方便，可以怎么跟办公软件很好整合。就是贵点儿，一年一台电脑的软件授权要一千多美元。我听了很惊讶也很感慨，如果一直在自己的小圈子里，不开眼看全球企业在做什么，可能就会跟我一样吧，以为金蝶用友SAP企微飞书钉钉就是企业管理软件的全部了、也不会知道微软在这个领域有这么强的定价权、也不会去查了才发现微软的股价仍然在持续创造历史新高。同理，手环用得挺满意的自己，也不会知道苹果手表的心电图功能还能起那么大作用。

今天跟一个法国公司的朋友聊天，问起他们用的工作管理软件是什么，回答说是微软，我以为他搞错了就补充解释说不是word那些，是OA系统流程管理那一类的办公软件，他说没错就是微软。然后还很兴奋地给我介绍了一下有多方便，可以怎么跟办公软件很好整合。就是贵点儿，一年一台电脑的软件授权要一千多美元。我听了很惊讶也很感慨，如果一直在自己的小圈子里，不开眼看全球企业在做什么，可能就会跟我一样吧，以为金蝶用友SAP企微飞书钉钉就是企业管理软件的全部了、也不会知道微软在这个领域有这么强的定价权、也不会去查了才发现微软的股价仍然在持续创造历史新高。同理，手环用得挺满意的自己，也不会知道苹果手表的心电图功能还能起那么大作用。

难道昨天老刘喝多了？

可以显示出波动异常有提醒吗，大道？

【段永平强烈推荐的巴菲特这40句话】 1998年，巴菲特在佛罗里达大学商学院做了一场超有内涵的演讲，这次演讲后来被称为是巴菲特一生中最经典的演讲，没有之一。段永平强烈推荐这次的演讲内容，据说已经看了10遍。 “请各位提问时一定要刁钻，你们问的问题越难，才越好玩。” 值得一提的是，近一个半小时的演讲中，巴菲特本人并没有长篇大论，而是把大部分时间交给了现场的同学，让他们提出自己最为关心的问题。 “您喜欢什么样的公司？” “到底该花多少钱买一家公司？” “能否讲讲您在商业中犯的错误？” 一个个犀利的问题并没有难倒这位“股神”，他既幽默风趣的回答了学生们的提问，又借着问题深入剖析了自己的选股标准、组合构建和思维方式。 黄峥此前说过，“我发现巴菲特讲的东西其实特别简单，连我母亲都能听懂。常识显而易见、容易理解，但我们因为成长、学习形成的偏见和个人利益的诉求蒙蔽了我们。” 如黄峥所言，巴菲特极其擅长把重要的投资哲理用非常通俗易懂的比喻来告诉大家，二十年前便是如此，一个个生动的案例加上形象化的表达，让这场演讲成为经典中的经典，今天重温下来，依然极具启迪意义。 演讲原文较长，我们从中整理了40条精华内容摘编成文，涉及投资理念、生意判断以及对年轻人的希冀，相信读后一定会对你有所启发。 一、别做安全边际以外的事 1. 假设你递给我一把枪，里面有1000个弹仓、100万个弹仓，其中只有一个弹仓里有一颗子弹，你说：“把枪对准你的太阳穴，扣一下扳机，你要多少钱？”我不干。你给我多少钱，我都不干。 要是我赢了，我不需要那些钱；要是我输了，结果不用说了。这样的事，我一点都不想做，但是在金融领域，人们经常做这样的事，都不经过大脑。 2. 假设年初你有1亿美元，如果不上杠杆，能赚10%，上杠杆的成功率是99%，能赚20%，年末时你有1.1亿美元，还是1.2亿美元，有区别吗？没一点区别。 要是年末你死了，写讣告的人可能有个笔误，虽然你有1.2亿，但他写成了1.1亿。多赚的钱有什么用？一点用没有。对你、对你的家人，对别人，都没用。 3. 我们基本上没借过钱，当然我们的保险公司里有浮存金，但是我压根没借过钱。我只有1万块钱的时候都不借钱，不借钱不一样吗？我钱少的时候做投资也很开心。我根本不在乎我到底是有1万、10万，还是100万。除非遇上了急事，比如生了大病急需用钱。 4. 如果你现在有1块钱，以为将来有2块钱的时候，自己能比现在过得更幸福，你可能想错了，别以为赚10倍或20倍能解决生活中的所有问题，这样的想法很容易把你带到沟里去。在不该借钱的时候借钱，或者急功近利、投机取巧，做自己不该做的事，将来都没地方买后悔药。 二、能看懂的生意才是好生意 5. 美国经济学家亨利·考夫曼有这么一句名言：“破产的有两种人，一种是什么都不知道的，一种是什么都知道的。” 希望大家能引以为戒。 6. 我喜欢我能看懂的生意，我用这一条筛选，90%的公司都被过滤掉了。有些东西明知道自己不懂，就不能做。 7. 我不喜欢很容易的生意，生意很容易，会招来竞争对手，我喜欢有护城河的生意。我希望拥有一座价值连城的城堡，守护城堡的公爵德才兼备，而且这座城堡周围有宽广的护城河。 我经常对伯克希尔子公司的管理者说，加宽护城河。往护城河里扔鳄鱼、鲨鱼，把竞争对手挡在外面。这要靠服务、靠产品质量、靠成本，有时候要靠专利或营业地点。我要找的就是这样的生意。在哪能找到这样的生意呢？我从那些简单的产品里寻找好生意。 其实很容易理解，当前的经济状况良好，管理层德才兼备，这样的生意，我能大概看出来它们十年后会怎样。有的生意，我看不出来十年后会怎样，我不买。 像甲骨文、莲花、微软这些公司，我就搞不懂它们的护城河十年之后会怎样。盖茨是我遇到过的最优秀的商业奇才，微软也拥有巨大的领先优势，但我真不知道微软十年后会怎样，也无法确切地知道微软的竞争对手十年后会怎样。 不过，我知道口香糖生意十年后会怎样，互联网再怎么发展，都不会改变我们嚼口香糖的习惯，好像没什么能改变我们嚼口香糖的习惯。肯定会有更多新品种的口香糖出现，但白箭和黄箭会消失吗？不会。 我自己设想，要是我有10亿美元，能伤着这家公司吗？给我100亿美元，让我在全球和可口可乐竞争，我能伤着可口可乐吗？我做不到。这样的生意是好生意。 8. 无论什么时候，都要知道自己在做什么，这样才能做好投资。必须把生意看懂了，有的生意是我们能看懂的，但不是所有生意我们都能看懂。 9. 我们不管一家公司是大盘、小盘、中盘、还是超小盘，我们只考虑这么几点：这家公司的生意我们能不能看懂？这家公司的管理层我们喜不喜欢？这家公司的价格是否便宜？ 三、买股票就是买公司，市场下跌是好机会 10. 如果你投资的公司本身都不赚钱，你也很难赚钱。 11. 人们买完股票后，第二天一早就盯着股价，看股价决定自己的投资做得好不好，糊涂到家了。买股票就是买公司，这是格雷厄姆教给我的最基本的道理。 记住，你买的不是股票，而是公司的一部分所有权。只要公司生意好，而且你买的价格不是高得离谱，你的收益也差不了，投资股票就这么简单。 12. 我更愿意看到市场下跌，大跌的时候更容易买到好货，更容易把钱用好，要投资股票，这是你必须首先学会的一个道理。 13. 自己要买什么，一定要有个理由，说不出来理由的，别买。 14. 有的人把买股票当成看赛马，那无所谓了，但如果你是在投资的话，投资是把资金投进去，确定将来能以合适的收益率收回资金。 15. 我们想的不是怎么获得超高的回报率，而是始终牢记永远不亏钱。 16. 最值得买的公司，是那些你觉得从数字上看很贵，舍不得买，但还是很想买的公司。 四、守住能力圈，认定好生意 17. 一门生意，要是你不能一眼看懂，再花一两个月的时间，你还是看不懂。要看懂一门生意，必须有足够的背景知识才行，而且要清楚自己知道什么，不知道什么，这是关键。我常说的能力圈就是这个意思，要清楚自己的能力圈。 18. 每个人都有自己的能力圈，重要的不是能力圈有多大，而是待在能力圈的范围之内。如果主板中有几千家公司，你的能力圈只涵盖其中的 30 家，只要你清楚是哪30家，就可以了。 19. 只要是好生意，别的什么东西都不重要，择时很容易掉坑里。只要是好生意，我就不管那些大事小事，也不考虑今年明年如何之类的问题。 好生意，你能看出来它将来会怎样，但是不知道会是什么时候。看一个生意，你就一门心思琢磨它将来会怎么样，别太纠结什么时候。把生意的将来能怎么样看透了，到底是什么时候，就没多大关系了。 20. 对于我和我的合伙人查理·芒格来说，我们犯过的最大的错误不是做错了什么，而是该做的没做。在这些错误中，我们对生意很了解，本来应该行动，但不知道怎么了，我们就在那犹豫来犹豫去，什么都没做。 21. 我不研究宏观问题，投资中最紧要的是弄清什么事是重要的、可知的。如果一件事是不重要的、不可知的，那就别管了。 22. 一般的咨询机构的套路是这样的，先把他们的经济学家拉出来溜两圈，讲一些大的宏观格局，然后自上而下地分析，我们觉得那些都是胡扯。 23. 我们在决定买不买一家公司时，从来不把我们对宏观问题的感觉作为依据。我们不看关于利率或公司盈利的预测，看了没用。 五、做时间的朋友，靠不折腾赚钱 24. 一年找到一个好的投资机会，然后一直持有，等待它的潜力充分释放出来。在一个人们每五分钟就来回喊报价的环境里，在一个别人总把各种报告塞到你面前的环境里，很难做到持有不动。华尔街靠折腾赚钱，你靠不折腾赚钱。 25. 要是在座的各位每天都相互交易自己的投资组合，所有人最后都会破产，所有的钱最后都会进到中间商的口袋里。 换个做法，你们都持有一般公司组成的投资组合，50年里你们都一动不动，最后你们都会很有钱，你们的券商会破产。券商像这样一个医生，他让你换药的次数越多，他赚的越多。 他要是给你一种药，把你的病根治了，他只能做成一笔买卖，一笔交易，然后就没了。如果他能让你相信每天换各种药吃对健康有益，这对他有好处，对卖药的有好处，你会亏很多钱。你的身体好不了，还会破财。 26. 任何刺激你瞎折腾的环境，都要远离。华尔街无疑就是这样的环境。 27. 不管买哪家公司，我们买的时候都不设定价格目标。例如，我们是30买的，从没想过涨到40、50、60或100就卖了，从来没这样过。我们希望自己买入的公司，现在看好，五年后一样看好。 28. 看一家公司正确的思维方式是，长期来看，这家公司是否能越来越赚钱？如果答案是能，别的问题都用不着问了。 29. 时间是好生意的朋友，烂生意的敌人。如果长期持有一个烂生意，就算买得再便宜，最后也只能取得很烂的收益。如果长期持有好生意，就算买得贵了一些，只要长期持有，还是会取得出色的收益。 六、分散投资的生意，不应超过6个 30. 如果不是职业投资者，不追求通过管理资金实现超额收益率的目标，我觉得应该高度分散投资。 31. 要是你真能看懂生意，你拥有的生意不应该超过六个。要是你能找到六个好生意，就已经足够分散了，用不着再分散了，而且你能赚很多钱。 我敢保证，你不把钱投到你最看好的那个生意，而是再去做第七个生意，肯定会掉到沟里。靠第七个最好的主意发家的人很少，靠最好的主意发家的人很多。 32. 要是你问我，我要是把我的所有资金都投入到一家公司，二十年不动，我会选宝洁还是可口可乐，其实宝洁的产品线更多元化，但是比较起来，我认为可口可乐的确定性比宝洁的确定性高。 宝洁可以入选我最看好的公司中的前5%，宝洁不会被竞争对手打垮，但是从将来二三十年看，在宝洁和可可口乐之间，我更看好可口可乐的销量增长潜力和定价权。 33. 我还是更喜欢产品本身卖得好的生意。麦当劳这几年的促销活动越来越多，它越来越依赖促销，而不是靠产品本身卖得好。相比之下，我更喜欢吉列，人们买锋速3是因为他们喜欢锋速3这个产品本身，不是为了得到什么赠品才买的。 每天晚上，想想一两亿男人的胡子都在长，你睡觉的时候，男人们的胡子一直在长，你就能睡得很踏实。再想想，女人们都有两条腿，这更好了。这个方法比数绵羊管用多了，要找就找这样的生意。 七、给年轻人的几点建议 34. 习惯的枷锁，开始的时候轻的难以察觉，到后来却重的无法摆脱。 35. 要是有个人让我倒胃口，但是和他走到一起，我能赚1亿美元，我会断然拒绝，要不和为了钱结婚有什么两样？无论什么时候，都不能为了钱结婚，要是已经很有钱了，更不能这样。 36. 我有一份我热爱的工作，当年我觉得赚1,000美元是一大笔钱的时候，我就喜欢我的工作。同学们，做你们喜欢的工作，要是你总做那些自己不喜欢的工作，只是为了让简历上的工作经历更漂亮，那你真是糊涂了。 37. 你财富自由之后想做什么工作，现在就该做什么工作，这样的工作才是理想的工作。 38. 做自己不喜欢的工作，不觉得有点像年轻的时候把性生活省下来，留到岁数大的时候再用吗？或早或晚，你们都应该开始做自己真心想做的事。 39. 我们从来不想已经过去的事，我们觉得未来有那么多值得期待的，何必对过去耿耿于怀。不纠结过去的事，纠结也没用，人生只能向前看。 40. 一辈子都做自己喜欢的事，交自己喜欢的人。

大道既然重仓苹果自然觉得是稳赚不赔，只是公开说稳赚不赔风险有点大…？毕竟股市中的人性是疯狂的，需长期持有才能体现出来....

回复 @etfans: 运气成分多一点，向高手们学习中。准备把自己从投机者变成真正的价值投资者。

这次抄作业好开心🥳，给考上大学的外甥女的红包和iPad都赚到了…下次再来是额外多卖点还是先平仓手上的再来呢？

大道，前段时间苹果接近200，虽然还不到您卖call的价格210，但仍然是不便宜了，您为啥不卖掉呢，高估的价格大概率会回归价值的，到时候再回来，大概率能赚到的钱，师傅为啥不赚呢？求解惑

看来大道回补short call了，开始看多？

我记得以前曾经想过，等苹果再新高后我就开始多卖点call啥的。今天卖了半年后到期的210块的call，收了三块多。

到处都能看到熵增熵减，这算不算物理规则的通货膨胀。

大道，买入苹果属于是稳赚不赔嘛？

这个策略需要判断正股的跌幅和跌幅实现时间，难度不是一般的大。何不减持正股买入高收益率国债呢？

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不懂就问，为卖call准备的保证金的权利金收益能超过联邦基金利率的收益吗？ 苹果 标普500指数 上证指数

Hey boss, followed you to drink Maotai

税务考量是指避免被call走扣资本利得税吧？平仓掉call虽然能避免资本利得税，但股价涨了之后平仓call也会赔钱的吧？那就不是单纯卖保险的游戏了

除非你有税务考量，不然没必要。

期权的保险（买卖）功能还是很有用的，只要付出一些代价既可以对冲风险，锁定收益，又可以做一些无风险套利。尤其是给大户和基金提供了一些增加收益的空间。

不会吧？我认识Guy很多年了。

那到期日前先平仓,再卖call应该也可以避免卖飞吧。

请问大道，如果被put进来了，是直接从Tbill里扣钱吗？还是扣账户里的现金？

为什么同样是30+倍pe，茅台是看未来20年年增长10%， 苹果 是不相信一飞冲天？

我略读了那本书，我认为这些年来我们所做的，并不是很难做到，这也并不难解释，我们做了这么多，说了这么多，但我想很多人就是不明白。 正如塞缪尔·约翰逊说过的一句名言：“我可以给你一个论点，但我不能给你一种理解”。伯克希尔-哈撒韦A

破三万亿也没啥，还是该干嘛干嘛。五年从一万亿到三万亿，由于回购的缘故，股价增加的应该更多。

苹果 破一万亿的这天好像也没啥特别嘛，该忙啥还忙啥，不过倒是收到几个朋友送来的几块钱赌注。

是“模糊的正确”相对于“精确的错误”。要做到“模糊的正确”往往并不复杂，甚至经常难度也不大。

如果不了解一个公司，任何公式都没用；如果真了解了一个公司，任何公式都管用，毕竟只需要的是“模糊的精确”。投资重要的是让自己努力成为一个好的企业分析师。

这也是不要轻易把好公司卖掉的很重要的原因之一。拿着现金更容易犯错误。

我会着急

@大道无形我有型 大道怎么看

我们祝愿大道超过查理

欢迎回来玩啊，现在梦幻西游改了很多

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赌的第一感觉应该是刺激和“快乐”，输钱了会难受，可能是类似于打麻将？

其实个人觉得价值投资对戒赌有一定的效果。去赌场无非也就是不想干活能靠赌博赚钱，如果让赌徒悟懂了股票价值投资，想想去赌场是多么浪费时间和精力，而且赢概率真是天地之别啊…悟懂了，应该会选择投资股票的。

有意思的是，假设这个提问的背景是正确的，那么不急功近利，把基本的reliability做好，就已经超过90%的工厂了吗？看来不做哪些事情的确很重要！

大道，你好，我们是东莞的娱乐产品类的工厂，公司的生产经常出现质量返工的现象，我们的供产商也会经常出现质量返工的现象，我发现我们行业90%的工厂都没办法做到保质保量，想请教大道在工厂生产这一方面如何更好的做到消费者导向呢，谢谢

大道说的48%，是指hundred-family-happy游戏的赢的概率吧

威士忌开了瓶能放比较长时间，适合大道哥小酌

今天刚好在爱丁堡预定了威士忌品尝，从未喝过威士忌；听您这么一说，有点点小期待一会儿的体验。

下周去日本淘点日威

好的威士忌单位酒精量而言比好红酒便宜一些，但比茅台还是要贵很多。

好的威士忌也是很贵很贵的吧。

巴菲特桌面那个黑色的物件，莫非是带了皮套的iPad？

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听说国内公司一直留有你的办公室，不知真假

大道习惯了这么小的办公室了，国内的比这大多了

看着像是真人去照的大道还笑着

我还在想PS也不好弄啊。这么说看样子大道要接班了。

大道在开玩笑，应该不是ai

哈哈哈，仿佛看到了90岁后的你

这个图不是ai生成的嘛？如果不说我以为大道去奥马哈接巴老的班了

想问下：老巴有与大道分享零食？

太神奇了，大道笑的好慈祥，不过不够灿烂，能不能笑的更灿烂一些苹果

网页链接 - 巴菲特租用了50年的办公室，长什么样？巴菲特的办公室只有17平方米! 巴菲特：“我在这座大楼里办公已经有50年了，我非常喜欢这座大楼和大楼的业主，他们给了我非常优惠的租金。我在这里感到非常愉快。” 网页链接 : 巴菲特的办公室只有17平方米! 在中国，5亿人民币规模的企业大都把总部搞得象50亿、500亿的，而伯克希尔作为超5000亿美元规模的企业其总部搞得像0.5亿人民币都不到。 伯克希尔的总部竟然没有自己的办公大楼，只在Kiewit Plaza大厦的14层租了半层楼做办公室。巴菲特曾说:“我在这座大楼里办公已经有50年了。我非常喜爱这座大楼和大楼的业主。他们特别给我优惠的租金。我在这里非常开心。”巴菲特的办公室更只有17平米，没有一台电脑 ，最多的是各种报刊杂志。 @虎哥-虎哥伯克希尔-哈撒韦A

网页链接 - 巴菲特租用了50年的办公室，长什么样？巴菲特的办公室只有17平方米! 巴菲特：“我在这座大楼里办公已经有50年了，我非常喜欢这座大楼和大楼的业主，他们给了我非常优惠的租金。我在这里感到非常愉快。” 网页链接 : 巴菲特的办公室只有17平方米! 在中国，5亿人民币规模的企业大都把总部搞得象50亿、500亿的，而伯克希尔作为超5000亿美元规模的企业其总部搞得像0.5亿人民币都不到。 伯克希尔的总部竟然没有自己的办公大楼，只在Kiewit Plaza大厦的14层租了半层楼做办公室。巴菲特曾说:“我在这座大楼里办公已经有50年了。我非常喜爱这座大楼和大楼的业主。他们特别给我优惠的租金。我在这里非常开心。”巴菲特的办公室更只有17平米，没有一台电脑 ，最多的是各种报刊杂志。 @虎哥-虎哥伯克希尔-哈撒韦A

网页链接 - 巴菲特租用了50年的办公室，长什么样？巴菲特的办公室只有17平方米! 巴菲特：“我在这座大楼里办公已经有50年了，我非常喜欢这座大楼和大楼的业主，他们给了我非常优惠的租金。我在这里感到非常愉快。” 网页链接 : 巴菲特的办公室只有17平方米! 在中国，5亿人民币规模的企业大都把总部搞得象50亿、500亿的，而伯克希尔作为超5000亿美元规模的企业其总部搞得像0.5亿人民币都不到。 伯克希尔的总部竟然没有自己的办公大楼，只在Kiewit Plaza大厦的14层租了半层楼做办公室。巴菲特曾说:“我在这座大楼里办公已经有50年了。我非常喜爱这座大楼和大楼的业主。他们特别给我优惠的租金。我在这里非常开心。”巴菲特的办公室更只有17平米，没有一台电脑 ，最多的是各种报刊杂志。 @虎哥-虎哥伯克希尔-哈撒韦A

为啥

芒格不比老巴差太多的，芒格晚于老巴十年多进入的投资，资产小于老巴的几十倍。毛估估这两个人十年十倍的速度，他可能在六十年的尺度上比老巴少赚了三倍左右？

同意阿段，老巴更简单一点。直白的说老巴高一个段位。

记得早年大道在博客写过不认识Guy，后来居然在Guy书里的致谢名单中看到了大道，可能价值投资的人还是小众，就是这么些人，时间长了总能遇上

大道分享一些看人小技巧或者方法？比如库克决定聘请那位之前担任巴宝莉CEO的女士最后证明是错误的。而大道一开始就认为库克选错了人。

大道认识跟Mohnish一起跟巴菲特吃饭的Guy Spier吗？ 学校邀请了他给学生分享价值投资。却不知道他真实水平如何？

有了18年的“教训”，不知大道有没有给老巴推茅台

前两天“下定决心”买了一本穷查理宝典，很早就知道这本书，但长时间看下去挺难的，可能看查理的书比看沃伦的书还要难上十倍吧？对我而言，沃伦的书就像一英尺的障碍，我能轻松跨过去，所以我十分赞同阿段说的，看完巴菲特的东西后还会有兴趣去看别的观点？对我来说，巴菲特完全够用了。

个人感觉芒格更擅长看人，老巴老爷子懂保险擅长看商业模式嘻嘻，李录人不错，看过他的红周刊采访

他还有一个观点，茅台和腾讯规模太大了，他有点担忧大数法则。应该说他不像大道那么懂茅台。大道做投资应该不关心“大数法则”吧？@大道无形我有型

收到，谢谢于老师！酒要少喝，注意身体哈。祝投资发财，夏日清凉

少投注，投大注，挑最好的投~莫尼什·帕伯莱 的名字被更多人知晓是在2007年7月，他与盖伊·斯皮尔联合以65万美元的价格成功拍下与巴菲特共进午餐的机会。不过，帕伯莱真正成名可不只是靠一顿天价午餐，而是靠过去十年里辉煌的投资战绩。 网页链接

莫尼什·帕伯莱：网页链接投资中国对我来说是个挑战，通常来说，如果我想在中国投资，我会告诉我的朋友李录，问他什么合理，什么不合理。几年前，李录建议我买茅台，我照做了，而且涨了很多，虽然我不喝酒，但茅台真的很不错。几年后，我和女儿以及朋友盖伊·斯皮尔，一起参观了中国的茅台酒厂，太棒了，真是一家不可思议的公司。所以我认为中国有很多伟大的企业及很多巨大的机会。中国人可能比我这样的人，更容易筛选所有这些信息。但是，如果遇到李录这样的人来帮我，就会很顺利了。 很多很多年前，我和查理芒格在一起吃晚饭的时候，有过一次谈话。他对我说：“莫尼什，你买茅台了？”我说：“是的。”他说：“你知道就算你不在了，茅台也还在吗？”我说：“是的。”所以当时的情况是上帝告诉我：“永远不要出售茅台，好吗？”查理·芒格就是投资界的上帝，上帝直接告诉我：“永远不要出售茅台股份”。所以我答应了，而且我从来没有打算卖掉。 几年后，李录打电话给我说：“我在卖茅台股份，我觉得你也应该把茅台的股份卖了。”我说：“可是上帝告诉我永远不要卖掉它。”他说：“嗯……”，他发现茅台的销售中出现了一些问题，也许是销售过程中存在的一些腐败问题，这让他很困扰。他说：“我认为你应该卖掉它，然后继续投资别的项目。”我考虑了下并说道：“我对茅台一无所知，我甚至都不喝酒，李录什么都知道。”所以我说：“我已经赚了五六倍的钱，我想我应该听他的”。所以那时我卖掉了我从未打算出售的茅台股份。几年后，价格涨了一倍多，而且持续上涨。 我女儿也投资了茅台，当我告诉她这些情况时，她不以为然，她说：“我不卖。”因为她喜欢这家公司，也喜欢去参观时看到的茅台镇风景，所以她保留了自己的股份。我太蠢了，居然卖了。网页链接 【证券市场周刊市场号】莫尼什·帕伯莱:芒格让我意识到辩证且理性的思考问题的重要性 - 贵州茅台

约等于就是不等于的意思，至少三石不知道。

大道现在是已经佛性了不寻求比茅台更高收益的投资了么？我一直在寻找，中国老龄化的机会是什么？中药会是下一个白酒么

非常牛的业余水平，大概相当于乔丹的棒球。

12%，高于这个太多可能就有点不平常心了吧？！

非常牛的业余水平，大概相当于乔丹的棒球。

赌一般指的是48%赢面的下注，90%以上赢面的下注我一般称之为投资。

没想到大道是梦幻玩家，似乎还是长期玩家，能留住大道这样的巨佬玩家，网易值得高看一眼

几年前因为买召唤兽加的微信好友，今年过年还发来了拜年信息。感觉非常温馨。如果几百年之后，还有人在世界频道喊话“三石给我泡碗面”，那我觉得丁磊也约等于“永生”了呀。

小比例感觉就是个游戏。有可能会多赚，最差结果是少赚。（大道说：我不想把大家引入歧途。我不靠卖option赚钱，确实只是好玩（是个能赚钱但会少赚钱的办法）。我这十年赚钱的办法非常简单，就是买了苹果，然后拿着。2022-1）

这份保单是建立在对苹果生意看法的基础之上。

如果以后可能会觉得是个错误，现在为啥不把Call关了，算不算发现错误立刻停止再大代价也是最小代价？

借楼询问大道，库里这次拿的高尔夫球冠军是个什么水平

卖210的put，，如果卖飞后，又跌不下来，，有啥好办法接回来么

这算是赌吗？赌老巴是对的

芒格很喜欢阅读，坐在轮椅上也可以阅读。

要破 200 了…

随着医疗科学技术的进步，人类的寿命肯定可以大幅提高的，20年后出生的人可以轻松活过120岁，50年后出生的超过200岁也不奇怪。 但是，人生犹如一趟旅行。登一次长城体验一下，一天足矣，天天登一次长城或者在长城住上几个月又有什么意义呢？

万一自然界有永生的东西存在呢？只是我们还不知道

当生则生，当死则死。

不是说不懂不碰吗

“我总有一天会全仓S&P500的” 这里“总有一天”指的是退休以后。巴菲特说他将在死后五年退休，大道也是这个意思。

有些伤感…希望这天到来之前，人类发现永生的办法！

第一共和银行 这种飞刀最好别接。接了就会中很多飞刀，同时损失很多美刀

有没有朋友推荐什么红酒算得上好，价格不要超茅台

已到正常人退休年龄的段永平，在社交媒体上的画风越来越像一个老顽童。 除了分享日常投资常识，他还偶尔分享自己的小操作，买了美国国债、卖了put（看跌期权）、卖了call（看涨期权）…… 当然，这一切，用段永平自己的话说是“蛮好玩的”。 他说：“我是一个满仓主义者，我管的投资里...

如果受到一定的引导呢？比如家族前辈对后辈的教育，这算不算一定程度上影响他最后成为的那个人？

苹果 这是新高了么？不记得以前收在180以上。

不太懂这句话是什么意思，理解为自己想干啥干啥

13.永远不要认为我们可以逃避，我们的每一步都决定着最后的结局，我们的脚正在走向我们自己选定的终点。——米兰·昆德拉

翻了下他以前的记录，获利提前出局了，所以应该是赌的愉快吧

有球友说没看明白，我啰嗦一下，1、投资首先是生意模式，因为价格的高估一点，就卖出，可能就上不了车了！2、感觉万科很低估，3到5年正常应该业绩不错，但是又不想长期持有，算是赌这次机会吧！3、䃼充一点，投资与投机有时很难区分，有闲钱时，想挣快钱时，往往就产生了赌一把的想法！

7月12日，欧洲知名作家米兰·昆德拉去世，终年94岁。 米兰·昆德拉于1929年出生于捷克，是当今世界最具声名，最畅销的作家之一，也是“对当代中国作家影响最大的当代外国作家”之一。 其著作《不能承受的生命之轻》被评为影响一代中国文学青年的精神之书。莫言、王安忆、毕飞宇、李欧芃、...

该换个地方了吧？

@大道无形我有型 大道您好，娃2岁2个月。之前报了所谓的早教课，也不是想学什么，只是想给孩子一个玩的地方，在天气太热太冷的时候。从四五个月大就去了，中间断断续续。经历过娃很喜欢去、躲其他小朋友不喜欢社交、到现在慢慢能和小朋友坐在一起。 最近一两周不愿意在课程前15分钟按照老师的指令去围个圆圈做游戏，特别喜欢玩教室周围的蹦床、滑梯等。连续被一个老师三次课后谈话，说家长应该给孩子建立规矩，要有权威，还当孩子的面。最后一次，娃有点情绪了，拉着我就出教室了，以前下课也不愿意走的。所以我去找园长做了沟通，他们也道歉了，说不该当孩子面去说。 但是我有点不知道后面该怎么办，是不打扰别人的情况下尊重孩子的意愿，还是要立规矩上课就要播要求坐在那里，还是慢慢来，还是其他？有点不知道什么是对的。

大道如今已经声名远扬，功成名就，肯定也想衣锦还乡，做点事情，只不过物是人非了，已经找不到当年印象中的那种人间烟火了。就像那句诗：儿童相见不相识，笑问客从何处来？

意大利🇮🇹是个神奇的地方，意大利人自己也喜欢调侃他们和欧盟🇪🇺的差别，比如人民懒散、排队不规矩、人情重于规则等等。但是它偏偏又拥有各个领域工业中很顶级的产品。跑车、游艇、高铁、衣服、冰淇淋，都是世界最棒的。

我认为当大道看到这位朋友把oppo输入成opp0那刻(是数字0，不是大写的O)，已经不太关注他后面的生意问题了，留在原来的业务，可能是他最好的选择。

不认真看出来了一点点：OPPO打错了。语句不太清晰。学习能力弱不知道怎么看出来的。

宁缺毋滥，是这意思吧？

借此楼请教大道师傅一个问题@大道无形我有型 ，主业（传统劳务派遣，也有供应opp0相关工厂劳务）的发展碰到巨大的瓶颈，我试图增加开设中专学校的业务做劳务业务升级不止做普工，意图转技术性工人输送，这种因为迫不得已的增加新业务，精力如何分布？绝大部分精力在维持主业，还是在新开业务板块？

找个好朋友喝点酒，聊聊天应该也不错。

有空最好看一下。我偶尔也会某些挥之不去的不舒服的想法，我采用的办法就是尽快转移注意力。玩游戏是个很好的转移注意力的办法，听听合适的音乐，运动（比如高尔夫，游泳）都是办法。这不是专业的意见，只是自己的一点体会。

分享一篇用漫画科普抑郁症的文章，由上海市精神卫生中心主任医师指导。网页链接

李玟居然？！当年张国荣过世也同样让难受！他们两个的歌我都没怎么关注过，但他们的大名都是非常熟悉的。人生不容易，抑郁症真是有点可怕。

多元化，老板说了是多元恶化

@大道无形我有型 按照你以前的评论，如果茅台尝试多元化，就值得警惕，如今有何评论吗？

2021年一加刘作虎：如果你要做真正的高端好产品，其实全世界对「高端」和「好」的感受都是差不多的，比如你会发现高端的，往往也是简约的、极致的、无负担的、有着让人舒服愉悦的色彩和结构、每一处细节都贯彻同样的逻辑、严谨到挑不出毛病和漏洞 …… 而审美其实就是，你到底是不是真的相信这才是「好」的定义和标准，没有妥协；是不是自己会竭尽全力去一次次追求比好更好，不能容忍自己做出与之相违背的东西。 这很难，因为需要一切细节、一切动作向「好产品」这个「唯一目标」看齐。它也最简单 —— 「做低端，反而要去适配不同人群、市场，去做取舍。而做高端，你做到更好的审美，更极致的产品就能画出市场的同心圆了。这不是更简单一些吗？」网页链接 ----------------------- 发现他们基本也都是果粉 -----------------------

大道您好！我投茅台70的仓位两年多了。每年只有1.5的股息。我是买贵了？

最近跟一些其他行业的优秀产品经理聊天，发现他们基本也都是果粉。在说到Vision Pro的时候甚至激动到眼圈泛红。

段总我也是坚定的价值投资者，但是我以自己的眼光挑出来的股票是 格力电器 ，我是35买的，之后最低跌到了28然后现在又涨到了37左右，您作为中国股神，对格力有什么看法了？在您看来格力是好的投资标嘛？一直以来也没能和段总对上话，不知道这次能对上嘛？如果这次有幸能和段总对上话的话，肯请段总...

手机行业本届状元是苹果，下届大概率也是。 白酒行业本届状元是茅台，下届大概率也是。 其它行业状元呢？

我觉得大概率最近会破3万亿了，下一站是4万亿，不知道多久。

我不知道什么是做t。我说的也不是什么叫”卖call“！我说的是在某个时段卖某个价位以上的苹果的短期covered call，以及某些时段某个价位以下的苹果的covered put。我理解成我是开了一家保险公司，只对我理解和可承受的东西承保。这个办法未必就能让我管的投资回报更高，但确实能够增加一些乐趣。这几年我的保险公司收成还不错，多赚了很多的好玩以及一点点增加的收益。

@大道无形我有型 大道相信茅台十年内会破5万亿吗？当然是人民币

我不知道什么是做t。我说的也不是什么叫”卖call“！我说的是在某个时段卖某个价位以上的 苹果 的短期covered call，以及某些时段某个价位以下的苹果的covered put。我理解成我是开了一家保险公司，只对我理解和可承受的东西承保。这个办法未必就能让我管的投资回报更高，但确实能够增加一些乐趣。...

你这个问题非常好！确实不应该随便卖call，因为确实会有机会卖飞了。所以，远低于价值时千万别去卖call！对苹果而言，目前这个价位卖点短期的call是很有诱惑的，好玩刺激且不无道理，但未必就是对的事情。简单讲，目前卖call就是用长远的眼光看，用投机的手段去赚投机者的钱，代价就是有可能少赚了（长期看我觉得可能性小，但万一被call走一定要找机会买回来或者put回来，不能贪心哈）。切记，我们讨论的卖call都是covered call！

@大道无形我有型 我有帖子标题的问题是因为：找到一家伟大的并且自己能理解的公司很不容易，而且 苹果 有巨大的体量可以匹配大道的资金量级。大道曾经说了，对于一个公司很难有一个准确计算的价值，如果因为卖 Call 的潜在收益（我估算大概不超过 5%）而有可能就此错过一家伟大的公司，这个潜在的...

好像是买国债的同时卖PUT

大部分“差异化”本身就是渣渣，并不是“用户需要但同行满足不了的东西”。 真正的差异化大部分都是厚积薄发的结果。小公司得想办法先活下来，国内大部分成功的公司早期都是从模仿成功产品起步的，产品差异化是发展的方向，需要功夫，只能慢慢来。

大道您好，最近一直困扰我的问题：您一直推崇的差异化（用户需要但同行满足不了的东西），实际操作下来，感觉产品做差异化难度比较大，公司投入大，工厂配合度要很高，结局市场还不一定认可，风险比较高，还不如直接抄袭爆款稍微改改。特别是在价格战面前，花费很大精力做的一点点差异化都被秒成渣渣。鉴于目前公司就10来个人，所以我们现在都不追求差异化了，你觉得这个观点对不，你怎么看？

1.苹果的产品确实把用户体验或消费者导向做到极致了，对手在相当长的时间里 难以超越甚至接近（对喜欢苹果的用户而言） 2.苹果的平台建立起来了，或者说生意模式或者说护城河已经形成了（光软件一 年都几十亿的收入了） 3.苹果单一产品的模式实际上是我们这个行业里的最高境界，以前我大概...

现代人生活压力大，继而产生失眠等症状，美国一名医生为此发明“4-7-8“呼吸法，宣称能帮助人们60秒内进入睡眠。 美国亚利桑那州一位医生安德鲁．威尔博士推广一种帮助睡眠的4-7-8呼吸方法，称为“神经系统天然的镇静剂”，可以在60秒内进入睡眠，而不用药物，而且该方法可以减轻焦虑，有益于...

应该是2018年的事情，这些持有100股的多是蹭热度的媒体记者，董现场调侃了一下。

有一年格力股东大会持有100股的股东有三分之一，董明珠好像挺欢迎的

敬畏之心不能丟

阿凡达X计划 大科技杂志社 2019-10-20 10:20海南大科技杂志社 2009年上映的科幻巨片《阿凡达》，最大的脑洞就是脑机超链接，人脑远程操控各种人造体。尽管脑、机不在一个个体里，但大脑远程操控机体完成各种活动的过程中，非但不违和反而让人有身临其境之感。不管是混血儿阿凡达，还是...

大道只买躺赢的公司

阿段，有个疑惑想向你请教？就是你们公司的人能成为公司股东，大概是多少年才有资格？有没有什么具体量化的标准，成为股东后，有发现过这个人并不适合再合作下去，那你们是怎么做的？

最近总有人私信问我某只股票的持仓情况，由于这些持仓对某些投资者可能会有一点点影响，现一并再告之一下（有不少是重复内容）： 1、我持有超过10年（或10年左右）的股票先后有：华侨城、张裕、双汇、茅台、天士力、上海家化。 2、而我在雪球公开（长篇）讨论过的股票（你也可视为推荐）只...

大道，对自己投资的公司投反对票确实有点别扭，当投资的公司出现偶尔会损失一点雪的方案，不至于用脚投票时，能做的是投反对票，能有个监督的作用也好。

娃犯错了就离娃而去？不合适

苹果 Vision Pro 一年能卖多少量呢？ iPhone目前的全球活跃用户大概是13亿（数据来源未必精准），如果1%的iPhone用户想买的话，那就是1300万。估计一开始的时候供应量肯定在百万级以内甚至可能10万级的，大概率会再次出现一机难求的现象。这是一个全新的产品，苹果大概也不敢一开始就上量的。我估计3-5年内，这个产品就会是个千万级的产品。

“我相信跟着茅台走会吃香的、喝辣的” 茅台喝着不辣！

贵州茅台股东大会将于今日（6月13日）下午召开，从昨日起，部分股东从各地赶往茅台镇赴会。会议召开前夕，酒业内参对话了著名私募投资人士、深圳市林园投资董事长林园。 据贵州茅台3月30日晚间披露的年报，... 网页链接

贵州茅台 投票完毕，非累积投票议案（10项）全投反对票，不一定起到多大作用，但至少是自己能做主不需要被人代表的一次投票！

苹果具有在恰当的时候进入某种产品类型并把它做到极致做大的能力。2007年iPhone 并不是第一款具有触摸屏的智能手机，iPad 也不是第一个平板，Apple Watch 更不是第一款智能手表，AirPods 也是类似的情况，但苹果在这些产品类型都给消费者带了无比的兴奋和产业的大发展。苹果这种站在别人经验教训的肩上，集中力量打造出色产品的能力应该在Vision Pro 这个产品再一次证明。具体一年能卖多少我不知道，但大概率应该达到手表的规模；如果技术能够提高到普通眼镜的水平，Vision 系列或空间计算的终端产品或许真可以有与iPhone 相当的期待。

这就是老巴说的投资对数学的要求不高，小学就够了。单位都没对齐就开始加减乘除，外加上纲上线？我想说的是，这篇文章的标题的错的，作者算错了或者可能不太会算。我知道复利很强大，但不是这么算的。

这是炼金师的数据采取对不对的问题，我这里是说的是，大道提到的算术过程，炼金师的算术过程是对的。

大道，但是巴菲特一直是用的全部身家进行投资吧，如果第一阶段赚的钱全投入到第二阶段，是不是可以这样算？

道哥在数学方面有天赋，人和人的差距非常大，我就是一头雾水。

大道，他的算术过程是对的，假设最开始的本金是 1，所以不存在任何单位的问题，也不需要除法了。第一个乘法之前是第一阶段的财富积累，是下一个阶段的本金。后面的乘法以此类推。（不知道他查的这些数据对不对）

上午写到了施洛斯的投资业绩，这篇我们来看看巴菲特73年投资生涯的业绩。 如果从网上查巴菲特的投资收益，结果让人眼晕，有说15%的，有说19.8%的，还有说25%的，要知道巴菲特公开记录的投资就有67年了，复利25%和20%的差距也太大了，67年复利25%增长的结果是300万倍，复利20%的结果是20万倍，...

看不见的东西是：都是有Apple ID的，所以跟手机啥的是同步的。

从Vision Pro 的苹果宣传视频上看，里面没有iPhone ，没有iPad，没有TV，没有音频设备，有🎮手柄，有MAC（又关上了）。没有的，就是可以取代而且有更好的感受，有的就是暂时取代不了？产品力很好，卖多少看消费力了，考虑到价格比iPhone高，那就是约等于iPhone pro 1T的销量？这些人价格不敏感，完全可以考虑按需购买

大道，感觉第一代或许只是试验品，因为苹果已经把产量从100万台削减到了15万台，他们自己也没信心嘛？

看了一些油管博主体验Vision Pro后的视频，大致总结一下：1.金属材质的头显还是偏重了，体验30分钟后已经开始感觉不适；2.眼部追踪功能异常强大，非常准确，就像魔法一般；3.显示效果非常清晰锐利，4K 120Hz的硬件级别完全看不到像素点；4.用Vision Pro可以拍3D视频和照片，之后可以立体多角度回顾

iphone 和 watch 具有随身性，人手一个，这个新产品应该是家庭成员可以共用的？用ipad 类比更好？

13年到22年10月份iphone中国市场历年份额

1%的iPhone用户购买的话。1300万3499=454亿。10%的话就是。。。

苹果 Vision Pro 一年能卖多少量呢？ iPhone目前的全球活跃用户大概是13亿（数据来源未必精准），如果1%的iPhone用户想买的话，那就是1300万。估计一开始的时候供应量肯定在百万级以内甚至可能10万级的，大概率会再次出现一机难求的现象。这是一个全新的产品，苹果大概也不敢一开始就上量的。我估计3-5年内，这个产品就会是个千万级的产品。

苹果 Vision Pro 一年能卖多少量呢？ iPhone目前的全球活跃用户大概是13亿（数据来源未必精准），如果1%的iPhone用户想买的话，那就是1300万。估计一开始的时候供应量肯定在百万级以内甚至可能10万级的，大概率会再次出现一机难求的现象。这是一个全新的产品，苹果大概也不敢一开始就上量的。我估计3-5年内，这个产品就会是个千万级的产品。

苹果新高！睡前卖些苹果12月到期的210的call，收了3块多。

今天新高了

真正的天才，未来的世界第一

恭喜Rose Zhang转职业第一场球就赢了！

看着像是芒格说的，算是解了我的一个困惑。当年买了GE后一直都看不透，直觉上就是觉得有点啥不太对，商业模式也看不太清楚，于是有机会就都卖了。看来买进GE也应该算是我的一个错误，虽然结果还是赚钱的。当年巴菲特也只是买了优先股，并没有直接买股票。

180 到 210有30 涨幅，再加 3 块权利金，被 call 走相当于今天涨了 18%？如果没 call 走相当于 3/180=1.67%？

加一道tbill使整个策略的模式太完美了！！可惜我了解的情况是大陆税务居民做不了，只好站旁边看大师挥杆了

GE is one of the worst cases of all, because I knew Jack Welch. He was likable and he was intelligent, but he went a little crazy trying to do well in the system. He was very competitive. He wanted to win at golf, he wanted to win at business, all over. He just let it… he go...

大道式做T。 我总是担心卖飞了，不敢T。

不put,直接买回来呢？

33/180=18➕，就算call走了，半年超过18的回报率算相当可以了，是这个卖call逻辑么

苹果可能是难得的确定性这么高的公司，真被call走的话大道用到手的现金做什么呢？买国债？

“当然了，如果你买下一座农场，你会隔三差五去农场看看玉米长多高了吗？” 我经常会！不过看一眼也没啥不好的，就是享受一下嘛。现在看一下很容易，不需要开很久车才能到，只需要一分钟。

主持人： 聊聊苹果公司吧。你持有大约450亿美元的苹果股权，你会密切追踪苹果公司的最新情况吗？ 巴菲特： 如果需要密切追踪一家公司的动态，那你就不该拥有这家公司的股权。 主持人： 真的吗？ 巴菲特 ： 当然了，如果你买下一座农场，你会隔三差五去农场看看玉...

感觉微软英伟达将超越苹果，大道认为怎么样

其实很多时候去股东大会是去看看管理层的态度，说话做事的态度、对待股东的态度，以及说话的风格。低调务实的人和大吹大擂的人是能从说话上面看出来的

主持人： 聊聊苹果公司吧。你持有大约450亿美元的苹果股权，你会密切追踪苹果公司的最新情况吗？ 巴菲特： 如果需要密切追踪一家公司的动态，那你就不该拥有这家公司的股权。 主持人： 真的吗？ 巴菲特 ： 当然了，如果你买下一座农场，你会隔三差五去农场看看玉...

股价好像是新高了，总市值没有创新高，可能是回购的原因。

what's your problem，好像语气很重，很少日常听到(好像从来没听到过？）。学术讨论里，question，很常用。

巴菲特会保留很多纯现金，因为其它资产即使是国库券也可能因为流动性等原因不能及时变现，从而错失机会，这是我对老巴持有纯现金的理解。大道在这点上怎么看？

想请教大道，您是满仓主义，又经常sell put，那您卖出去的期权被行权时，您账上有足够的现金被行权吗？@大道无形我有型

确实这样，大人们似乎很少展现笑脸。不过我在现场的观察是，无论是参观校园，听报告分享，还是观摩课堂活动，校长还是很认真投入的，不断的记录和拍照，并且随时在交流和讨论。我和他们聊天时，能感觉他们的兴奋。当然也得承认，中国的学校教育各种事情太多了，校长和老师有很多非教学的事情不得不...

消消气，键盘侠罢了

校长们也没小概率见到有笑脸的。

这种公益项目，在我看来不如给山区孩子送点运动鞋和文具书包。读书，我们小时候学校图书馆一共就几十本书，到了小学三年级，图书馆里的书早看完了，那时候信息少，班里所有同学的课外书都看完了，对文字和外界信息的渴望，看到自行车的说明书都要看好几遍。现在却又是一种情景，凡是活动都是摆拍和...

谢谢段总！这是一次校长学访活动，关于照片，简做说明。除了几位校长的合影外，其它照片均为随机拍摄，而且有学生时，为了不影响学生的读书和活动，基本都是悄悄拍下。照片的场景主要有几个方面：一是学校的阅读环境，如图书馆、阅读角和区域营造；二是校长观摩课堂和耹听报告，可能都比较投入稍显严肃吧；三是学生活动，随着故事和演绎需要，状态也不一样；四是学生安静读书和听故事，如果在现场会发现，两三个孩子看一本书很正常，因为有趣和要交流，这是自发的，没有老师要求，照片只能显示静态，现场的孩子们其实很活跃的。校长学访是一个非常有效的活动，落后的项目区往对阅读不了解，也不知道如何开展阅读教学活动，那么去优秀的学校参访学习，往往会打开思维，看见更多的可能性，这和企业考察类似。而据我们的经验，外出学访过校长，回来后开展学校阅读都有明显的提升。

人变成美国人了，中文都不会说了，丢脸。

五月，石榴花开得绚烂，墙头的枇杷也熟了。清晨，合肥下起了小雨，褪去了盛夏来临之前刚刚响起的前奏。5月17-19日，在陈一心家族基金会的组织下，由雪球网友资助，来自河南新野和安徽宿松的6位校长，参加了合肥“石头汤悦读校园联盟”的学访之旅。本次学访为期三天，对5所学校进行深入的参观学习，...

翻译成中文应该是你有毛病吧

哈，我看过那个视频哈。那个人根本就没提任何问题。

有一次李彦宏脱口而出讲过这句话

大道：其实愿意化繁为简的人很少，大家往往觉得那样显得没水平，就像买贵州茅台 一样，没啥意思 -----2019.8.14

哈哈

不太一样。投网易时我还是新手，满仓股票半年不到涨了20倍，当时确实有点晕哈，也有过梦中吓一跳的经历。苹果我基本上没啥操心的东西，从来没试过因为苹果睡不好觉的时候。

大道，有一个问题，困扰我挺久了，希望能得到您的答复。 芒格说到:常识是平常人没有的常识。我一直不明白芒格这句话的含义。但我模模糊糊感觉感觉下面图片中，大道的这几句话本身就是常识。但绝大部分人要么不知道这几句话，要么知道了却不理解。

加个前提：integrity and rationality

这是不是叫一语成那啥。。。

智商高，没有朋友；情商高，没有敌人。

敢问大道，教育孩子是坚持自己的方式还是看孩子的情绪变化比较好？

关注本质就要理性的看待事物，理性需要对抗人性的弱点，这很简单，却很难！

哈哈哈，笑出声了，大道的这种成功真的非常特别，简单，不勤奋，非专业，梦幻一样的模式

大道真不是一般人

智商高

老巴投资日本五大商社，最近琢磨了一阵子，实在是看不懂（不懂不碰，是本分）。想听一下 段总对老巴的这次投资，有哪些“偷懒的智慧”？是否方便分享一下呢……

不知道大道会不会注重孩子的体育教育，最近国内大学生篮球CUBA打得挺火热的，浙大也一直是一只强队，大道给浙大捐了很多钱，有考虑专门划一部分资金去支持这一块吗@大道无形我有型

“悟到了一些偷懒的办法，一些或许对其他普通人也有点帮助的办法。”👍👍普通人可以选择做正确的事；人不能更勤奋。一辈子很短，时光用来偷懒做开心的事挺好。

我也是幸运的，从小跟父母很朋友

除了对孩子多关心和信任，大道还要什么独特的教育方法啊？求指教@大道无形我有型

比如，Apple store里的销售？

我现在还记得以前打我的两个老师 一个是中学老师刘厚君 脸上扇的不停 一直扇 现在想起来都阴影 也没敢告诉爸妈 还有一个男小学老师 以前的大长板凳 举起来垒我 最重要事情不是我做的 就说我 哎

大道怎么看待销售的工作？销售每天都会遇到大量拒绝@大道无形我有型

不是很明白啊。把爱好变成生意，把爱好变成工作，老巴不就是把爱好变成了工作吗！

大道能分享下“偷懒”的办法吗

主要是因为五分钟就已经把事情弄明白了，所以实在没有兴趣再专心下去。

很多人都是被逼着学习，或者为了谋生读书。不过大道人生目标咋那么清晰呢，有自己的正确的人生道路，好像也很容易就参透了很多事务的本质，反而比死读书的人潇洒多了，苦哈哈读书甚至走火入魔的人不少啊

乔布斯也是有阅读障碍

我没有特别防护，只是该洗手洗手，该喷酒精喷酒精（以前在外面回到车里时连鞋底都要喷一遍）该打疫苗打疫苗而已。户外活动比较多，但室内的生活也是要过的，比如去个好餐厅啥的。我比较认命，如果来了就来吧。周围太多人都阳过了，好像还没有一个直接认识的人挂掉了，也没听说直接认识的人直接认识的人出事的，所以直觉上这个病的死亡率似乎很低。不过，每个年龄段的社交圈不一样，年纪大的人群可能需要特别小心。

大道说自己不怎么读书，但总是能说到重点，这句话就是孟子说的，好像最早提出“良知”的就是孟子，请教大道年轻时候都是怎么学习的？

是不是管理也不能靠处罚？

这样说来，打高尔夫是大道生命中相当重要的事情，比投资更重要！

大道哥有没有把爱好变成生意得想法？开个高尔夫club之类的

高寿！

大道说话经典！我觉得良知是可以唤醒的，每个人程度不同而已，有的人就需要别人的点播。我不相信每个有良知的人都敢和马云一样去翻井盖

知识改变命运。关键是要获得正确的知识。假知识好比迷信，那叫愚昧。读书学不会游泳。实践和论坛是验证我们观点最好的地方。每天来这向大道学习。

大道母亲好像98～100之间的样子

好精彩的一战.. ，和现在重仓苹果有相似的感觉... 请问大道，是否有过重仓某公司后，发觉投错了，止损离场的经历？

江西现在越来越重视发展高等教育，随着陈芬儿院士担任江西师大校长，江西己有三所大学校长由院士担任，期待江西重回历史文化辉煌

真的找不到可靠的渠道

我不明白为什么阿段不推荐读书，不读书靠什么开阔眼界

孩子马上7岁。前几天跟我说，我在他3-4岁的时候凶他，把他影响成了坏脾气。所以他5-6岁时开始跟我吵架，现在我说什么他就想反着来。 我小时候属于乖孩子，但内心很没安全感。长大后跟父母总有距离感，客客气气。有了孩子后，反思自己性格的来源，看各种育儿知识，希望能给孩子爱与自由。 但是有点像游泳，理论知道，一下水就抓瞎。 尤其渐渐长大，看着他有些不太好的习惯，真是忍不住说他甚至有时候很凶。 我发现我真是自带我父母凶人的气场。 当好父母的门槛真的是很高。走着走着就忘了当孩子时的感受。

@大道无形我有型 不知道段总近年来随着年纪增长，脾气是变好还是变差还是不变？

不打？我看过老师都打，他不听你，但只能打膝盖以下

请教大道，在一家生产机床设备民企干了16年，中层管理者，在我看来公司问题比较多，比如没有产品文化，管理混乱，没有成本控制，老板一人说了算，不允许别人说产品不好，大量人员跳槽流失……公司产品目前行业内算是领先，由于没有做好产品的文化，产品小毛病很多，这与我的做好产品的理念差别太多...

一年级的小孩不写作业能不能打

腾讯的好像需要会员， 网易 的可以直接听。分享Harry Chapin的单曲《Cats In The Cradle》网页链接 (@网易云音乐)

“花多少钱”没有意外，但“花在哪里”会不会怕有意外？

好奇：如果——在大道买入网易之后，因为市场原因，网易市值继续缩水了70%，大道会不会all in 呢？

我父亲年初因为疫情去世了，本以为相处的日子还会很长请教一下大道，儿子现在6年级，总想了解家里资产详细情况，这个是否应该如实跟他说呢？谢谢

我看不到小孩钱花在哪里，但能看到每个月花的总额。我的说法不严谨。

大道，看小孩花钱花在哪里，会不会有些触犯小孩的隐私，小孩会不会不开心的？不过如果小孩年纪小估计不在意，年纪大一些，应该总会有些自己的小爱好，私密事情啥的？

如果孩子做了伤天害理的事，比如欺负弱小，偷东西，上课故意捣乱，反复说教不改正的，也不能打吗？

文中零花钱那段挺好的呀，大概意思是给孩子足够定额的零花钱，让孩子自由支配，然后阐述了下这样做的好处。可能很多人担心怕孩子乱花钱，其实你越怕什么往往越来什么，你真正让孩子自由支配的话，孩子就是钱的主人，管理钱支配钱的能力自然而然就上来了。很多家长就是放不了手，孩子犯了错就大惊小...

你现在回想父亲，有种想哭的感觉无？

段总，oppo裁掉芯片团队是否受到中美博弈的影响。小时候买步步高复读机，成年买oppo及vioo手机。一直关注哲库的发展，一直希望哲库的突破。哲库一夜关停，其断腕之决绝。虽不是其员工，但也十分感伤，中国企业之不容易。

买 网易 时也有 步步高 ，就不能算All in吧

大道，女孩10岁了，自己的房间搞得特别糟糕，有些邋遢，请问这种家长怎么做比较好？

早在1998年，巴菲特和比尔·盖茨在华盛顿大学商学院和350名学生进行对话时，就有人问到接班人的问题。68岁的巴菲特说了一句令人匪夷所思的话：“我将继续工作直到我死后５年。”——大道幽默可见一斑。

应该是“你看那个谁谁谁”让你不爽吧？

看了一下，有些观点还是不能认同，比如孩子零花钱部分。不知大道如何安排孩子零花钱的问题？

这些都不能做，我怎么感觉我什么都不能做

我看到有的人回复说“每次打了吼了小孩就后悔，就去道歉”，看得我火冒三丈，你孩子遇到你这样的父母真是倒八辈子霉！

确实是很幸运的人。很有福气的家庭

那🉐️多有毛病才需要这样啊？人生苦短，犯不着吧？话说回来，索罗斯接近崩溃边缘是有可能的，毕竟他是个大投机家。

严父慈母

我们也遇到价格战。对手的价格基本在成本价了。我觉得他是要清货退出了。😀等几个月看看。

不扔孩子的东西，有一点我不知道做的对不对。孩子三岁五个月，总喜欢玩插排和各种充电线，插上去拔出来，不停的搞，当然告诉他了是危险的，也买了触电体验仪，过后还是一样，该怎么玩还怎么玩，我和媳妇觉得不能太强制孩子，就告诉他不能触碰金属片，他每次也能做到，但是我们越来越害怕他哪天万一触碰了怎么办？所以我就把各种插排和充电线收起来，孩子哭泣的声音让我觉得我做的很残忍，但是我不敢再放纵他这么做，不知道各位父母这方面有什么好办法吗？

有一种能力叫自我成长能力，即使小时候你的父母没有做到上面中的任何一条，也没有剥夺你自己自我改变，自我成长的能力，况且你自己以后做父母后也未必能做到上面这些，只要没有做出犯一次错误后造成不可逆的重大后果的，一切皆可改变。不过没有提到面对逆境的能力，这反而是最重要的。

公众号梅斯医学的文章 网页链接

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那是你争气。像我家大儿数学得18分，不施加压力咋的办。苦口婆心听不进去

看完文章给人印象就是父母什么都别做，不管对错都听孩子的。按文章说法连延迟满足都不行，有条件就要满足孩子。连“考试考好了再满足你”这种讲条件的延迟满足都不行。 许多内容跟李玫瑾有冲突。

在国内60年代出生的孩子没被父母打骂过的概率是极低的，毕竟大环境就是如此。可能只有00后出生的孩子比较少被父母打骂，社会进步还是很明显。大道教会我的是，养育孩子最重要的就是“给孩子建立安全感”，我一直谨记这句话。就好像投资的那句话“买股票就是买公司”…

我们家其实比较关注孩子的成长，大道的育儿观点经常琢磨，推荐育儿书读过，文章中的观点也很多观点也认同并尽力执行者，平时陪伴的时间都比较长。现在情况，小朋友长大中有进步的地方，比如有好奇心、爱运动、变开朗了、有一些玩伴；也有一些一直改不的地方，比如脾气很臭很凶经常哭、倔强犯错误你跟他说不听不改正、很懒又拖拉，这让我有一种感觉，小朋友的天性很难改，我觉得父母能做的是“陪伴、支持、做好自己”，如果我想改变孩子，我觉得是比较过高期望，自己也会做出过分的举动，孩子能长成什么样子，随缘吧，也许就是方丈说的，放弃回报、降低预期、享受过程、接受结果、

文章写的很好的，但是我估计依然学不会。 一方面就像《1988》里面说的每个父母都是第一次当父母，都没有什么经验； 2.随缘吧

刚为人父，定当努力学习！

做父母的可以好好看看。 我是两个孩子的爸爸，一个四岁，一个七岁，我很多事情没做好，有时候经常打骂孩子、吼孩子，要好好反省反省，我意识到自己的错误了，希望还能补救，让孩子感受到我的爱。 希望大家也能认真看看，能给孩子一个充满爱和安全的环境。

做父母的可以好好看看。我是两个孩子的爸爸，一个四岁，一个七岁，我很多事情没做好，有时候经常打骂孩子、吼孩子，要好好反省反省，我意识到自己的错误了，希望还能补救，让孩子感受到我的爱。希望大家也能认真看看，能给孩子一个充满爱和安全的环境。

有个问题请教大道：当年胡志标爱多 VCD 恶意价格战的时候，您的应对策略是什么？PS：最近看到国内云打价格战，不知道各家跟随价格是对是错。

大道您好，现阶段内地投资者想直接买 苹果 股票有什么好办法

@大道无形我有型 大道您好：关注您也有2年多的时间了，从您的身上也学到了很多做人做事的理念及想法，内心一直也会坚持您的理念做事，但是最近内心比较迷茫，最近一直有刷抖音短视频，接触到一些有商业思维的博主的一些言论，比如：当下的时代是流量的时代，流量做好了，财富自然就累计的特别快，比如像我们很多人没有达到财富自由的时候，不需要聚焦行业，要聚焦流量，根据流量来随时可以转变行业，什么行业好做就做什么，只要你有流量，做什么都好做，能请您就这个事情给指点几句吗？

文章转载来源：微博博主【刘小波的博】，微博置顶文章 日期：2021-11-16 链接：网页链接 （微博链接） 链接2：网页链接（微信公众号链接） 目录 《第一章》不要对婴幼儿使用哭...

@大道无形我有型 大道好，可否请教下您对滴滴的看法，谢谢！全仓持有一段时间了，也想继续持有到它重新上市为止，但对它的盈利模式还不是完全的有底。跟着您做了腾讯，也跟着卖了腾讯，可惜后悔没跟着换苹果，集中到滴滴上了

巴菲特在看到格雷厄姆《聪明的投资者》之前，搞过技术分析、看图看线、预测市场，什么路子都试过。大道看到巴菲特的理念之前，走过哪些投资弯路？

大道你好，有一个问题想请教您：曾经阿里因为‘二选一“ ，被大道的企业文化过滤器 过滤掉的公司。最近大道说在重新看。是不是最近阿里的一些调整让大道重新考虑了呢？@大道无形我有型

Soros讲过，“1981年的时候当时Soros极为成功，但是却极力否认自己得成就。觉得如果自己放弃戒心成就就会受到威胁。一度接近崩溃的边缘，最终和自己得成就妥协，方法就是接受自己很成功的事实，即使这样意味着以后不再成功也要这样做。自己得成就是靠的自我否认，自我批评，自我折磨的态度得来的，这样或许会将成功杀掉，但是如果继续成功，但是生活却越来越痛苦这又有什么意义呢？”

我确实懂了，因为我自己一直就是这么做的！就是不知道为什么看到骄傲自满就想问一下

想请教大道，您说的长远是一个多久的时间维度呢？

刚才还在评论这个话题。大道远离一线业务很多年，绝不会当幕后操纵者的。不知道有些人为什么老是臆想。

也就是说启动的时候没说，停的时候告知了，挺有意思的。

上周四、周五和本周一，伯克希尔连续3天，以每股56-58美元的价格买入了近220万股西方石油股票。 伯克希尔目前持有西方石油2.139亿股股票，相当于24%的股份。这些股份的价值超过120亿美元。 伯克希尔还持有价值90多亿美元的西方石油优先股，股息率为8%，以及近8400万份认股权证（可以略...

巴菲特清仓台积电！

@大道无形我有型 看来是真不管事了，人家叫哲库啦

居然有惠普？增持苹果好理解，毕竟商业模式比可口可乐还要强大嘛。

Nature和JAMA子刊发布的最新研究，东亚人群每晚睡7小时全因死亡率最低。睡眠时间高于或低于7小时都影响认知功能，低于5小时高于10小时显著提高心血管疾病死亡率。

@大道无形我有型 大道好，可否请教下您对滴滴的看法，谢谢！全仓持有一段时间了，也想继续持有到它重新上市为止，但对它的盈利模式还不是完全的有底。跟着您做了腾讯，也跟着卖了腾讯，可惜后悔没跟着换苹果，集中到滴滴上了

大道 怎么看 OPPO 关闭哲库业务

大道好，自从满仓茅台后，一直处在骄傲自满的状态中，没有认真看过其他企业，难道你觉得我应该卖掉茅台买万科吗？……我怎么感觉有句话不像大道说的

想请教一下大道，在去了解一家公司的时候，我们到底应该去了解什么和如何去了解？

据5月15日周一公布的13F报告显示：巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦一季度没有持仓区域性银行Bancorp、纽银梅隆，也没有持股豪华家具零售商RH，并清仓台积电ADR。 一季度，伯克希尔哈撒韦建仓做多Capital One等三只股票；增持苹... 网页链接

原帖已删除

养育小孩的体验真是痛并快乐着

大道，开公司或者合伙做生意如何能做到相关人员不做不道德的事？

普通人普通人，你不但是个企业家，在家还是个好丈夫好父亲

60PE也不会考虑卖，好公司很难找，那些企图低买高卖的朋友可以多看看。

我6-7个月，not easy but fun，enjoy it!!

怎么控制自己不对孩子发脾气。

@大道无形我有型 大道好，可否请教个问题：如果现在茅台涨到60PE，您是否考虑先卖出一部分？或者在什么情况下才会卖出？谢谢！

@大道无形我有型 大道好，您年轻时失眠过吗？有没有治疗失眠的好办法？

大道认为一家公司最重要的品质是啥

从长远来看一家公司，什么是必然的，什么是偶然的呢

4-5 杆差的不远

发觉大道休息时间很少，这么晚了还陪我们聊天讨论，人品很好，很够意思了，看了有些心疼，....

发觉大道休息时间很少，这么晚了还陪我们聊天讨论，人品很好，很够意思了，看了有些心疼，....

还有刘作虎（小天才电话手表）

@大道无形我有型 想请教一下大道，在去了解一家公司的时候，我们到底应该去了解什么和如何去了解？

中国还有好多ceo快70岁了。也舍不得退休。或者提前去培养接班人。值得思考一下。

两个球王，看一场少一场

大道意思是不是说来得及的人再晚都来得及，来不及的人即使很早也已经来不及了

我以为赛季结束球员都去钓鱼，想不到库里打golf？感觉大道高尔夫打的比库里好

看来game 7很难有了。我很快就会看到库里打golf了，哈哈。

真好奇人工智能够筛选出大道只能看见有意思的提问吗？

最近在看一本书：《正面管教》。书名很烂，但是内容很好。讲的是培养孩子的责任感。说教与羞辱孩子是错误的做法。 3.5个月后，我第一个孩子即将出生，希望自己能做一个好爸爸。

能否告知大道妹妹在哪里坐诊，想去看看病。

@大道无形我有型 您觉得勇士这次还有机会跨过湖人吗？维金斯又伤了，唉

@大道无形我有型 能在这提个关于时代问题嘛？大道和沈炜、陈明永、包括黄峥在各个领域都取得了成功，有点像秦末刘邦打天下时的沛县五人组，一直好奇为什么牛人总是扎堆出现，您觉着是时代造就的？还是有那样的文化，哪个时代都能取得好成绩呢？

刚看到zeku没了，很伤心

目前的工作很难喜欢起来，喜欢的工作已经五六年没有接触了，基本要重新学起来，33岁了，来得及吗？

@大道无形我有型 我估计他最想问大道，如果大道现在是个刚出学校的穷小子，会怎么白手起家？最好说一下代码

@大道无形我有型 大道我昨天直播看到你了

@大道无形我有型 段总，请问您人生第一个1000w刀，是通过网易挣到的么？

单吊一股的都是疯子，不懂还冲进去的更是疯子中的疯子，还有不懂还借钱冲进去的那是疯子中的极品了

借地请教大道，一个行业龙头，如何判断未来发展空间多大呢？譬如 苹果 ，护城河牢靠，但他的天花板在哪里？是研究行业发展趋势么还是公司本身@大道无形我有型

想请教大道：心仪的股票价格非常好，您会考虑全仓单吊吗？比如假设 苹果 价格到了$80@大道无形我有型

他想的是做风投？

大道哥，在你眼里哪个股票最有希望5年涨20倍？估计没有！

有的吧，大道只是把美股腾讯adr和巴菲特公司的股票卖了换 苹果

大道好，请教关于中医药，大道怎么看？

大道哥，你除了用 苹果 还有用其他手机吗？你旗下的两个品牌其实体验上也不比苹果差，有大量粉丝！

@大道无形我有型 大道好，可否请教下您对滴滴的看法，谢谢！全仓持有一段时间了，也想继续持有到它重新上市为止，但对它的盈利模式还不是完全的有底。跟着您做了腾讯，也跟着卖了腾讯，可惜后悔没跟着换苹果，集中到滴滴上了

那大道如果二十年前运营商业模式投资，会不会就不投资网易了？

大道平时也喜欢打篮球吗

Game 5去的值

大道，去勇士看球随时都能买到票吗？用网上抢票吗？  反正辽篮的球票是怎么都抢不到。旧金山有票贩子这个职业吗？

感觉今年勇士队获得总冠军的概率已经很低了。但是，这是一个创造过很多奇迹的队伍，谁知道会不会还有奇迹发生呢？ 今天晚上去看game 5！

ChatGPT 可不是这样的。

我看了一下他的投资组合。个人猜测一下：他没有把生意模式放在第一位。

对，造化，很喜欢这个神秘古老的汉字，其实我们要成功，都离不开它。请问大道，不知道英语怎么翻译造化？

@大道无形我有型 大道老师，您常提到生意模式和企业文化是第一位的，对于连锁专科医院，如连锁的眼科和牙科医院，算是一个还不错的生意模式嘛？

虽然我年纪不小了，但投资才刚开始，我还是喜欢段总的人生，老巴太枯燥了，也许只有天才是那样吧

“做到很难，做不到会更难！”。

大道讲能看懂未来十年的苹果样子，能否简单讲讲？

你这是把两个人一起恶心了，本来人家两个人都以为自己比对方帅很多的。

没被大道关注，不能评论。借宝地提个问题解惑，请教大道:在投资方面，您是如何逐步培养你们家孩子的或者提升对公司的认知呢。坚持跑步，我们知道哈

也借宝地请教一下大道@大道无形我有型 ：我有金融科班功底，专注于投资也五六年了，一直坚持大量阅读书籍看年报研报自己写东西写专栏，也能感觉到自己一直在进步，以为能把公司看的越来越清楚了，看自己几年前写的东西会有很幼稚的感觉……但是一直体现不到投资收益上，比如雪球模拟组合成立五年了...

这句话点醒我了。谢谢大道

大道年轻的颜值也就丁磊能抗衡了，现在丁磊喜欢吃猪肉胖胖的了哈啊哈哈

@大道无形我有型 大道老师，想了解下您对投资的态度？从发帖来看您不像老巴那样作为人生乐趣，也不像是一种事业。以上正好也是我想叩问自己的一个问题，至今无解… 个人短浅，无法站在您的角度思考这个问题，所以斗胆向您提问。

没被大道关注，不能评论。借此地提个问题解惑，请教大道:有时明知长期下去不对，怎么抵抗短期诱惑呢？

怎么感觉大道说话有ChatGPT那味儿了

@大道无形我有型 大道可以分享下怎么学英语吗，背单词好痛苦，最近在准备考在职研究生，想再去校园学点东西涨涨见识。

起源是很早以前，大约是上大学的时候看到李嘉诚的一段话，“和别人合作，假如拿7分合理，拿8分也可以，那我们拿6分就可以了。”让我很有感触。账算的过于精明（想占别人便宜），别人就不愿意跟你交往。而主动出让一些利益，别人心里也有秤，关系会更持久稳固。

对好生意的要求大道是有点高，符合大道对好生意理解少之又少，那么大道对好生意的判断要求？

如果像华为那样不上市，但每年赚的钱都有分红，那对于员工来说，上不上市的确无所谓

大道对短期的纬度是10纬度，长期应该算30年。这里说的是OPPOvivo小天才，大道对短长期的纬度10大大超出理解，换句话说OPPOvivo小天才在10内是不缺钱或者因为钱上市，应该是大道对OPPOvivo小天才更了解

疫情期间，在家看书。无意间发现关于大道的消息。网上买了本大道的投资问答录，读完感觉醍醐灌顶。 然后去买了点pdd的股票，买完继续跌啊，就有点焦虑。 最近又把投资问答录拿出来开始读第二遍，发现一读就不焦虑了，亏了也能睡好觉。原来大道的书还可以安神@大道无形我有型

不知这个提问是否恰当，假如大道现在没有资金和人脉，然后围绕高尔夫这一兴趣爱好创业，（我想您一定能复制当年的辉煌），您会打造一个什么样的产品或服务提供给消费者?

OPPO vivo和小天才，短期内会上市？

大道也觉得吃亏是福吗，拿这个安慰人就算了，还真的要信吗？

如果愿意主动让别人占点便宜，自己不占别人便宜呢？

大道，您好，有关做人本分的习惯，和幼时的家庭教育的相关度是不是蛮高的？

简单的道理，做起来很难

听君一席话，胜读十年书。

@大道无形我有型 请问大道你说的本分是指不占别人便宜吗？不喜欢被别人占便宜算本分吗？还是算小家子气，吃不得亏，受不得委屈呢！我是一名大一的金融专业学生，很钦佩你，你帮我解惑吧

没有能力时靠运气，有能力时运气不会太差。所以还是靠运气

让ChatGPT整理了下 段永平：首先，后悔没有用。无论你做什么决定，都不要后悔，因为那样做是徒劳的。 其次，我认为决策能力是需要锻炼的。当你做出决策时，你需要仔细考虑每个选项的优缺点。如果你不确定该怎么做，那么就随便选一条路并坚持下去。因为有时候选择都是正确的，你只需要做出一个决定并努力去实现它。当然，这并不意味着你不会犯错误。但是，这是一个必经之路。在做决策时，你需要尽可能多地分析数据和信息，但你也必须承认你永远不可能获得全部信息。

那是我的中学：南昌37中，现在已经没有了，原校园也彻底荒掉了。

凡事如果能看得比较长远就不会纠结于当下了。

只有你这么牛X的人才能清看十年后，我等一般人看个两年都费劲。

段永平：嗯那首先我跟你讲呢，后悔没有用，所以呢你就别后悔。所以什么决定你都不用后悔，因为你白后悔。那么第二个，我觉得这个决策能力也是锻炼出来的。其实你是要想清楚，比方说你很多事情你知道。知道你不一定真的到骨子里头懂，然后问我怎么决策，就是两个决策，大家都觉得很难，为什么你就决...

@大道无形我有型 请教大道，做一件事情迟迟下不了最后决心应该怎么办？

谁告诉你他是400换的？他卖腾讯ADR离腾讯港股400差了一大截好吧

你还能比我还难受？ 查看图片

大道也在看股东大会吗？

你对私有化的理解应该是有偏差的，感觉基本上完全没啥概念。

江西人表示难受😣

为什么没有机会了呢？大道是指江西没有投资机会还是大道您自己在江西可能没有足够靠谱的人脉、业务和资源呢？

C位感觉是那个高个老头

大道，运气和能力在你人生中，哪个更重要些

怎么感觉大道身高和我一样？一米七的样子

江西好地方啊，可惜现在经济落后周边省太多，段总有机会投资点家乡产业

你对美国很不了解，大多数人如此。

感谢大道分享。美国时间22：30，祝大道一会睡觉美梦！晚安！

有啊，王阳明的知行合一

大道还是牛。苹果宣布大手笔回购。好公司总是值得信赖。和好公司做对手盘很难，做空好公司是真难受啊。当然，做空坏公司也是真难受。我个人是觉得苹果最近的手机产品力有所下降，太追求性能了，真的太重了像拿着砖头。但好公司总会造出更好的产品吧。

大道会有兴趣研究一下Tesla吗？

还是美股抱着踏实，可以拿900亿回购，啥时茅台也能拿出诚意，每年搞了200亿回购

哈哈哈，感觉这领带你现在还系着。。。

大道，原来您是在水专出生的！外面一直说您是吉安泰和县人，我错认老乡了！不过，江西人仍然是老乡！有空欢迎回老家看看！

南昌工程学院官网上有这个图，江西工程学院是另一个学校@大道无形我有型

苹果那么会赚钱，又不需要融资，公司会私有化退市吗？

您好，阿段老师，可以给推荐几本教人本分，厚道做事的书籍吗

今天克莱手很热

很一般的财报，大跌

@大道无形我有型 茅台的财报也觉得无聊吗？贵州茅台 腾讯控股苹果

转发

“激励因子实际上就是不要让人心委屈了，要让人觉得有意思。”

【国内】 佳发教育：明年重点之一是考场作弊防控相关产品 近日，佳发教育公布投资者活动记录，披露了公司业务情况、市场未来的机遇以及高校贴息项目的落地情况等。此外，佳发教育透露，预计作弊防控相关产品的建设需求会在未来率先落地，也会成为明年公司招考市场领域的重点发力方向。在标...

概率上确实不一定有game 5，但如果有的话我就去看，而且会请一些朋友一起看，顺便喝喝红酒啥的，没有的话我就省钱了。

不一定有game5

短期tb的代码有哪些？

@大道无形我有型 今天勇士VS湖人，大道去现场看球了吗？

经过这次风波，FRC如果能活下来也可能要很长时间才能恢复元气。我猜很多人都把钱转走了，包括我自己在内。我们本来也是有些周转的钱在这家银行的，昨天本着多一事不如少一事的想法，已经把账号里的钱赚到余额在$25w以内了。现在就算没事，人们大概也不会马上把钱再转回去吧？

苹果 刚刚看了一眼，发现我腾讯换的苹果刚好在苹果的近期最低点。原来我炒股也是有一套的。 最近因为关注银行风险问题，学会了买t-bill，就是美国政府债券。现在t-bill的利息蛮好的，三个月的是5%+，6个月的是5%-，而且t-bill买了后可以继续卖covered的put。以前从来没关注过债券，觉得fix-income的东西我没兴趣，结果发现增加一点fix income没啥坏处哈。

看来美国地区银行业危机远没有结束，连大道都开始买美国国债，美国式存款搬家刚刚开始

用债券代替现金的意思？

用债券代替现金的意思？

我没有花过时间去研究到底在发生什么，但礼拜五现场的情况看，勇士今年大概是走不远了。国王的教练也许是因素之一，勇士所有的长项似乎都在国王的控制之中，大概是没辙了。85%勇士今年就这样了吧。不过，湾区经济实力强大，三五年后又会卷土从来的。

巴菲特：不要等到恐慌才去买伟大的公司 股东问：你说过，如果能找到并买入三个好公司，就能赚一辈子花不完的钱，我发现了三家好公司，但我还没把我的钱投资进去。如果我的人生还很长，我的投资周期是30年以上，那我现在是等上一两年，等一个好价格，还是现在就介入，长期持有？ 巴菲特：根据好公司的定义，好公司是能够继续在30年内保持卓越的公司，假如一家公司只能好3年，那就不是好公司。所以投资的理念应该是这样的：假如你要出国30年，你把钱投进一家公司，你觉得很安心，可以不用交代任何关于该买卖的事情，就安心地离开，而且你知道等回来的时候，这家公司依旧是一家非常强大的公司。这样的公司立刻买下来最好。我们其实也可以在一些好企业上做波段，但是好企业太难找，而且很容易卖了以后不能以原价买回来。如果你坐在那里，期望出现恐慌，好趁机买进那些好公司，就有点像殡葬业等待流感疫情的爆发，我也不知道这是否是个妙招。假如指数在3000点时，你害怕风险不敢买，那当指数300点的时候，你敢买吗？除非你在特定的有利时间点碰巧得到笔资金，否则你不可能受益于市场的极端情况。所以我认为主要任务还是寻找好企业。 比如说，你家乡小镇上最好的企业主拜访你，他说，“我的合伙人去世了，他拥有企业的20%，他的家属对生意不感兴趣，正在出售那20%的股份，价格可能看起来有点高，但是我觉得物有所值，你想买下来吗？”如果你了解而且喜欢那家企业，你也喜欢企业主的为人，而且价格听起来也是合理的，我想可能就该买下它。你不用担心这家企业过几天报价是跌还是升，因为根本就没有股市。 假如股票一年只能报价一次，大家投资会理性很多，可现实并非如此。如果出现戏剧性事件时，你正好有钱，那是你的运气好。我们在1964年运气不错，因为美国运通出了诈骗事件。所以我们也沾到了”流感疫情“的光，但是你不至于要把人生用在等待”流感疫情“上吧！ 摘选自1995年股东大会问答。 #巴菲特股东大会问答经典#  洋河股份 泸州老窖 贵州茅台

国王年轻，冲击力强，阵容厚度强大，有一个很不错的教练。勇士抢七的优势就是经验丰富。勇士加油！

只能如此了，今天勇士状态确实不好，也许压力有点大。希望下场能赢！

雪球还有一个有意思的是，部分价投，非要认为长期持股不动才叫价投，这种论调还挺有市场，我很奇怪，企业的基本面，估值是经常性在变化的，连茅台格力都不能避免，非得长期持股才算价投？ 我个人观点一直是：100个人，就一定会有100种操作思维和逻辑，只要长期稳定赚钱，管他是价投，还是追涨杀跌的技术派，热点派，适合自己才重要。 另外，俺眼力的价投，就是以价值为核心选股的都算价投，哪怕他进场时机的选择是从技术面出发的（其实这种稍有水平就赚的更多）。非要坚持长期持有才叫价投的纯属教条主义。

看抢七了

大道有没有关于马克思方面书籍推荐的？

苹果公司正在变成一个巨型银行。 首先，它有消费者的大数据。 其次，它的服务部门年利润550亿美元比摩根大通银行和花旗银行加起来还要大。（原文的意思是：苹果公司的规模使得即使是世界上最大的银行也显得微不足道。仅其服务部门就创造了550亿美元的利润，高于摩根大通和花旗的总和。） 第三，它已经在办理支付、储蓄和信贷业务（先买后付）。

想起老巴一句话：优秀企业从来不会某一天说，我们降成本吧，优秀企业降成本就像新陈代谢一样自然（大意）。

我不抽烟，我也没见过@大道无形我有型 抽烟。

Integrity is the most expensive thing.

敢问大道，面对成千上万的小公司（非上市公司），除了观其行听其言、深入了解其产品和服务，还有什么办法能高效率寻找未来有本分平常心潜力的小公司?

但trump有很多铁杆的粉丝

段总您好，请教一个问题，您说您买股票不读财报，定性比定量重要，那想问一下，您是如何给企业估值的，买贵了怎么办，，谢谢

出处应该是这里网页链接 金融时报值得尊重，不过很多记者对于生意和财务数据的理解有待商榷。

买书那一刻你是快乐的，就值了。

苹果公司正在变成一个巨型银行。 首先，它有消费者的大数据。 其次，它的服务部门年利润550亿美元比摩根大通银行和花旗银行加起来还要大。（原文的意思是：苹果公司的规模使得即使是世界上最大的银行也显得微不足道。仅其服务部门就创造了550亿美元的利润，高于摩根大通和花旗的总和。） 第三，它已经在办理支付、储蓄和信贷业务（先买后付）。

大道兄，是不是可以这么看？好人品和长期价值投资行为契合度更高？这个“好人品”不单是“好人”那么简单，因为，许多好人却不具备一些好的人品。而Trump这种，某种角度看不是个好人，但他身上却有一些好的人品，比如坚韧、勇气等等？

“总觉的长期价值投资者人品都不差，因为它得悟懂很多事...” 这个想法有点意思。也许坏人都是短视的，所以真的能看长远的人都不会坏到哪里去。“真的”很重要，光嘴上说的不算。

只要不扛扞，不急需资金，有耐心，投资绝对是个既有意思，又有意义的事情。总觉的长期价值投资者人品都不差，因为它得悟懂很多事...

大道，你好。请教您一个私人问题，你已经财富自由了，推动你持续做投资的动力是什么呢？是修行？是赚钱服务社会？巴菲特说要做自己喜欢的事情，我观察身边有钱人常常并不清楚自己的使命和爱好，更多的钱并没有提升幸福感，你是如何找到的？是不是深深满足与开心？

据称阿里某高管在内部强调，如果只能听一个人的声音那就是用户的声音，将告别过去以GMV导向的发展模式转向为以消费者为中心。大道对此有何看法吗？

@大道无形我有型 大道，阿里分拆上市对母公司股价有好处没呀

把东一榔头西一榔头的东西整理成这样不容易哈！

浓缩的都是精华 1、问：什么是道?您人生成功的秘诀是什么？ 大道：道就是“做对的事情和把事情做对”，就是理性想长远想本质。 秘诀就是理性想长远想本质的思维习惯。 2、问：什么是平常心？ 大道：平常心就是在任何时候，尤其是在有诱惑的时候，能够排除所有外界的...

段永平： 对一个伟大公司而言，有时候一点点价格差别icon，10年后看都不是事儿，但因为差那点价格而错过一个好公司可能是大事。 就像2014年有网友问段永平：茅台什么价格买合适。 阿段说：现阶段以130、160、还是200买，从长远来看都没有差别，茅台现在市值才1000多亿，以茅台的质量文化和生意模式，迟早会挣到300亿利润。 回头看，段永平完全是对的。所以经常有网友会问段永平：时间为什么总是站在你的那一侧。当然答案也很简单：做对的事情，把事情做对，不对的事情就不去做。 查看图片

和oppo的折叠有什么区别呢？

对一定年纪的人来说，瘦确实显得年轻。适度的运动对保持年轻也很有效。

前天俞敏洪的抖音直播访谈节目《老俞闲话》请了王石，聊了接近两个半小时。看那个状态很难想象俞敏洪60多岁、王石70多岁。

一 巴菲特的10个经典投资原则 1、 找到杰出的公司 这是巴菲特的首要投资原则。他偏爱那些讲究诚信、经营稳健有序、高分红的公司，最大限度地避免股价波动，保障投资的保值和增值；而对于那些总想利用配股、增发等途径榨取投资者血汗的公司十分抗拒。 可以看出，这个原则是基于...

主要是正义感。勇气其实不好说，他踩着自行车是随时准备跑的，但那也非常了不起了。我不确定我在这种情况下会是什么作为，我觉得会有超过50%的几率会做类似的事情，但面临危险的一刹那真是不好说啊。

巴菲特在东京接受CNBC采访时表示：我已经92岁了，但习惯还跟6岁小孩一样，愿意放弃多活一年的机会来换取随心所欲享受美食的快乐。

良心和勇气！@大道无形我有型

想起那个面对一堆偷井盖的大汉还敢大吼一声的马云。每当想起这个时刻，我心里总有一丝感动。

师兄的同学龚剑平和戴毅是夫妇，他们都在日本，还有陈鸿，王永安。我在日本的时候，还给您写过邮件。

黄恭宽老师爱抽烟。在图书馆下面的教室上电磁场课的时候，一手用粉笔写着漂亮的板书，一手拿着烟，还不停地咳嗽。他的福建口音真的很重，思路却异常的清晰，叹为观止。他还用说给他儿子说：“你如果读不好书的话，将来就去拉帮车”来提醒听课的同学们，当然，后来他的两个儿子都很有出息。至今还能...

有什么遗嘱方式是一定有效且成本不高的？也需要律师？

不是越高越好，而是跌了很麻烦，高了跌的概率就大，这个确实如你所说，房价高低涨铁并不好控制，只能接受。

搜索不是ai的核心创新领域，垂类智力服务领域才是

有个82年出生的老人前两天走失了。。。

因为绝大部分人都不是大道？！。

”满仓主义“不意味着就一定要满仓，没有合适投资标的时（包括价格过高时）是可以拿着现金的。------做到这一点不容易啊。深有感受。

一万年？反话吧，二十年的机会成本都不如存银行了，包含清算，好公司用的了那么久么？

大道的那一句不要把重要的事变成紧急的事对我感触很深

也就是几乎不可能

估计大道的高尔夫球技也是全球top级别排名的水平

哈哈哈，大道好幽默

大道在关注张一鸣

You are right. At least chatgpt would say “I don’t know” in English. Well, he really doesn’t know much about you anyway.

You are right. At least chatgpt would say “I don’t know” in English. Well, he really doesn’t know much about you anyway.

想问问看大道：怎么做到平常心？有时候想起一件事总会带着情绪去思考，很难冷静的去想这件事

大道原话的本意很难理解么？自己的内在逻辑未必符合逻辑，自己的机会成本未必是别人的机会成本。也许重要的是要有同理心？

顺序很讲究，应该是苹果，茅台，腾讯

很多人觉得GPT是一本正经的胡说八道，我觉得这也不能全怪他。AI领域有句话“垃圾进，垃圾出”，数据，尤其是中文数据的质量太差了。。依我的使用经验，同一个问题用英语问会好点，问的内容事关国际也会好点，问的prompt也很关键（这需要学习）。最后，人类里除了极少数个体，大多数人（包括我）的本质不就是“一本正经的胡说八道”吗？

GPT 4.0版本表现怎么样？国内已经用不了了

也许苹果的啥出来也会比Goog的结果要好。从以史为鉴的逻辑上猜 从总体产品综合好用度的排序现在是苹果、Goog、微软、其他……，未来也还会是的概率也许也还是非常的大的吧？！。

顺序很讲究，应该是苹果，茅台，腾讯

段永平主要持股：苹果、腾讯、茅台

不是太理解大道这句话，留个记号。

1谷歌CEO皮查伊周四表示，该公司计划在搜索引擎中添加对话式人工智能聊天功能。 2皮查伊驳斥了聊天机器人对谷歌搜索业务构成威胁的说法，并称这项技术将极大增强谷歌搜索查询能力。 3谷歌增加人工智能聊天功能可能会颠覆传统的基于链接的搜索体验。 4皮查伊称，谷歌之所以没有早些发布聊天机器人，是因为其在努力寻找合适的市场。

未来现金流折现是否可以理解为未来分红折现？比如，一个公司现在市值100亿，如果我认为其在生命期内总分红（包括清算分红）折现大于100亿，就认为其低估，可以考虑买入。如果我认为其在生命期内总分红（包括清算分红）折现小于100亿，就认为其高估，不能买入。

我所理解的“满仓主义”：并不是随便就从零加到高仓位，也不是任何股票都高仓位，也不是任何时候都不调仓。 首先，需要筛选标的； 然后，等到合适的价格出现时，逐渐地增加持仓； 如果持有过程中，发现投资标的发生了根本性的变化，要重新对其进行评估：是否继续增加？还是持有？还是卖出？

卖put感觉好高大上，只是看不懂，有球友解释一下原理么？

不想跟不认识的人，你篡改意思了。

想问问大道觉得京东怎么样，最近作为消费者在京东购买了两次苹果产品都是使用时发现质量问题退货了，有点无语

昨天卖的put今天到期了第一批。西方石油put到期了一部分，空出来的闲钱卖点阿里的短期put。长看短做的卖put策略其实蛮好玩的，但很难赚到大钱。

短的可以很短，赚点小钱好玩哈。 查看图片

昨天卖的put今天到期了第一批。西方石油put到期了一部分，空出来的闲钱卖点阿里的短期put。长看短做的卖put策略其实蛮好玩的，但很难赚到大钱。

阿里巴巴 开始思考阿里，先卖点put再说。

龚剑萍，北海道大学特聘教授(Distinguished professor)，1983年毕业于浙江大学无线电系电子物理专业，获学士学位，毕业后在南京第55研究所工作。1986年考入浙江大学信息与电子工程系电子物理与器件专业，攻读硕士学位。1989年赴日本留学，先后在日本茨城大学理学研究科高分子化学专业和日本东京工业大学研究生院综合理工学学习，获得理学硕士和工学博士学位。1993年起在日本北海道大学研究生院理学研究院任教至今。 龚剑萍教授专注于研究具有高机械性能和功能的新型水凝胶。她获得了诸多奖项，包括 Wiley 高分子科学奖（2001年）、日本高分子学会奖（2006年）、日本化学会学术奖（2011年）、帝斯曼材料科学奖（2014年）、日本文部科学大臣表彰的科学技术奖 (2019)、日本化学会奖 (2022)。——/@大道无形我有型:哇，有人认识？龚剑萍是大牛啊！前几天还拿了一个什么大奖。人家那个才是真的学霸。

哈哈哈，大道幽默一下。不知道她老公有没有把钱给大道来投资，那就真的人生幸福

包括龚剑平和戴毅，段师兄至少还有两个同学在日本🇯🇵，前后两届的，我都见过。

厉害了，应该大道一直都有联系

人不可貌相，现在最有名的科学家是右下那位。

左上角第一位戴眼镜的男士现在是科学家么？好有范啊

哇，有人认识？龚剑萍是大牛啊！前几天还拿了一个什么大奖。人家那个才是真的学霸。

北海道大学的龚剑萍老师？

试听了一下OPPO air pro（拼多多百亿补贴小200买的），对比了苹果的无线耳机，说不上哪里不一样，但是就是觉得苹果耳机更好听。而且更贴耳朵。想听大道或者感兴趣的球友说说这到底是为什么呢？#苹果#

校友录名单： 万玫，龚剑萍，杨冬晓，陈智勇，吴通锡，夏杰，程刚，王敏华，王晶，陈刚，吴伟，张群，郭艳东，戴毅，卢小林，包志刚，陈泓，吴列万，周方，顾杰，段永平，汪宇清，李龙，陈晓东，吴君青，潘敏，黄崇钛，姚建峰，邹红武，李金新，陈道中

“有足够的经历不想跟任何人讨论问题”…觉得这句也是“敢”字头不是“甘”字头前提的意思？觉得有这个大前提的人才更容易懂“同理心”和“设身处地”吧！？。

这张毕业照片里面好像没看到大道，没去参加合影？第二排右数第二个看着有点像。

来源：浙大官网校友访谈 时间：2016-05-24 采访对象：卢小林，1983年毕业于浙江大学无线电电子工程学系电子物理技术专业，现在美国TI公司任职。 全文： 我和平安基金的缘分早在十年前就结下了。 记得大概是2006年9月的一天，段永平突然打来电话说在他回母校浙大与信电系老师交...

来源：浙大官网校友访谈 时间：2016-05-24 采访对象：卢小林，1983年毕业于浙江大学无线电电子工程学系电子物理技术专业，现在美国TI公司任职。 全文： 我和平安基金的缘分早在十年前就结下了。 记得大概是2006年9月的一天，段永平突然打来电话说在他回母校浙大与信电系老师交...

段永平当年也是大学霸 不像我苦苦挣扎于大学专业课

果然是学霸啊

这就是“敢为天下后”啊，别人都没做好的事情，你上你有时候也不行

跟踪

也许“讨论”的目的是为了“驯服”

护城河太深，进不去的

大道好，我刚才抖音听一个人说步步高系也在茅台镇开始搞酒了吗？

文章来源：《黄恭宽教授：忆无线电岁月》 时间：2016-06-28 早在1997年我和钱乙君到深圳过春节，肖清芳校友打电话告诉段永平校友，阿段电话告诉肖，他出差在广州，马上赶回单位，叫肖清芳先带我到步步高（广东东莞）。我和肖清芳乘坐李倍的小汽车到东莞。阿段回到“步步高”和我们茶聊之后...

还是不理解大道对科学和逻辑的追求

我第一份工作就是在步步高流水线打螺丝，员工生日厂里还发购物卡，就是有次特殊情况加班到晚上11点，害我哭着回来@大道无形我有型

大道是说中医整体并非无用。在下想引申一下，其实现代医学对人、对生物的认知整体还是非常浅，所以妄然下结论说中医无用的人其实有迷信之嫌，不知大道怎么看？

中医有没有用看疗效就行

大道，你好，之前方丈讲过，在网上讨论中医问题是个大坑

大道的这个观点很重要！

没有这台任天堂和陈智勇，阿段或许会走到电子电器行业的另一个赛道，当然极大概率也会非常成功，但，故事/剧本的次主角、配角和群演估计有一多半会发生改变/改写了哈。普通人，一生中遇到可以改受自己命运的机会不多，阿段的确是很多人的贵人。

不知道网页版是什么

不是这个，不过谢谢了。找不到你说的这个功能，记得以前是有的。现在好像有了好多我不需要的功能。

我了解的情况似乎不是这样，还在了解中。券商照说是不能动用客户的财产的，除非你用了margin。用了margin的情况不一样，因为你用你的股票抵押借了券商的钱，所以那个时候你的股票属于抵押物。margin account只是表达你被允许用margin了。

多谢回复。我之前担心过这个问题，找到比较权威的答案是一个律所的memo （Proskauer 算大所了）网页链接 理解下来，似乎自己Margin账户里的股票和现金，即使fully paid,  一旦券商破产了，还是distributed ratably to the account holder as a return of customer property. 意思是还是要先还券商的secured creditors， 然后剩下的再按比例换给客户？

有可能是 @darcy_快就是慢 在“头像-个人设置-黑名单”里可查看、管理自己拉黑的用户。

文章来源：《黄恭宽教授：忆无线电岁月》 时间：2016-06-28 早在1997年我和钱乙君到深圳过春节，肖清芳校友打电话告诉段永平校友，阿段电话告诉肖，他出差在广州，马上赶回单位，叫肖清芳先带我到步步高（广东东莞）。我和肖清芳乘坐李倍的小汽车到东莞。阿段回到“步步高”和我们茶聊之后...

大道试过中医中药吗？

毕业这么多年，看到复变函数和电磁场，还是后背一冷、心有余悸。。。 黄老师真是高人啊，“做事留有余地”和“选择要看长远”的思想给学长留下了几十年的深刻印象，这比传授的课程内容还要有教益。

卖put好像有可能提前行权。

文中有些话大概是英语翻译过来的吧，看着有些怪： 比如“不做的事清单”，字面上很容易引起误解，从上下文看它真正的意思应该是“终身拒绝的职业选择”。 说到我自己，也应该是有的，第一拒绝的应该是士兵，因为不想被伤害也不去伤害别人，尤其是直接面对的那种。第二拒绝的应该是流水线工人，这个应该无需理由了。第三拒绝的应该是所有的体制内的单位，这个理由应该也很明显了。 而除此之外的任何事情或职业，我都有想尝试的冲动（当然要合法）。事实上，我曾经做过的或体验过的事情的确也是超过一般人的，主要原因是下海太早，炒股太闲。

按摩穴位是个不错的治疗方式，是人体自带的药。你不喜欢针灸可以换做艾灸或者自行按摩，推荐你一个穴位，足三里穴有利于脾胃哈哈啊哈哈哈

毕业这么多年，看到复变函数和电磁场，还是后背一冷、心有余悸。。。 黄老师真是高人啊，“做事留有余地”和“选择要看长远”的思想给学长留下了几十年的深刻印象，这比传授的课程内容还要有教益。

挺奇怪的是，那本浙大的文集里介绍陈智勇是浙江步步高的。 查看图片

陈智勇和读书郎的创始人是同一个人？

请教，自己券商账户中的现金会受保护吗，这里又分两个情况，Cash account 和 Margin account. Margin account 中没有任何借钱。

1） sell put现金在帐户上不算margin, 没有收margin利息。2）账户里的现金没有危险，因为客人投资的股票和现金都放在trust segregated account 里。如果券商关门，所有帐户都会转移到别家券商。有些客人还是不安心放现金，所以最近都放到T bills. 利息也非常好。

请教，自己券商账户中的现金会受保护吗，这里又分两个情况，Cash account 和 Margin account. Margin account 中没有任何借钱。

请教，自己券商账户中的现金会受保护吗，这里又分两个情况，Cash account 和 Margin account. Margin account 中没有任何借钱。

苹果 今天第一次买了一些国债，6个月的年化利率居然有4.8%。买国债不是为了赚利息，而是因为本来有些现金是卖了put的，而这些现金似乎也和银行现金一样有可能会有危险。细节还在了解中，但先开始了解怎么做这件事情。买了国债其实不影响继续卖put，但想直接持有的股票不适用这个办法。

昨天还真的信了，看来我也是骗子的潜在客户啊

“还有一次，段永平在山上被胡蜂蜇到，疼痛难忍，到医务室求医，医务室没有特效药，卢医师叫他稍等，特地跑到家属区找一个婴儿的妈妈要一小杯母乳，拿回来给他涂抹，结果止痛又消肿，据说这是民间秘方。那时段永平特别感动，如今他没忘记。” 不好意思，我看到有人引用这段，以为是他瞎编的，于是顺手把他拉黑了，现在也没办法找到是谁了。 这段经历肯定是误传，我从来没被胡蜂蜇过。@不明真相的群众 帮忙找下是谁。

“还有一次，段永平在山上被胡蜂蜇到，疼痛难忍，到医务室求医，医务室没有特效药，卢医师叫他稍等，特地跑到家属区找一个婴儿的妈妈要一小杯母乳，拿回来给他涂抹，结果止痛又消肿，据说这是民间秘方。那时段永平特别感动，如今他没忘记。” 不好意思，我看到有人引用这段，以为是他瞎编的，于是顺手把他拉黑了，现在也没办法找到是谁了。 这段经历肯定是误传，我从来没被胡蜂蜇过。@不明真相的群众 帮忙找下是谁。

文章来源：《黄恭宽教授：忆无线电岁月》 时间：2016-06-28 早在1997年我和钱乙君到深圳过春节，肖清芳校友打电话告诉段永平校友，阿段电话告诉肖，他出差在广州，马上赶回单位，叫肖清芳先带我到步步高（广东东莞）。我和肖清芳乘坐李倍的小汽车到东莞。阿段回到“步步高”和我们茶聊之后...

不一定能学到什么，就是纯好玩。比如我喜欢看北上广在路边卖艺的人，我喜欢看环球旅行的人；因为我和他们不一样，我过不了这样的人生，但是我好奇这样的人生；毕竟我只能体会我自己的人生，我无法重新再来。也不是事事都有用，就是有一点点不同的体验罢了

我来雪球的目的，就是追随大道，因为你会发现，很少有像大道这样世俗意义上的成功人士还愿意每天跟大家交流，非常感谢大道。

有的时候，我觉得读一个人的个人传记，就像在一个人的一辈子中遨游；不管他在不在这个世界上，就像在和他对话；有的时候挺有趣的，倒不是说每个人都得写，只是能读读别人的人生好像挺不错的。对投资得悟道是一回事，对一个人的一生的阅读是另一回事

大道的人生经历对很多年轻人还是有很大帮助的，做人的本份！希望大道能出个传记让更多人受益！

当时我只是黄老师的一个普通学生，我觉得他对所有学生都很好。突然想起来他是福建人，说不定就是方丈的老乡。

哈哈，黄老师，阿段贵人也，阿段，想必也是教授最钟爱最引以为傲的学生之一吧。

想请教下大道，如何把小概率事件变成大概率事件呢？

黄恭宽教授：忆无线电岁月（关于阿段部分）网页链接--------------------------------早在1997年我和钱乙君到深圳过春节，肖清芳校友打电话告诉段永平校友，阿段电话告诉肖，他出差在广州，马上赶回单位，叫肖清芳先带我到...

其实是个概率问题。

我觉得这当中其实是忽略了一个个人主观努力的因素。如果passive什么都不修炼也不去悟，顺着出厂基因配置自带的缺陷来的话，那最终每个人都是成为他本来的基因人性的样子，终其一生被基因人性品性拿捏的死死的，这是“成为本该成为的人”。 但如果active的去找role model，就像老巴找到graham和munger，也在一定程度上改变了他，至少是微调，成为了他主动努力奔赴想要成为的样子，这是“成为想成为的人”

想起一句话：不是每个人都能做自己想做的事，成为自己想成为的人

自己做点小生意，有点钱就买苹果，最近生意上现金流也不错，但苹果最近一直涨，又不想追涨，我该怎么办，大道

明白，这个人预设了一个观点：巴菲特不怕通货膨胀。

@大道无形我有型 突发奇想，孩子要出生了，没文化的我研究了俩月也没研究出个啥？突然想到了我的梦想碰碰运气不知老师能不能看到，本人姓伊，不知男孩女孩。此致敬礼

你这是什么智商卧槽 你这智商是怎么理解成这个意思的😨😨😨？你这智商也过来投资卧槽 真是太他妈震惊了😨😨😨。别人说现在是AI行业的iPhone时刻 这你都看不懂？？？卧槽。而且你还把别人姓都搞错了 别人姓黄。而且你还有逼脸回复段永平？你这个智商真是极度震惊了我 真的 低得令人发指啊卧槽 弱智成这样卧槽。你这种弱智要在老子面前老子一刀砍了你 你这脑子是人类吗？老子杀个动物应该不违法吧？卧槽。

有时候涨和跌都有点儿莫名其妙

🎏差异化越小⛷️坑越大💣

隔壁老王提AI的时候说是iphone的天下

不是烦不烦，只是这个人基础知识太差

智能汽车吧……

大道说的应该是百年以后的选择，理性的选择！

跟以前的自己对比哈，是不是安卓这条坡上的雪会越来越少？

连大道都准备买指数，而我又有啥资格精选个股

@大道无形我有型 大道您好，接着Ai的iphone时刻在问一个问题。07年1月份乔布斯发布了初代iphone。2010年，您重仓买入苹果。07年到10年，这三年，是什么机缘巧合，您对苹果这家企业开始重点关注，开始研究，最后决定买入。整个过程从关注，到买入，到持有。可以分享一下这个过程中有意思的事情吗？

原帖已删除

@大道无形我有型 大道好，最近黄仁勋演讲说，现在是Ai的iphone时刻。您怎么看Ai？

哈哈，17年就搬到东门中路了，办公环境改善了很多。

vivo保留了一部分在步步高大道，新总部搬到维沃路了。 相距三五公里，路名风格一致哈

为什么是东门一路而不是步步高大道呢？

居然是在廉政合规的部分找到地址，有点意思。 查看图片

网页链接 哈，我上小天才网站找了一下，居然没找到地址。

李诞还挺识货

金志江从大学毕业入职步步高教育电子至今，一直在做儿童产品，现在也是一个8岁孩子的父亲。他说：“如果说还有秘诀的话，可能就是专注和坚守了，这是我们本分价值观的一部分。小天才是步步高教育电子旗下品牌，从步步高的复读机、点读机到小天才电话手表，我们一直坚持做孩子的产品，已经20多年了，小天才品牌也有10年了。这期间面临很多行业外的诱惑，但我们一直专注在儿童领域，因为我们清楚边界。做企业不能只图快和大，任何一个事业都需要积累。当一艘船没有锚的时候，就会随波逐流了。”