GE通用电气
段永平 2008 年底到 2009 年初在 9 到 6 块之间买入 GE，大约 2011 到 2012 年在 20 块出头卖出。买是因为韦尔奇讲的企业文化，卖是因为发现文化变了、生意太复杂。他后来说这笔赚了钱，但算买错了，放到今天不会再买。
段永平在 2008 年底到 2009 年初买入 GE，他记得是在 9 块到 6 块之间买的。大约在 2011 到 2012 年、他打算买苹果的前后，他在 20 到 21 块之间卖出：2011 年底说已基本卖掉，2012 年 1 月说卖掉了 80%。这笔投资赚了钱。
买的理由是企业文化：他是看着《基业长青》和韦尔奇的书买的，认为 GE 至少值 20 块。卖的理由有三个：GE 官网上找不到韦尔奇讲的那套文化了；生意太复杂，他看不懂；他后来把商业模式放到了第一位。
2018 年以后他多次说，买 GE 应该算一个错误，虽然结果赚钱；放到今天不会再买，因为商业模式不够好。GE 股价跌回他当年的买入价时，他说没兴趣。
买入：金融危机里，看的是企业文化
当有人非要把金子按铜的价钱卖给你的时候，你是不需要勇气的，你只要确认那真的是金就行了（有可能其实是镀金的铁块或石头）。买网易时我觉得有点孤独，好像这个世界就我一个人再买。买 GE 时我很平淡，略微有点兴奋。我想可能是我有进步了。GE 买到底部的就是运气！如果再掉多些我会买得更多。
出处：大道语录 · 2010-03。
他当时给 GE 定了个大概的价钱：至少值 20 块，但没想过要多少年才会到 20。大道语录 · 2011-04。买法是越跌越重：认为值 20，可能到 15 才开始买一点，到 10 块以下就下手重很多。大道语录 · 2020-07。
那时他把 GE 当作企业文化的正面例子：从更长的角度看企业文化更重要，因为好的企业文化可以维持一个好的董事会，GE 就是一个好例子。大道语录 · 2010-04。他说买雅虎和买 GE 的原因其实一样，就是觉得它们的企业文化很强大，日后必有所成。大道语录 · 2010-04。
2012 年他回头数自己的出手：4 年里只真正出手了一次，是苹果，上一次出手就是 GE。大道语录 · 2012-07。
卖出：官网上找不到那套文化了
我买GE的时候，似乎还没有把商业模式放在第一位。那时候觉得GE的企业文化很好，“世界在变，所有的东西都在变，但integrity不变”这句话让我非常欣赏。后来发现，GE官网上的企业文化都不再提integrity了，觉得非常怪异，加上后来对商业模式的重视度大幅提高，于是突然某一天就决定都卖了。记得当时卖在20-21之间，不知道相当于目前的价位的多少。好像是很久很久以前的事情了，很可能是在我打算买苹果的前后（2011-2012的样子）？我记得我买入GE应该是在2008年底-2009年年初的样子。
出处：雪球 · 2023-06-05。
2018 年他说得更细。他发现当时的 CEO 有去韦尔奇化的倾向，加上生意实在太复杂，就统统卖了。大道语录 · 2018-01。同年他又补了一条怀疑：
当然，还有一个很重要的原因是，GE的生意太复杂，我看不懂。再就是，我有点怀疑这家公司cooking book，因为他们的earring老是刚刚好。简而言之，我觉得当初买GE是欠妥的。
出处：雪球 · 2018-09-21。
卖出那年他写过一句评伊梅尔特的话：感觉在伊梅尔特手里，GE 成功地实现了从卓越到优秀。雪球 · 2011-10-17。
卖法他后来回忆是想通了就卖，没有慢慢出。他说当年卖 GE 是突然想通了就一股脑都卖了，当时要是用卖 call 的办法慢慢卖，说不定现在还拿着一堆 GE，损失就大了。雪球 · 2023-06-05。2011 年底他提过，过去一年多里把网易和 GE 等都基本卖了，不然也没钱买想买的股票。大道语录 · 2011-12。他还说 GE 已经卖掉 80%，主要换成了美国银行。大道语录 · 2012-01。
事后的评价：赚了钱，但算买错了
认真想来当年的GE也算是买错了，放在今天我大概会做不一样的决定。我们在GE上的收获也还是不错的，好像是9-6块买的，20出头卖掉了。当时卖的原因就是我突然发现我买的GE和我想象的那个不一样。
出处：雪球 · 2018-09-21。
此后他每次提到 GE 都是这个结论。2020 年：当年对 GE 的理解可能是错的，一直没能完全看懂；GE 的价钱已经回到他当年买的价钱，但他没兴趣，因为满足不了好的商业模式这一条。雪球 · 2020-07-01。2022 年：GE 和创维放在今天都不会买，商业模式不够好。雪球 · 2022-06-10。
回头想，当年买GE其实就是个运气。如果放在今天，我会选商业模式更好的公司。
出处：雪球 · 2023-12-09。
2023 年他看到一段芒格的话，说算是解了自己的一个困惑：买了 GE 后一直看不透，直觉上觉得有点什么不太对；并提到巴菲特当年也只是买了优先股，没有直接买股票。雪球 · 2023-06-05。
GE 改变了他对多元化的看法
他以前一直说，从来没见过企业多元化成功的例子，GE 是个例外。2018 年他改口：现在看来，时间长了都不行。雪球 · 2018-09-21。详见多元化与聚焦。
有人把伯克希尔和 GE 相提并论，他认为两者不同：买伯克希尔相当于买了巴菲特收藏的那些好公司，是信任巴菲特的投资能力；买 GE 则是相信 GE 自己的商业模式或投资能力。雪球 · 2020-08-17。
名字他也嫌过：通用电气是个非常烂的名字，如果早年有个好牌子，也许今天不至于落到如此地步。雪球 · 2023-01-05。
相关概念
企业文化 · 生意模式 · 多元化与聚焦 · 错误与反省 · 择时与抄底 · 伯克希尔 · 苹果 · 网易 · 银行业 · 什么时候卖
历年观点与行动
选录原则
按买入依据、经营判断、观点修正和实际行动选录；同一年重复的观点选表述完整的原话，保留批评与改口，按发言年份排列。
2010
说买 GE 时很平淡，买到底部是运气；把 GE 当企业文化的好例子。
原话与问答 · 2 则
段永平 当有人非要把金子按铜的价钱卖给你的时候，你是不需要勇气的，你只要确认那真的是金就行了（有可能其实是镀金的铁块或石头）。买网易时我觉得有点孤独，好像这个世界就我一个人再买。买 GE 时我很平淡，略微有点兴奋。我想可能是我有进步了。GE 买到底部的就是运气！如果再掉多些我会买得更多。
段永平 从 5 年 10 年的角度看，CEO 至关重要。从 10-50 年的角度看董事会很重要，因为董事会能找出好的 CEO。从更长的角度看企业文化更重要，因为一个好的企业文化可以维持有一个好的董事会。GE 就是一个好例子。
2011
评伊梅尔特让 GE 从卓越到优秀；年底说已基本卖掉。
原话与问答 · 2 则
段永平 感觉在Jeff Immelt手里GE成功地实现了从卓越到优秀。
段永平 当你看到很便宜的价钱时就应该出手！该出手时就出手的意思是包括少出手的。买到底部往往不是好事。我一般见到自己满意的机会就出手了，不太留钱，但会换股。比如，过去一年多的时间里，我把网易和 GE 等都基本卖了，不然也没钱买想买的股票。另外，我经常卖 put，所以一到期就又有钱了。我对比例一般不太在意，但对自己认为有风险的则会严格控制比例，比如银行股不超过 20％等。
2018
解释卖出原因；承认买 GE 算买错了；多元化的例外也不成立。
原话与问答 · 3 则
段永平 最近偶尔有人会问我 GE 掉下来了，是否值得关注。GE 以前的文化我是喜欢的，前些年我也曾经买过不少 GE 的股票。后来卖掉 GE 的一个很重要的原因是，有一天我去 GE 的公司主页看了一眼，发现根本找不到我在杰克韦尔奇书上看到的他对 GE 的文化的描述，后来发现当时的 CEO 居然有“去韦尔奇化”的倾向，加上这家公司的生意实在是太复杂，所以我就统统卖了。现在价格已经显著低过我当时卖的价格，但我还是没提起兴趣来。
提问 / 上文 我刚打赏了这条评论 ¥10，果然来投案自首。。。
段永平 认真想来当年的GE也算是买错了，放在今天我大概会做不一样的决定。我们在GE上的收获也还是不错的，好像是9-6块买的，20出头卖掉了。当时卖的原因就是我突然发现我买的GE和我想象的那个不一样。
提问 / 上文 杰克韦尔奇本人，他的“战略”我也是有疑惑的。他入主GE早期做的一些战略，看起来是不错的，主要是聚焦、做减法，但到了晚期，又走回去了。
段永平 这个我同意。我当时一直都说，从来没见过企业多元化成功的例子，GE是个例外。现在看来，时间长了都不行哈。
2020
GE 跌回当年买价，他没兴趣。
原话与问答 · 1 则
提问 / 上文 小雅模拟深访企业家&投资家段永平系列3 小雅模拟深访 （一）前言 | 段永平最完整投资思路梳理(能看完这211个问答算你牛){小雅模拟深访 （一）前言 | 段永平最完整投资思路梳理(能看完这211个问答算你牛)} 小雅模拟深访 （二）投资框架篇（1） | 段永平最完整投资思路梳理(能看完这211个问答算你牛) {小雅模拟深访 （二）投资框架篇（1） | 段永平最完整投资思路梳理(能看完这...
段永平 73，当年我对GE的理解可能是错的。当年买的GE早就卖掉了，因为发现自己一直没能完全看懂。目前GE的价钱已经到了我当年买GE的价钱，但我没啥兴趣，因为满足不了“好的商业模式”，我当年卖掉GE其实也是这个原因。
2022
放在今天不会买 GE，商业模式不够好。
原话与问答 · 1 则
提问 / 上文 我为什么买GE(2009年大量买入GE) 一直说有机会在这里讲几个我自己的例子，但一直不知道该讲哪个好。 这些年我碰过的股票其实也不少了，有亏的有赚的，就是没有一个从一开始我就100%觉得自己一定能赚大钱的。不管买哪个，都觉得多少心里有些不踏实，呵呵。 想来想去，觉得GE可能比较有...
段永平 GE和创维我后来说过几次，放在今天我不会买这两家公司，因为商业模式不够好。
2023
回忆买卖的时间和价位；说当年买 GE 是运气。
原话与问答 · 2 则
提问 / 上文 看着像是芒格说的，算是解了我的一个困惑。当年买了GE后一直都看不透，直觉上就是觉得有点啥不太对，商业模式也看不太清楚，于是有机会就都卖了。看来买进GE也应该算是我的一个错误，虽然结果还是赚钱的。当年巴菲特也只是买了优先股，并没有直接买股票。
段永平 我买GE的时候，似乎还没有把商业模式放在第一位。那时候觉得GE的企业文化很好，“世界在变，所有的东西都在变，但integrity不变”这句话让我非常欣赏。后来发现，GE官网上的企业文化都不再提integrity了，觉得非常怪异，加上后来对商业模式的重视度大幅提高，于是突然某一天就决定都卖了。记得当时卖在20-21之间，不知道相当于目前的价位的多少。好像是很久很久以前的事情了，很可能是在我打算买苹果的前后（2011-2012的样子）？我记得我买入GE应该是在2008年底-2009年年初的样子。
提问 / 上文 #段永平投资问答录# 02．网友：一直没弄懂，GE您咋就能买在最低价了呢？是运气好？还是知道底在哪里呢？ 段永平：买到底部的就是运气！如果再掉多些我会买得更多。这世界没人知道底在哪，抄底就是投机。（2010-03-05） 段永平：顺便讲一句，我个人认为抄底是投机的概念（没有褒贬的意思），价值投资者不应该寻求抄底。抄底是在看别人，而价值投资者只管在足够便宜的时候出手（不管别人怎么看）。 对我而言，如果一只股我抄底了，往往利润反而少，因为反弹时往往下不了手，所以容易失去机会。最典型的例子就是当年买万科时我们就正好抄到底了，郁闷啊（其实没那么郁闷，总比亏钱好），买的量远远少于我们的原计划。（2010-02-23）
段永平 回头想，当年买GE其实就是个运气。如果放在今天，我会选商业模式更好的公司。
2024
说放到今天不会再买。
原话与问答 · 1 则
段永平 巴菲特没买过GE，放到今天我也不会再买的。GE的商业模式没那么好。
常见问题
段永平什么时候买的 GE？
他记得是 2008 年底到 2009 年初，在 9 块到 6 块之间买的。他当时认为 GE 至少值 20 块。
他为什么卖掉 GE？
他发现 GE 官网上不再提韦尔奇讲的 integrity，当时的 CEO 有去韦尔奇化的倾向；生意太复杂他看不懂；他后来也更看重商业模式。
他在 GE 上赚钱了吗？
赚了。他说 9 到 6 块买的，20 出头卖掉，收获还不错。
他现在还会买 GE 吗？
不会。他多次说买 GE 算是个错误，放到今天不会再买，因为 GE 的商业模式没那么好。