指数基金

段永平 我认为一个人认为自己可以战胜指数的时候，他可能已经失去平常心了。我觉得好的价值投资者心中是不去比的。但结果往往是好的价值投资者会最后战胜指数。

段永平 我自己不投指数基金，觉得那个太无趣。不过，不太懂投资的人最好别碰股票市场，非投不可的时候，指数基金是个很好的选择，还有一个更好的选择就是买老巴的股票。以上观点仅就美股而言，国内的我没了解过。

提问 / 上文 @大道无形我有型[¥200.00] 关于指数：巴菲特两个投资经理Todd和Ted， 应该是很好的价值投资者，从他们加入Berkshire后的业绩和指数比还差一点点，巴菲特的近10年的投资也没有超出指数， 芒格也说巴菲特以后跑赢指数的话也不会跑赢太多，还是要降低回报预期。统计上讲跑赢指数的投资者比率只有1-2%，那么对个人投资者，投资逻辑应该是在了解自己能力的前提下如果没有信心成为那个1-2%， 就买指数，有信心的话，可以试一试能不能成为1-2%。 对所有人来说从现在以后50年是不是跑赢指数的概率相对于50年前（巴菲特青壮年时期）跑赢指数越来越低呢？或者说市场上出现便宜货的情况会比前50年越来越少呢？ 在假设以后巴菲特/Todd/Ted都跑不赢多少的情况下个人投资者是不是跑赢指数都微乎其微呢？

段永平 我同意跑赢指数非常难，所以适当机会下应该就可以直接买指数。但这是对美股而言，其他股市我不太了解。

提问 / 上文 看了大道的投资问答录，有醍醐灌顶的感觉，在此感谢大道和球友留下了这些宝贵的记录。 关注的球友都知道，大道在网易、苹果等公司的投资收益非常高，但关于个股选择的机会成本，他会跟美国国债（收益很低，远远低于大道的业绩）比较，而不是跟标普等指数比较。对此有些不解，可否可以帮忙解答一下。 @大道无形我有型  @价值投资日志刘文权

段永平 其实跟什么比并不能改变你投资的原则。我喜欢选个标准比较低一点的，满足感比较好。要长期战胜标普非常难，虽然我投资以来的实际成绩总的来说是好过标普的，但我宁愿将其归之于运气，因为我无法知道未来我还能不能做到。

提问 / 上文 标普500本质上是一个市值前500大，所以自然是存在追涨杀跌的（但也没更好的办法了）。有一个风险就是指数投资的不断增长是否会导致指数投资的失灵呢？伯克希尔很好理解，它投资的都是能够带来良好回报的稳健公司。

段永平 到目前为止，我都还没有拥有任何S&P500， 因为我总是觉得我能找到更好的。也许有一天我会买S&P 500的。

段永平 纳指3X做空-ProShares 投资太无聊了，找点刺激的小游戏玩一下！裸空是危险的游戏，不是投资的工具，不可模仿。

提问 / 上文 想问问段总现在对美国标普500指数什么看法

段永平 没啥改变。我总有一天会全仓S&P500的，但目前还没买过，因为我觉得我还可以比S&P500表现好一点点。等库克退休后我就开始考虑如何转到S&P500的事情。

提问 / 上文 请问大道持有S&P500和持有好公司一样的心态吗？比如我持有苹果，当股价大跌时，是高兴的甚至兴奋，但持有标普500就做不到

段永平 持有S&P500其实就是投资在美国经济的长远发展上。我觉得S&P500未来的发展依然会不错，除非我能找到我确信能好好投资的人接替我，不然我就都买S&P500了。

提问 / 上文 想请教一下，大道老师对标普500指数基金的看法

段永平 据说85-90%的人在股市上都是亏钱的，另外可能还有5%的人打平？这些人为什么不买S&P500呢？长期来讲至少也是接近10%的复合年回报吧（大致，自己没真的研究过）。问题是这85-90%的人也都觉得自己能打败S&P500？他们可能既不了解S&P500，也不了解他们自己？这其实是个很有意思的问题，不过不是关于投资的。

提问 / 上文 段哥您好，看完网友整理您和股友的交流，如果选股想完全抄您作业，除了在这里看您的帖子是否还有其他方法？如果您发现了其他有价值的公司您是否在第一时间在这里发表您的看法？@大道无形我有型

段永平 如果不懂，作业是抄不了的。如果懂了，不需要抄。投资非常简单，就是买生意。搞懂投资唯一的办法就是搞懂生意。当然，对搞不懂生意的人们理财是另外一个办法，比如买S&P500指数或者QQQ这类指数。买基金其实比买公司还难，因为看懂一个公司比看懂某个人要容易很多，而且基金还要收费。

提问 / 上文 我32岁，已经定投标普500和纳指100三年多了，总计一百多万，最近几周下跌把前两年的涨幅都跌回去了，手上还有二三十债基准备卖了再买些标普500，大道觉得合适嘛

段永平 定投不用margin就好，这是个省心的办法，以十年为周期来看你大概率是可以战胜通胀的。不过，如果懂王真的要开始全面关税贸易战的话，可能需要看十四年。

提问 / 上文 大道：您好一直看你的访谈，你认为标普500定投好还是金融危机的时候投资比较好@大道无形我有型

段永平 对于大多数很难搞懂公司的人们而言，可能定投（能放10年或以上）sp500好点吧，不焦虑。