可口可乐
段永平没有投资过可口可乐，自己也不太喝。他主要拿可口可乐来比苹果：2018 年他当面对巴菲特说，苹果的护城河比可口可乐宽。他认可可口可乐的配方、售点和不可复制，认为它大概率能打败通胀，但提醒健康意识会让人少喝可乐。
段永平没有投资过可口可乐。2024 年他说这类公司里自己只投了苹果，连可口可乐也没碰过；2026 年又说了一次。他自己也不太喝可乐。
可口可乐在他那里主要是一把尺子，用来量苹果。2018 年 5 月 25 日他和巴菲特吃晚餐，用不到两分钟说了一个观点：苹果的护城河比可口可乐宽。四年后巴菲特还记得。
他对可口可乐本身的评价是肯定的：配方让喜欢的人喝不腻，售点多到全球随处可见，没有人能复制，打败通胀的概率很大。保留的地方只有一条，人们越来越关注健康，喝可乐的概率会下降。
那顿晚餐：苹果的护城河比可口可乐宽
2018年5月25号我跟老巴有个晚餐，席间他说到他曾经喝的是百事而不是可口可乐，因为百事当时的价钱只有可乐的一半。稍后我们谈到苹果时，我说我认为苹果的护城河比可口可乐宽，因为iPhone的平均售价是肯定高过安卓手机一倍的，但安卓基本上抢不到iPhone用户。我们聊苹果的时间总共不超过两分钟，四年过去了老巴依然记得，说明这个观点给他印象比较深哈。
出处：雪球 · 2022-05-11。
他特意把晚餐日期标出来，是要说明巴菲特买苹果和他没关系，那之前巴菲特已经买完了。雪球 · 2022-05-11。他后来说明，巴菲特讲的只是自己小时候喝百事是因为价钱是可口可乐的一半，和投资无关，是他自己把这件事和投资关联起来的。雪球 · 2022-05-11。
这个比较他后来一直沿用。2021 年他说苹果应该是非卖品，可乐不如苹果。雪球 · 2021-12-31。2023 年伯克希尔增持苹果，他说好理解，毕竟商业模式比可口可乐还要强大。雪球 · 2023-05-16。
你说的这些公司我只投了苹果，别的都没碰过，连可口可乐我也没碰过。我觉得苹果的商业模式比可口可乐要强。
出处：雪球 · 2024-06-16。
可口可乐强在哪里：喝不腻、到处买得到、没人能复制
配方。 有人转述商学院老师对可口可乐的分析，他说那位老师其实不懂可口可乐：
可口可乐配方最厉害的地方是喜欢喝的人喝不腻。让每个人各喝五罐就知道区别了。
出处：雪球 · 2023-02-01。
同一天他自己做了盲测，在酒店吧台请服务生作证，分出了可口可乐和百事可乐，结论是百事更甜一些。雪球 · 2023-02-01。2025 年他又说，百事显然要甜很多，而且甜味不一样，只喝一小口就能分出来。雪球 · 2025-12-13。
他也说过自己对这家公司了解有限：我不太了解可口可乐，也不太喝。大道语录 · 2021-01。
售点。 他说从生意角度而言，销售渠道应该也算一种差异化；对卖水的企业而言，能卖成可口可乐那样全球随处可见，其实相当难。雪球 · 2024-03-07。
无法复制。 2025 年谈茅台时他反问：有人可以复制茅台吗？有人可以复制可口可乐吗？雪球 · 2025-08-21。同年有人拿茅台和喜诗糖果、可口可乐相比，他说它们只在送礼时会选谁这一点上很像，茅台和可口可乐的很多属性完全不像，虽然都是喝的。雪球 · 2025-12-26。
广告。 讲为什么名牌还要打广告，他用过可口可乐的例子：据说可口可乐早年在一个很小的欧洲国家停了一年广告，当年销量相对其他地区下降了很多。雪球 · 2020-12-05。详见营销与广告。
对未来的盈利，他把可口可乐放在能打败通胀的一类里：
我了解的公司很少，在我比较了解的公司里（年利润10亿美金以上的），我觉得未来十年总利润比过去10年总利润高的公司可能有苹果，茅台，Brk，微软，谷歌。拼多多应该算一个，但那是因为拼多多过去10年还没怎么赚到钱。麦当劳可口可乐这类公司打败通胀的概率应该很大，所以也应该算。
出处：雪球 · 2024-01-29。
保留：健康的顾虑，以及消费品不一定活得长
可乐厉害的地方确实在售点多，但随着关注健康度的提高，人们喝可乐的概率是会下降的。
出处：大道语录 · 2017-10。
2023 年有报道说阿斯巴甜可能致癌，他查了资料，说其危险性小过牛肉和猪肉，如果属实，对可口可乐的影响可以忽略不计。雪球 · 2023-07-02。
早在 2012 年有人说科技公司活不长、消费品公司活得长，他不同意：只要看看可口可乐这么多年的同行还有多少活下来就明白了；他还反问：从某一时点用同样的代价拥有 1% 的微软或 1% 的可口可乐，哪个会让你更开心呢？大道语录 · 2012-04。
他自己不太喝可乐。雪球 · 2019-08-28。巴菲特喝得多，他转述过巴菲特的玩笑：据说每天 5 罐可乐身体也能健康。雪球 · 2022-01-26。
相关概念
苹果 · 巴菲特 · 护城河 · 茅台 · 品牌 · 营销与广告 · 渠道与代理商 · 美食与酒 · 伯克希尔
历年观点与行动
选录原则
按买入依据、经营判断、观点修正和实际行动选录；同一年重复的观点选表述完整的原话，保留批评与改口，按发言年份排列。
2012
消费品公司不一定活得长，看看可口可乐的同行。
原话与问答 · 1 则
段永平 即使今天来看，如果从某一时点用同样代价让你就可以拥有 1%的微软或可乐的股份，哪个会让你觉得更开心呢？还有就是，消费类的公司就一定活得长吗？只要看看可口可乐这么多年的同行还有多少活下来就明白了
2017
可乐强在售点多，但健康意识会让人少喝。
原话与问答 · 1 则
段永平 可乐厉害的地方确实在售点多，但随着关注健康度的提高，人们喝可乐的概率是会下降的。
2018
和巴菲特晚餐，说苹果的护城河比可口可乐宽。
原话与问答 · 1 则
段永平 想起今年五月底偶遇老巴，听他讲起他小时候曾经喝百事可乐的故事。老巴说以前百事可乐卖的价钱只有可口可乐的一半，所以当然选百事可乐啊。我接着说，那苹果的moat可比可口可乐宽啊，android卖iPhone一半以下的价钱，但该买iPhone的人还是会照买的。老巴似乎很同意我的说法哈。 这条新闻里android主流品牌的平均价目前只有iPhone的1/3左右了。 我本人是两种手机都用的，全中文环境下，我们手机有不少地方似乎确实好用一些，看来iPhone目前中国的本土化工作应该还是有蛮大的改善空间的。
2020
用可口可乐停广告的实验解释为什么要打广告。
原话与问答 · 1 则
提问 / 上文 @大道无形我有型[¥199.99] 大道，您好！像可口乐这样的品牌人人都知道，还需要打广告的原因我理解的是让消费者加深影响，刺激消费，给消费者有生意很好的感觉。对已经的人人知道的品牌还打广告您具体怎么看待的呢？谢谢。
段永平 这是广告学里面的东西。据说可口可乐早年也被质疑过为什么还要打广告，于是做了一个实验：在一个很小的欧洲国家停了一年广告，结果当年相对其他国家或地区的销量下降了很多。
2022
回忆那顿晚餐的细节。
原话与问答 · 2 则
提问 / 上文 晚宴上巴菲特说您认为苹果比可乐好，我这几天一直在想二者的可比性。可乐的配方基本不动，而可乐最核心的东西基本就是那个味道。只需要快销行业里平均水平的团队，就可以把可乐卖得不错。茅台可能有点类似，不需要很多天才加入，酒自己就会越来越好喝。 但是苹果的产品似乎需要天才们（苹果门店销售员可都是Genius）的持续输出。苹果现在的文化、现在的组织，和当年的GE、松下比较起来，有没有特别差异的地方？
段永平 2018年5月25号我跟老巴有个晚餐，席间他说到他曾经喝的是百事而不是可口可乐，因为百事当时的价钱只有可乐的一半。稍后我们谈到苹果时，我说我认为苹果的护城河比可口可乐宽，因为iPhone的平均售价是肯定高过安卓手机一倍的，但安卓基本上抢不到iPhone用户。我们聊苹果的时间总共不超过两分钟，四年过去了老巴依然记得，说明这个观点给他印象比较深哈。
提问 / 上文 “我不认为苹果只是一支股票而已，我认为，这是我们公司的第三项业务，甚至可以说是世界上最好的业务。”估计这句话七、八年前大道就跟巴老分享过
段永平 我确实跟老巴聊过一次苹果，那是在2018年5月25号（我刚刚查了相册，所以有具体时间）。那天我们一起吃了个晚餐。我们聊苹果的时间非常短，大概也就一两分钟。我大概只说了两点：1.我觉得Tim Cook是更好的CEO。2. 我认为苹果的商业模式比可口可乐还要强大。巴菲特对苹果的了解远超大家想象，我们聊苹果是在他买了很多苹果之后。另外，席间我说到大概2013/14年的时候我就想跟他说苹果来着，但犹犹豫豫地没说，因为我自己买了很多，有点不好意思推荐。他老人家调侃着说，当时你应该说的，下次发现这么好的公司一定要早点说啊。
2023
说可口可乐配方厉害在喝不腻；做了盲测。
原话与问答 · 2 则
提问 / 上文 我们商学院上课的时候老师给我们做了个盲测，多数人都喝了百事可乐认为更好喝
段永平 你们那个商学院老师其实是不懂可口可乐的。可口可乐配方最厉害的地方是喜欢喝的人喝不腻。让每个人各喝五罐就知道区别了。
提问 / 上文 别搞那么复杂，我倒是建议认为自己喝得出来的，明天盲测一下，将结果如实汇报上来。。。
段永平 我今天刚好路过一家7/21，进去买了可口可乐和百事可乐各一瓶，然后去到酒店吧台，让服务生做公证人，我盲测了一下。虽然第一次有点点犹豫，但再各喝了一小口后我很肯定的告诉服务生，我觉得这个是可口可乐，另外一杯是百事可乐。服务生很兴奋，他告诉我他也是不喝百事可乐的。我觉得百事可乐比可口可乐要更甜一些，这次盲测我再一次确认了这点。
2024
说自己没碰过可口可乐；这类公司大概率能打败通胀。
原话与问答 · 2 则
提问 / 上文 请教大道一个问题：“为什么巴菲特没有重仓投资过爱马仕之类奢侈品或帝亚吉欧高端酒类公司？反而是可口可乐苹果这样不具有金融属性的大众消费品。商品具有金融属性比如黄金比如房子，是不是投机性较强？反而长期来说具有不确定性？一直没想明白巴菲特为啥不投奢侈品品牌企业？”
段永平 你说的这些公司我只投了苹果，别的都没碰过，连可口可乐我也没碰过。我觉得苹果的商业模式比可口可乐要强。
提问 / 上文 在年利润10亿美金以上或年利润50亿人民币以上的公司里， 有谁未来10年的总利润会比过去10年高？在这些企业中，有谁的未来10-20年的获利总和会比未来10年的总和高？
段永平 我了解的公司很少，在我比较了解的公司里（年利润10亿美金以上的），我觉得未来十年总利润比过去10年总利润高的公司可能有苹果，茅台，Brk，微软，谷歌。拼多多应该算一个，但那是因为拼多多过去10年还没怎么赚到钱。麦当劳可口可乐这类公司打败通胀的概率应该很大，所以也应该算。有点汗颜，我发现我了解的公司实在是太少了。
2025
反问有人能复制可口可乐吗。
原话与问答 · 1 则
提问 / 上文 @大道无形我有型 大道您好，关注您四五年了，第一次提问。我想问一个关于茅台的问题，我明白茅台赚的是纯纯的现金流，茅台没有应收账款 是先收钱后发货的，茅台不会计提减值 库存越存越值钱。有人说茅台的护城河是强大的品牌价值，您说所谓品牌是产品在消费者心里留下的印象 没有品牌溢价 因为产品是不同的产品。我认同您的观点，但我就是想不明白，为什么为什么53度飞天茅台不能被模仿，不能被拷贝，拷贝后同样的品质卖更低的价格？很希望得到您的解答
段永平 跟不喝茅台也不认识喝茅台的人们聊茅台是不是件很怪异的事情？喝酒有害健康，年轻人不喝茅台，禁酒令，以及你这种认为有人会喝和茅台差不多的酒的想法都是有点那个啥的。fact is有人可以copy茅台吗？有人可以copy可口可乐吗……？
常见问题
段永平买过可口可乐的股票吗？
没有。他 2024 年说连可口可乐也没碰过，2026 年再次说没投资过可口可乐。
他对巴菲特说了什么？
2018 年 5 月 25 日的晚餐上，他说苹果的护城河比可口可乐宽：iPhone 售价高过安卓一倍，安卓却基本抢不到 iPhone 用户。
他认为可口可乐厉害在哪里？
配方让喜欢的人喝不腻，售点多到全球随处可见，而且没有人能复制。
他对可口可乐有什么担心？
随着人们更关注健康，喝可乐的概率会下降。不过他仍认为这类公司打败通胀的概率很大。