医药行业
段永平说自己不懂医药行业，也不打算花时间搞懂。他小仓位碰过吉利德、默克和 Moderna：吉利德是为企业文化买了一点，Moderna 是卖 put 逼自己研究，结论都是隔行如隔山，没办法下重注。
段永平在医药上动过三次手，都是小仓位：2020 年 2 月买了一点吉利德，说是为了支持一下；买过一些默克，下不了重手也拿不住；2021 年底到 2022 年初卖了几百张 Moderna 的 put，逼自己去研究。2025 年他还开始卖联合健康的 put，那一笔他是当保险生意来看的。
他对这个行业的判断一直是一句话：不懂。2018 年他说对医药行业完全无感，从来没接触过制药行业，也不打算再花时间去搞懂。后来的几次尝试，结论都是隔行如隔山，没办法下重注。
吸引他去看这几家公司的，是企业文化和产品本身：吉利德他觉得有利润之上的追求，mRNA 疫苗他自己打过，觉得很有点道理。
一贯的说法：不懂，也不打算花时间搞懂
医药行业我完全无感，没什么有价值的点评哈。我从来没接触过制药行业，也不打算再花时间去搞懂了。我懂的东西虽然不多，但小日子应该能过了，有时间要干些自己喜欢的事情。
出处：大道语录 · 2018-09。
更早的 2012 年，有人拿一家市值低于流动资产的制药公司来问，他答不懂制药，没听说过这家公司。雪球 · 2012-02-14。2020 年底有人问他怎么看巴菲特买入医药股，他说不懂医药股，也不太看巴菲特买什么。雪球 · 2020-12-06。
同一个月，一位在药企工作的网友来问，他提到了自己的一次尝试：
我不了解药企，买过一些默克但下不了重手，也拿不住。你在这个行业，应该比我有发言权。
出处：雪球 · 2020-12-03。
吉利德：为文化买了一点，去看过，还是看不懂
2020 年 2 月初新冠疫情刚起，他发帖说准备买点吉利德，觉得这是家有利益之上的追求的公司。雪球 · 2020-02-06。第二天他把话说全：有利润之上的追求属于好的企业文化的一部分，不过这家公司的商业模式他还不太懂，买一些只是为了支持一下。雪球 · 2020-02-07。
两个星期后他去了公司：
今天去这家公司看了一眼，到处逛了逛，看了一下实验室和办公区，蹭了一杯咖啡喝。感觉这家公司的企业文化还不错，但对生意模式无感，确实不在自己的能力圈内。有机会再继续了解吧。
出处：雪球 · 2020-02-22。
到 9 月有人请他谈谈吉利德，他说没什么不方便，前面已经说过，去过这家公司但看不懂。雪球 · 2020-09-02。
Moderna 和联合健康：卖点 put 逼自己研究
mRNA 疫苗他是先当用户。2021 年 3 月他打了第一针，头两针是辉瑞，第三针是 Moderna；有人说第三针后抗体水平增加十倍，他说 mRNA 的疫苗很有点道理。雪球 · 2021-11-01。几天后他说，这类流行病不会这么容易过去，将来还可能有新的类似疾病，好的疫苗很重要，开始研究一点点。雪球 · 2021-11-05。
2022 年 1 月他说了自己的打算：
我现在对MRNA有点兴趣，但这不属于我能力圈内的东西。小赌怡情，逼下自己，希望一年内我可以大致看明白这家公司。
出处：雪球 · 2022-01-16。
月底有人问计划执行了没有，他说执行了，300 个 puts，账面应该亏着。雪球 · 2022-01-30。差不多一年后，他给了结论：
总觉得这家公司有点意思，但隔行如隔山，没办法下重注哈。
出处：雪球 · 2022-12-14。
2025 年 8 月伯克希尔买入联合健康，他说直觉上这家公司前段时间可能遇到了恐慌卖出，准备开始卖点 put，大致上觉得商业模式还可以；他想借此搞懂的是保险这门生意。雪球 · 2025-08-15。同一天他又补了一句和 Moderna 那次一样的话：隔行如隔山，下不了重手赚不到啥钱，先当做个标记关注一下。雪球 · 2025-08-15。这一笔见保险业。
相关概念
能力圈 · 保险业 · 疫情 · 卖put · 企业文化 · 生意模式 · 健康
历年观点与行动
选录原则
按买入依据、经营判断、观点修正和实际行动选录；同一年重复的观点选表述完整的原话，保留批评与改口，按发言年份排列。
2012
不懂制药。
原话与问答 · 1 则
提问 / 上文 大道，天银制药好象很便宜呀。流动资产46M，负债总额9M，市值才23M。每股净资产2.64，每股现金和短投1.06，EPS 0.53，股价是0.79。便宜呀！大道怎么看？
段永平 不懂制药，没听说过这家公司。
2018
医药行业完全无感，不打算花时间搞懂。
原话与问答 · 1 则
段永平 医药行业我完全无感，没什么有价值的点评哈。我从来没接触过制药行业，也不打算再花时间去搞懂了。我懂的东西虽然不多，但小日子应该能过了，有时间要干些自己喜欢的事情。
2020
买了一点吉利德并去公司看过，仍看不懂；买过默克但拿不住。
原话与问答 · 6 则
段永平 吉利德科学 明天准备买点这家公司，觉得这是家有利益之上的追求的公司。
提问 / 上文 吉利德科学 明天准备买点这家公司，觉得这是家有利益之上的追求的公司。
段永平 有利润之上的追求属于好的企业文化的一部分，不过这家公司的商业模式我还不太懂，买一些只是为了支持一下。
段永平 吉利德科学 今天去这家公司看了一眼，到处逛了逛，看了一下实验室和办公区，蹭了一杯咖啡喝。感觉这家公司的企业文化还不错，但对生意模式无感，确实不在自己的能力圈内。有机会再继续了解吧。
提问 / 上文 @大道无形我有型[¥199.99] 大道您好！感谢您几个月前的解惑！把您的合集、视频都看过学习了一遍！一直在思考做对的事情，把事情做对！从10年长度考虑问题的视角和Stop doing list！也许普通人的悟性不够，知行合一难，还是没有足够资金和勇气去出国留学！我想请教的是医药行业您的看法？巴菲特最近买了3-4家制药公司的股票，国内也是生物制药公司烧钱非常厉害，高额研发投入不断“烧钱”，如百济神州，国内医保谈判药品砍价在脚踝中，而股票涨幅超前，但老龄化问题大家普遍看好医药板块。巴菲特曾经说过医药公司的产品是否上市可确定性差……，如果想评估医药公司，您会如何评估？谢谢您！期望您关闭回复前得到指点！一直在大外企制药的辅助职能，期望未来能更多了解医药投资领域，谢谢您！
段永平 我不了解药企，买过一些默克但下不了重手，也拿不住。你在这个行业，应该比我有发言权。
提问 / 上文 @大道无形我有型[¥199.99] 段老师好，感恩感谢段老师一直以来的分享付出!请教一下段老师怎么看老巴最近买入医药股，有人说国内医药股是为数不多与美国市值差距巨大的板块，随着中国步入老龄化社会，国家、民众对健康越来越重视，未来政府也在加大药品器械集中采购力度，请问段老师对国内的医药制造和流通零售行业怎么看，看好其未来的发展吗？
段永平 我不懂医药股，也不太看老巴买什么。
2021
觉得 mRNA 疫苗有道理，开始研究一点点。
原话与问答 · 2 则
提问 / 上文 今天卖了500个MRNA的put，开始研究一下，也算支持一下。
段永平 今天又做了一次核酸检测，这一年多因为各种原因累计好像已经做了十多次了。感觉这类流行病不会这么容易过去，未来也还可能会有新的类似的疾病，好的疫苗是很重要的。开始研究一点点。
2022
卖 Moderna 的 put 逼自己研究；年底说隔行如隔山。
原话与问答 · 3 则
段永平 Moderna 我现在对MRNA有点兴趣，但这不属于我能力圈内的东西。小赌怡情，逼下自己，希望一年内我可以大致看明白这家公司。
段永平 Moderna 总觉得这家公司有点意思，但隔行如隔山，没办法下重注哈。
2025
开始卖联合健康的 put，同样下不了重手。
原话与问答 · 2 则
提问 / 上文 联合健康 @大道无形我有型 段总，伯克希尔自己有保险业务，相当于买入同行UNH。想听下您的看法
段永平 我不懂保险但直觉上觉得UNH前段时间可能遇到了恐慌卖出，很可能是个捡便宜的机会？我前些天还跟朋友说如果老巴买我就跟进一些（就是卖点put的意思），看来明天起我会开始卖点put了。大致上我觉得UHN的商业模式还是可以的，企业文化方面不是那么了解但通过ai搜寻，也没看到特别不好的文化。负面新闻说他们的拒赔率高，但事实上他们去年利润并不高（不知道人们能不能看懂这里面的内在联系？）。保险是个有意思的生意，老巴一直很懂保险，我也一直想搞懂，但一直不得其门而入，希望可以从这里开个头。
提问 / 上文 我不懂保险但直觉上觉得UNH前段时间可能遇到了恐慌卖出，很可能是个捡便宜的机会？我前些天还跟朋友说如果老巴买我就跟进一些（就是卖点put的意思），看来明天起我会开始卖点put了。大致上我觉得UHN的商业模式还是可以的，企业文化方面不是那么了解但通过ai搜寻，也没看到特别不好的文化。负面新闻说他们的拒赔率高，但事实上他们去年利润并不高（不知道人们能不能看懂这里面的内在联系？）。保险是个有意思的生意，老巴一直很懂保险，我也一直想搞懂，但一直不得其门而入，希望可以从这里开个头。
段永平 隔行如隔山，下不了重手赚不到啥钱。先这样吧，就当做个标记关注一下，说不定哪天就看懂了呢。 查看图片
常见问题
段永平投资医药股吗？
只小仓位碰过。他买过一点吉利德、一些默克，卖过 Moderna 的 put，都没有重仓。他说自己不懂医药股。
他为什么买吉利德？
2020 年 2 月他说觉得这是家有利益之上的追求的公司，买一些只是为了支持一下；去公司看过后说企业文化不错，但对生意模式无感，不在能力圈内。
他怎么看 Moderna？
他打过 mRNA 疫苗，觉得很有点道理，2022 年卖了 300 张 put 逼自己研究。年底他说这家公司有点意思，但隔行如隔山，没办法下重注。
他会去研究医药行业吗？
2018 年他说从来没接触过制药行业，也不打算再花时间去搞懂，有时间要干些自己喜欢的事情。