微软

提问 / 上文 苹果 换个角度看苹果，地球上海洋最大，最大的生物鲸也生长在海洋中；美国经济最牛，最大市值的公司也在美国，苹果，苹果市值最大。但从生物进化的角度来看，虽然海洋很大，但有边界，鲸长到一定个头就不会再长大；决定因素，食物的取得不是无限的、细菌、病毒、重金属在体内积累、外部创伤和寄生虫的累计、DNA的复制随着年龄增加就会变异，生物就会老去死掉。 为啥很多公司市值超过5000亿美元之后就会增长缓慢或走向衰落，苹果是不是也是一样，长大到一定规模，食物就会匮乏，内部和外部的攻击就会累计更多，管理机构庞大后公司文化就会变异，最后走向死亡。苹果已经是地球最大公司，还能再扩大一倍还是十倍。海洋中有特斯拉的话，估计苹果还能涨十倍。不论他现在的基因多么优秀，最终会因庞大而死亡。 如果我从生物学来估值，这个公司已经没有增长空间了，除非地球经济飞速增长，否则无法支持这样的市值了。

段永平 科技类活不长指的是微软吗？即使今天来看，如果从某一时点用同样代价让你就可以拥有1%的微软或可乐的股份，哪个会让你觉得更开心呢？ 现在很多“科技类”的公司走下坡路实际上都是同一个原因，你懂的。 还有就是，消费类的公司就一定活得长吗？只要看看可口可乐这么多年的同行还有多少活下来就明白了。

提问 / 上文 @大道无形我有型[¥199.99] 大道好，认识大道9年多了，很高兴遇见你很感谢你的分享！终于等到你提起微软了，这么几年微软的市值和苹果一个量级，市场的选择应该不会错。能和我们聊聊你看到的微软的生意模式和企业文化吗？

段永平 我对微软真是了解不够，聊不起来哈。微软20多块钱时老巴就是微软很便宜，但可惜他买不了，因为跟盖茨太近了，那时我就努力地看了几分钟，不得要领。目前依然不得要领，只是觉得他们也很厉害。

提问 / 上文 @大道无形我有型[¥199.99] 大道，您好！您说取您最近发现一家to B的公司很厉害，但理解的有点晚了，虽然差不多30年前就见过这家公司的老板，好像叫比尔盖茨。请问您理解了它的厉害之处是哪些？

段永平 我大概属于不明觉厉吧，就是发现很多微软的用户离不开微软。不过，我没买过微软，大概是因为我不怎么用电脑吧。

提问 / 上文 今天跟一个法国公司的朋友聊天，问起他们用的工作管理软件是什么，回答说是微软，我以为他搞错了就补充解释说不是word那些，是OA系统流程管理那一类的办公软件，他说没错就是微软。然后还很兴奋地给我介绍了一下有多方便，可以怎么跟办公软件很好整合。就是贵点儿，一年一台电脑的软件授权要一千多美元。我听了很惊讶也很感慨，如果一直在自己的小圈子里，不开眼看全球企业在做什么，可能就会跟我一样吧，以为金蝶用友SAP企微飞书钉钉就是企业管理软件的全部了、也不会知道微软在这个领域有这么强的定价权、也不会去查了才发现微软的股价仍然在持续创造历史新高。同理，手环用得挺满意的自己，也不会知道苹果手表的心电图功能还能起那么大作用。

段永平 微软护城河非常强，可惜我以前没看不懂。这两年有点懂了，但一直没机会哈。

段永平 你认为10年后还在的公司都有谁？ 定义是10年后营业额和利润都不低于今天的才可以认为还在哈。 我觉得苹果，茅台，腾讯应该都还在；谷歌，微软，BRK应该也还在。我希望OV还在，但不是100%确定。 20年呢：我觉得苹果，茅台应该还在，谷歌，微软，BRK也应该还在，腾讯90%还在，OV应该75%还在。 30年呢？… 确属脑力游戏，没事想想这个也许能对投资有点帮助。

提问 / 上文 我看不懂，也没时间看，就只能错过了。

段永平 科技公司很难看懂的原因是他们的产品不是消费品，我没办法直接感受他们的产品。nvda是一个，微软也是一个…。我在打golf的过程当中错失了不少这类公司了，我在乎吗？我一个满仓主义者，其实我啥都没错过，对吧？

提问 / 上文 请教一下大道，您和巴菲特买 toC公司比较多，对于toB，尤其是to大B的nvda和tsm，在识别其商业模式和护城河上有什么差别么？@大道无形我有型

段永平 to C的生意容易理解，因为你能直接看到产品，to B有点难，除非你刚好是使用者。nvda的moat到底有多强我还不是非常确定，但至少知道他目前还是非常强的。TSMC和微软都是很厉害的to B的公司，我后知后觉了。