现金流折现

折现率10%？！你先看看银行利息和国债的利息吧！假设你有钱的话，你会愿意把钱存银行的不到2%的利息而觉得茅台应该是10%的折现率吗？这里最关键是是茅台最后到底能赚多少钱，而你的钱存银行最后取出来到底是多少钱。假设你存20年的话，你会很容易算的。

这是个思维模式，但真算是不靠谱的，因为变量太多，假设太多。这也是为什么商业模式和企业文化很重要的原因。

对不懂的企业不能用，对懂的企业（商业模式，企业文化好的企业）不需要用的。精确的错误往往就是来自于这种“公式”。

你为什么给6%折现率？你必须要回答这个问题的。很多假设都是很没道理的，包括你的折现率。

NVDA供不应求的情况应该还会持续一段时间，看上去几年内似乎还没有真的替代品。但在所有巨头的冲击下，会不会被人突破可不好说。当然，TPU这种隐性替代已经开始了，只是威胁不大而已。ai能带来的变化真的可能非常大，现在也许只是刚刚开始而已。

DCF模型很好啊，帮助你理解企业的未来现金流的量化，但变量太多，不如毛估估准。

是的，所以商业模式很重要。

谢谢！那里面已经说得很清楚了。和什么类型公司其实无关。不过，有些公司如果只有一两个大家翘首以盼的产品，黄了确实会不好看的。这类公司很难投资，至少很难重仓。

商业模式里面包括未来现金流了，不然好的商业模式是什么意思？

关键是你卖了后买什么。好公司要惜卖。

其实就是“买股票就是买公司，买公司就是买其未来现金流”的意思。这里不过是举了一个未来现金流的用途的例子而已。

不知道自己理解的合不合适那就表示你还不理解，你甚至还不懂“理解”是什么意思。理解的人是不会问这种问题的。

未来现金流折现不是公式，是思维方式。

当然，这里的关键是往后算。如果现在开始往后算比如20年苹果的现金流折现比其他那些公司的现金流折现总和要高的话，那苹果的股价就比那些公司加总的股价要合算。

老巴应该也说过类似的话。买公司如果不是买未来现金流的话，那买的是什么呢？假设如果你买的不是上市公司的话就容易理解了。

投入全副身家去买一家公司的前提是你自己已经认为你足够了解这家公司了。这家公司我不了解，提不了建议。

你根本就没认真看我说了啥！

两者单位都不一样。速度和加速度很接近是什么意思？

两者单位都不一样。速度和加速度很接近是什么意思？

能力圈大小不重要，知道边界在哪儿才重要。投资投的就是未来现金流折现，其他都是瞎掰的。看不看得懂未来现金流是能力圈问题。