亚马逊

段永平只买过一点点亚马逊。2020 年 12 月他说，觉得亚马逊是个好公司，但似乎太过了点，所以只是买了一点点；有闲钱的话，他更倾向于买苹果。此后语料里没有他加仓或卖出亚马逊的记录。

他对这家公司的看法变过。早年他说亚马逊是长长的坡，但上面的雪不太厚。2019 年他改口，说亚马逊的企业文化和生意模式都很厉害，未来一年赚 500 亿以上是大概率事件。2023 年他又回到保留的一面：零售很难赚钱，云业务会被其他大公司分走一部分。

亚马逊的硬件里，他肯定过原来的 Kindle，说看书不伤眼睛；对亏本卖的 Kindle Fire 他有保留。生意模式上，2011 年有人让他比较亚马逊和沃尔玛，他说没认真研究过，印象中亚马逊的模式不错。雪球 · 2011-12-29。

2019 年改了看法：文化和模式都很厉害

2019 年有网友提起他以前的说法：亚马逊当然是长长的坡，但上面的雪不太厚。他回答：

是的，我对amazon的认识有些改变，确实觉得这个公司企业文化和生意模式都很厉害。以前对amazon的生意模式不太有概念。

出处：雪球 · 2019-06-11。

同一年他又说了两次。6 月：知道亚马逊是家伟大的公司，但不知道应该值多少钱，不过未来一年赚 500 亿或更多似乎不是件太困难的事情。雪球 · 2019-06-01。9 月：这是一家企业文化很强大、生意模式也日渐强大的公司，未来一年赚 500 亿以上是大概率事件。雪球 · 2019-09-21。

物流上他也承认亚马逊做成了。物流这个行业差异化不大、投入期很长，亚马逊 20 多年的持续投入确实形成了自己的护城河。雪球 · 2020-12-03。他还提过听说亚马逊开会不许用 PPT，说这样效率才高，自己没试过。雪球 · 2020-10-13。

只买了一点点：好公司，但价格他下不了手

我觉得amazon是个好公司，但似乎太过了点，所以只是买了一点点。

出处：雪球 · 2020-12-04。

两天后他解释怎么比较：

贵不贵是相对于你自己的机会成本而言的。比如，如果我有闲钱，我会更倾向于买苹果而不是amazon。至于amazon股价会不会涨得更快，我并不知道所以也不关心。

出处：雪球 · 2020-12-06。

估值上他给过一个办法：用现价和未来 10 年或 20 年的加权平均盈利算一个市盈率，算出来很高的话大概率该卖，毕竟亚马逊不常见；算不出来的，逻辑上就不该碰。雪球 · 2019-08-02。2023 年底他贴过三家公司的市盈率：苹果 30.91，微软 35 以上，亚马逊 75。雪球 · 2023-12-07。

保留的一面：零售难赚钱，云会被分走

我对amazon的看法一直是：零售很难赚钱，cloud会受到其他大公司的影响，微软Google苹果这些公司的云服务未来会占到一定市场份儿的。简单讲，我对电商没有太多的理解，目前为止还没有任何想认真投资的想法。

出处：雪球 · 2023-03-16。

这是 2023 年的说法，比 2019 年的评价保留得多；按年份的变化见历年思考。他对电商整体的困惑见互联网与电商。

亚马逊在零售上的地位他不怀疑。2019 年他引过一个数字：74% 的美国人买东西的首选已经是亚马逊。雪球 · 2019-03-21。2022 年有人说某家电商干好了可以挑战亚马逊，他说挑战亚马逊可能性不大，但在某些细分市场占有一席之地是有可能的。雪球 · 2022-10-14。

亚马逊的硬件：他不看好 Kindle Fire

2011 年亚马逊出平板 Kindle Fire，他看了配置后说，用亏本的办法卖东西，抢的根本不是 iPad 的市场，不过做其他平板的人可真有点惨。雪球 · 2011-09-29。他觉得这个做法看出来亚马逊有点急了。雪球 · 2011-09-29。

两个月后他转述球友的经历：对方买了一台打算送太太，自己先用了两天就去退了，说太难用，同时把亚马逊的股票也卖了。雪球 · 2011-11-29。原来的电子墨水 Kindle 他是肯定的：看书不伤眼睛。雪球 · 2012-07-16。

贝索斯问巴菲特的那个问题

据说在2000年的一个早上，亚马逊创始人杰夫贝索斯给巴菲特打电话，问巴菲特：“你的投资体系这么简单，为什么你是全世界第二富有的人，别人不做和你一样的事情？”巴菲特回答说：“因为没人愿意慢慢的变富。”

出处：雪球 · 2019-03-19。

这个故事他 2026 年又提了一次。雪球 · 2026-09-07。

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