2020 年雪球发言

电动汽车和汽车的生意模式未来的区别，会不会类似智能手机和手机的区别，从只是卖产品变成同时是个平台。平台的粘性可能差不少，因为手机天天带着，但呆在车上的时间有限。

大道好，步步高的愿景是：“成为更健康、更长久的企业”，对于“更健康”与“更长久”关系，我自己有两种理解方式，第一种：健康是因，长久是果，类似如果人们能一直坚持过健康的生活方式，那么结果大概率是长寿；第二种：健康与长久两个词各有内涵，健康强调“要以健康的方式做事”（譬如大道举过的例子：蓝光DVD不能在圣诞节前做到目标要求，那就等明年再推出），长久强调“要做能长久存在的事”（譬如大道举过的例子：当预测到蓝光DVD的生意可能不再“长久”时，要果断放下），我想请问大道的是，当初确定步步高的愿景时是如何定义“更健康”与“更长久”的，谢谢大道！

大道好，步步高的愿景是：“成为更健康、更长久的企业”，对于“更健康”与“更长久”关系，我自己有两种理解方式，第一种：健康是因，长久是果，类似如果人们能一直坚持过健康的生活方式，那么结果大概率是长寿；第二种：健康与长久两个词各有内涵，健康强调“要以健康的方式做事”（譬如大道举过的例子：蓝光DVD不能在圣诞节前做到目标要求，那就等明年再推出），长久强调“要做能长久存在的事”（譬如大道举过的例子：当预测到蓝光DVD的生意可能不再“长久”时，要果断放下），我想请问大道的是，当初确定步步高的愿景时是如何定义“更健康”与“更长久”的，谢谢大道！

还是从未来看回来，没啥别的办法。

大道好，如果茅台目前突然市值变成70000亿(10000亿美金左右的市值)。这个时候用未来十年的现金流折现考虑还是有明显的高估。结合大道之前讲过对于独特性的伟大公司即使高估也是不应该轻易卖的。但如果高估非常多(这里的高估非常多究竟是一种定量范围，还是一种对于公司理解的更深度的审视)，想着高估套现然后等跌下来后再买入是不是也是一种投机的思考而不是一种正确的价值思考。面对这类高估(或者叫市场的诱惑点时)该从什么角度考虑？

原标题：我在拼多多做新品牌：半年销售5000万，但亏了40万 来源：燃财经 作者 | 闫俊文 半年之前，一家毛巾代工厂老板徐尧和他的朋友在拼多多的扶持下，成立了自有品牌“甄简良品”，在这短短半年里，销售额预计... 网页链接

大部分人如果学peter的话，会只学到白头发的那部分，而且最后还要亏钱，何苦？ 不明白老巴的话还是不要碰股市的好。不过，要明白也确实不容易，虽然老巴的办法是最简单的赚钱法。简单不易。找到本质不简单哟！

我确实没有新浪博客，这个看着像是从网易博客转的。

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摘自大道2012年2月新浪微博： 大道：陈明永什么时候开始有湖南口音了？有趣！我们一起共事比1995年可早多了哈。别的数据偏差就不说了。有一点我可以在这里说，陈明永确实是国内不多见的懂企业的人，但OPPO手机要生存得好确实不容易，但在陈明永手里我觉得确实有机会。 网友：这是来自段总对陈总的评述。国有手机企业要生存都不易，唯智者勇者坚守本分者有机会吧。 大道：国有手机企业生存要难多了，除非有垄断优势。 网友：所谓得力干将，追随了近二十年，真不容易呀。 大道：追随这个说法很怪异。能和这么多比我能干的人一起共事是我的荣幸和运气。 网友：昨天OPPO开会有人提到要成为最牛的人，Tony陈明永评论，一心想成为的最牛的人是危险的，最牛的人应该通过团队做出最牛的事最牛的产品实现，把自己的成功凌驾于团队成功之上，就会成为下一个某某；公司变成他们的荣誉勋章，但是公司再也不以生产最牛的产品为出发点了，做好产品，本质上就是人生价值的实现。

所谓成功，就是走到最后，你成为了你本该成为的那个人。 实现成功，需要我们“做对的事，把事做对”，反过来想，如果离成功越来越远，大概率是我们在“做错的事，把事做错”。从企业经营角度来讲更加是如此。 坚持什么？放弃什么？ 生活中最困难的事情之一，就是知道什么时候该继续坚...

你们其实是要站在大道的角度换位思考一下。如果大道真的出了传记，传记里面一定会提到OPPO、VIVO、步步高等公司。不管怎么写，还是会有很多人认为这些公司的成功是因为大道的原因。这会影响这几个公司高管层经营企业的乐趣的。大道是很会为自己朋友考虑的，这也是他坚持去美国后不接受媒体公开采访的原因。大家一定要理解大道，目前网上的内容已经是无价的了。

@大道无形我有型[¥200.00] 感谢你的分享！

@大道无形我有型[¥200.00] 試試関了沒，幷再次致敬致謝致感恩！！！🙏

@大道无形我有型[¥200.00] 段先生你好，我原本以为价值投资就是买便宜的低估的公司，占市场的便宜，前几天偶然看到段先生和雪球网友问答整理帖，才明白价值投资是源于对商业模式，逻辑的底层理解，多年来心中的疑惑终于消散了，感谢你的分享，不知道如何报答，谢谢了。

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好！请教，按您的标准，珠宝行业的生意模式是否算好生意？比如，周大福、周生生这些。 个人看法是，除了少数奢侈品，其他品牌差异化都不算大。利润率较低，10%以下，Roe一般在10%左右。要构筑长期提价能力似乎很难。另一方面，这个生意相比其他消费品，没有什么存货风险，因为天然的保值性。不考虑增长，维持利润水平，也不是需要太多资本开支。 以上请大道指教指教哈，谢谢

@大道无形我有型[¥199.99] 关闭前，再次问声大道好

@大道无形我有型[¥199.99] 神往已久，学习好久了，感谢！愿健康平安！

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@大道无形我有型[¥199.99] 我也不知道问什么呢？干了淘宝12年，在儿童早教机器人上一把输的精光。现在35了，还一事无成！只是一直追寻着你在江湖留下的痕迹，从未这么近距离过！想在想想很开心

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，我是昨天晚上才刚刚发现您在雪球上问答。我19年开始美股投资，去年错过了特斯拉（19年1月在$150 ），今年买了蔚来有3倍多的收益。作为一个新手，在心理的把握上还很不够，患得患失，但还是在不断成长。家庭角度说也是2岁孩子的爸爸，在早期教育和家庭关系上也还在摸索。在这个迷茫困惑的时间点，“遇到”大道还是很幸运的。问答这个形式可能会终结，但是希望能持续以各种形式向您学习。祝一切顺利！

@大道无形我有型[¥199.99] 从网易跟到雪球，这些年来跟着大道不仅对投资和人生的大道更加清晰坚定，而且在苹果、腾讯和茅台上收获颇丰，让我从内心有了一种财富自由的感觉，让我在人到中年后真的有底气有基础去思考人生下半场，如何更好的陪伴家人，如何真正的成为自己。由衷的感谢大道，真的希望您还是有空能多来唠唠，真的您说什么我们都爱听，都透着朴素的大智慧

@大道无形我有型[¥199.99] 乘还没关闭，向大道提个建议，如果可以的话，在一年的某个固定时段，还是像这样给我们这些普通球友提供问答。不胜感激

@大道无形我有型[¥199.99] 感谢大道的这些年各种经验分享，价值太大了，给我们这群本分人做生意和投资树立了一个基本法。定个小目标，看自己能不能把大道的“只言片语”内化成一个完整的思维框架 希望之后大道仍然能够多发消息，让我们看到前方有一个老大哥仍在带路

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，您好！您的眼光看的比较长远和准确。想请问下未来10年，电商或互联网您认为对实体经济还会产生什么样的变化和影响，实业应该如何应对这种变化？谢谢

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，您好！有个现象，有的公司护城河很深缺没有很强的提价权，但是有的却有很强的提价权。比如亚马逊提价权较弱，美团提价权很弱，茅台提价权很强，片仔癀提价权很强。很强的提价权代表未来可期的很强的赚钱能力。这中间是不是说明有精神需求安全需求内涵的商业模式是不是更好？或者说那些消费者能把你的成本算的清清楚楚的简单服务和产品商业模式很难提价，从而不是很好的商业模式？这样看美团亚马逊电商业务未来很难赚大钱？是不是买股票不能简单看垄断就买，而是要买足够差异化能产生足够提价权的垄断公司？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道做投资应该有差不多20年的时间了吧 有没有回过头去看看自己的年平均收益率 感觉上大道的收益率应该和彼得林奇处在一个水平甚至超过

@大道无形我有型[¥199.99] 餐饮确实是很苦的行业，那作为服务商是不是也不应该进入苦的行业？ 团购早期也经历了千团大战，网购早期进入门槛也不高，应该也是很苦的活（我并不了解这两个行业），但现在的美团、拼多多等形成了强大的护城河。 是不是很多行业早期都会门槛低，除非从发明创造引领而来的，而后来优秀的企业因为看得远，抓住了行业本质，更懂顾客心智，为了更好地满足顾客眼前及未来的需求，在长期围绕更好服务好顾客的过程中不断优化产品、服务以及产品、服务的保障系统（文化、价值观、团队等公司治理系统，供应链系统等）而形成今天的护城河。 非常感谢大道，希望我的问题没有打扰到您！

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道兄，你好！一直疑问大道对创新，新事物好像都不太关心，而我对新东西总是充满好奇，总想去买这些公司，特别是新上市的，慢慢发觉我这是风投，赌的成分太大，并不能完全了解公司的全部，而您的才叫投资，怎么样做到像您这样心如止水，心无旁骛呢？您就没有为新的独角兽冲动过吗？谢谢！

@大道无形我有型[¥199.99] 您好段叔叔，首先非常感谢您能给我们这个想您提出问题的机会。我在国外读大四，今年因为疫情回到国内上网课就会有很多机会和时间做一些之前国外做不了的事情。在家里给我机会的支持下我有投资了朋友和女朋友的创业公司的机会，自己也在和朋友做儿童商场游乐的小生意，除了课内的学习和工作上的时间也都很渴望学习各个方面的知识充实自己并且也确实给到了时间。但我最近很迷茫感觉自己有用不完的精神，但又找不到能让自己以后能够更有价值的对的方向，想要静心沉淀却不知道怎么停下来，觉得自己是不是太快了太自信了，想问问您在事情生活很顺的时候是怎么让自己慢下来的是有什么警醒自己的秘诀吗？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，首先道谢不多言，这几年运用您和老巴的价值投资理念赚了1个多亿，但家里人并不知道，自己一个人保守这个秘密我很痛苦。我目前在一家银行工作，年薪50多万，但工作的琐事已经严重牵扯了我的精力，认知和能力的成长已近天花板，每年投资上的被动收益也远远超过工资，我目前打算疫情后全家移居美国，孩子有美国身份，打算全力以赴培养孩子的人格和独立思考能力，已经偷偷为爱人办理了格林纳达护照，我觉得这是我正确的选择，但老婆和双方父母都不太支持，他们觉得银行的工作丢了可惜。 1、您觉得我的选择正确吗？ 2、您觉得现在是时候公开这几年的投资收益吗，我怕对于他们突然拥有的大量财富是一个灾难，也是对人性的考验，搞不好会害了他们。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，您好，既然投资和做企业没什么分别，想问一下，做企业负债经营是很常见的事情，那么投资好公司在低估价格上杠杆并且把杠杆比例控制在较低水平比如20%以下形成一定的负债投资，是否也是可以接受的？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，我是一名明年即将毕业的大四学生。刚才才看到您这个周末之后不再接受付费回答的消息，非常后悔就这样错失了向您这样的前辈提问的机会，不知道这个凌晨发还能不能收到您的回复。我是一个数字媒体专业的学生，之前经历过一些事主动把创业团队解散之后我才明白自己想要的不是什么把事业做大做强，而是想要做出不需要自己参与日常运营的稳定现金流从而支撑我纯粹的做自己感兴趣的事跟真正的生活。现在面临着两条道路，一条是校招进网易这样的公司做设计，提升自己的职场竞争力与投资本金，慢慢复利。另外一条是打造自己的连锁少儿美术教育品牌（我科班出身，也曾经在这行做过），风险且试错成本较高。想知道大道会如何建议，以及如何看待少儿美术教育机构这条赛道？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好！看到您说对儿女的期望是“过好自己的小日子”，心里很有感触也觉得很温暖。我对自己目前的生活状态不是特别满意，身边的人把小日子过好的也并不多，所以希望听到您对“过好小日子”的更多建议。我的问题是：对于“过好小日子”有没有一句类似于“买股票就是买公司”的话可以说透本质？还是说要像投资一样，把本分、平常心、看10年、保持理性、做正确的事情等原则都运用到生活上，下很大的功夫才能把小日子越过越好呢？ 谢谢您！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，请问您认知中什么样的人生是成功的？实现它您所秉持的方法论是什么？

@大道无形我有型 [¥199.99] 面对这样一个小生意或苦生意，若是您的话，会想办法根据客户需求优化去做差异化还是另寻出路呢？ 补充细节：目前的事属于科研外包市场，客户需求个性化很强，主要面向科研院所，客单价一万左右。

谢谢您！那么改进产品的工作我想到的一是加强对消费者的现实世界的洞察，二是对不足能力的加强。请问您是这两个主要途径吗？@大道无形我有型 [¥199.99]

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，我有十五年的股票投资生涯，股票投资也让我获益匪浅。事情的开始是很幸运的，十五年前我认识一个从美国回来的朋友，他给我灌输了价值投资体系，我看了巴老相关的很多书，期间就记住了一招，在三聚氰胺事件里买了伊利股份，在塑化剂事件里买了茅台（80买的120又卖掉了）。后来随着年龄增长，一直在学习相关知识，现在持有800成本的茅台和300成本的腾讯，估计没有重大变化我是不会卖出的，现在的问题是什么呢？我大概在十一的时候去成都出差，谈事情晚了，结果走了几条街酒店都是满的，回来后买入了首旅酒店和中青旅，我一直想让自己改掉这个习惯，但是好像很困难，利用事件买入低估的标的属于投资还是投机？我有些困惑，愿大道解惑，祝您生活愉快！谢谢您！

@大道无形我有型[¥199.99] 记得几个月之前，咨询过大道一次，是关于事业上选择的。现在没什么需要问的了，因为很多球友的提问，自己也从中学习。趁着提问即将结束，说一下自己的收获。①事业上，尽可能专注自己的能力圈，在能力范围内去拓展自己的能力圈，各方面开始往好的方面有改善。②家庭生活中，不打骂孩子给他们安全感，家庭氛围好许多，孩子虽然也还调皮，不过感觉比原来要懂事，并且会更理性。真的非常感谢您，愿您以及家人一切顺利。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道先生，我非常希望深入的了解一家公司创始人的品格，能力，性格等。但是我们普通股民只能通过一些采访或者他们的书籍等去侧面了解，也很难知道他们在镜头面前说的是真是假。您觉得这是小股民一个很大劣势吗？您有什么好的方法去了解分析创始人或者管理团队呢？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好第二次向大道提问，这次主要是表示感谢，祝大道身体健康、笑口常开、事事顺心、球越打越好。最近几个月已经陆续看了大道世面上几乎所有的采访、雪球近几年的问答和@Zliya 整理的《投资访谈录》，感觉在经营公司、股票投资和为人处世方面都有了很大的提高，至少是接触到了正确的原则和理念，在“道”的层面学到很多，术的层面今后我会在实践中慢慢磨练。 如果非要提问的话，我个人十分喜欢看人物传记，毛泽东、邓小平、曾国藩、胡雪岩，苏世民、达利欧、乔布斯、马拉多纳……都看过，最近看迪士尼前ceo罗伯特艾格的《一生的旅程》感觉也学到很多，不知道大道未来有没有出一本个人传记或者回忆录的想法？想必那一定是一本值得有志于在创业、投资和人生方面取得成绩的青年人阅读的一本书，能够帮助到更多的年轻人。（大道网上现有的东西也已经是无尽的宝藏，但感觉自传这种形式更能体会到这些伟大人物在做重大决策时的内心权衡和考虑，有助于提高自己的决策和做人做事的能力，同时自传也可以更系统和全面的了解一个人） 最后，再次感谢大道

@大道无形我有型[¥199.99] 关注大道两年多了，大道对于投资的理念说得很清楚，自己也感觉收获很大，感谢。遗憾的是7月份才想明白，苹果和腾讯等都上去了。好在只要及时改进，多大的代价都是最小的代价，自己现在对投资的心态也要平和很多，right business right culture right price =good result 。希望关闭付费提问后，还能看到大道的分享，度有缘人。这里我想问的是，大道提及凡事不能把重要的事情变成紧急事情，这个有什么好的方法？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，您好！如何识别莫个生意是好生意还是苦生意，从哪几个方面辨别？谢谢

@大道无形我有型[¥199.99] 大道如何看待投资和实业？有哪些共同和差异？

@大道无形我有型[¥199.99] 段老师，真的要叫您老师，哈哈，因为向您学习接近2年，我的收入是以往的3倍，今年9月开始有投资人投资我的生意，向您道声谢。其实回过头想想，你教的东西，简单到一眼就以为懂了，但确实只是以为，我是沉下心来反复阅读，用心感悟，才一知半解。我的问题如下:您说老巴的东西难学，其实您的东西也难学。类似老巴的东西，简单但难学的东西，您是怎么学的？

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道好，问个跟投资无关的问题哈。我现在住的地方属于郊县区，这里有一所我们市最好的小学，小孩也在里面读书。但这边属于郊县区，生活不是很方便；而且住所附近晚上有烧烤摊，所以空气质量不好，比较影响身心健康。我原来住的地方属于市区，住家附近也有所不错的小学（比现在就读的学校名气稍小一些），但生活各方面都比较方便。我纠结了很长一段时间，是在现住的小区，重新找个房子好，还是回到原来的住地才是对的。望大道给予指点，谢谢！

@大道无形我有型[¥199.99] 段老师，我在大学讲授价值投资，也是价值投资的实践者，课堂上说的最多的是巴菲特怎么说、芒格怎么说、段永平怎么说（由衷的崇拜，不是不尊）， 想赶在您关闭提问之前向您问一个疑惑我多年的问题，不知道我的理解是否正确：不要使用杠杆是因为你永远不知道什么时候价格会高于你的买入价，因而除非满足以下条件才能使用杠杆（1）资金成本远低于购买企业的长期稳定收益率；（2）购买时价格远低于其价值；（3）没有归还杠杆资金的压力和时间期限。

@大道无形我有型[¥199.99] 请问大道，如何理解“其实任何股票都只有一个真正的买家，那就是公司自己”这句话？感谢大道长久以来的布道分享，祝一切顺利！

@大道无形我有型[¥200.00] 哈哈，段叔叔您好。四天前看到您说不再收费问答了，心里被大钟撞击了一下。因为我上个月才知晓您，半夜看您在北大浙大的言论， 倍感亲切又起劲，哼，仁商是行得通的! ^0^ 可是我还来不及把您在博客雪球上面的观点全了解，不想自己仓促的提问让您无语凝噎，哈哈。所以这四天，白天有时间就看您的访谈，晚上安静的时候就自己思考。我就发觉呢，越是了解您，越是觉得不用向您提问。您愿意的话可以当灯塔，不过我们自己才是水手。而且我穷光蛋一个，目前投资自己就是最好的投资。哈哈，今天是您收费问答的最后一天，刚好也是我的21岁生日，缘分呐哈哈。所以我决定和您一起做这个慈善来当做自己的生日礼物，我也会坚持下去力所能及做慈善，我哥也总是唠叨施比受更有福。我今年刚毕业，我明白确定方向很重要，自己又有些迷茫，所以目前是在兼职，所以这200元也是我第一次赚来的钱里的，哈哈，谢谢您给了我这个，用自己第一次劳动赚的钱放心做慈善的机会。（真的问问题的话，您女儿19岁吧，她用微信不，哈哈。）最后祝愿您和您爱的人，平平安安，身体健康呀。

@大道无形我有型[¥199.99] 本分平常心，名符其实的大道至简非常感谢！请问相比芒格，您更喜欢巴菲特的原因是什么？

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@大道无形我有型[¥199.99] 段总您好，您以前说过后悔没用所以就不要后悔，电视剧天道里的人物丁元英说过害怕没用所以就不怕，巴菲特也强调要理性，道理都懂可做到好难，请问您这些情绪该如何克服是后天一点点自控训练的吗？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，您认为投资的本质是什么，是资源分配么？

所有拖延都源自不喜欢，

@大道无形我有型[¥199.99] 中国餐饮行业接近5万亿，为何没有麦当劳这样的企业，应该有以下几点原因： 1、标准化：麦当劳借助各种设备做到极致标准化、量化，新员工几分钟可以上岗，海底捞在火锅行业实现了部分标准化，成为火锅行业的领先者； 2、中餐菜品多样化：可以在自动化、智能化的过程中把每个品类分别做成像麦当劳、海底捞这样标准化； 3、对人依赖性高：人难找、难管、难留、难培训，每个品类借助自动化、智能化，做到极致标准化、量化，摆脱对人的依赖，并减少一些用工。 我们在自动化行业有20年的从业经验，一直给可口可乐、百事可乐、宝洁、怡宝、海天等食品饮料日化企业提供整厂自动化设备及系统解决方案，而餐从业者3000万人以上，现在想把自动化、智能化导入餐饮行业，解决餐饮行业用工难问题、标准化问题、量化问题、卫生安全问题、可复制性等。 请问大道：1、是否看好餐饮行业以及餐饮行业自动化这个方向；2、餐饮行业自动化设备采用租赁的商业模式是否可行，即新型劳务派遣公司，派遣自动化系统，赚节省下来的人工费。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道对苹果AR眼镜和汽车有啥可以分享的么？感觉按照苹果的性格，只要能出产品一定会不错👍

@大道无形我有型[¥199.99] 段老师好，感恩感谢段老师一直以来的分享付出!请教一下段老师怎么看老巴最近买入医药股，有人说国内医药股是为数不多与美国市值差距巨大的板块，随着中国步入老龄化社会，国家、民众对健康越来越重视，未来政府也在加大药品器械集中采购力度，请问段老师对国内的医药制造和流通零售行业怎么看，看好其未来的发展吗？

@大道无形我有型[¥199.99] 您好，大道。看到大道说自己也卖put而且时间一般是一个或两个礼拜还蛮惊喜的。我也留了几个点的资金去卖put，时间一般也是一个星期，主要是能挣点小钱让自己忙起来很好玩，不卖时间较长的put因为时间里包含机会成本，其次是时间长了无聊还不如直接买股票。投资暂时没有要问的，记得大道在曾在博客里说过：（大意）人生活里要有个家，精神（灵魂）上也应该有个家。这段时间在想信仰的问题，有疑惑不得解。大道方便点拨下或谈一下您对个人信仰的理解吗？谢谢！

@大道无形我有型[¥199.99] 老师您好！我有三个观点希望您点评下对不对？第一，真正的价值投资是投资自己，让自己成长进步。比如我做酱酒生意的，那么我去买100万茅台股票，最坏的结果是我全亏完。但是我通过研究茅台这家公司，增加我的视野，应用到我自己的企业里面，可能我轻松赚1000万回来。第二，散户是没法抄袭巴菲特作业的，最好的结果是在老巴最成功的案例上同样的价钱买卖，最多只能算不亏！理由是一个散户平均本金可能没十万块。十万个散户才100亿，天天盯着股票就是十万人工资，而老巴不需要发这十万人工资，所以他赚钱。而散户拿这十万块和时间投资到自己的工作事业，哪怕捡垃圾，我想也有大把人当了小范围行业第一，早赚了100倍回报！第三是，老巴是智慧，并不聪明。比巴菲特有投资眼光的满大街都是，比如十年前拿着200亿，在北京买闭着眼睛房子，回报率可能比老巴高，所以不缺投资眼光，问题是没人给我们200亿，还不要利息，而巴菲特解决了这个问题。这就是他的护城河！因为他老人家不是股神，是保险大王，有保险浮存金！祝您健康快乐！

@大道无形我有型[¥199.99] 段老师，您好，您曾经说过本份，平常心，欲速则不达，敢为天下后，还有您的网名大道无形，这些在老子道德经里提过类型的要义，我自己我经常反复研读领悟道德经，喜欢道德经说的其中一句上善若水，老子说水更接近于道的状态，利万物而不争，我想了解，道德经给您在投资中带来哪些本质上的认识呢！请您分享一下心得，让我们这些您的广大信徒也从中学到一些智慧！感谢🙏

@大道无形我有型[¥199.99] 非常感谢大道对投资与生活的无私分享，听君一席话，胜读十年书，在付费问答末班车之际 对您说声谢谢！还可以一起做点慈善 尽一点绵薄之力。我今年35岁 是一个月薪只有4千左右的农民工，投资使我家的财务越来越健康了。去年努力去理解 “买股票就是买公司，买公司就是买未来其现金流折现”我把这句话反复默念了千百遍 终于悟道了，现在的持仓有看不到生命周期尽头的茅台和成看不到行业天花板 本分的企鹅，两家企业都是我的非卖品。余生也不会去做空，不懂不做，但是我无法抵御杠杆的诱惑，现在的杠杆很小风险可控，努力戒掉吧。再次感谢大道让我走大道。最后祝您及家人幸福安康。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好！请问再好的公司也会遇到调整期，比如腾讯经历了18年版号调整和内部改革，比如巴巴现阶段受到新进入竞争对手冲击，中期格局和份额看不清。请问您怎么看调整期伴随各种利空中的公司，如何确定长期逻辑是否受损？谢谢！

@大道无形我有型[¥199.99] 请问到目前为止您认为自己最成功的投资是哪一次？谢谢。

@大道无形我有型[¥199.99] 在您关闭提问前给自己留个纪念。关注雪球一年，半年前才关注到您，总是遗憾学习您的投资观念有点晚，错过了很多机会。现在慢慢好多了，体会到投资是人生的修行，对未来充满希望，做好当下就行了。感谢指引我也提个问题，高尔夫球龄几年，目前差点多少，还有多少提升空间？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好！有人托我问您，是不是在销量不好的时候唯一的重点是去大力改进产品而不是花大力气去销售？

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@大道无形我有型[¥199.99] 尊敬的大道老师，您好！最近在拼多多上买了一本《段永平传》，看了感觉像是一个段粉在看另一个段粉写的毕业论文，其中书中有提到您手把手教丁磊理解麦肯锡7S，我不知道作者是自己演绎的还是确有其事。之前在网易博客上有看您谈到过7S，但说得不详细，麦肯锡7S我找了很多资料发现主要是《追求卓越》这本书里有，并没有看到其他专著。我的问题是：在提高把事情做对这方面的能力7S模型是一个很好的学习内容吗？一直看您有推荐《基业长青》和《从优秀到卓越》这两本书，没看到您推荐《追求卓越》这本书，所以想问一问，如何帮助把事情做对的能力更好地提高

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好！我是职业股民，主要现金流来源于股息。对于成长型企业如腾讯，往往股息率很低，特斯拉和亚马逊又不分红。请问做投资怎样平衡股息率和成长性？

@大道无形我有型[¥199.99] 感谢大道！祝一切顺遂！

@大道无形我有型[¥199.99] 段叔叔你好，我想问下蔚来股票是否值得投资。我最近一直在看您的文章，先表示感谢。蔚来的企业文化很好。换电模式和对市场的定位也做出了差异性。但是当前市值，我觉得太高了。要年销售25万辆，12.5%的单车净利，50倍PE 才能达到500亿美金市值。但是您又说合适的价位其实不太重要，也说过4个轮子上的企业不建议投资，因为产品差异性不大。我想听下您的看法

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@大道无形我有型[¥199.99] 段永平老师您好，感谢分享，问一个一直想问，好奇的问题，除了您自己和巴菲特以外，您还欣赏的投资人有谁？

@大道无形我有型[¥199.99] 请问2001年投资网易是您认为自己最成功的投资吗？谢谢。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，大道能否分享一下对子女成年后的有什么期许，希望他们成为什么样的人？对儿子和女儿的期许会不一样么？谢谢！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好！我有两个问题挺感兴趣： （1）买股票就是买公司，可是世界总存在不确定性，而再伟大的公司也有可能变坏。那么您一般隔多久会对持股企业重新检视、估值？或者说日常您对持股企业的关注有多频繁和密切？比如中报、年报和企业重要发布会之类，是属于必看？还是多数都看？或者偶尔看看？ （2）回首往事，最令您自豪、最有成就感的是做了哪件事情？ 感谢，祝一切顺利！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道。想听听你的意见。我有两个商标一个是：北海的礼物 （北海在我们广西的一个海边城市。每年还是有几百万人来旅游的）另一个名字是：海姑娘。慢慢的做一些自己喜欢的食品。这边海鸭蛋有点小名气 考虑拿海鸭蛋做各种面包来销售。线上和线下都会触及。让您给选一个名字您会选哪个？不要有压力哈。

@大道无形我有型[¥199.99] 赶个末班车。大道怎么看中国企业的国际化？很多企业把国际化作为一个未来的发展方向，比如蚂蚁金服的战略里面就提到了国际化，但是成果好像不太显著。oppo vivo是不是国际化做的还不错，包括步步高的蓝光DVD在美国亚马逊评分也很高。请问大道这里面有什么“秘诀”吗？

@大道无形我有型[¥199.99]  大道你好，对于一个已经搞懂的好生意，什么时候你会认为，No, 价格太贵了，转身离开。我想了很久，觉得长期来看，好生意的未来现金流总比现金放着强，这样有钱总该买，价格似乎不重要了？最后在你关闭问答之前，特此说声感谢。

@大道无形我有型[¥199.99] 非常感谢大道在互联网上的分享，对我帮助很大。我今年34岁，在省属国企下类金融板块的子公司做高管，近几年收入平均一两百万。我觉得自己目前的发展遇到了瓶颈，并且觉得公司在经过几年的发展后企业文化逐渐变得比较官僚，还有就是公司融资类的业务我内心也不喜欢。所以想到企业文化和行业更适合我的地方去。经过这几年的工作，我发现内心还是喜欢股权投资或者做点小生意。但是现在我没有好的创业的idea，不想为了创业而创业；转型到股权投资行业中去的话，搜到的招聘岗位比较少，加上是跨行业，还在努力尝试中。请教大道，我是应该像大道stop doing list上一样立马停止现在的工作，还是再慢慢一边工作一边寻找合适的机会。我最近一直狠困惑和焦虑，觉得现在的决定对我有很大的影响。这个问题最终还是可能还是要问我自己，但还是希望大道可以给我些思路和建议。非常感谢

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，我是个90后的律师自己在长三角某三线城市开一个律师事务所，今年才开始看您写的东西，已经开始在律所经营管理中践行您的思考，衷心感谢！闭关前一问，您如何看待律师这个行业？

@大道无形我有型[¥199.99] 感谢大道，可能是最后一次提问，我想问关于拖延症的问题。 关于拖延症，比尔盖茨说过自己到现在还在跟拖延症做斗争，查理芒格说设置deadline并且每天先做不喜欢的事再奖励自己做喜欢的事。 但是我实践感觉很难坚持因为比较痛苦，总会忍不住分心看看新闻，或者玩一玩。我马上也要当爸爸了，我也怕孩子会被我影响。不知道大道或者大道的朋友有没有遇到过这种困惑，怎么解决的。

@大道无形我有型[¥199.99] 赶在关闭前最后的提问，请大道指正，或则说求教这个思考是否漏掉了什么关键信息？ 空头的错误在于：投资特斯拉并不只是投资特斯拉，而是投资马斯克的伟大愿景。 这是一个相信马斯克的过程，当人们看到马斯克解决了一个又问题，达成一个又一个新的成就，更多人选择加入了相信的队伍，因此队伍得以不断壮大。 所以火星值多少钱？如果不能明白这点，是看不懂四万亿人民币市值的特斯拉的。 所以我的观点是现在的任何时刻，都是入手特斯拉的好时机。 何时不再看好特斯拉：马斯克死于意外。 （顺便嘿嘿：因为我作为新韭菜只能买a股，特斯拉太远比亚迪很近 ，想得点实惠，个人持有比亚迪，望大道不吝赐教）

@大道无形我有型[¥199.99] 段总您好，有个问题一直想请教您，您怎么看硅谷早期的创业者，现在的投资人彼得蒂尔和他的PayPal黑帮？感觉他的有些话巴老还在2019年接受安迪瑟沃的采访时引用过，‘在什么重要问题上你和别人有不同的看法’这句。他好像也有金钱之外的追求，就是想改变世界，一直呼吁创投去投一些信息技术以外的项目，等等。很想听听您对他的看法，谢谢。

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@大道无形我有型[¥199.99] 首先要感谢您！让我和我的身边人幸福和财富都复利增长着。作为江西人还要感谢您的段锡明图书馆！ 一开始总觉得遇见恨晚！我是2018年才撞入您的博客，之后很长一段时间都是心里跳着踢踏舞登入您的博客。童年没有享受到你的小霸王，成年享受到了您的博客。 现在觉得是恰逢其时！15年的时候就看过巴菲特的东西，不能满足每年百分之十五的回报，就去看涨停板和翻倍的玄幻书了。 我想了想，人生很多相见恨晚其实就是恰逢其时；人都说你知行合一，其实每个人都是知行合一的。 一个问题：您说过当年因为芒格先生的一些看法让您没有第一时间向巴菲特推荐苹果，是因为会驳芒格的面子还是别的考虑？ 再次感谢也非常希望得到无论是否@了的同道中人的推荐。@babygirl @思弦君 @佟思雨 @老天才

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，如何做能护持好自己的正念(本分)，祛除杂念，持续的做对的事，尤其在生活创业时遇到不好的事或人的时候，内心总是容易生出一些奇怪或者不本分的念头？ 在此也非常感谢，目前我出现不好念头都是拿看您和巴菲特芒格等智者经典来安抚自己杂念

@大道无形我有型[¥199.99] 看了您文章再也没打孩子，总陪她；投资的心态也稳了，祝福你和家人平顺健康。

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@大道无形我有型[¥200.00] 感谢恩师，跟着您学习了很多年，目前还没有买过一股，因为觉得自己还不够懂，还因为自己在创业，投资自己公司更有价值，您的理念指导了我在公司经营的总方针，始终本分。本来没有问题，您以前写的已经受益不尽了，也觉得自己领悟的还不够，会继续学习！看您要关提问了，想最后冒昧的问一下，如果有一天您清空或者大幅度减持苹果和茅台这两个您的标志股份的时候，会跟大家透露吗？不知道这种问题是否冒犯，回不回答都没关系，最后最后，感激您的无私分享，您是这十年来，对我价值观塑造最有影响的人，祝您永远幸福，身体健康，开心快乐，高尔夫水准更上一层楼。

@大道无形我有型[¥199.99] 真心感谢大道的分享！谢谢

@大道无形我有型[¥199.99]  大道你好，对于一个已经搞懂的好生意，什么时候你会认为，No, 价格太贵了，转身离开。我想了很久，觉得长期来看，好生意的未来现金流总比现金放着强，这样有钱总该买，价格似乎不重要了？最后在你关闭问答之前，特此说声感谢。

@大道无形我有型[¥199.99] 感谢大道在雪球传道授业解惑，无论是做人还是投资您都是我们的标杆。以后可能没机会向你提问了，我是您在执掌小霸王时期在上海最底层的零售经销商，（当时的上海代理商还在海门路，不知您是否还有印象）记得当年有幸能够在一次年底的经销商聚餐的时候看到过您的尊驾，虽然不做零售经销商转行多年。没想到能够再次在雪球上遇见您已是莫大的荣幸。感觉找到组织一样，只想能够继续有幸能关注您就好，一想到你本分和平常心就能马上浮现在眼前，祝大道阖家幸福🌹🌹🌹。再次说声谢谢您！

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@大道无形我有型[¥199.99]  《申请关注书》 首先，要请三位大哥作为我的申请介绍人：乐趣大哥：@乐趣 ，任大哥：@我是任俊杰 ，有智大哥@有智思有财 。-------可惜有智兄在微博里比在雪球里活跃些，遗憾。 关注乐趣大哥任大哥很久了，算下时间。应该有五年了。以前我的雪球网名：阳光的城，不知乐趣大哥还有印象么。不过在乐趣大哥的微博里，对我当下这个名也许有印象。 多年来，与任俊杰大哥交流也受益非浅，孤岛十年印象深刻。特别是奥马哈之雾一书，放在手机阅读软件里经常学习受益良多： 所以，这里要重点拜托乐趣 ，我是任俊杰 两位了大师兄了。谢谢（原因：几位大哥对我了解些，做我的推荐人可能性大一些）。希望方便推荐给大道大哥 关注我 ，此处如有认可我的朋友愿意推荐的话，一并不胜感激，谢谢。[跪了][跪了][跪了] 按照大道大哥的要求，先要有两位关注朋友的推荐,然后看推荐对象的发言贴。所以上面所请是第一步。 第二步。关于想成为大道大哥关注对象的原因：学而时习之，不亦说乎?有朋自远方来，不亦乐乎？人不知而不愠，不亦君子乎?” 经常看大道兄的贴子心有所感而不能言语。，所以请教交流是心中所念。 第三步：介绍情况 一是：近年17个股票组合情况。网页链接 二是：近年发言贴部分汇总： 1》一个2万亿$，一个2万亿￥，里面的密码在哪里?网页链接 2》投资前，请先给自己出个考题网页链接 3》寻找真正的茅台高手。网页链接 4》林间趣事网页链接 5》组合的收益，靠的是30%的正确投资决策……网页链接 6》越黑越暗越宁静 -----记大盘再次回到2500网页链接 7》也许，最黑最暗的时候，就是快要天亮的时候网页链接 8》这就是白酒的方向网页链接 9》自言自语录：网页链接 希望能达到大道兄的要求@大道无形我有型 。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好，初学价值投资，是学买便宜股方向还是直接学买成长股方向？像你早期买网易，创维，万科，美国一家租车业务公司等是一眼看上去是便宜股；你后期买的苹果，茅台，腾讯等都是成长股。可能也没很严格介线，感觉找便宜股相对是定量的，相对容易点；成长股更多是定性，难度大些。初学者是否应用容易入手？

@大道无形我有型[¥199.99] 在大道闭关之前再次由衷地表示感谢，去年有幸和大道聚过一次，其间讨论了些拼多多、白药之类，当时拼多多好像是40来块；目前除了在投资上，在高尔夫上您也是我追求的目标，您的差点6左右，我目前最好成绩还是+12，希望未来有机会向您请教

@大道无形我有型[¥199.99] 谢谢大道。从网易博客到雪球默默关注大道三年了。学到很多！

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@大道无形我有型[¥199.99] “没有什么能够阻挡，你对自由的向往” 感谢大道分享的蓝莲花和野子。大道有颗赤子之心，是有利润之上追求的企业家和投资人。您说了家人最重要，也同样花了最多的时间陪伴，是知行合一、了然生命意义的大人。大道至简，重剑无锋，会向您一直学习。

买的未来现金流，与未来现金流增长速度有关联，长时间看两者很接近，近乎一样？@大道无形我有型 [¥199.99]

@大道无形我有型[¥199.99] 感谢大道在雪球传道授业解惑，无论是做人还是投资您都是我们的标杆。以后可能没机会向你提问了，但是这几年从来网易博客到雪球看了你那么多东西，现在有种感觉就是一想到你本分和平常心就能马上浮现在眼前，再也没有什么疑惑了。祝大道好人一生平安🌹🌹🌹。

@大道无形我有型[¥199.99] 感谢大道的大道

@大道无形我有型[¥199.99] 大道哥卖PUT一般卖多长期限的呢？这美股基本满仓着苹果和拼多多，不能做空，不能借钱，不懂也不能做，这几年基本上就是啥也不能干，还有点现金也想少卖点PUT解解闷啊

大道，您好，您这个回复我理解的是长期看，公司利润增长速度和股价增长速度一样。我有个疑惑：如果公司纯利润每年有10亿，每年纯利润不增长，那么股价长期看就不变。我要请问的是：公司纯利润增长速度与股价增长速度长期看有什么关联？@大道无形我有型 [¥199.99]

@大道无形我有型[¥199.99] 在关闭提问窗前特意上来冒个泡，向大道表示感谢，祝您阖家安康，天天开心。

@大道无形我有型[¥199.99] 在大道停答之际，再次感谢大道的分享，心里永存感激！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好：我想把图片中的作品：柿柿如一（事事如意）送给您。不带任何目的，只为表达心中感激。（如果您喜欢，並且能夠告訴国内你朋友的联系方式）关注您多年，学到很多，不多复述。我喜欢收藏多年，力所能及收入一些喜欢的近代作品（瓷器为主，沒有古董）我的收藏品从來不卖，纯粹个人喜欢，偶尔会赠予身边尊敬的人。（受您影响，投资做的也不錯，收藏和投資有很多相似之处哈）

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，您好！像可口乐这样的品牌人人都知道，还需要打广告的原因我理解的是让消费者加深影响，刺激消费，给消费者有生意很好的感觉。对已经的人人知道的品牌还打广告您具体怎么看待的呢？谢谢。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道你好。我是一个刚接触投资的年轻人，很幸运能一开始就接触到价值投资理念，走在正确的道路上。看到你要关闭问答了，我大号还在禁言期，找朋友注册了个小号，有几个问题想向你请教。 (1).你似乎不太看重"good price"，但是我看《聪明的投资者》时，编者对世纪初的“互联网泡沫”仍心有余悸，我自己也感同身受，觉得即使是好公司，买得太贵依然不对，例如AMD 今年才回到当时的股价。你怎么看呢？ (2)."good business"的问题，我个人的看法是：即使行业是个烂行业，依旧不妨碍好公司能把它做成好生意；比如服装是个烂行业，但是"Zara"就能把它做成好生意；家电是个烂行业，但是格力电器 也能把他做成好生意；当然它们和“茅台”、“可口可乐”的生意模式还是有差距，但也算是不错的公司了。你觉得我看法有道理吗？ 最后祝大道和家人身体健康、开心快乐。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，您好！招聘面试人时，通过面试如何看的出来这个人是否符合公司企业文化？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，您好！以前看到您的回复中说创业的小企业经费有限的情况一，投资回报要比较快的话，适合做百度搜索广告。目前做网络广告，您觉得做微信朋友圈，抖音和信息引流，小企业适合做这3类广告吗，当下网络广告还有什么好的平台吗？谢谢🙏

@大道无形我有型[¥199.99] 大道的大道对于我的人生和投资都有莫大帮助，向大道表示感谢！不知大道是否还保留向六合公益打赏2000元后向你提问的形式？

@大道无形我有型[¥199.99] 段师兄，有很多公司，他们除了上市公司外，还有母公司，还有兄弟公司，有时候你明明看到他们在做一些很有价值，对未来企业价值正向的事情，可是他们可能通过自己名下各种公司之间的腾挪来转移这些价值，有国企，也有私企，这种情况美国多吗？我们该如何应对？

@大道无形我有型[¥199.99] 请教大道 怎么看待7-11这家集合了 便利店 快餐 连锁咖啡 电商平台 外卖平台 这么多元素的公司 尽管业务很多但似乎很专注 商品繁多但都品质良好 似乎对在售的商品有着严格的质量标准 如果以后成为一个优于京东的平台我也不会吃惊 感觉电商最重要的是要有一个质量标准 不然买的质量不好的东西体验超级差

@大道无形我有型[¥199.99] 看到大道要关闭付费了，赶紧来付个费表示下感谢。关注大道以来学到了很多，有的问题回复看您三两句话就犹如醍醐灌顶。 像大道这种段位能乐于用这种形式分享的很少，分享能够做到如此朴实真诚的更少，其中很多非常有价值的东西都值得反复吸收消化。 受教了，感谢🙏

好像之前您是1700以下买的，回头看似乎也不是太贵毕竟那么高的增速，贝索斯又是专注长期的人

大道打什么游戏呀，推荐一下

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，先说感谢再问个小问题，感谢大道的传道授业解惑，让我明白了“买股票就是买公司”，从网易博客到雪球，一路有十年了，投资之路也走的安心和平静。曾经在雪球的征文“封仓十年的选择-苹果”被大道的网易博客引用，万分荣幸。 一个小问题哈：有资料讲大道籍贯是江西泰和？大道有在泰和生活过吗？是在哪里呢？还只是祖籍在泰和？因为我就是江西泰和人，所以有此一问。

@大道无形我有型[¥199.99] 阿段您好，关于麦当劳的差异化，您看对吗？若是不对恳切请您斧正。我查看了麦当劳和肯德基官网，麦当劳简介里明确写明了诚信经营是核心价值观，并有举报电话。肯德基简介宣讲了很多套话和说自己的辉煌历史有多厉害。 1、诚信经营的核心价值观让人相信 2、产品标准化生产口味一致 3、吃起来挺好 4、环境整洁 5、等待时间短 6、24H营业 7、到处都有 8、美式餐饮方式 所以人在面对选择的时候会倾向选择它

@大道无形我有型[¥199.99] 大道常说站在10年后看现在价格还不贵，就可以继续买入。假设茅台每年15%复合增长10年，净利润毛估估2000多亿，对应现在的估市值2万多亿，有10%的净利率，所以显得不贵了。我的问题是如果用10年后的净利润对比现在市值，感觉多少才贵？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道：您好！赶在您关闭提问之前，怀着感恩的心向您表示感谢！我是今年疫情期间非常偶然的机会发现这里的。通过半年多的学习感悟！小雅模拟深访我打印出来学习，有些关键问题看了N遍，目前网易BLOG学习了2006-2012年份，肯定需要一直学下去。您布道的本分和平常心，现在已经是我生活工作的指导，本分做事平常心看待结果近期处理几个棘手的事情都挺好；关于对好公司的感悟，让我能够对未来自己小公司的发展能够有更清晰的思路和定位；价值投资我加了点自己的理解（长期复利的）未来现金流，目前还没开始实操，准备就抄大道作业了。期待未来还能有机会向大道表示感谢和提问，谢谢大道！

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@大道无形我有型[¥199.99] 接触大道不到一个月，翻阅了部分博客雪球视频，特别是07年波士堂，对普通人的建议，玩玩可以不要赌身家；想买点啥买点啥。幽默而真实。后来又不停的翻阅老巴98年的演讲，cctv对话等等，感触颇深。昨天晚上睡前故事，我把the chains of habit are too light to be felt until they are too heavy to be broken 讲给我6岁的儿子听，谈起了他的习惯锁链，他既然听的很专注也在努力理解，全程没有反驳，比我自己啰啰嗦嗦的道理有用多了。今天早上还跟我讨论我的习惯锁链。我突然感觉大道和老巴的东西，不仅是投资，也是在教我们一种生活的态度，关键是可以把复杂的问题简单成孩子都能听懂理解并实践的。后面在努力去看大道反复说的苹果往前10年的发布会，老巴的年报等。有缘在问答关闭前认识大道，希望有缘表示感谢😊

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好！从几年前开始关注您的微博到现在学到了非常多的东西，趁此机会向您表达谢意并祝您身体健康阖家幸福！另外我有个请求，请问可以请您加关注吗？有时候看到您发的东西想交流都没机会感觉很可惜。无论您答应与否，请原谅我的唐突。

@大道无形我有型[¥199.99] 没有点错

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，我想问一下有闲钱买正股还是卖puts，请问下面我的理解对不对。 对于很了解和看好的股票，觉得往后很多年年化收益远大于卖puts赚年化15-20%，还是闲钱是买正股好，尤其考虑到短期收益税和失去大涨的机会可能得不偿失，当然增加投资乐趣除外哈。 没有特别理想的标的可能适合卖些puts，赚点是点。但是既然买入等于持有，手头有懂的且长期看好的公司，那就比较机会成本买些正股呗，反正拿久了都是好价格。谢谢！

@大道无形我有型[¥199.99] 您好，大道，附件图片中的“资源”是指掌握的供应链和外部相关技术人才吗，这个资源具体是包括哪些内容呢？谢谢您！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，您好！非常感谢您对广大普通投资者无私、坦诚的指导，自己感觉终于找对了方向！ 有个问题一直想向您请教，即如何避免投资实践和价值投资思维脱节和“两张皮”的问题？自己在投资思维上很认可价值投资体系，也建立了不为清单等，但在实践中还是会犯一些喜欢看盘（导致情绪易受干扰）、优质股票拿不住（总想换股赚市场的便宜）等问题？是本身的悟性不够？还是自身修炼必然需要经历这么一个成熟的过程？

@大道无形我有型[¥199.99] 在您关闭前，以此向您致敬。其实也就是在两个多月前才开始看到您的一个小雅合集，后来在雪球找到您，把名字也改成您的信徒。我是做酒生意的，生意不大，接触投资时间不长，我一直在学习您的观点并且运用，非常感谢您。希望您在适当的时候再次打开问答，能再次向您问好

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好，我一直认为长期投资的成败，正确稳定的投资理念和心态是最重要的，您和老巴都是这方面的翘楚。 上个月我在美股社区开始写《做空新能源车系列》文章(雪球也有发)，收到的评论里大多都是情绪化的嘲讽，所以我深感大部分股民现在更缺少投资理念和心态方面的教育。于是我尝试开始做一个主要提供投资心理咨询的空间，主要辅导心态而不是给具体投资意见。 您觉得这个事有市场么，会不会有点阳春白雪？恳请不吝赐教

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，我平常关注您的一些问答与访谈，增进了自己对价值投资的理解，也找到了更多值得学习的书目、内容，收获很多，非常感谢！ 我是一名国企职员，一直有个创业的想法，但因为是跨行业的，找不到志同道合的人，也感觉技术方面能力不足，想请问您的建议，也想了解下您的做法，谢谢！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好，认识大道9年多了，很高兴遇见你很感谢你的分享！终于等到你提起微软了，这么几年微软的市值和苹果一个量级，市场的选择应该不会错。能和我们聊聊你看到的微软的生意模式和企业文化吗？

@大道无形我有型[¥199.99] 根据你指引,把巴菲特所有演讲和给股东的信的看了,后来又看了芒格,格雷厄姆,费雪,李录等的书,收获非常大,感谢你为打开一扇窗  很好奇地产金融都很便宜,一开始我觉这么明显,应是这些行业有会缺陷,大家有意识避开.最近想如果用常识看,是不错的生意.以后达到茅台和腾讯高度不太可能,但应不至于跌破市净率,像交通银行或华侨城,如果有我有600亿,真愿意把一年赚123亿华侨城买下,五年不到就能回本,还能一直赚钱,从这个角度也挺好.也跟朋友交流一下,他们觉得国家在打压和地产是周期行业有崩盘可能性.我仔细想了,三道红线和限购反而是保护地产行业不走极端走向崩盘.看了华侨城的财报,大部分项目集中在一二线上升城市,也应较安全,还是旅游行业是...（虽然分析了很多,不敢班门弄斧）看你自选股有交通银行和华侨城,不知道你是怎么看他们?（本想继续深入调查后有疑问再跟你交流,看付费交流要关闭,不知道以后是否有机会跟你交流,怕有遗憾,没机会表达真挚谢意!!!一不小心写了几千个字,删了又删还是超出500字,只能发成两个,希望浪费你太多时间）

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@大道无形我有型[¥199.99] 道友们，你们这种不认真学习就提问的方式是不尊重老师的一种表现啊！大道只是暂时关闭问答，如果真心追随未来路还长着呢学好后再问不迟的。如果想做公益说声感谢的话就好（我发现前面只说感谢的人是真学到东西了）！如果想通过问答捞点什么好处，我或许能帮你们省下200元。大道之所以是大道的根本原因在于他始终坚持【本分、平常心、做对的事情，不做不对的事】荣辱未成改变。这是他的秘籍，掌握秘籍后花拳绣腿才有用，否则不会有太大效果的还容易自损。望道友们采纳！！

@大道无形我有型[¥199.99] 问个谷歌C的问题。巴菲特和芒格都讲过他们当年是能看懂谷歌的模型的，但是很遗憾最后没有投。相信您这么多年来肯定也看过谷歌，而且很了解它的商业模式。方便谈一下您对谷歌目前的主要顾虑是什么么？估值太高，团队执行力退化，或者商业模式问题？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好，最近一年多一直在看您的各种访谈，博客，雪球等文章。对于您讲的平常心和本分，超越利润之上的追求等观点，之前总感觉没有领悟其精髓。直到最近看一本书（格雷厄姆成长股投资策略）的时候，我突然有了以下一段心得总结，希望得到您的点评。感谢！ “可持续竞争优势”，虽然内含竞争二字，但它更多的是内在的，根植于公司底层的商业模式，它是以自我为中心的，关注与事物本质（本分）和做正确的事（平常心），是消费者导向，而不是竞争导向的。超越竞争之上的可持续性竞争优势最后就内化成了企业文化和价值观。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道你好，针对加拿大鹅，能否给点建议？从投资或者纯个人消费的角度。个人感觉其商业模式和企业文化都还不错，不过未来可能存在天花板。大道眼光毒，即使没了解过，看问题深度也非普通人所及，望给点思路。

您的意思我没懂。您可以讲的再通俗些吗，或则您以前公司有什么样的规定呢？麻烦您了。@大道无形我有型 [¥199.99]

@大道无形我有型[¥199.99] 感谢大道的一切，我知道你在雪球太晚了，大概一年多左右，我买美股十年了得益于这十年的美国科技时代发展收益也不错年20%+，但是今年第一次遇上这样的事件导致行业大爆发行情收益是预料不到的高度大概就是完成了过去5年的复合收益总额，我觉的自己是不具备这个收益能力的，其实是迷茫的，只是今年刚好就在我心仪兴趣的赛道上组合有互联网零售和科技及ETF，由于也是经历过2008年的金融危机，现阶段可以参考当时一些经验利率走势等指标来决定仓位吗或者有什么值得关注的信号，，谢谢🙏大道兄祝您及家人生活愉快身体健康

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好！请教如何看待这篇文章《用世界第一性原理解读段永平》 网页链接 雪球和微信上都可以搜到这篇文章。推荐大道一本修心的书，《太傻天书》，有关人类的起源和本质，也有关世界的起源和本质。这本书很容易买到，不过大部分人没有兴趣看；当然，大部分人也看不懂。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，先说感谢再问个小问题，感谢大道的传道授业解惑，让我明白了“买股票就是买公司”，从网易博客到雪球，一路有十年了，投资之路也走的安心和平静。曾经在雪球的征文“封仓十年的选择-苹果”被大道的网易博客引用，万分荣幸。 一个小问题哈：有资料讲大道籍贯是江西泰和？大道有在泰和生活过吗？是在哪里呢？还只是祖籍在泰和？因为我就是江西泰和人，所以有此一问。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，您好！您说取您最近发现一家to B的公司很厉害，但理解的有点晚了，虽然差不多30年前就见过这家公司的老板，好像叫比尔盖茨。请问您理解了它的厉害之处是哪些？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道你好，年岁渐长，越感人生如履薄冰。做事情失败次数多了，以前还能自我安慰多总结经验，厚积薄发，心态保持正确就能在正确的道路前进。但是时间长了，还是免不了自我怀疑，是自己思考总结不够？运气不佳？还是其他原因。今天分手了，情绪低落。想问一下大道，在不顺心的时候，你会怎么调节情绪？可以分享给大家吗？

是不是少打了一个“小”字；返利长远来看，是不对的事情，有违诚信和公平

@大道无形我有型[¥199.99] 大道：您好！ 买股票就是买未来现金流。那需不需要将现金流理解成购买力，从而更能体会出很多公司的利润会被通胀侵蚀购买力，而体会到茅台这样的公司则抗通胀能力强，利润的购买力可以永久保持甚至上升的巨大优势？

我觉得amazon是个好公司，但似乎太过了点，所以只是买了一点点。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道已是在投资路上已经悟道的高人！每天耐心回复球友信息，是为普渡众生，虽然众生根基不同，但若好好研习你的问答，里面自有答案！这也是你要关闭回复的缘由吧，唯有关闭，才能会更好好珍惜过往回复的内容！每日的红包做慈善是为救众生，这两点同佛法很相应，一是度众生，另一是救众生！如若想修心，不妨研究下佛学，确实是一门真正的修心课程，所有佛法经纶终极目标就是教我们如何修心的！

@大道无形我有型[¥199.99] 阿段您好，我是一名在线教育（职业教育方向）的创业者，从网易到雪球，一直安静的追随着您的脚步，您的很多认识都对我深有启发，譬如关于“步步高不上市”的理由，就让我想明白了自己“当下是否要拿融资”这件事。在我们这个赛道，不拿融资似乎就是叛道离经，缺乏理想。但静下心仔细想一想：融资本质上应该服务于战略，应该先把战略想清楚再去想是否需要融资。在线教育是一个不太具有规模效应的行业，机构应该致力于做好“差异化”的定位：满足某部分用户的差异化需求；建立自己的差异化获客渠道；而“因为不需要融资”，在组织建设和产品打造上就可以“慢”，也即“可以慢”反而成为了我们企业的“差异化能力”——这样，从需求到渠道到供给，我们形成了自己差异化的闭环，这可以让我们规避陷入行业的同质化竞争，想清楚这些后，我们拒绝了所有找上门的投资机构。以目前的发展看，我们可以比较清晰的看到：继续沿着既有的战略走下去，我们肯定可以活得久，长期看似乎也很有机会“活的最好”（虽然我们不追求“最”），因为我们选择的路径虽然慢，但是却是”时间的朋友”。您还曾说过“企业文化是激励因子，薪资只是保健因子，而人性文化一定会战胜狼性文化”，对企业文化的思考让我理解了：从宏观上看人心是向善，如果“人心向善”是道，企业向善，客户和员工会报之以同样的善意，所以，企业文化一定要“顺道而行”，对这些的理解，让我们对企业文化的建设有了更明确的方向……还有很多，很多，讲这些不是想说明自己有多厉害，只是想告诉大道：您种下的种子，在我们新一代创业者心中都在慢慢开花、结果，陈明永说的“致善式创新”我们不但有所感、有所悟，也有所践行。很多新一代创业者心中的理想商业范式不再是基于“竞争、狼性”，而是基于“本分、平常心”。最后，还是谢谢阿段把我们带到一条正确的路上……，如果有幸的话，不知能否得到阿段在雪球的“关注”（您在网易立下的规矩我都懂且一定遵守）……祝阿段身体健康！

@大道无形我有型[¥199.99]

@大道无形我有型[¥199.99] 在您关闭问题前最后以这种形式向您问个好。 您关于投资的事其实以前访谈，以及您的博客雪球说了很多，我也看了很多，慢慢消化中。 记得以前看过一则新闻，您在某个访谈回答过主持人一个问题，实业和投资哪个更难，您说的是投资更难，因为更容易犯错误。 这么看好像也是，做实业如果不懂的话做都做不起来，投资却有很多人去投资自己根本看不懂的企业。 那么判断自己懂不懂一个企业是如何断定的。是否是建立在自己能不能给一个不懂得人说明白这个企业的核心点，比如产品垄断力，企业进取文化，未来社会趋势等芒格说的多维度分析，而不仅仅是把自己作为一把锤子？ 因为很多时候的我懂了，可能仅仅是我以为我懂了。 还请大道指正。

@大道无形我有型[¥200.00] 段总，你好 我99年的接触投资两年左右，对未来几年的经济走势有点迷茫，望请认真回答，如今看到美股市场日日创新高倒是有对应的方法，不过担忧的是害怕未来的美国会走上过去日本80年代的经济泡沫，或者重现30年代的经济大萧条，因为这样的话会对未来十年甚至更久的投资收益造成盛大的影响，在这里想看看段总是怎么想的或是有怎么样的应对手法

@大道无形我有型[¥199.99] 不炒股，创业者，想跟您学习都没机会了吧您都退休了。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好！好像您之前买了点亚马逊，请问可否分享一下买入的逻辑？谢谢

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，我女儿8岁，不喜欢上学和作业，不喜欢记东西，每周考试基本很糟糕，老师责打后，我就让她留家里我和老婆自己带（我们时间很多，她还有个双胞胎姐姐）。目前我非常困惑到底要不要找学校上学，平时她喜欢阅读故事，玩游戏、做手工、画画之类、击剑之类的爱好。请问美国的小孩有没有部分没有上学的，只对她感兴趣的特点进行引导的，请您能给我一点建议吗？

@大道无形我有型[¥199.99] 感恩阿段的无私分享。谢谢

谢谢您的回复，我会继续努力的

@大道无形我有型[¥199.99] 段总您好！ 我一直从事于二手房东小生意，也是从合同期内大概产生的利润作为投资的依据；买房也是从所有权期内能产生的租金作为投资依据。 但其他人投资的方法和我不同，有是感觉迷茫！ 自从今年初接触段总的博客和雪球言论。 有关买公司就是买公司累计现金流的折现、经营要有平常心、不要融资（从没借过钱)。顿时有亲切感，同时也有“相见”你的言论恨晚之感！ 平时一直默默关注着您，听说要关闭“提问”福利，有巨大失落感的同时，特来赶趟“末班车”并在此祝段总及您的家人永远健康快乐！ 非常渴望成为段总的球（雪球）友或博友而不得其门而入，希望段总能开放“入场券”。 没有其他的问题要问，打扰，见谅！

@大道无形我有型[¥199.99]

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，您好！在我看了您像“神医”，治好了我的焦虑症和忧郁症！也认清我的人生方向，现在过的神清气爽一般。通过网络当面说声感谢！爱您！不知道以后有没有机会被您关注。希望我们是到了冬天放寒假，在家多多复习内容，期望我们没有被关注的人还有开学的机会！希望更多人有我这样的好运！我想请教的是：创业公司中，如果有配偶或亲戚或朋友或熟人在一个公司工作，您觉得长期看有哪些好处和坏处，您是什么样的建议和看法？

@大道无形我有型[¥200.00]

@大道无形我有型[¥199.99] 同感，感谢大道从网易博客到雪球多年来无私的分享

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，前不久刚刚关注您，没想到不久之后您就要关闭回答了，有些遗憾，于是向您提出目前我最想问的。 我今年25，在医疗器械行业工作已经有两年多，但是并不喜欢这份工作，想跳出来，更大的问题在于，我还不知道自己喜欢做什么，也一直在寻找，目前在尝试互联网引流，依然很焦虑。 关于股票，现在自己还不太懂投资，就没跟风去尝试。 您在浙大的演讲中说，人要慢慢去找到自己喜欢的事情。我觉得是对的。 究竟人怎样才能找到自己喜欢的事情呢？

@大道无形我有型[¥199.99] 您现在生活在美国，我想请问您在投资上，是更愿意在国内的上市公中寻找投资机会，还是更愿意在美国的优秀上市公司中寻找机会。因为我有点疑惑，自己觉得美国的上市企业中优秀的更多一些，好比超市中就有target和cosco这样的公司，而中国的本土超市，至今未有一家优秀的。还有半导体制造啦，芯片之类的公司啦，美国优秀的就更多了。可是呢，近年来投资机构包括很多风投出身的投资大咖，都说未来的看点在中国，应该重仓中国。但是目前来看，优秀的企业并没有那么多。那您觉得是应该花时间去寻找潜在的黑马还是应该花更多的时间在我们已经认可的这些优秀的公司上面呢？想问问您是怎么选择关注的侧重点的

@大道无形我有型[¥199.99] 做步步高的时候如何控制商家的终端零售价格？记得您说过“商家不分大小供价都一样”

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，在前面的问题中，有个球友提出了个问题，您说您最近很认真地看了手里的股票，然后得出结论是十年后当前的价格不贵，很想知道您是怎么看的，可以说个一二大概吗 然后您回答的内容是@大道无形我有型: 就是现在买，10年后回头看，我不容易找到总回报更多的地方。 我有疑惑的是，您在这里所说的回报是指公司本身通过经营所赚到的利润，还是指股价上涨之后所带来的回报[跪了][跪了]

从网易博客开始一路学习，感恩大道分享@大道无形我有型 [¥199.99]

同感。希望有更多有缘人得道和珍惜@大道无形我有型 [¥199.99]

@大道无形我有型[¥199.99] 阿段，您好，我是浙江的小企业，在思考企业如何长期发展，看了你很多视频，受益良多，努力在学本分，平常心。我觉得这两点和高瓴资本张磊的“守正用奇”的“守正”类似，“用奇”这点我觉得您当时的的广告策略也是这样，“用奇”如果你在用，你能提提大致思路么？ 另外小霸王出来后，你是怎么去精准定位到vcd，电话这块的？是对标国外竞争企业么？ 感谢您传递的正能量，对我们平凡人的影响。祝偶像万事如意

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，我整理了您的部分观点，不知道有没有大的错漏，还希望您在百忙之中能够多多指正，万分感谢

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，接触您的博客和问答不久，但获益良多! 心里有很多问题，但每次要打出来时好像又能从以前的问答中找到答案。看来还需要花更多时间去消化。 在问答关闭之际，先表达我的谢意，谢谢您的分享为大家拨开迷雾。

@大道无形我有型[¥199.99] 感谢大道的分享，对很多问题的分析一阵见血，使我想通了很多投资和人生的道理。希望以后能有更多交流的机会。向您表示敬意和感谢，祝您身体健康，幸福快乐

@大道无形我有型[¥199.99] to C的产品容易做出差异化，而大部分to B的产品都不容易做出差异化，比如工业原材料，即生意模式都不算好，那大道如何看此类公司的投资价值，是一律放弃吗？谢谢！

@大道无形我有型[¥199.99] 初来 想麻烦您帮忙解答一个问题：您不回答问题后 在哪里可以尽可能多的看到您的相关分享 翻雪球？ 还是其他地方？ 很欣赏您看问题的角度和方法 谢谢

@大道无形我有型[¥199.99] 段总，您好，从网易博客到雪球，关注您很多年了，也被您的真知灼见所折服。我其实是oppo的供应商，服务近十年了，很认同贵司的企业文化，也被贵司简单工作氛围所吸引。我最近回乡下，跟年轻亲友相叙时，对方经常会谈起某某人因为在公司负责采购或类似的岗位，收供商回购、红包发财了的言论，我对这种观念比较反感，请问您，这是我们国内特有的价值观吗？公司如何建立一个有效的系统来避免采购环节的问题？

@大道无形我有型[¥199.99] 只要打开雪球第一时间就是看大道，如果有更新提示会很期待地打开，希望每一次都有所获益。本人悟性差，关注了七八年，直到两年前才有一点点领悟，就这也让我获益匪浅。最后祝大道全家平平安安，开开心心！[跪了]

美国儿科学会建议，孩子一岁学自己吃饭，两岁学自己如厕，三岁学自己穿衣，四岁学帮做简单家务，这些都做了孩子怎么会懒？另外还建议让孩子每天做一些决策，比如玩什么玩具，穿什么衣服，吃什么等。研究发现从小自主决策的孩子长大在人生大事上更能听从父母的建议。芒格很认同中国那句话三岁看大七岁看老。很多事情在孩子早期就形成了。另外现代医学心理学研究有一些突破，觉得在教育上很有价值，找专业资料和请专家询问建议远比闭门造车要好的多。

@大道无形我有型[¥199.99]  大道老师您好，看过您几乎所有的东西，知道您不喜欢点评友商（阿里对您来说已经属于友商了），但忍不住问一下，您能谈谈您对当下的阿里巴巴的企业文化的看法吗？在陈磊先生在拼多多五周年的讲话中，还可以看到一些关于“少数平台仍然试图在局部以高压垄断来维持旧格局”之类的话。最后买个“彩票”：您能关注一下我吗？谢谢您的分享。

@大道无形我有型[¥199.99] 谢谢段永平老师，这几年学到很多！

@大道无形我有型[¥199.99] 您说您最近很认真地看了手里的股票，然后得出结论是十年后当前的价格不贵，很想知道您是怎么看的，可以说个一二大概吗

@大道无形我有型[¥199.99] 段总您好，请教您一个问题。我身边有两类朋友一类是：在增量行业里选择20多只龙头股进行长期持有，因为持有的股票数量较多做不到深度研究，只是大致的知道是优秀企业，十年年均收益率有30%左右。另一类朋友是：各行各业都了解一些，寻找业绩的拐点，买一般或优质公司，属于低位集中高位分散，持股周期是几个月至几年都有，十年年均收益率50%左右，我的做法是找到自己熟悉的3个左右的优质公司进行集中，长期持有十年下来年均收益率是20%左右。我比较羡慕那两类朋友的。请教段总我是继续保持现状好呢，还是向我那两位朋友学习进化呢？非常感谢！

@大道无形我有型[¥199.99] 段老师，看着你慢慢远去的背影，真有点伤感……

@大道无形我有型[¥200.00] 段总，您好。非常喜欢与崇拜您，拜读了您在网易博客，雪球上的发言，学到很多东西，您是是我们普通投资者仰望的人物，查理芒格在穷查理宝典里讲说投资需要多学科知识，需要大量的阅读，他认识的成功人士没有一个不爱看书的。那普通人是不是想成为一个优秀的投资者是不是很困难，除了大量的阅读，像您以前做企业那么忙碌会抽空出来进行大量的阅读吗？想请教您一个问题，我有一点不理解，一个伟大的公司必定有一个好的企业文化。企业文化这个词有点虚无缥缈，我可不可以理解成马云说的，使命感，价值观，愿景。组织，人才，KPI这样的东西，有没有办法量化，比如我分析一个企业的时候要通过什么维度来简单的判断它的企业文化蛮好呢。希望您拨空指点一下

@大道无形我有型[¥200.00] 大道,您好! 大约7年前，我非常幸运的在偶然机会接触到您的网易博客,从此就未曾离开,您关于人生,投资的思想就像黑夜里点亮的灯塔一直指引着我，给我和我身边的人带来的好处是远非投资收益所能比拟的，我非常真心的想向您说声：感谢！！ 得知您将于这周末关闭付费问答功能，我也想抓住这个机会，问个我两三年来一直思考而没想明白的一个问题：巴老曾经不止一次在访谈和演讲中说，他可以在很短的时间之内（大约10几分钟）就能决定是否投资一家他从未接触过的公司，例如他在2005年收购的ISCAR。我感兴趣的是他是如何做到的？不知大道您是怎么理解的？

@大道无形我有型[¥199.99] 阿段，你对以后的人生规划是什么？更专注于投资还是实业？更喜欢呆在美国还是中国？谢谢！

@大道无形我有型[¥200.00] 我很认同做投资要有长线思维，但有时候不禁会想起一位经济学家说过的：in the long run we are all dead. 同时联想到一个终极问题：人类/生命/宇宙的本质是什么？ 不知大道是否有兴趣简单分享一下你对这个问题的看法？谢谢！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，您好。您马上要关闭回答，我很珍惜这两天时间，想多请教您下几个问题。关于经营里，采购部中的采购，对于采购中供应商的管理，采购的产品的价格，采购员的回扣等有什么样的观点和建议？(问题好像超标了，您包涵下。但是已经了解了关于付款知道您是很守诚信，供应商也和乐意和您合作)

@大道无形我有型[¥199.99] 非常敬仰大道，向您请教一个有关孩子教育的问题。您非常喜欢孩子，也擅长教育孩子。不知道您是否听相声，是否知道郭德纲。郭德纲说他对其子郭麒麟的教育非常严，让儿子在家里将亏吃尽了，这样孩子到社会上就不会难了。目前看感觉郭麒麟是教育的很好。郭德纲在社会最底层混过较长时间，所以有此感悟。关于您教育孩子的资料我看的不多，大体感觉您主要是鼓励顺着孩子的想法发展。我的问题是，孩子已经上中学，看着他一身毛病，懒，不求上进，沉迷于游戏（我不玩游戏，年轻时玩过，后来戒了。游戏这东西是深深抓住人本性的特点，并不断刺激与放大人性的弱点，以求自己利益的最大化，不断想办法让人沉迷不出来）。对于这些不改基本会毁其一生的毛病我不知道怎么办，是顺其自然，不管，如果孩子一直不改就会毁了一生；如果向郭德纲倡导的那样管，孩子已经逆反了，不好弄。请问大道什么看法，并希望您说说原因和道理）

@大道无形我有型[¥199.99] 您好，大道。请问创业中如何选择 采购产品或 选择合作伙伴呢？想听听您的思想和以前的方法。谢谢！这个我个人感觉经营非常重要。

@大道无形我有型[¥199.99] 段总，您好!一直有看您关于投资的文章，但能力有限，领悟不够多。个人有个投资经历想向您请教，3年前通过朋友推介有幸投资了国内某个品牌的海外区域代理。出于对品牌的信任，又是该品牌的一位有20多年资深员工牵头，我与几位朋友把能动用的资金全部投入了市场，后因为隔行，牵头人未投钱又挪用投资款，整个财务混乱失控，又因销售模式的更改等原因，我们就选择了退出。其实整个品牌的销售在当地已经相当有影响力了。该品牌总公司也退还了我们的投资款，毕竟花了三年的时间，心有不甘。 段总，想请教一下我们的选择是否正确？谢谢！

@大道无形我有型[¥199.99] 您好大道，请问您是如何看待从事人寿保险的公司以及它们所提供的服务的？谢谢！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好，冒昧的问下:您读过南怀瑾老师的著作吗？（这一问来自于我自己读您，感知敬佩您对中国文化和西方文化深刻的体悟…南老曾说:一个民族亡国不可怕，文化亡了，就彻底亡了。这和您说企业文化的重要性高度一致。）谢谢大道！祝大道安康！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道老师，您好！通过半佛仙人的短视频初略了解您的一些过去，出于您的为人，我渴望与您交流。 1：今年23，面对谎言的伤害和诱惑，如何自然自在的诚信，且在关键时刻守住诚信？ 2：时常感觉生活中出现的小幸运，也觉得自己是另一个楚门——不论怎么自主做决定，都觉得活在被安排好的生活里。我该怎么跳出这个思维圈，重新看待自己？ 3：灵魂契合的伴侣，如何寻觅？好的伴侣，有哪些特征？ 4：正在自我提升，请指点。        健康方面，注重健身和饮食。健身依照《囚徒健身》每天自重训练，处于第二式，这事融入日常。饮食方面关注着丁香医生，至今未找到喜欢的营养学书本，望推荐。         财富方面，关注股市。                七月份正式入市，现在情绪控制能力处于不会悲怒于跌，大喜于涨。情绪方面还有哪些提升空间？                 身上26000，20000是亲戚放我这里，其他的是父母放我这里。我全放在股市里，并且没找工作。我的想法：一是亲身感受股市；二是花时间了解和锻炼身体，减弱一些行为习惯和思维习惯，同时培养强化自己喜欢的习惯；三是通过可接受的网游克服社恐。请指点评价。           人际关系方面， 一方面克服嗓音的问题，一方面努力让话语简洁有逻辑。请指点，如果有相关书籍，请推荐。 5：喜欢变化和规律，能从变化中收获乐趣，可一旦变化放缓或者变小就会整个人变得没劲，对于这一点，该如何自我调整？或者我该做些什么？或者，我缺少什么认知？ 6：喜欢股市，预感自己踩在新的一轮牛市里。这几个月里，一个又一个股票在我眼中翻倍，我时常反思，为何我还把握不到这里的机会。在投机向价值投资的转变过程中，我遇到信息壁垒。      请问有哪些获取企业信息的渠道？      如何系统训练事实信息的敏感度和联想能力?      还有哪些方面需要我掌握？ 遇见已是幸运，感恩。

@大道无形我有型[¥199.99] 段叔好，我是一个大四学生，目前面临就业，一个是要回家四线城市做钢材生意，这个家里有基础，一个是考公务员，目前这两种选择我比较困惑，也分不清喜欢哪个，不过我应该是想有更多的钱的！回家做生意风险比较大，投资好多钱，心里压力大，段叔如果是你你会怎么选择呢？对了关闭提问之后还可以看到别人提问你的回答吗？

@大道无形我有型[¥199.99] 关闭前争取多问大道一个问题。以前您的个性签名写的是:买股票就是买公司，买公司就买未来现金流。大道为啥把后半句删除了呢

@大道无形我有型[¥199.99] 你好大道 现在小孩子学习负担太重了 我儿子现在上初二每天放学就开始写作业基本都要写到凌晨 六点就要起床 我看我感觉这样是不是不对啊 但又没有办法 请问大道以前上学也这么辛苦吗 我们怎么办才好呢

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好，非常感谢你一直以来的分享！尤其是这么多年来能一直保持与网友互动，就像身边一直有一位长辈不时给与指点，让人受益匪浅。希望以后还能看到你分享一些除投资外的日常生活所见所想。 我今年27岁，内心一直很浮躁，上大学后就没再沉下心来做好过一件事，目标总是定得很高很多，但做起事来却眼高手低，三分钟热度。这种急功近利的思维心态导致我在读研和工作中屡屡受挫，甚至一度陷入了情绪障碍之中，让自己和亲友都受到伤害。我想了一下以前最快乐的时候竟然是高考，那时候有清晰的目标，身边也有同学一起奋斗。我是属于那种在群体中，有他律的时候表现不错，但自律不大行的人。 经历了情绪障碍后，我静下心来想，独立自主，健康开心的小日子才是我的追求，并不需要大成功。就想请教一下大道，你的心态是一直这么平和吗？有没有什么克服浮躁心态的经验？非常感谢！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，感谢你用宝贵的时间给我们传道授业解惑。机缘巧合从你网易博客和雪球的分享学习投资和人生的道理，每次阅读这些充满逻辑又朴实的文字，焦躁的内心就会变得安净和平和。我今年37岁，从事软件开发工作，用看十年的方式，软件开发是年纪越大发展越窄的工作，看到不对的前景但目前又没有其它更擅长的技能。你在离开北京电子管厂、佛山无线电厂的两次工作转变中，从发现不对到作出改变用了多久？谢谢！

@大道无形我有型[¥199.99] 段老师您好。我是一名大二的学生，最近有了一个创业的想法。我想做一款以节约和省钱为卖点的洗发液。目标用户也就是在校的学生和上班群体。我想请问您认为这个产品和这家公司，不要求有多大利润，能否活下去。 最后，非常感谢您愿意抽出时间来回答大家的问题和分享自己的感悟。谢谢！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，曾经记得您说过您们投入过小家电业务，最后在亏损的情况下中止了业务，纠正了错误。想知道您对小家电行业的看法，请问您是觉得这个行业本身不好长期做出持续差异化的产品吗？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好，在雪球上看到您曾经的推荐书单，我阅读了《巴菲特致股东的信》，《穷查理宝典》，现在在读《基业长青》。感觉世界好像又多了一扇有阳光的窗口，谢谢您！ 我的问题是: 在”达美航空”这支股票上老巴和您都纠结过，当时我觉得能让老巴和大道纠结过的票，即使两位大佬最终都卖了，也证明它是有实力的票。我当时的判断是美国不像中国长距离还有高铁的备选只能依赖航空，航空倒掉再恢复很难，所以国家不会因为疫情让航空倒掉。长远看达美还是好票。但当时买达美大道想通后卖掉了，我想请教大道:事情过去之后，现在看达美这支股票的买入和卖出，大道有什么感悟上的收获可以一句话分亨一下吗？谢谢大道！祝大道开心

@大道无形我有型[¥199.99] 大道老师您好，处于迷茫期有半年，想从您这里获取一些思路。我初中辍学15岁开始工作，从一家电商客服做起，平淡了三年换了个城市做起了销售，从此被激发了，第三个月就依靠着自己实现月薪过万，后续也稳定销售前三名，不幸家父得癌，本就不富裕的家庭花光了我所有积蓄并欠下二十万左右，靠着近两年做淘客推广还光了债以及积累了近20万的存款，现在父母亲的生活开支都需要我来支出，我深感压力重大但是生活渐渐安定以后缺少了源动力。工资近半年在4-5w浮动，总对现在的我不满意但是又没啥改变。希望能幸得大道老师指点，能推荐一些修心的书籍那就再好不过了，我是98年出生的。虽然经历让我跟同龄人看待事情的角度变得不同，但总觉得自己不够努力，做事情也喜欢靠自己的小聪明来做。 这是我的一直以来的缺点，不够成熟稳重。

建议你看下巴菲特1998年在Florida university的那个演讲。可以多看几次，看到明白为止哈。这个演讲（交流）我听了不下10次，非常值得仔细听。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道老师，您好，非常非常荣幸能在雪球向您提问。您的思想总是能给我们很好的启发。我要先祝您永远幸福、快乐、健康、平安 问题：我的人生最大的愿景是让所有生活不美好的人都能过上更美好的生活。我想通过创立一家值得尊敬的、能持续盈利的公司来实现。 但是，目前，我是一个刚刚毕业的留学生。我确定我一定是会创业的，但是并不确定自己现在的积累足够创立一家能活下来的公司。 因此我构想出了三条实现我人生愿景路径： 1、直接创业。直接开始市场调研，组建团队，用心经营和学习。进而实现自己的人生追求。 2、去大公司就业，以求学习。去大公司从产品经理做起，打好基础，寻找跟自己相投的伙伴，再出来创业。 3、去创投机构就业，以求学习。去知名的创投机构，学习创业经验，提高认知能力。最终，在机会合适的状况下创业。 我想向您请教，我应该选择以上哪条人生路径来实现我的愿景？ 再次向您表示祝福和感谢🙏祝您生活愉快、幸福、快乐、健康和平安

@大道无形我有型[¥199.99] 段总您好，我没有什么要问的，衷心感谢您所有的分享。我是一名普通的科研人员，从2018年开始关注您的，看了您推荐的书和说过的话，受益匪浅，人生活得通透了很多，尤其是家庭教育。投资收益还好，我是纯运气，发现自己根本看不懂任何一家公司，就干脆抄了您的作业，主账户2018年买了茅台，最近买了点腾讯，以后也没有打算卖。业余时间主要花在了陪孩子上面，之前欠帐太多，幸运的是孩子7岁，还需要我的陪伴。修行一直在路上，愿越来越健康，快乐。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好！非常感激您提供这么一个渠道和年轻人交流！听闻您即将关闭提问，希望可以获得一次点播~我就没什么遗憾了。我是一个在美国在读的phd。从小学四年级起我就对企业家精神有强烈和浓厚的兴趣，学习各种访谈节目和书籍，并在初中开始接触了投资市场。然而阴差阳错，大学读了传统化工专业，接触了科研，发表了论文，又顺理成章来到美国读博。虽然在科研上过得去，但内心那个躁动的心却从未停止。我觉得自己离想做的越来越远，我期待去接触风云变幻的创业市场，在沙场里有所作为。但对于一个在传统化工领域的人，这样的事情却很难实现。 我想请教段老师，是否建议我去转成计算机的master，虽然很难说我在计算机领域比现在学的更好(但我相信自己也不会做的差)，但似乎互联网 /人工智能是创业大军的热潮，可以接触更多创业的人，也有着更大的可能去实践自己领悟的企业家精神。您觉得年轻人应该去风口行业闯荡一下么？换言之，创业和所学专业的您觉得关系很大么？ 感谢赐教！

@大道无形我有型[¥199.99] 我是17年开始投资茅台的，从您这里获益良多，非常感谢大道的分享我有个问题请教您：最近有一些茅台个人股东（包括我自己）准备联合起诉茅台未经股东大会授权就捐款数亿给地方政府修路和建污水处理厂，大股东和管理层涉嫌侵犯中小投资者利益。而茅台认为他捐款依法依规没有问题无需股东大会授权。不知道您是否听说此事，方便谈一下看法吗？您觉得我们起诉维权算做正确的事吗？还是茅台这样捐款就没错？

@大道无形我有型[¥199.99] 在这个先上车的人恨不得焊死车门的时代， 感谢段老师慷慨的分享，最近在网上看很多和您相关的视频和资料，受益匪浅。 段老师的很多问题回答的方式，让我想起了我的一位高中同学，在上物理课的时候老师要写满黑板的公式解题的，但是他通过能力守恒等定律一眼就看到了题目的本质，只需要两步就能得到正确答案，可能解题方式不符合阅卷要求无法得满分，但是答案是正确的。 我感觉段老师把这种“解题”的方式贯穿了生活、投资等各个领域，这种看到事物本质的能力，是通过对“术”的积累产生的，还是像儒释道的（打坐、参禅）通过向自己内心探求出来的？

现在是这样理解的：每个公司根据自己的情况有强制的不为清单，有核心企业文化部分和制度部分，违反了就请出去。那我再请问您公司以前制定的不为清单具体是哪些内容，违反了就要开除的不为清单有哪些呢？谢谢@大道无形我有型 [¥199.99]

@大道无形我有型[¥199.99] 如果列出一条您成功的必然因素和一条偶然因素，请问会是什么？。

@大道无形我有型[¥199.99] 段总您好，我今年24，今年刚进入股市。投资观念的形成很大部分依靠雪球平台，凭着自己从小对各类事物的好奇与洞察，今年小有收益。特别期盼您给进入资本市场新一代年轻人说几句话，建议或者期望～

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，我帮朋友提一个问题哈： 怎么选择一个能够对其长期有信心的好公司。抄作业不算。（这位朋友喜欢自己把握自己的资金，所以不太愿意去抄作业）

@大道无形我有型[¥200.00] 你好，大道老师！非常感谢您的无私分享！我觉得我不仅仅学到的是投资思维，在其他方面做决定时也都帮助到我了！谢谢你！还有一个问题想问您，就是金融危机，因为之前每隔十年就会发生一次。您觉得，下一次金融危机会来吗？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，非常激动能向您提问，读书的时候您就是我的偶像了，我从小家里比较困难，中学到大学学费都是借的，但是大学2年学费我没交拿去买股票了，就想赚钱，最后08年亏的渣都没剩下；大学本科学的医生，但是毕业后我去了券商做了几年经纪业务，仍然没有赚到钱，12年开始自己创业做跨境电商，反而基本实现了财务自由，这两年分出一些时间思考人生和未来，我发现我还是非常喜欢研究投资和股票。但是有时候也会迷茫，我不知道什么才是真正的正确？正确是否是绝对的？生命的终极目的是什么？我不担心亏损，其实不会影响我的生活，看透本质，摸清规律也很难亏损，需要的是耐心等待。我是想请教一下，您是怎么思考和定位自己的人生。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好，要您看的话，欧美的疫情要持续多久，疫苗会立即见效吗

@大道无形我有型[¥199.99] 段老师好 看了您以前采访视频，提到做企业要“守正出奇”了解到您 面对个人未来有很多不确定性来向你请教，92年人，年中离开职场成了一个自由职业者，月收入是以前8-10倍，自己打算积累一年后做一个公司（具体做什么还没想好），但目前小“生意”能做多久心里真没底，心态像挖矿一样，享受挖矿的乐趣也担心后面没什么可挖. 不知道大道以往有无相似心态，如我这种状态应该怎么调整和职业生涯怎么更好规划？

@大道无形我有型[¥199.99] 仰望段神！请教大道:假如有一家公司同时在中国和美国上市（我并不知道有没有这个政策，仅举例），而我同时买了这家公司的A股和美股。 开始市盈率都是30，突然A股遇到股灾，市盈率DUANG的一声掉到15倍，而美股那边稳如泰山依然是30倍（两边股价差距太大，可以忽略汇率、税率等）。 这个时候我卖掉美股，全部买A股，算不算投机行为？或者说符不符合大道的本份、平常心思想？

@大道无形我有型[¥199.99]

@大道无形我有型[¥199.99] 15年底16年初的时候，我大二，读的经济学。那时候大盘从5000多点跌到了2800点。我坚定的认为跌到底了，我只要买股票一定是赚钱的。于是问爸妈要了两万块钱买股票。可惜啊！那时候我还不知道价值投资，买的都是夕阳产业。我做到了在别人恐慌的时候进场（那时候经常熔断），可惜没有选到好股票（回头来看，那时候真是遍地是黄金啊）。后来因为学业，就没有继续炒股了。大学毕业以后工作了两年。今年年初的时候跌到2700多点，我觉得我的机会又来了。于是又买了夕阳股（原因是这类股票跌的最惨，最便宜），当时只知道选便宜股，不知道找好股。到7月份的时候等于是抽了一口烟蒂。直到11月份的时候才因为小霸王申请破产的事情，认识了大道。从那以后我疯狂的补课，看了很多大道的视频，文字。现在也在恶补格雷厄姆和巴芒。多希望自己早点认识大道啊！ 写这一堆就是为了感谢一下大道，为我打开了价值投资的大门。希望大道生活幸福，球场多打老鹰吧！

@大道无形我有型[¥199.99] 两年多来几乎每一天都在学习您的分享，收获很多，应该会一直学下去。感谢🙏

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好 想问一个假设的问题～假如您现在进来一笔大钱（无作他用）您是选择加仓呢（茅台 苹果 腾讯）还是选择等一等 毕竟它们现在的估值都算不上便宜

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@大道无形我有型[¥199.99] 二年前才偶遇大道在网易博客，顿有所悟。还在不断学习中，感觉渐有所得，这可能就是那种老天安排的缘分吧！ 今日无它，特来拜谢，感恩大道，感谢不尽🙏

@大道无形我有型[¥199.99] 真心感谢大道无私的分享，当看到您说要关闭问答，心里好慌，之后看您说您还是会在的，变得有些不舍！（希望以后您关注的那些大佬们可以多问您些问题，特别是方丈） 我一直默默的关注着您的问答，您的思想让我明白了很多，照亮了我心中的善念，感觉比读本科有价值多了：本分、平常心；做对的事情，把事情做对；买股票就是买公司；看公司要看商业模式、企业文化；消费者导向；还有未来现金流折现等等～～ 股票也正在从十几二十只，慢慢集中到3—4只的路上！ 从08年毕业到现在，我做过纺织品贸易、做过淘宝、做过某餐饮品牌的区域代理、现在在我老婆会计事务所占了个房间看书、看股票，平时接送孩子、辅导孩子作业，我们年收入在100万左右。日子过得有点无聊～～ 我感觉自己一直都想做点事情，但是一直都做不大（现在想大不应该是一个目标！），但现在却不知道自己能做些什么，似乎没有了方向，我觉得自己也没有什么真正擅长的东西，可能就是眼光比别人好一点点，可以提前看到一些机会！但好像这个也不能变成什么商业模式，有点迷茫！

@大道无形我有型[¥199.99] 一直默默潜水关注大道，有大道传道授业解惑，在亲子关系，公司经营，投资方面都学到了很多很多，了解到大道要关闭提问通道，特来表示感谢。祝大道诸事顺利🙏🙏🙏

@大道无形我有型[¥199.99] 我的悟性比较差，学的很慢。股市投资回头看经历了三个阶段，第一阶段忙着保本，第二阶段赚点小钱，现在感觉进入第三个阶段，有可能会在未来产生不错的收益，因为已经按照伟大公司（好的生意模式、好的企业文化、好的护城河）的标准买入标的、集中投资并打算终生持有。希望能做好。问个问题，教练及各位同学对牙周炎有没有好的治疗途径？问了几处西医都说没办法，也看了几个中医也效果一般。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，感觉您很早就能很理性的处理“沉没成本”，离开北京的国企，离开小霸王，去美国陪夫人，每一个决定换作别人都会纠结很久。请问您这种处理沉没成本的能力，什么时间形成的，有没有突然“开悟”的诱因？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，当年投网易属于风投么？风投和价投区别就在于确定性吧？谢谢

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好！我之前提过育儿的问题，感谢您的点拨。再提一个问题，我25岁就创业了，迄今已运营公司20多年，也算事业有成，财富自由，就是这个公司总放不下。问过道家的师父，师父说企业家要学会“过河弃船”，不要上岸了还把船扛在肩上，以为遇到下一条河流还可以用......道理似乎明白了，我也特别佩服您当初的放下，也试图模仿，但总是阴差阳错地还是没能放下。俗话说旁观者清，您觉得问题出在哪儿呢？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，我今年25岁，有很多东西不懂，这次机会想问一下您：研究一家公司通过年报、公司官网、读企业传记以及自身体会公司产品等方式，了解到的有关企业文化、商业模式的东西总觉得太少了，看不懂以后的现金流（看不出公司在未来的竞争中处于一种什么状态），请问大道还有什么方法可以进一步加深研究么？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好。感谢您一直以来的分享，无论是关于投资还是关于人生。我向您学习到许多许多。感谢！ 其实我没什么问题要问的，但我只是想让您知道，在过去两年，我在业余时间翻译整理了伯克希尔股东大会的问答（详见我的置顶帖链接：网页链接），也分享了不少关于老巴、芒格和伯克希尔的文本资料，以方便国内众多想学习价值投资的朋友，让他们能够尽可能接触和感受到老巴和芒格的伟大和智慧。 虽然翻译这些文本耗费了大量的时间和精力，但我预计在未来几年我仍将继续坚持下去，传播真正的价值投资理念。当然，这一切都是无偿的，我在雪球的稿费都捐给@六和公益 了。 再次感谢您带来的智慧。祝您身体健康！一切顺利！

@大道无形我有型[¥199.99] 借这个机会表示感谢，默默地跟段老师学习了很多东西。投资道路漫长，希望自己能保持理性和学习的热情。祝愿段老师一切如意。

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@大道无形我有型[¥199.99] 中国投资者们真的非常幸运，因为中国能有一位完全不亚于巴芒的顶级投资人，而且是真正的顶尖企业家出生。巴芒的东西对大部分中国人来说有语言障碍，翻译又很难传递真正的精髓，而大道用极为通俗流利的中文把投资和公司真正完美的结合到了一起，且都直指本质。很多巴芒的东西，结合大道的语言，我才产生了真正更为深刻的认识。You light my way in darkness! 万分感谢！此致，敬礼！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，您是用什么逻辑找出一个领域里的核心因子的？比如做企业是消费者导向，差异化。分析公司是商业模式和企业文化。教小孩子时您强调安全感，无条件的爱。我之前都是一大堆因子混着看，都觉得重要，经过您点播才领悟。您能总结下您提炼出这些核心因子的背后推理逻辑吗，对我们进入新领域有非常大的帮助。感谢大道！

@大道无形我有型[¥199.99] 段大哥，从网易博客到雪球一路跟随至今。说声谢谢您

@大道无形我有型[¥199.99] 感谢您的分享！

@大道无形我有型[¥199.99] 没什么想问的，支持大道，支持公益。

@大道无形我有型[¥199.99] 感谢大道无私分享，祝大道身体健康，家庭幸福！

@大道无形我有型[¥199.99] 经常看看大道的东西，感触颇深，趁收费关闭前，问候一声，感谢大道！

@大道无形我有型[¥199.99] 以前和自己有个约定，A股每中签1股，拿出50元做公益。听君一席谈，胜读十年书，暂时没有什么要问的了，只是借此表达一下感谢！祝您健康如意！

@大道无形我有型[¥199.99] 感谢大道，在雪球看您回答大家提问，以及看您的投资问答录，受益匪浅。雪球上讨论"术"的非常多，有时候忘了“道”，幸亏有大道不厌其烦的给大家讲述“道”的事情，让我能常思考是否在投资里做对的事情。

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@大道无形我有型[¥199.99] 再一次谢谢大道，趁着你还没关付费提问！

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@大道无形我有型[¥199.99] 一直在学习您关于投资的思想。自己在企业经营和投资上也逐渐有了一些小小的心得和进步。没有什么想问的。就是想向您表示感谢！祝您和家人身体健康，开心快乐！

@大道无形我有型[¥199.99] 佩服您的投资理念和能力，敬重您的为人处事的原则。天赋能力运气不是每个人都有，成为什么样的人却可以自己选择。感谢您分享自己的投资理念，感谢您给我们一个做人做事的榜样，and "easier to be parents now."

许多人在向往奥马哈和巴菲特，须不知最适合我们的＂午餐＂就在眼前，触手可及，珍惜！感谢！感恩！好像一直也都没啥重要的问题可问，因为所有问题基本都能在大道过去十年、二十年、更长时间的言行中找到答案，只要我们自己用心、反复去看去悟，豁然开朗只是迟早之事。@大道无形我有型 @大道无形我有型 [¥199.99]

@大道无形我有型[¥199.99] 用平常心做本分事；一个开始阅读、健身、投资的中年人，用心去感悟大道；想了解一下心平基金在浙江绍兴（或附近城市）有志工类的活动吗？有的话想参与一下。

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，我在B站上传了您做客《波士堂》的视频，以此向您致敬，也方便您和大家观看（怀旧） 里边您唱了首《步步高》（后来您说对其中一句歌词不赞成，是哪一句？） 视频链接：网页链接 视频底下有您网易博客2006——2018所有的帖子和回复的云盘链接（PDF版，我已经打印下来了，整整十大本），全部都是精华！ 其实我没什么问题，只是您快关闭付费问答了，想借此（永久保存您的视频、博客、回复）向您表达敬意，也希望更多本分的人能跟学习，了解您的思想

@大道无形我有型[¥199.99] 感恩大道！您的分享经常让我惊醒。我目前小企业主加投资游戏加陪伴孩子加自我修养的生活，好似在跟随您的脚步，自由原来是我内心最真的追求。谢谢啦大道！

@大道无形我有型[¥199.99] 读大道的文字就像听优美的音乐一样，精神上很享受。 感谢大道这么多年的无私分享。之前都是免费汲取了很多年的营养，趁着问答通道关闭前，特来感谢大道 很喜欢金庸的武侠小说，在我看来，大道很像金庸笔下的扫地神僧，基本功很扎实，看透了红尘世事，武功深不可测，并具有大智慧，最终在少林寺公开讲法，普度众生。 顺便想问下大道，当初在雪球起“大道无形我有型”名字的由来是？

@大道无形我有型[¥199.99] 感恩，谢谢大道对一些处于迷茫之中的人的指引。我想不管是管理企业还是投资思想，您都是中国创造社会价值最多的人之一。

@大道无形我有型 [¥199.99] 段老师好，知行合一真得特别难，一直在努力……我的核心问题，如何确认什么是对的，如何上升为坚定的信仰？读书思考打磨磨自身是条路，已坚持十年，有效果，但，关键时候还是容易不淡定。诚实最难，人极容易自我欺骗，受教育过程中输入的很多东西其实也是错的。感谢精神导师😊

@大道无形我有型[¥199.99] 段老师您好，我是一名大二的学生，通过阅读了解到了您。虽然才看了一小部分关于您的投资理念或者人生智慧方面的东西，关注也不到半个月的时间，但在这段时间里内心却产生了深深的认同，让我印象深刻的是您说的“做正确的事情，把事情做正确”以及看不明白事情的时候“往长远看”，我相信这两句如果我能真正践行的话已经让我一生受益无穷了。另外从疫情开始自己也在买一些基金股票尝试所谓的“投资”，现在看收益还好。遇到您感觉让我一开始就在投资或者人生路上遇到了好的领路人！今天主要是感谢您，关闭问答后，可能以后很难再有机会感谢您了，祝您和家人身体健康，一生幸福！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，仔细看了下过往的问答，发现您所喜欢的生意，基本都有着以下这几个共同点 1.是产品有着很大的差异化 2.是其商业模式具有很强大的护城河 3.是未来拥有良好的现金流，而且非常能够确定 另外您说不太喜欢的那些生意，通常都是产品没有太大的差异化，其生意模式没有太坚固的护城河，比如说卷商，光伏等。 我的问题是，从生意的角度来讲，关于您所喜欢的生意或者您不太喜欢的生意，大道您还有没有什么要补充的

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，有个心里的困惑不知道能不能赶上最后这班船； 感谢您十几年前的影像资料和雪球这些年的分享，我毕业后在基金行业刚工作第四年，读您的东西受益匪浅，不仅是人生和投资理念的指导帮助，而且我对国内互联网公司的理解，对“本分”文化的理解也更深了 我们是挺价值的私募美元基金，一路的研究学到很多，基金经理们也很支持，这条职业道路还挺顺畅的 但因为工作上的研究和频繁接触，国内一家互联网公司的文化真的非常吸引我，尽管外部看起来又苦又累，但它的战略方向和战斗力总是那么强。我很想自荐（他们也有岗位需求），理性想短期的性价比并不高，但我心里挂念了快一年，仍然想去，因为觉得自己还年轻，我希望尽可能的人接触和感受他们的文化。投资这件事啥时候做都不晚 但还是想听听您的意见。一路站大自己很多大事的评判标准和周围人都不太一样，是不是我也该更谨慎或者在自己的行业多坚持几年呢？ 谢谢您！祝您一切都好

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@大道无形我有型[¥199.99] 没有问题，学习了大半年，收获不少，付费通道关闭前向您道谢！

@大道无形我有型 [¥199.99] 感谢大道

@大道无形我有型[¥199.99] 大道大道，请问如何看待快递物流行业的前景，个别公司会拥有很好的护城河呢？

@大道无形我有型[¥199.99] 首先向大道长久以来的思想分享致谢，另外想问一下：一家公司企业文化很好的情况下，专注于智能机器人等智能装备软硬件的研发、制造、方案和应用全产业链；提供以工业机器人为核心的智能装备、基于工业机器人的自动化应用和智能环境整体方案、以控制系统及MES为代表的工业物联网软件系统；致力于成为系统集成 本体（设备）制造 软件开发 工业互联网四位一体的智能制造综合服务商，持续建设健康的智能制造生态圈。这家公司的这种商业模式属于很好的商业模式吗？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道你好，我虽尚未进入价值投资实践，但已在研读您还有巴老的投资观点，想着总有一天遇到问题可以跟您请教。不知何故您要关闭付费问答，我也不在您的关注人范围，心里有些失落。 一句真诚话吧，不论做企业还是做投资，大道是真正的高人，我比较愚钝，近期才悟到大道真正的高明之处，或许只得一二，但已受益匪浅。 总之，不管日后如何，先行谢过大道，您的分享是珍贵无价的。

@大道无形我有型[¥199.99] 去年和今年都有幸向大道提了几个问题，受益匪浅。希望以后每年还有这样的窗口跟您讨教，有点儿像老巴开股东大会的问答环节哈，再次感谢大道！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好！感谢您几个月前的解惑！把您的合集、视频都看过学习了一遍！一直在思考做对的事情，把事情做对！从10年长度考虑问题的视角和Stop doing list！也许普通人的悟性不够，知行合一难，还是没有足够资金和勇气去出国留学！我想请教的是医药行业您的看法？巴菲特最近买了3-4家制药公司的股票，国内也是生物制药公司烧钱非常厉害，高额研发投入不断“烧钱”，如百济神州，国内医保谈判药品砍价在脚踝中，而股票涨幅超前，但老龄化问题大家普遍看好医药板块。巴菲特曾经说过医药公司的产品是否上市可确定性差……，如果想评估医药公司，您会如何评估？谢谢您！期望您关闭回复前得到指点！一直在大外企制药的辅助职能，期望未来能更多了解医药投资领域，谢谢您！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好！我是个25岁的小青年，18年开始股票投资，一开始不懂乱买吃过亏，去年有幸看过您的文章，后来又过来雪球这边看过您很多问答，心平静不少，自我感觉被拉回了大道上，非常感谢！非常认同您传递的思想：买股票就是买公司！俺在慢慢学习与实践的路上，如您所说快就是慢！ 我的问题是：您说像我们这类小额投资者可以尝试投资自己能看懂且大有发展前景的小市值公司！那我的理解买这类小市值公司只要这家公司所处的行业发展空间够大，以及这家公司商业模式很好，然后在价格合适的时候持有就可以了！是否不一定需要像您目前投资一家公司这样，要观察这家公司是否是一家伟大的企业？

@大道无形我有型[¥199.99] 做为一个犯过很多错的32岁青年，最近一年在雪球学习“大道”，思想上的又一次次启蒙，从此内心宁静了许多。在段老师关闭问答之前道一声感谢，谢谢您。 在城市商业银行从事了9年贷款工作，目前中层。认识到这个行业和产品没有差异化，技术会取代很多银行岗位，本单位的企业文化就更谈不上了，感觉未来自己的职业道路会越走越窄。 请教大道就我的工作经验还有没有其他行业或者方向可以努力去尝试和探索呢？

@大道无形我有型[¥199.99] 感谢！

@大道无形我有型[¥199.99] 想问大道对于投资的目的是什么呢？ 是寻找永续增值资产的方法？ 还是个人兴趣？ 或者 为社会是创造价值呢？ 看了大道在视频，博客和雪球留下的智慧。非常感谢您分享您的智慧。看看能不能给翻牌。马上要从Omaha毕业了，怎么让自己一直铭记这些信仰，相伴终身呢。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道 你会担心未来白酒行业 税负 大幅增加吗 ？

@大道无形我有型[¥199.99] 买股票就是买公司，企业文化和商业模式，本分，做对的事情把事情做对…简单但不容易。感谢大道的点滴分享，现阶段在投资上做减法时，脑海中都是大道的话，会从容许多，这种感觉妙不可言。暂时没什么要提问的，再次感谢大道，祝身体健康，阖家幸福🙏🙏

@大道无形我有型[¥199.99] 非常感谢您这么多年真心的付出，以后做生意遇到事就翻看您的留言哈哈 找找本分！ 感恩大道！！！！！！

@大道无形我有型[¥199.99] 如果您需要减持一小部分股权用来消费，在茅台和腾讯里做选择，基于当下时点和股价，以您对茅台和腾讯的理解，您会选择减持哪个公司？这个问题好像有点强人所难哈，因为我确实正好有减持的需求，看到您要关闭问答了，确实感到有点不舍的感觉，感恩大道

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，您好！辛苦您了！目前我工作中遇到了个困惑，我还有问题请教您：“文化里的东西都是用来约束自己的，千万别用做挑剔别人的工具。企业文化的东西是需要整体认同的东西，不认同的人会离开或被赶走。没有任何一个所谓的好的企业文化可以适合所有的企业或组织”。这段话不太理解。千万别用来挑剔别人，哪些文化员工口头认同但是员工做不到是要被赶走的呢？谢谢您！

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道，前两天读了OPPO的发布会。其中 陈总说的笑脸手机用了大量时间来打磨升级的故事让我印象深刻。本人从事软件行业，也有些困惑。Facebook 有个内部的格言叫“move fast and break things”, 很多软件方面的公司也崇尚这样快速迭代的方式。我应该怎么去理解这方面的差异？是因为软件和硬件升级方式的不一样, 还是因为大多数公司并不敢去为天下后, 还是有别的原因?

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@大道无形我有型[¥199.99] 段老师，我是一名刚毕业的大学生。关注了您的雪球账号，在油管上看了所有和您有关的视频。非常认可您“不了解不投”，“不想拿十年就不拿一秒”的理念。 现在我用爸妈的股票账户也通过投资我了解的新能源领域的宁德时代、比亚迪、长安汽车、长城汽车赚了好多钱，未来还会投吉利汽车。 但是我很疑惑，美股的蔚来汽车，小鹏汽车，理想汽车。这些品牌能实现的新能源车，国内车企也能做，甚至像比亚迪等自带电池供应能力的企业都能做。凭啥这些美股上市的企业估值这么夸张？感谢您答疑解惑，这个问题我们这个圈子的人其实都很疑惑。 今天看到您要关闭问答了就赶紧问一个问题，这样就没有遗憾了。期待被翻牌

@大道无形我有型[¥199.99] 段总，你好！一次偶然机会认识到你的，被你的思想点拨很多，很佩服你的思维逻辑，我只能说相见恨晚！！有实力能力的很多，且愿意分享给别人，可以说是大道了！我想向你请教个问题，像我们普通青年人，智商情商普通，家庭资源关系普通，学历普通…如何具体去做突破自我和突破社会阶层，尽可能的快速实现自己的梦想和追求。谢谢！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，首先感谢您一直以来的无私分享，本分，平常心，做正确的事等等唯一有一个问题还想再请教，您是从哪些文化看一个企业的文化好坏。（比如您曾说顺丰的文化不错，但是我好像没有找到合适的企业文化切入点）

@大道无形我有型 [¥199.99]

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@大道无形我有型[¥199.99] 受教了，感谢 ❤️

@大道无形我有型[¥199.99] 请问大道，乔布斯、稻盛和夫、菲尔杰克逊等人都对“禅宗”推崇至极，请问您怎么看待“禅宗”，能聊聊您的理解和感悟吗？谢谢！

@大道无形我有型[¥199.99] 关闭评论之前表达一下感谢。之前您开评论的时候，应该我也是前几个提问的。从13年第一次看大道的博客也很多年了。向大道学看生意，收获不少您关注人里面也有不少我好友，我一直没找他们推荐您关注我，是因为我喜欢时不时说些废话，就不浪费大道时间了。祝好~

@大道无形我有型[¥199.99] 您好，段师傅。即将30岁，白手起家，目前是千万现金流。正打算进入社交app领域。因为年轻的时候从什么都想做，到什么也觉得自己也能做。中间又经历了不得不做。直到看到您的思想，才豁然开朗。果断放弃了每个月都有固定利润回报的项目。心情豁达开朗了很多。在即将30岁之前，这个提问的目的，是对您说一句谢谢。谢谢您让我懂得了看看自己不能做什么。 至于能否做对的事情和把事情做对。我还需要沉淀或者犯错。

@大道无形我有型[¥199.99] 感谢大道的分享！祝大道及家人健康快乐！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道：您好！跟你所学，投资很顺利，您四十岁出国，我是这个年纪的女人，经济上独立，已经不求财富和文凭，也想出国换个角度看世界，之前出国旅行，感受不立体不深入，我该从哪些途径着手？上学？工作？还是？困扰中，求大道给点建议！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，我想问个关于老实的问题。比如说步步高是做手机的，那你现在想做电脑。现在那些做电脑的行业龙头觉得你要来抢他们的市场（蛋糕）不老实，然后想方设法打一下你的头，打一下屁股，打一下你的脚 搞的你很难受。你会怎么办？ 其实我们生活中也有很多；你老老实实去上学，老实待在家里不要乱跑，老实点不要惹是生非（中国的家庭和教育基本都会这样）。老实它包括诚信，诚实，不撒谎，不违法 它又不仅仅是这些。再比如，我在班里考诚在第十名左右，然后我妈妈说；这次你考进前三名给你买游戏机，我做到了。然后那些你超过的同学觉得不爽，来打扰你，让你老老实实待在全班第十名就好，不要超过他们，不然就搞你 不跟你玩了。那我还要不要做个老实人呢？ 老实这个词经常好像被大家拿来乱用。搞的你做个老实人不对，不做个老实人也不对。就很乱。您是怎么看待这个问题的？

@大道无形我有型[¥199.99] 两个月前看网易帖子才知道段总在雪球就赶紧过来了，这俩月默默看了段总不少东西，认真学习了很多，甚至把雪球整理的大道的电子版书都打印了出来打算常看常新，谢谢大道的无私分享🙏。平时喜欢看巴菲特和芒格还有李录的书（李录的书非常棒！从书里得知你俩是很好的朋友哈）里面有一些疑惑和不理解通过这俩月看雪球学习了不少，本来打算以后有些成就了再感谢怕以后没有机会替未来的自己先谢谢大道。就一个问题，以后的问答我这种普通人还能看见吗？（我真的觉得还没有学够，祝您及家人一切顺利）

@大道无形我有型[¥199.99] 您好大道，想请教您如何看待券商公司的投资前景，尤其是国内券商的机会在哪儿？

@大道无形我有型[¥199.99] 段老师您好，我是一名普通老百姓，非常有幸在06年时(那年我20岁^O^）在网易上接触到您，以后一直把您当成人生偶像，由于自己悟性太差了，这么多年还是会在生活工作和投资上犯错误，每当重温您的博客时候自己都汗颜。知行合一能做到真不容易。不过我也不放弃以后会继续努力，在父母孝敬，夫妻相处，女儿成长陪伴，本质工作上努力做到本分。 由于看到您要关闭收费问答，怕以后没有机会表达对您的发感谢，祝您全家幸福安康，万事如意！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道你好，最近反复在思考什么是对的事情，然后也尝试用平常心去关心的事物中寻找本质，但是往往这会想明白了，过一段时间又推翻了自己。这个从表面上来看好像是做事没有定力，而从本质来看，还是没有真正相信这就是对的事。 所以我自己的做法是，本分一点，默认不是所有的事都能一下想到本质，这有一个过程，但是当前阶段想明白了的，一定要保持定力坚持拿到最终的结果，这样才能有一个闭环，对这个事情的认知会就更本质一些。 因为职场不同于投资，职场很多时候一些事情未知也要去尝试，因为很多事大家都还不知道本质，都是越做越明。但是投资不一样，标的就在那里，已经上市了，肯定很成熟，只是每个人的能力圈不一样，有人看得懂，有人看不懂。所以在职场上，不能找到了绝对意义上的本质才去做，而是自己有阶段性相信的东西，就保持定力，往前走几步。 不知道我这样的理解是否合适，请大道解惑。

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@大道无形我有型[¥199.99] 有志青年的精神领袖，千万别离开我们哈，希望您一直都在为我们守护：做对的事，把事情做对。

@大道无形我有型[¥199.99] 因为大道在这个周末要关闭问答了。几年来一直有关注，真是学到很多。没什么问题，只是为了表达感谢🙏。感恩大道的无私分享，祝大道全家身体健康幸福平安

@大道无形我有型[¥199.99] 段总，看到您准备关闭付费问答，不知道以后还能不能和您交流了。也不知道还能否看到您的真知灼见。向您表示下谢意

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，首先一直看您关注您，从您问答文章之中获益良多，也十份仰慕您的人生和思想。我现在也还没想好问您哪个问题，为了能有机会补回这个遗憾，恳求大道能否给我一个机会，让我能被加一次关注，想着都激动，至少我是第一个求被关注的哈，不胜感激。逼不得已出此下策，大道见谅。谢谢大道。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好！再次感谢您的布道，本人获益良多，衷心感谢您

@大道无形我有型[¥199.99] 抓紧机会提问呀。请问大道对算命、风水怎么看？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好~您的博客和雪球都看过好几遍，收获了很多投资外的东西。 一直也没遇上什么值得问您的问题。但担心在您关闭付费问答后再也没机会了，希望能在这里跟您道个谢，也祝您一切顺利

@大道无形我有型[¥199.99] 感谢大道！人生有如此之高成就，还仍然选择在这里和我等分享你人生的大智慧，实在是我等之福气！您走过的路就是我们的灯塔，在此表示衷心的感谢！我有一个问题一直想了很久——就是，大道如何看待医疗器械这个行业？美国市场和国内市场相比，您觉得国内医疗器械这个行业的投资价值分析是？！目前持有国内某医疗器械的股票！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，好！做投资有8年了，高度集中投资，长期持有就两只，少有盈利，是个风险厌恶者，对高股价的公司或者高市盈率的公司不敢碰，总觉得自己在平庸公司里徘徊不前，如何才能跳出这个怪圈，望大道指点！

谢谢！我杠过社会，也杠过世俗，也杠过商业对手。。。。明明在理，但是却是让我输的体无完肤，丢兵弃钾，颜面尽失。。。也许我是觉得自己还输的起，也许我真的不在乎自己拥有的“小康”，不愿安于现状，想获得超乎常人的成就。。。 至少武林大道跟我讲过一句话：看上去似乎不可行，这就足够让我高兴！谢谢雪球平台，更谢谢大道的深入点评和回答，让我有机会和您交流。我会持续做自己擅长的事情的。但是大道，我还是想做回那个不羁的少年，我想尝试，不屑输赢 请原谅我的说话会不会让您感到不高兴，我想的是时机成熟的时候，我以店铺每年40万的租金去博，每年都去博40万，40万分成小分队分批去潜伏，就怕自己控制不住自己增加投资，我也想和某个人签订协议严格执行，因为股票是曲线的，代表国家意志的股票也不会永久向下的，长期来看，会不会有这么一线希望。。。 我已经不知道第几次收手了，但是确实，下一次搏击，我也还没有没有准确的时间点。。。 我记得媒体上报道的大道是运营企业的高手，或者直接对企业股权投资让资金进入企业运营，大道也会在二手市场购买股票吗？@大道无形我有型 [¥199.99]

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@大道无形我有型[¥199.99] 作为一个了解投资没多久的新人，心中一直有个疑问，大道如何看待如今美股高的不太正常而且还在持续走高的股价（近10年股价增长速度远超GDP），俗话说物极必反，会不会有股市崩盘的可能，是不是应该等待股市回调后再入场。看起来问题有好几个，不过核心就是未来美股泡沫这个系统性风险是否会戳破的问题，麻烦大道说下自己的看法[跪了]

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，请问下，现在很多家庭都两个小孩，我也两个小孩。看父辈或者周围，兄弟姐妹关系总有不和谐的，甚至矛盾很大。特别在成家立业后，涉及分财产、长辈帮带孩子等一些事情会积累矛盾。 如何能让子女之间关系良好，除了父母对子女一视同仁，公平对待外，还有什么方式吗？

@大道无形我有型[¥199.99] 如何提高自己的舍得能力，特别是在金钱方面。谢谢！

@大道无形我有型[¥199.99] 您在近几年中最近的一次买股票亏损（或者远不达预期）的股票是什么？您从中有什么心得？——听过您很多成功经验，也想了解下失败的教训。谢谢您！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，你在11月30日说“巴菲特说简单而不容易，simple but not easy和平常心，inner peace” 你能找到巴菲特的原话吗？我觉得simple but not easy 是我说的。”，你以前也说过，“simple but not easy！这句话有可能是巴菲特跟我学的，第一次和他吃饭的时候我说了一次，然后他微笑着重复了一次。以前我没见他这么说过，那以后我见他说过两次，其中一次是在CCTV采访中说的。”我找到了巴菲特最早说“simple but not easy！”的原话。1998年，巴菲特在佛罗里达大学演讲中说：“让我们从大家都懂的事情上开始讲吧（巴菲特举起他的可乐瓶），我懂得这个，你懂得这个，每个人都懂这个。这是一瓶樱桃可乐，从1886年起就没什么变化了。很简单，但绝不容易的生意。” “simple but not easy！”是你自己悟出来的，与巴菲特之悟，是“英雄所见略同”。

刚看到大道您的提问规则，只能问一个问题。其实我所有的问题是一个：您觉得您特有的人脉和资源，多大程度影响您的投资？天赋我们就认了…芒格说毕竟我们不是莫扎特或者巴菲特

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，我是一名独立游戏开发者，从高中辍学搞游戏制作今年刚好满十年了，辗转这么多年几乎所有关于游戏职位都经历过了，现在已能一个人满足关于一个游戏的所有内容开发，去年做了个Steam上的联机对战游戏，今年做了个手机上的广告游戏，但是效果都不太好，不知道您是否了解国内的独立游戏，你对国内的独立游戏怎么看呢？

是，保持公平心，但这东西比较主观。读过一篇文章，说大道以前做小霸王的时候，把公司给的20%分红全分给员工，那是不是显得对自己不公平？

@大道无形我有型[¥199.99] 请教大道，如果自己的亲人父母孩子有是那种完全不讲道理，无法沟通的类型。改变又改变不了，放弃也不可能放弃。请问该如何呢

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，我有一粗浅的疑惑特请教，面对两种公司，一种商业模式好现在已经很赚钱，类似苹果、腾讯，以及另一种，sharp、有一定颠覆性、但是不确定、貌似在做正确的事、未来可能会很赚钱，这两种类型，你会不会有热血的冲动想要挪一些仓位到后面一种？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，您觉得投资主要是看天生的性格，还是看后天的努力。因为很少听说有一个一直亏钱的人通过不断努力学习投资知识，赚了大钱。

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@大道无形我有型[¥199.99]

@大道无形我有型[¥200.00] 向大道请教关于儿童教育的问题。小男孩5岁半，目前上幼儿园大班，孩子他妈给他报了英语课外班，每周五晚上、周六下午需要上90分钟课（中国老师，教教字母单词之类，比较生硬）。 孩子现在有点厌学情绪，问我为什么要学英语，学英语有什么用，我说学会英语可以跟外国人说话，以后可以去外国旅游，他说为什么要跟外国人说话，总之就是不想去学。 我想让孩子别去学了，周末让他玩，孩子他妈坚持说不能让孩子输在起跑线上，请教大道，这种情况还需要送孩子去学英语吗？

@大道无形我有型[¥199.99] 段总您好，我有一个关于非实体商品的电商平台项目，但由于电商相关的项目需要比较高额的起始资金，因此想要寻求vc的帮助。但鄙人没有相关经验，对vc行业的了解不足，想请教一下段总，在寻找vc上有没有什么好的渠道，即使没有特别高的学历是否也有机会得到vc的投资。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，我现在是一名普通二本大三学生，学信息管理与信息系统，但是三年下来感觉专业技能基本没有，也很难考研 看了现在的就业形势和生活压力，感觉前路艰难，我是想用剩下的一年学些手游开发方面的技能的（我很喜欢玩各种游戏，感觉手游前景好想往上面靠），不知道大道对我以后有什么建议?（我看大道对游戏在内的多方领域有所涉猎，应该会有一些独到看法吧）

大道，确实我弄错了。之前从巴菲特问答网网页链接上看到的，那上面时间没标对，写着2003年会。原文我找到了，是2009年伯克希尔年会上讲的网页链接。确实是您告诉巴菲特之后，巴菲特活学活用上了。功课不严谨，大道恕罪啊。simple but not easy听您说起过，inner peace也是您告诉巴菲特的吗？还是巴菲特也看功夫熊猫？ 英文原文，问题是巴菲特会怎么教育下一代投资者： A shareholder from Omaha asked Buffett how he would teach the next generation of investors. Buffett: I had 49 university groups, in clumps of six, [visit me] last year. [An education in] investing requires only two courses: How to Value a Business, and How to Think About Markets. You don't have to know how to value all businesses. Start with a small circle of competence, things you can understand. [Look for] things that are selling for less than they're worth. Forget about things you can't understand. You need to understand accounting, which has enormous limitations. [You need to] understand when a competitive advantage is durable or fleeting. Learn that the market is there to serve you, not instruct you. In the investing business, if you have an IQ of 150, sell 30 points to someone else. You do not need to be a genius. You need to have emotional stability, inner peace and be able to think for yourself, [since] you're subjected to all sorts of stimuli. It's not a complicated game; you don't need to understand math. It's simple, but not easy.

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，你在10月18日说，“如果刚好在公司近期涨了很多的时候或者是近期可能有些大事件的时候，我可能会选择稍微等一下。比如我刚好近期就有些钱还闲着（比例很低，5%以下），但想着大选在即，要不等到大选后再说？”现在是大选之后，你选择等待，还是买入呢？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，经营企业赚到了钱，如何分钱给合伙人及员工，应该基于什么去思考分配？ 感恩您能分享您的思想，受益终身，祝您身体健康，阖家欢乐。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，我是一个孤儿，由爷爷奶奶养大(奶奶在我8岁去世，爷爷在我17岁去世)，我读到初二就辍学了。然后就是一直打各种苦工生活很多年。后来是因为机缘巧合，自己自学英语几年，进入一家外贸公司由仓库发货开始直到后来做到了业务主管，然后看不到更多机会也是想挑战自己，就辞职开了家外贸公司，几年下来，现在也发展到10个人了，今年的净利润也会达到约600万。然后就是今年因为做空GSX亏了约80万，才机缘巧合下看到大道的东西，然后这段时间都是在看大道推荐的书 (赢 基业长青 等)，还有雪球整理的大道的帖子也是看了几遍。然后觉得自己因为做空才看到大道的东西，那亏的那些钱真的值了。因为学到的真的太多。大道对投资还有做公司的理念我都已铭记在心。在此非常非常感谢。我没有问题，只有一点好奇，就是大道离开小霸王后本来是想去美国留学，好奇大道当时想选什么专业？(因为自己现在已经快考完成人英语专本连读，也有以后去留学的想法)

@大道无形我有型[¥199.99]  段老师你好，我从高中18进入社会，5入5出世界500强企业，（富士康流水线操作工）到22了什么也不会，在顺丰干了1年半的快递员，一个人骑摩托车，从成都沿318国道进西藏拉萨，从青海回成都，去寻找人生的方向。因为学历低，家里又穷，也没资源，能接触到的人，一个比一个迷茫。后面自费报名学习编程。通过努力成了3C行业电气工程师。目前状况，高中学历，自考本科在读，老家农村，家里3个男孩，重组家庭（父亲在我初一时事故逝世），我是老大，30岁，未婚，没有女朋友，三弟读小学5年级，老二打工。买了一辆10多万国产车。发现自己条件不好，女朋友不好找。现在月薪税前14K，坐标苏州，存款220K.无房，每月2.5K车贷，买房首付还不够，家里也没钱。刚开始买股票，比通货膨胀快就好了，目前主要还是提升自己。段老师，愿你能简单指点一下，我两个投资方向，1是人生，2是理财。简单指点一下方向就好，现在深以为做对的事情太重要了。  可以肯定我没有其他师兄厉害，但是我有一颗改写自己命运的决心。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道你好，我是一个三十二岁的中年人，也是你的粉丝，看了你的博客，采访，雪球等，感觉受益匪浅。有时感慨要是早接触到你的思想的话，说不定命运会很不同。在老家农村人看来我还算混的可以，在公司人看来我又很一般。三十年来跌跌撞撞，摔得头破血流(内心感受)，不得要领。感觉你说的大部分我都打心底非常认同，但是要我自己悟的话可能一辈子也悟不出。在这里表示感谢大道的点拨。我的问题是我个人从小比较孤独，感觉没什么朋友，心底非常不认同见人说人话见鬼说鬼话之类的说法，但是在社会上又常常不得不带着面具生活，说着违心的话。请问大道在交朋友和人际关系方面有什么体会或者建议吗？谢谢。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，想请教茅台的核心价值，或者说其价值的源头在哪里？我理解的是喝茅台带来的精神愉悦感和依赖感，望指正~

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，您对雷军的小米模式怎么？

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您说的这个“想法”很深奥，不简单，不容易。我理解的是对这个“想法”有类似的工作经历，且市场还有点点大，有可能做到前几名，产品有消费者喜欢的差异化，产品且易做单一的品种，做消费者体验感比较好的产品和服务；且想法最好与兴趣爱好靠近的更加好。您可以再指点下有哪些关键点吗？谢谢您！@大道无形我有型 [¥199.99]

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好！我自己有不算短的投资经历，该吃的亏基本都吃过后，现在内心逐渐踏实，也没什么想问的。但创业一直起伏不定，总感到方方面面还没彻底想明白，内心也不踏实。我想请教，作为企业创始人，工作重心要放在何处？或者换句话说，哪些工作必须是由创始人来做的？谢谢！

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您好，大道。您的回答我想了很久，我觉得每个人的情况不一样，好处不一样。比如年龄不一样，地位不一样，好处也不一样。如果是30几岁的人，可以锻炼身体；也可以通过打球这个社交机会认识比自己优秀的人可能会成人朋友，且有机会学习认识的人让自己的进步；还还可能获得商机与资源；还有就是认识有同样爱好的朋友也是一种乐趣。当然每个人的情况不一样，好处自然不同。不知道是不是有这些好处？请您帮忙指点下！谢谢您的时间！@大道无形我有型 [¥199.99]

@大道无形我有型[¥199.99] 段总好，鄙人有幸听取段总的思想而醍醐灌顶，刚接触价值投资有一段时间，自己总结了一个比较模糊的价投框架1.首先要清楚了解你所关注的公司是干什么的，是怎么样的一个商业模式，利润从哪里来。2.以人为本。听过一句话说好公司也是好团队高管一起创造出来的，董事团的决策在很大一方面决定着公司的未来走向发展。就像当时蔚来的李大哥各种烧钱营销，各种烧钱为用户提供好服务，当然他们的决策有人认为好，有人也认为不好。这个留给市场去评价，去证明。但如果能找到与自己投资理念相对一致的好公司那就更好了。3.用客观数据推演可预期，可展望，可想象的未来。各种研报的逻辑，股市上的顺周期逆周期这些我觉得很多都是人们的主观意识，臆想，当然这样的臆想多到一定程度后，也可以说为势，跟着势走顺势而为没什么不好，但你不知道哪些势是真是假，什么时候开始，什么时候结束，下一个势是在哪里。追对趋势开了个好头，你就会越来越觉得这就是自己的本事，就会越来越贪，嗔，痴。但是，但凡以后一错就万劫不复了这是很可怕的。所以我们要用客观的事物发展的自然规律去探究价值的本质。道法自然。还请段总指点迷津！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道你好，之前在思考问题的时候，习惯于思考全面，但是往往这样就很难做出选择，老是觉得还有些地方没有想明白。后面逐渐的改变用自己内心的感受去做判断，发现很多可能性根本就不适合我，摆在我面前的方法就只有那几个，反而更容易做出决策。所以我把这个定义为用心去思考。 在你的问答中经常会看到“平常心”，这是不是表达的意思和我理解的情景是类似的呢，或者“平常心”的本质是什么呢。

@大道无形我有型[¥199.99] 段总好，其实一直想提这个问题了：关于对特斯拉的看法，您依然还和老巴一样，坚持价值为zero吗？ 特斯拉股价近几年走势很强，我个人也在前段时间买了台model3，体验感非常不错的，希望能得到您的看法

@大道无形我有型[¥199.99]  非常幸运，自己职业生涯之初(小霸王)就遇到了大道。文化的熏陶，价值观的认同 ，在大道的企业体系内奋斗打拼二十余年（做二代)，其间有辛酸，迷茫 ，委屈，汗水，泪水 ……，更有甜蜜，希望，包容，成长，收获……。关注大道任何的消息：视频，网易博客，雪球等，那是我精神食粮，生命所需的最好养分。感谢大道布道，为有缘人开启一扇希望之窗。自己能够在知天命之时如此从容、自由自在地生活，完全得益于大道的思想。人生路上遇上大道真好，感谢，感恩！

@大道无形我有型[¥200.00] 感恩大道！大道慈悲！

@大道无形我有型[¥199.99] 感谢大道，因为碰见你，在生活与投资理念上我都收获满满！

段总，要是早十年看到您的博客就好了，不过现在也不晚。听君一席话，何止胜过十年书。您一直在聊投资，我现在的感悟是除了投资，聊的还是人生。@大道无形我有型 [¥199.99]

@大道无形我有型 多谢段总拨冗回复了我的问题。 如有可能，请允许我多请教一个相关的问题。 我是一名独自带着孩子的普通妈妈，正逼着自己去把投资做好，逼着自己去努力理解这个复杂的世界，到底是如何运转的。 我们一辈子都没有机会买股买到能进入上市公司的董事会，一辈子都不能指望在股市中能获得什么内幕信息。唯一有点可能的是希望通过更宏观的视角，寻找靠谱的确定性，但这又谈何容易。 作为普通草根，平常能接触到的行业不多，消费电子可能算是最触手可及，最有直观体验的行业了，而且这个行业规模巨大，各种报道也多，只要努力去学，感觉还是有可能理解到这个行业最底层的规律的。 回顾消费电子的整个历史，只做终端品牌的公司都不存在了，活下来并越做越大的终端品牌，都是深度捆绑了供应链里的某个或某几个重要的环节，比如苹果有操作系统有芯片，比如三星有屏幕等等。 OPPO和VIVO，我的分析下来，是捆绑了组装厂这个环节，但大陆在这个环节的优势正在流失，流向了越南和印度。 之前我觉得屏幕这个环节，大陆有可能在政府补贴的帮助下建立起优势，但您的回复告诉我，可能未必乐观。 您觉得大陆的消费电子供应链还有希望吗？作为一个正在努力，在这个方向上试图建立自己的认知能力的底层投资者，我是不是应该另寻方向？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，感恩节快乐！感谢一路有你！我的儿子今年8岁，上小学三年级。这个问题是帮他问的:如何提高学习兴趣?谢谢！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，最近有所感悟，茅台目前2.2万市值，由于护城河的提价权，按照19年412亿的净利润，每年15%的增长，毛估估到2026年当年净利润突破1000亿，对应现在2.2万亿市盈率才22倍，2026年对应现在1700元买入的股价分红也有超4%了，持有期间，2020年到2025年每年的分红金额都按15%的增速，不看股价涨跌这些都是额外收益哈，看10年买茅台比存银行划算，万一1000亿净利润对应现在46倍市盈率那就是4.6万市值哈，不知道这样毛估估符合价值投资的逻辑不，请您批阅！感谢🙏

@大道无形我有型[¥199.99] 大道你好，第一次也是唯一一次见大道真人是在2006年浙大紫金港校区，那时候我还是大二的学生，自从大学毕业后走了很多弯路，直到2018年底开始在雪球看了很多大道的问答后忽然开窍了，这两年下来在做人，投资，育儿上都收获很大，感谢大道的无私分享，祝感恩节快乐！

@大道无形我有型[¥199.99] 段总，您好！ 以前有用过段总公司的不少产品，不说有多好多好吧，那未免有吹捧的嫌疑，但这些产品确实物有所值，确实给我的生活带来过帮助和便利。知道段总是投资大师，我自己也做点股票，特意前来求教一个问题。我买了做OLED屏幕的维信诺，如果不方便点评具体的公司，那想请段总分享一下对屏幕行业的看法，比如国产自研的OLED与三星比较如何？您判断，国产自研的OLED有没有赶上或反超三星的可能？或者，能否分享一下您的公司在屏幕环节做了哪些投资和布局？

苹果这个失误挺让人费解的，大屏的需求当时已经被其它厂商在市场验证了，但是苹果坚持单手掌控是更重要的用户体验。有点类似芒格说的固守成见，不愿意接受新想法的意思，好在最后改变了看法，出了大屏手机。快充的需求，苹果也跟进的比较慢，oppo的“充电5分钟，通话2小时”都家喻户晓了，苹果才开始慢慢增加快充功能，现在也才30W快充。Think different的理念是不是影响了苹果更好的做到消费者导向，类似于守正出奇的错误，老想着出奇，守正反而没做好，正确的做法还是得守正不出奇。

Think different 是不从众的意思。这个说法并不完全对。正确的说法是消费者导向。当年苹果一直不出大屏手机就是个例子。消费者需要大屏，但苹果think different，结果晚了三年多。

@大道无形我有型[¥199.99] 感恩大道，坚定了我——做正确的事，把事情做对。不在意当下的得失，成长并帮助别人别人一起成长。感恩网络相遇，谢谢你的分享

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，你好，（实在抱歉，已经尽量精简文字，但仍然挺长） 持有等于买入，无论主观上是否承认，客观上这都是一个事实。 林sir说持有和买入不一样，我一直没闹明白为什么他会说不一样。今天看了林sir的一个2018年的采访，如下（略有整理）： “问：你现在是喜欢医药？我记得你银行、平安、伊利、茅台、云南白药都买过，你有没总结你的投资偏好是什么样的？ 林sir：我们没有偏好，就是在这些企业很小的时候，我们把它买进，这是我们的买入策略，然后等它们慢慢长大。你刚才说的这些企业，除了白药它还不是世界上强的、大市值的公司，其它全世界来说也都是大市值的公司，这个时候这些公司我们就是持有。都做到世界第一了，所以我们现在是持有。我们买入的一定是在它还是苗苗的时候。” （结合背景，比如：林sir是2003年重仓茅台、五粮液，06年之后就没有再新买入茅台了，也没有卖出茅台。） 这段话让我想到了一些东西，我不知道林sir是咋想的，但我是这么想的：持有=买入这是概念、是本质。持有和买入不一样是执行层面的一种策略。 具体说就是： 持有=买入，是本质，无论主观是否承认，这都是客观事实。 【【持有和买入的条件不一样，可以理解，这是条条路中的一条。这条路就是： 买入的策略或者说标准是“好的小公司”。如果真是好的小公司，它一定会长大，那么它长大也继续持有。但是新钱的买入标准仍然是“好的小公司”。 最后自然形成的局面：前边，买入好的小公司；后边，有一个稳固的基本盘（那些小公司都长大了，比如现在的茅台）。】】 （完） 补充说明：无论如何不能忘记买公司就是买其未来现金流折现，如果持有的公司生意已经大幅改变，或者确定有好多得多的机会，还是可以卖掉持有的公司的。另外，买入标准是好的小公司，实际是很高的要求。因为了解是小的好公司并不容易，需要花费大量的时间来确定。 问题是：大道觉得我“这个想法”有问题吗？（指【...】部分的想法）

@大道无形我有型[¥199.99] 今天感恩节，想谢谢你。以前对投资谈不上一丁点的认知，现在知道投资就是投公司，能力界限，不会乱来，接受慢慢变富的观念，谢谢段总。提个问题，其实我经常忍不住想交易，但又觉得违背您的理念，所有我也学您，拿了0.5%的钱开了个号for fun 专门追涨杀跌，想请问，您也有时候会忍不住吗

@大道无形我有型[¥199.99] 有些困惑想问下大道，您说的扎硬寨打呆仗，如何能在重剑无锋的思想下保持乔布斯说的Think different 的思想，觉得自己没有理解上去，多谢！

@大道无形我有型[¥199.99] 偶像你好，我想知道人有财富后是种什么感觉，

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@大道无形我有型[¥199.99] “有一天，你会遇到一个重剑无锋的人，当你遇到这个人后，希望你能够好好向他学习，走一段他的路，学一学他的为人处事方式。”  感谢大道，帮助我成为更好的自己。祝福大道，感恩节快乐！

@大道无形我有型[¥199.99] 今天感恩节，感恩大道多年来分享智慧，非常受益，祝大道开心幸福！通过之前分享，知道大道有慢性鼻炎，以一个可能根治慢性鼻炎的方法感恩大道。我曾经有超过七年的严重慢性鼻炎，冬天经常因为两个鼻孔半夜都堵塞被憋醒，试过中医、西医、土方、蜂胶、跑步等等，也用洗鼻器洗鼻子两年多，都没办法根治。2017年用了一个简单的方法治好了，到现在也没有复发:观想鼻子像玻璃一样透明，同时把注意力放在鼻子的呼吸上；有空的时候做做，每天做几次，只用几天就好了。如果有问题，可以联系我。再次感恩！

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@大道无形我有型[¥199.99] 感谢您的无私分享，很多的顿悟都是因为看了您的采访和文字。谢谢非常感谢。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，感恩节快乐🦃️感恩[跪了]

@大道无形我有型[¥200.00] 大道好，感恩您的分享，收获很大，感恩节快乐

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，您好！祝您和家人感恩节快乐！身体安康！笑口常开，球场上多进老鹰！

@大道无形我有型[¥199.99] 偶像你好，我马上38岁了，交大理工科毕业后混迹于金融行业，现在准备退休做职业投资人。但又有些纠结，觉得心态变化会导致无法贯彻“快就是慢”，怎样才能做到波澜不惊？

大道您好！第一次用这个软件提问，还不怎么会用，您是我一直都在关注一个老师，您是国人都非常崇拜的一位老师，我是一个高二年级的家长，因为受老一代教育孩子的方式的影响，从小就能小孩子比较严格（小时候经常因为学习的事打小孩子，现在非常后悔自责，儿子现在与我一点沟通都没有），对妈妈还好点，小孩的小学初中还好，考到上海比较好的高中，到了高中就很叛逆（确切地说是从初三开始迷恋网络），高一起是住校的，由于学习对电子产品的管控不是很严格，高一开始的一个学期每天晚上在宿舍打游戏成绩直线下降，后来没有办法妈妈辞职到学校附近租房子陪读，孩子每天晚上在做作业时必须要电脑放在边上一边看电脑一边写作业，根本无法专注学习，沟通过很多次都没有用，我们说你真的要用电脑就等作业完成好你再玩一会，他说学习上要用电脑（其实我们问过老师学校是不需要用电脑的），也不肯妈妈进他的房间，前天我回家把他的电脑拿了后，当晚情绪不太好与妈妈急了一会，明确说不还给电脑就不去上学了，当然每天都有去上学了，请问对这个现状我们该如何是好，是把电脑交给他好任其自我管理，还是不给他然而我们保持沉默，让他慢慢去适应没有电脑的习惯？今天我与他妈妈说：1、面对现实我们一定要用最大的努力去帮助他，平时你一定不要语言刺激他，要努力地认同他、鼓励他，告诉他你是妈妈以后的唯一依靠，要让他树立起自信心和责任心；2、只要他晚上不做作业，第二天早上就装着病殃殃的，就给他说妈妈头痛头昏早上起不来，不能给你做早点了，因为昨晚看到没有认真学习担心你以后会吃苦，所以一晚失眠。我不知道用这种“小聪明”能否骗得到儿子的同情心（孩子本质是好的，也是一个有同情心的人，学习上也想进步的，就是不知道如何自我管理缺少自律性），请您指点迷冿，感谢感谢！！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道讲：卖covered call和卖 put 数学上等值 的意思是？没琢磨透，三克油

让我想起了小时候的自己，可能是一到二周岁之间，妈妈在熨衣服，临时有事要去隔壁屋，告诉我“不要动，那个东西烫”，然而我那么小，怎么知道什么是烫呢？于是用整个手掌学习了一下什么叫“烫”，从此好几年对电烙铁充满了戒心

@大道无形我有型[¥199.99]

@大道无形我有型[¥199.99] 大道哥说以前会卖大量的跨年put，而卖put肯定要预留到期买入的资金，这样就相当于空了一部分仓。如果在这个期间这个股票涨很多就不划算了，这个是不是大道哥现在不再卖大量put或者call的原因？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好！我问一个关于从哪找好的小公司的问题。请问大道能一些提供途径和线索吗？万分感谢！

有个心理学原则，先解决情绪，后解决问题。情绪没有解决，不要谈问题。

这也是一种选择，现在很多人这样。

32岁我的，一点生孩子的念头都没了，就怕教育不好他，宁愿不生，正好我遇到的另一半也不打算生。

践学践修，不对小朋友说不。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好！感恩遇见，已关注您好多年了。我儿子九岁了，晚上还是说怕黑不肯自己睡，要妈妈睡他上铺。我有些发愁，是要慢慢等他自己准备好吗？以后会不会有恋母情结呀？谢谢！

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道，您平常吃保健品吗，保健品的品牌有用户粘性吗，对您来说

@大道无形我有型[¥199.99] 请教大道，买股票就是买公司，与价格无关。与价格无关的原因是从长远角度去看，对好公司buy to own的人并不多，根据供需原理，大家对长期持有好公司的需求没那么强劲，甚至很弱，所以价格也高不到哪里去，甚至大多数时间是低估的。这么理解对吗？

也许你买到假小天才了？当年的小天才品质还是蛮好的，但假冒的有点多，他们也没管好。

并且，孩子会学家长这种用暴力解决问题的手段

我家娃这个月满了6岁。今天早上她对娃妈说：我看你不像生病了的样子，你还是赶快起来送我去学校吧！

大道讲的才是大道理，别想当然以为孩子会理解你，我今年32，从小被我爸打到高一。现在我对他冷漠，毕业后从不求他，自己努力赚钱，投资，现在说句不好听，他走了我可能都不会掉眼泪。因为到现在，他都不觉得打我有错，从未跟我道歉。（打我的理由千奇百怪，比如路上看到他没打招呼，把我一顿猛揍）

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道，小朋友五岁多了，做很多事情都感觉特别畏难，一畏难就抵触和激动。一些不会做的事情比如跳绳，一畏难就根本不想好好学；一些已经会做的事情，比如扣扣子，偶尔有扣不好也会发很大的脾气。初为人父，真不知道怎么办了，请大道指点一二，拜谢！

也许不必要道歉。看样子孩子是男孩，如果确实是男孩，爸爸可以以男人与男人之间的方式处理。从心底把孩子看成一位独立的gentleman。

任何时候都不应该打孩子！！！

多讲道理，就是打他也是在他犯错误的时候收拾他，不要因为你生气揍他，揍完还要把道理说通，你做错的地方要道歉，你把他当成你的一个朋友，很多事都能解决。关于学习，慢慢来，不在于一时，而在于长期努力。

先做朋友，取得对方的信任，当然了你也得信任对方，才能对方也信任呢。然后……

谢谢大道！我是特别愿意发时间和精力去做的那种。

，进军在线教育是个好的发展思路，毕竟步步高、小天才沉淀了很多优质教育内容和线下渠道网络，长期的品牌沉淀也积累了很多忠实用户，oppo，vivo也能在线上渠道给予一定的支持。K12在线教育是非常大的市场，感觉是步步高教育电子再上一层楼的好机会。在线教育现在很多热钱进去烧，对于线上推广运营的能力也有比较高的要求，杀出这个红海也确实是件不容易的事。

如果很多人跳进来烧钱，说明钱很看好未来。有时候是理性的，有时候不是。我没了解过。

苹果@大道无形我有型 @大道无形我有型[¥199.99] 大道好，作为小霸王老粉丝，小时候也买过小天才游戏机，为什么同样产品，小天才插卡的时候经常电视机花了，小霸王稳定性却很好? 是使用的电子器件不一样吗？

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你从哪里看出来我这是对创业的人说的？

Geico不就是成本优势吗？而且很长久了。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，您好！首先感谢您！今天茅台涨了很多。看了您关于给营销人员的讲话(见下图)受到了启发：如果创业找项目，是不是也可以看看国外大公司在做什么产品，什么产品卖的好，去国外看看，看自己能力能不能胜任，如果自己有类似工作经历或则资源，然后再学习，模仿，借鉴，创新。这样找创业项目有什么需要注意的地方吗？感觉像我这样普通人找创业项目很艰难。

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@大道无形我有型[¥199.99] 首先我没有要提的问题，真正认真拜读大道的思想，在不做不对的事情上一定会拿捏的死死的，现在我自己遇到的问题多数属于如何把事情做对，这个要靠自己学自己悟。感谢大道这么多年来的普惠分享，让我一个草根有幸拜读，改变了我的人生方向，收获的远不止财富。向大道顶礼，祝愿大道身体健康幸福快乐！

净利润低是一只股票的致命缺点！

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，我看到在你之前的语录里面有提到过一个观点，就是一家企业很难长期保持成本优势。想请教一下这是为什么呢？

感谢老师回复

文科问题问理工男？婚姻和爱情都不是单靠理性能够解释的，方丈会回答的好很多。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好，几年前就看过你的一些语录，今年借着雪球的整理文档重新系统性的看了一遍，感觉震撼比较大，也许是自己也有了一些改变，能看懂一些东西了，其实也没有什么特别的问题，很多问题其实认真看看语录和思考下就有答案，但是更多是在于能否真正做到，在实践中去理解，借这个机会感谢大道

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道好。我问一个学习者独自找好的小公司的问题。 一个学习者学到什么程度就可以独自去找好的小公司啦或者说达到什么指标就可以单飞啦？您说过好的小公司回报高，但风险也高。谢谢大道！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，跟随您的理念受益匪浅，先道个谢。您说过商业的本手是消费者导向（找到并满足消费者的真实需求），诚心请教您，爱情和婚姻的本手分别是什么哈？

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@大道无形我有型[¥199.99] 感谢段大哥多年的传授大道：做对的事，把事最对。从中我不只获得了财富上的收益。感谢感恩！

@大道无形我有型[¥199.99] 段总，大多行业或者新兴行业现在都面临同质化问题，怎样产品做出差异化，或者商业模式做出差异化，走出一片自己的蓝海。 有没有好的方法可以借鉴？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好。你说你不知道如何形成好生意，那么和买股票要买好生意怎么理解？难道你是看中好生意形成以后的价值吗？有点疑惑，麻烦指点下，谢谢。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，您在投资的过程中会有意识的避开那些身处重重竞争中的公司吗？ 这里竞争的意思是，企业目前还处于激烈的竞争中，并且企业还面临着强大的竞争对手，这些对手有能力也有实力和企业进行竞争。

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@大道无形我有型[¥199.99] 段总，最近有消息指出巴菲特在偷偷建仓特斯拉，如果巴菲特真的建仓，您会考虑建仓么，现在新能源汽车您最好那一家企业谢谢

@大道无形我有型[¥199.99] 每天都必看您在雪球的问答，再结合前面看的博客，感觉就像老师在辅导作业

@大道无形我有型[¥199.99] 段师兄您好！ 我是中欧04级北京班师弟唐建新，大学毕业后一直从事投资工作。8年前我全资投资的公司广东中晶电子也有幸成了步步高的合作商。 我比较喜欢雪球整理的这份关于您的投资理念的学习资料：雪球特别版——

@大道无形我有型[¥199.99] 段老师，看到茅台大股东明里暗里的偷小股东的利益，这个问题你怎么看？我有点担心。再有，你觉得这件事小股东有没有必要拿起法律武器来维权？ 最后，感谢段老师，祝您身体健康

@大道无形我有型[¥199.99] 1.21由于股权到期日，要释放了不少资金出来，在压力下突然想明白了。   大道哥，为啥股权到期日，会释放不少资金呀？ 这个压力瞬间会是咋样的瞬间呀？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道喜欢看姜文的电影吗？最近看了几段姜文的访谈觉得他非常真诚和真实，大道如何看待他呢？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好。十年前跟你的人今天都发财啦，抱着苹果和茅台的也有好日子过啦。搞其他的不怎么如愿。这是为什么？一定程度讲，是不是不应该在别的人身上浪费时间，就投资而言。谢谢！

感觉像是游牧和农耕的区别？

投资非常像种田，是个结硬寨，打呆仗的过程，所以投资者就像农夫。投机则像狩猎，是个零和游戏，投机者之间互为猎物，非常刺激。

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@大道无形我有型[¥199.99] 我觉得大道能在很早期分享自己的投资体会还是挺重要的，我大学读巴菲特都是懂字面意思，不能深切体会，但是看你在波士堂节目那个分享就很舒服能真正懂一些东西，这些建议关于企业发展，投资，金钱观，成功等。猜测有一个原因第一语言的天然表达优势和一些相似的教育情况，你的理解消化后表达对我这种人帮助还是挺大，省去了很多摸索时间能较好在早期就走大道正途。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好，本人创业10年了，在公司管理中借用了大道许多好的理念：本分，敢为天下后等。说话算话是一种本分，企业不要什么钱都赚是一种本分，企业不是什么事都做是一种本分。要处理好企业的利益链等。发言无他，只是想感谢一下大道！祝大道身体健康，家庭幸福！

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道可否推荐一些好书给我们看，虽悟性不够可能看了也是白看，但还是希望与好书为伴，感谢！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，恳请你指点我人生最重要的抉择，就是应该找什么样的老婆？特别恳请说具体一点，不要太简单抽象，我怕我理解错误耽误终身，谢谢大道！牵线成功胜造七级浮屠， 老巴也说找老婆非常重要，但是却没有给出个一二三，希望大道能好好指点我，谢谢！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好。我问一个关于“敢于后来者，差异化竞争”的问题。 我感觉这个方法有试用条件，不是通用。比如大道公司以前做硬件，很适合，总能后来者居上。现在大道公司软硬结合，但超苹果还是有难度。原因我瞎想可能是，硬件产业可以聚焦，做出一个差异化，然后普遍需求可以在市场上买；但是软件这东西系统性比较强，即使做出一个差异化，但普遍需求市场上买不到，除非买下整个公司。 所以投资投带软的比较好，因为对手要差异化竞争比较难，除非每一个优势对手都能赶上，这基本不可能，而且自身还能不断迭代。 我想请大道批评下我这胡思乱想？

@大道无形我有型[¥199.99] 请教一下段先生 umc这家公司怎么看 公司文化和护城河方面

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，您在创建企业文化的过程中（使命、愿景、价值观），是否借助专业机构的力量？我的理解，把一个团队共同的理念整理出来是专业的事。

@大道无形我有型[¥200.00] 很多孩子的问题本质是父母的问题，比如缺乏安全感的孩子大概率是因为没得到足够的爱，从小被要求“听话”的孩子，长大后可能很难独立，父母经常吵架的孩子心理一般比较脆弱…或许只是一件小事一句话，但对孩子的影响可能是终身的。 我就想，能不能通过微信订阅号做一些内容帮助新一代的父母纠正育儿过程中的不良言行，从而为孩子提供一个良好的成长环境。很多人饱受原生家庭之苦，如果能让更多父母从自身出发，提升认知，约束自己，让孩子未来不再遭受其苦，我觉得这件事就很有意义了。 不过这需要父母自律，要反思要学习要改变，似乎有点反人性，想请教大道，从需求和接受度层面来看，做起来可能会有哪些困难？

@大道无形我有型[¥199.99] 还是巴菲特投资苹果的困惑，个人理解，现金流只是经营的结果，对产生现金流的本质和持久性，仍然离不开对产品特性的深刻理解 （当然也包括企业文化方面） ，谷歌、微软的现金流也一直强劲，企业文化也不错，按照能看到现金流和企业文化的标准，就可以做重大投资决策的理解，似乎谷歌和微软巴菲特也可以重仓，我记得您曾经提到过，巴菲特对谷歌的理解也很深甚至有段时间经常说谷歌的厉害之处但最终也没投，盖茨他也是非常了解的人最终也没投，那么关于巴菲特投苹果投资的决策，个人感觉上似乎感觉逻辑上有点难以闭环。或者从巴菲特的视角，手机（或者其它联接智能硬件装备）十年后，大概率大家仍离不开，而谷歌和微软的服务却未必。我是否遗漏了比较重要的点或理解有偏差，又来占用大道的时间。 另外，我把大道的对话语录制成音频上下班途中基本上听了应该有几十遍了，但我比较笨，仍然不能通达，还请大道指点下。

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，久仰大名。我想咨询的是：从您的角度来看，facebook、amazon、google、京东这几个企业是不是伟大的企业？谢谢您

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好，我问一个关于买的逻辑。 一群牛逼的人，创立一个好生意，卖了一个好价格的价格上市。以后这群人会进化的更厉害，会把生意模式修理的更牛，或创造另一个更牛的生意，值更好的价钱。这就是高价买好公司的逻辑。 大道我的想法有逻辑，可行吗？因为对于好公司的价值我实在估不准，只能这么思考。谢谢

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，您好！近20年，通过听您的讲座、默默关注您的博客到关注您的雪球，一路追随地向您学习在做企业、做投资等方面的经验与智慧…，收获真的很大，在此表达非常诚挚的感谢！！！我这两年一直在悟企业经营管理中“做对的事情、把事情做对”，想问您：我目前理解到，企业文化是经营之道的表现形式，是表达如何保障企业“做对的事情”或如何避免企业“做不对的事情”；商业模式属于经营管理之术的核心内容，是表达如何“把事情做对”。您能帮忙确认一下以上这样的理解对不对吗？谢谢大道！

@大道无形我有型[¥199.99] 据报道巴菲特在今年3月10号接受采访时称：库克花了“几个小时”试图教他如何使用他的iPhone 11，但还是没有成功，但巴菲特在2016年就已开始逐步重仓苹果。这似乎跟我对投资的理解相冲突。个人对商业模式的理解是：公司的产品是理解商业模式的根本出发点，如果不了解产品特性 ，如何理解产品的差异化呢，产品的护城河结论又是如何做出的呢，优秀或者伟大的产品又是如何感知的呢，或者说跳过商业模式仅通过优秀的企业文化就做出重大的投资决策是可行的呢，我有点困惑，打扰大道了，请大道指点。

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@大道无形我有型[¥199.99] 段生你好，我一直潜水通过你谈话、文章学习中，鱼和渔都有所得，如果没有你的分享我可能还在深渊中，万分感谢！祝您及您家人平安快乐！本人家乡是广东清远人，不知道你有没到过我们这里一个叫狮子湖的地方打过高尔夫球

@大道无形我有型[¥199.99] 本人持有一家公司，看好并认可，持仓成本在4块多，我估值在15-25之间。股价一路涨，破了25后，最高到了50多。感觉现在这价格太贵了，5年内不值这个价，但市场就是这样狂热（或者是我估值错误了）。破25后我陆续清仓，目前还剩1/3左右的仓位。您觉得应该全部清仓，还是留一点跟着市场疯狂呢？之前有个大V分享说这种短期一直涨的公司，宁可等他涨过顶部之后，再跌20%，跌的彻底破坏上涨形态后，再卖出。看似少了20%的利润，但实际上，避免的是可能踏空100%，甚至200%。这种说法您认可吗？

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道，您好！看您的记者采访和讲话内容，包括几十年前的内容。您的回答很快就能说出问题的本质。请问下您：这种很快想到问题的本质我们如何可以学习呢？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好！您给我们答疑解惑，您做的公益也是关于教育。您的爱心是我们都能过的好，谢谢您！我至少可以慢慢学，也努力去做个好人。谢谢您！今天我想问问您关于一种体育的项目：打高尔夫对人有什么好处？除了对身体好外。谢谢您！

@大道无形我有型[¥199.99] 请教下大道，您怎么看： 企业长期的， 平均利润年化增长率， 与股价平均年化增长率， 这二者之间的关系？ 感谢！

都可以啊

@大道无形我有型[¥199.99] 先感谢 大概是30多美金看中拼多多，但想着前不久20还不到，想等回调一下，结果30到90，已经1000亿美金市值了，我更下不了手，有一天看到你的这句“除非你知道你在等什么，否则你在等什么”，突然想通了：如果你认为拼多多值3000亿美金，现在1000亿就不算贵，和历史它曾经价值多少无关。所以94美金重仓，虽然买在当时高点，后面跌到70，但很快到150多（我的教训是：纠结买点，也是没看懂的表现，否则你在纠结啥？也应列入stop doinglist）。 再提问：关于A股分众传媒，大道曾经说过一句：不太看好分众传媒的价值（大概意思，原话记得不太清楚了），但我仍然买它的判断是 1.媒体能长期生存，一定有效果，没见过没效果的广告媒体能长期活下来（官媒除外） 2.拉长时间看，分众广告价格是上涨的，涨价还不愁卖，好像除中央台，湖南卫视外，不多见，小天才近两年也是分众广告客户，如果没效果应该会马上停（发现错了马上改） 所以特别想听大道多说点对分众传媒的商业价值看法

@大道无形我有型[¥199.99] 大道有什么好书推荐吗…？

@大道无形我有型[¥199.99] 今天突然仔细思考了“买股票就是买公司”这句话。可能对于大部分遵循价值投资理念的人来说，这是一个投资理念。但是我认为对于老巴（包括大道）来说，可能其实就是字面意思。他们本身是企业家，他们买一家公司股票就是想买下这家企业。从这个角度来看，我忽然觉得豁然开朗。因为，当你真正全资买下一家公司之后，靠什么赚钱呢？只能是靠经营公司赚钱。所以，这个公司的生意模式（或者说赚钱能力）就至关重要。从这个角度来看茅台，就更能发现茅台是一家独一无二的好公司，不需要研发，不需要广告，不担心销量，库存不但不贬值还能升值。如果你要全资收购一家A股公司、以后靠经营这家公司赚钱的话，选择就非常简单了。买其他任何公司都没有茅台这么好赚钱。当然，前提是收购价格合理。这是我的理解。我的问题是: 我的理解对吗？我认为对的。如有不对，请大道和大家指正！

@大道无形我有型[¥199.99] 感谢阿段一直以来的分享，每次翻出来看都有新收获。 对于您说的“买到了那些特别好的公司最好别因为短期pe高一点点就卖了。”我有一点疑惑，如果说卖了持有现金，那似乎是不该卖，优秀的公司极难寻觅，贵一点也比持有现金强。 但如果持有3，4家公司，假设他们都很优秀，类似茅台苹果，其中一家股价翻倍之后，毛估估未来的收益明显比不上其他几家的，是否应该卖掉换成其他股票？

我没啥办法。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好，我是您的一名粉丝儿，因为您常驻雪球，我才开始关注雪球儿。         您提出的“买入”和“持有”的观点我也思考良久，感悟如下，不知是否正确，如有不妥请不吝赐教！！         对于价值投资者而言（投机者另说），持有是选股的结果，买入是选股+择时的结果，他们两个的共同点是选股，但是在期望的时间效率上略有不同。也可以理解为：持有是“期望长期”见效的结果；买入是“期望短中长期”都见效的结果。相比较而言，能激起人买入欲的时机比较少，买入比持有更让人“兴奋”。         在不考虑short股票的情况下，投资者大体分为离散的3个状态：增持买入、持有不动、清仓卖出。         遇到了好的股票（比如苹果）我们会将其加入备选池，遇到了好的价格则“择时买入”。由于好的资产价格大多数情况下一般都不便宜，适当泡沫是常态，而我们不具有准确预测价格的能力，所以即使资产价格稍高时，也不会轻易卖出（否则买不回，会丧失长期增长机会），这就成就了“持有状态”。一旦发现持有标的变成了烂票，则会清空卖出。

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@大道无形我有型[¥199.99]  大道你好！            自从学习您的理论以后，我一直反复在思考几个问题，到底什么是滚雪球理论，到底什么是护城河，又到底什么是企业文化。虽然这些概念以前早已滚瓜烂熟，商学院里学了无数遍，咨询公司也请过很多个，但是在学习您的理论之后，感觉以前的理解都是浮于表面，没有抓住本质的。          我最近自己试着重新思考这三个概念的本质，觉得自己有了一些理解。但是我不敢确定自己的理解究竟是否正确，因为我深知自己是一个主观意识非常强的人，非常容易因自己的主观预设立场而产生认知偏差。所以，我想跟你分享一下我的理解，如果您觉得不对，希望您不吝指教。 我的理解如下： 首先企业的发展过程，其实是由一个一个的关键坎组成。 只要迈过一个坎，接下来的一段时间。是一定会有一个发展惯性的。 企业如果处在在这个发展惯性里，并不需要做太多努力，只要执行细节到位，不犯错，外部环境没有大变化。企业就能在未来一个时间里，有一个相对稳定的增长。这个就叫做未来的确定性。 但是这个未来的惯性发展长度是有限的。惯性结束，进入衰退，就考验公司的下一次的迈坎是否顺利。 每一次迈坎，都是一个商业模式的变革选择。 每一次迈坎，都是一个新的开始。 就比如腾讯从QQ时代迈坎到微信时代。 苹果从PC迈坎到Ipod，再迈坎到IPHONE。 所以选公司，选的不是他过去的历史。 而是选的是他最近迈过这个坎，就是商业模式。 这个会决定他未来一段时间接下来的惯性长度和高度。 商业模式的好坏，就是由护城河决定。 护城河说穿了就是产品和服务的不可替代性。 护城河有两个维度——高度和长度。 护城河越高，市场议价能力越强，毛利润越高。 护城河越长，保护的时间越久，惯性发展越久。 这就是所谓坡的长度和雪的厚度。 如果以游戏研发公司举例（本人从事游戏行业）： 游戏行业每一次迈过台阶之后（新的爆款），短期内护城河非常高，玩家一旦深度进入游戏，短期内将无可替代，所以游戏毛利润非常高。但是游戏行业的护城河都不够长，发展惯性都很短，可以理解为虽然雪很厚，但是坡太短。 我用这个方式理解投资，最好的投资入场时间就是应该投在这个公司最近的坎已经迈完了，发展惯性还能保持很长一段时间的企业。 那么，每一次投资之前，就有几个要思考判断的点。 1、这个公司坎到底有没有迈过去？如果进场太早了，这个公司下阶段的坡还没迈过去，那就是要陪他一起迈，如果他迈过去了，会得到超额回报，您投资网易就属于这个策略。但是如果没迈过去，你就会亏损。这是有风险的，但是如果你有确切的把握，知道这个企业已经有迹象和能力，一定能迈过去，那就是价值投资在这个时间，如果你根本没有把握，只是凭感觉价格便宜，赌他以后能迈过去，那就是投机。 2、如果是等到他已经迈过坎了才入场，那当然确定性就提高了，但是迈过坎了，就存在一个问题，就是他上一次迈坎的发展惯性走到哪里了，如果才刚刚开始，依然能取得丰厚的回报，您投资苹果就是这个时机点，如果已经快走到尾声，那就不是好的时机。 3、他这个商业模式的护城河，决定他就算迈过了这个坎，接下来的发展惯性能持续多久，利润有多厚。护城河有两种，一种是越做越宽的护城河，随着时间递增的，比如腾讯这种生态型的护城河，只要没有重大外部环境变化，他的护城河会越来越强。另一种越做越窄，比如英特尔这种技术护城河，一朝新技术没跟上，护城河就荡然无存了，就要跟以前的小弟弟们在同一个水平竞争，除了钱多一点，毫无特殊优势。 4、企业文化——企业文化最重要的作用是，指导企业不犯错，能把发展惯性发挥到最大化效果，因为企业文化不好的公司，往往会因为自己作死而提前结束掉自己本应有的发展惯性。 5、企业文化的衍生产物——分配机制，好的分配机制有利于内部人才发挥主观能动性，这是保障企业下一次迈坎成功率的核心关键。分配机制不好的公司，只能靠老板自己强悍的实力迈1次或者2次坎，分配机制好的企业，则可以靠人才迭代的力量连续迈坎。当然，要稳健的话，我觉得做投资，最好是不要去陪企业一起去迈坎，不管他企业文化多好，依然有失败的可能性，没有任何企业能保证自己能永远持续迈坎成功。上一次惯性到接近尾声，快到下一次迈坎的时候，就是退出的时候。 我以前是个不炒股的创业者，今年8月份经朋友推荐，了解和学习了您的很多投资、经营及生活理念，实感收益良多，回想这些年自己在企业经营路上犯过的错，如醍醐灌顶，恨自己自作蒙昧，未能早误。真的非常感谢您。  文字内容有点多，耽误您宝贵的时间，望海涵！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，我的持仓是腾讯苹果茅台拼多多，所以，感激的话就不多说了，一切尽在不言中。我今天想问的问题是，您如何看待伯克希尔长期持有巨额现金这个问题？

@大道无形我有型[¥199.99] 感谢大道平时无私分享。我想请教一下，您最近10年来，您做的投资为什么都能做对而且回报非常好呢？比如，苹果，茅台，腾讯，甚至少量持有的facebook，谷歌，亚马逊 ，风投的拼多多，这些全部看来表现都非常好。10年来，老巴有犯像投资IBM这样的错误，您几乎是没有任何投资失误，这点很佩服您。

@大道无形我有型[¥199.99] 这些年在大道哥的耐心陪伴下我在“大道乐园”过的很开心，“扔硬币”的技术也长进了一些，更重要的是学会如何看待金钱，谢谢大道哥。

@大道无形我有型 [¥199.99]

@大道无形我有型[¥200.00] 感谢大道 从网易博客 到雪球一直关注着大道 跟着大道做投资 也跟着大道做了一点公益。在投资上的成功是我做梦都没有想到的 特别是最近的暴涨 本来计划用5到10年完成的目标提前完成了。我的问题是，请教大道，会不会有这个阶段，就是投资收益突然在短期内暴增，自己却没有做好准备，内心反而会觉得有点怀疑甚至有点心慌？当然我没有一丝要卖出的冲动，且更加坚定了要持有10年的信心。

@大道无形我有型[¥199.99] 请问段老师，我想投资纳指ETF ，您觉得这只基金会收益会不错吗？我担心美股高估的情况下，出现下跌，甚至因疫情等原因出现黑天鹅事件。请指导

@大道无形我有型[¥199.99] 没什么问的，就是感谢大道是我价值投资的领路人，默默趴在网易博客好多年，思考深度也提高了，明灯一盏！

@大道无形我有型[¥199.99] 上士闻道，勤而行之。大道总讲的道，我觉得最重要的是三点。做对的事，把事做对，长远来看。有比这三点更重要的么？

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@大道无形我有型[¥200.00] 我们做的是汽车音响产品，必须经过经销商安装后消费者才能使用。因此，我们比较难接触到真正的消费者需求，做产品时所采纳的大多是代理商和经销商以他们立场出发的建议，我担心这样产品会越来越偏离消费者导向。请问您会如何处理类似情况.

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道你好！想问下您如果用期权的方式买长期看好的公司，买了10年不会卖的这种。用快到期了卖掉再买入的这种方法是否可行？

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@大道无形我有型[¥199.99] 先行谢谢大道！谢谢您的分享给大家带来了那么多的对于人生和投资的思考。之前看见您说过您和朋友们准备写个“悼词”，假设自己80岁这天结束，问自己现在想成为一个什么样的人、想过什么样的生活，那么对自己的“悼词”，您有什么可以跟大家分享的吗？

@大道无形我有型[¥200.00] 如果：强者智者天然的对社会进步负有责任。 如果把你过往的功德归零，你也能回到若干年前，你还会想做些什么？

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段永平是我做投资越久，越发自内心赞叹的投资人。很多人雪球上问段总投资方法，人生经验，我反而觉得没什么用，这种天才，成功路径反而是最难学的，大道至简，但往往知易行难（换个角度想，看起来如此简单，又直接和钱挂钩，为什么人迹罕至？），所以与其抄路径，不如直接抄结果。（更难得的是换手率那么低）@大道无形我有型[¥199.99]

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@大道无形我有型[¥200.00] 段老师好，您在在2010年的博客里回答了网友问题，网友问：您企业做的这么好，请问您觉的你们企业的核心竞争力是什么？您答到：我们企业的核心竞争力是我们的企业文化。请问，你们的企业文化是什么？这种文化对你们企业具体形成那些影响从而成为你们的核心竞争力的？感恩您的回答。

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道，请问您当初工作后决定考研，是在职考的还是辞去工作后考的呢？讲个我觉得自己不本分的事，选择工作的时候自己觉得国企会比较闲方便学习，再加上一些乱七八糟的想法去了。但是接触了一段时间才发现是“工作少事情多”的状态，此处再省略诸多吐槽，目前我是打算辞掉这份工作了，但是想想自己几个月前心里面的小九九就觉得，不本分害人害己啊

大道，离开小霸王时，你是真的打算去美国留学吗？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，您好。我是一名投资小白，通过看您的雪球账号和巴菲特的书籍慢慢理解了投资股票就是投资公司。最近买入了一家看好的公司，但由于市场的因素，公司的市值已经超乎了我对他的估值，请问这种情况下还应该持有吗？(股价的涨幅是很不健康)谢谢您的耐心回答

@大道无形我有型[¥199.99] 段师傅：您好，看了您很多关于投资的建议！想问问对于马上步入而立之年的90后，您在这个年龄段28-30思考的问题是什么，对自己未来五年的思考是什么。期待您的传道解惑

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，今天刚好听到我的投资顾问说您在雪球给大家授业解惑，我也是江西泰和。一直也很崇拜您，也是我们泰和人的骄傲。所以迫不及待的下载雪球关注您。 自己在投资方面做的不是很成功，亏了200万左右，也有问题想您请教一下，最近听身边很多的朋友说未来10年的投资机会都在股票，您是觉得是在股票，还是房地产，还是企业经营？ ps:本人78年，初中毕业就出来工作，开过赣江车，公交车，承包水稻农田，后面去深圳打工，当过模具设计工程师，然后自己做公司（深圳市隆鑫发五金） 现在也考本科一直在努力

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好！ 你上次发的帖子是说明市场是无逻辑，无法预测是吗？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好，请问您如何看这次美国大选的结果对美国和中国的影响？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，请问如果把企业拟人化，那么企业文化是一个人的性格、习惯、思维方式，生意模式就是他的职业、职位、学历、关系、能力，这样理解是否可以？

@大道无形我有型[¥199.99] 几年前幸运地学习到大道的博客，在雪球上一直关注，去年曾为一件麻烦事请教您，后来把您的帖子又反复地看，悟到很多。今年本着本分、平常心把事情顺利解决，现在生活投资也更快乐。这几天也正在为easier to be parent高兴，跟着大道把蓝莲花又听一遍，竟然也泪流满面。感谢大道为大家传道授业解惑

@大道无形我有型[¥199.99] 在步步高努力工作的四年是幸运的，学到了做人做事的本领，创业路上一直努力保持诚信本分和平常心，少走很多弯路并且实现了理想。去年开始做投资，反复阅读您和网友问答，不理解的在实践过程中反复验证揣摩，一开始就走在正确的路上，收益巨大，个人也找到新乐趣。感谢大道

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，您好！我是一个刚接触投资的小白。本人在国内大陆地区，假如手里有余钱200w左右，想买美股，但是老虎网络平台有入金限制在30万人民币每人，在香港办卡，也有出入金限制，只有每人每年5万美金出入金限制。有什么办法出入金像买a股一样灵活的方法、或则途径、或则通过什么私募买呢？谢谢您和广大球友们！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好。我问一个关于生意模式的问题。是不是用钱买不到的模式是个好的模式？比如ios。Google。微信。淘宝。茅台。 差的模式，用钱可以买到。比如传统汽车业供应链。家电业供应链。

@大道无形我有型[¥199.99] 段总您好，想请教下港股有什么值得配置的个股？中芯国际，小米市值上看多少，谢谢！第一个问题还是想听听您的建议👍👍

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1.闷声发大财，亚当斯密早在国富论里就阐述过这样的道理。特别是一些技术企业，秘密意味着价值。2.心理学研究发现保密会诱发好奇心，对营销有利。3.有些时候保密会起到不好的作用，比如企业经营中需要的透明。总的来说具体事情具体分析，该保密的保密，该透明的透明。

CNN主持人报道拜登当选时泣不成声：“这个早晨当家长的更容易了，当爹的更容易了，更容易告诉你的小孩：人品是重要的，讲真话是重要的，做好人是重要的。……搞欺骗的人终有报应的。”

@大道无形我有型[¥199.99] 十几年在湾区见过本尊，对于fast is slow 印象深刻，很赞赏做人要本分的理念。这两年也开始做投资，从你在 雪球上的分享受益良多。不问问题，大道早就明白了，只为感谢， 顺祝全家都好。

没有什么能阻挡，你对自由的向往！ 这是我20岁的想法，没想到40多年后突然听到居然会让我泪流满面。

许巍，俺们西安老乡啊

之前有一个段子，说老特的爸爸给他留下了6000万美元遗产，如果他不自己经营，买入标普500，钱会比现在多。。。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，苹果有非常严格的保密文化，最初应该来自于乔布斯。但放眼世界，好像保密文化并不是成为伟大企业的必要条件。直觉上保密文化会或多或少影响企业效率。您经营企业有经验，能说说保密文化和企业经营是什么关系吗？非常感谢，祝大道平平安安，开心快乐每一天！

@大道无形我有型[¥199.99] 尊敬的大(段老师）道，有机会向您提问有点激动，我的问题是目前持股腾讯，到2023年下半年(目前限购)有改善住房的需求(目前有套小房子出租，自己另租了一套大的，老婆觉得租的房子住的没有主权，已答应3年后卖出股票买房），目前腾讯股票占我流动资产的大半也就是未来用于买房的主要资产。请教大道，对于3年左右有刚性支出的我来说目前是否该卖出腾讯持有低风险的资产，但卖出这样优秀的企业又有点不舍，纠结中，求大道解惑不以未来股价为依据，如何做才是做正确的事情，谢谢。

@大道无形我有型[¥199.99] 老特可以专心做生意去啦

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好。记得您说过顺丰的企业文化不错，但是生意模式不是很好。现在顺丰组建了丰网，主打加盟制。该行为是否与更加聚焦不一致,为了大而大，脱离了直营制的核心，导致离消费者导向的目标越走越远?

@大道无形我有型[¥199.99] 大道在买入卖出时候会参考部分技术指标吗…？

@大道无形我有型[¥199.99] 有个段子虽然微信QQ市场占有率高，地位牢不可破，但是腾讯的内部员工们整天如临大敌、战战兢兢，都在讨论小天才电话手表会不会干掉他们😂一直没有机会投资跟段大哥有关系的企业，直到黄峥的企业上市了。从黄峥身上看到好多段大哥和贝索斯的影子。贝索斯和段大哥一样都是老巴的铁粉。贝索斯最早的经历也是做投资，做企业和投资很受老巴的影响，黄峥早期也受啊段和老巴的影响投资能力应该也不差，并且开始创业是为了更好的理解投资，现在黄峥可以通过PDD把做企业和投资发挥到极致，就像贝索斯做亚马逊一样。芒格对巴菲特讲：“王传福是爱迪生和韦尔奇的合体，我以前从未见过这种人。”越看越觉得黄峥是“段永平和贝索斯的合体”不知道这么分析离不离谱？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，您一直有强调能力圈的重要性，并且最好不要越过这个圈子。对于一个刚出社会的年轻人来说我认为自己没有能力圈，没有真正特别懂的行业，但还是很想从事投资。对于这样的情况您有什么建议么？或是自己应该换一种投资方式？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好！我想请教一下您对今天的网易的看法。您投资网易的时候和今天的网易可能有很大不同，看今天的网易主要战略是网络游戏了

@大道无形我有型[¥199.99] 段总，从您做小霸王，购买网易到至今一直关注你，您是一个成功的企业家也是一个成功的投资大师，非常敬佩您！ 我就是坚定的价值投资者，基本都是买进就不动了。我做美股港股已经11年，在2009年到2013年盈利11倍，但是后来因为购买一个酷派，差不多又回到解放前。 今年从3月9日至今，我的美股投资收益330%（看我的雪球投资组合，当中还踩雷瑞幸咖啡），我担心会不会再次重蹈复撤，请问如何避免？

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，您觉得苹果最核心的竞争力是什么？是他的系统么？谢谢

@大道无形我有型[¥199.99] 段总，这个是事实吗？请问如何能在这种下跌幅度下还能做到市场波动干扰几乎为零？ 有时跌了心情会不好

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@大道无形我有型[¥199.99] 蔚来、理想、小鹏、恒大这些新势力，加上比亚迪，市值都超过2000亿美金了，还没考虑大量等待上市的威马们，里面有多少能成为手机里的华为、OV呢，也许不过是酷派、金立？甚至现在的新能源车本身也只是windows移动版，真正的安卓、ios还没到来？

@大道无形我有型[¥199.99] 崇拜段老师很久一直默默关注网易的博客 现在过来雪球 想咨询下 教育信息化产业 老师是否看好或者喜欢

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@大道无形我有型[¥199.99] 段总，单纯从生意模式上讲，海天味业，片仔癀，农夫山泉这三家哪家的生意模式更强呢？有点想不清楚这个问题，赐教。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，您好！感谢您昨天给我的回复！我还想请教您下：这样打插边球算不算一种对产品包装的一种方式，一种敲门砖呢？前提是产品也很好，和原品牌一样的供应链。除设计外。您的境界和格局和我这样草根的创业者肯定不同。我还是想让您帮我确认下方向。㊗️您天天开心！麻烦您了！

@大道无形我有型[¥199.99] 感谢大道的奉献，学到很多！恭喜拜登胜出，美国逐步回归正常，川普的认知有时候低于小学生常识，言行有时候甚至让人感觉恶心，一直认为理性会战胜激进，美国人不会犯第二次错。

@大道无形我有型[¥199.99] 周黑鸭卤味产品力比竞争对手强很多。之前因为一直没开放加盟商，只有1000多家直营店，渠道上大大落后绝味。今年开始周黑鸭开放了加盟，已开了400多家加盟店。目前已收到约25000个加盟申请，加盟申请每季5000个速度增加。大道老师对这样的公司怎么看？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道兄，最近大宗商品Abs树脂和PC大涨百分之五十，想请教一下，工厂需求大好还是炒作气氛浓厚？然后化工类企业可以投资哪一类型的，谢谢

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好！请问下服装行业中，如果商标、公司名字合法合规的模仿和近似其他知名品牌，且质量也都很好、很接近的情况下，销售渠道不完全一样，这样做生意可以发展好，发展长久吗？我看可口可乐和百事可乐产品口感很像，名字也很像，都做的也很好。谢谢您！

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@大道无形我有型[¥199.99] 买股票就是买公司，本分平常心。感谢大道传道受业解惑！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，您好！您在2013年的内容说建议“小额投资者关心自己明白和关注的人少的公司”。您能介绍下小额投资者如何去找这样的公司？看懂这样的公司的方法或则核心逻辑是哪些？关注人少的公司信息渠道相对很少，感觉风险也大，也不知道在哪里去找。谢谢您！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道请问一下如何寻找一位合适的太太，感觉这是人生最大的投资，也是最难的？

大道投资拼多多的时期这么早，加上拼多多近两年的暴涨，竟然还只是不值一提的比例吗？

@大道无形我有型[¥199.99] 知道您是一个对小孩、家庭非常用心的人，想问下：当自己家的生活水平高于孩子周围同学生活水平很多的时候，怎么引导小孩的消费观、金钱观？（当各种吃穿用度好很多的时候，就算自己小孩刚开始没意识，时间久了她同学也会议论，慢慢她就会觉得不同，要有意识的降低她的消费水平吗？）

@大道无形我有型[¥199.99]  大道兄，平常心及您对平常心的解读给我帮助很大！感悟人生中的选择，保持平常心太重要，当为外物所牵扰，失去平常心时则容易犯错。 有个不情之请：能否请大道兄手写“平常心”三字赠我（不能拿到真迹，拍个照也可以），常伴身边，警醒、鼓励、自省，您随手一写可能影响很多人一生，并不亚于做一件善事。[跪了][跪了][跪了]

@大道无形我有型[¥199.99] 大道哥近来除了腾讯苹果茅台外，还持仓了什么股票，不介意分享下的嘛？还是说过去3-4年，您的一些新cash也都主要买这3个票么？

@大道无形我有型[¥199.99] 价值是持有的标准，低估是买入的标准，那么低估多少的时候是出手买入的好时机呢…？

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道…我看上了一家公司…我给他估值550亿…现在市值300亿…非常希望在200亿左右买进…该怎么操作

@大道无形我有型[¥199.99] 今天是我30岁生日，感谢大道思想指引我走出迷雾，有所为有所不为，有了大道的思想这个不为也就不是那么难了。

@大道无形我有型[¥199.99] 请问大道怎么看V和MA的公司文化和业务模式？是长长的坡厚厚的雪吗？谢谢

@大道无形我有型[¥199.99] 感谢大道解惑，我再追加一个问题。喝茅台的人喜欢喝茅台酒，这应该是结果。相比其他白酒公司，茅台做了什么，或者说没做什么，才取得了这样的结果？

@大道无形我有型[¥199.99] 段总，想请教现金流和净利润的问题。自己在投资机构工作，看老巴还有您的文章都在说公司估值是未来现金流折现，但在市场上机构投资都是关注上市公司净利润的变化情况。因为工作一直就是在金融机构，没在实业做过，所以一直对现金流和净利润两者有困惑。为什么说现金流比净利润更重要？比如两家公司，一家每年现金流很好，但净利润不增长，一家净利润每年有增长，但现金流一般般，应该怎么选？

@大道无形我有型[¥199.99] 致敬大道。窃以为大道在证券投资方面的悟性不一定如巴老，以及国内的林园老师。但是在超越投资的境界，比如人性感悟方面，拜服大道表达能力有限，见谅。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好！想请教下关于创业的问题：我自己是有13年创业经历，从事校服项目，目前还算稳定，产品质量暂时在行业中算比较好，用料有差异化，但是不容易做大，每年获得新客户比较难，不易把业务做的多些。这个行业门槛不高，竞争激烈；也可能这个业务需要熟人关系。和自己强的对手比，我们也有些弱点：如背景和资金等等。不知道是不是选的行业大概只能有这样的结果。我的优势是熟悉服装行业中部分优质资源。我是不是要改商业模式或则改行业才能做的更好？如果是要改，如何改好呢？（我感觉就像投资一样，选择好的公司，选择到不容易)。在比先感谢您和球友们的时间！祝福您和大家天天开心！

@大道无形我有型[¥199.99] 段老师您好，到了而立之年有个人生困惑点又来麻烦您了，有个人生愿景想在40多岁退休，我生于88年，初中毕业16岁出来工作，白手起家，目前三线城市市区2套房子，有两个宝贝女儿，准备生三胎，经济没压力，就是工作累，手上现金900万（400万三年期年利息16万)现在楼市趋势不好，银行也降息了，放着贬值，买股票也不懂分析，短线思维错过今年好几只翻倍牛股，我是做服装生意的，年景好也有几百万的净利润，是个苦行业，想通过现在能支配的500万通过股票投资做到年化20%的10年复合收益，在40多岁退休做到经济上，心灵上的自由度……您觉得买茅台，腾讯，苹果，放10年，10年不懂分红加市值的上涨能做到每年20%复合增长吗……还有一个方案就是拿这900万银行定存吃利息，形成一只不断生金蛋的鹅，做一个经济的后盾，然后后面做服装赚到的现金都投入股票投资……

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，最近看了《段永平投资问答录（商业逻辑篇） 》，非常受启发。想请教大道关于给客户账期的问题。 行业普遍都给账期，如果一家行业内的小公司如开始就坚持不给账期，会非常困难。如果行业内普遍给账期的情况下，还是有相当比例的客户过了账期也不按时付款，还需要催款，是不是就应该不做这些客户的生意？创业初期，没有建立生意圈子和行业口碑时该如何去平衡本分和短期利益的冲突？大道在创业初期是如何克服这些困难的？多谢！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，再次感谢分享，您强调不懂不做，其实这个懂是不是对很多普通投资者来讲就是很难的。您做游戏出生，很少人能比你懂游戏，手机就更不用说了。我想请教的是，会不会我们普通投资者能懂的东西根本就跟不上最只要的投资方向?普通人没喝过茅台没接触喝茅台的群体，估计很难理解，更加没有您这样的深度和经验懂游戏和手机。这种懂的能力圈，您有尝试去打破吗（因为也经常看到你说不懂不去做）？或者说建议普通投资者去打破吗？或者能打破吗？还是固守原来懂的模块就好，但懂的东西不具备好的商业模式咋办？

sorry，看来我记忆错误了，以后一定慎言。

大道和库克在一个俱乐部，和孙正义又在一个俱乐部。不知道以后我有木有机会能和大道也在同一个俱乐部。 为自己加油！但我和大道肯定是道友，毫无疑问。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道能否点拨一下为什么说茅台的生意模式好。（您以前做过塑化剂的检测，是不是因为别人都牺牲品质，但是茅台没有，坚持品质的公司做好的概率就很大）。我理解消费者都抢着买的产品大概率是好东西，但是因为自己不喜欢喝酒，所以一直没想明白。

@大道无形我有型[¥199.99] 请问港交所这类的企业在终是时您会配置么？如果不配置，原因是什么？

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@大道无形我有型[¥200.00] 大道，你好，你也是长期在东西方生活过的人。你怎么看疫情下东西方“智慧”的表现？东方，严防死守，怕得要死，一个省出现个百八十例，全省人都不用睡觉了。 欧美，晃荡呀晃荡，就说欧洲一小国，随便一天上万，就说西班牙这，死亡率全球第一，现在满大街是人，没见怕的。只要政府敢宵禁，他们就敢上街集会抗议。 群体真的有智慧吗？东西方民众容易被蒙蔽吗？我只佩服个体的智慧。群体的智慧在哪呢，历史选择更多是文化裹挟的结果？ 历史=个体偶然？

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道你好，承蒙一直的教诲。请教一下你是怎么看人类未来的？可以描述一下你看到的多远的未来吗？

@大道无形我有型[¥199.99] 主要想再次感谢大道的投资理念分享，受益巨大。另外有个毛估估的观点请大道指点：十年二十年后，腾讯的市值或许可以达到茅台的十倍以上，大道觉得有这种可能吗？

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道，那些商业模式很强大的公司，本质上是不是因为拥有个强大的产品（好的产品），所以才能形成强大的商业模式，比如茅台，苹果，腾讯，如果他们的产品没这么强大，没这么好，那他们还能形成今天这么强大的商业模式吗？

我觉得我啥都不应该说，不然下次打球见到就不好意思了。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道怎么看待孙正义几十亿去买科技股等的看涨期权啊？总觉得他这样的大神不差钱啊，去做这样的风骚操作，意味着他深深看科技股的多嘛？还是因为巨量的放水巨差的经济导致推广巨高的科技股？

@大道无形我有型[¥199.99] 段总你好，想请教你一个问题：如果茅台现在产能已达到极限，以后业绩增长主要靠提价，那么在这种情况下，你认为茅台的合理估值是多少？

因為一直在學習繁體字，也喜歡中國傳統文化。本打算退休以後去台灣生活。閒時想看看台灣人寫的四書五經讀經典的書，看起來方便一些，僅此而已！

@大道无形我有型[¥199.99] 还好找到了提问要求，原来在详细资料里，我还以为是发在之前哪个帖子翻了半个小时本来想让大道评论一下小米的文化，想起来是友商还是作罢……不知道苹果算不算友商的禁忌 另外大道的网易博客简直是宝藏，能亲眼看见大佬对我亲身经历的事情做出不一样的点评，一下子就让我思路打开，实在是太接地气了！ 但是我半年了也没琢磨透，你之前说的苹果模式里，品类的数量会造成渠道成本指数上升究竟是什么原理？我一直没琢磨透，希望解惑

@大道无形我有型[¥199.99] 大道老师，你好，可能成长经历中有过太多不可思议难以置信远超生死的事件，让我在过了三十岁没多久突然顿悟，世间本质在人类眼中呈现出的“无序”只是因为这些规律是如此的宏伟，个体产生的混沌感，皆是自身的太过渺小以致无法窥彻其全貌所产生，于是便清醒的意识到自己在万物面前只能做一个谦卑的学徒。开始向内不断探索内心，逐渐让理性解决现实问题，信仰处理内心的问题，慢慢体会万物皆通带来的新的体验。探索的旅程中，逐渐有一个趋于灵魂与人性尽头的问题，目前没有答案：灵魂理应没有善恶之分，可当我们在起源之处，对面那些最原始的欲望，最深邃的情绪时，最终驱动我们做出选择，做一个善良的人的动力到底是什么？也许追求问题答案的这一步，也是我的“我执”，但排除掉我自己深层次冲动的“求知欲”，我依然相信，这个问题，是有一个相对趋近于本质的答案，不知道老师能否点拨一下？深深地感谢

@大道无形我有型[¥199.99] 我记得大道以前的博客提到过玩游戏是人们必须的，想问下大道这是当时有语境的吗？还是说到现在也一直这么认为，或者说是否抽象的理解，您的意思是“花时间获取快乐”这个需求是人们必须的？

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@大道无形我有型[¥199.99] 我炒股还是容易紧张，飘。情绪的管理还是很难，资金量也做不到大道和巴菲特这种耐心和踢踏舞心态。因为我拿的call的比例有一些。我也不做空相关。请问大道是怎么管理自己心态的？操作中有怎么考虑止损和回撤嘛？还有您对罗杰斯这个人怎么看来着，回过头来看他4月份说的一些话好正确。

@大道无形我有型[¥199.99] 请教大道一个关于商业模式的问题。大道说过:好的商业模式很简单，就是利润和净现金流一直都是杠杠的，而且竞争对手哪怕很长的时间里也很难抢。请问商业模式好坏的比较是指同行业不同公司（比如茅台和五粮液）之间的比较，还是不同行业随便两家公司（比如茅台和分众）都可以比较？上面的三家都符合大道说的“利润和净现金流一直都是杠杠的，而且竞争对手哪怕很长的时间里也很难抢。”

@大道无形我有型[¥199.99] 每月现金流收入不多，在深圳生活，全家奔波劳累不能生活在一起。回老家花销小些，全家可以生活在一起，也更有时间陪小孩父母，思考人生，研究投资。但小孩在深圳读书以后机会可能会多些，不懂选择，大道可以给点建议吗？

@大道无形我有型[¥199.99] 一直听大道说，“不要做空 不要借钱 不要碰不懂的东西”，但大道会不会因为正义感或小赌怡情等动机，去做空自己真心认为95%可能性会失败的公司。自己做空了瑞幸和蔚来汽车，认为其没有价值。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，您在了解公司的过程中除了关注公司的企业文化和商业模式之外，对于公司的产品您会下功夫去研究吗？如果研究的话会研究到什么程度。 比较好奇这个，因为我觉得好的商业模式是建立在好产品的基础上的，如果没有好的产品是很难有个好的商业模式的，即便有，长期而言也很难维持住。 之所以会有这样的疑惑，是因为我自己在投资的过程会非常关注公司的产品，虽然企业文化和商业模式我也很关注，但我总觉得产品才是决定商业模式的因，如果把握不住产品的价值，搞不懂产品具体能为消费者产生什么价值，搞不懂产品具体能为消费者提供多大的价值，我就把握不住企业的商业模式会在未来产生什么样的变化，这样我就不敢投也不敢碰。 对于想投的公司，我只有在搞清楚了这家公司的产品具体有什么价值之后，我才会开展下一步的研究，也就是研究商业模式和企业文化，如果没搞懂产品的价值，那怕看上去商业模式和企业文化再好，我也不会去碰，您觉得这种做法可行吗

@大道无形我有型[¥199.99] 谢谢大道分享，祝福您阖家幸福安康！

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道，您好。虽然很早就知道您的事迹，也是小霸王最早的用户之一。但直到今年这段时间才刚看完您的语录和相关的文章，相见恨晚。 您经常说投资企业管理层诚信比聪明重要。我目前投资了一家公司的股票，去年公司高管（不是大股东）在商誉减值公告前高位套现了，公告后股价大跌（现股价已涨回）。我的问题是：这种行为是"诚信"问题吗？能不能给定义一下什么是"诚信"谢谢！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道先生您好，我的问题如下：在价值投资中，某个投资因价值的成长使得此项投资在投资组合中的资金占比超过80%，90%。此类情况下需要相应地调整投资组合吗？谢谢。

@大道无形我有型[¥199.99] 投资公司，先看商业模式和企业文化；商业模式，重点看赚钱能力、净现金流和竞争壁垒。想问大道经营公司的类似关键。具体一点，对于300人公司的一把手： 1.核心在哪几件事持续花时间？（比如，有人说，一把手就是找人、找钱、找方向，我觉得不够清晰准确。） 2.哪几件事，虽然很重要，却应该尽量分给副手？

@大道无形我有型[¥199.99] 永平大哥您好。我现在是满仓状态，有点小紧张和压力，也觉得自己有点贪心。我想问问未来3-4个月的大趋势您怎么看，科技股还会蹭蹭涨嘛，包括纳斯达克指数，苹果啥的。还有方便问您已经持有美团了嘛？还是说等低的买点再买呢？

@大道无形我有型[¥199.99]

@大道无形我有型[¥199.99] 大道你好，非常感谢你的分享，无论企业，投资还是人生都学到非常多。想问的问题是，大道喜欢投资肯定是“利润之上”的追求，是因为A）投资是一种很有意思的游戏 B）投资的结果能够帮助到一些人 或者C) 其他？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道你好，非常感谢你的分享，无论企业，投资还是人生都学到非常多。想问的问题是，大道喜欢投资肯定是“利润之上”的追求，是因为A）投资是一种很有意思的游戏 B）投资的结果能够帮助到一些人 或者C) 其他？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您说的我没有寻找到答案了，1，未来能赚多少钱这是一个很难回答的问题，一般的投资评估估值是怎么算比较合理的？ 2，公司股权结构怎么样才是比较合理有利于健康发展的根据您的切身经验

@大道无形我有型[¥199.99] 尊敬的大道您好，特别喜欢你们的文化，做人原则和思维方式。请问步步高是否有针对小学、初中和高中的办学计划？如果有是否对外招生？感谢！

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@大道无形我有型[¥199.99] 我是一名公考线下培训创业者，创业不到一年半，20年截止现在的规模差不多800万，利润三百多接近四百。(本地龙头的一年业绩在两亿以上)现在想做线上，因为觉得线上的爆发力太大了，一是很多考公的全职备考，没有时间上线下班，二是线上课程价格低，购买率高，只要课程好还是很好做的。对于公考人群的校园地推又相对容易(从大三大四着手，以高品质的网课和底价拥有第一批用户)，但是自己目前的资金能力对于做一个线上模块又无能为力。请问道哥有没有好的找投资人的渠道，我想追求我的梦想

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道好～感谢这些年来您的指引，不论是对家庭还是投资都有了新的认识 今天想请教下您如何看待苹果今年创纪录的发布了5款手机(包括年初的新se), 这可以看做是苹果的商业护城河被削弱了一点吗？谢谢🙏

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道能讲下优衣库，zara，宜家，costco的护城河吗？随便讲！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好，我想请教。作为销售，是灵活处理满足客户的需求以把产品卖出去作为最高诉求。还是选择价值观一直的客户，构建长期合作！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，有球友问你是否还会买UHAL这种公司，你回答说：“我现在不会再买这种生意”。我估计，可能是因为你现在资金量大了，以及投资方向转变为买好生意模式、伟大公司。 我的问题是：你买UHAL是赚了大钱的，记得是几十倍收益，这种模式不合适“现在的你”，是因为你现在钱多了，还是因为你现在认知升级了，回头看发现这种投资模式有重大缺陷所以当初就不该买？

@大道无形我有型[¥199.99] 段总，您好。我对于白酒股一直有个困惑，那就是白酒里面的酒精本身是一级致癌物，而且具有成瘾性。家里人包括亲戚，因为喝酒喝多，长期以后就把身体搞坏了（当然也有其它因素）。所以我本人对白酒（白酒股）从心底来说，有一些抵触。不知道您怎么看这个问题？

@大道无形我有型[¥199.99] 请教大道一个创业问题，对于初创公司，如果进入类似游戏这种充分竞争的战场，是不是兵家大忌？ 是不是也要想投资一样，要一直筛选，直到选到供需失衡（供小于需）的赛场？

大道有竞选美国总统的计划吗，如果有，打算大概什么时候参与呢？@大道无形我有型

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您认为做好投资到很多性格事天生的呢？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道不止一次提到不喜欢Trump，方便说说原因么？

大道，你的自选股好多

@大道无形我有型[¥199.99] 大道老师，你的学习方法有哪些，能不能举例说下？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好！有个问题想请教您的意见。一位朋友在公司担任财务高管，拥有期权。进公司前商定好，行权时应付的款项可以递延到上市后再支付。但是，公司新近完成一轮融资，老板和新投资人以绑定高管、防止背叛为由，要求这位朋友行权时就付钱。 请问您如何看待老板和投资人的行为？如果您碰到类似情况会怎样处理？

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@大道无形我有型[¥199.99] 今天重温了一下大道以前的博客，突然想问大道是否觉得读书的本质是明白某个道理或心灵有些感触，换句话说是不是读整本书只是为了寻找这本书中的某些个精彩的片段集合呢？，那读片段的意义是否已经大于了通读全书（请不要误会，并不是说读书无用论）

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好。“不择时”是您的一贯风格，但前几天您说目前有一部分新资金尚未动用，在考虑是否等到大选之后。那么，是否可以这样推论:您认为大选的结果对股市短期会有影响，而且这点是比较确定的，对吗？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道对艾利科技（隐适美）怎么看？ 在疫情全球爆发的时候进入到您的自选股。感觉比较简单理解，商业模式也不错，不知道这个企业文化如何看。在市场上有种说法：隐形牙套只有两种，一个是隐适美，另一个是其他。

@大道无形我有型[¥199.99] 请教段总，能否说说您人生中经历的最大的困难是什么？谢谢

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，非常非常感激您的投资思想的指引，真是相见恨晚。我的问题是，您常说不做空、不借钱、不做不懂的东西。关于不借钱，您以前说老巴的意思是不融券，但是融券不就是做空吗？那不是跟第一个不做空是同一个意思？这个不借钱是股票抵压融资的意思吗？另外我现在全仓茅台，觉得相对风险会较小，可以融资借钱吗？

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道，您好，反复温习您的问答录，获益良多。感谢有这次机会通过您做一点奉献，我的问题可能我已大概猜到答案，但还是希望从您这获得更多信息。 我的问题是关于“悟”的，有的人闻一知十，有的人闻一知二三，而我们普通人闻一知0.5不到，您和您身边有很多悟性很高的人，根据您的切身体会，什么才是提升悟性的关键？您孩子成长过程中，您会不会刻意去培养提升他的悟性？都会注意哪一点？感谢您的时间和善意，谢谢。

@大道无形我有型[¥199.99] 段师傅（广东人的称呼），早上好！感谢你的大爱！我关注到，你较多提及企业的商业模式和企业文化，却很少提及企业的年报内容及经营数据。你也经常说“投资如果真懂了，是不需要花太多时间的”。那么，可不可以这样认为：在分析企业的时候，重要的是要充分了解企业的商业模式和企业文化，而年报的数据分析并不重要或者可有可无？谢谢

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，非常感谢您对普通投资者的普惠引导，让人们的生活投资变得本分和诚信。春风化雨十年树木，通过大家的投资行为，我相信会逐渐引导国民企业最终向好的方向转变，只是时间会比较长而已。 通过臆测您的思维分析方法，上网看了很多目标或非目标公司的网站，发现真的是差别很大，把最强最大作为目标愿景而不提及用户感受的公司一大把。 我的问题是： 买股票＝买非上市公司＝买企业文化＝一切皆空＝无所执，所悟的这个公式有问题吗？排除商业模式、市场、价格、周期这些干扰因素，就意味着不要再对市场价格周期季报这些东西有执念了，对吗？还有什么不对的忽略了的？ 非常感谢大道所有的分享，让我学习良多！偶尔也有机会在别人提问中白蹭了些个大道的免费互动回答，一直想补交上“”所得税”，但是想破脑袋好像都没有什么有价值的问题要问，同道的提问都比我所想要问的问题要好！再次感谢大道！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，您好。二次打扰您了，感谢您的大爱。今天想了一天，刚刚看了一部李连杰的老电影，鼠胆龙威，终于想通了，如同剪炸弹线一样，本质问题如同 “金属线”，“金属线”的问题没解决，剪蓝线或者红线都是“爆炸”。我决定在家先沉淀学习一年，把您之前在网易的和雪球的教导以及一些好的书籍再重新认认真真的读一年，好好的学习一年，复盘一年。把心态和身体先整理好，再选择方向。您觉得这样对吗？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，再次感谢您的分享。请问一下，香港现在有一些类似烟蒂资产，譬如国电科环，营收一百多亿，经营现金流为正五亿以上，利润这几年算正负零，接近有80亿的净资产，但市值才十个亿。类似这种公司您怎么看？您还会买这类公司吗？记得您买过uhal，这算是同样概念的机会吗？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道你好，作为一个关注您七年的小迷弟，目前处于人生的迷茫期，想得到您的指点：我目前无业，之前做餐饮生意挣了五十万，买房去了三十万，还剩二十万。从花呗等处又借了三十万，共五十万。本来想做价值投资，又觉得太慢（因为每个月要还贷款），不知不觉还是做成了投机，结果亏了二十多万。回头想做价值投资，又觉本钱不够，又想投机把亏的钱赚回来，又怕继续下去亏得更多。所以特别纠结。另外还有一条路，就是我继续餐饮创业，及时止损。然后走买茅台腾讯的价值道路。但因为本钱等因素我就得离家去外地创业，所以，在这个人生的抉择时刻，我迫切的希望您能给我一个人生的指点。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好，请教一个对比机会成本的问题。 当面对同样看好的两家伟大公司时，（如：茅台与苹果） 您怎么决策分别持仓的比例？ （看10年后倒推收益率进行评估、对比机会成本吗？）感谢！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好！您对企业文化的瑕疵问题上解释过“没有完美的企业”。印象中您以前对阿里“二选一”的态度与这次茅台反哺当地城投的情况不同。遇到这样让人感觉不舒服的情况时，您有没什么好方法鉴别是否应该继续持有呢？谢谢！

@大道无形我有型[¥199.99] 感谢大道交流！问：大道在提升英语水平方面有什么心得体会吗？因为学任何东西或者提升某项技能，方法很重要。没有捷径，但有方法，请问这方面有何心得体会？谢谢大道！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好，能否讲一讲您自己最大的弱点以及如何战胜它，您在工作生活中如何修炼自己内心的定力？

@大道无形我有型[¥199.99] PS5快出了，准备换个大电视玩主机游戏。看到OPPO出电视了，对OPPO品牌极度信任，但好像只有55和65寸两种，问下大道后期有出大屏电视的计划吗，如果没有能推荐一款适合玩游戏的大屏电视吗？题外话：OPPO出电视如果是对的为啥苹果不出，想不太懂。我们全家都特别喜欢大道，祝您每天都快乐幸福！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好！请教您一下：我以1000亿买入现在每年能赚16亿、十年以后每年能赚70亿以上的公司，这个公司生意模式还比较好。请问这个投资是否划算呢？是不是会买的有点高了呢？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道：您好！我打算出国陪女儿上小学，受您启发，把公司分成了两个业务板块（不是两家公司），按公司估值，我拿出20%实际股份分给两个板块的负责人（我借钱给她俩入股）。合伙人对公司的文化理解都还好，磨合了近一年，我轻松了很多，但还不能完全撒手。怎样能完全撒手呢？请大道解惑。

阿段您好，首先感谢您，从您这学到太多太多东西，有时我心生杂念的时候看一看您的东西会平静下来，无以为报，但非常感激尊重您！我的问题是：能否请您聊一聊招商银行和美的集团，如果有可能，也想请您能多谈几句，您的每句话我几乎都有仔细揣摩！@大道无形我有型[¥199.99] 招商银行 美的集团

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@大道无形我有型[¥199.99] 阿段老师好 受到您的经历和思想的一些影响 决定放弃现有的工作（在一线城市一家培训机构当老师）回湖北老家创业 家里开小门店做米团子生意（外皮是大米 内馅是抄的肉类等食料）湖北人平时都爱吃 市场需求足 尤其逢年过节 父母迫于年纪原因精力有限无法做大扩张 我有很多优化改进和扩张的想法多次与他们交流想回家接手开始经营 但父母碍于“面子”不太赞同 好像大学研究生就必需在大城市打拼 但我不这么认为 我知道自己真正需要的东西 所以打算义无反顾返乡接手创业 也想听听您的建议和看法

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道好 我的问题：领导或合伙人在买股票这个问题上 不是价值投资 而是投机看图看线，还应该在一起共事吗？（总觉得价值观不一样） 6年前和2个同事1个领导合伙创业，他们都年长于我。在去年3.4月左右，最大的股东开始买股票，但是他认为是看线看图，放个几十万几百万，赚就赚了，赔了就说是玩玩，而我受您的教导 买个公司就是买股票，也是去年那时候开始的。 截止现在他的本金亏掉了一大半了。买的不下几十只，我是全仓腾讯和茅台。 前几天吃饭还一直教导我“股票就是玩玩 不能赚钱的”等等之类的话。我也跟他分享给过我认为的 买股票就是买公司的理念，可能是他们都觉得我是年龄最小的，目前赚钱只是运气，但是早晚会亏的 ，反而还劝我早点卖了，玩玩可以，不要放太多。

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@大道无形我有型[¥199.99] 蚂蚁集团快上市了，大道对于这类科技金融类企业，或这家公司的前景及估值（超过2500亿美金）怎么看？

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@大道无形我有型[¥199.99] 我是一名四川火锅厨师，非常敬佩您！自己开店有6年左右，但是都只有一个店，没有多大的特色，没有核心技术，只是菜品都是买好材料上，火锅生意要怎样做才能做大，做强！感谢您这么多年来无私的分享，祝身体健康！全家幸福！

@大道无形我有型[¥199.99] 用户导向，产品为本，人才是基础。我想请教段师傅：在1989年小厂资源匮乏的情况下，您是如何找到并把一批人才聚在一起？进而做出后来家喻户晓的优质产品。谢谢

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，看到您说 “银行定存有4%？那茅台酒的价格应该要涨了，怪不得批零差价那么大。”，有点笨，这里面是什么逻辑还想不太明白或者对自己的理解不太自信。我能否理解为茅台酒是有间接的货币定价能力，其价格可以跟随银行存款利率和通胀率一起上涨？大道能给我们解惑您的这句话里面的逻辑吗？

@大道无形我有型[¥199.99] 段总，信立泰这家公司，在雪球上争议非常大。您所认识的TOPCP(是您认识的万先生）等人认为这家公司很有潜力，研发管线优秀；但也有相当多的网友不认同信立泰，认为信立泰是一家三流公司，研发管线一般。请问段总，您认为辩论双方的哪一方较为客观？

@大道无形我有型[¥199.99] 您好段师傅，我叫阿艺，是广州的一名90后。这一段时间常常看您曾经的经验分享。您在步步高十周年晚会的时候，强调过企业的文化价值，包括本分诚实、团队、品质、以消费者为导向..您还谈到了做事的方法，例如减少犯错误的机会，做正确的事情、包括企业的更健康、更长久的理念。很认同这样的文化和价值观。向您学习~ 想问下段师傅，以消费者为导向，您是怎么想到这个企业产品哲学的，特别想了解下其中的逻辑。

@大道无形我有型[¥199.99] 段总，您讲了一个企业最重要的是企业文化，我很认同。我特别疑惑的是茅台的文化，一个国企现在又特别讲政治，有时候并非以经营为第一，我很担心，您如何看待这个问题？ 第二，腾讯的文化呢？我注意到游戏的使用者很多都是末成年人，您怎么看？ 另外，特别认同您说的，市场对您的影响为0，我也希望修练到如此

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，特别看好未来跟游戏和电竞相关的产业，除了腾讯和网易，还有哪些是您关注和看好的？

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道，问个不成熟的问题，虽然我知道您在投资中只关注现金流，只关注公司未来的盈利能力，但是我还是想问问您在买股票的时候，您会去想这支股票十年后的股价会到多少吗？ 还是至始至终就不会去想这个问题，而是只关注公司未来的现金流，只关注公司未来的年利润，只要利润好就投，管它股价能到多少

@大道无形我有型[¥199.99] 段老师，非常感谢您的回答，股市里常说不借钱投资。那在自己公司经营过程中，要不要借钱来经营呢？这个问题很蠢，但可能正是我在企业经营过程中常犯举棋不定的毛病，错过了一些机会。

@大道无形我有型[¥199.99] 老师您好，您在中美两国都有较长的生活经历，相关数据显示与发达国家相比，仍有较大差距。可否谈谈您对膳食营养补充剂这一行业在国内的发展前景？

@大道无形我有型[¥199.99] 段老师，您好，90年代部分国内企业的发展起步阶段，往往那些企业家会有将全部家底all in在一款产品的广告或者其它的一些举措上，用前期的高额成本投入换来订单增长。我现在也在经营一家小公司，卖一些产品，一直经营不善，困惑于试错成本问题，不知道该将公司资金全压在一款产品的运营推广上还是应该分散风险布局不同产品呢?

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好，我的问题是，2013年的时候您当时判断茅台利润拉长看一年300亿应该没太大问题（因为那个时候就关注了博客，具体好像是说拉长看茅台一年200，300亿应该问题不大），请问您是怎么得出这个结论的在当时，能否分享一下思考的逻辑。谢谢您! 我尝试很多次去想，总觉得您是上帝视角，所以这里面应该有些感知或者判断我们很难具备的。

@大道无形我有型[¥199.99] 没有问题，只是想表达感谢！以前就关注大道，今年因为疫情，有机会坐下来慢慢看大道的思想，收益匪浅，真的像“听音乐一样悦耳”。从事金融行业，也创业5年，中间波折无数迷茫无数，对“简单但不容易”有了更深的理解。希望能在“做对的事情”上不断坚持。祝福大道身体健康，一切顺利！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，您好！我看到你回复一个网友关于小孩教育的问题时，着重补充了一条「无条件的爱！很多爱是有条件的...」，您能结合对自己小孩的教育说说怎么做才是无条件的爱呢？

@大道无形我有型[¥199.99] 只能说非常的激动，能花那么低的成本来请教提问一直一直认可的榜样问题。感谢雪球！（我是最近一个月才知道有雪球这个app）我也是做产品生意的，从阿段的各种回复我会反复去看去想，感触良多，能领悟多少就看平时工作跟悟性了 强求不来！关于投资也一样！所以就不问这类问题啦……我想提问的事能不能推荐几个app 阿段会觉得对我们大家创业者或者生活中有意义的app 比较阿段认识有趣的人那么多肯定见识也广！不管有没有推荐先感谢！ps：人生能认识到阿段这样的人，实在是太走运拉！感觉这个时代！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，您好。 非常感谢此前的分享。 关于企业文化，还有另外一个问题想请教：在企业文化的诸多方面中，哪些是您非常看重的，甚至认为必须要做好的？ 谢谢。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，您好。新能源汽车产业，不具体论及某个公司。客观环境上，您认为新能源汽车产业是否会有行程像苹果这样公司的土壤。我认为是没有。理由是汽车不像手机，各个车企有深厚的企业文化，品牌传承。日系，德系实力超强。新能源汽车，是否是中国车企在全球汽车产业中难得产业机遇。您能否谈谈新能源汽车在产业终局方面的一些看法。

@大道无形我有型[¥199.99] 段老师，当年步步高选产品，大多数都是当下比较热门的产品，有没担心行业发展太快导致竞争激烈产品寿命短问题？当时怎么判断自己是否有机会？谢谢。

@大道无形我有型[¥199.99] 最近想明白了企业估值的方法，内心愉悦，有一种持续思考突然顿悟的感觉。如何对企业估值呢？分两步，第一步，搞懂企业文化和商业模式，对企业未来的盈利毛估估。第二步，10倍至30倍PE估值法。10倍左右PE就是一个舒适的买入点，30倍PE属于合理价位，可买可卖可持有。PE估值的关键在于如何确定企业未来的年利润，这只能根据企业文化和商业模式毛估估，无法精确计算。最终对企业的估值是大致的区间范围，具体怎么操作就心中有数了。大道，我的思考方法对吗？

段老师，我猜测段老师是看茅台过去三年净利润增长速度指标，来推测茅台未来净利润的增长率，按过去三年，19年最低也有17%净利润增长率来算未来10年年复合净利润增长率的话，到2029年茅台当年净利润是2018亿，但是我在想，茅台的护城河给予的定价权，提价权，每年产品提价17%销量营收会不会掉呢，这是需要思考! 查看图片

@大道无形我有型[¥199.99] 段永平老师，您好。 请教下现在重仓茅台是否还有机会呢？ 或者说您未来五年内认为现在茅台上涨的逻辑大概率是否依然存在？

@大道无形我有型[¥199.99] 师兄，计算现金流折现的时候公司的负债和资产该怎么加减？（大概得正确）能不能再接近一点,没有自信。（公司满足好生意好文化的条件） 茅台500亿是1万亿的价值。 其他负债和资产怎么加减？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好 ，我女儿7岁了，3年来每天需要听播“海底小纵队”故事才睡得着，现在还一直要和她妈妈或者我一起睡。分房间后好多次都就会半夜来找我们，说害怕一个人睡，人是很活泼的小姑娘。因为有点早产，所以这事情一直拖着，我是该等待她成熟些还是现在直接强迫分开睡？怎么选择对她未来有好处？

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，非常感谢您的分享。请问熟悉一家公司的前提下，去到什么程度的商业模式和企业文化才值得您下手呢？还是没有绝对量，只有相对较好的选择？就是没有更好 ，就选最好的

@大道无形我有型[¥199.99] 段先生，您好！每天我都会看您给球友们的问题解答，收益很多。请教您一个问题，如果选择生意合伙人，对合伙人的基本要求有哪些？谢谢！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，您好。关于企业文化，普通投资者能获取到的信息通常是很有限的、碎片化的，且正反掺杂的。想请教您是如何评判一家公司企业文化的好坏的？谢谢。

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道，记得你当年想持有阿里巴巴而买了雅虎。假设雅虎除了阿里的资产其他都忽略不计，你愿意在几折的情况下买入雅虎？（通过雅虎间接买入阿里股票有折扣）

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不能认同苹果新手机去掉充电器，将之称之为环保的做法。但苹果确实非常强大。

大道也不看苹果的年报？

一，小孩最重要的是成为她自己，不要试图改变她。二，与小孩共同成长，尽可能多给予爱、陪伴和关注。三，身教大于言传。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，过了个防疫的长假期，突然发现，抖音火了！然后我有了个想法，计划把您的网易博客的内容和答网友问，从2006年第一篇一直到2018年最后一篇，做成抖音短视频，这样更加便于喜欢价值投资的朋友们和大道的粉丝们随时学习，常思，常想很重要哈。而且多了一个非常好的渠道传播大道的价值投资理念。做法就是为了保证原汁原味，将博客内容截图，然后原文朗诵，每条抖音视频一分钟之内。喜欢文字的可以直接截图保存，喜欢听，看视频的可以悠然学习。大概估计了一下，预计需要做3000条左右，需要做一两年时间，现在已经做了200多条，感觉效果还不错，自己常在开车，散步时反复听。大家可以搜我的抖音号，2066161758,题目是段永平价值投资语录。与大家共勉。。 我的问题是，假如深圳和上海是两个公司的话，您会投哪一个？

@大道无形我有型[¥199.99] 段总你好！你是从哪些途径或者用哪些方法去了解公司的商业模式和企业文化的？

@大道无形我有型[¥199.99] 段总您好，致敬您的分享精神。感觉顺丰也是一家“有利润之上追求的公司”，商业模式方面差异化可能没那么高但是在提升，这两年发展的好可能也归功于对手没有在做对的事情。您怎么看这家公司？

@大道无形我有型[¥199.99] 段总您好，想咨询一下您对于电动汽车行业的看法，个人认为汽车行业的电动化及智能化是一场远大于手机智能化的技术变革，其带来的市场格局变化也会影响更深远，毕竟汽车行业是仅次于房地产行业的第二大市场，之前由于市场格局的碎片化并未孵化出行业寡头，可是这次的变革让我看到行业寡头出现的可能性。个人非常看好特斯拉及国内的理想汽车，想咨询一下段总对于这两家公司的看法，谢谢！

@大道无形我有型[¥199.99] 请教段总，您所认识的牛人中（特别有钱或者地位很高的那种），他们在与普通人打交道时，是平易近人的比例高，还是盛气凌人的比例高？谢谢~

@大道无形我有型[¥199.99] 请教下大道：关于买入伟大公司择时的问题。 您现在新进的资金，会找个市场犯错时相对便宜的买入，还是不择时的买入？（茅台、苹果、腾讯）

其实会买公司股票的人只有一个，那就是公司自己，别人都是过客。想通了这个道理，别的都不是问题了。

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您好，我在台灣也是久聞您的大名。 請問一下大道的微博名稱？也想要加入您，多看看一些你的文章來學習🙏

@大道无形我有型[¥199.99] 大道你好，个人通过盈透证券购买美股有一年了，有个疑虑一直困惑:如果盈透因违规出了问题甚至破产，个人通过盈透购买的股票以及账户里的现金还会完好吗？虽然盈透自己有购买保险，但是个人赔付的金额上限并不高。谢谢

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@大道无形我有型[¥199.99] 阿段好。您总说做对的事情落实在错误的事情不要做上。那么阿段自己一路以来，是否有犯过比较严重错误的经历，才使得自己对犯错这个事情有非常明确的认识。还是从一开始就意识到这个问题从而没有做过特别不对的事情。另外感谢阿段这么多年的文字，让我们有不断学习的机会。

@大道无形我有型[¥199.99] 段总您好，请问一个投资人有没有适合做短线或者长线这一说呢？还是说这是单纯的个人选择？祝您生活愉快

@大道无形我有型[¥199.99] 段总你好，我想请教一下：您28岁的时候（跟我现在差不多大），这么年轻您是怎么把一家亏损的小厂做到年产值10亿的，我想您刚上任的时候也没有丰富的管理经验，您是用了哪些道和术扭转局势的呢？（天赋除外）另外，人生地不熟，您是如何组建团队的讷？

深度的股权思维，每个买的人都是在买自己公司，公司是自己的。所以，就相当于真正的买家只有公司自己了。

@大道无形我有型[¥199.99] 段总，我在雪球网友整理的一份对答录看到：“网友问：据了解，2010年京东商城营业额预计108亿元，现已完成超过80亿元。分析称开放平台可为其带来较高毛利率，为上市做准备。 段永平：不赚钱的生意多少营业额都是没用的。 2010-09-16” 不知道您现在是否依然坚持这个观点，您怎么看拼多多依然没有盈利这个问题。谢谢

@大道无形我有型[¥199.99] 段总你好，刚好在雪球上看到与儿童抑郁症有关的话题，也想和您聊聊。本身本人是高中教师，也一直在做班主任，这段时间也关注到了这个问题。起因是因为我以前教过的一个孩子，她本身属于行为习惯比较好，也是比较温柔暖心的孩子。但是因为高中学业一直不是很稳定，听说在高考后抑郁了，非常让我心疼。根据我的了解，抑郁的主要原因其实是因为家长给予的一些期待和要求，她无法做到，进而陷入一种自我否定的状态中。 这样的事例在我任教生涯中见过不少，我也非常心疼。孩子有问题，家长也有问题。我觉得这是一个双方紧紧纠缠的死节。而要干预，应该从小学4年级开始就应该有所介入，从小就应该做好预防工作。 对此我近期也有所打算，讲一下有关于“家长和孩子如何正确做沟通。如何正确引导和教育孩子。树立健康的价值观，悦纳自己。”的一些讲座。 不仅仅是对自己的学生吧，我希望可以的话，能讲给更多的家长听，我希望这样的伤痛在生活中少一些

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大道觉得在线教育不算好生意吗

黄磊还算挺出名的吧 自己也是演员，也是北影的老师，还在孟非主持的节目上当过嘉宾。不过您说不定还会问孟非是谁

@大道无形我有型[¥199.99] 一直怀疑雪球里不是段总本人，毕竟像段总这样的大神很少下凡。 感谢段总为我们这些凡夫俗子们授业解惑，现有一个终极问题从我开始投资到现在一直困扰着我，期待段总解惑。 格雷厄姆在美国听证会说：股价最终会涨上来，那是因为有股神秘的力量推着股价往上走。我们一般认为这就是价值规律的体现，就是价格始终围绕价值产生波动。这是自然规律，或者说这不以人的意志为转移。 我的困扰是：股市参与者都是人，或者说人的意志可以改变股市。具体表现在好的公司如果主流资金不看好它，不买它，它也不会涨。毕竟市场涨跌是由主流资金把控的，买它了才会涨，不买它就不会涨。这里参杂了太多的人性在里面，貌似这又有悖于价值规律，或者说市场是有效的。 价值投资是赚企业自身盈利的钱。如果主流资金本身就是随大流呢，去年买蓝筹，今年买创业。相对应的去年蓝筹涨，今年创业涨。那价值投资这个逻辑还成立吗？或者说价值规律在股市中能体现吗？

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道好，您说：“现在平常心，知道做企业最大的对手是自己”。我想问的是，这句话的意思是说企业最大的对手就是能否保持平常心，专注在自己擅长的事情上吗？

青少年抑郁焦虑可能跟发育过程中荷尔蒙水平不稳定有关，有时很自信有时很自卑，等大脑发育好可能也就好了。

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，很荣幸能有机会提问，雪球就是因为您而下载的，大概每周会上来看看您。我是国内Top2大学理工科的应届毕业生，家里出了笔钱支持我在教育领域创业（不影响生活），以诊疗、咨询、课程等形式来帮助解决青少年抑郁焦虑的心理问题。从企业文化上学生为本、正心诚意会铭记在心；从商业模式上，可能不是一个好生意；但是从个人兴趣和帮助别人收获的愉悦方面，想把这项事业做成，哪怕开始只是从一个个孩子、一个个家庭逐渐做起来。想请教您以及各位优秀前辈有什么建议或者需要避免的坑，特别感谢！

你可以去看看李玫瑾教授讲育儿的视频，另外我不认为从不批评，不对他们说不（既满足他们的要求）是正确的。

苹果不算，大道持有股票怎么能算友商呢

@大道无形我有型[¥199.99] 段总您好，有个问题想要请教。本人在一个小区生活了十几年，想再购置一套房子，有两种选择，一是在本小区再买一套，对孩子没影响，邻居们也熟悉。另一种是在二环外买，但孩子反对，目前孩子初中。想请教您，考虑到孩子的感受，是选择熟悉的环境还是新的环境？如果换环境对孩子的影响大吗？最近一直很纠结，犹豫许久，想听听您的看法。

@大道无形我有型[¥199.99] 请问大道，您不久前提到，尽量不不批评孩子，不跟他们说“不”…。我家小孙女快四岁了，非常活泼可爱，但偶尔也会有些小毛病，比如偶尔会打人，对人没有礼貌等，如何在不损害她自尊的情况下纠正些小毛病？能举一些您解决类似问题的例子吗？谢谢！ 投资方面从您这里学到很多，感恩！ 价值投资是投资的大道，正道。

@大道无形我有型[¥199.99] 先生您好！我是巴菲特的拥趸，也是您理念的支持者，20多年的投资也慢慢的形成了自己的投资风格，就是看中好公司，集中、长期持有它的股票，想请教一下您对小米公司的看法。谢谢！

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@大道无形我有型[¥199.99] 段总对李嘉诚旗下的长实集团怎么看？（这家公司也在您自选股里，我感觉从人的角度，李家做生意比较稳健，重视风险，负债率低，可以信赖，但也谈不上企业文化多么优秀。从生意模式角度，旗下主业有些分散，多是收租类型，相对稳定但成长不高，除了靠新的并购。从价格角度，最近由于香港情况，海外投资遇到疫情等因素，价格跌幅很大，李嘉诚家族持续在增持。）

@大道无形我有型[¥199.99] 请问大道，您不久前提到，尽量不不批评孩子，不跟他们说“不”…。我家小孙女快四岁了，非常活泼可爱，但偶尔也会有些小毛病，比如偶尔会打人，对人没有礼貌等，如何在不损害她自尊的情况下纠正些小毛病？能举一些您解决类似问题的例子吗？谢谢！ 投资方面从您这里学到很多，感恩！ 价值投资是投资的大道，正道。

@大道无形我有型[¥199.99] 本科毕业初入股市，有幸能在网上学习段神的经验知识！万分感谢！没有问题，能得到些许指点更为开心 刚刚看完功夫熊猫，突然想明白了最近的疑问。 A.到底该不该适当做T？ 做T就如同打新，我曾对打新嗤之以鼻，懒得打新。巴菲特的财富不是靠做T或打新搞出来的。这也是为什么大神们都说不做T。最强的“功夫”不需要靠这些小门道。 B.打球时要不要追求距离？ 突然又联想到自己一号木打得差。使尽全力挤出来的一点距离，和做T有何不同？虽然将会带来一点优势，但风险却是（卖飞/OB）。也许高尔夫和投资最像的一点不是有好有坏，而是不要失误！ X.总结：最近悟到投资靠的是是长期主义。短期股价难以预测，而与人性相背的则是短期的诱惑。生活中的一切皆是如此，当下的懒惰，眼前的利润无不阻碍着自己。 有些女生刚认识就问1号木能开多远？许多世人也以财富判断他人。是自己太过在意他人眼中的自己，不够自信，急着想赚钱证明自己。要与时间为伴，以18洞总成绩为伴。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道曾经讲过平常的人很难有平常心。我想问的是像我一样的普通人如何能够在不平常的时候（譬如今年3月份新冠造成的美股熔断中）也有像大道一样平常心？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，您好！关注您的雪球和博客有一段时间了，非常感谢您在生活、投资和企业经营上的无私分享，令人受益匪浅！ 如果说商业模式、企业文化这些是您投资公司时非常重要的考量，那么对于选择什么配偶结婚（这可能是人生最重要的一笔投资了），您有什么建议呢？ P.S.其实最欣赏您的地方是您非常的成功，但又没有被成功拖累，有时间golf，有时间陪伴自己的孩子，深爱着自己的妻子，享受着生活。多年前，您为爱放下国内的事业，远赴美国，想必您的妻子一定有非常吸引您的地方吧。

@大道无形我有型[¥199.99] 感谢大道一直在为大家传道解惑，想问下您怎么看待马斯克说巴老的工作很无聊这件事？另外李录推荐的BYD您有考虑过吗？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道你好，我这个问题是关于集中持有的。我目前持有一只股票超过闲钱的90%以上，我自认对这家公司很了解，因为我是它的加盟商，合作了接近十年时间。公司的商业模式和企业文化算行业中上游水平。我基于一线的了解认为三到五年时间公司利润有50%以上增长空间。请问大道，我这种情况持有该公司这么大比重仓位会不会风险过大，或者是太贪心了？不够本分，自认为了解的钱想要全赚过来，没有为未知风险留下空间。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，什么是自己真正喜欢做的事情，这个问题需要经过仔细思考和反省才能找到答案么，还是应当很自然就知道的？目前个人在困惑的阶段，能找到的回答是先不做自己不喜欢的事情

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道，作为企业的创始人，在经营企业过程中，长期来看最需要做好的是哪件事？我经营的是建筑企业。

以下内容是2011年6月大道博客关于安全边际的文字，作为补充。 “这段时间老在出差，没什么时间上博客写，但看到大家在讨论安全边际。 我其实不完全明白老巴安全边际的意思。 我自己对安全边际的理解实际上是自己对要投资的生意的了解度。 自己觉得风险越小的投入的比例就可以越大些。 比如，在觉得...

我们要用0.4元买价值1元的东西。 这就是格雷厄姆总结的安全边际的核心。（转载） 对内在价值的判断是否正确，当然要看是否了解到全部真相了

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，我好像悟到投资的本质了，不太确定自己的想法是否是正确的，想您老人家帮忙把把关 说说我理解的本质哈，买股票就是买公司，买公司就是买未来的现金流 同时买公司和这家公司是不是上市公司无关，有些不上市的公司由于未来的现金流远高于买入这家公司所需要支付的价格，也可以是很好的投资目标，比如老巴买的喜事糖果就属于这种情况 另外买股票买公司的时候，要忽略市场因素，甚至要假设市场不存在，因为市场不存在，所以无法通过把股票卖给别人来赚钱，只能通过公司赚的钱来赚钱，如果在这种情况下自己还能接受，还愿意做出这笔投资，那就可以买了。

想赚快钱的根源还是穷，比如我

这个，超越了巴菲特

是看吐槽大会吗

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道兄好。看您的东西学到了很多，不仅仅是投资方面哈。感谢您。祝您和家人快乐健康。 向您请教的问题是：您讲过快乐人生才是最大的财富，您是咋定义快乐的呢？谢谢。

段先生，您好！我是伍松的朋友，公益机构上海百特的。我每天看您的问答，感觉很多内容对公益机构从业人员和教育孩子的父母很有用，我可不可以不定期把您的留言整理出来发公众号？我已付¥199，但刚进来不久，不怎么会用。只好以这种方式发文。请您回复。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好！喜欢您的语言，也就是说话的方式，社会上听起来多大的事儿在您看来都是平常事儿，语气都很平和，每天看您的雪球都成为了习惯。我的问题是能不能讲一讲安全边际，就是您投资网易时的安全边际理念和投资苹果公司时的安全边际理念的相同处和不同处？

@大道无形我有型[¥199.99]

@大道无形我有型[¥199.99] 大道， 从今天回头看，如果时光回到当年，你还会花那么多钱和巴菲特吃那顿饭吗？ 还是巴菲特所有的心得其实在公开场合都说过了？ 假设现在的你可以花钱拍得和世界上任何人吃饭的机会，你最想和谁，原因是？ 谢谢

@大道无形我有型[¥199.99] 两年前接触大道的文字后确实赚了不少，做人做事都有提高，真心感谢！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道:您好！关注您一年多了，感觉小有收获。首先不可否认选个股确实很难，我也没有您那么高瞻远瞩的眼光。但我还是长期看好中国经济和股市，目前我的重点投资沪深300指数，沪深300已经快接近2015年高点了，上证指数却还在底部转悠，以后的股市应该是强者恒强，我想这个笨办法就适应我这种笨人吧！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，本人从您身上学到很多人生和投资知识，这些都对本人产生了深远的影响，本人十分感谢您的无私分享，谢谢大道！ 本人也从您这里学习到了很多关于茅台的知识，也明白到了为什么茅台的生意模式是如此强大，只是有一点还拿捏不准，特想向您请教一下。 问题描述：“因为茅台是国企的身份，所以很多时候企业经营和股东回报这些都是排在政治后面的。我觉得有两个例子能很明显看出这点的，第一个是出厂价在可以提高的时候压着不提；第二个是茅台账上有高额现金，按理说没有新的优质投资项目的前提下，应该提高分红给股东，但公司实际的做法是借给地方银行并收取低额利息，或者去购买一些不那么优质的地方债券，这些都是关于企业经营和股东回报上不完美的地方，请问从长远来看，您觉得茅台身上的这些问题都能解决吗？”

@大道无形我有型[¥199.99] 段大哥，如果孩子认为家里留的钱够花了，这辈子他不用努力，花家里钱也可以过的很舒服，如何避免孩子产生这样的想法？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好！所谓的中年危机中，43岁的妇女，在一家外企制药公司所谓的管理岗位，拿着还能在北京养家糊口的工资，不过目前因前老板离职，被排挤中，也很快面临“被离职中”！目前拿到了新西兰最好的大学MBA的Offer，和其他几所大学的，本计划移民才考虑新西兰读书的，也带上孩子读书！也跟你学习了大半年的价值投资，投资茅台、苹果均有一点收获！目前的问题是我这个年龄似乎大家都觉得不应该选择读书，读完了也没什么用，也找不到现在的工作机会，家里需要挣钱养孩子，过几年在国内也是所谓的退休年龄了；所以，多数人的建议都是在这家最大的制药外企不接受离职，继续干螺丝钉的工作或者赶快找其他工作，挣最后几年的钱，带孩子出国花钱读书是一件没价值的事情，我这个年龄更是挣钱养家培养孩子！而我自己的内心深处是出国留学，多学一点总是好的，巴菲特都96岁在工作，目前的工作已经没太多可进步的空间了，也许留学可以给自己空间，但没太多自信和勇气，是否还是太天真？所以想咨询您对43岁有8岁娃的女性的选择的建议？您会给予什么建议？也是江西人，还有一点不甘愿现状但没自信力，见笑了！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，两三年前我向一位著名基金经理请教投资类书籍，他给我说：去看段永平博客吧，其他没有太好的。这之后我就一发不可收拾地成为了您的小迷弟。这次想问的问题是：在如何具体弄懂一家公司上，怎么努力才算是把事情做对？比如一个投资新人，接触了您之后，对价值投资理念也非常接受。这个时候他想去把苹果慢慢弄懂，该怎么去努力。或者说对于任意一家想弄明白的公司，有哪些正确的下功夫的方法？感谢段总，祝您身体健康，阖家欢乐。

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@大道无形我有型[¥199.99] 能跟您学投资，还能学做事做人，还不用交钱，为什么会有这样的好事？😄

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，您好，我很崇拜您所以有关于您的东西，我都会去翻看和思索，记得之前看过一个步步高十周年记的视频，在哪里您曾说过一句话 我们能走到今天，并不是因为我们有多优秀，我们有多了不起，而是我们犯的错误比我们的对手更少 我想问问，在投资上是否也如此，想要在投资这条路上走的更远，做的更好，就需要尽可能的降低自己的犯错次数（犯错概率）

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好，帮朋友问个问题：六七岁的小朋友，做事情稍微尝试几下就想放弃，比如学两天自行车自己就放弃了，学个钢琴上了几节课也不想上了，如何帮助孩子克服畏难心理？

网页链接 可以参考一下这个。 国内公益大环境还有很大进步空间，做公益不容易哈。

@大道无形我有型[¥199.99] 不知不觉在网易博客和雪球已经跟了阿段10来年，物质上已经得到太多，当然在大伙眼里估计仅仅是九牛一毛。 所以我内心想对社会做些事，但一时不知道做什么好，初步想法是投入一定的金钱、时间和精力去参与国内的公益。想问问阿段您知道的靠谱公益组织（除了当前这个）和对最近几年国内公益事业的看法？ 抄完学霸的投资作业，还想借鉴一下其它作业~贪心

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，首先感谢您的分享。您觉得高尔夫难还是投资难？不是说相对于你，而是您客观去评论这两个事情，多问一句，您认为打好高尔夫最大的核心是什么？你的投资是否也出现过拿不准核心或者一直在变的周期？

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道兄，麻烦再问个问题，大道您说过找到优秀公司，买下来后就不卖了，别老想着赚市场的钱，投资赚的是公司赚的钱。问题1：比如茅台买点大家都是没有分歧的，卖点分歧很多，有些是50以上pe卖 有些是66以上pe卖。是否这种方法其实也是要吃50pe到25pe之间的差价，也属于盯着别人口袋的钱? 问题2：其实就像老巴说的只关注土地的产出，不要总关注土地本身的报价。但是如果土地报价真的贵的离谱，真的不卖吗？那如果茅台真的涨到100pe以上也不卖吗？但是100pe以上或者更高pe的这种离谱价格诱惑也太大了！

@大道无形我有型[¥199.99] 对于选择的公司股票，在有剧烈的波动，盈利或者亏损，该如何坚持✊，我曾经买过很多盈利不错的牛股，在一定涨幅后都发现卖的早了…请问该看待这个问题

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好，当一个公司发展得越来越大，人越来越多，沟通通常会越来越低效，请问您经营公司的时候有没有遇到过这个问题，如何解决的？

@大道无形我有型[¥199.99] 网页链接

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好！如图是我上次请教您的问题！投资需要选择利润大，挣钱多，长期有很宽的护城河的企业。如果自己要选择做生意，如在能力圈以内，选择项目是不是也是按照这个方法去考虑：选择产品利润大，市场比较大，长期有稳定护城河的生意项目呢？谢谢您！祝您开心！

@大道无形我有型[¥199.99] 感恩大道的无私分享，从您那里学了很多；像您指教一下目前我的一种投资实践成功的可能性 -- 只投资我们消费者相关的产品优秀的公司。其中的逻辑是：1. 生活相关的产品对于我容易跟踪，我也喜欢买买买、喜欢比较各种产品；2. 持续输出优秀产品背后的公司团队大概率也是优秀的；3. 精力和能力不足；兼顾工作（码农）、家庭、投资的情况下精力有限， 深度分析财报、公司文化、治理在没有实操的经验下面能力也不足。 我前后关注和投资的公司有海底捞、特斯拉、小牛电动、小米，农夫山泉， 现在满仓小米；

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好，大概10年前就有网友问您苹果这么大的市值应该没有什么成长空间，但现在回头看看市值更大了。 我记得您曾经说过要忘掉市值关注生意本身，那怎么确定一家伟大的公司在生意模式企业文化不变的情况下，确实是有了天花板了？谢谢！

提议看一下电影：the man from earth 有相通之处

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@大道无形我有型[¥199.99] 我崇拜的偶像，庆幸相遇！落霞与孤鹜齐飞，秋水共长天一色！常回家看看哈！

@大道无形我有型[¥199.99] 段总好！有个问题请教一下。投资上有个思想就是：持有=买入，买入=持有。具体是什么意思? 我从字面意思上理解是如果你持有着某只股票，等于你愿意在今天的价格买入这只股票。如果今天的价格你是不想买入的，那么你不应该继续持有手里的这只股票。不知道这样理解对吗？感谢指教

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好!我想把昨天的问题问清楚:怎么才能看出问题本质，或者有什么方法吗?然后是找到问题的本质该怎么办，该怎么用？谢谢大道!

@大道无形我有型[¥199.99] 【代朋友问】大道您好，感谢有向您提问的机会！ 我今天的问题是：如何在有限的时间里有效地建立能力圈。 我今年31岁，在北美做债务投资，工作性质是短时间内需要快速了解一个公司。看过很多中小企业，接触不同的商业模式，有与管理层交流的机会。但我觉得自己没有掌握商业的本质，也不能说是真的懂。比如行业里注重定量分析，对企业文化重视度低。 我想看懂公司，但工作占据了我大量的时间。我想请教大道： 像我这种情况 如何能有效的建立自己的能力圈？有什么样思维和行动上能做出的改变？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，我今年21岁很热爱投资。家里是做A股个人投资的，家庭条件可以算是非常好了，我爸爸准备开一个A股投资公司特地为了带带我，让我学习一下（只打理自己的钱，不发债），您对此有什么看法么？或者对我个人有什么建议？（投资上或者各方面都可以）。谢谢大道您。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好，不知道您是否来过重庆，这是个非常有底蕴的城市。欢迎您来走一走，看一看。我的问题是：对于一个初创企业来说，创始人我觉得非常关键，但是只有一代领导人，leader可能会随着时间的推移在关键点发生改变，这种我们如何识别呢？ 附您一张知行合一的靓照，时间过得好快。

@大道无形我有型[¥199.99] 今天刚好是加拿大的感恩节，借这个机会对您表示一下感谢之情。谢谢您这么多年在企业经营和投资理念的分享。无论是精神还是财富都受益良多。谢谢！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，您怎么看待和处理别人对您个人的负面评价？比如说你的亲戚盆友向您借钱，您不借，他们给您很负面的评价，然后不往来了；比如您的一个选择，他们并不认同，然后对您做出很负面的评价。 我之所以会提这个问题，是因为我发现我自己在人际交往的过程会觉得很累，累的原因是我好像一直在迎和别人，在意别人的看法，不会拒绝人，这让我觉得很痛苦。我很担心我拒绝别人会让别人对我有不好的看法。

@大道无形我有型[¥199.99] 段总好！理想和小鹏，全仓买，各买50%，您觉得这个策略可行吗？毕竟从未来看，一定会有一个中国的特斯拉出来，就像不管苹果多么强大，也有OV和华为出来一样。只不过我觉得现在比较难判断的是指数，毕竟去年到今年指数涨幅还是太高。还望您能指点一二。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道老师您好，您回答的每一个问题，我都看了，还做了大量的笔录。难得碰到您回答问题的机会，所以还是想问一个问题。我是您思想的践行者，我现在在国内从事房建总包业务，主要是在三四线城市给头部上市房企合作，我是一个想专注地把事情做到极致的人，然后也本分，多少钱做多少事情。总包这个行业我感觉瓶颈还是很大，我今年29岁，做总包业务6年，也有一些其他想法，我想请教您，接下来我是一直把总包业务做到极致还是要去做一些新行业的尝试？因为隔行如隔山一切从头再来我也没有很大把握能做好其他行业。

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好！非常感谢您的慷慨分享，让我知道本份的本质，什么是对事，什么是错的事。不管是创业还是投资，想成功都是通过不做错的事来实现的。在这里我的体会很深，在前年我创业就犯了不少错的事，导致公司亏了，现在我负债几百万，今年开始从事价值投资，目前收益30%。做投资要有平常心和耐心，但是对于一个有负债的人很难做到有平常心，往往会急于求成，在这请教大道有什么建议？感谢您

@大道无形我有型[¥199.99] 大道你好，想和你讨论一下特斯拉，我本人也是一名特斯拉车主，用车一年，我觉得特斯拉一定会颠覆汽车行业。首先非常同意您的观点，我也认为好的商业模式 优秀的企业文化是伟大企业的必要条件。但我觉得特斯拉以后会拥有一个很好的商业模式，他现在在辅助驾驶软件系统的积累会不断提升用户对汽车差异化的感受，过去人们并不会依赖辅助驾驶，但以后会，所以未来自动驾驶会是电动车核心差异化的体现，而非传统汽车的发动机和变速箱或内饰。这会让特斯拉拥有非常高的客户粘性，这一步之前特斯拉并不需要盈利，随后软件的溢价才会给特斯拉提供源源不断的现金流，而非造车本身，这会是一个非常好的商业模式，有很高的护城河，再到最后甚至车或许只是他的导流入口，到时或许会发现越来越多的变现手段（卖保险？出行平台？）。从我对model3的用车感受来看，我认为现在特斯拉是和苹果一样，是有足够创造力的，所以我坚定Model3 和Y未来几年会有很多粉丝产生。但是能不能成为像苹果一样伟大的企业，基业长青，可能还需看是否可以形成好的文化，不知道您怎么看我的观点？

@大道无形我有型[¥199.99]  大道老师好，惊喜的发现 极兔快递 J&T EXPRESS 的企业文化，跟“段系企业”的企业文化很像，这家公司跟您有什么关联吗？如果没有资本上的关联，那有没有“精神上”的关联呢？这是第三次问问题，希望您不要觉得烦。Thanks in advance。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好！持有的状态=买入的行为，这是一个事实。至于还有资金了是否继续加仓，如果不加仓了是否应该卖出，或者减仓时是否应该一次性清仓，则是仓位管理、机会成本、风险控制的考虑范畴（观点）。这样理解可以吗？谢谢

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好，投资的本质是买股票就是买公司未来现金流的折现，不懂不做。我想问的是，企业经营的本质是什么，能用简单的一句话表述吗？

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@大道无形我有型[¥199.99] 请问大道是什么时候开始悟道持有=买入？我一直在尝试理解他，麻烦您能敞开讲一讲您是怎么样理解持有=买入吗？我也是重仓苹果和茅台，但对企业理解程度肯定没您高，总是会害怕国际宏观环境（中美关系，战争等）。身边的人也总是提醒要控制仓位后面跌了可以买更多，很希望能够有您这种持股不动的心态！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，感谢您的分享，受益良多，想向您请教一下多元化的问题：记得您举过例子一家互联网企业投资去搞房地产就是多元化，买地建员工宿舍或分给员工房产就不属于多元化。企业多元化后一般最后还是会出现问题。是不是可以这么理解：一家企业以经营盈利为目的投资另外一个非相关性强的行业就是多元化？一直想不通谷歌的搜索、流媒体YouTube、安卓之间似乎有点相关性，又不是相关性很强，想向您请教：谷歌是不是多元化经营？祝：一切顺利！

@大道无形我有型[¥199.99] ，大道你好，我是一个手机零售商，很显然你是这个行业教父式的人物。我想问你怎么看待华为，以及ov今后的发展方向。ov是不是已经打算接替华为以后空出来的市场份额？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好，您在早年做企业的时候，怎么把消费者导向和结果导向深入人心的，做事上不变形的？

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道好，请问您是如何给孩子树立金钱观的？

@大道无形我有型[¥199.99]  大道，您好！ 20多年前您还在步步高时，有幸和您在工作上有过一面之缘：我也姓段，当时您以为我是段和段律所的律师，其实我是在投行；起这个网名也是作为纪念。因为我走上专职个人投资的道路深受您的影响和启发，受益匪浅，现在过上了陪好家人的小日子，谢谢您！ 我的问题是：远远看，您一路上做投资顺风顺水，很轻松，有点张无忌一下子练成不世神功的感觉；想请教您，在投资路上，有没有遇到过大的困难和挑战（不是指回报下滑/亏损这样的困难，而是指有的关卡老是打不通/过不去），以及您是怎样克服并达到更高的投资境界的？ 另外，我已经持有美团两年多了，认为在商业模式上类似媒体，是个好生意，值得关注

@大道无形我有型[¥199.99] 感谢大道，也惭愧自己愚钝，这些年干了不少傻事，走了不少弯路。另外，想问问你对抖音和张一鸣有过关注么，商业模式和企业文化怎么样？不用说tiktok被禁和让facebook害怕等现象，身边确实越来越多人也都离不开抖音了，自己碎片化时间里也刷刷，去年装了删几次今年疫情期间装回来后就一直留着了，流行语也出现了“万能的抖音”等说法（如曾经万能的淘宝、万能的微博、万能的朋友圈....）

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好！我想请大道帮忙改进下思考方式哈 （对于一个问题，我自己首先逆向思维，这样可能可以避免盲从。 接着是对比，试着发现问题的本质，原因是对比可能可以发现问题的本质。 然后是拿着本质看长远，原因是本质从长远来看是不变和可以掌控的。 最后是决定哪个不能做，做哪个。） 请大道帮忙改进和改正下哈

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好！请问好的生意模式除了产品有差异化、消费者心理独特感觉、专利性、大品牌信任感与低成本优势外，还有哪些方面的特征呢？

@大道无形我有型[¥199.99] 段老师，潜心学习您很长时间并受益匪浅，很难有机会，得到您指点。向您请教：您在逐步推进企业员工持股时，会考虑哪几个关键点或注意哪几方面？（我的困惑源于：1.您早年经营企业时让员工持股，您似乎没有执着于企业绝对控制权，在授权方面也非常彻底。2.史玉柱前辈讲过，大意：宁愿给优厚的薪酬待遇，也不要分股份。因国人有劣根性，有股份就内斗。3.作为创始人，我们分股5-10%给员工，我们认为5%-10%未来会很值钱，但员工对这个价值往往意识不到。）

@大道无形我有型[¥199.99] “其实很简单，理性的人少，所以投资赚钱的人也少。你可能复杂化了。”谢谢你的回复。确实，无论人们怎么做，都无法改变赚钱的人是少数。但这还不是我想问的问题。我知道你有个"stop doing list"，我的问题是， 问：投资界的“不为清单”（或交易侧的不为）并没有长远价值。所以你不总结讲解？ 作为你的“信徒”，发现你更侧重启蒙开悟的“道”让人理性（保持平常心），但疏于总结讲解“不为”清单的“术”让人克服动物性间接理性。 因为正确投资习惯养成的“术”（即不为清单）更适用于普通大众，“悟道”更适用于有理性基因的人。毕竟，理性的多寡早已由人的基因决定，因为基因决定人的80%成就（李光耀说的）。 基督徒每周做弥撒，穆斯林每天做礼拜，佛教不杀生，让普通大众只知“术”而无需悟“道”，更适于抚平人的动物性，让人理性。“道术”同时讲解，也更易于让人知行合一。 交易侧不为：不在酒后交易，不频繁交易，不做T，不在情绪激动时候决策，不听信他人内幕消息，不做空，不借钱等等。这些都是习惯，都可以养成，但你少讲解此类的“不为”，而侧重启蒙开悟的“本质”。我为此感到困惑。问：投资的“不为清单”（特别是交易侧的不为）并没有长远价值，即通过“不为”清单并不能更懂企业。所以你不总结讲解？ 另外，你能总结选公司的“不为”清单吗？还是并不存在？

@大道无形我有型[¥199.99] 您好，请问您看过张磊的价值吗，如果看过可以评价一下吗，如果没看过可以说说张磊吗

@大道无形我有型[¥199.99] 大道你好，如何判断企业文化好与坏，标准或者共性是什么？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，您做投资有不做的事情，不做空、不借钱、不做不懂的东西。在教育孩子和跟孩子相处中，您有哪些不做的事么？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道提过用企业文化来筛选潜在的投资标的，希望学习下大道是如何评估企业文化的。是不是可以看这个公司有没有在各个层面坚持做正确的事，以此来判断公司的企业文化好不好？但同时，也没有公司是100%完美的，好的不好的估计都能看到一些，所以也想问问大道最看重的会是哪些方面呢？

@大道无形我有型[¥200.00] 大道，您好！太极拳怎么样？看起来动作慢慢的，据说长期练对身体挺好的。

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道 您好，澳门是中国唯一合法赌博的地区，过去10年澳门博彩企业飞速发展，得益于国内巨大的市场，且国人的赌情深远，.从未来10年或更长时间的角度看，投资澳门的博彩行业会是一个稳健中进取的标的吗？怎样看澳门的博彩行业的发展前景。

@大道无形我有型[¥199.99]  大道好，您提出的原则：“做对的事，把事做对。明知错的不要做，发现错了马上改。”这个原则在早期访谈中没有看您提及，2005年之后提的比较多。我想问的是，这个是来自长期企业经营之后的顿悟吗？

@大道无形我有型[¥199.99] 投资需要理性，人的每个细胞都充满了动物性，即非理性。通过悟道可直达理性；通过训练达成好习惯，克服动物性，间接达到理性。问1：可拿高尔夫球或投资示例，你是否有过训练成“习惯”与溯源而“悟道”互相促进的思考？ 问2:投资这事，依好习惯（好公式）投资并不具有长期价值，投资只能通过开悟？ 问3：量化交易（即公式）是错误的价值取向？

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@大道无形我有型[¥199.99] 段总好，不知道您怎看华侨城的商业模式，我觉得他跟其他的地产股明显不同，但却看不清公司的价值，请你多多赐教

@大道无形我有型[¥199.99] 段总好，我20年一直做实业的，之前小打小闹炒股亏了不少钱。从18年开始接触价值投资，疯狂买茅台，19年买腾讯，现在看是买对了……先谢谢您。我的问题是，茅台10-15年我并不担心，可是目前的市盈有点高，而且大体上未来几年增长15%左右。今年拿到的公司的盈利我又想买茅台又不敢买，请问，您怎么看？

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道对中药抗生素—片仔癀有了解过吗，如果按当初您购买茅台的逻辑来看，似乎目前片仔癀具备相似的逻辑，当然细节还是有些许不一样，但大体真的很类似。

@大道无形我有型[¥199.99] 阿段你好，想知道你现在每天生活的状态什么样？每天几点起床？直到睡觉前都大概做些什么呢？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好，请问如何对文化价值观进行有效考核？谢谢

@大道无形我有型[¥199.99] 有一个问题一直想请教大道，您几次提到卖出达美使用的是卖call的方式，为什么使用这种方式而不是直接卖出股票呢？

@大道无形我有型[¥199.99] 道叔您好，我本人88年，互联网从业14年，投资三年新手小白，一直以谨慎自我要求稍微的波动就把自己看好的股票抛了完美错过很多机会，6月才真的领悟你讲的【频繁操作不但不会多赚反而会少赚很多】，4个月时间翻了3倍收益，盈利事小，内心的宁静和成长是大，受在下一拜！！！----问个问题----【用互联网日活理论，人人离不开自己所居住的小区，【物业股】在未来是否会成为你口中的“好商业模式”】

@大道无形我有型[¥199.99] 创业者总体是追求成功，有渴望赢的野心的一群人。我直觉这与胸无大志的平常心，看似矛盾其实未必。但我说不清楚为什么，说明想的不够明白。大道给解惑一下？

@大道无形我有型[¥199.99] 请问段总对创维集团目前有无什么新的看法，依然对他的企业文化有信心吗？记得以前你说过这个公司文化挺好的。创始人现在去造车后会不会对创维集团有一定影响？谢谢谢谢🙏。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，您好！感谢您的无私分享，让我有了价值投资的理念，既投资了苹果和茅台，也在一年前投资了美团，现在也有了一些收益。我的问题是您是怎么看待英伟达这家公司呢，他们在图形和人工智能芯片已经领先了，而且又准备收购arm，感觉这几个在未来很多年都很大的市场。

@大道无形我有型[¥199.99] 段老师向你学习很久了，我想向你请教:你当时是怎么考验提拔陈明永沈炜金志江等人的？因为我觉得你看人很准，这几个一把手经得起时间的考验，我很好奇你怎么从这么多人里挑出来，到底有哪些品质吸引到你。

@大道无形我有型[¥199.99] 感谢您给我们提问的机会。记得你说过不相信性价比的。目前小米雷军似乎已经意识到了这个问题，在改变。另外有人说小米在学Costco。您觉得小米有可能走上正确轨道吗？

@大道无形我有型[¥199.99] 啊段，成功案例听得多了，希望听你说说几个亏钱的投资案例（你做董事的美国餐饮公司的案例都知道了，可不说），重点是亏钱退出的理由，就是最后发现自己错在哪里了？谢谢

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好，有幸看过很多您的采访，感觉您很有智慧，很能看清什么重要什么不重要。想请教您一个职业发展的问题，感谢。 先说背景哈，我现在25岁，研二，在国内某知名高校读金融，人生目标差不多明确是创业，只是不确定是否该当下就做。从高中开始先后尝试做过一些小生意，感觉擅长和喜欢。考上研后，偶然兼职做了考研辅导，几个人合伙，我的角色是一把手，负责决策和规划，两年下来，目前招生规模500人，辅导很受学生认可，我个人年入20w左右，自我感觉这次创业历练算是成功。现在的情况是不知道该继续做辅导，把这个作为职业，还是立刻停止（我相信您说的，错的事情要立刻停止），然后多实习，找一份金融类的工作，干几年，积累人脉经验资金，然后做再做个大的创业项目。 考研辅导还是有点小，后面能否做大、做多大都是未知，如果失败，我再回头就业可能比现在直接就业要差不少，我是农村孩子，家境很差，所以不想走错。 但直接就业搞金融，感觉会离创业越来越远，毕竟搞金融和创业，学到的东西还是差别挺大。 大道您觉得我应该走哪条路呢，想听听您的看法

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好！首先谢谢您的传道解惑！身心都比以前轻松很多！投资收益也还在学习领悟，小有点收获！我的问题是：对7岁左右的男孩子，喜欢吃零食如饼干，薯片等等，吃饭菜水果少，担心影响他健康，说他也不听，像“小偷”式的躲着我吃。不知道有什么好办法劝他少吃零食？

@大道无形我有型[¥199.99] 感谢段总在此幽暗时刻发出光和热，顺祝身体健康阖家幸福。

@大道无形我有型[¥199.99] 疫苗和药物渐见曙光，许多国家的疫情二次爆发。请教大道：在此背景下，寻找价格低的、现金流充沛的博彩、邮轮公司算是在别人恐惧时贪婪式的投资吗？

@大道无形我有型[¥199.99] 美国反垄断调查在历史上对几家著名公司产生过重大影响。请教大道：本次调查有多大影响？该如何理解？

@大道无形我有型[¥199.99] 球友们，希望你写下认识大道后，大道哪些话，哪支股票，那件事，改变你一生的故事。希望大家踊跃发言，让后来人也能看得到，而少走一些弯路。

@大道无形我有型[¥199.99]想请段总把您自己在投资中的stop doing list分享出来，非常感谢！ 另外，在上一个我的关于美团提问中，大家都觉得您的回答中少了一个字。想让您确认一下：到底是“目前也打算投”还是“目前也没打算投”？并不是我们关注您到底要投什么，而是按照对您回答的前后文的理解和对您投资风格的理解，可能真有可能少了这个字。 我们在生活中求真务实的习惯，是一种追求真实和真理的品质哈，投资需要这些

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道，你当年（1988年）人大毕业之后，放弃了北京，决定到广东发展。这点容易理解。当时的深圳，是很多大学生神往的创业发展的热土。但是，你没有到深圳找工作谋发展，而是去了中山、佛山、东莞这些城市创业，当然了，也很成功。据我所知，你还是很喜欢深圳的，如你在东莞上班，但居住深圳，不时也会到深圳走走。请问，你当年不选择深圳是怎样考虑的？为什么在东莞站稳脚筋之后也没有考虑来深圳发展？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道以前说过关于本分“守正不出奇”的说法，当时看了觉得似乎懂了，但是似乎没懂。我理解守正不出奇大道想说的是道的层面，但是在术的层面，通过和竞品产品的差异化，满足用户未满足的需求应该也是对的，希望大道能再讲解下，多谢！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好！您说游戏公司很少赚钱，而投资网易时是否有考虑网易可以通过梦幻西游大赚特赚？

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@大道无形我有型[¥199.99] 段老师，请教一个问题，您觉得对于个人投资者看好的股票，应该是集中投资好呢，比如持有个2-3个，然后重仓？还是挑选个10个，然后适度分散投资，每个配置一点？感谢。

@大道无形我有型[¥200.00] 首先向大道表示感谢，看了您的内容让我更加深信终于找到了一条更健康更幸福更富足的充实之路，问题的话想问下大道一个抽象的观点，我觉得越能让人开心的事业越比较容易赚钱，比如游戏。您对这个问题怎么看，多谢！

@大道无形我有型[¥199.99] 求问大道，一块资产 比如说地盖厂房出租 15年回收投入 此时隐含的收益率是多少？是否是假设地价不变 此时隐含的收益率是200%/15=13.3%？如果是如此 那么等同于是15倍市盈率下股票多少的增速呢？有点算晕了

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好，很高兴很骄傲您也是我们江西人，首先多谢您，本分和平常心让我受益良多。巴菲特用 “别人贪婪时我们恐惧，别人恐惧时我们贪婪。”来总结投资的真谛。请问大道如果您也用一句话来总结，会是什么样的？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，超级感谢人生遇到了你，让我睿智了许多^_^！女儿六岁了，现在比较关注孩子的教育，您知道国内有什么理念比较好的私立或公立学校吗？我们工作自由，想尽力为孩子提供好一些的环境。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好，有个叫bilibili的视频网站有点意思，很多感兴趣的视频都能在上面找到，推荐给您。（没有荐股、问股的意思，纯分享一下）

@大道无形我有型[¥199.99] 感恩大道，虽然接触您思想时间不长，但还是收获满满，让我投资越来越踏实。我没有什么问题想问的，大家问的问题都比我好！只是借着这个机会向您表示感谢。

@大道无形我有型[¥199.99] 首先对您表示衷心感谢，请问大道您有没有给小孩设定过一些大目标或者小目标？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，有个教育问题，想听听您的看法哈。对于小孩买各种玩具的要求，有朋友是跟他儿子说清楚条件，比如你读完这10本书，给你买某个玩具。请问您是怎么处理这种问题？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，谢谢您对我们关于价值投资的教育。我的问题是：您在计算茅台的价值的时候，有估算茅台的极限产量吗？有的话，您的估算是多少呢？

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道怎么看相对考核法（一群人进行排列，前10%打A，后5%打C，中间是B）。感觉在相对考核法下跟同事的竞争大于协作，在这种环境下做的不是很开心。步步高的方法是什么呢？

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@大道无形我有型[¥199.99] 您好，大道。我是经常浏览您博客和雪球的幸运的"大猩猩‘’之一。所以关于投资方面的问题也没啥可问的哈。 向您“提问”主要的目的两个: 一个是通过这个机会感谢您，这些年跟您学习了很多很多东西。 二个，就是忍不住向您推荐理想汽车这家公司（虽然好多人已经推荐过了）。这是唯一一家在我了解的公司里通过（生意模式，企业文化）这两个过滤器的公司。一家公司从2015年成立到现在5年时间，"敢”只做一款车，一个配置，并且未来3年继续只围绕这一款车优化升级的公司，值得关注的。 最后再向您说句感谢！

@大道无形我有型[¥199.99] 感谢段总，在雪球关注到您后，改造了自己的买股思路，真的一直能睡安稳觉了！请问能您能谈一句对拼多多看法吗？祝您身体健康.

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好，很高兴有机会再向您提问，记得您之前说过投资最怕的是“不知道自己不知道什么”。想深入研究一家公司有什么好的办法吗？通常您是怎么实践的呢？谢谢！

@大道无形我有型[¥199.99] 有件事让我困惑了很久，但由于没被您关注所以一直憋着想请教您7月份卖call做空特斯拉 的逻辑是什么？个人感觉像是高速路上捡硬币，收益很小而损失可能无限大想知道您是如何评估这笔交易的风险的？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好！2019年9月19日，您回答球友提问时说“餐饮业生意模式大多没那么好”。请问具体道理是什么呢？ （我不止一次想过几个答案，但都心里没底。对餐饮业也一直在脑中挥之不去，今天能有机会从您这里验证自己的思考，开心感谢）

@大道无形我有型[¥199.99] 大道叔，通过文字收获了你不少宝贵的经验和感悟，收益良多，在此向您道一声谢，并表达下我对您的尊重。 我的问题是： 不知道您是否了解北鼎这家公司，同样是做消费电器的公司，从代工发展而来，产品定位高端，近几年发展比较迅速。 您有中国最传奇最成功的消费电器产品经验，想请您从这个角度谈谈对这家公司的看法？ 如果您不太了解这家公司，能否谈谈你是否认可北鼎公司的这个理念：“产品好产品是不可以用短期销量衡量的，但长期可以。 因此，公司严格要求所有产品团队不设置硬性上市时间及上 市目标，将产品品质放在第一位，不希望商业利益影响对于 产品的判断。产品标准与商业利益冲突时，会选择产品标准， 放弃商业标准。 ” 谢谢！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道你好，在巴老买入苹果之前，11年曾买入IBM,后来17年卖掉承认看错。你当时是否看过IBM，他们的问题在哪里？或者巴老失误在了哪里？谢谢！

@大道无形我有型[¥199.99] 跟很多人一样，看了大道的一些关于投资的电视节目访谈，听完感觉很舒服奠定了一些概念，想请教一下大道怎么看苹果公司的产业链上的公司,很多人一般大而化之，理解为代工厂没价值，我的想法不成熟觉得比如Nike 的福建代工厂公司申洲国际等，苹果链上的，都应该独立看待，如果一些公司拥有了平台型的制造能力且不断拓宽自己的边界这种不可取代性独特性会伴随上游公司的不断发展不断成长。

@大道无形我有型[¥199.99] 请教段总，您的人生目标是什么？谢谢啦

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好，一家企业账上现金大概1200亿，净资产大概1200亿。年利润240亿。未来一年赚300亿以上概率很大。现在市值3300亿，除去现金的市值2100亿，预计六七年就能回本。我这样的算法有问题吗？现在的价格贵吗？这家企业就是格力电器，体制问题已经解决，大股东由国家变成高瓴资本，高领花了400多亿接手15%的股份，国家剩下3%多一点。成为真正的股份制企业。不得不说，董明珠真牛逼，敢叫日月换新天！

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@大道无形我有型[¥199.99] 如果投资目标是接下去的10年内，年化收益10%~15%，按照确定性从高到低排列，以下几只股票如何排（基于当前价格买入）?   苹果，伯克希尔，茅台，万科

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没看过格里

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道吉祥。能一下子看到这么多问候和交流，亲切自然，感觉超棒。大道真的非常能够启发和引导人。我的问题是：对待青春期的调皮散漫男孩，作为老爸有没有什么undo-list可以参考下，我是真有点犯怵怕犯错。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道兄你好，可把您等出来了，好久都无法向您提问，快憋坏了！家电领域，唯一没有出牛股的只有电视这个行业了，但视听领域应该是家庭对家电第一重要的需求，您怎么看目前电视行业的格局，还有以您对电子行业的了解，您怎么看目前这个行业的老大海信视像 ？还有，您对海信视像目前推的激光电视这个技术路线看好吗？这个路线有可能成为未来的显示主流吗？谢谢！

@大道无形我有型[¥199.99] 关于腾讯和苹果很想问一个问题，通常普通人的理解是苹果目前毕竟有替代品，而腾讯却没有。您认为对苹果的理解程度比对腾讯深，我的问题是，您对这两家公司理解程度差异的原因是什么呢？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好！多年来在您这里获得巨大的生活与投资智慧，深表感谢！我一直努力学习您在网上的发言，希望有一天也能成为您的雪球球友。目前您重新允许网友提问，让我欢欣雀跃，有三个困惑已久的问题希望得到您的指点哈，先拜谢了！ 1.“不懂不做”的前提是不是“不熟不做”？“懂”是“熟”之后的“懂”？ 2.“看十年以后”实际上是现在就看到行业前景大、壁垒高，而且目前业内这家优秀公司的竞争优势、适应力、创新力又很强吗？“看十年以后”，着重看的是什么，请您纠正或补充哈 3.用户对于品牌、产品、服务的黏性，其重要程度能与好的商业模式媲美吗？个人感觉老巴很看重用户黏性、心智份额。 三个问题，比较贪心哈，都是藏在心中很久了，望您实力宠粉！ 恭祝大安、万事如意！

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@大道无形我有型[¥199.99] 老巴有股东大会，大道如果有一天，也有个啥形式的见面性活动就好了…大道的网上访谈会经常翻出来看，老巴的话大道一说就特别好理解，大道应该还是加速了价值投资在中国的生根发芽…哈哈哈

@大道无形我有型[¥199.99] 尝试着自己回答网友的问题再看师兄的回答进行比对，发现回答问题挺累的。师兄辛苦。

@大道无形我有型[¥199.99] 感谢大道兄的解答，再问一个问题：对于  持有=买入，我的理解比如2014年买了100万的茅台，2019年价值1000万，那么此时此刻持有=买入，持有就相当于此时此刻拿了1000万元买了此时此刻价格的茅台，这是一个事实，而不是一个观点。如果现在又来了一笔钱也就是另外的钱，那还是需要考虑价格因素的，如果目前价格过高那么肯定不适合新买入的，也就是持有阶段并不等于新买入。根本区别在于持有=买入是指已经变成股权的钱。新买入是未变成股权的钱，依然要考虑价格因素。我理解的对吗？

@大道无形我有型[¥200.00] 感谢大道持续的无私分享，这里求教一个问题。 “迪斯尼是否是具有定价权的公司，特别是行业发生变化，有了奈飞等新型玩家的冲击下？”

@大道无形我有型[¥199.99] 段总：您好！非常感激能有机会向您提问，入道半年在师傅面前班门弄斧一次：按照您“好模式、好文化、好价格”的要素和未来现金流折现思维模型，我把apple、腾讯、茅台，迪士尼数据量化比较（具体见图），发现”Disney应该是个可以被收藏的伟大公司”。请问，我的理解和方法对吗？谢谢！

@大道无形我有型[¥199.99] 段老师你好，有些时候在迷茫中细细品味一些您的话总是会有感受。今日教书有感，小时候诵读的诗词总是比较懈怠，但在长大后（现25）听学生们早读时会觉得诗词中语句真值得细细品味。 想请问段老师，投资时如何做到不因今日波动而担忧？是否定时一看会更好一些？

@大道无形我有型[¥199.99]  大道老师，八卦一下，您看了电影《花木兰》了吗？猜测您应该不喜欢这个电影吧？因为有比较多的逻辑漏洞（想问这个问题是因为您之前提到“我喜欢Disney的电影，几乎每部都看。” ）忍不住八卦一下。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，此前我转载过一篇署名您的文章，后来被您亲自指认系假的，文章也已删除，对此本人深表歉意。我的问题是：您是如何从海量的上市公司中找到一家好的公司？应该先从行业开始吗？还是从您亲身体验的一些产品开始？或者其他。。。

@大道无形我有型[¥199.99] 通读您的博客和雪球，我自认为看懂了您的能力、人品和公益心，看懂了您对黄的欣赏和信心满满，去年3月从30.5开买，越跌越补，一直补到19块多，基本上all in 了pdd。9月和11月的回调，在32.5左右加了两次，后面一直没动过。感谢阿段带给我个人和家庭在投资和平常心上的巨大进步。今年元旦后正式开始学高尔夫，5月后基本上每天半天练习，目前120杆左右，挥杆动作总是不规范，容易右曲球，总是胸椎左移、提前起身。段老师方便分享分享学高尔夫过程中的一些心得？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好，非常感谢您的分享。真是大道。您喜欢的三个公司中，说句实话，我个人真懂的是茅台。苹果真没看懂，但是现在用的苹果笔记本很喜欢。所有您关于腾讯的谈话都看了，对腾讯不是很懂，也是请教一下，腾讯您觉得它10年后会怎样，如果能看到10年，能看到50年后的样子吗？您看腾讯，是看整体商业模式，文化大概，还是财务细节等都会去看呢？腾讯的商业模式是什么呢？谢谢。

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道，8月底9月初，您觉得苹果有点贵了，做了一些相应的操作，学生跟着喝了点汤，佩服得五体投地，想问的是，您是怎么判断确定像茅台和苹果这种股票的合理价格区间，或者直白点说，茅台的话，多少算贵哈哈

@大道无形我有型[¥199.99] 你好大道老师，图片是我对生意模式的理解，自己感觉这个理解是对的，但是我依然讲不出什么是生意模式，是哪里有问题吗？望指正。

@大道无形我有型[¥199.99] 好久不见大道回答问题了，不过这次没有什么要问的。感谢大道！！！祝幸福开心！

@大道无形我有型[¥199.99] 请问大道怎么看美团现在的股价，感觉公司很不错，创始人也年轻，市场也很大，但这个价格是不是有些太高了？

@大道无形我有型[¥199.99] 请教大道，诚同如您之前所言，苹果和茅台的股价目前算不上便宜，但从10年的角度来看也并不算贵。对此我表示无比赞同，但是我们也不能低估短期市场的傻，若有一天苹果或茅台的股价实在贵的让您无法忍受，会考虑卖出么？大概用什么标准衡量这个临界位置？ 祝大道健康如意。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道兄，终于等上可以提问了，我从2019年开始重复阅读博客和雪球留言，收获良多，感谢感谢！我有两个问题，问题1:我最近在思考，中药有一个不同于化学药的特性，如片仔癀和云南白药，这些都是祖传秘方和炼制方法。而且材料构成都是固定的，可以说百年不变，研发再投入很低。其实茅台，也可以理解成百年不变的药方，是否这种国家配方的中药也是很好的商业模式，垄断且可以产生持续现金流，特别是老药能解决新问题，您怎么看呢？ 问题2：我从年轻时就喝酒打游戏，白酒和游戏就是我的能力圈，看了您的文章我马上就明白了。我现在对中药这么思考是不是就是拓展能力圈的过程呢，或者只是贪心呢? 祝健康如意！

@大道无形我有型[¥199.99] 看到大道重开提问比较激动，重新问下。既然伟大公司是不需要卖的且持有等于买入，那么是不是买入伟大的公司不需要看价格，有钱就买，就这样一直买买买？那么巴菲特为何还要提到好价格，是因为针对好公司（非伟大），还要看一下价格胖瘦吗？

@大道无形我有型[¥199.99] 想请教大道：我理解要不要投资就是和自己的机会成本比，比如自己的机会成本是5%，如果遇到一个自己看的懂的机会，预计长期可有10%的收益，就可以投资！大道能谈一下稻盛和夫吗？感觉他的很多东西和大道的‘’本份，平常心“”很像，只是说法不太一样！

@大道无形我有型[¥199.99] 从大道思想中收获很多财富.智慧和欢乐，欢迎大道归来！

@大道无形我有型[¥199.99] 感谢大道，因为您的“本分 平常心”，让我无论生活上，还是投资上，更理性了，更平静了！ 我会继续努力的！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道你好 我是股市小白 之前做过十年步步高通讯 很信任你 请问现在可以买茅台股票吗

@大道无形我有型[¥199.99] 段永平前辈您好 我叫段永杰 我有个弟弟也叫段永平 您是我们全家的偶像 就是看了您的东西 我才真正走出投资的误区 真的谢谢您 最后祝您身体健康，万事如意

@大道无形我有型[¥199.99] 网易博客的博友，同名ID，熟知博友的发言规则，可以被加为雪球的关注吗？非常感谢大道的无私分享，自己不断学习，不断悟。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道今天开放日，想问的是什么样的问题算一个好问题？

@大道无形我有型[¥199.99] 段总,您好！我请教一个问题：持有=买入，当持有的股价价格低于其内在价值，但两者差距不大时，同时也找不到其他好的投资股票时，是否可以继续现金买入，还是不买也不卖已持有的股票？

@大道无形我有型[¥199.99] 默默学习大道的理念，想听听大道谈谈拼多多黄铮和理想汽车的李想，我认为他们都是以用户为中心的商业思维。想听听大道的评价。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好！从您的网易博客开始，一路到雪球，一直关注学习有十多年的时间了！以前除了算是自己做个小公司外，从没碰过任何投资，去年年初在再次回顾您在博客和雪球之前聊的东西后突然开悟:当时自己用绝大部分身家（自有资金）满仓并准备长期持有茅台（无比坚定、大涨大跌心情都好），因为不担心长期收益，所以每天能有更多时间陪家人和做自己喜欢的事！十分感谢您的无私分享，让像我这样一个生活在五线城市的普通人，能有机会走向通往财务自由的道路上！再次感谢大道，顺祝身体健康、阖家幸福！

@大道无形我有型[¥199.99] 没啥要问的，大道该说的都说了，感谢大道，祝大道更健康，更快乐！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好，很荣幸能有机会向您请教。 我们做的是新媒体行业（简单讲就是在微信订阅号上做内容，获取流量发布广告）已经做5年了，但因我前三年还在大学读书，能力有限未能抓住行业的发展红利只挣了一个启动资金，毕业后落地成立公司，同年很荣幸拿到行业头部公司的投资，这两年比前三年好很多。 最近因发展需要推广账号（将我们的订阅号推广给更多用户关注，因订阅号可转让，所以属于资产购置）但缺一部分钱，想请教下，这种情况我们应该继续融资还是拆借资金呢？ 公司日常运营费用比较固定，也就是说我们这些人写的内容有100万人关注和1000万人关注，在成本上波动不大，但营收差距很大，所以增量就在于将我们的账号推广出去，我最近比较纠结，谢谢。 顺祝身体健康，万事顺心。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，小时候小霸王让我获得了很多快乐。2020年下半年开始看您的博客、雪球、采访，短短的时间让我收获颇丰。您让我的人生找到了指明灯，让我学到了学校里学不到的“道”，感谢您！ 我的问题是:我们这些90后如何能看问题看的更长远？

@大道无形我有型[¥199.99] 想知道大道兄赚钱后，对在国内更多的做公益或慈善，有何见解？俺也在三分部无线电读的书，未来10年想做点公益、慈善的事。这未必需要很有钱，但挺需要人力和智力，担心会吃力不讨好，掉进茅坑里。

@大道无形我有型[¥199.99] 我没啥问的，谢谢大道！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好！请问好的企业文化可以学习和照搬吗？如果不能照搬的原因是什么呢？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好！生意模式可以模仿借鉴其他好企业的生意模式吗？且在能力圈范围内的。

@大道无形我有型[¥199.99] 今天欣喜看到大道又回答大家提问，没什么要问的，特意来说声感谢！ 做对的事情，不对的事情不做，努力回到事物本源去思考问题，尽量往远处看(比如看10年后），买股票就是买公司，不懂不做，快就是慢……这些虽然还在继续悟，但感觉已经慢慢融入到脑海中了。 感谢大道！感谢您让我们找到心中的北斗星！

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@大道无形我有型[¥199.99] 大道老师，迟来的祝您中秋节快乐!!!鉴于您对tesla的观点，您怎么看待中国造车新势力？特别是理想汽车，其创始人李想先生和公司文化可能是您会喜欢的那种（我个人猜测的），美团王兴先生说，理想汽车的李想操盘的是一个万亿美金的事业，您怎么看？如果您多少有在关注中国造车新势力的话。

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@大道无形我有型[¥200.00] 从你的博客到雪球，我觉得看你回答问题比听音乐还舒服，没什么要问的，你是我尊敬的人。谢谢大道对我的潜移默化的影响。🙏

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好!您从购买第一只股票网易开始，已经拥有将近二十年的投资经验了！到今天为止，你认为港股市场最好的公司是腾讯、美股最好的公司是苹果、A股市场最好的公司是茅台？从长期的角度来看，在每个资本市场买入其它任何一家公司的最大机会成本就是这三家公司，我这样理解对吗？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，绝大部分主动型基金去费后业绩都跑不过指数，无论是一级还是二级市场，那么投资者明知道这些还把这么多的钱交给这些基金去管理，是因为大部分投资者还是想追求比指数更高回报率么？如果把所有投资者作为一个整体的话是不是这些基金的存在对于投资者除了拉低回报就没有什么意义了吧？长期看这些基金会大部分会被指数基金取代么？谢谢！

要不是大道，我现在还在搬砖。毫不夸张！

@大道无形我有型[¥199.99] 段老师，您好！感觉中国大部分的人收入都在5000以下，他们用了多多几乎都不会再去用其他的购物软件了。我感觉对吗？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，首先感谢您的投资理念使我树立了正确的投资观。我想咨询的是关于“持有和买入”的问题，虽然事实上“持有=买入”，但在有新的资金时，加仓依然对我有所困扰。您前段时间卖出了FB，多出来的资金是如何分配给苹果，腾讯和茅台的呢？当然也许因为FB卖出后的资金是美金，您可能首选美股。假设这三个公司都是美股，您的新资金会不会考虑它们的当前价格去分配资金?

@大道无形我有型[¥199.99]  想知道您对 Tesla的想法是否有变化。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道你好，以前想学价值投资，巴菲特致股东的信看得有点懵，不过还好刷到你的视频，解释得通俗易懂。 我想请教下控制风险除了不熟不做，还有其他办法吗？因为我担心熟悉的企业自己不是真的懂。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道，您好！ 我今年七月份起担任一所民办中职学校的校长，向不少教育家、管理学家、还有您学习有十几年了。我想通过反复沟通来让同事们认识到学生的发展是我校唯一要注重的。而因此学生要学会调查研究顾客的需求及背后的现实世界，并在此过程中培养出学生的顾客意识、本质思考能力和学习能力。除了不断沟通，您认为我还可以考虑做什么重要的事情以促进此方向成为共识？

@大道无形我有型[¥199.99]  你好大道。国内有一家香精为主香港上市的公司，目前全球行业排名前十，香精主业务毛利在80%以上，上市十几年来ebita一直保持在40%以上。因为下游用户以烟草企业为主，近十年收入利润保持稳定但没有显著增长，长期分红稳定。目前随着传统烟草开始向新型烟草，特别是加热不燃烧HNB这种更加健康减害的烟草在全球逐步推广，公司也基于烟草和香精行业的长期积累形成了HNB整烟制造能力并推出了自有品牌NUSO在海外销售，相关产品销售开始形成新的增长。传统香烟有害健康，而菲莫引领的加热不燃烧HNB实现了对传统烟草95%以上有害物质减少，并通过美国FDA 认定为MRTP(减害型烟草制品)，应该是未来健康烟草制品的发展方向。像这样特质的公司是否能算是有持续护城河呢。

@大道无形我有型[¥199.99] 段总好，您的博客和雪球发言都翻过很多遍了，感谢 有个问题自己大概有答案，但还是想找您验证一下，望不吝赐教：按照生意、文化、价格三个标准，财务上看的最优解是，在保证现金流不断的前提下，尽可能地把现金/低息负债换成优质公司股权。 真的就这么简单吗？还是虽然看起来就这么简单，但是也不容易做到。 另一个角度是，财务上的问题不是人应该追求的重点，也可以考虑多做一些为社会创造价值的事情？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好，感谢您多年来对大家的解惑，有个问题想请教：假如您的可投资产（50年内用不到）只有500万，同时不会有新的资金流入，持有的公司会跟现在有差异么，会不会去寻找一些能看懂的小公司？

@大道无形我有型[¥200.00] 07年从教育电子出来已经13年了，经历过几家公司，步步高的企业文化也是对本人影响最大，感恩段总对本人带来的有形无形的影响. 个人愚笨，创业了有六年，才能体会到一些生意模式，产品差异化上对生意的影响.最近才慢慢思索这个问题，对过往的生意总结一下，发现赚钱的产品都是有差异化的产品，不赚钱的都是同质化过度的产品！ 一直是轻资产电商公司，目前也没什么好的生意模式，只能一步一步的总结进步，今年开始转型做产品轻资产电商公司，所以我想请教段总个问题，一个公司的好的生意模式是怎么形成的呢？是自己慢慢总结出来的么？还是一开始就要想好再去执行呢？我发现自己很难想好整套生意模式，目前的方式还是一边做一边总结改进，您有什么建议么？ 最后，再次感谢段总，这几年一直在看您的文章，今年开始动手投资，收货颇丰。也感谢您重开问答，让我有了这次提问的机会！

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好，我一直把身体健康看的比较重要，对抽烟的印象就是伤害自己的身体，所以我一直都不抽烟。我家侄子再学校里学会了抽烟。他觉得抽烟吐个圈圈很酷。我找了一些抽烟最后得重病的视频发给他看。希望他能认识到危害，从内心抵制抽烟，从而戒烟。我想请教大道的是:“对于自制力较差的未成年，有什么好办法让他们认识并改正不对的事情？"谢谢大道。

@大道无形我有型[¥199.99] 大道好！一个人的思维方式是不是可以判断一个人价值观的依据？比如找和你思维方式相近的人作为可以投资的依据？

@大道无形我有型[¥199.99] 大道您好！首先向您说声抱歉，上半年请教中言语措辞不当，深刻反思自己的不成熟，敬请原谅，知错能改还是好同志，期待还能与您交流学习。今天想请教世界上独二无三的英国航空发动机公司（不清楚提问规矩隐去名字）因为疫情影响自2018年已经缩水80%，仅两家高性能军用喷气式发动机制造商，宽体客机市场份额50%，商业模式通过廉价出售发动机赚取维护费用，只要飞机复飞不管有没有乘客就有收入，单国防每年产生的收入（仅占整个业务20%）就能撑起目前的市值，还免费送一个民用航空、一个电力系统和ITP（三项占80%）。这是不是符合价值投资具有很深护城河被低估的好公司？感谢大道。

@大道无形我有型[¥199.99] 我看您早期访谈中，就很反对好大喜功、急功近利，讲究平常心。我想问的是，您是经历过一些经营上的挫折之后悟到这一点，还是在创业之前对这一点就有很深的认知？

@大道无形我有型[¥199.99] 没有什么问题要问，投资上的问题基本都通过看过去的博客解决了，今天主要再次感谢大道，自从跟随大道后不仅在投资上树立了自己的投资体系，获得了不菲的盈利，在生活上也在大道的本分，平常心等文化的影响下舒坦了很多，感谢大道，

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@大道无形我有型[¥199.99] 我最近在悟，用户对产品的极致体验，成瘾性，虚荣心，形成所谓护城河，进而企业对产品形成定价权，提价权，形成一个区间垄断，比如苹果12发布，定价6千有果粉买，定价9千也有果粉买，飞天茅台在提价500元也有人喝，这样企业对于未来业绩的预期大概率会准，很容易做到业绩预期报表，股价也会随之上涨，@大道，不知道我理解的对不对，

段永平：著名企业家，小霸王品牌缔造者， 步步高创始人，vivo和OPPO 联合创始人，网易丁磊生命中的贵人，拼多多黄峥的人生导师。他同时也是著名投资人，早期投资网易获100倍以上回报，目前重仓茅台、苹果等优质公司。 不管是作为管理者，还是作为投资人，段永平都是非常成功的。本期雪球精选出...

我打了25年球了。我是95年年底开始打球的，第一次下场到破80花了100天，但现在依然是80上下。golf比投资难，打好不容易！

02:52   【盖茨：难以容忍美国至今无法在24小时内给出新冠检测结果】比尔盖兹在周日接受福克斯新闻采访时表示，对美国至今无法在24小时内给出新冠病毒检测结果感到震惊和难以容忍。目前美国新冠肺炎累计确诊病例已超过670万人，死亡人数20万。盖茨呼吁白宫和公共医疗部门应该承认目前检测中存在的问题并采取措施提高效率。

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除了多打以外，要多看点视频。“垂肩坠肘，重在转身，切忌用力”。其中转身最重要。我体会了20多年，最近还有所悟。golf很像投资，原则的东西简单但极不容易的。想用力打远就像想赚快钱一样，会是个伴随的心魔，你慢慢体会吧。

今天开始打golf，在练习场请了教练，用7号杆打。兴趣不少，但感觉比自己想的难，至少自己感觉挺难打的。对我们这种初学者大道有什么好方法分享吗？

腰不舒服已经很久了，坚持跑步游泳也好不了。打算认真学习一下这个，原来以为普拉提就是健美操。

大道也练普拉提啦！看来这个运动男女皆宜啊。我和同事们练了两个多月，感觉身体轻松很多。您的过敏性鼻炎有没有治好？

一笔上亿的巨额捐赠，让浙大沸腾了，让教育界沸腾了，让老百姓诧异了。 人们问：他为什么要捐这么多钱？ 段永平“浙大校友”的身份，更让媒体激动不已。竞相为他唱高调：你想引领捐赠风潮吗？你从浙大收获了多少？浙大求是校训对你有哪些深刻影响…… 一片热潮中，捐赠者段永平显得很...

大家对外卖小哥、平台系统的关注、意见和建议我们都收到了。没做好就是没做好，没有借口，系统的问题，终究需要系统背后的人来解决，我们责无旁贷，有几件正在做的事向大家汇报： 1. 更好优化系统 每一单外卖，在为用户提供准时配送服务的同时，美团调度系统会给骑手留出8分钟弹性时间，留...

门诊遇到好几个5-7岁小男孩被父母带来，说孩子喜欢摸生殖器，是不是生殖器发炎了，有几个母亲对孩子这种行为焦虑得不行~ 做个合格的父母不容易！很多父母把孩子发育过程中的一些现象认为是“病了”，带到医院交给医生，诊断成“某某病”用一点“某某药”，自己的责任就尽到了。

@不明真相的群众[¥6.00] 方丈你好，想借助你的平台咨询下：我儿子今年两岁还不太会说话，读托班才两三天就连续两天咬了同一个小朋友，作为家长非常内疚。请问是不是因为我儿子流口水很严重，风气重所以想去咬人？有什么办法可以引导下么？实在是千叮嘱万交代了，还是没达到效果。

刚刚查了一下，6/30是365，7/31是425，现在是500多了。这些年一直都觉得苹果不贵，现在这种感觉变成不太便宜了。

特斯拉偏见太深了

大道方便谈一下吉利德吗，谢谢！

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从来没有想过卖茅台，既使再翻一倍也不没有这种想法，关键还能投那儿？买的不是股票，是资产。我不可能卖掉北京的房子，去小县城投资房产！可能1套换🔟套！这个也就是护城河的意义吧！ 我也不可能这个价位投茅台，为了投入本金安全，茅台来个腰斩也是可能的。这一切都是概率。 买入股票忘记市场，合理价格买入伟大的企业！合理价格是为了寻找安全边际，避免本金亏损！

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既生水果不便宜了！让我想起A股的白酒和酱油是不是也没便宜可占了！

我正在努力地想这个问题。利息问题我一直想不太明白，不知道这么低利息是会持续多久的事情。我现在并没有想卖苹果的意思，因为卖了钱也没有更好的去处，从这个角度看，似乎也不算高估。不管怎么说，最近涨得有点困惑，居然因为分股涨了快20%了吧？所以我才想着是不是可以冒点险卖点call赚点零花钱呢？万一call走了可能就会像老巴一样拿着一堆现金，为下一个错误做准备？由于苹果的原因，已经很久没再犯个像样的错误了。

大道，您说过“持有=买入”，也说过“任何想市场，想时机的做法，可能都是错误的，我不看市场，我看生意”。但您这篇中说“目前这个价位让我买入确实蛮难的，直接卖出也还有点难”。卖出难应该是苹果没有发生本质改变，在没改变的情况下，也没找到更好的目标，那么买入难是否说明您在考虑市场？难道真到了高估的时候？

大道请教下，在牛市，如果你持有三只股票，其中一只泡沫比较大，其他两只估值相对合理，你会调整仓位把泡沫的股票换到相对合理的另外一只股票吗？

为什么是空头呢？我觉得应该是更多人认识到了苹果的价值

忍不住想起苹果好几年前有几年的PE在扣掉现金后只有6-7倍的样子，那时候流传着“树能长到天上去？” “苹果已经没有了创新”。那时候苹果的市值是4000、5000亿美金，账上还有2000亿+美金，时过境迁啊。

这个故事其实没那么复杂。小天才在90年代是 游戏机里最有名的牌子之一，美誉度也不错。我们公司刚刚成立时，就曾经找到他们，想出300万买小天才这个品牌。当时他们已经没有产品了，但品牌没有受到破坏。当时他们一口拒绝了，我们也没再强求。隔了差不多10年后，我们再通过中间人找到了小天才品牌的拥有者，原计划还是出价300万，结果他自己开口30万就卖了。成交过程中我们了解到当时他已经比较潦倒，所以就决定还按我们原计划的出价补了差价给他，就想帮他一个忙吧。像“小天才”这样的中文品牌应该属于稀缺资源了，我们还是非常感谢对方愿意转让给我们的。

可日元和美元之间应该不存在这种可能啊。

今天学习了 西南航空 2020二季报电话会议，笔记如下： 1. 烧钱的速度比起一季报的时候已经大幅减少，从当时预计的3000到3500万每天减少到了6月的1600万每天。但3季度估计依然需要每天烧掉2300万美元。 2.公司在年底前不打算减薪或者裁员（这个其实也是获得政府资助需要做出的承诺）...

40年的话，为什么不换成美元再投资呢？就算汇率会有变动，相对于收益也是沧海一粟啊。

如果借钱利率够低而且借款期限足够长，汇率能波动到哪里去呢？

记住了清盘完成后价格是28美元。时间成本才是最珍贵的成本。

小雅模拟深访企业家&投资家段永平系列3 小雅模拟深访 （一）前言 | 段永平最完整投资思路梳理(能看完这211个问答算你牛){小雅模拟深访 （一）前言 | 段永平最完整投资思路梳理(能看完这211个问答算你牛)} 小雅模拟深访 （二）投资框架篇（1） | 段永平最完整投资思路梳理(能看完这211个问答算你牛) {小雅模拟深访 （二）投资框架篇（1） | 段永平最完整投资思路梳理(能看完这...

GE多元化，不是“好的商业模式”，像伯克希尔哈撒韦这种公司，从投资转变为控股经营，横跨了更多的行业，长期而言，和GE的商业模式看起来是类似的。

还真不能回复评论，没有权限！ 查看图片

我已经将设置改为可以加球友了。

大道的分享就是做慈善，授人以鱼不如授人以渔。

迪士尼是基业长青里面推崇的伟大公司之一，但是巴菲特持有过迪士尼两次，时间都不算很长。 巴菲特第一次持有迪士尼2年时间。1965年巴菲特买入迪士尼公司5%的股份，1966年获利20%卖出；这次卖出之后的1966-2014年，迪士尼股价年均收益率为18%，虽然略低于伯克希尔同期20%的年化收益率，但由于基本面不错，是应该不卖出的。 巴菲特第二次持有迪士尼4年时间。1996年，巴菲特旗下公司被迪士尼并购而转换成了迪士尼的股票，但1999年开始陆续卖出，年化收益率5%。本次卖出之后的2000-2014年，迪士尼股价年均收益率为8%，略低于伯克希尔同期10%的年化收益率，考虑到所得税因素，也是不应该卖出的。

可能需要博友推荐

我在您的博客里点击了“加博友”选项，然后发送了加博友请求。然后系统告诉我：“对方拒绝任何添加博友请求”。 估计段大哥您的系统设置是不接受添加博友？

阿段发债融来的资金去干什么呢？

不知网易为啥又开博客？

据中国执行信息公开网信息，中山市小霸王领先科技有限公司上海分公司被上海市徐汇区人民法院列为执行人，立案时间为2020年08月04日。 中山市小霸王领先科技有限公司上海分公司为小霸王游戏机业务开发运营公司，此前界面新闻报道，负责开发小霸王游戏机的小霸王上海团队已于2019年5月10日解散。@大道无形我有型 真可惜，优秀的领导人真重要。

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wow！恭喜张新军！国内媒体还没有报道这个。张新军上上周在3M公开赛上取得并列12名的成绩，已经提前锁定了季后赛资格。截至目前，张新军赛季累计奖金超过123万美元。李昊桐好像也获得PGA锦标赛的资格。张新军李昊桐加油！老虎加油！希望本周能见证老虎创造新的历史，赢得第83个美巡赛冠军。

短期的东西都无意义，只有长期的东西才有意义。 也就是老巴说的（大意）：做一辈子的富人，而不是做一阵子的富人。

正在观看农夫保险公开赛，张新军六洞过后并列第一！

Facebook 准备卖掉了。

苹果拆股可能主观上不是为了抬高股价，但是客观上确实推高了股价

是的，如非必要，任何的公司拆股和公司拆分，都可能是不厚道的开始。

苹果姜还是段永平的辣

谢谢大道兄，还有个图也很有意思。 查看图片

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在中国企业家里，马云是我最佩服的，不是之一。我觉得马云对企业文化的理解和推行在国内是首屈一指的。2013-01-13 安卓本身占用资源大，比如如果都是两核或4核的表现就要差不少，加上大家看到的苹果的东西是几十年积累下来的，安卓要全面达到恐怕不太可能。但是，安卓的表现其实已经很不错了，...

大道有木有和张新军童鞋切磋过golf

哪里可以接contracts呀？这是白送钱的好事情啊

并且 这时如果大道手上 有或没有1万股特斯拉都是可以的 如果没有1万股 且堵赢了 就有点空手套白狼的感觉，我的理解对吧？

大道，从持有=买入，我产生了一个推论，持有卖出=不想买入。即，如果我把持有的股票卖掉了一部分，意义就是：综合公司的发展状态及股价，我不想买入原来那么多，只想买入（持有卖出后）剩下那么多。这个推论以及后面的解释意义，是否有逻辑漏洞呢？想请您点评一下。

现在茅台也是大涨呀 近期的涨幅不低于苹果的 虽然我不会卖 但也感觉有点泡沫了

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想问大道，你说之前没太关注过泡沫，这次要检验持有=买入，我不太理解什么意思。

段总应该谈的是美股，而不是a股，印象中，段总并不太关注a股

大道，感觉目前美国的股市还比较健康哈。几大科技公司（FAAMG) ,还有几个中国互联网公司的PE都不算高。而且现在利息又这么低。能讲一下您是怎么认为泡沫好像已经开始形成了呢？

转： 问：1970年代初，美国股市两极分化，有的股票有着高达50-60倍的市盈率。 假如那种情况再现，伯克希尔的哪些股票是否依旧是“死了都不卖”呢？如果开价足够高，是不是所有的持有物都可以出售掉呢？ 巴菲特：有些东西是无价的，我们已经受到过高价的考验，但我们没有卖掉它们。 不过我的朋友比尔·盖茨说，在某些价位下这么做肯定是不合逻辑的。若价格涨到一定程度，我们会乐意出售我们的可交易证券。但是我们控制的企业是打死也不卖的。 我很怀疑我们以后会不会受到高价的考验，其实我们那个“死了都不卖”的列表中只有几家公司。 实际上，我不愿对此评论。（笑声） 假如我们既喜欢企业又喜欢管理企业的人，那么我们是真的很不愿出售企业。所以，我不认为将来会有很多出售。不过今天在座的各位，假如真的涨到60-70倍市盈率，你们可要盯紧我。（笑声） 查理，你说呢？ 查理·芒格：两极分化的市场主要问题在于很多高价公司其实并不是真正的好公司。这些公司只是暂时被认为是好公司而已。 假如你对公司很满意，那么你可以在价格涨上天的时候依旧持有不卖。 巴菲特：就算价格上天，你也能够捂住不卖。好公司太难找了。很难再找到这样好的公司了。 所以我必须要自问，“我能有机会以更低的价格再把它买回来吗？我能以更低的价格买到几乎和它一样好的公司吗？” 我们认为在这些方面我们不怎么擅长。所以我们宁愿干坐着，持有我们的企业，假装股市不存在。 其实，我们买入并持有的策略效果远胜于我们在25年前的预测。这种策略给我们带来很多出乎意料的财富。 查理·芒格：你又炫耀你自己在不断学习的秘诀了。不少人认为买入并持有是骗人的呢。（笑声） —— 伯克希尔股东大会｜答问录，1996年

泡沫好像已经开始形成了！

什么是利润之上的追求？ 比如，超越股东利益的社会价值、适用不特定主体的方法论、超越实际功效的审美趣味。 对于大多数企业来说，利润之上的追求是奢侈的，不切实际的。 但对于顶级公司来说，利润之上的追求是必不可少的。 因为： 1，利润之上的追求有一定的虚幻性，对于企业...

什么是利润之上的追求？ 比如，超越股东利益的社会价值、适用不特定主体的方法论、超越实际功效的审美趣味。 对于大多数企业来说，利润之上的追求是奢侈的，不切实际的。 但对于顶级公司来说，利润之上的追求是必不可少的。 因为： 1，利润之上的追求有一定的虚幻性，对于企业...

VCD吊打录像机没几年，DVD又出来了，MP3和MP4也在路上了；功能手机吊打通信手机没几年，智能手机又出来了。个人感觉电子消费市场，是个变化很快的赛道，消费者的需求变化很快，产品不断变化，稍不留神就会出局。 感觉在这个电子消费品赛道上的公司主营业务过不了几年就要再次选择主营业务，或者面临转型升级。 “敢为天下后，后中争先”“聚焦法则”也不能保证主营业务能存在多长时间；“错了马上改”也不能保证每次都选对大方向；或者活到后天很美好。 那么在这个变化的行业里，要活下去是不是每过段时间就要看看市场上出什么新产品，然后考虑跟进？靠这其间锤炼出来的优秀企业文化等待优秀的商业模式？

丁当这些年不容易。

丁当终于满血复活了？

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昨天去了一趟香港迪士尼，这边目前也没有巡游，不过，不用排队玩可以畅玩，小朋友也挺开心的，最热门过山车和女儿玩了4次！

VCD是雪茄烟蒂？从今天的眼光来看么？当时可是绝对新产品哈。

118，119 关于这两点，请教下段大哥，还请大哥回忆下峥嵘岁月。 当时VCD和DVD行业算是消费电子行业的雪茄烟蒂了，步步高还一头扎了进去，慢慢做得很好，内部衍生的OPPO蓝光DVD大后期在北美还做到了传奇品质。（个人对这个时期的认知） 我的问题是步步高在当时那个时间节点为啥眼光这么好选择主攻手机业务？没有选择MP3，MP4？没有选择做PS和土星类型的游戏机？更没有做电脑产品？（根据我个人少年时期的记忆，大概在那段期间以上消费电子产品都是群雄逐鹿的混乱局面） @大道无形我有型

118，119 关于这两点，请教下段大哥，还请大哥回忆下峥嵘岁月。 当时VCD和DVD行业算是消费电子行业的雪茄烟蒂了，步步高还一头扎了进去，慢慢做得很好，内部衍生的OPPO蓝光DVD大后期在北美还做到了传奇品质。（个人对这个时期的认知） 我的问题是步步高在当时那个时间节点为啥眼光这么好选择主攻手机业务？没有选择MP3，MP4？没有选择做PS和土星类型的游戏机？更没有做电脑产品？（根据我个人少年时期的记忆，大概在那段期间以上消费电子产品都是群雄逐鹿的混乱局面） @大道无形我有型

昨天去了一趟香港迪士尼，这边目前也没有巡游，不过，不用排队玩可以畅玩，小朋友也挺开心的，最热门过山车和女儿玩了4次！

是的，这是当时的问题，我的回答稍微有点调侃。

150: 我记得原来网友的提问不是这样的，改的不好。