2022 年雪球发言

大道那边，从放开到恢复往常大概用了多长时间

大道 能问下你手机带壳吗，发现带壳非常影响手感和美观但不带又怕摔

其实觉得后期重复感染也是概率学问题了。只能说相比较而言还是正常的生活更重要。

一直想问大道是怎么做防护措施的？还有就是价值投资者是否被阳的概率更低？

大道请问您能给我们已经阳过一次，但不想重复感染的人群，一些什么建议吗？

大道哥你就是我的精神支柱.我在你身上学到了太多太多东西.每天都会去看去听去悟你说过的话.我感觉我每天都在思想复利中.虽然我只是一个普普通通的人.但我现在过的非常充实.因为我用你的智慧不断的武装我的大脑.我现在感觉我非常的富有.精神上的富有才是真正的富有.非常幸运我能在30岁的时候学习到...

你很可怜，既不了解自己也不了解别人。

中国人比任何一个国家都有韧性，好了就会出来生活，比谁都快

欢迎大道来成都游玩

我很难想象什么情况下，大道会买指数，就像我未来也不会再买指数了，明明能找到更好的，为什么要被拉低收益率呢，除非自己不愿意搞懂了，偷懒了

封面新闻记者 张越熙 “热门餐厅又要排队了，像一下回到了疫情前。”随着疫情防控措施的不断优化，成都线下餐饮、本地旅游、酒吧、KTV等消费业态正在迅速回归常态，消费回暖迹象显著，不少商圈客流迅速回升，甚至出现... 网页链接

标普500本质上是一个市值前500大，所以自然是存在追涨杀跌的（但也没更好的办法了）。有一个风险就是指数投资的不断增长是否会导致指数投资的失灵呢？伯克希尔很好理解，它投资的都是能够带来良好回报的稳健公司。

因为人们不愿意慢慢变富

标普500和巴菲特走后的brk，哪个好呢

请教一下大道，伯克希尔是股票组合，比腾讯更难懂？

腾讯不是非卖品吗？腾讯控股

大道估计要卖 伯克希尔或 腾讯换苹果了

我猜是新东方。大道买新东方属实🐮！

迪士尼换苹果啊

我确定是阳，今第6天，基本恢复，比想象的好过，还不如我的慢性肠炎难受。第一、二天曾高烧到39度2、39度3。全程未吃过任何药，天天喝葱姜柠檬等熬的茶喝。 查看图片

Happy Christmas

苹果的雪更长且厚。

大道节日快乐！礼拜一休市。

今天的特斯拉是未来的苹果 我知道你们都喜欢有绝对定价权的公司 我喜欢有好的产品的公司 不论他是否一直稳增长

那么小米集团-W 造车就是更苦的生意

我认为不会。跟千奇百怪的人创造的参差多态的内容相比，这些内容一会就玩腻了。

大概率是噪音临界值被乱点调小了。打开Watch App，点开噪音，里面可自定义，低于80分贝无害。

新酷产品第一时间免费试玩，还有众多优质达人分享独到生活经验，快来新浪众测，体验各领域最前沿、最有趣、最好玩的产品吧~！下载客户端还能获得专享福利哦！ 近期，苹果公司的watchOS 9.2系统开始推送给用户，... 网页链接

哈哈，看不懂是啥，跟不上时代了。。

应该有不少80后是通过冯小刚《甲方乙方》知道这句台词的。在唐丽君小姐想要复出的记者招待会上，葛优扯着嗓子喊了一句“他已经不咳嗽了！” 电影院里顿时充满了笑声，我父母当时都笑了，我不明白这个梗但也被电影院的气氛带得很欢乐。那是1997年年底，电影院里带孩子的三四十岁的年轻人可能都看过...

已经不咳嗽了、咽东西好多了，总之没有痛苦了！ 查看图片

我觉得，诚信（不隐瞒、扭曲信息）属于一种交易中的策略选择，通常来说，这种策略在社会协作与市场交易中会获得持续的正反馈。 所以，正反馈特别重要，包括你说的“家庭观念”，也包括在社会协作与市场交易中的正反馈。

问大道个问题：为什么不买特斯拉股票呀？我看现在已经跌了很多很多了@大道无形我有型

很难想象这样2-3年就轮岗的官员如何管理好一个企业。或许只要他们不折腾，让企业按自身的规律发展，就是最好的管理吧？

美有绝对性，也有相对性；美有主观性，也有客观性。 整体而言，社会宽容，允许有多元的审美观，那么整个社会的审美水平会相对参差多态，绝对水平越来越高。 如果只允许有一种标准，那么，整个社会的审美水平就会僵化矮化，最后就会变成集体审丑。

第一次看IMAX的阿凡达还是感觉蛮好的，你如果不是看的IMAX，视觉效果可能会有差异？

“市值管理”好像有且只有一个办法，就是做好企业本身。

祝贺阿根廷夺冠！祝贺梅西！

我对阿凡达一直没啥感觉。

看过了。感觉有点长，似乎没有阿凡达1的震撼程度高，可能跟期望值有关。阿凡达3看上去不会等那么久，估计一两年就该出来了？

阿段上一次去看电影是啥时候

今天在sunnyvale看了，感觉有点手撕鬼子+泰坦尼克

字节跳动的可能性大得多，有钱又需要游戏的基本盘，另外搭上微软的车对字节很重要，这个就只能意会了。

不太可能的，自己的游戏都拿不到版号，为了魔兽再重新申请一次版号，图啥呢？魔兽本身在国内赚的钱又不多，吃不到肉还惹一身骚。假如腾讯真的接手，唯一的可能性就是在国际市场上暴雪或者微软做出重大让步，和腾讯作出全方位合作的协议，暴雪旗下的所有I或者微软的XBox对腾讯全面开放，腾讯才有可能干，但你觉得这种可能性大吗？我反正觉得腾讯接手的可能性小于5%。腾讯控股

恭喜段总，你被代表了

阿段那么富有，那么幽默，那么本分，那么平常心的人，代表一下50万校友，我作为浙大03级师弟，觉得没什么不好的

是呀，我记得多年前，王石还在位时，也说过万科重视市值管

段总一直对“我代表50万..”这话“耿耿于怀”😆

licking dog

这篇演讲我感受很深，在合适的时机也准备送给儿子～～

演讲全文： 很荣幸受到邀请，能有机会代表五十万校友跟新毕业的校友说两句。我一直在想，两三分钟我要讲点什么，能够让在场同学在二三十年后还能记得住，并且有所得益。不知道大家现在心情如何，我依然还记得自己在毕业时候那种兴奋、茫然、激动、困惑、不安、满怀希望、又有点不知所措的复杂...

乱猜大道的茅台分红接近两个亿

我一直觉得大道是天生的道家，天地不仁，以万物为刍狗；

喝茅台有益防新冠

大道看👀了《阿凡达2》了吗？感觉如何！

对于事物客观规律而言，我们跟那只狗没啥区别，顺也好逆也罢都得按照规律来。

转发这条，感觉在转发幕后消息。我理解，大道买网易，腾讯的逻辑都是在自己的能力圈，也就是游戏，大道就是游戏产业的产业资本

丧家之犬 又看了一遍《八公物语》，我觉得把标题改成《丧家之犬》就贴切了。 据说，狗是狼里面相对竞争力弱一些，选择了投靠人，靠人提供的剩余食物为生。作为现代宠物，狗还通过跟主人的互动，获得主人的情感分配。 这都有一个条件，就是主人家庭有剩余的食物、情感可供分配。 然而每个家庭都有存续周期，可供分配的资源是会变化的。 比如，教授还健在、千鹤子还待字闰中的时候，这个家庭的可供分配的情感资源是比较充沛的。 一旦千鹤子出嫁，另组家庭，这个家庭可供分配的资源就被严重稀释了，在教授死后，则完全枯竭了。 相对于教授家庭，大部分家庭的资源要匮乏得多，比如叔父家庭、三郎家庭。三郎死后，他的太太不但没有能力再抚养八公，也没有能力帮它再找一个主人，只能把它放到街上去做流浪狗了。 所以就成了丧家之犬。 表面上这是一条狗的故事，其实是人的故事，是一个个家庭崩溃、资源枯竭的故事。 对啊，补充一下时代背景，八公生于大正时期，死于昭和时期。教授是典型的大正时期知识分子，张口闭口狗权。这要在昭和时期，是分分钟要去特高课喝茶的。

腾讯科技报道说，暴雪正在与中国地区新的潜在伙伴洽谈，有没有可能洽谈对象就是企鹅自己呢？腾讯控股 网易 网易-S 暴雪没必要跟中小游戏公司合作，可选择的对象并不多吧。 网易肯定排除了，搜狐也没戏，剩下的盛大？巨人？完美世界？米哈游？心动？腾讯？

我也觉得应该找学校或者老师聊聊。不过，小朋友偶尔不想去学校也正常，但搞清楚原因非常重要。

大道哥，能讲讲不在自己专业范畴内如何做决策吗？比如疫苗打不打，打哪家的，听谁的。

其实应该幼儿园的和小学的老师要求高些，但现在幼儿园小学的年轻老师学历普遍比较低。

大道根据多年的看球经验，你觉得几天后的克罗地亚与阿根廷，法国与摩洛哥他们之间谁会晋级到决赛？大道可以发表下看法哦

股东提问： 我真的很喜欢读你写的致股东的信，我把你过去写的都读了一遍，它们太棒了！ 我也喜欢读彼得林奇的两本书，我觉得你们两个在很多地方类似，你们的思维方式，你们的投资哲学等。 如果你能谈谈对林奇的看法，他在两本书谈的东西，以及他给投资者的建议，我会非常感谢您的，谢...

好像是这样，话说oppo的大小折最近要出大道知道不，小折看着挺不错的

大道是个对外界一切事物比较隔绝的人，包括噪音包括病毒，这是我的个人理解

#让乡村学生读好书# 【财务公开】截至2022年11月30日24点，六和公益雪球帐号共收到球友打赏、悬赏等捐款2,115,888.61元，其中11月收到捐款40,428.16元。 提现情况：目前已累计提现1,473,677.04元，用于阅读教育项目的实施。用途： 提现80,000元，用于新安正村镇3所学校40个班级阅读角的捐建； 提现204,700元，用于平桥二期18所学校共89个班级阅读角的捐建； 提现24,326.83元，用于六安市裕安区六明小学的阅读角和阅览室捐建； 提现288,888.39元，用于捐建新安二期35所学校163个班级阅读角的支出（其中第二次提现39290.31元，第三次提现4458.31元）； 提现219,740.57元，用于捐建平桥三期用于60所学校267个班级阅读角的支出（其中第二次提现35385元）； 提现100,000元，用于新密项目区“720”灾后学校530套学生课桌椅的捐赠支出； 提现86,021.25元，用于新安三期48个班级阅读角的捐建。 提现70,000元，用于5间阅读教室的捐建。 提现400,000元，用于捐建新野项目7所学校199个班级阅读角的首笔支出。 以上支出用途均可查询本帐号相关反馈贴。 余额情况：钱包可用捐款余额642,211.57元，可以再为乡村学校捐建256个班级阅读角，以班均40名学生计算，能够帮助10275名乡村学生享有高品质的阅读。 三年的疫情即将结束，各领域的发展正在恢复，祝愿球友们都能获得更好的收益❤❤❤

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不是万一，是二一啊。。。

大道会不会是无症状

会不会有这样的倾向啊？以前在这损失了，由于没搞懂才损失的，现在搞懂了 想在这再给赚回来呀？

Good news.大道哥哥，咱国内疫情基本放开了

不是赌天然气一直涨，而是这个etf长期来看必然归零，因为有损耗。这个收益率就别看了，本质上大道什么都没付出，就是白赚，买大道call的，数学应该不太好。

据科技记者 Mark Gurman 报道，苹果的 Apple Car 可能会在 2026 年推出，届时价格有望下降到 100000 美元（约人民币 699600 元）以下，从而吸引更多客户。苹果 预计 Apple Car 将采用更传统的设计，并且无法实现完全自动驾驶，但还是可以在高速公路上使用自动驾驶模式。 定价方面，最初的计划是超过 120000 美元，但苹果现在计划降低价格，可能是因为初代汽车的自动驾驶功能不够完善。顺利的话，预计苹果会在 2023 年之前完成 Apple Car 的设计，在 2025 年开始测试，然后在 2026 年推出。 如果基础款 Apple Car 的定价在 10 万美元左右，它将会与特斯拉的高端 Model S 展开竞争。特斯拉 这么说2024年交付的小米汽车还是有2年生存空间的，对不对小米集团-W

做空做空的？有点绕

忽然意识到vivo的广告语还是个pun，“For Best Shot”，同时代表“最佳射门”和“最佳拍摄”。今早葡萄牙第四粒进球也是vivo和大M。

这就是读完彼得林奇，总感觉哪里有点不对劲的地方。

这个是长线的，超过一年了，应该是Long Capital Gain。 查看图片

在此时，突然和大道的头像联系起来，我猜测头像是大道正在匀速开车，不开高速车。

老巴说过林奇持有的股票比他记得住公司名字的都多，太耗费精力了，容易早死

我认识一个深圳投资机构得董事长，他和大道认识，他的头发也是早早得全白了。50多的人看起来比60多的人还老。。

比尔·米勒刚入行时曾向林奇求教，林奇告诉他，无论是从经济层面还是从智力层面来看，投资业的回报都是很丰厚的，因此吸引了过多的聪明人进入。林奇说：“战胜他们的唯一方法就是比他们更努力，因为你不会比其他人聪明多少。”林奇告诉米勒，他多年来保持领先地位依靠的是：早上6:30乘车去办公室，晚饭后和周末工作，多年不休假，多阅读投资研究报告。当米勒问，随着年龄的增长，林奇是否会放慢节奏时，林奇回答说：“不会，在这个行业里，只有两个挡位，一个是超速挡，一个是停车挡。”米勒对此表示同意，他说：“这一说法基本正确，你必须全速前进。”

请教大道 这个是个啥套利机制啊

为什么大道是阶梯式增加交易量？

$美国天然气价ETF-Concierge Technologies(UNG)$ 这个钱应该能赚着。

领略了段总那么多智慧，希望30年后能和段总作邻居

Ca？是擦？

@不明真相的群众 方丈你小学时候有什么理想吗？孩子二年级，每天需要背课文背名人名言，然后阅读理解，大概就是树立远大理想，为老百姓谋福利为崛起读书，有志者事竟成一类的。但私下问孩子有啥理想，孩子说自己没啥理想，就当个普通人，我听了有些意外，倒不是答案，而是记得小时候或多或少都会有些幻想，感觉孩子已经提前佛系像个接受自己的中年人了

400万美金左右

没有穿拖鞋的印象。其实我不是没有鞋子，而是因为习惯了不穿鞋子。基本上夏天都是光脚的，记得回家洗脚是件大事，要洗蛮久的，这个习惯一直延续到大学的暑假期间。光脚站在土地上是件很舒服的事情。

比我小时候进步很多了。我那时还没有电视，也没有球鞋，当然更谈不上水鞋，都是光脚的。我光脚的习惯大概延续到上大学以后，暑假回家基本上都是不穿鞋的。

我小时候的理想 住楼房，用碳火做饭，看闭路电视，有一双李宁球鞋或胶鞋。 小时候住瓦房，一到下雨，家里面几间房漏雨，房子里面摆满锅碗瓢盆去接水。 小时候做饭都是烧柴火，点火麻烦，还需要一个人守在那里不断加柴。 小时候的电视信号差，必须人去转动室外的天线杆，或者人扶住羊角天线。 下雨天没有水鞋穿，都是穿大人的，太大了穿起来各种不适应，就在里面塞一些草，有时候还会因为鞋破了进水，冬天的时候冷起来，脚太难受了。看别人穿球鞋，太羡慕了。

国人都远远不够，供不应求呀

有些想法，没啥理想。

我小时候的理想，是找一份有工资的工作。 找到有工资的工作，那就得成绩不错，得先上中学，再考上大学或者中专。 理想，用中国古话叫“志”，一个人树立理想，叫做“立志”，这需要一个过程，受限于他当时的眼界。一个人的眼界打得越来越开，他的理想或者说“志”的高度就会越高，甚至有一定的超越性。 要求一个年纪很小的孩子，有远超他当时眼界的“理想”，是不现实的。 您的孩子的表述，是真诚的、正常的，您不用因此事有任何焦虑与担心。

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大道是哪一年见的巴菲特？

巴菲特才是最大的杠杆使用者。他从保险业获得大量浮存金用于投资。蓝筹印花公司也是一个道理。 关于不用杠杆这点我产生了一些怀疑。如果能拿到低成本资金，杠杆是不是可以用呢？我在想这个问题。

其实巴菲特加了杠杆的只是这个东西叫做浮存金，这个杠杆成本基本为0

段永平的话：“我重仓苹果和茅台”应该稍稍修改为“我低价重仓苹果和茅台”。不然现在天下都知道了苹果和茅台是好股，价格在天上飞，消散看了段总的话，心头一热，奋勇追进，结局真不好说。

韩国🇰🇷 VS 葡萄牙🇵🇹 ，应该很精彩，等待开始…

哈哈，阿段就这样莫名其妙地成为老巴推销员

大道:是不是这里传来传去弄混了，至少值我20%身价和至少值20%身价区别很大呀！而且意思不一样

大道好，容易被捧杀的性格有什么方法可以对症下药吗

大道:是不是这里传来传去弄混了，至少值我20%身价和至少值20%身价区别很大呀！而且意思不一样 查看图片

巴菲特说，投资买公司首先看生意模式，不懂不碰；不要做空，不用杠杆，不去借钱。 从见巴菲特，以后我犯错误的机会明显下降，因为不懂不做。 决定重仓苹果茅台也得益于巴菲特的教诲，因为这两家企业生意模式强大。 巴菲特讲的这两个东西，我认为至少值我20％的身价。 ——段永平

在有些事情上，节奏至少跟方向一样重要。

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竟然还有2000万港币，可以的，我也没持有那么多腾讯

期权要用的好，必须有两个条件。对公司非常了解，对期权了解。两个条件缺一不可的。

我赌了吗？我只是买了一个小保险而已。

看了一下 背景，祝是当年的资本大鳄，张海又是气功大师又是资本大咖。

大道居然买option？？？？我没看错吧？？

@大道无形我有型 大道也时不时小赌一下啊？

你错了，兄弟，我给老段枯燥的投资生活制造了快乐，他该谢我才对。。。而你，恰恰是他的负担，因为N个你绑架了大佬，导致他压力很大。。。他是神，他怎么可能犯错呢，所以你逼他每天以神一样的身份活着，很累的。。。何况，你自己看看，我无私分享了美股的实盘经验，你应该谢我才对。。。因为我给你这样一个不好学习的人透露了很多高营养的含金量很高的东西，而你这个死脑筋只会抬杠。。。大佬有你这样的粉丝是大佬的悲哀。。。因为大佬的耳朵里只有万岁万岁，而不是他感兴趣的不一样的东西了，明白不？格局，格局，兄弟。。。

我二十多年前在这公司工作，当时抄过步步高一款超薄DVD。这公司老板当时对做产品不上心了，整天搞“资本运作”，跟健力宝张海搞到一起，被骗，还进去蹲过。 @大道无形我有型

小的时候第一台是小霸王 后来换成了裕兴电脑学习机 当时看到可以插磁盘感觉很神奇 那时候还没接触过真的电脑

马上看看！

今天凌晨巴西队比赛唯一的那粒进球就是以vivo和可乐为背景的

大道，茅台大股东拿分红回购，感觉茅台一直在进步啊

裕兴科技 这家公司还在啊？混到现在不容易哈。

这款是高山表带。可以再买条野径表带试试哈，感觉更贴合更舒服。

苹果 开始买入段永平爱股，四个月后100的长期价外看跌期权，突破170我认赔滚蛋，否则一直持有跟大师赌一把

苹果 开始买入段永平爱股，四个月后100的长期价外看跌期权，突破170我认赔滚蛋，否则一直持有跟大师赌一把

换了ultra之后就没这个问题了，提前确实偶尔有。

我属于iWatch重度使用者，戴的比较多，除了充电2-3个小时，其余时间都在戴。每年总会1-2次过敏的情况，表盘下面的皮肤可能长期被捂的原因，会长痘/湿疹，挠两天自己会好。大道有遇到过这种烦恼吗？表带主要以尼龙表带为主，重不戴硅胶，所以表带区域基本没问题，之前戴硅胶，表带区域时间长了偶尔也会长痘发痒@大道无形我有型

我买的S8，表带是硅胶那种，皮肤好像对那个金属卡扣过敏…

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一款橘色，一款暗绿色，都是高山？

我都是买两块的，颜色不一样，不知道你说的是什么。

大道用的是哪款表带，野径回环还是高山回环，我猜应该不是海洋表带

对呀，射门时的广告效率，有点像当年中央台黄金5秒标榜的效率是一个道理的，不然这一刻出镜少了，就有点同样的钱上不划算了。

苹果 ultra的表带非常好，提前运动出汗带来的不舒服问题解决了。

比赛里经常能看到vivo的广告牌 以前上学的时候看球，广告牌主要是麦当劳、可口可乐、柯达，现在除了柯达，麦当劳和可口可乐仍然在唱主角。

学长最近看世界杯吗？

大部分“价值投资者”可能： 1、没看过《证券分析》； 2、没看过《聪明的投资者》； 3、没看过巴菲特的股东信； 4、没看过巴菲特的演讲、文章，没看过芒格的演讲、文章。 但可能看过听过： 1、格雷厄姆、巴菲特、芒格的名言； 2、网络上对格雷厄姆、巴菲特、芒格的二次/三次解读。 这种学习方式或许有效，但它隐含更大的误解风险。 （就像我如果不读费雪的原作，就不知道原来他说的成长股，与中文网络上说的成长股，南辕北辙。）

错买不死人，杠杆才死人。

丁磊：我觉得游戏行业是个内容市场，所以游戏收入很大程度上取决于游戏本身的内容质量，如果你有一个爆款游戏出来，整个市场都会被带过去，如果游戏质量毫无创意，那么整个游戏市场也会走入平稳下滑。 所以我们的理解，不是市场在向下波动，而是目前市场上没有出现令人耳目一新的创新内容，所以它非常依赖于内容本身。

丁磊：我觉得游戏行业是个内容市场，所以游戏收入很大程度上取决于游戏本身的内容质量，如果你有一个爆款游戏出来，整个市场都会被带过去，如果游戏质量毫无创意，那么整个游戏市场也会走入平稳下滑。 所以我们的理解，不是市场在向下波动，而是目前市场上没有出现令人耳目一新的创新内容，所以它非常依赖于内容本身。

他线下是有读稿会的 演员们彼此知道对方的稿子 对于现场的效果应该也是彼此有数的 脱口秀大会本质上更像综艺而不是比赛 综艺的话题度更高吧

腾讯控股 看完脱口秀大会了。为呼兰高兴，为鸟鸟遗憾，为李诞鼓掌！大家都不容易，在一个不容易的年代！原来以为脱口秀会带来很多快乐，没想到的是脱口秀也会带来很多伤感。

这就是大家又叫它是吐槽大会的原因吧😊

帐面上比茅台能挣钱股价又低的国企太多了,.但谁又会回购并销毁的！依此类推推。表演式改革进行时

阿段的taycan还是主力车吗?目前体验如何。我有点对传统车企做好电车智能化这块悲观了。

最想问问大道这一条的本质原因是什么？如果您能看到回复我，我能吹一辈子，哈哈

大道为什么认为苹果造车定价需要比别的车高20%呢？

🍎

#阿段博客# 个人理解觉得苹果自己做车的可能性不大，可能一切都是为了CarPlay? 很难想象苹果电动车可以比别的车多卖20-30%的价钱同时还会有足够量的。iPhone贵30%的绝对金额并不多，绝大多数人都可以承受，但车的绝对价格要高很多。（2015-02-23）

直营改革，任重道远。 记者丨李惠琳 每年双11，茅台都霸占天猫白酒销售榜前两位。 “额外抢了两瓶茅台，双11圆满。”在电商平台以1499元的价格抢到茅台，一位消费者开心地在网上晒单。 今年双11，茅台在线上依... 网页链接

确实，那样相同的钱苹果回购的股票数量就是原来的100倍，很快就全回购完了，剩下的股东可不就是大股东了么？遗憾的是，因为这个原因，苹果很难跌这么多，大道多年前提到的这个“如意算盘”估计永远也打不成，尤其是巴菲特还掺和了的情况下

不确定完全理解大道的意思。假如大道全仓苹果，苹果掉了99%，那么大道成为苹果大股东的前提是：1、苹果公司用帐上多余的现金大量回购自家公司的股票并注销掉；2、大道另有闲钱大量买入苹果股票（好像已经说了全仓）？或者第一点和第二点同时进行。

有问题啊，极端情况也会爆啊。

印象中大道好像一直对所谓的黑天鹅一点都不担心，我好像还做不到。上次疫情爆发时大道也是完全不担心。背后的逻辑是什么？虽然说不为清单可以早早的规避许多麻烦但无法完全规避，总有预想不到的情况会发生。或者说最坏的东西出现时可以接受，这样就不太会担心什么啦，当“最坏”出现时用平常心看待就一切都安好吗？我能理解的大致是这样。

卖put其实是等于什么呢

知行合一的话，和大道宣讲的价值观对比，卖出option本来就不够纯粹，黑天鹅怎么办？

OPPO VIVO 小天才：广东步步高教育发展有限公司幼儿园教师招聘简章 步步高教育 网页链接

苹果的回购

母乳喂养特别好，对亲子关系和小孩健康都非常有帮助。不过，母乳营养到了好像几个月后就不够了，需要小心增加别的小孩食物。母乳喂养对母亲是很大的挑战，非常辛苦。小孩大了不想抱可能是怕同学笑话。大概一年级后同伴压力就越来越大了。家里抱下应该还是可以的吧？

多珍惜现在就好了。我老婆坚持母乳喂养，一直到2岁多，所以她们母女关系特别亲密。我小时候和孩子出去，她就要抱，一直到上幼儿园了还要抱（好像一年级的时候还要抱），抱着很累，但是那个时候想想，说不定哪天她突然不想抱了，也就坚持了，没想到真的是在某天，她突然说我长大了，不用你抱了，我不好意思。所以我现在对她玩手机看电视什么的也很宽容，因为搞不好哪天突然她就不想了，也不想和父母在一起了。

谢谢大道，室外确实更健康。上周一起坐脚蹬船，三十块钱一个小时，相处的挺开心的。河心的岛上很多鸟，孩子能近看，很开心，回来后跟我们交流的话题也多了起来。不过这周又封了。

不太理解这点。请问教小孩打球会有什么后果吗？

我们没有条件。不过陪孩子下棋也是相处的很好方式，棋上可交心

时间很快，三年多过去了。有些事过了就过了，好好珍惜吧！送她上学和她一起走着，只会越来越少，最终，慢慢变成记忆、记忆、回忆、回忆……直到没了！

没什么意义，但有些小朋友就是喜欢！

请问让孩子经常比赛的意义主要是那些？

可惜我两个孩子都不喜欢，我陪她们爬山也算是一种补偿吧

时间很快，三年多过去了。有些事过了就过了，好好珍惜吧！送她上学和她一起走着，只会越来越少，最终，慢慢变成记忆、记忆、回忆、回忆……直到没了！

有的空调厂家也是品类多，同样适用20平米的空调，一个品牌对应的空调有好几个型号，不知道是不是不同年份设计的，名称起的也是没办法知道那个是新款。加上差异化不大，选择起来真困难，还要花时间去了解差异。苹果这点就特别好，简单了解一下就行了，可选择少，错不了。

如果一直如此，将来也肯定会很难受的。

oppo也搞机海战术，realme每年推出的手机款式应该有20多种

我真的想咨询下大道，在您二十几岁那会，诚实本份的文化是书上看的别人教您的还是自己悟出来的？

我最大的困扰是做饭时对油温经常把握不好，ultra能帮我吗？

北京时间11月5日晚，股神巴菲特旗下投资公司伯克希尔·哈撒韦(以下简称伯克希尔)披露第三季度财务报告。 第三季度，伯克希尔净亏损26.88亿美元，而上年同期净利润103.4亿美元。财报显示，伯克希尔第三季度投资和衍生品业务亏损134.65亿美... 网页链接

为什么总是有钱加仓，既然是满仓主义不应该没钱了嘛

我也要好好想想我到底有没有在这条道上跑过，其实这真的是一个问题啊。以后得天天自己得问一下自己，希望一天一天的能把自己问的越来越清楚。😇

@大道无形我有型 本来想买ultra，老婆说外形太厚太笨重了

这。。。我继续short苹果

被put进来相当于以“现价-put价”加仓了

大道 科学来说 运动后不建议泡热水泡泡的……

私募大佬讲了徐翔、裘国根以及王亚伟。 今天来唠唠赵丹阳。 赵丹阳，我把它称之为第一很多保持者。他被称为私募教父，创造了A股市场多个第一，阳光私募第一人，2008年还以211万美元竞拍到巴菲特慈善午餐。 赵丹阳是巴菲特的重视信徒和价值投资的坚定执行者。他认为好的企业、好的管理层和好的价格的股票才是一个值得投资的好股票。好股票一旦选好，就要集中投资，长期持有，控制好交易纪律，不频繁交易。 对于赵丹阳，给二贰君我最大的启发就是要足够的耐心，耐心等待理想的价格，宁可错过，不可冒失。抓住机会一锤定音，比随处乱窜，胡乱交易，一定要好。 是的阿，股市不要表面的忙忙碌碌，真正落到口袋的盆满钵满才是王道。 数字政通 天鹅股份 中农联合

老这么想，而且是已传承和骨子里的这么想，想不伟大都太难了。 苹果

智慧一点点并不总是能做到的。我已经看到同班同学得老年痴呆症了，有点吓人。祝大家好运吧。

今天$32.05买到了10万股。

最重要的是要确保十年后的自己比现在的自己智慧一点点、纯洁一点点、高尚一点点

熵增定律也适用的,基本最后都归于普通和亏损才是正常的，选择次数越多亏损概率越大

哪些东西10后啥也不是？哪些又正好相反？

大道，这个月茅台掉30个点，没你的分享，一般人的心脏受不了

段总，感受天朝的暴风骤雨般的波动吧

pdd就“哇”一下吗？

大道唯独对茅台和苹果买入的价格没那么敏感，好像基本是有钱就买

以后尽量忍住，不要直接转发评论大道，静静的复习网友整理的问答录合集就够了。

跟了，但愿这个是真大道

大道这么一反问，我要表达的意思全变了，我问的是，之前都有很好的价位了，为什么还能出现“越跌越买”呢，不是早该都买了吗， 为什么本要买腾讯的钱会等到现在出现“第七次”？ 老粉肯定不会不理解越跌越买，老粉疑惑的是，都已经出现过好价钱了，为什么还有本要加仓的钱等到现在。 粉丝和偶像信息不对称很严重啊，粉丝对偶像的信息全面了解（公开渠道），但偶像对粉丝了解很少很容易“断章取义”，一个难免会存在的情况。

大道怎么看周期，比如康波，朱格拉等。最近看了大量关于经济周期的文章，宏观要弄懂太难了，但逻辑基础还是清晰的，并不是算命，短中长期的经济要素的变化。

@大道无形我有型 大佬怎么看腾讯快见底了？

段总对这波下跌，内心毫无波澜吗，反正我不怎么信

当雪球上一片质疑声时，我就知道段永平又要大获全胜了！

大道完全没有任何义务回答，只是老粉还是忍不住问一下，为什么看起来确实有点“分批买入，越跌越买”，背后的原因是什么呢？

是啊，周期来临才知道什么样的模式更稳定，更能抵抗宏观层面的不利，特别是这种规模体量。

大道，老干妈的结局被你预测到了，不行了

去年买了一个oculus2，玩了一个月没玩了。太重，发热，眼睛干燥，对焦不好。后面的vr设备：我觉得可以考虑把计算放在电脑上，用wifi连就好。反正都在固定的地方玩。可以解决发热和重的问题。是否可以通过无线充电把电池减掉。放在眼睛前面如果像三星一样爆一次。整个产业链都大受影响，steam和商店里面都已经提供了很多优秀的内容。内容没有成为瓶颈之前，硬件先让我放弃了

Meta Platforms 元宇宙是真看不懂，小扎到底想干啥？

赞同大道观点书读太多了反而是累赘，不是谁都能驾驭

公司赚的钱最终会买自己的。投资者信心是公司以外的事情，不应该考虑。

比起来2020年初那会，现在还好吧。那会就卖了苹果，又买回来。这么折腾了一下，果然比起来不折腾的话，手里的股票数要少了

很好奇目前市场的恐慌指数是多少？大家卖了股票钱后会去哪里？现金是一定会输给通胀的，还有什么比通胀或者说是货币的购买力下降更让人烦恼的吗？

关键是你想问什么？你的人际关系的定义又是什么？

谁原唱不太重要，若你有兴趣，自己再去好好确认吧，我上面的文字和附图说得够清楚了。

李绍继是翻唱，在99年发行，原唱是林依轮，景岗山，林高生，在98年。

@大道无形我有型 请问“了解一下什么是人际关系”，这句话您能再点拨一下吗，惭愧小四十了，还是不太懂。

2002年前，电视里常放步步高的的歌。我当时上初一，就花了400左右买了一台步步复读机，用来练英语听力。录音机有个致命缺点，只要我暂停，暂停的位置就会被消磁。有的英语难点，我重复听了好几次，那部分被消磁了一小段，直接搞得我不敢按暂停键。那是我第一次用步步高产品，也是最后一次。再过三年，孩子上小学，给她买个步步高天才小手表。

我工作第一次拜访客户就是段总，当时在长安工业园的民房里，台湾老板带着我去的，开发了一套电子卡拉OK系统，段总不感兴趣，段总肯定没印象了

原唱是李绍继，但许多人记得的都是后来翻唱的林依伦、景岗山、高林生，因为名气较大，且上了央视。 据我的记忆和了解，那时读初中，几乎每周都会追一下新歌排行榜，98年春节前一两个月，这首歌上了广东流行音乐十大新歌榜，记得有2、3周排在榜首。歌曲出来的时间选得好，珠三角地区春节前后，人们经常会播一首民歌，也叫《步步高》。我之所以对这首歌印象较深，主要是当时被它感动鼓励过。不久后，才听到大道公司的广告歌，以及林依伦他们的翻唱。

大道体验过PICO VR吗？感觉如何？

大道是不是回国了？

我看大道的视频时就是年轻人哈，当时二十岁出头。那时把能找到的有关大道的视频，都看了很多遍。成功没有捷径。谋事在人， 成事在天。慢慢来很重要。做对的事情和把事情做对。一晃十年过去了。我正在慢慢地成为我本该成为的那个人。

请教学长一个问题，对于跟合作者相处的态度，以下哪个方式您认为更合适？1，首先在一些小项目上给予合作者充分的信任，如果发现对方不妥的地方，逐步收回信任，直至终止合作。2，首先以谨慎的态度防备（即使是小项目），如果发现对方可靠的地方，一点点增加信任，直至成为长期伙伴。

主持人：对所有渴望成功的所谓年轻人，你想说一句什么话？段永平：成功没有捷径，就是说你必须要付出你该付出的努力，然后得不得到结果，这个有时候是成事在天的，但是最重要你要享受这个过程，就算结果有时候不一定有你想的那么好，我想大家也不要太失望，而且每个人都还很年轻，就像你刚刚...

大道还买了茅台

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大道这句话是他的真实感受，但其他人不能当真，大道的天赋不是一般人能想象的。大道可是浙江大学无线电系、人大经济系的，大道打高尔夫、乒乓球、围棋都能做到业余选手里的顶尖水准，更别提大道做出了小霸王、步步高两个品牌，在投资里也能做到最顶级。 当然了，不管我们的天赋有多少，我们能做的唯有努力做好自己的事情，踏实过好自己的生活。 投资也一样，我们要努力学习大道的投资理论，同时我们要根据自己的天赋、资质选择适合自己的方式。大道能够单吊茅台和苹果，是因为他能真正看懂，我们有那么多企业经营经验和那么多的人脉资源吗？投资要实事求是，切忌邯郸学步。

阿段可是两个985大学的学生，人民大学研究生！还是80年代，多牛逼！

走过路过，不要错过！（随手拍几张）我的乖乖，这些研究完，不成“神”都难呀！

干好了可以挑战amazon

拼多多 昨天下单买了五件东西，有两件衣服，几双袜子，还有啥忘了。才$14,还免运费。有点不可思议，很好奇到手的东西会是什么样子的。估计下个礼拜就能到手了。

当说说；步步高这歌的歌词是大道哥作的！是吗？

很想知道TEMU用的是什么快递？

很想知道TEMU用的是什么快递？

哈哈，想起大道之前给过一次建议的(网易博客）：年轻人要注意好身体健康。

早上听了一下歌曲《步步高》，歌词写道：“成败得失谁能预料，热血注定要燃烧”，感谢大道！

大道有没有给二十来岁年轻人的建议 刚毕业参加工作，能力不行被领导吐槽、不会来事不知道处理人际关系

腾讯控股ADR 计划明天$32左右再买点。

@大道无形我有型 大道您好，您一直强调：“人的乐趣是在过程中而不是结果”，我能理解这句话，但是作为一个二十多岁的普通人，在做一份自己想做的事业之前，总会担心最终的结果是失败的，总会担心自己荒废了时间，兜兜转转个两三年没有成绩过得还不如以前。想请教您，如何克服这种心理。

大道买茅台呀

2017年左右受竞争的影响，跟着火热的市场买了一大堆不相关的东西，今年好像开始做减法了，不知道是跟随市场还是想清楚了。投资这事没有一个简单清晰的准则，或者还没和股东说清楚

不知道是否可以这样理解，大道卖PUT，相当于做T，只不过最近看空，所以卖的是PUT，也是想赚个差价而已

直接买苹果呢？

这点苹果的好，也是腾讯的缺点，腾讯喜欢乱投资。

这次回购多少

为什么运气女神总站您这边呢

公司价格掉了一半的时候就是价投者难得的机会，也是投机者恐怖的恶梦。

不知道谁把这个帖子翻出来的。FB真的是我糊里糊涂买糊里糊涂赚但很清楚卖掉的公司之一吧。我还记得当时看到小扎在国会质询回答问题时，我突然感觉到FB的moat其实很浅，面对抖音他们完全没有招架能力，连阴招都上了。看完第二天就基本清仓了，只有几万股是留到年底卖掉的。话说回来，FB本来买的也不太多，所有管的账号大概能有2%，卖光了也没啥不开心的。现在回头看，当时不卖现在已经掉了一半了，真是狗屎运啊。

性格决定命运是不是也差不多的意思？

有些人可能不理解，引用一下大道博客的话：大道雪球和网易博客原则一样，大致就是：1. 一天一条，2. 不要给我提建议，.3. 我在这里分享我的想法，但不想和任何人讨论任何问题。大家有问题尽管问，我也会尽能力回答，但希望问题简单清晰。我不希望看到那种连自己都搞不清楚想问什么的问题哈。

Meta Platforms 进入2022年后的第一个交易日，我终于把FB都处理光了。因为税务的原因，留了一些FB。

也许这就是段先生和台湾代工大厂发展路径的根源差异。20年前的VCD和电话机早已没有技术壁垒，换任何一个台湾大厂都不会拒绝代工的大单，当年广达；仁宝；明基如日中天，技术能力和制造能力以及管理能力只会强于步步高，而今仍然困在制造业。赚取微薄利润。

“记得大概十五六年前，我还是CEO的时候，沃尔玛的供应商曾经来找过我，说要给我们下100万台的VCD的单子，我在电话里直接就拒绝了。对方还问我，难道价钱你都不想谈吗？我说，对的，不管什么价钱我都拒绝，反正你也不会给我好的价钱，谈来谈去浪费大家的时间。我当时还类似地拒绝过南方贝尔的代表...

“记得大概十五六年前，我还是CEO的时候，沃尔玛的供应商曾经来找过我，说要给我们下100万台的VCD的单子，我在电话里直接就拒绝了。对方还问我，难道价钱你都不想谈吗？我说，对的，不管什么价钱我都拒绝，反正你也不会给我好的价钱，谈来谈去浪费大家的时间。我当时还类似地拒绝过南方贝尔的代表...

我觉得看得明白这一条的人或者公司不多。

#阿段博客# 我不谦虚，也不喜欢别人谦虚。我喜欢比较客观的人，我自己大概也属于这类人。

#阿段博客# 卖得多就给得便宜的办法是对销售非常短视和初级的理解，尽管很多大公司也这么做[好失望]。

请教大道一下，打球相关的，新款苹果手表里面有自带APP，还是要下载一个APP？ @大道无形我有型

这两天准备去拿ultra，大道觉得ultra上哪个程序下场最好用（和garmin比）

人会成为本该成为的人！骨子里的价值观+一次次的选择

以前的哪个手机有这个功能？ 段总就是搞电子出身的，难道还没你懂？ 嘴上喊着大道，但心里对前辈有起码的尊重？ 现在的年轻人要问问自己：到底读过多少书？ 到底有多大见识？ 看问题到底有多少高度和深度？

就想问30以下多买点儿？过几天真到30他会下重手吗？

我感觉大道有点后悔买入腾讯了，大道心中，腾讯的确定性不如苹果，茅台

人会成为他最想要变成的人。

大道能谈一下，对于腾讯最疑虑（最懂不透）的点是哪些吗？

2022.3.8号腾讯380左右，苹果156左右。今天2022.10.4号腾讯263，苹果142。

设置非常方便，旧手机转新手机包括号码，iCloud下载在内不到20分钟。手表match也比以前快了很多，新旧两块表同时匹配也是成功的。以前匹配手表有时候会出问题，这次明显改善很多。其他慢慢看。

苹果 14 pro max 到了一台，手表和耳机前两天就到了。

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以前大道说买苹果，茅台从长期来看比存银行好。很长时间都不理解大道为什么预期这么低。现在稍微有点理解了。最重要的是做对的事情，买入你懂的有好商业模式➕好企业文化的好公司长期拿着(因)。赚多少钱是市场给的(果)。如果先有一个高目标，因果颠倒，恐怕很容易做错的事情。

1.请大家不要给我留Email等联络办法，谢谢理解。不好意思了。（2010-03-11） 网友：能请问段总步步高和OPPO两个品牌，你更欣赏哪一个品牌的运作方式？ 阿段：运作方式是什么意思？ 感觉像是在问我喜欢自己哪个小孩的感觉，当然他们不是我的小孩，但感情上是。 这两个品牌各有所长...

可能是习惯和传统问题。我也赞同用公筷，可是就像公司团建，领导没带头谁敢单独用，哎。

脱口秀真的不容易啊，即使是下了很大的功夫去学习、积累了很厚的功底，灵感不来光顾时，也是很难源源不断地创作出高水平的作品的。

是的，见过的很多好点的餐厅都会提供了。这些年，政府对公筷公勺的推广下了不少功夫，相关的公益广告、宣传标语比以前常见许多，各地在创卫生城市、文明城市时，针对这个，基本都有倡导和具体的要求措施。随着人们健康卫生意识越来越强，我觉得整体的现象比以前好了不少，也会越来越好。

段大哥，这个习惯和方法是您遭了幽门螺旋杆菌的道儿然后决定执行的还是说从医生那里得到的建议呢？或者是其他，能再讲讲吗？

凯叔讲故事 原创 2020-5-21 12:04 · 儿童故事品牌“凯叔讲故事” 作者 | 典典 我特别感谢张文宏医生。 因为，自从听了他的一番话，我爸妈终于同意在家里实行分餐了！ 张文宏医生说， 分餐要常态化 ，这一点很重要，具体来说就是实行 公筷公勺 ： 1、不能用自己的筷...

其实国内这一批脱口秀演员里面思考最深的是杨笠，其他都泛娱乐化了，以模仿国外的脱口秀文化为主，李诞看起来很有文化，其实细想他的话是噱头大于实质的，比如他的封神一战“救画还是救猫”，听起来很带劲，其实就是表演，把大家代入他的那个语境，内核是空洞的。其他演员（除了杨笠）哪怕是那几届脱口秀冠军，或者是建国、呼兰这些老油条，其实内容水平都很一般。杨笠才是国内脱口秀演员里最值得关注的（虽然骂名很多，但就是被刺痛到了才会攻击杨笠），对很多现象都有很深的理解，而且技巧上也毫不逊色

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这个感觉不是不知道，单独一个人提出要分餐，会让别人觉得不“仗义”，和喝大酒一样，知道不对，为了短期利益还是要做。

我们不是早就抛弃谈德赛先生了嘛

把愚昧无知当作文化差异的人，很多。其实，落后也可以说是一种文化，文化就是一群人约定俗成的习惯。

那只是客户反映问题的渠道之一，库克大部分也是直接给相应的部门去处理。这样做非常接地气，比较容易感受到用户的需求。

不带口罩容易传播呼吸道疾病，西方人依然抗拒口罩。不分餐容易传染消化道病菌，中国人依然抗拒分餐。其实别人说的对，中国人抗拒分餐和西方人抗拒口罩，是一样的，习惯与文化。

大道，在中国推行分餐制就跟在美国推行口罩一样，跟文化不符啊。大道喜欢看李安讲中美文化差异的电影吗

今年和往年比有股苦涩的味道，多数人都会谈起被隔离的感觉。

vivo真要造车？ 9月23日，中创新航开启港股IPO招股，15名基石投资者中，维沃移动通信有限公司(下称“vivo”)投资1亿美元，投资金额与天齐锂业并列第二。 来源：中创新航招股书 继小米造车之后，OPPO、vivo等国内智能手机头部企业，一直传... 网页链接

一线用户的反馈真是非常重要，我记得丁磊就说过网易的客服绝对不能外包。我亲身经历的行业和公司，不少产品上印的投诉400电话都是直通老板手机的，即使销售额已经几十亿了，也是老板随时接电话（我自己观察，平均每天只有个位数的来电）。但是苹果这个体量，库克亲自处理每一个用户来信，还是让我有点意外。

@大道无形我有型 大道，您不会觉得给市长信箱写信是他在亲自处理吧？

亲自处理用户来信，这个非常不难，但在这个公司的这个位置上非常难

约了一次给我取消了… 我有点害怕…

七十岁这个说法也许我该收回，因为总有例外哈。小公司家族企业70岁的CEO其实很常见，人家就是喜欢做这份工作，老巴其实也属于这类，虽然老巴的公司非常非常大。像苹果这种大公司，CEO要是70多了还是有点怪异吧？

七十岁还在做一家大公司的CEO大概只能说明这家公司后继无人了吧？要么说明这个CEO本人不信任人。

要排除掉巴菲特

真的吗？七十岁体力怎么样？

您说的对，我虽然对乔布斯很了解，但的确对库克存有偏见，只知道他每天都很早起床工作很努力，为苹果的产品能够送达全球二十亿消费者手里作出了不可磨灭的贡献。哪怕“在供应链和分销体系上的改进不仅让苹果的优质产品充分发挥潜力，也让苹果的护城河愈发深厚”，我却仍然执着于“库克到底有没有像乔布斯一样impressive”，哪怕乔布斯自己也让库克不要想“乔布斯会怎么做”，因为惠普就是这么倒的。 近十年来的发布会的确我仍未看过。可能是我仍然内心拒绝承认苹果的ceo已经变更为库克了，哪怕连亲自看发布会都不愿意了 我会好好看近十年的发布会的，感谢您的教诲

我建议你把过去10多年的苹果发布会都看一下，看完也许能够帮助你明白苹果的创新是建立在什么基础之上的。库克非常棒而且非常刻苦，到现在为止都还在亲自处理用户来信，非常了不起。希望他能在苹果多呆几年，哪怕是从CEO位置上退休以后。我猜库克65岁左右就可能从CEO位置上退下来了。

这个跟个人喜好关系更大。我个人更喜欢杭州，主要是喜欢西湖跟灵隐。

大道不是屌丝逆袭，对普通人意义不是太大。

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复习一下大道的话： 1、制定规矩的人一定要有公平心。 2、规矩定得一定要有道理、有意义并且尽量简单和易于执行。 3、有规矩不执行比没规矩还不好,面对的方式其实也很简单，就是执行你的规矩或者废掉执行不了的规矩，最好不要有中间地带。 4、“丑话一定要说在前面”。中国文化里最容易出现的一个问题就是：创始人无论是亲人也好，朋友也罢，在建立公司的时候往往不能形成一套完善的规章制度。这样就很容易发生内部冲突。当然我也见过一些企业，在起步的时候就把这个事情处理得非常好，这样才能够良性地发展下去。所以我认为最重要的是要立好规矩。 5、规矩简单清晰才有效率啊，公平心是基本原则。这里公平心非常重要！公平心和公平性是有区别的。最高领导制定规矩一定要花够时间，一定要想长远，要防止大bug。修改时一定要有提前量，承诺的东西一定要执行，所以绝对不能轻诺……。基本原则依然是想长远！ 6、重要的事是建立公司的各项制度，设定公司的服务章程，把重要的事都做好了，剩下的事员工自己就能处理好。千万别让重要的事变成紧急的事。 7、做企业最重要的我觉得还是靠那个规矩，靠你的理念。在规矩底下，这么多年都一直这样做下来，大家彼此的信任度都非常的高，所以大家就会在这样的氛围下聚在一起，共同地前进。剔除战略因素以外，如果我不在，我们公司一样会经营得好，我对这个非常有信心，因为它是在一种规矩底下动作。把这个规矩给破坏掉了，大家的信任度就破坏掉了，员工之间的信任度，客户之间的信任度，供应商之间的信任度破坏掉了。整个价值链被打断了以后，企业出问题就是很正常的了。 8、规矩（或制度）的制订要根据双方的立场来制订，要双赢，对员工如此，对客户也如此。规矩的制定要合情合理，且该调整时也要根据实际情况调整。

（对大道的人生哲学倾佩至极）如果大道今天28岁，和如今的普通年轻人站在同一起跑线，没有资金人脉，依靠本分平常心等经验，2022年从零开始创业，你会如何打造一家未来让你成为亿万富翁的公司? 求大道抽出宝贵的时间指点一二，不甚感激。 @大道无形我有型

哈，戴了一顶巨高的帽子，然后问了一个回答不了的问题？简单讲，该干嘛干嘛吧，没有专门针对“普通人”的应对办法。从投资的角度看，如果你有闲钱的话，多买点好公司，拿着就好了。所有的金融危机都会过去的，人类总是会有办法解决问题的，直到最后解决不了为止，那时候也没啥关系了哈。

苹果 10个月前卖的put，这个礼拜五到期。10个月11%的回报还算过得去。

大道您好，从读大学到毕业一直看您的访谈和发表的动态，在我的认知里您是我最敬重的一位企业家没有之一。可能在整个国内企业家里能够把企业和家庭还有投资兼顾的好的企业家，在我个人看来还没出现过第二位。我想请教一下大道您，如果在下一轮金融危机来临，作为我们普通人需要怎么去应对，以及如果在储备好一定的现金后，怎样能够去保持资产的增值。@大道无形我有型

请教一下，假如选择1-2美元平仓，然后再卖10个月的put，属于不本分吗？

苹果 10个月前卖的put，这个礼拜五到期。10个月11%的回报还算过得去。

准备一份资金。然后每月卖put收取10%收益，一年卖10份，合计收益一份资金。相当于用2份准备金，接盘10份put。2个锅盖盖10个锅。时间站在好公司这边。假如一个月吃进，卖临时call。call出去后继续滚动卖put。假如2个月都被put进，剩余8个put怎么办？账户资金量大，稍微加一些杠杠，账户资金量小，很危险。这种玩法，遇到上涨年度，收益一年翻倍（最大收益）。遇到暴跌年度，10个月的put，基本都被吃进。假如年度跌10%，基本持平。假如年度跌幅超过10%，亏损，而且是加了杠杆的亏损。

这样算应该是不对的，134.75是盈亏平衡价，而15.25应该是大道建仓时候的合约价格，也就是权利金大小，所以收益率应该是1525除以当时所占用的保证金

早期一般是肠息肉，肠镜的时候就可以摘除。

大道说的是肿瘤早筛产品？我去年用过一次诺辉医疗的肠癌早筛产品，采样粪便寄回去，通过检验肿瘤细胞分泌的化合物来判断有没有早期癌变情况。如果结果是阳性，公司会免费再做一次。还好我没用到这个免费名额

House那段“巴菲特也不过如此”太搞笑了

杨波的丧系脱口秀笑的人肚子疼

现在好像兴趣不那么大了。

请教一下大道11%汇报是如何计算的呀？ 115500/(4574400-115500)才2.6%。

听说vivo有款手机拍月亮比iPhone好。不过，iPhone14 pro Max很可能更厉害。13 pro Max拍视频已经非常好了，很好奇14 pro Max会有哪些提升。

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别走了，让我们心里好受点，早上刚刚用商务渠道订了一个Promax和ultra，估计也得等一个多月。

手机当然要升级，耳机也肯定要升级，手表我会两块都买，户外运动时可以戴ultra。

我这次要换两个手机+一块手表！

苹果 开始看下发布会，刚刚看完手表，牛啊！

现在步步高品牌的产品还有家教机。而且在国内的学生家庭里买的还不错（消费者反馈也很好），也很多年了，占有率也一直都是第一的。 查看图片

阿段何时能讲一下对<天道>这部电视剧的看法，王志文演的丁元英意味深长，遥远的救世主这本书中也讲了很多东西，希望有时间可以说说看法

《天道》的女主，第三集来步步高店看音响啦…

二十年了，还能使用 查看图片

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我觉得苹果未来可以借鉴机械表的动能充电，带表的人一般睡觉的时候也会活动两下

如果现金换腾讯，可以。这就是大道说的每的人机会成本不一样。

大道茅台的成本是1700元？？？

贵州茅台 腾讯控股 苹果大道说他的腾讯仓位不到1%，其实认真了解过大道，就知道大道腾讯仓位不会有多少。 三个公司可以仔细算算： 苹果：目前1000亿，以后20年大概率会更多，所以20年内至少20000亿。 140的苹果市值2.3万亿，大道操作朋友账户卖put，说过这几年大概也有20%收益。相当于接货时以1.9万亿市值买下苹果，加之苹果每年会大笔回购股票，近些年大概回购30%（盈利仍然增加），所以毛估估是1.4万亿买下苹果，20年内带来2万亿的利润，没接到的话利息也很客观。 茅台：目前524亿，每年以10%成长，大道最近一笔加仓买入大概1700均价，pe=37，简化为37元买入，20年利润共63。 腾讯：按未来平均利润2000亿算，20年共4万亿。2.7万亿买入，4万亿的利润，其实也就比苹果高一点点，但是对于大道来说不确定性高了不少。 再简化一下（20年）： 苹果：投入1，利润1.4 茅台：投入1，利润1.7 腾讯：投入1，利润1.48 当然，这只是我个人理解（充满极强的主观性），不知大道怎么看@大道无形我有型

充电健忘和焦虑蛮困扰人。苹果推一个小小的表盖吸盘充电宝，睡觉的时候盖在手表上，早晨醒来就摘下，可行吗

马校长说平常人没有平常心，所以“平常心”可能就是外挂。

2块买不起啊。一块都要犹豫好久，才舍得买

诚实——没有人有外挂，承认都是普通人。坚守能力圈。

我就是几乎24小时戴着苹果表的，解决的办法也很简单，就是两块表轮着戴。一直戴苹果表的很多都有两块或以上了吧？

戴久了肯定会习惯，白天不戴觉得少点啥，晚上不戴觉得很轻松

还是第一次听到两块表轮流戴的。我观察周围戴表的人，还没见到过戴两块。我也几乎24小时戴着苹果表，一般是利用洗漱的时间充电，习惯了每天一充，也没觉得有啥问题。苹果在下一代要是能提高充电速度就比较完美了，像oppo watch3的快充就很好，洗漱时摘下来快速补电。

大道，您投资成功苹果茅台拼多多，产品和渠道您都很懂，您能谈谈两者的关系吗

我记得我之前说的是“道需悟，术可学”，后来有一次说成”道可学，术要练“。想想还是觉得前面那个更好一点，虽然后面这句也过得去。

段永平：道可学，术要练。道指的就是“做对的事情”或者说“不做不对的事情”或者说“发现错了马上改--不管多大的代价都是最小的代价”。“术”指的是技术，对每个人来说都是需要学同时也需要练习的，非一朝一夕之功。（2013-03-24） 网友：请教您个关于价值投资‘术’方面的经验，您对‘术’这个层面怎么看？ 段永平：我个人以为价值投资的“术”就是如何研究企业未来现金流（折现）的问题。老巴的“护城河”、好的管理团队等都属于“术”的范畴。其实这个“术”是很难从书本上学到的，学校里一般也没人可以教，大概只能自己慢慢悟了。（2 011-01-05） 段永平：先有道然后术才有用哈，不然就是瞎忙。（2015-01-16）

最好的心理疏导妙药。看来还得再耐心点、好学点，前天和女儿又看了遍《星际穿越》（她第一次看），就被她问倒了。不知大道看过没？我觉得是部很好的电影。

观察家里小孩的使用情况，小天才正常用的话，每天是必须要充电的。用的少的话，两三天也要充一次电。

也不时碰到类似情况，我＂投降＂了。最后会跟他们说：世上有好多事情，老爸也不懂（很多确实也不懂），等你找到方法学会了，教教老爸可以吗？

即使每天都需要戴也会忘，我家小孩天天戴的。你再想想大道这话：两三天一充会让人有机会忘记充电。每天一充其实是最简单的办法。

哈哈，还有这种问题，我来回答你。买两块手表，调制成永远同步功能，一块戴着，另一块充电，永远保证戴着的电量充足。知道谁最高兴吗！卖手表的，轻松销量翻倍了。

大道能保持单差点，请教一下，大道平常打完球，会进行18洞简单复盘，然后有针对性的训练和提升？

好奇请教一下学长，您喜欢自己开车还是让驾驶员开车？我自己发现，开两三小时车程的中长途很享受，因为要关注路况不能刷手机，全程都在思考问题，往往有所得。反而坐车的时候，刷刷短视频、打打瞌睡，时间就溜走了。听说巴菲特也喜欢自己开车。

我觉得打球Garmin还是好用些，尤其是不雇佣球童的情况下，希望apple可以出一些类似Garmin一样录入球场数据/测风速的功能。

没有苹果手机单独买手表可以吗？

我只有一块apple watch，但也几乎24小时都带着，除了洗澡。洗澡的时间用来充电，刚刚好。

设计的太差了，就不能做到两三天一充吗？

只是用来看运动的数据，睡觉监控有什么好处吗？

这样两块表的数据能不能衔接

带着苹果手表睡觉，大部分人应该不习惯。有大道这个习惯的人应该很少。

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大道您好，您说独立思考重要。可我自己接触的东西不多，知识不多。每次思考的时候都怕自己出错，所以很多问题都会去请叫别人听取别人的意见。多年来就失去了独立思考的习惯。想听听您的建议

记得大道曾说过一个例子：“步步高当时有个电视机项目，大道跟项目负责人探讨电视机的未来，最后结论是，电视机这种家电很难做出差异化，不太容易有一个好的未来。过了一段时间，段永平的一个朋友问段永平：是你下令停了电视机的生产线吗？段永平说，我没有下令啊。其实是那个负责人，在跟段永平讨论之后，自己就停了电视机项目。

反过来看，怕犯错的同志，不是好同志?

作者：段永平 整理者：2010～2020由滚雪球的陈玉郎，其余自行整理。 声明1：本文仅交流学习使用，不构成投资建议，每个人都为自己的言行负责，而且只有自己才能完整地对自己的言行负责。 声明2（2010-03-09 00:06 段永平 ）： 我主要是想写给自己看。尤其是若干年以后看。 <b...

今天刷短视频的时候看到乔布斯在1992年回答MIT学生的问题。学生问在苹果学到的最重要事情是什么，乔布斯思考良久，回答如下： 「我不确定这是我在苹果学到的，但这是基于我在苹果时掌握的数据中学到的。这一点就是，我现在对人（people）的看法更长远。换句话说，当我看到有些事做得不对时，我的第一反应不是去指正（fix it），而是说，我们正在打造一支团队，这个团队要在未来的十年做一些伟大的事情，而不仅仅是在明年做。所以，我需要做的，是帮助把事情办砸的人能够学到东西，而不是去把问题解决。这样做有时候会痛苦，因为我第一本能还是想去解决问题。但对于人的看法更长远，是我在苹果所做的最大改变。」

复习一下大道的话： 1、营销就是把好东西卖出去。长期来讲，不好的东西谁也没办法卖得好。 2、营销是用最简单的语言，把你想传播的信息传播出去（给你的用户）。 3、长期而言，消费者作为一个群体是理性的。我们无法让消费者“忠诚于”我们公司的产品，但我们应该尽能力去发现消费者的需求并尽量满足。所谓的“忠诚度”实际上应该是消费者长期的满意度的积累。 4、品牌就是公司过去做过的所有事情（产品）在消费者心中的烙印（印象）。 5、广告是企业主动去传播其产品的印象。好的企业会如实地传播而不好的企业经常会蒙人。 6、好产品最后会有好印象，能够一直有好产品的公司会活得比较好，短视的公司最后会有麻烦。 7、社会信任度越低，品牌的作用越大。 8、广告不会赋予产品任何东西，广告只是表达产品而已，好的广告表达的效率高。 9、怎么打广告我认为主要取决于你的目标消费群在哪里。做广告也是要试的，不做有时候很难知道哪个效率是真的高。 10、光靠广告是绝对不够的，产品永远是最后决定胜负的关键因素。

【❤财务公开❤】六和公益雪球帐号昨天收到由@大道无形我有型 段总转来的捐款22525.82元，用阅读教育项目的执行。明天我们将赴河南新野县走访，计划启动由雪球网友资助的新项目区。感谢段总一直以来的支持，感谢各位球友对公益事业的关注！

抖音做起来，把整个互联网的流量都分走很多！

嘿嘿，碰巧我之前早就猜过了，因为大道之前就发过类似操作的苹果call的交易图（2021年12月08日卖的苹果205的call）。 【大道卖苹果call的特点】 大道类似这样的操作，一定会是卖超高行权价低期权金的苹果covered call（期权金尽量少，说得过去就可以，以换取尽量高的行权价），而且卖call的那个时间点苹果的股价不是处于市场恐慌状态下的，而是正常或者兴奋状态（简单但不是很严谨的讲，就是苹果股价最近没大跌，至少是正常股价）。 那么 1通常情况下，因为是超高行权价，被call走的概率很低。 2即使万一真的被call走了，由于是超高行权价的call，苹果在“市场正常或者兴奋状态下”短时间内还突然涨这么多了，被call 走，也不心疼。 3如果万一真的短时间涨这么多被call走了，那么大概率接下来很快会有再卖Put， put进来的机会。 所以不是不看好苹果了，玩玩这种操作对大道来说，就是稳赢的小游戏，属于有时间有心情的话，不捡白不捡的“小钱”（小指的是，期权金的比例注定很小，但是只要大道拥有的苹果数量足够大，卖的数量足够大，反正都是点几下鼠标的事情，那么绝对值还是挺可观的。） 【形象的比喻】 用大道提到的比喻，就是， 大道不是不看好苹果了，而是因为手上有很多“浮存金”，碰巧有时间有心情，就卖卖超低理赔概率的保险或超低中奖概率的彩票，而且即便出现理赔或者兑奖的小概率事件，大道也不亏。 对于那些赌苹果会大跌的期权买家来说，大道卖给他们超低理赔概率的保险，而且即便出现理赔的小概率事件，大道也不亏。 对于那些赌苹果会大涨的期权买家来说，大道卖给他们超低中奖概率的彩票，而且即便出现兑奖的小概率事件，大道也不亏。 反正就是“不捡白不捡”的钱。 【大道“捡钱”频率高吗？】 自从看了大道之前分享的高行权价低期权金的苹果covered call的交易图，我就一直很好奇，大道“捡钱”频率高吗？毕竟是不捡白不捡的钱，而且好玩，而且只是点几下鼠标的事情，而且只要市场不恐慌，苹果没大跌就有捡钱的机会，我自己的猜测是，大道“捡钱”频率应该蛮高的，也是大道“积少成多”的现金流来源之一。嘿嘿，我猜对了吗。 当然上面这个游戏能进行，基于一个前提，那就是大道很懂苹果，重仓苹果。

没啥特别的动机，苹果是非卖品，只是1月时涨的太快了，300是11月的最后一档都有6毛。即使交货了一年不到赚71.8%相当合适，而且也大概率买的回来。白捡48万

？我还以为你不是新来的呢。

有意思的一些言外之意：1，好短期的put，说明大道觉得苹果现在的价格不错。2，在这个时间点的腾讯价位和苹果价位对比，大道还是更喜欢苹果。

复习一下大道的话： 控制风险的最好办法是深入思考。 做任何事情最重要的是，你要对它有充分的了解，但是同时你要把握它的风险，就是如果它出现你预料不到的情况，你能不能够承受？ 投资逻辑的理解很重要。很多人会更多地注意我投什么，但那个真的不重要。 “懂”不是个绝对的概念，大概就是“毛估估”懂的意思。懂不懂只有自己才知道，任何别人都很难评价。 懂有时候要有个过程，老巴也不例外，也会碰到以为懂了但后来发现其实不完全懂的东西。 发现自己懂的东西越来越少往往是进步。实际上是懂的东西越多，接触到的不懂的东西越多。 懂投资的人的回报未必能一直比市场好，尤其是有时候能力圈内没得可投时。 投资回报的好坏其实是取决于投资人能找到自己懂的好的投资标的，这就需要很用功才能经常找到好的目标（巴菲特的标准是一年一个）。 巴菲特说，他的投资一般是在他认为有95%的把握时才出手，但很多人实际上60%的把握就出手了，可是10000个60%出手的人里面总能在某个时段找到运气好而回报特别好的，但未必就是因为这些人厉害。 如果（能力圈）简单的话，那各种巴菲特早就满地爬了。 你看不懂不等于我就看不懂，我认为我懂了也未必就一定懂了。 我只投我认为自己能看懂的。只有当你不在乎别人怎么看你看的公司时，哪怕那个人叫巴菲特，那你大概开始知道自己在干嘛了。 任何东西要做好了都需要有扎实的功底。 最难是什么都不做。 今天在网上看到有人说跟着我买阿里，说这话的人都是投机分子！自己不懂的东西千万别跟着别人投，拉人壮胆也是没用的哈，不管这人是谁。反过来也一样，自己懂的东西不怕别人不喜欢，哪怕那人是老巴或芒格也没关系。（2014-09-23）（注：说跟着大道买腾讯的，应该看看这段话。）

苹果 日拱一卒！ 最近很多苹果的put过期了，继续拱。

段永平一度被股民认为是“中国巴菲特”，而他的一举一动，也因此备受资本市场关注。 图片来源：Pixabay 在腾讯股价跌破300港元低点之际，知名投资人段永平选择再度抄底。 8月1日，段永平通过他在雪球... 网页链接

确定的好是第一位的，从长期来看只有确定的好才可能是便宜的，或许苹果便宜些。

感觉苹果又快要新高了

跟了！不过买不起10万股，可以买10万块的 刚查了一下，最近三个月，加了六次腾讯的仓（344、385、377、371、362、310），账面终于开始浮亏了。

段大哥，假如pony小马哥在这个时候（2022年）退居二线会影响您的投资决策吗？

我也想了一下，ADR到$30以下，市值大概再2.3万亿港币，如果能判断腾讯年净利润未来10年平均能维持在1500亿以上，那么腾讯这个价格确实不贵。也感觉大道在腾讯的买入上（数量和价格）还是要保守些。(相对苹果来说)

腾讯控股ADR 刚刚$37.37再买了10万股。

看到一个同样让人感动又奋进的短视频，分享给大道。【回村三天，二舅治好了我的精神内耗-哔哩哔哩】 网页链接

谢谢大道，这些年，没有你的网易博客和雪球我都不知道迷茫的自己何去何从！至少会迷茫更久，犯更多错吧！歌词好感动！

我看到歌词也非常感动。没想到一晃自己就已经到了父亲去世的年纪了。这首歌让我想起当年父亲去世前一再嘱咐的话语，我真希望我听到的是类似于歌词里的东西。生命无常，很难接受人会突然离去，但我能理解父亲可能已经知道自己将不久于人世，所以才会苦口婆心地表达一下父爱。我一生都会非常后悔当时给父亲的回答居然是：爸爸你这么做了这么多年你觉得好吗？没想到的是，那居然是我们最后的对话，那是在1988年年底。很骄傲我顺从了自己的内心，最后找到了自己喜欢的事情，相信父亲如果知道的话也是会很开心的。Son, don’t let it slip away.

我有过类似的经历，但一想到一辈子如此心里就很不甘，于是就去考了一个研究生，让自己有个机会再重新选择一下。现在信息发达程度远高于我们那个时候，你要真心想找什么，难度比我们那个年代小很多的。最重要的是要做对的事情，体现在发现是错的事情时就要尽快改正。29岁还很年轻啊，为什么不去闯荡一下？就算头破血流也比整天面对自己厌恶的工作要好吧？

我有过类似的经历，但一想到一辈子如此心里就很不甘，于是就去考了一个研究生，让自己有个机会再重新选择一下。现在信息发达程度远高于我们那个时候，你要真心想找什么，难度比我们那个年代小很多的。最重要的是要做对的事情，体现在发现是错的事情时就要尽快改正。29岁还很年轻啊，为什么不去闯荡一下？就算头破血流也比整天面对自己厌恶的工作要好吧？

我有过类似的经历，但一想到一辈子如此心里就很不甘，于是就去考了一个研究生，让自己有个机会再重新选择一下。现在信息发达程度远高于我们那个时候，你要真心想找什么，难度比我们那个年代小很多的。最重要的是要做对的事情，体现在发现是错的事情时就要尽快改正。29岁还很年轻啊，为什么不去闯荡一下？就算头破血流也比整天面对自己厌恶的工作要好吧？

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不是很明白 金融危机应该印证了技术分析操作的有效性吧,至于不危机的时的效果那两说, 实事求是的讲,鄙人那时也只用技术分析,正是技术分析,避开了之后的大熊,(当时)觉得挺好的呀

投资股票市场确实需要反人性！想想也合理！贪婪和恐惧嘛……只有少数人做到才能获得长期美好收益🉐️！不关心股价短期波动是后天培养还是先天优势？越来越倾向这个很难后天获得！@大道无形我有型 @乐趣 腾讯控股 贵州茅台 分众传媒

1961有什么特殊意义么

@大道无形我有型 请问大道怎么克服一直关注股价？您和巴菲特和芒格都说不要太关注股价，特别是短期价格。谢谢

同意，这东西跟安卓曲面屏一样，中看不中用

折叠手机目前看确实是个小众产品，拿在手上感觉太厚，适配的应用比较少，只是屏幕变大一点，还没法让用户感到体验有什么大改进。智能手机想做出差异化是越来越难了。

恕我直言！段先去这样说是直指大股东吧！大股东拿货是969的出厂价，而小股东买的是零售价1499，不占公司的便宜，而且还给公司增加利润

你显然不打golf，一杆进洞是仅就三杆洞而言的。

整理大道的观点和思想，看来最早的记录还在步步高内部，比网易和雪球网友的整理早太多了。这个手册根据内容来看，不叫“销售手册”，似乎也不容易想到其它合适的名字。

库里昨天好像打了一个一杆进洞…好准…另外他的粉丝实在太多了，就连篮球架也都搬到高尔夫球场了。

大道不记得什么时候讲的了，但内容看着像。至少应该是20年多前的事情了吧？

29岁，毕业就进体制内工作了5年，收入微薄，厌恶这份工作，一上班就焦虑，但又不知道自己喜欢什么，想辞职又害怕找不到喜欢或适合的工作，也害怕没稳定的工作不好找对象， 求大道给点人生指导或建议，万分感谢。@大道无形我有型

我刚打赏了这个帖子 ¥200，也推荐给你。请教大道问题@大道无形我有型 我们公司对于人才需求而言很尴尬，现在小公司或者是小工厂什么做才可以容易吸引更好的年轻人进来工作，我们是做五金产品制造业的，不算什么高科技企业，现在年轻的人一般不想进工厂工作，特别更不想学习五金技术，不好请到合适合理的人。这个是我最担心公司发展的重要问题，

我刚打赏了这个帖子 ¥2000，也推荐给你。@大道无形我有型 大道，请教个问题，当年步步高给员工分配股权的时候，是用现金或者股息来购买股份的。能否介绍一下具体怎么分的？有没有遵循一些原则？ 谢谢！

1980年左右的梦…这个梦比我年龄还大

还能找到原题吗？这种花8个小时解出难题的感觉真是无比爽。 我高中有次花了两天时间解出一道物理奥赛题，一起解题的小伙伴对我很敬佩，我也很飘飘然，晚上在宿舍忍不住跟室友炫耀，睡我下铺的室友躺床上想了半小时，纸笔都没碰就凭空报出了答案。我那次真实感受到了人类智力差异，室友后来在UCDavis当教授。 题目：三个芭蕾舞演员ABC，站位呈正三角形，边长为S。音乐响起后，A朝向B，B朝向C，C朝向A，同时开始匀速运动，问最后三人相遇时，每个芭蕾舞演员走过的路程是多少。

大道这话对职业选择是不是也有用

昨天做了一个很奇怪的梦。 梦见我在美国的一家餐厅吃饭，碰见了巴菲特。老巴说：Hi，Simon，这么多年过去了，你英语还是这么烂。 我汗颜。 这时神奇的事情发生了，老巴突然飙出一口标准的普通话。 我诧异了：涡轮，你是怎么做到的？ 这时更神奇的事情发生了，涡轮突然飙出一口标准梅县口音客家话。 我几乎要当场晕倒。 涡轮露出神秘的微笑说：你难道不知道我在广州日报实习过吗？

网友：大道您好，您是用什么逻辑找出一个领域里的核心因子的？比如做企业是消费者导向，差异化。分析公司是商业模式和企业文化。教小孩子时您强调安全感，无条件的爱。我之前都是一大堆因子混着看，都觉得重要，经过您点播才领悟。您能总结下您提炼出这些核心因子的背后推理逻辑吗，对我们进入新领域有非常大的帮助。感谢大道！ 段永平：其实就是常想长远，习惯了就好。（20201203）

大道po一张？

库里FMVP

看来你和大道真有缘，20年前的相遇，我想那肯定是段很美好很美好的回忆，那时候应该是他正值壮年，也是步步高企业正红火的时候。

看手册介绍，是步步高没分成三个独立子公司之前，由步步高总公司业务发展部撰写，用于指导“别动队”的日常工作手册。

“很努力的想什么是本质”跟“谦卑若愚、求知若渴”像是一个意思？

原来如此，当时看到的时候觉得有些奇怪，印象记得大道说过公司没有专门销售部门的，虽然他管过营销

找到了内容的原始出处，其实不是一篇讲话，是大道为销售手册写的前言，时间是2000年。手册上还有当时的企业文化内容： 企业信念 顾客、员工、经销商与股东是企业的最大资产 对顾客一一“步步高”提供品质优良的产品与服务。 对员工一一“步步高”提供稳定的收入及良好的发展机会。 对经销商一一“步步高”提供合理公平的销售制度，互信互利。 对股东一一“步步高”使其投入的股本有高过社会平均报酬的合理回报。 企业价值观 以诚为本，即本分。 保持平常心。 由上到下踏实做事。 说到不如做到，要做就做最好。

大道看事情容易看到本质

虽然大家都说他个子不算高，我还是觉得他蛮高的。 2016.12.19 拍的

最近苹果跌了不少，大道怎么想

赢啦！！！

勇士厉害！冠军在望了！

勇士厉害！冠军在望了！

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问题alpha 狗的11段本手，咱学点皮毛还不如不学，续不上趟走走就要崩，还是老实走符合自己的业余本手吧。

现场的感觉应该是很震撼的吧！尤其是非理性的人极多吧

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Go Warriors!

“夏枯草”？不知道为什么听着像毒药？

茅台冰淇淋应该是战略投资，让年轻人对茅台这个品牌印象更深！

#可口可乐凉茶名为夏枯草#【#可口可乐凉茶单价超12元#】近日，可口可乐天猫旗舰店上线了一款名为“夏枯草”的凉茶产品。据可口可乐官方客服介绍，这款凉茶产品于今年6月上线，是可口可乐进入中国内地以来首次推... 网页链接

居然把问题贴到了答案上来问了哈，这是不看呢 还是不仔细看呢 还是没仔细看呢！哈哈如冒昧了请见谅哈！

股东优惠是个很荒唐的东西，改了就好。

大道，对茅台冰淇淋有改观吗，下次你可能像巴菲特请比尔盖茨吃dq一样，请巴菲特吃茅台冰淇淋，说不定他老人家喜欢

Aloha go这个hawaii讲法很妙

居然把问题贴到了答案上来问了哈，这是不看呢 还是不仔细看呢 还是没仔细看呢！哈哈如冒昧了请见谅哈！

今年股东大会召开前夕，茅台国际大酒店不再火爆，贵州茅台股东们最期待的股东酒“大礼包”也被取消。 贵州茅台（600519.SH）2021年年度股东大会召开在即。 6月8日晚间，贵州茅台公告发布2021年年度股东大会会议资... 网页链接

我为什么买GE(2009年大量买入GE) 一直说有机会在这里讲几个我自己的例子，但一直不知道该讲哪个好。 这些年我碰过的股票其实也不少了，有亏的有赚的，就是没有一个从一开始我就100%觉得自己一定能赚大钱的。不管买哪个，都觉得多少心里有些不踏实，呵呵。 想来想去，觉得GE可能比较有...

不知道Strike是多少的Call，说明大道已经在某一价位上看空PDD了。。。

卖put的价钱和卖call的价钱感觉差的不够多，这种帐要怎么算，大道方便说说逻辑吗？

是我看错了，之前是卖put，我是真不懂

一声叹息…不知道是不是又一个“Facebook”？！

不太懂，只是好奇，和前一阵买入的put有关吗？

善战者无赫赫之功，善医者，无煌煌之名，善弈者，通盘无妙手。

是的，Aloha Go眼里无妙手。

在AlphaGo眼里，它下的每一手都是本手。它每一步都基于全局的胜率判断。有点像大道说的，看待公司要像外星人第一次来到地球一样，不考虑股票历史价格和自己的沉没成本

群里看到消息，广而告之一下 网页链接 诚挚邀请｜2022年东莞市步步高实验学校教师招聘启事

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拍下午餐的会是中国人吗？ 源|盒饭财经  黄茜琳/赵晋杰 巴菲特午餐即将成为历史。 慈善机构格莱德（Glide）当地时间周一表示，暌违两年的巴菲特午餐即将再次举行，但也将是最后一次举行，“巴菲特与格莱德的珍贵友谊将继续下去，但2022年将是巴菲特最后一次举办慈善午餐”，停办...

Go Warriors!

昨天cash范围内卖了点苹果，Google的

拼多多 虽然还是看不懂其商业模式，但觉得他们对农产品的支持还是非常有意义的。准备再次风投一下！（卖点put，不要效仿）这次成本远高于第一次（如果明天成交的话）。另外，我也不喜欢他们那个烦人的广告。

高山流水问段永平 2011-01-04 请教段总生产电子产品零配件的公司（如塑胶、五金、电子零件）如何进行价值分析：该类公司都有几个特点：一是有大量的应收款，目前国内电子行业普通都是三个月（90天）的结款周期（当然少数独家供应，不能替代的品牌零件除外）。客户是类似NOKIA，三星、LG及国内品牌等终端品牌客户。电子行业是充分竞争的行业，一旦客户中倒下一个，都会造成大量的款项无法收回。想想几年前夏新、波导的倒下，其大量的供应商一定很受伤。 二是公司业绩不稳定，易怱上怱下。当傍上像NOKIA、APPLE这样的超级大客户，业绩会快速飙涨。一旦合作出现问题，业绩也会一落千丈。当然如能超级大客户前介入，则是巨大的机会。 三是进入门槛比较低。基本很少有技术壁垒。 段永平回复高山流水 2011-01-05 22:52 呵呵，你要是想忙一天的话，就请朋友来家里吃饭。你要是想忙一年的话，就装修你的房子。你要是想忙一辈子的话，就多买几个这样的企业。 PS：我从事的审计及投行经验中，遇到的制造业客户基本都是终端大厂的非核心供应商，其中有几个在“业绩爆发”期间成功IPO了，这类企业其实在A股非常多。

大道你做股票会做T吗？

苹果140了

想起当初跟着学长为了阿里买雅虎股票的往事，不妨做个对比。 1，当时公开市场买不到阿里集团的股份，所以雅虎具有独特渠道的属性，而现在腾讯的股票很方便就能买到； 2，当时雅虎除了阿里资产之外，其他的业务都在公开渠道可以观察，属于大家都熟悉的公司，而南非公司投的其他企业对于不少人来说是陌生的； 3，当时雅虎持有的阿里股份，体现在股价上的折扣很深，如果激进点计算，阿里资产几乎白送，而现在南非公司的主要资产就是腾讯，折扣也并不狠（约6折）。 4，当时买雅虎（2010年Carol Bartz任CEO时）股票，一直到最后雅虎剥离雅虎资产（2018年）时卖掉，股价上大概赚了5倍。同时期腾讯股价涨了15倍，阿里那时没上市不好算，但非公开交易的股权价格应该也比5倍多不少。间接性带来的折扣，恐怕不是赚便宜的好入口。 忽然发现时间过得真快，那一年雪球刚发布，我把买雅虎的经历写成了小作文，雪球奖励了我一股BRKB等值的稿费。当时雪球工作人员给我打电话要身份证号，我还以为是骗子

大道能说下为啥买腾讯不买prosus(腾讯母公司，相对所持腾讯股票市值大幅折价)@大道无形我有型

对腾讯最新怎么看，国内各种环境和监管太不同寻常了

这在大道眼里是正确的事么？@大道无形我有型

受到学长榜样的鼓舞，也为母校生日做万分之一的贡献。虽然暂时捐不动图书馆，但至少可以捐几盏图书馆阅览室的台灯 查看图片

大道，请教您一下，作为外部投资者如何去感受企业的文化呢？ 对于苹果、可口可乐这些已经有广为流传的故事的公司，我们尚可以通过阅读书籍和互联网来了解； 那对于那些并不有名、没有太多媒体关注的企业，应该怎么做呢？

公益力所能及。只要在做，都是值得称道的。

大道不知道对经营篮球队有没有兴趣，估计在大道眼里商业模式一般哈哈哈

感觉如果能搞懂文化，细节其实是可以预估的（或者说没那么重要）；如果不能搞懂文化，搞懂细节也没啥用？

今天刚看到段学长给母校捐款，希望以后也可以向前辈看齐

貌似座位并不太好

发出来也别怕，没人信的，信您的人应该是相信道理，而不是信股票推荐。

大道考虑过买勇士队吗

不是的，我还不够资格说自己相不相信文化的力量，因为还在学习文化是如何建立及发挥力量的。在实际的工作中，我已经深刻发现企业文化太重要了。 看以前的访谈，在了解苹果之前，您对松下和GE的企业文化很赞赏，这两个企业现在由于已经过了最鼎盛的时期，可以更好地作为分析的样本。 这两家企业现在的商业模式被苹果远胜了，但从企业文化来说，当年鼎盛时期的松下和GE，是否也不如现在苹果的企业文化呢？ 另外，现在松下和GE的商业模式不那么好了，但松下和GE的企业文化有没有变差了呢？ 如果有，那么苹果的商业模式在50年后会不会有变化？还是说苹果的文化可以让它始终保持良好的商业模式？ 回过头看，松下和GE，有没有可能做对什么事情，让他们也保持良好的商业模式？

大道，看照片，现场好像几乎没有人带口罩

Go Warriors!

是的，应该说渐渐发现自己对大部分企业都没搞太明白。我以前只用苹果产品，股票也都是那时候买的。后来我用安卓之后也很适应，身边人有转了适应的也有不适应的，大部分仍然是忠实的苹果用户。 我不怀疑苹果的优势和价值。但是在和可乐做比较的时候，我发现我对二者最核心的东西的理解不够。 库克继任者的继任者，会不会继续引领苹果成为世界最好的电子产品提供者，这是我目前的知识给不了答案的问题。可乐好像不太一样，彭伯顿、坎德乐、伍德拉夫、郭思达，谁当可乐老大，知道的人都不多的。郭思达当初还改过配方，被铺天盖地的反对信逼回去了。我觉得可乐更像国企茅台，五十年纬度的可预期性，对我而言更强。但对于可乐的核心是不是就是那个味道，我也没有很确定。

苹果 恭喜Colin Morikawa！他离世界第一已经很近了。

Iphone是个好商业模式，手机并不是，这个对我震撼比较大。

晚宴上巴菲特说您认为苹果比可乐好，我这几天一直在想二者的可比性。可乐的配方基本不动，而可乐最核心的东西基本就是那个味道。只需要快销行业里平均水平的团队，就可以把可乐卖得不错。茅台可能有点类似，不需要很多天才加入，酒自己就会越来越好喝。 但是苹果的产品似乎需要天才们（苹果门店销售员可都是Genius）的持续输出。苹果现在的文化、现在的组织，和当年的GE、松下比较起来，有没有特别差异的地方？

“丢了iPhone就像丢了魂儿”，新书曝巴菲特投资苹果被朋友这句话打动。网页链接

既然价格已经到了，那时间是什么时间呢？应该是不择时呃🤔

我来盲猜三点：第一个一点是：大环境（市场）变化；第二个一点是：受影响的人；第三个一点是：苹果还是苹果，巴老会买亿点点。

好像不止一张，是每年都有一张；这类图肯定不是本人发的，但也不能完全算成是假的，应该是微博系统自动发的，这也是新浪微博很讨厌的地方之一，以貌似为顾客服务来冒犯顾客而不以为耻还引以为荣的那种。

这个还不够了解假？ 查看图片

假装大道做这个行为确实奇葩

轻症可能就像感冒，肺也是很难受的，重症肺像火烧一样，总之要小心！

@大道无形我有型 大道请教一下，前一段时间您的部分哈撒韦到期了，这部分钱为啥买腾讯而没有继续买苹果，是因为腾讯跌的太厉害了，还是其他原因，特别有个想法大道能评价一下苹果、茅台、腾讯这三家公司哈，绝对会是爆文

之前在微博上有个大道无形我有型的账号，说话语气风格感觉和大道一样，还和陈明永、中欧、vivo、oppo的人互动，微博地址：网页链接。没想到竟然不是大道的账号

我认识的很多人都得了，没觉得有啥可怕的。

大道接种过2针mRNA新冠疫苗了。不是在裸泳。过段时间还要打第三针？

大道别也中招了，这玩意还是不得为妙

记得以前看过李嘉诚的一次采访片段，忘记记者问什么了。李嘉诚说的大概意思是，如果我跟你交谈两三个小时，收你两三百万，对你来说是很有价值的。想想大道，大道这真是做善事啊

为什么百事比可口可乐便宜一半？巴菲特老先生选择买百事可乐喝，投资可口可乐的股票？从消费者的角度，这是性价比的选择，选更便宜味道差不多的。从投资人的角度，也许是因为可口可乐利润更高？百事和可口可乐两者之间打的是价格战吗？段总说苹果的优势在于既有足够的市场，甚至还能抢别人的市场，更有更多的利润。所以护城河更宽。

喝可乐都比较价格，巴菲特的节俭名不虚传。芒格懂得享受些。所以芒格更能买贵的好公司，巴菲特一开始只愿意捡便宜货。很多时候是性格决定的。

老巴听了业内人士的发言大受感慨，回去立马加仓了苹果

巴菲特应该给大道买单，这顿晚餐对他老人家太值了。

是不是可以同样认为，其他白酒同样抢不了茅台的客户呢？

之前学习段总十年前的微博发言，这xlli777当时就在，说的见解也有见地，十几年了竟然还在

晚宴上巴菲特说您认为苹果比可乐好，我这几天一直在想二者的可比性。可乐的配方基本不动，而可乐最核心的东西基本就是那个味道。只需要快销行业里平均水平的团队，就可以把可乐卖得不错。茅台可能有点类似，不需要很多天才加入，酒自己就会越来越好喝。 但是苹果的产品似乎需要天才们（苹果门店销售员可都是Genius）的持续输出。苹果现在的文化、现在的组织，和当年的GE、松下比较起来，有没有特别差异的地方？

@大道无形我有型 想请教大道，您觉得巴老最后会收购西方石油嘛？巴老在大幅度买，是看到什么逻辑是嘛？！

中国基金经理几乎没有巴菲特这样的泰斗

我自己觉得很奇怪： 腾讯的产品装上后，大多数保留下来一直在用，包括微信、微云、微信读书啥的。 字节的产品装过一些，但回头看陆续都卸载了，包括抖音、头条、西瓜视频啥的。

@大道无形我有型 我打错字了，是卖，不好意思。

按照我们普通人的做法大概是拉黑，看来大道不只是财富地位高出我们普通人太多，修为，心胸和平常心也比普通人高出太多，大道拉黑粉丝应该是所有大V中最少的吧。

@大道无形我有型 低息的先息后本三五年期的贷款买苹果年底的put如何？或者直接150多买，长期来看也不亏。这算用margin吗？

（1）现在的低价非常吸引人，馋得大道都想用margin了。（2）如果以为低估后不会再跌，而早就用了margin的话，现在甚至有被强行平仓的风险。所以我们不该用margin。

纳斯达克综合指数 不用margin的感觉如何？

@大道无形我有型 苹果 会被特斯拉 超越么？？？

大道，在股东大会和老巴的聊天，有没有什么内容是可以公开分享的呢？

大道，生气对身体不好，您可是要继续玩50年投资游戏的人

这些人都是靠当年投机倒把起家，现在给人普及价值投资～

@大道无形我有型 大道先生，您觉得腾讯和字节那个价值更高？

@大道无形我有型 请问大道先生：只是假设，您会调整一部分腾讯给抖音吗？

2013-04-08 02:56 段永平 回复 不繁 从字面上理解，“消费者导向”指的是企业在做产品决策的时候是基于考虑产品最后的消费者的体验的。“市场导向”看上去是基于现在是否好卖的。很多时候这两者区别不是那么明显，因为好卖的东西往往就是消费者喜欢的。但消费者往往只是根据现有的产品来决定自己的喜好，所以经常会显得短视，如果企业总是“市场导向”的话，则陷于短视状况的概率就会相对大些。而总是注重消费者体验的公司则往往会眼光放得长远些，出“伟大产品”的概率就会大很多。过去的国营企业往往基于计划经济，所以连“市场导向”都做不到。绝大部分企业最后大概只能到达“市场导向”的地步，因为大部分企业都是“利润导向”的，而要做到“消费者导向”需要有“利润之上”的追求，或者说需要能够放弃一些短期利益去做出最好的产品去满足消费者真实的需求。其实有些企业或多或少也是有“利润之上”的追求的，但能力上还没有达到做出伟大产品的地步，所以这类企业看起来可能没有那么强大，但生命力却往往会比人们想象的强很多。只有极少数的企业是真的在骨子里具有“消费者导向”同时又具备实现“消费者导向”的能力的，这些公司最后往往会被人们称为“伟大的公司”。没有“利润之上”的追求的公司不大会真的有“消费者导向”的文化，最后也不大可能成为“伟大的公司”。具有“利润之上”的追求的公司往往多少具有了“消费者导向”的文化或叫基因，在某些条件下就有可能会慢慢变成“伟大的公司”。公司是由人来经营的，所以“伟大的公司”也不是一成不变的，时间有可能会改变一些东西，让一些“伟大的公司”变回到不那么伟大

大道对腾讯长期增长怎么看呀

茅台未来五年平均成长15%是大概率的事，所以现在30pe低估了

相当于这笔投资，第10年P/E变成了1.71倍，第20年是0.476倍了。

明白了，是飞之前的隔离。不是旧金山的要求，是离开旧金山到达地的要求。

可能是因为他的居住地不在旧金山，所以要先飞往旧金山做七天隔离，并做七日前检测，一日前和半日前检测，方可乘坐UA857飞往上海。

今年很想参加，但是因为家里有事得回，现在刚到上海两天。在旧金山七天隔离的时候大道去了法国，感觉离得很近但总是差点

段总的计算方法是：第一年的利润是1乘以1.1，第二年的利润是1乘以1.1的二次方，第三年的利润是1乘以1.1的三次方，……，第十年的利润是1乘以1.1的十次方。把上述每年的利润相加，就是十年的利润总和17.5，用你当初投入的30倍PE对应的本金30，与利润收益17.5进行比较，然后让你来判断是否划算。20年的投资期也是一样的算法……

问：如何看待30倍市盈率的茅台？ 答：就是看你怎么看待30倍市盈率买入30年利润每年增长率10％的企业。

@大道无形我有型  段总，最近在看您十几年前的网易博客。有一点好奇：如果你带着目前对投资的理解，回到十几年前，还会坚定的投资GE和创维吗？为什么？

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可能是因为校友捐款认识的吧，120年校庆的时候创始人两口子给学校捐了一亿元，我是那时候知道这家公司的。他俩好像跟Colin同一级。

这家公司就是汉鼎宇佑，做着伯克希尔哈撒韦的梦，却有一颗贾跃亭的心。

🦋不懂不做、不做空、不借钱，这三点不是投资最重要的三点，而是stop doing list。♾️❤️♾️。投资最重要的是投资公司，投资生意，所以最重要的是看商业模式和企业文化。🦋

恭喜🎉，对业余选手时很不容易的成绩。大道，请教一下，除了慢上杆，还有2点是最重要的？就像巴菲特说投资最重要三点，不懂不做，不做空，不借钱。@大道无形我有型

吉尼斯纪录！又打错了。

以前看过一个林子祥做的广告，叫“健力士”啤酒（黑啤），看着好酷。这次去法国才无意中知道原来就是“吉斯尼世界纪录”中的“吉斯尼”。“健力士世界纪录”或者“吉斯尼黑啤“的感觉好像变味了。这是一个我们不知道我们不知道什么的例子。类似的还有，很多年前我还很意外滴知道了米其林餐厅（评级）就是那个米其林轮胎搞的。

作为一个可能是世界上靠打golf赚钱最多的人（因为打球，远离市场，大幅度降低犯错概率），“行情”应该会让打球的心态更好吧？

行情会影响打球的心态吗？

坐标：巴黎四季酒店 客厅电视下面看到老产品了！OPPO蓝光威武啊！

成功买入

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我高中跳远拿过全年级第一，5米5左右，后来上大一，我不知天高地厚，就报名参加校运会了。电气学院初筛，一个信电系的哥们儿随便一跳7米多，我鞋都没换就走了。。。后来听说那个哥们儿是游泳特招进来的，甚至都不是练田径的。

大道，疫情会影响经济，但跌去的优质股票还会回来吗？@大道无形我有型

我还不知道我的差点是多少差点3.6，怎么能说是业余二三段呢？差一点的职业选手，也是容易在一般难度的球场上打出over par的成绩，差点3.6，怎么着也有业余七段吧？

我还不知道我的差点是多少差点3.6，怎么能说是业余二三段呢？差一点的职业选手，也是容易在一般难度的球场上打出over par的成绩，差点3.6，怎么着也有业余七段吧？

以前业余棋手最高是七段。只有业余比赛全国冠军才会被中国棋院授予业余七段。现在网上业余也有九段了。我理解的业余初段，是对定式和棋形有一定的了解，实战中经常能使出金鸡独立等手筋，能初步享受到对弈的快乐。 有时候有朋友问我golf 是什么水平，因为问的人不打球，我很难回答。后来我觉得，我状态好的时候，基本上每根球杆都能打出不太离谱的球路，大约相当于围棋初步会了一些基本定式，对于一些简单的球洞，保帕的机会还是不错的，运气好一点的话，可以抓到一只鸟。这个把控程度，大约跟业余初段相似。于是后来遇到有人问我球打得如何，我就说大约相当于围棋的业余初段水平。

高尔夫水平很有限蓝T破百水平。感觉这个水平接近围棋的业余初段。围棋网上弈城四段。

哇！黑T打74，这也太厉害了！

咋我打完啥感觉没有？看来我感觉太迟钝了。

国内打完疫苗，不留观半个小时，社区大妈不让出门

打球时是感觉不到疼的。 我有次打完疫苗就去健身了，练后才想起来刚打过疫苗，然后胳膊疼了两三天。我就通过多喝水来安慰自己。

打疫苗的说：打完疫苗不能剧烈运动

大道打完疫苗48小时内就打球啊。打了half dose加强针，心情大好，这球想打哪里打哪里。⛳️

腾讯控股ADR 特殊分红终于到账了，果然是4/13，明天都拿去买腾讯。这晚了两个礼拜的损失可咋算？

大道您好，我想请教一下，在股票投资过程中，如何能更多的去接受市场，而不是过多的执着于自己的执念？@大道无形我有型

投资的功夫在投资之外。独立思考算一个。

“茅台用比较高的比例的分红实现了相近的功能”，意思是茅台把每年赚的钱较大比例（一般都是当年净利润的51.9%）还给股东自己支配，达到了近似回购自家公司股票相近的功能。这样理解对吗？@大道无形我有型

有人说4.13到账

腾讯控股 腾讯ADR的京东分化或股票居然还没到账，晚一个礼拜似乎不太有道理哈。不知道发生什么事了？

茅台那么多钱，放着也不回购。

大道哥，我中了一瓶 查看图片

估计未来领导批条子的几率也会大幅度下降

i茅台真的是个蛮好的主意，假以时日应该可以解决目前茅台面临的一些棘手的问题。不知道需要多久，但似乎已经有办法了。我猜五年内应该就可以了吧？而且，这么多人每天刷，广告费可以省大了去了哈。

贵州茅台 i茅台这个主意非常好，用户至少知道上哪里去买真酒，应该给管理层一点掌声！！！道理上来说，供求平衡的价格是比较接近合理的，目前这种中签率说明茅台零售价不是很合理。希望i茅台的量会慢慢占到主流，这样能够平滑地解决很多矛盾。

国内支持Apple Pay的地方不多，不过也不用带信用卡，零钱也不用带，微信支付能覆盖所有场景。

苹果 好像已经很久没带过信用卡了，平时就用Apple Pay，目前感觉90%以上场景没问题。

【#2月中国智能手机市场销量OPPO第一#】根据CINNO Research统计数据，2月中国市场智能手机销量排行，OPPO第一，荣耀超越苹果升至第二，小米排第五。 Top 5品牌中，荣耀唯一实现销量同比正增长。#年轻人为什么不愿换手机了##你有多久没有换手机了#

@大道无形我有型 大道， 你好， 我大概是一年前关注到你， 一看你的理念我就觉得特别对， 我就把所有钱都跟着你投资了， 就像很多人跟着巴菲特投资一样。 因为当时关注的时间太短， 又因为买不了美股， 所以就简单的把所有钱分成3份， 2份投了茅台， 1份投了腾讯。 但随着时间的流逝， 发现自己投的比例和你的比例有太大的出入。 我腾讯的成本在650，每天困扰我的问题就是我该什么时候调仓（把腾讯都换成茅台或者9:1这样） 1. 我知道自己投错了应该立刻调。 2. 650买入腾讯， 380卖掉， 关键还不完全确定腾讯是不对的投资， 感觉也不太对。应该再等等？ 谢谢

绝对有比茅台更高收益，更具备确定性的——确定性从来都是因人而异！选茅台只是因为段总懂的是茅台，对别的“更高收益”的公司不熟

不是买成苹果更好？

看到学长这个问题之后，我就想，有哪家大企业我确信10年后会依然发展得很好。根据我有限的见识，按照“确信度”排名，我发现高居榜首的是高盛。

段总请教，我们用买股票就是买公司的的理念看3～5年，还没到您的段位可以看10年，但实践中在国内做私募基金会遇到净值回撤的问题，尤其今年的A股市场，渠道或客户会有压力反馈过来，很难做到越跌越买，因为仓位重了一跌可能会涉及平仓线，国内合同一般下跌20%平仓。好像李录早期也遇到这个问题芒格建议他改成有限合伙。请教段总有没什么好的建议，谢谢。

好人一生平安！

毋庸置疑，有人利用借款而变得很富有。然而借款也可以让人一贫如洗。举债奏效时，它会加倍提升你的收益。你的配偶会觉得你很聪明，您的邻居开始嫉妒你。可金融杠杆容易让人上瘾，一旦通过这种神奇的力量而获利丰厚，很少有人能再回去使用传统的方法。小学三年级的时候我们就学过——另一些人在2008年也学到了：所有正数叠加在一起，无论看起来有多么的吸引人，乘以零后一切都将化为乌有。历史告诉我们，举债的结果常常就是“零”，即使一个非常聪明的人运用它也同样如此。

【差距】 感觉与大道的差距在拉大，反省反思 截至3月15日，腾讯的股价从最高点已经下跌超过60%，跌破了300港元，这无疑是一场股灾级别的下跌。 而在投资者们纷纷选择抛售止损中概股之际，段永平却依旧看好腾讯，选择逆向买入，“疯狂”抄底。 3月14日，段永平在雪球平台上连续更新了两条动态，表示“这周五有一批145的苹果的put到期，这笔钱出来可以考虑放一半在腾讯上。” 3月15日，段永平再次发动态表示，“明天准备拿伯克希尔换点，不等了。” 这已是段永平连续四次抄底腾讯了。

请问您如何看腾讯的21年年报？

请教大道，没看懂未来10年的样子，背后是不是意味着大道没看到显著的商业模式护城河？步步高很早就一直在探索电商，大道理解电商是否存在一个长期活着的商业模式，还是最终只是一个渠道？

借楼提问大道看懂拼多多了么。总觉着拼多多就只是在搭建一个有趣的优质购物平台，某宝的同质竞争对手啊

谢谢！ It is better to be approximately right than precisely wrong.

1993年巴菲特致股东信原文 Academics, however, like to define investment "risk" differently, averring that it is the relative volatility of a stock or portfolio of stocks - that is, their volatility as compared to that of a large universe of stocks. Employing data bases and statistical skills, these academics compute with precision the "beta" of a stock - its relative volatility in the past - and then build arcane investment and capital-allocation theories around this calculation. In their hunger for a single statistic to measure risk, however, they forget a fundamental principle: It is better to be approximately right than precisely wrong. 然而学术界喜欢用另一种方式定义“风险”，他们主张，风险就是一个股票（或一组投资组合）在过去的相对波动。用数据和统计学方法，他们针对每个股票计算出来一个准确的“贝塔系数”，并基于这个计算，建立起晦涩复杂的投资和资产配置的理论。尽管他们亟愿用一个简单的统计学系数来测量风险，他们遗忘了一个基础的原则：模糊的正确比精确的错误要好。

“宁要模糊的精确，也不要精确的模糊。” 这句话不知道怎么传成这样了，意思完全不对！应该是“宁要模糊的正确，也不要精确的错误。” 未来现金流折现指的是一种思维方式，估值就是毛估估的。

@大道无形我有型 大道老师您好，我最近集中学习了媒体对您的一些采访，想请教一下您关于安全边际的理解。 比如说，您在1美元左右投资网易的经典案例，当时存在一个退市的风险，当时您是如何评估这个风险的？是否考虑了如果这个风险最后成真了，您可以承担损失？另外您也提到巴菲特很喜欢研究上市10年以上的公司，因为这样他可以查阅过去很多资料，做到安全边际可控。请问您与巴菲特对于风险评估的核心理念是什么？感谢！

@大道无形我有型 大道老师您好，我最近集中学习了媒体对您的一些采访，想请教一下您关于安全边际的理解。 比如说，您在1美元左右投资网易的经典案例，当时存在一个退市的风险，当时您是如何评估这个风险的？是否考虑了如果这个风险最后成真了，您可以承担损失？另外您也提到巴菲特很喜欢研究上市10年以上的公司，因为这样他可以查阅过去很多资料，做到安全边际可控。请问您与巴菲特对于风险评估的核心理念是什么？感谢！

@大道无形我有型[¥200.00] 大道您好， 有个点大的问题， 赚钱的意义和人生的意义？ 我觉得理解好这两个问题对投资会有很大帮助哈，或者说做好投资对解答这两个问题也有很大帮助。

感谢大道和同学们启发，我又想了想，大家看对不对：1、以投资为目的的套利是对的，以投机为目的的套利是错的。2、造钟和报时的差别让搜狐错失了成为伟大企业的良机，腾讯看起来会越来越伟大。那么在怎样的条件下，搜狐也能重新获得这样的机会呢？

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1.BRK是一群美国好公司的集合，极大极大的概率战胜指数。2.保险部分，签个字卖信用承诺，有巴菲特把航舵是很好的生意模式。3.不熟悉美国股市又想买美股资产的人，BRK是上上选。

11年前，2011年1月，决定买苹果的时候。

老虎新增有效客户的成本约为100多美金，估计零售业务客群不还大，现在券商佣金很低，这块微利，增收靠两融息差、产品代销、投行承销等业务。

大道，你说你大买网易的时候网易有两块多现金，是净现金还是账面现金？还记得吗

巴菲特去世会对伯克希尔有多大的影响？

大道，我比较担心董事会里的巴菲特家族的传承。我觉得家庭教育比企业文化更难传承，现在的子女受过巴菲特的耳濡目染会好一些，可隔了几代以后就难说了。伯克希尔又是巴菲特绝对控股，如果子女不靠谱了，还怎么吸引一个40岁的巴菲特来打工呢。这样的人自己做投资更自由，赚得也更多。就像大道也不会乐意去接班吧。当然如果只是不断把现金流买苹果和回购股票，也能做得不错。

请问大道，您单卖put时是使用的期权额度，还是会存入对等比例的现金。

大道，我比较担心董事会里的巴菲特家族的传承。我觉得家庭教育比企业文化更难传承，现在的子女受过巴菲特的耳濡目染会好一些，可隔了几代以后就难说了。伯克希尔又是巴菲特绝对控股，如果子女不靠谱了，还怎么吸引一个40岁的巴菲特来打工呢。这样的人自己做投资更自由，赚得也更多。就像大道也不会乐意去接班吧。当然如果只是不断把现金流买苹果和回购股票，也能做得不错。

其实我的问题是：我怕我自认为我很懂BRK，但忽略了什么 其实不是真的懂。所以表达了我投资BRK的两个逻辑 想法。想让大道看看 我是否看懂BRK。谢谢大道回复 我太开心了哈哈！

不敢不敢，大道兄指教了，一直有关注，只是不太喜欢这样的行文，没想到许多人看了受不了。

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雪豹财经社获悉，3月18日，老虎证券老虎证券 发布2021年四季度及全年财报。其中，四季度实现营收6219.47万美元，同比增长31.67%；净亏损537.91万美元，上年同期净利润942.52万美元。

不理解“平常心”，戒骄戒躁也没什么鸟用

拉倒吧，段都没完全看懂腾讯，根本不会重仓，一个身价十亿的人，买 1千几百万，看你兴奋得。其实他的比例就像我买了2百股一样，第100股是440元买 ，第200股是380元……那我又是大生大赢家啦 ？

今天看了OPPO的《张罗一个局》，刘作虎请罗永浩和罗翔对话的短节目。刘作虎引述了陈明永对他说的话，大概意思是不要有压力，做得好就好好做，做不好就把业务好好关掉，把该付员工、供应商的钱都付好。这段话很熟悉，一直传说是段学长早年对陈明永说的话。看完我忽然意识到，刘作虎的成长几乎都是在段学长退休之后发生的，企业文化传承的力量真是奇妙。老罗在节目上对刘作虎毫不掩饰羡慕，因为可以在一个好的企业文化和团队支持中聚焦于产品。老罗作为创业者当初还要把产品之外的方方面面做好，实在是很巨大的挑战难度。报时不易，造钟何难！请教学长，您什么时候、怎么发现乔布斯还是一个厉害的造钟人的？

和我的身份不太相符，但是我的期望

望戒骄戒躁，继续保持

哇！涨和掉的速度一样快啊！难道是我以一己之力把股市拉起来了？这句是玩笑，不要乱联想！

感觉像打游戏，被打败的大家伙爆了之后地上的金子和装备很多

腾讯控股ADR 明天准备拿BRKB换点，不等了。

芒格老先生今年已经98了，在2月中的Daily Journal股东会上还承认目前 用了Margin买入某个公司（应用就是阿里）。确实还是令人惊讶的。just for fun ?

是啊。芒格不是都用margin破产过一次么？经常被老巴嘲笑。

不用margin，很难爆仓吧。不过很多大家伙可能都没好好听段学长和老巴说的：不做空，不用margin，不做不懂的。

说几点吧，1、虽然生意模式不是太优，但每年赚1-2千亿，10年内应该没太大问题；2、比芒哥买的价格已经打对折了；3、市净率只有1.3了，扣掉持有的现金及等价物，估计市值至少又打了7折；4、大道还要再看看，说明对生意模式不太优的企业大道给的估值很低啊。我觉得现价买入，未来赚钱的概率很大

我昨天卖了点BRKB

江湖流传一个说法：腾讯控股 是中国加强版的伯克希尔-哈撒韦B ，现在市盈率确实有些像了

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现在没有物价局了。。。

18年最艰难的时候，思考了很久，关于投资到底是为了什么，最后的结论是：为了提升生活的质量。 提升生活的质量很重要的一点是家庭现金流。 只要家庭现金流ok，生活质量就ok。 所以是不是正向的现金流极为关键。 另外一点就是能够承受住任何的波动，不要倒在牌桌上。 不上杠杆，要用闲钱，要买好公司。只有满足这几点，才能守得云开见月明。 投资至今，经历过08年金融危机，12年欧债危机，15和16年股灾123，18年去杠杆，贸易战，20年新冠，21年监管。 目前还在牌桌上。 因此，这次没什么不一样。

涨价从来不是允不允许的问题，价格是市场形成的。

腾讯控股 这两天光顾着打球了，没看发生什么事了。目前似乎闲钱也花得差不多了，但再过一两个礼拜，应该还有些苹果的put到期，到时可以考虑再买点。

段大哥，能谈谈您对游戏收费模式的看法和理解吗？进入游戏免费，通过道具和增值服务收费的模式和买游戏就花钱，只收取游戏服务时间模式，后一种模式转化为第一种模式，是不是容易得多？

“从SQQQ持有的资产看，主要是衍生品和货币市场工具。衍生品包括互换合约和期货合约。超过一日的持有需要杠杆再平衡的操作，保证单日三倍杠杆以达到基金原定目标，长期持有的收益变成day by day的复合计算。使得长期看，一定会偏离指数三倍空。而频繁的操作，也使得杠杆基金和反向基金的费用也比普通指数ETF基金高出许多。例如SQQQ基金费率大约是0.95%，而QQQ基金费率只有大约0.2%。 ”这是网上搜到的。

嗯，等过了这段中概股的非常时刻，我尝试去翻翻看。

我以自己英语差这个借口偷懒了，都没有去查过这个三倍做空指数。大道的意思是如果这个指数没有使用期权工具的话，它的时间损耗就没有了？而是类似为卖put?做空已经是很有风险的行为了，还三倍做空，不知道这个指数的买方主要都是谁，对冲基金？

这个还是要看天赋，我大学很努力学英语连6级都没过

大道也认识他？他在有次直播聊天的时候说的。

网友：请问一下学长，巴菲特怎么判断自己是否买错了股票呢？⋯⋯ 段永平：我不知道老巴是怎么判断的，但我可以说说我一般是怎么判断的。一般来讲，当我买一只股票时，一定会有个买的理由，同时也要看到负面的东西。当买的理由消失了或重要的负面东西增加到我不能接受的时候，我就会离场。太贵了有时会成为离场的理由⋯⋯（20120116） 注：什么理由买，相反什么理由卖。

英语是个应用类学问。多用就可以了。我前两天看网易有道的老总周枫介绍他学英语的经历，说一开始他只是爱看国外文摘，边看边学，后来他英语考试的时候发现自己阅读速度飞快

抛开大道资金量大和没有别的更好投资标的不谈，50倍左右的市盈率的茅台还值得投资吗？老巴应该不会买这么高市盈率的吧？那么持有就不对的吧？2600跌到1700还有45的市盈率，难道大道不觉得，2600属于优秀企业，可是处于贵的价格的情况吧？抛开其他因素，是不是也觉得当时该卖掉了的吧？@大道无形我有型

关于学英语，大道能和我们分享一些东西吗？

大道说的自己懂的喜欢的公司老老实实等个好的价钱算不算择时呢？

既要选好股，又得择好时，包括入手择时，出手择时

@大道无形我有型 大道老师，较长期来看，乌俄对美股的影响还会继续上涨吗？或者对A股走势怎么看呢？

大道老师，我没有玩游戏的习惯除了棋牌。年少时担心成瘾，工作后动作类策略和经营等类我都操作慢和没耐性，是否有必要去尝试锻炼下这些能力通过游戏？

记得大道之前说过“刘德华现象”

大道，吴晓波说他采访过的首富中除了丁磊都不快乐，你怎么理解快乐呢

@大道无形我有型 大道擅长的领域是电子消费品吧？别的感觉都不是你的核心和重点。

@大道无形我有型 大道评价一下阿里跟腾讯吧，虽然了解到你更看好腾讯

@大道无形我有型 如果段老师现在也才20岁，会考虑融资买一笔五粮液吗。

@大道无形我有型 大道能分享下第二次高考成绩反转的故事吗？谢谢

@大道无形我有型 因为他们都不知道港股美股可以做空赚钱的？股价下跌未必就亏钱

@大道无形我有型 大道觉得阿里和京东谁的商业模式好一些

$美国天然气价ETF-Concierge Technologies(UNG)$ 好奇怪，UNG为什么也跟着掉呢，油价涨了那么多。赚了一笔很奇怪的钱。

以前对于越跌越高兴的心态不太能体会，最近我自己有个大额分红（仅对自己而言，对学长来说就是零花钱）即将到账，看到市场这个状况真的是有一种带着负罪感的兴奋和期待

我也一直拿着拼多多三年了，一股没卖，虽然股价的涨跌有时还会影响心情，但内心是很坚定的，有骨子里相信的东西。

在1994年的伯克希尔-哈撒韦A 股东大会上，巴菲特说：“如果下个月市场下跌50%，你问伯克希尔是不是情况更好了，我们会告诉你，若真的下跌50%，伯克希尔的情况会更好。因为我们是股票的长期买方。”

大道，我觉得苹果其实就是卖ios系统，护城河就是ios，如果ios被超越了，不会再是单一产品，肯定像ov一样十几款手机同步了。

大道有ov的实体生意的股份现金流

大道买股票除了看公司本身之外，会考虑其他因素的影响吗，比如政策的影响，战争的影响等。@大道无形我有型

@大道无形我有型 请教大道，您对理性的定义是什么？

前辈，不要吓我哦

加杠杆的危，手里还有闲钱的机！巴菲特老爷子帐上经常有上千亿美元的闲钱，而且几乎还是负成本的资金，这个优势确实不是普通的投资人具备的！

这个时候真的挺帅啊！ 查看图片

@大道无形我有型 大道永远留着现金等加仓？

苹果到140，腾讯刚好掉到10%，在余钱有限的情况下，请问您怎样选择？

企业未来的帐好难算

认识学长真好！

@大道无形我有型 可以弱弱弱弱地问一句腾讯控股旗下的腾讯音乐吗？ 已经跌破净值了，在国内音乐行业也是属于霸主的地位，想不明白为啥那么惨....

我每掉20港币加一次仓，还是不如大道有耐心

是类似金字塔加仓吗？每跌10%，都不上次多加？很好奇为什么是10%的幅度呢

腾讯388了，可以继续加仓了

全球股市都在跌，大道也不爽的，不要问这幼稚的问题

现在这个价格腾讯控股继续买么？

那就意译吧： 开局一个碗，结局能反转，乞丐或皇帝，全靠自己选。

怀疑阿段很早就读明白了道德经

请教一下大道，您是怎么看待战争的。

，请教一下大道，见8后，要提升成绩，主要时间花在练短杆和推杆上？

你好像没有理解他说的那句话。。。人都会成为自己本来要成为的人

大道您好，400港币的腾讯，除去净现金15倍左右的pe，在您持有现金时，选择标的物的机会成本选项中，腾讯属于top级标的物嘛@大道无形我有型

大道，每年重新看您的访谈都会有不一样的收获，但是我昨天看您的访谈想到一个问题，很想向您请教。就是您最为人称道的是在爱情和事业中做出取舍，您说这是让您会快乐的，但是很多人做同样这个选择，就不会快乐，因为人的本质就是害怕失去。我在想如果换了一个人，没有您的能力，放弃了机会和大好前程，会不会到最后是贫贱夫妻百事哀，最后爱情消磨的只剩下了互相埋怨？

大道，你说人都会成为你本来要成为的人。新人想问问是宿命论吗？您经历多，想请教请教，我们普通人是信宿命论，还是信我命由我不由天，还是两者都折中！个人在时代中太渺小了，在裹挟中有点宿命，但是奋斗中有时能看到希望！！

看来不是！我只是要个确定的答案，谢谢大道！

大道无形我有型：“Your story may not have such a happy beginning but that does not make you who you are, it is the rest of it- who you choose to be” 翻译不到真实意思，网上查了一下：Your story may not have a such happy begining, but that doesn't make who you are. It is the rest of your story,who you choose to be....也许你人生的开始并不理想，但那不会影响你在成为一个什么样的人，今后的努力才是最重要的，你想成为一个（什么）样的人.——《功夫熊猫2》

最近看到有人大代表提议对高端白酒提高征税，如果成为现实的话，虽然茅台议价权比较高，但是高价是会缩小市场的吧，这是不是会影响到茅台未来的现金流@大道无形我有型

抄段总的作业，买卖持有同步复制，如果段总成功了抄袭也同步成功。 那问题来了，抄袭这种没有技术含量的模式，为何能不劳而获？如此天下岂不都是巴菲特? @大道无形我有型

Your story may not have such a happy beginning but that does not make you who you are, it is the rest of it- who you choose to be. 你的故事可能没有那么幸福的开始，但这并不能让你成为你，而是其余的——你选择成为谁。

“Your story may not have such a happy beginning but that does not make you who you are, it is the rest of it- who you choose to be”

公司开始定的规矩不合理（继续下去就要倒贴钱，项目很快也会挂掉），但之前承诺的都已兑现，尽管新规矩也是充分站在员工角度考虑过的，但是对方仍然有心理落差问题，请教大道这种情况怎么办？@大道无形我有型

伯克希尔-哈撒韦A 今天打了一轮好球。坐标：Sharon Heights, gold tee. 一个三推一个OB的前提下打了71，很开心哈！

说出来的是可言说的，那些不可言说的人家已经深入骨髓了，照葫芦画瓢永远不可能成功。

大道先生还是蛮有意思的……

请教大道，如何能尽量避免“你觉得你懂了，实际上还没懂”这种错误呢？真的不懂相对容易分辨，但就是这似懂非懂害死人。

所以pe高不是离开的充分理由？！？@大道无形我有型

是否除了商业模式和企业文化，其它因素都不是离开的理由？谢谢@大道无形我有型

大道，什么是商业模式？

网友：请问一下学长，巴菲特怎么判断自己是否买错了股票呢？⋯⋯ 段永平：我不知道老巴是怎么判断的，但我可以说说我一般是怎么判断的。一般来讲，当我买一只股票时，一定会有个买的理由，同时也要看到负面的东西。当买的理由消失了或重要的负面东西增加到我不能接受的时候，我就会离场。太贵了有时会成为离场的理由⋯⋯（20120116） 注：什么理由买，相反什么理由卖。

港股21股腾讯分1股京东，为281.40港币；adr每股分红，折合约为是1.72us $（281.4/21/7.79）。上税的事情要问你的会计师了。

预计是今年3月25日派发京东股票。 腾讯ADR持有者好像是收到现金，而不是股票。 查看图片

好像是3.21到账

成交了

如果是10年角度来看公司的话（前提），不会被动。 从理论上讲，会不会有这种情况: 原先对公司的了解不充分，在卖put的合同期内，发现了公司的一些问题，如果是股票，直接卖就行，卖put的合同期比较长，要合同期结束才行。 当然，这种情况，其实是违背了前提。

腾讯控股 又到了大道底。@大道无形我有型

可能因为，卖短期的put，会多一些自主权（相对长期而言）。如果中途突然有好机会，会有钱投下去。 另外，长期put，有一个问题是，如果投资的标的公司发生了预期外的突然变化，原来的strike price 不再是合适的时候，可能有点被动。

确实是抄错了!可惜我买不了美股苹果，请教段老师，买纳指代替行不？

苹果 数学意义上，卖put和卖covered call（buy and write)实际上是等值的，但long capital gain时付税有差别。

这种制度很人性化，员工执行起来也简单，我们也要学习执行。 另外我关注到了一个可能比较小众的视角：现在发票很多都电子化，头等舱发票是足额的，只报销经济舱部分金额，财务上怎么入账呢？后来得到了一个结论不知是否最合适解法：用头等舱金额入账费用成本，差额部分入账“营业外收入”。有些球友可能会用得上这个知识。 （如果差旅较多的公司，这个做法可能会导致毛利率指标略低于实际水平、管理费用占比略高于实际水平。上市公司的财务负责人可能会有意见）

现在的规则已经复杂到不看对应文档已经记不住标准的状态了。我有一问题想请教，经历过公司最早的一些政策文档应该都是您还在公司时制定。比如每年利润股权分配，比如代理商打分考核，最初第一版本设定时，阿段是如何考虑可以让规则的基础那么简单清晰，同时兼顾效率和公平性的？

不是靠规律是靠概率

@大道无形我有型 感谢段总灵感，我以后大概能知道做纳斯达克衍生品规律了，自己摸索了好几遍苹果

强制而公平。

出差可以坐头等舱是对的，休息好工作效率就会高，我发现有些公司都不可以坐头等舱，我就觉得这个是个问题！

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根据双因子理论，给库克9000万年薪算是保健因子，否则相对其他大公司CEO的年薪和公司盈利的比例，似乎对库克不太公平，低于这个年薪，如果影响到库克工作的积极性，苹果的股东可是亏大了。

@大道无形我有型 做我们懂的事，失败的概率就小，做不懂的事失败的概率就大，但即使是很懂的事情仍然会有失败的概率，请问大道您是如何把握概率和风险的？

@大道无形我有型 大道您好 请问如果已经买入的公司 在别人出明显高估 但不至于离谱价格的情况下 大道会 因为持有等于买入等于持有 毛估估一下现在的价格会不会再买入 还是因为好公司很难再有机会买入了和别的机会成本呢? 我猜应该是综合都会考虑 这可能就是投资难得地方吧 没办法准确计算

大道您好，俗话说一支股票的背后就代表着一家企业，大道您作为一名成功的企业家，更了解企业的内在本质，所以我想请教一下大道，作为一名普通的投资者要想长期投资一家企业应该最看重的什么？@大道无形我有型

我是这么认为的。不一定是零但会一直合股。这个指数不知道是不是靠买option组成的，很多这类指数都是靠买option。谁有空查查？

每次看到这类指数都让我想起大道7、8年前提过的$美国天然气价ETF-Concierge Technologies(UNG)$.而且每过1、2年我都有过想空它的冲动，最终还是决定只看空不做空。

游戏继续 查看图片

纳指3X做空-ProShares 投资太无聊了，找点刺激的小游戏玩一下！裸空是危险的游戏，不是投资的工具，不可模仿。

段总您好，不做空，不用杠杆已经理解的很透彻了。不懂不做这块比较迷茫(以为知道能力圈边界实际上不知道)，我以为自己懂了，实际上不知道懂没懂，请段总指点？

选票上有写董事会的推荐立场，但股东有自己投不同的立场的选择😉

我已经投票支持董事会的立场😊

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统计的数据里已经包括了14日从您雪球帐号转过来24634元。 查看图片

段总您好！2022年春节期间的捐款统计数据已出，累计收到 572 人次捐款 99,864.01 元。感谢您的倡议支持，祝您虎年投资顺利，如意安康！

因为卖option,权利金立刻就能收到，我一直以为 这默认是 short gain 。原来还是有区别的呀？那以后还是尽量整成long capital gain，能省一些税钱！

元宵佳节了，祝学长阖家欢乐、身体健康 刚才查百度，估计您说的十里大队现在就叫十里村了。【十里村_百度百科】网页链接

大道好！纳指大跌，苹果能挺住吗？我重仓🍎，心发怵啊！

以前的规矩是针对网易博客而定的，现在网易博客关了，学球很难执行这一条。基本上，学球我加关注的大多是以前网易博客的博友，大家都知道规矩（内在的原因） ，我也不再轻易加球友就好。

谢谢您！新年希望更多的孩子读好书，也祝您一切顺利，平安喜乐

之前听大道讲过下放差不多5、6年吧，后来没回南昌吗？

安福哪里啊？我就是安福人，而且我也姓段。

段永平传

学长最近几年还下过围棋吗？另外还记得学长在访谈节目里说过儿子曾经因为您电脑游戏玩得好而更加佩服爸爸

@大道无形我有型 大道，聚焦是放之四海而皆准的原则吗？

苹果 这不是钱吗？打完球回来下张单赚点保费。

@大道无形我有型 段总不继续做事可惜了，看您做事的故事可真够漂亮。。。

我查到了这一段，时间也跟大道表态准备卖掉FB的时间相吻合 查看图片

大道好，您“依此类推”的第三天是300还是400呢？ 要是后者，停一个月不走到8000步就不是小数目啦

大道，能否向您请教一下您是如何看待brk和腾讯的投资业务的呢？（两家大型投资公司的投资风格相差很多，brk出手次数少，在意价格和商业模式，购买公司时的pe都很低，而腾讯更多投资更多围绕主业投资初创企业，出手次数多，一年可达几百次，不太关注价格但可看做将流量变现一些，两种模式有没有优劣？还是都是自己的最优解啊？）

请教段哥为何再碰的概率小了，企业文化不好？

大道，我最近看了很多您的发言和视频，受益很多，但还是有些想不明白的地方，想请教您，在公司核心竞争力不变的情况下，如果业绩出现了下滑，您怎么应对，或者说，你能容忍业绩下滑多少呢，比如我看苹果的财报有几年净利润略微下滑，茅台塑化剂事件也是有下滑，这种情况该怎么去思考呢@大道无形我有型

大道，请问您看得懂宁德时代吗？@大道无形我有型

@大道无形我有型  想请教大道对医药板块的基本看法，未来中国慢性病用药应该是可以看的见的增长趋势，不知是否看好这个赛道？

因为一直没找到 所以还是觉得茅台最好。 与通胀关系不大。

大道差不多有十年没说长江电力啦，目测十年来长江电力股价表现优于a股93%以上的股票，大道能就长江电力再说一两句吗？@大道无形我有型

大道应该是觉得长期看茅台应该是跑赢大多数公司吧？而不仅仅是通胀？

“一直很努力地想找到第二个我觉得拿着长期能跑过通胀的公司。”这句话没看懂，大道是幽默吗？

@大道无形我有型 段老师，您好。我是一个普通的打工人，目前是状况是，每年收入大概在50万左右，房子车子都买好了，保险也有买，每年开销剩余大概有20-30万元。我也想投资能够改善未来的生活或者更加有安全感，但我又没时间看股票，有时间我可能也看不懂。是不是像巴菲特说的投资指数是一个不错的选择。另外银行的理财经理也给我推荐基金，我也买了一些，想请您指点一下，我这种情况是不是买基金或者指数是一种不错的选择，谢谢！

那时候大家都要座等天气预报，最后一条基本必看

没看懂，是因为这个标段超过2亿就不合算？爱多当标王之后2年就搞破产了。 查看图片

当时我的投标号是007，那些年我们一直都是007哈。那年我把标抬到两个亿后就让给爱多了，不知道后来有没有人看懂……

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大道哥，长期卖put占用的资金赚的钱不一定会比以当前价格买入长期持有挣的多吧。

大道哥，长期卖put占用的资金赚的钱不一定会比以当前价格买入长期持有挣的多吧。

每次看到这类指数都让我想起大道7、8年前提过的$美国天然气价ETF-Concierge Technologies(UNG)$.而且每过1、2年我都有过想空它的冲动，最终还是决定只看空不做空。

这个绝对不学。 2月4日苹果170的put到期了，刚又roll了个同价位的 3月18日的put，这个可以学

这个做空指数是不是有一天会归零

这个绝对不学。 2月4日苹果170的put到期了，刚又roll了个同价位的 3月18日的put，这个可以学

响应大道的号召，每天捐一点一直从初一到十五，只是想请问怎么才可以200以上的一次怎么捐？不然手有点累。 今天大年初四了，捐到4000了，计划每天捐1000到十五，其实钱不在多少，很感谢大道给的这个小规则，让我有机会用15天，强化一下持续心中有他人的一个小习惯挺好的，谢谢！

每天红包金额翻倍，一个月没完成的话，这个红包的金额就是1000亿了，复利的威力。 来一副对联，祝大道春节快乐！ 查看图片

我以前也这么想过，后来发现黄金是跑不过通胀的（黄金的购买力也是会下降的）。不过，恶性通胀发生的时候，黄金应该有一定的保值作用吧。

几年前在美国西海岸和东海岸游走过，发现支付方式依然很落后，现金+信用卡的模式确实让人蛋疼。如果腾讯能够采用某种洗脑的方式，让白人接收这种简单快捷的扫码支付，那美国市场将是未来营收和净利润的蓄水池

爱美与慕强， 人之本性吧， 并不觉得丢脸或怎么的，应该注重的是发心，而发心这东西看不见摸不着，也只能留着给自己了 哈哈～ 喜欢就说，有想法就表达，人才活几十年不能委屈了自己，万一呢 对吧 ～ 当然对方也是有权拒绝的 毕竟优秀的人想认识与巴结的肯定不少， 从没期待大道会直接答应，但我至少该有表达内心的勇气 因此一股脑 讲就讲了吧 哈哈哈

有些话，十年后才懂。

阿段，在美国有微信支付的收款商家吗？印象中你回国的天数不是特别多

大道，能就谷歌护城河聊一句吗？谢谢！

我来试着揣摩下@大道无形我有型 的想法吧。 第一次卖出是看到了facebook企业文化不好的一面，特别是面对抖音他不是想的如何从商业的角度做好自己的产品，而是用政治手段鼓吹中国威胁论。 第二次彻底卖出处理掉，是因为再次确定facebook企业文化出了问题。价值投资最看中的就是确定性，而小扎直接把公司名字都改了，彻底allin元宇宙这一本不是很成熟的领域，赌上了整个公司。相当于小扎对公司本身的战略已经没有了信心才会这么做。 @大道无形我有型 抛砖引玉，如果有说的不对的，还望指正。

大道清仓一只股票花了那么久啊！

FB和腾讯的商业模式应该有很相似的地方吧，当然腾讯还多了游戏和支付，反过来说FB还有空间，为什么大道认为看不太懂FB的商业模式呢？

请教大道为什么处理掉呢？

谢谢您的点评，您已经很客气了 ～当下的我最需要的是客观的去分析自己行为的错误，并不是面子，所以没事的😝～ 的确短视了， 初生牛犊不怕虎，低估了margin 和 option的风险，当时觉得阿里股价（190-200美金的时候）不能再跌了，作为唯一几个可以和美国对标的企业，中国应该会扶持，结果还是不够了解中国的国情和特色 （ 其实在15年也犯过一次错就是觉得中国房价会跌） ～ 还有个不情之请， 要是您有机会来意大利 或者 我哪天去美国， 希望有机会可以请您吃一顿饭 ， 您看成不成 🥺 （在意生活了20年，自身文化水品与能力的有限， 对外面的世界 尤其是美国/中国不是非常了解， “走出意大利”一直是我的一个愿望，不仅是人，还有事业，2020 年本来计划参加巴老的股东大会 最终还是没去成， 然后直接2021年直接惨亏 😢 信心的的确确也被打击到了， 不过总不能永远停留在悲伤里， 在我这个年纪也想再做点事，和您吃顿饭主要是想“偷师”，关于事业和人生方面的一些见解） 要是您答应 感觉自己还是赚到了呢😹

反观谷歌真的是冰火两重天

请教大道为什么处理掉呢？

@大道无形我有型 请问大道 卖出fb的原因是什么？是因为转型元宇宙吗

2月3日，美股三大指数集体收涨。标普500指数涨0.94%，道指涨0.63%，纳指涨0.5%。 消息面上，2月3日，META PLATFORMS 首席执行官扎克伯格表示，计划在今年推出一个移动版的虚拟现实体验“地平线世界”。 周三盘后，战略重心向“元宇宙优先... 网页链接

大道，早年不看好拼多多的原因是实物电商对物流依赖很高，商流到物流，当然您肯定很了解。所以，极兔的出现，往往会被理解为一个看懂行业的投资，从您的角度是偶然吗？@大道无形我有型

LV应该比爱马士好，爱比较小众

七八年前董总在聊天时说买了一些苹果股票，那时还开放有机会买。而我把美元放在柜子里后来被老婆放银行。自己还是苹果的深度用户…

谢谢您！新年希望更多的孩子读好书，也祝您一切顺利，平安喜乐

@大道无形我有型 爱马仕和茅台可以相比吗？感觉比较像

@大道无形我有型 想问一下大道，极兔您有参与投资么

大道有没有跟巴神聊过茅台？巴神是不懂白酒呢还是不放心A股？

“我不认为苹果只是一支股票而已，我认为，这是我们公司的第三项业务，甚至可以说是世界上最好的业务。”估计这句话七、八年前大道就跟巴老分享过

@蜗牛投资学习笔记: 有个疑惑请教下大道：苹果是商业模式非常好的公司，也有合理的估值，但现在的价位买入是否缺少“安全边际”，毕竟是“合理”而不是“低估”。这种情况是应该选择等待苹果到击球区还是以合理的价位买入呢@大道无形我有型

祝大道新年快乐，请教一下，您是怎么卖出股票的啊？

一直有个问题想问大道@大道无形我有型 ，大道说过大学的时候悟出快乐是过程中来的。有目标才有过程，想知道大道大学期间给自己定的目标是啥？工作之后呢？如果大道回我我会捐1000元给腾讯公益

假设人生面临10次2选1的路口，那么共有1024种选择结果，30次2选1就有10亿种选择结果，你的每一次选择最终确定了“你是谁”！

的确，心急了，以为抓住机会，去年5月在200左右 2，5倍杠杆入了大概1万股的阿里➕12月200call期权， 一直跌一直补，去年年底最终爆了 ～ 您可以分享下 是否有过类似经历 以及当时是怎么想和处理的呢 谢谢

@蜗牛投资学习笔记: 有个疑惑请教下大道：苹果是商业模式非常好的公司，也有合理的估值，但现在的价位买入是否缺少“安全边际”，毕竟是“合理”而不是“低估”。这种情况是应该选择等待苹果到击球区还是以合理的价位买入呢@大道无形我有型

不好意思，我重新开始学英语没几个月，可能是人称不对，让大家误解。这个只是我自己的理解不是原文，但是能得到大道认同非常非常高兴。

大道，新年好，给您拜个早年，我有一点不明白，您说过投资是从十年的角度看，我目前也持有茅台和腾讯，也是立足于长期投资的，但长期过程中，必然有高估的时段，比如2020年底的茅台，这个时候，是否有必要卖出？若不动如山，回头看，是做了一轮过山车，心里难免不爽，你对于已经持有的股票这样的波动是如何看待或应对的？@大道无形我有型

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那请问大道是因为币种原因（因为要投资港币品种）所以现在选择了腾讯，而不是茅台或苹果（因为一个是人民币一个是美金），还是相比之下现在的腾讯机会更好？

@大道无形我有型 大道好！最近通过学习您的投资思维 解决了很多困惑！除了对投资的解惑，也有对生活的，对爱好，甚至对家人孩子的，醍醐灌顶！我在夏威夷居住，诚心邀请您来这边打高尔夫！有很多不错的场地！期待您的到来！

@大道无形我有型 大道好！最近通过学习您的投资思维 解决了很多困惑！除了对投资的解惑，也有对生活的，对爱好，甚至对家人孩子的，醍醐灌顶！我在夏威夷居住，诚心邀请您来这边打高尔夫！有很多不错的场地！期待您的到来！

@大道无形我有型 段总的Moderna 后来执行了买入计划没？

1，我一般不投资任何非上市公司，除非是我认识很久的（至少10年以上吧），并且非常了解或信任的人做的公司。 2，我绝对不会去做固定收益的东西。固定收益的东西长期肯定是输给通胀的，所以长期来说是件错的事情。所谓重仓，意思就是对你自己很“重”要的仓位，自己可以定义。 3，如果你懂...

大道，是每个人最终都会成为他本该成为的人还是成为他想要成为的人？比如读书，思考是否可以改变一些东西，或学会理性，平常心是否原来的生活轨迹会有变化？感觉您的说法有点宿命的味道

段总觉得现价的腾讯是合理，适度低估，很低估中的哪种？

大道您好， 我今年32了， 在意大利做服装贸易行业，也做一些投资， 今年经过中概股的洗礼亏损了 1000多万rmb，蛮难受的（努力自己给自己洗脑， 假设逾越不了这个坎说明一辈子也就这点能耐，如果过了那么柳暗花明，这个是人生的一个考验而已）～ 人最终都会成为本该成为的人， 我理解为内心本性使然， 可往往人在困境的时候会容易迷失，对于困境破局 您有什么可以指点一二的么 谢谢

@大道无形我有型 投资股票要用闲钱，请问大道，多久不用的钱算闲钱？

看了大道的投资问答录，有醍醐灌顶的感觉，在此感谢大道和球友留下了这些宝贵的记录。 关注的球友都知道，大道在网易、苹果等公司的投资收益非常高，但关于个股选择的机会成本，他会跟美国国债（收益很低，远远低于大道的业绩）比较，而不是跟标普等指数比较。对此有些不解，可否可以帮忙解答一下。 @大道无形我有型  @价值投资日志刘文权

大道现在能点评下zoom吗？因为我之前看到你说60左右的时候想过买，但后来还是没买成。我现在是持有zoom的，很想听听大道的看法！@大道无形我有型

大道能谈谈京东方吗，是属于芒格所说的类似美国航空公司这一类社会效益很高，但是不挣钱的企业吗？

看这架势，感觉2022年利润就可以过千亿

查看最新行情 新浪科技讯 北京时间1月28日凌晨消息，苹果公司今天发布了2022财年第一季度业绩。报告显示，苹果2022财年第一季度营收1239.5亿美元，市场预期1186.63亿美元，去年同期1114.39亿美元。 网页链接

大道您好，我刚进入职场，就是现在发现上级主管和身边同事都收回扣，我不知道该咋办我现在是拒绝的，而且吧有些时候你努力了，身边同事会敲打你说这是反衬他们不努力，这个办公室政治太伤脑筋了，不知道大道您有啥好的建议不@大道无形我有型 求大道指点迷津

我大学时花过一些时间查维基百科，总结各种人群的平均寿命，有各国领导人、各种运动的奥运冠军、开国将军、作家、商业大亨、科学家等等，当时发现是诺贝尔医学奖获得者的平均寿命最长。1900年到1961年之间的诺贝尔医学奖获得者有13个寿命超过90岁（其中还有一个99的），平均寿命为79岁。计算截止到1961年是因为1962年的诺奖获得者现在还健在。 知名运动员的平均寿命没有显著优势。

@大道无形我有型看来大道是真的闲啊！有时间去求证四十多年的事，把照片都找出来了！有点老顽童的意思，呵呵！

大道您好，我刚进入职场，就是现在发现上级主管和身边同事都收回扣，我不知道该咋办我现在是拒绝的，而且吧有些时候你努力了，身边同事会敲打你说这是反衬他们不努力，这个办公室政治太伤脑筋了，不知道大道您有啥好的建议不@大道无形我有型 求大道指点迷津

巴菲特2020股东大会说过：1. 每天和自己爱的人做喜欢做的事情；2. 每天做能让自己开心的事情；3.学会忘记，忘掉那些让你产生负面情绪的因素比如让你不开心的人和事，或者你的坏运

以您的理解，老巴是什么原因长寿的?

方便的时候，请讲讲现在苹果不贵的理由。

从证件来看，那时候就已经分学科考试了哇，学长考的是哪几科？政、语、数、外、物理吗？ 我是2003年在广东高考的，当时广东是语、数、英、大综合、+选科。所以每一门课都要复习，外加选科要精通。浙大等高校都要求选科为物理。 （记得波士堂里学长熟练地背诵过化学周期表）

老巴60岁前是不是经常跑步的？他让大家多运动。

我的结论是少饮酒，多吹牛，多扯淡，多在户外活动。

理解看长期重要容易，理解看长期＂容易很多＂不容易。我试着理解有二点：一，企业文化和商业模式都是极不容易培养构建的，短期几乎不可能形成，商业模式更是短期看清都不容易。二，越是长期体现出的才是概率。 感谢大道！祝大道春节快乐！

转眼大道已经60岁了，时间转眼即逝啊，但想想巴菲特芒格我们又似乎还很年轻。祝所有价值投资者们都身体健康！

都知道身体健康最重要，就不知道咋才能健康。。。

我的记忆一直是78年考了两次，一次是一月初，是77级，第二次是7月7/8/9. 77，78级都是78年入学的这点绝对不会有争议的。我第一次听到“高考”的消息是10月份，还是从广播里听到的，那时是稀里糊涂的，几乎完全没准备就去了，结果发现其实就是考试。可能那时确实糊涂，连考试时间都不记得了。

大道记忆没错，刚才问了我一"老三届"的大学同学，他是78年1月份参加的高考，因故，当年下半年又参加了高考，年初那次称为春季招生、下半年那次叫秋季招生。77级和78级均在同一年进校。

大道记忆没错，刚才问了我一"老三届"的大学同学，他是78年1月份参加的高考，因故，当年下半年又参加了高考，年初那次称为春季招生、下半年那次叫秋季招生。77级和78级均在同一年进校。

大道，大部分人看过去，少部分看现在，没几个人看未来，能真正看到十年数的出来。很多时候我感觉我最多看到1-2年后，看清3年的能力都不具备

美国加息，你会减持苹果吗？还是会逢低买入（例如现在）

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段大哥，投资房产收租是否是比较容易理解的投资。

@大道无形我有型 大道，小年快乐！ 关于如何建立孩子的安全感，想听您多唠叨几句。 我现在是全职奶爸，两个孩子（大的四岁小的一岁），都是自己带的，有时耐心会被消磨，经常忍不住对大孩发脾气，发现这是不对的事，马上又跟孩子道歉了，但有时言语的伤害已发生。 之前推荐的《无条件养育》还在拜读中，很认可这种教育理念，我们都是传统教育洗礼成长起来的，有些冲突也在慢慢克服中，相信这是对的方向。

怎么看美股这个月暴跌

腾讯是不错的公司，但我了解的不够，也没空去了解的更深入，所以一直没碰过。

都在等下一个苹果，下一个茅台...

记得10年前大道得出结论——没有乔布斯的苹果更厉害，时间证明了大道所说真实不虚。后来离开王石的万科，也佐证了这一点。我重仓了格力，也总在考虑，董小姐离开了格力会怎么样……由此想起了古人的一句话——交友以自大其身，求士以求此身之不朽’，这是清朝李恕谷的名言，意思是说，交朋友的目的在造成自己生前的势力；但是寻找知己与接班人的目的却在造成自己身后的势力。”如果这个自己理解为企业呢？听长辈们说:1976年，毛主席去世，大家都以为天塌了……

过着过着，这人生也就过完了。

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1月25日丨伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc.)周二在一份声明中说，该公司目前正计划将4月30日的年会现场举行。该活动仍将进行网络直播。 伯克希尔哈撒韦公司还透露，巴菲特备受期待的年度致股东信件将于2月26日发布。 该公司说，该报告应该会更详细地介绍这次会议。#投资#

想问问大道，我们这么努力地研究，投资，很大一部分是为了跑赢通胀，那直接买个抗通胀的黄金etf或者实体黄金就在那放着，是不是就超越了大部分投资者@大道无形我有型

学长说两次高考都是1978年，应该是说公布成绩的时间。第一次高考是1977年12月，成绩是1978年3月公布。第二次高考是1978年7月。我父亲也是那一届考的，数学最后一题是求圆锥体面积，没学过就现场拿草稿纸撕出了一个圆锥体。 不知道江西当时报志愿是怎么报？当时报考浙大，又有没有什么机缘？（我父亲最后录取的学校和他报考的志愿毫无关系，至今也不知道是怎么回事）

因为卖option,权利金立刻就能收到，我一直以为 这默认是 short gain 。原来还是有区别的呀？那以后还是尽量整成long capital gain，能省一些税钱！

生态环境是指内部研发能力，软硬件供应链配套能力？是这个意思吗？

段总好，苹果未来看点是什么？车?手机市场份额提升?整个手机市场是不是已经成熟了？

@大道无形我有型 大道对于A股分红除息制度怎么看，分红后除息 还要交税 美股现金分红也要除息吗？

想起来第一次见到这类观点是在吴晓波的《激荡三十年》？现在对OV很多人也是这么看的，不过在这两者身上显然不对。吴的书里面写的企业都死的差不多了，不知道吴对他们的这种描述对不对，回头再看一遍。/@大道无形我有型: 回复@jokerWAN: 嗯，当年很多人也是这么认为的，最后他们基本都完了。

现在银行定期存款利息在3-4%，而且我心里默认这是无风险利率了，那有风险的企业债，而且收益率也低，会有人买这是我想不通的。 查看图片

阿段您好！发债也要抵押物，能理解成用苹果股票去发债（银行愿意接受），按持有苹果股票市值按押50%给银行，融持有市值25%比例资金，年息2.5%，把融到的资金再买入苹果股票吗？

杠杆让人睡得不安心，也许哪天你一觉醒来，人还在，钱却没有了!

一直有个疑问，有的公司利润表看起来还不错，实际每年投资现金流出大于利润，发出去的钱在固定资产(看起来增加的也不多)，倒是无形资产或者其他发了很多，公司行业还不错，属于有门槛，有技术，C端销售，这种企业有投资价值吗，流出去的钱后来怎么回现金呢@大道无形我有型

期权就是杠杆

@大道无形我有型 大道看问题能直达根本，又能用最简洁的表述引人思考。请教大道：农夫山泉的商业模式和企业文化如何？

大道好像说过，享受生活很重要。 不过我最近也很迷茫，买了我们省会的学区房，又怕儿子跟不上，学习压力太大，失去了成长的乐趣。 到现在我还没想明白怎么办。

今天学长好兴致，顺便问个小问题，看报表的话，您觉得毛利率和净利率哪个更重要啊？希望给予指教，谢谢！

没有绝对的对和错，中巴那套大可不必，有勇无谋盲目上当然不行，但是也见过肉眼可见太多的的逆袭神话，市场不是只有一种玩法，否则失效

段总，有件事请教。资本是逐利的，那么在所在国家的债券（包括各种企业债，不含可转债）利息低于存银行定期的利息的情况下，为什么资金不选择进入银行的定期存款，而去买固定收益的债权。是因为流动性吗，那如果是一样的流动性，是否就会流向高收益的渠道。

@大道无形我有型 请问大道，如果找到自己喜欢做的事情？

段总是不是记错了，第一年只考了那么点，后来吃了大力丸了么。77年每个省份都不一样，江苏是有初考，只考两门，具体分数都不公布。

大道，我还是一名在校生，所以我特别想知道你学生时代有过在爱情和事业之间的抉择吗？

大道好，您的这个“比如”除了苹果，可以包括茅台和腾讯吗？

大道，你觉得是你的本科专业对你的事业影响更大，还是研究生时读的计量经济学对你的影响更大？

大道，你第一桶金是不是敢在销售方面打广告，主要是会营销，所以赚得盆满钵满

谢谢大道。看过大道很多内容，我的问题说明自己还没做到真正理解。换个方式问，您认为OPPO或VIVO未来10年内有较大概率做到每年赚1000亿人民币吗？这样问有没问题呢

大道，不知道制造业是不是，赚的都是苦命钱

其实我们公司也不用贷款做生意（偶尔有一点点周转需要）。我们是明文规定不贷款的公司。我看到很多公司都是倒在了借贷上，尤其是在犯错误的时候，很多人一时意识不到，于是会借很多钱来放大自己的错误，最后连回来的机会都没有。难道大家最近没看到那些个活生生的例子吗？房地产行业好多这种例子啊！我以前有个做房地产的朋友，我曾经跟他说过若干次，你们借贷太高，早晚有大麻烦。人家的理由是，这个行业都这样啊…。好吧，希望你属于运气好的那个。很多人说，你们不借钱发展速度会慢很多。慢点有啥问题？谁在乎呢？

大道，借钱（会产生利息）买股票，是否在做不对的事？

请问如果尽一切努力上一个比较好的小初高学校，或考上好大学是不是也很重要呢？@大道无形我有型

请教大道，哪种类的行业不容易产生出好＂生意模式＂的企业呢？

大道，您说过短期供求影响价格，长期来看价值跟价格符合，这是政治课本的内容

方丈在大道面前也是“你们这个年纪”；等我赚100亿也跟方丈说这句话

@Bing-Bing-B: 大道我想说一下 我父亲今年60岁了，7年以前因为炒股和炒期货赚了一些在我们眼里算是很多的钱，当时我不懂，但是我知道他经常去看线最后没过多久全赔了进去还借了当时的高利贷，贷款是我爸逼我姐来借的，当时我姐被高利贷的催款弄得很狼狈……还来过家里催款搞得我一家不得安宁，但是幸运的是p2p暴雷了所以欠的贷款也就不了了之了，之后他因为赔钱被别人看不起每天喝大酒 脑血栓了，现在的状况就是不能出去干活能生活自理（反正以前也没干过）我妈上班工作然后照顾她吃饭，就在昨天，之前欠钱的人好像准备把钱还给他，应该有个几十万，他说的话还是抱着翻身和一夜暴富的看法来做我知道一定还是股票，我跟他说了很多，也说了可以看看巴菲特和段永平说的一些东西，我深知他只要是把钱投进股市那一定还是会一分不剩 ，我也知道我管不了我的爸爸 他说过（这是我的钱，我不找你要）但是我还是想劝一劝他 因为我知道事情的结果但是什么也不做也不对 我想努力制止他但是又不知道如何去劝他 希望大道能够百忙之中解答一下 ！谢谢🙏 同时也感谢大道这么多年来一直将自己的经验无私的传授给网友，结合自己的经历我觉得大道做的这件事真的功德无量因为大道的影响真的会有许多的人从歧途走向正道..您挽救的是一个人的思想也是一些背后一个个家庭的命运 谢谢🙏@🙏@大道无形我有型

学长说两次高考都是1978年，应该是说公布成绩的时间。第一次高考是1977年12月，成绩是1978年3月公布。第二次高考是1978年7月。我父亲也是那一届考的，数学最后一题是求圆锥体面积，没学过就现场拿草稿纸撕出了一个圆锥体。 不知道江西当时报志愿是怎么报？当时报考浙大，又有没有什么机缘？（我父亲最后录取的学校和他报考的志愿毫无关系，至今也不知道是怎么回事）

学长说两次高考都是1978年，应该是说公布成绩的时间。第一次高考是1977年12月，成绩是1978年3月公布。第二次高考是1978年7月。我父亲也是那一届考的，数学最后一题是求圆锥体面积，没学过就现场拿草稿纸撕出了一个圆锥体。 不知道江西当时报志愿是怎么报？当时报考浙大，又有没有什么机缘？（我父亲最后录取的学校和他报考的志愿毫无关系，至今也不知道是怎么回事）

1978年是不是应届生？

大道，投资是一门哲学。您学生时代数学很好，政治哲学一定也学的不错

大道，如果给OPPO或VIVO估值，你认为能值1000亿美金吗？

在此，大道说的是投资信仰。 大道的“宗教”信仰就是做正确的事情。

段总很久之前回答过这个问题。我把他贴在桌子前了，每天看一次。 查看图片

大道最近会不会继续卖新东方的put，权利金很高@大道无形我有型

之前有个朋友说用杠杆比喻企业贷款！感觉理所当然！

可能给上面三个没法比，按大道自己的说法算风投加人情，应该A轮（或者种子的时候就介入了），不需要多大量资金，当然按投资回报算，估计不比网易少（百倍起）

大道，如果以目前的价格呢？还是依次为苹果（主）茅台（次）腾讯（轻）吗？

是，谢谢老师回答我问题，我指的是宗教什么的，佛教或是基督教

在现阶段，大道投腾讯，我还是想不通为什么。

大道老师：芒格说如果资金量小可以关注成长性更强的小公司，您对小资金量投资者的建议是稳健的大公司，还是成长性更强的符合价值投资小公司呢@大道无形我有型

我不推崇也不完全反对杠杠，在市场底部区域，如果你经验丰富而本金有限，又愿意破釜沉舟拼死一搏，可以加杠杆，这是赌徒快速致富的玩法。或者分红率较高、长期表现优秀的公司，也可以适度加杠杆，这是提高收益率的玩法。两种玩法我都做过，现在买入平安保险，也有不到2成融资。

2020年大学毕业前，偶然发现了大道，就一直在雪球关注着。目前还没开始做投资，还在学习和积累的阶段，很感谢大道的分享，最大的变化是感觉自己心里面越来越平和，做对的事太重要了。再提个小问题，大道以前定的规矩是23小时发言一次，在21年初回复网友时说可以去想想为什么是23小时而不是24小时。我猜想是因为23小时与24小时相比，计算回复时间会增加一道计算过程，看着不常规的数字能提醒大家遵守发言规则。热爱分享的大道可否讲讲真实的原因呢

切个西班牙火腿呗

苹果所处的行业确实是个变化很快的行业。虽然我认为苹果在竞争中已经处于一个非常有利的位置，但我还是会很关切哪些变化有可能会改变苹果的地位。如果非要我给苹果定个价的话，我大概认为苹果也许某天会到600块。 理由是：以我的理解，苹果的盈利在两到三年内大概就可以达到每股40-50块/年（现...

一般都是自己说赚了很多，别人说没有；这个是别人说他赚了很多，他说没有。。。

刚入股市的时候没觉得大道多厉害，经过了几年的洗礼才发现大道才是真的牛逼，真是潮水退去了才知道谁没穿裤衩，流水的大V,铁打的大道。

大道我有个问题，有信仰吗？

拼多多呢？仓位和上面三个比重吗

沈南鹏接受采访的时候说要向您学习，哈哈

@大道无形我有型 请问段兄，除了做股票等权益类的投资外，若您还有多余的钱，不做固定收益的产品，那会做些什么？

如果你懂投资，你不需要杠杆，如果你不懂投资，你更不应该用杠杆。大道经典语录。

买房可以贷款，买股票为什么不可以？利率都差不多

大道回复我了，太激动了！！ 大道是影响我为人处事最重要的人之一。 我在去年初卸掉了所有杠杆，这是我去年做的最正确的事。因为如果没有卸，去年会挣更多的钱，也就会导致将来赔更多的钱。 慢就是快。 PS：我12岁儿子听说段永平回复我了，也很激动，他想跟大道说：我马上就要通过小天才手表赢得步步高的扫描笔了！！

我家大孩子今年刚十九，也是觉得自己本金太少，应该也觉得买苹果，茅台这条投资之路是不错的，但是觉得时间太长，本金少绝对收益太慢！(可能大部分本金少的年轻人都有这个想法)。所以拿着我给的8万美元折腾了一年多，最高摸到17万市值又回到11万后，自己郁闷赌气还了本金给我，留下不到3万美元，又折腾三个多月，最高市值摸到30多万，最近账户回到6万。孩子申请休学一年在家，天天起早贪黑研究，其实我目前是希望孩子不要受到市场和账户市值波动的伤害就好，我好像暂时也帮不了太多(孩子有时候还瞧不上我的观点和逻辑），我引导孩子看过《聪明的投资者》，也提供大道的《投资者问答录》供学习。但毕竟还年轻，需要时间和经历。孩子也暂时不想让我给太多钱做投资(其实我也有点担心孩子驾驭不了)。所以目前只有等待，观察…我想请问大道，这种情况，我还能做点什么？如果有缘，大道能看见这个帖子，也有时间和心情简单指点，我万分荣幸和感谢！(以上情况绝对真实，我比大道小十岁，近几年学习大道的思想和逻辑，虽然还有很多没有悟到的地方，还是受益匪浅)

大道不是您自己么还有替身？

哈哈，看出来了。所以想说 你全家都加杠杆。

虽然大道一直说是个普通人，但对我能来说就是个传奇。

我现在拿着茅台，腾讯，不知道十年后能不能财务自由？

大道，我看做风投的人都特别忙啊，还是大道自在哦

你才加杠杆呢。

哈哈，难得见阿段怼人

讲一个加杠杆的故事。三年前生意破产，手头还有130万现金，有信用卡欠款100万。小女马上要读小学了，面临入读国际学校还是公立小学的选择。下定决心不让孩子生活受冲击，直到无能为力的哪一天。选择炒股养家，用了别人的账户。纯粹小白、菜鸟。输了也没有更惨。上帝保佑，前两年就赚了三倍，还清了信用卡欠款。从此以后不再用杠杆。辛酸经历。

网易投资加上苹果，茅台，在加ov股权，怎么算都得千亿级别

大道还有过下放经历呀。人生的际遇真是莫测。不知大道下放到哪里呀？

段总当年是在水专这里的啊，彭家桥附近吧

以前好像叫 水专，96年左右的时候 我常在那附近转悠

光投资网易就赚了一百多亿美元，后面投资苹果

那个学校的？

段永平真正的发财，是因为他加了杠杆。

同是泰和老乡，多亏段总捐赠的本科院校图书馆，陪我度过了大部分考研时光@大道无形我有型

赚了保费4.9，但是不如50买股票涨到66赚的多

段永平：我的投资方法（二）（转发） 段永平，男，汉族，江西泰和人，1961年3月生于南昌，1983年浙江大学无线电系毕业后分配到北京电子管厂（修学一年），也就是京东方的前身。后以研究生攻读中国人民大学经济系计量经济学专业。段永平曾以创立“小霸王”和“步步高”两个知名品牌而闻名全国。...

1，我一般不投资任何非上市公司，除非是我认识很久的（至少10年以上吧），并且非常了解或信任的人做的公司。 2，我绝对不会去做固定收益的东西。固定收益的东西长期肯定是输给通胀的，所以长期来说是件错的事情。所谓重仓，意思就是对你自己很“重”要的仓位，自己可以定义。 3，如果你懂...

AMC娱乐 说个小故事。年中曾经有个年轻的朋友跟我聊到GME和AMC，说他在这两只股票赚到钱了。我说，也许你该小心了，因为这两只股票我也赚到钱了。不建议任何人做这种deal，但这种小赌马上要到期了还是感觉好玩的哈。

普通人的最大问题是假装自己是有无限资金和无限耐心的大佬，@大道无形我有型 不平仓完全没有问题，而你不平仓可能会被强平

据韩联社1月20日消息，据市场调研机构Counterpoint Research 19日发布的数据，以零售为准，三星电子2021年智能手机销量占全球总体销量的18.9%，位列第一。 苹果以17.2%的销量占比位列第二。随后是小米（13.6%）、OPPO（11... 网页链接

大道可能不感兴趣，现在是自媒体时代，人气高还可以带货！

今天收到Find N，就是新出的折叠手机，蛮酷的，有点意思。第一天使用完看不出有任何折痕。继续体验中……。

礼拜一以前还可以改单。

mRNA的应用不止新冠。 大道，你打过Moderna的mRNA新冠疫苗吗？

礼拜一以前还可以改单。

Moderna 我现在对MRNA有点兴趣，但这不属于我能力圈内的东西。小赌怡情，逼下自己，希望一年内我可以大致看明白这家公司。

原帖已被作者删除

腾讯控股ADR 今天买了点，再跌再多买些。

单就期权我的理解是“可买可不买的价格卖put，可卖可不卖的价格卖call。买call是赌大涨，买put是赌大跌。”

以前我认识的一个朋友是担心股价大跌（我理解错大道的意思，大道说的是赌大跌），持有正股还加了一点杠杆，又担心出财报时会大跌，又怕错过未来的上涨，就卖正股买call了。此刻想想他这个想法还是蛮纠结的。还是大道上面的例子举得好。

做多是希望股票涨的吧？我卖put时候一般不希望股票涨。所以卖put其实可以说成是不看空，或者说不怕掉。

20万的账号大道也会管吗？这得是多铁的朋友。

懂茅台的人，不一定懂投资！

再举个小小例子。帮朋友管了个不大的账号，卖这个put只是计划赚12%/年而已。 查看图片

我不想把大家引入歧途。我不靠卖option赚钱，确实只是好玩（是个能赚钱但会少赚钱的办法）。我这十年赚钱的办法非常简单，就是买了苹果，然后拿着。 我的option占我管理的钱的比重很小，虽然看起来数量不小。我不close的原因是这种position我可以忽略，如下图，只有一个多礼拜了，如果我真的要用到这个额度，我也不需要把这个put买回来的。 查看图片

卖put本质上是做多。虽然要保证金，但是跟做空的性质是完全不同的。就像巴菲特看好1993年的可口可乐一样，对于好公司来说，卖出看跌期权，是让你以心理预期价格获得股票的同时还能获得额外收益的好方法。

大道想买的股票会直接买吧 感觉价格有点高，下不去手时，才会用下put

天平的一边是 【15%年化+好玩】，另一边是【40%左右的年化】。答案很清晰。

我确实不买option，包括buy to close。一切在卖的那个时刻就决定了。平仓是trade option的行为，和我的逻辑不太一样。

你卖了一个put，时间未过半，但收益已超75%，你会提前平仓吗？ 我记得以前看过大道分享，他不会提前平仓，都是等到到期日自动清仓。刚才去找了一下原文，没有找到。 我的理解是，因为大道卖put是因为真的想买这个股票，如果put进来的话，所以会等到到期日自然清仓。 （当然这里只是关注一下大道的做法，不代表每个人都要这样做。）@大道无形我有型

下面这个弄错了。应该是：在把事情做对上犯了错误，这个不可避免⋯⋯ 65，如果想提高你的认知能力，忘记过去犯过的错误是坚决不行的。 （段：想起小偷被抓以后，满脑子都是如何改进偷技的想法的那个故事。所以这里的错误有两种性质的：1.做了错的事情---以后不能再做---放上stop doing list。2. 在做对的事情上犯了错误--这个不可避免，但可以通过学习改进。那个小偷犯的是第一个错，但用的是第二个的改进办法，会更糟的。）

1， 大部分人都太浮躁、担心得太多 。成功需要非常平静耐心，但是机会来临的时候也要足够进取。 (段： 看完这条可不要too aggressive哈。 芒格本人曾经就因为用margin给自己带来过大麻烦。我有个朋友也喜欢用margin，非常危险。) 2，根据股票的波动性来判断风险是很傻的。我们认为 只有两...

有点像国债逆回购

台上一分钟 台下十年功 大道相同。俺也卖了些 2月4号到期的170的put，有3个点的收益，年化就是30%多，能否put进股票都是好事！

假如股价收盘在171附近，可能也还是有一小撮人选择按170推一些股票给您？

苹果 刚才卖了点Apple今天到期的170的put，成交了1.7万多个，收了40多万premium。看看会不会把股票卖给我吧。

是我给想失真了。想法还是简单的好。

我也设置的是在下跌时是红色的。当好公司出现便宜的价格时，就是“牛年”。

有朋友算了发给我的。 查看图片

谁要有兴趣，可以把这些公司的利润加起来看看，不然这种比较毫无意义哈。

苹果成为首家市值3万亿美元公司。自2018年以来，苹果公司的价值翻了三倍。该公司现在占标普500指数总价值近 7%，打破了IBM于1984年创造的6.4%的记录。目前，苹果的市值已超过了沃尔玛、迪士尼、网飞、耐克、埃克森美孚、可口可乐、康卡斯特、摩根士丹利、麦当劳、AT&T、高盛、波音、IBM和福特的总和。

最近在高速公路服务区买了一袋包装比较"老派"的威化饼干，挺好吃，说是1956年的老品牌。 再一查公司发现是港股上市企业，然后看报表，有点不淡定了。。。 公司账上现金4.8亿人民币，年收入15亿，净利润1.4亿，虽然没什么增长，也一直比较稳定。市值：4.7亿人民币。 请教学长，这合理吗？如果我买点儿股票等着这个公司退市，算不算投机？ （补充信息：60%股份在控股家族手里，日均交易额几万元）

苹果 真的要过三万亿了吗？已经近在咫尺了。三万亿早晚要过的，但现在就过还是要适应一下。好像不太久以前还觉得一万亿就有点疯狂了，难道是懂苹果的人突然多起来了吗？

是不是能躺赢的商业模式就是好模式……

文章是我在浙大官网摘录的，演讲文章里的第一句话我不确定是谁自己加上去的，今年我想办法找到个演讲的现场录像。

想了想，卖put和卖call本质上都是更倾向于持有现金，而不是持有股票。