抄作业
段永平偶尔抄巴菲特的作业：跟着买过美国银行、富国银行、航空公司和西方石油，都只是小仓位，他说纯属好玩或者跟踪一下，没亏过钱也没大赚过。巴菲特买 IBM 时他没跟。别人想抄他的作业，他的回答是：自己不明白的跟进早晚会跟错，也拿不住；抄作业也要有大致的理解作为前提。
段永平自己抄过作业，对象只有巴菲特。他说巴菲特买的公司他都会看一眼，觉得有点道理的就跟一点：美国银行、富国银行、航空公司、西方石油，2025 年还有联合健康。这些都是小仓位，他说纯属好玩或者跟踪一下。结果是银行和石油赚了钱，航空公司大概打平，从来没大赚过。
他并不是巴菲特买什么就跟什么。巴菲特买 IBM 时他没碰，说自己看来看去觉得巴菲特也可能犯错。抄来的西方石油他也拿得不踏实，2026 年说自己没真懂，全部卖了 call。
别人想抄他的作业，他多数时候劝阻。2010 年他说任何跟进都是错的，因为自己不明白，早晚会跟错，也拿不住。2026 年他的说法是：完全不懂的话，抄作业也是很难的。
他只偶尔抄巴菲特的作业，小仓位，纯属好玩
2019 年有人问他中国银行业的商业模式，他说：
一直搞不懂银行。对我来说，靠借钱做生意的比较难搞懂。不过，我倒是跟着老巴买了些美国银行和富国银行，赚了几顿饭钱。
出处：雪球 · 2019-10-11。
2023 年 2 月他讲了跟买的总账：
是有关痛痒的，因为亏钱会痛哈。跟着老巴买银行和石油我都是赚钱的，航空公司大概打平。IBM我没碰，当时就觉得巴菲特也有可能会犯错。
出处：雪球 · 2023-02-26。
有人接着说，也就是抄作业没亏过钱。他回答：
抄老巴的作业长期而言怎么可能亏钱？不过也确实没大赚过，因为从来没重仓过。
出处：雪球 · 2023-02-26。
前一天有人问他什么时候可以抄作业，是不是小仓位玩玩。他说：
纯属好玩或者跟踪一下。不完全懂是不应该赌身家的。不敢赌身家的“投资”其实都很难算得上正经“投资”
出处：雪球 · 2023-02-25。
三月他又解释了一次抄作业的逻辑：
我只偶尔抄一下巴菲特的作业，纯属好玩。我知道他关注石油很久了，这么认真出手显然是认真看过了，我不太会看得比他明白的。有些东西我可能能看得更明白，比如IBM，比如苹果。
出处：雪球 · 2023-03-12。
西方石油：看懂的是巴菲特，自己没真懂
2023 年他讲了买西方石油的经过：
我啥都没看，就看到老巴买了二十几个百分点。我知道他是认真的，就跟着买了差不多100万股。我不会加码也不会花时间的，反正花时间也看不懂。那么多人看了那么久苹果还是一头雾水，凭什么我能很快看懂这个？不过，我看懂老巴了，所以跟点好玩。我很难在这个公司上赚到大钱的，一年内赚个十几个点就心满意足了。
出处：雪球 · 2023-03-10。
2026 年 8 月有人总结说，抄作业的前提是认同做决定的人，看不懂生意至少要看懂人，否则拿不住。他回答：
即便如此，西方石油我也拿着不舒服，毕竟自己不懂， 有机会也会卖掉的。我基本上都已经卖了call了，就看懂王怎么表现了。
出处：雪球 · 2026-08-29。
9 月他发帖说：
如果自己不是真懂，抄作业也是很难的。前段时间OXY掉到40块左右的时候我没敢加仓，说明我没真懂。今天我全覆盖卖call了，call走不心疼。
出处：雪球 · 2026-09-16。
这笔投资的完整经过见西方石油。
不是巴菲特买什么就跟：IBM 他没碰
2020 年有人说他又找到了新的猎物。他回答：
我们要有自己的独立思考的能力，不是老巴买什么就简单跟进的意思，不然就已经掉在IBM的坑里了。
出处：雪球 · 2020-04-20。
2025 年他提到联合健康时，说的是有条件地跟：
我不懂保险但直觉上觉得UNH前段时间可能遇到了恐慌卖出，很可能是个捡便宜的机会？我前些天还跟朋友说如果老巴买我就跟进一些（就是卖点put的意思），看来明天起我会开始卖点put了。
出处：雪球 · 2025-08-15。
同年有人问他为什么不碰某家公司，是价格不对还是文化不好。他说：
完全看不懂商业模式，无法理解为什么会有这种生意。抄作业也是要有大致理解作为前提的。
出处：雪球 · 2025-10-04。
别人想抄他的作业：不明白的跟进早晚会跟错
2010 年他说：
任何“跟进”都是错的，因为跟进的意思就是自己不明白瞎买的意思，所以早晚会跟错的。而且，跟进也很难赚钱，因为不是很明白，所以拿不住。如果你也明白就不一样了。如果是糊里糊涂跟进的话，可能会亏钱卖掉的。
出处：大道语录 · 2010-07。
2026 年有人说晚上睡不着，在想为什么不直接抄他的作业，先买了再说。他回答：
如果你完全不懂的话，抄作业也是很难的，而且可能也很痛苦。很多无脑抄作业的是希望买了以后马上涨的，不然也会睡不着。
出处：雪球 · 2026-08-29。
他也说过一句相反方向的话。2020 年有人替朋友问怎么选一个能长期有信心的好公司，并且说明抄作业不算。他回答：
需要这样问的人还不如抄作业呢。
出处：雪球 · 2020-12-03。
看不懂公司的人该怎么办，他通常的建议是买指数或者伯克希尔，见指数基金和普通人能不能做投资。
相关概念
能力圈 · 巴菲特 · 西方石油 · 银行业 · 航空业 · 买入并持有 · 加仓与补仓 · 指数基金 · 普通人能不能做投资 · 伯克希尔
历年观点与行动
选录原则
按买入依据、经营判断、观点修正和实际行动选录；同一年重复的观点选表述完整的原话，保留批评与改口，按发言年份排列。
2010
任何跟进都是错的，因为不明白，所以拿不住。
原话与问答 · 1 则
段永平 任何“跟进”都是错的，因为跟进的意思就是自己不明白瞎买的意思，所以早晚会跟错的。而且，跟进也很难赚钱，因为不是很明白，所以拿不住。如果你也明白就不一样了。如果是糊里糊涂跟进的话，可能会亏钱卖掉的。
2019
搞不懂银行，但跟着巴菲特买了些美国银行和富国银行，赚了几顿饭钱。
原话与问答 · 1 则
提问 / 上文 @大道无形我有型[¥200.00] 大道认为中国银行业商业模式好吗？现在估值是不是有点偏低啊？谢谢大道，从您哪里学习了很多
段永平 一直搞不懂银行。对我来说，靠借钱做生意的比较难搞懂。不过，我倒是跟着老巴买了些美国银行和富国银行，赚了几顿饭钱。
2020
不是巴菲特买什么就简单跟进，不然已经掉在 IBM 的坑里了。
原话与问答 · 2 则
提问 / 上文 看样子大道懂了。 恭喜大道又找到了新的猎物
段永平 我们要有自己的独立思考的能力，不是老巴买什么就简单跟进的意思，不然就已经掉在IBM的坑里了。事实上，老巴买了IBM之后的这些年我一直想看懂IBM，但看来看去都觉得老巴也是可能会犯错的。但是，不管老巴干什么，都是值得我关注一下，至少好奇一下为什么老巴会做这件事情。航空公司现在看确实有点意思，这个生意已经不再是以前那个完全靠价格竞争的没有差异化的生意了。如果没有这次疫情，这几家大的航空公司应该会是非常赚钱的。这次疫情似乎像是个降维打击，但如果认为疫情早晚会过去，某些航空公司一定能够挺过去的话，目前显然是个买入的机会。至于谁能挺过去，那就要靠自己搞明白了。搞不明白最好离的远远的！
提问 / 上文 @大道无形我有型[¥199.99] 大道，我帮朋友提一个问题哈： 怎么选择一个能够对其长期有信心的好公司。抄作业不算。（这位朋友喜欢自己把握自己的资金，所以不太愿意去抄作业）
段永平 需要这样问的人还不如抄作业呢。
2023
跟着巴菲特买了约 100 万股西方石油；抄作业纯属好玩，没亏过也没大赚过。
原话与问答 · 5 则
提问 / 上文 想学习一下， 我猜老巴认为油气价格总体是向上的，波动是难免的可忽视的，也是可利用的。
段永平 我啥都没看，就看到老巴买了二十几个百分点。我知道他是认真的，就跟着买了差不多100万股。我不会加码也不会花时间的，反正花时间也看不懂。那么多人看了那么久苹果还是一头雾水，凭什么我能很快看懂这个？不过，我看懂老巴了，所以跟点好玩。我很难在这个公司上赚到大钱的，一年内赚个十几个点就心满意足了。
提问 / 上文 九牛一毛，无关痛痒。
段永平 是有关痛痒的，因为亏钱会痛哈。跟着老巴买银行和石油我都是赚钱的，航空公司大概打平。IBM我没碰，当时就觉得巴菲特也有可能会犯错。老巴买的所有公司我都会看一眼，大部分看不懂，有些觉得有点道理的就跟一点，好玩而已，到目前为止还没有因为抄作业赚过大钱，因为不敢下重注。
提问 / 上文 大道觉得什么时候可以抄作业呢？还是小仓位玩玩纯属为了跟踪一下？
段永平 纯属好玩或者跟踪一下。不完全懂是不应该赌身家的。不敢赌身家的“投资”其实都很难算得上正经“投资”
提问 / 上文 抄作业的逻辑
段永平 我只偶尔抄一下巴菲特的作业，纯属好玩。我知道他关注石油很久了，这么认真出手显然是认真看过了，我不太会看得比他明白的。有些东西我可能能看得更明白，比如IBM，比如苹果。
2025
巴菲特买联合健康他就跟一些；抄作业也要有大致理解作为前提。
原话与问答 · 2 则
提问 / 上文 联合健康 @大道无形我有型 段总，伯克希尔自己有保险业务，相当于买入同行UNH。想听下您的看法
段永平 我不懂保险但直觉上觉得UNH前段时间可能遇到了恐慌卖出，很可能是个捡便宜的机会？我前些天还跟朋友说如果老巴买我就跟进一些（就是卖点put的意思），看来明天起我会开始卖点put了。大致上我觉得UHN的商业模式还是可以的，企业文化方面不是那么了解但通过ai搜寻，也没看到特别不好的文化。负面新闻说他们的拒赔率高，但事实上他们去年利润并不高（不知道人们能不能看懂这里面的内在联系？）。保险是个有意思的生意，老巴一直很懂保险，我也一直想搞懂，但一直不得其门而入，希望可以从这里开个头。
2026
完全不懂的话抄作业也很难；西方石油拿着不舒服，全部卖了 call。
原话与问答 · 3 则
提问 / 上文 @大道无形我有型 段老师，晚上睡不着，我就在想，我为啥不直接抄你的作业呢我肯定没您聪明，我先买，买了再说等我搞明白了，不知道猴年马月了，我感觉再不买可能都错过了机会。我先买，买完了我慢慢学，您买我就买，您卖我就卖，我才32岁，我一个月一个人，房贷2500，车贷...
段永平 如果你完全不懂的话，抄作业也是很难的，而且可能也很痛苦。很多无脑抄作业的是希望买了以后马上涨的，不然也会睡不着。
提问 / 上文 很多人以为抄作业就是抄个代码，其实真正能抄对的前提，是你打心底里认同那个做决定的人。大道当年跟着巴菲特买石油，理由特别实在：“我不懂石油，但我懂老巴。”说白了，如果你看不懂这门生意，那你至少得看懂这个人，否则你根本拿不住。
段永平 即便如此，西方石油我也拿着不舒服，毕竟自己不懂， 有机会也会卖掉的。我基本上都已经卖了call了，就看懂王怎么表现了。
段永平 西方石油 如果自己不是真懂，抄作业也是很难的。前段时间OXY掉到40块左右的时候我没敢加仓，说明我没真懂。今天我全覆盖卖call了，call走不心疼。
常见问题
段永平抄过谁的作业？
他说只偶尔抄一下巴菲特的作业，纯属好玩。他跟着巴菲特买过美国银行、富国银行、航空公司和西方石油。
他抄作业赚钱了吗？
他说跟着巴菲特买银行和石油都是赚钱的，航空公司大概打平；抄巴菲特的作业长期而言不可能亏钱，但也没大赚过，因为从来没重仓过。
巴菲特买什么他都跟吗？
不是。巴菲特买 IBM 他没碰，当时就觉得巴菲特也可能犯错。他说巴菲特买的公司他都会看一眼，大部分看不懂，觉得有点道理的才跟一点。
普通人可以直接抄段永平的作业吗？
他说如果完全不懂，抄作业也是很难的，而且可能很痛苦；很多无脑抄作业的人希望买了以后马上涨，不然也会睡不着。
他抄的作业自己拿得住吗？
不一定。西方石油他说拿着不舒服，毕竟自己不懂，掉到 40 块左右时没敢加仓，2026 年 9 月全部卖了 call。