什么时候买
段永平买入只有一个标准：自己觉得便宜才买。他说自己一般买价值被低估一半以上的公司，看到满意的价钱就出手，不等最低点，也不看大盘。什么价钱买取决于自己资金的机会成本，需要问别人该不该买的时候就不该买。想买又觉得不够便宜时，他用卖 put 代替直接下单。
段永平买股票看的是价钱够不够便宜。他说自己只有一个标准，就是自己觉得便宜才买，一般买他认为价值被低估一半以上的公司。GE 他认为值 20 块，到 15 块开始买一点，10 块以下买得重很多。看到满意的价钱他就出手，不等最低点，也不研究大盘。
别人问他某只股票现在能不能买，他一概不答。他的理由是：什么价钱买取决于每个人自己资金的机会成本，需要问别人的人还没有弄懂这家公司，不该买。
好公司大跌时他会多买，苹果、腾讯、茅台都是这样买的。看不懂的公司跌下来他不动。价钱不够便宜又想买的时候，他改用卖 put。2026 年苹果涨高以后，他说不太会在这个价位下手买了。
标准只有一个：自己觉得便宜才买
他早年回答网友时讲过自己的买入标准：
我只有一个标准，就是自己觉得便宜才买。我一般是买我认为价值被低估50%或以上的公司。我理解的价值，是现在的净值加上未来利润总和的折现。比方说我认为 GE 值 20，我可能到 15 才开始买一点，但到 10 块以下就下手重很多了。重仓买到便宜股票是多少要些运气的，天天盯住股市时好像会比较难做到。
出处：大道语录 · 2020-07。
价钱只是合理的时候，他认为可以不买：
价格合理的股票不一定非买不可。我的观点是只有价格不太合理的时候才是机会啊。有时候可能会等得很难受，尤其是大牛市的时候。
出处：大道语录 · 2010-02。
便宜是和公司的价值比，价值怎么估见毛估估、现金流折现和好生意好价格。
看到便宜就出手，不等底部，也不看大盘
2011 年他说：
当你看到很便宜的价钱时就应该出手！该出手时就出手的意思是包括少出手的。买到底部往往不是好事。我一般见到自己满意的机会就出手了，不太留钱，但会换股。
出处：大道语录 · 2011-12。
同一年他谈到自己最重的两笔买入：
我买网易和买 ge 和研究大市没什么关系。如果你过于关注大市，那个时候你绝对不敢下手。
出处：大道语录 · 2011-08。
他为什么不抄底，见择时与抄底。
什么价钱买不能问别人
2013 年有人问腾讯什么价钱可以买，他说：
微信确实很强大，腾讯也确实是很好的公司，什么价钱买是个不应该问别人的事情。如果你不知道什么价钱你愿意买，你就不应该买。
出处：大道语录 · 2013-10。
第二年他解释了原因：
需要问别人什么价格买，就说明你还在考虑市场的影响。什么价格买完全取决于你自己资金的机会成本。
出处：大道语录 · 2014-05。
2019 年有人问 Facebook 现价可不可以买入做长期投资。他先说明自己不推荐股票：
我不推荐人买股票，我觉得如果你需要问人该不该买的时候那就还没到你能买的时候。
出处：雪球 · 2019-03-20。
2022 年腾讯大跌，有人问现在这个价格还继续买吗，他的回答更短：
需要问别人该不该买的就最好啥都别买。
出处：雪球 · 2022-03-08。
好公司便宜的时候尽量多买
2018 年有人问，如果再遇到 2008 年那样的系统性风险，他会不会卖掉一部分苹果。他回答：
不懂什么叫系统风险，好公司便宜的时候应该尽量多买点，岂有卖掉之理呢？
出处：雪球 · 2018-09-11。
2026 年有人问他遇到地缘政治危机会不会减仓或空仓，他说：
好公司便宜的时候都是加仓的时机。
出处：雪球 · 2026-03-22。
2021 年他讲过一个等了十多年的例子：
这次大掉的时候我买了一些星巴克。08 年大掉的时候就花了不少时间去了解星巴克，但错过了那个机会。当时就想，下次有机会要买点星巴克，所以这次买了一些。我觉得星巴克也是个好公司，10 年 20 年后估计还能活得好好的。
出处：大道语录 · 2021-03。
跌了多买有一个前提，就是他看得懂这家公司。拼多多大跌时他没有动：
从200多掉到现在我也没有任何想法想多买点，因为一直没看懂商业模式。但也没卖过（既然黄峥说三年不卖，我也三年不卖吧），这大概就是风投的意思？
出处：雪球 · 2021-12-02。
他下跌时怎么加仓，见加仓与补仓。
想买又不够便宜：卖 put；太贵了就不买
2022 年有人说，他想买的股票会直接买，觉得价格有点高、下不去手时才卖 put。他回答：
看起来确实如此但实际上还是有一点点区别的。卖put有时候就是想买又觉得不够便宜时的心理疗法。比如现在的苹果，最近涨得太多了，目前空出来的钱去买有点下不了手，但从未来10年以上的角度看又觉得其实也不贵（从持有=买入的角度看其实也是这个意思），这个时候卖个put比较容易下决心（就是下手的意思），至少能赚个权利金嘛。所以卖put最大的关键还是10年后看回来这个价格买入是合算的，和直接买股票实际上是一个意思。
出处：雪球 · 2022-01-13。
2026 年有人问他苹果现在处于什么阶段，他说到了价钱：
苹果很成熟，但依然还会增长。不过目前股价不便宜了。虽然不是很舍得卖（适当卖点call应该还是可以接受的），但也不太会在这个价位下手买了，哪怕是put也不太敢卖了。
出处：雪球 · 2026-05-15。
相关概念
什么时候卖 · 加仓与补仓 · 买入并持有 · 好生意好价格 · 毛估估 · 择时与抄底 · 卖put · 能力圈 · 满仓与现金 · 安全边际
历年观点与行动
选录原则
按买入依据、经营判断、观点修正和实际行动选录；同一年重复的观点选表述完整的原话，保留批评与改口，按发言年份排列。
2010
价格合理的股票不一定非买不可，价格不太合理的时候才是机会。
原话与问答 · 1 则
段永平 其实没有人知道市场应该花多少时间去反映公司的价值。有时很快，有时很慢。价值低估的股票股价 3-5 年不涨确实很少见，尤其是一轮牛市后，但这也并不意味着价值低估的股票一定会涨。还有一种可能叫价值陷阱，就是账面看起来有价值而实际上有很多水分在里面。这种不涨就容易理解。价格合理的股票不一定非买不可。我的观点是只有价格不太合理的时候才是机会啊。有时候可能会等得很难受，尤其是大牛市的时候。Buffett 说过，最难的事是什么都不做。呵呵，他都觉得难，我们觉得难也就很正常了。顺便讲一句，我个人认为抄底是投机的概念（没有褒贬的意思），价值投资者不应该寻求抄底。抄底是在看别人，而价值投资者只管在足够便宜的时候出手（不管别人怎么看）。对我而言，如果一只股我抄底了，往往利润反而少，因为反弹时往往下不了手，所以容易失去机会。最典型的例子就是当年买万科时我们就正好抄到底了，郁闷啊（其实没那么郁闷，总比亏钱好），买的量远远少于我们的原计划。什么时候卖股票？这是很多人提的问题。我其实也没有答案。我也不知道啥时候卖好。反正不便宜时就可以卖了，如果你的钱有更好的去处的话。但是我有个理解，就是无论什么时候卖都不要和买的成本联系起来。该卖的理由可能有很多，唯一不该用的理由就是“我已经赚钱了”。不然的话，就很容易把好不容易找到的好公司在便宜的价钱就卖了(也会在亏钱时该卖的不卖。）买的时候也一样。买的理由可以有很多，但这只股票曾经到过什么价位最好不要作为你买的理由。我的判断标准就是价值，这也是我能拿住网易 8-9 年的道理。我最早买网易大概平均价在 1 块左右，相当于现在 0.25（2009 年采访谈到买入逻辑：网易的游戏产业，我本身就对这个行业非常了解，知道网易当时在做的网游业务绝对不会亏钱，并且迟早会赚钱。当时公司的财报显示，网易每股现金高达 2 美元，而当时的股价却不到 1 美元。就像一张面值 100 元的人民币，50 块钱卖给我，这无需任何勇气），大部分卖的价钱大约在 30-35（现价）左右。在持有的这 8 年到 9 年当中，我可能每天都会被卖价所诱惑，我就是用这个道理抵抗住诱惑的（其实中间也买卖过一些，但是很小一部分）。我卖的理由是需要换 GE 和 Yahoo。所以为什么卖网易的问题已经回答过了。我会 一直保留一些网易的股票的。
2011
看到很便宜的价钱就出手，买到底部往往不是好事；买网易和 GE 都没看大市。
原话与问答 · 2 则
段永平 当你看到很便宜的价钱时就应该出手！该出手时就出手的意思是包括少出手的。买到底部往往不是好事。我一般见到自己满意的机会就出手了，不太留钱，但会换股。比如，过去一年多的时间里，我把网易和 GE 等都基本卖了，不然也没钱买想买的股票。另外，我经常卖 put，所以一到期就又有钱了。我对比例一般不太在意，但对自己认为有风险的则会严格控制比例，比如银行股不超过 20％等。
段永平 我买网易和买 ge 和研究大市没什么关系。如果你过于关注大市，那个时候你绝对不敢下手。
2013
不知道什么价钱愿意买，就不应该买。
原话与问答 · 1 则
段永平 微信确实很强大，腾讯也确实是很好的公司，什么价钱买是个不应该问别人的事情。如果你不知道什么价钱你愿意买，你就不应该买。
2014
什么价格买完全取决于自己资金的机会成本。
原话与问答 · 1 则
段永平 需要问别人什么价格买，就说明你还在考虑市场的影响。什么价格买完全取决于你自己资金的机会成本。
2018
好公司便宜的时候应该尽量多买点。
原话与问答 · 1 则
提问 / 上文 段大哥对苹果的投资确实是一个经典的价值投资战例. 好奇的想问一下,段大哥如果遇到像08年那样的系统性风险, 会卖掉一部分苹果吗?
段永平 不懂什么叫系统风险，好公司便宜的时候应该尽量多买点，岂有卖掉之理呢？
2019
需要问人该不该买，就还没到能买的时候。
原话与问答 · 1 则
提问 / 上文 @大道无形我有型[¥200.00] 您怎么看FB，高管的不断离职会不会对公司产生致命打击？现价可以买入做长期投资吗？Facebook
段永平 我不推荐人买股票，我觉得如果你需要问人该不该买的时候那就还没到你能买的时候。我个人觉得FB也是家不错的公司，生意模式和文化都不错，扎克伯格年轻有为，还能好好干很多年。公司有人离职很正常。
2020
只有一个标准：自己觉得便宜才买，一般买低估一半以上的公司。
原话与问答 · 1 则
段永平 我只有一个标准，就是自己觉得便宜才买。我一般是买我认为价值被低估50%或以上的公司。我理解的价值，是现在的净值加上未来利润总和的折现。比方说我认为 GE 值 20，我可能到 15 才开始买一点，但到 10 块以下就下手重很多了。重仓买到便宜股票是多少要些运气的，天天盯住股市时好像会比较难做到。（早年的问答）
2021
大跌时买了星巴克；拼多多掉下来没有多买，因为没看懂。
原话与问答 · 2 则
段永平 这次大掉的时候我买了一些星巴克。08 年大掉的时候就花了不少时间去了解星巴克，但错过了那个机会。当时就想，下次有机会要买点星巴克，所以这次买了一些。我觉得星巴克也是个好公司，10 年 20 年后估计还能活得好好的。
段永平 拼多多 从200多掉到现在我也没有任何想法想多买点，因为一直没看懂商业模式。但也没卖过（既然黄峥说三年不卖，我也三年不卖吧），这大概就是风投的意思？
2022
想买又不够便宜时卖 put；需要问别人该不该买的最好什么都别买。
原话与问答 · 2 则
提问 / 上文 大道想买的股票会直接买吧 感觉价格有点高，下不去手时，才会用下put
段永平 看起来确实如此但实际上还是有一点点区别的。卖put有时候就是想买又觉得不够便宜时的心理疗法。比如现在的苹果，最近涨得太多了，目前空出来的钱去买有点下不了手，但从未来10年以上的角度看又觉得其实也不贵（从持有=买入的角度看其实也是这个意思），这个时候卖个put比较容易下决心（就是下手的意思），至少能赚个权利金嘛。所以卖put最大的关键还是10年后看回来这个价格买入是合算的，和直接买股票实际上是一个意思。
2026
好公司便宜的时候都是加仓的时机；苹果不便宜了，不太会在这个价位买。
原话与问答 · 2 则
提问 / 上文 苹果 段总，打搅你了。你在2011年的时候曾经说过，你认为苹果处于成长的早期阶段。现在2026年，能否请问下:你现在认为苹果目前处于成长期还是成熟期呢？感谢段总，祝你平安健康！@大道无形我有型
段永平 苹果很成熟，但依然还会增长。不过目前股价不便宜了。虽然不是很舍得卖（适当卖点call应该还是可以接受的），但也不太会在这个价位下手买了，哪怕是put也不太敢卖了。
常见问题
段永平什么时候买股票？
他说只有一个标准，就是自己觉得便宜才买，一般买他认为价值被低估 50% 或以上的公司。比如他认为 GE 值 20 块，到 15 块开始买一点，10 块以下下手重很多。
他会等到最低点再买吗？
不会。他说看到很便宜的价钱就应该出手，买到底部往往不是好事；抄底是在看别人，价值投资者只管在足够便宜的时候出手。
好公司现在这个价能不能买？
他不回答这类问题。他说什么价格买完全取决于自己资金的机会成本，需要问别人该不该买的时候，就还没到能买的时候。
好公司大跌的时候他怎么做？
他说好公司便宜的时候应该尽量多买点。但看不懂的公司掉下来他不买，拼多多从 200 多掉下来时他说没有任何想法多买。
想买又觉得不够便宜怎么办？
他会卖 put。他说卖 put 有时候就是想买又觉得不够便宜时的心理疗法，关键仍然是十年后看回来这个价格买入是合算的。