京东
段永平没有买过京东。2011—2012 年他说京东自建物流费力不讨好，规模不小仍在亏钱，商业模式不太理想，但没认真研究过；2017 年说京东不会比亚马逊好，2023 年说对京东的了解度是零。2021 年以后他提到京东，是因为腾讯把持有的京东股票分给了股东，他表示赞成。
段永平没有买过京东，谈得也不多，集中在 2011 年底到 2012 年初。那时他的看法是：京东要自己建物流，费力不讨好，这个规模还在亏钱，商业模式不太理想。他同时说明自己没认真研究过。
2017 年他讲长坡厚雪时顺带说了一句京东不会比亚马逊好，当时他对亚马逊的判断是坡长雪不厚。网易博客 · 2017-03-17。2023 年有人问他觉得京东怎么样，他答：我对京东的了解度是零。雪球 · 2023-04-07。
2021 年以后京东更多是作为腾讯的一笔投资出现在他的话里。腾讯把持有的京东股票分给股东，他说会投赞成票；后来又说京东、美团、拼多多对腾讯而言都属于战略投资。
语料里另有不少「京东方」，那是他大学毕业后第一份工作所在的北京电子管厂的后身，和京东无关。
2011—2012 年：自建物流费力不讨好，商业模式不太理想
2011 年 9 月有人谈电商的物流建设至少要五年以上，他回复：
物流大概要靠大环境了，自己搞物流费力不讨好。京东那个搞法长期是要吃苦头的。
出处：雪球 · 2011-09-27。
第二年有人拿亚马逊作比，他把话说得更完整，也留了余地：
亚马逊是不错，但美国物流环境好。京东需要建自己的物流，我有点不太懂。目前京东这个规模依然亏钱，感觉商业模式不是太理想，但没太认真研究过。
出处：雪球 · 2012-02-29。
2011 年底他和网友有过一串关于电商模式的讨论，京东被几次提到。有人提到京东的限时抢购，他讲的是用人多的生意：
不好的生意模式也是有机会在一段时间里赚钱的，但赚起来累，效率差，持久性不好。需要用很多人（相对营业额和利润而言）是不好的模式的一个特征。另外，短期内增加很多人往往也是很危险的（比如一年内在一万多人的基础上增加两万多人），当然有些公司可能会是例外，虽然我还没见过例外。
出处：雪球 · 2011-12-29。
有人说淘宝模式把控不了品质和服务，从消费者层面京东胜出，他说如果两者规模相当，可能会得到不同的结论。雪球 · 2011-12-29。第二天有人拿京东和国美的人均销售额比较，他说了一句两个火鸡加起来也不会变成老鹰，并特意说明这话和京东无关，只是就商业模式说点看法，五年以后大家就知道对错了。雪球 · 2011-12-30。
2021 年以后：腾讯分出去的一笔战略投资
2021 年 12 月腾讯宣布把持有的京东股票分给股东，有人问他怎么看。他答：
感觉也不是啥坏事，就是把腾讯对持有的京东直接分给股东，由股东们决定以后是不是要继续持有吧。税的问题有点复杂，要问过税务顾问才知道。这样做也许好过腾讯把持有的公司股票直接卖掉。
出处：雪球 · 2021-12-23。
他接着说，腾讯这些年投资了很多公司，用这个办法给回股东是不错的办法，公司不用决定卖不卖、什么时候卖，他会投赞成票。作为腾讯股东，他第二年 3 月和 4 月两次提到分派的京东股票还没有到账。雪球 · 2022-03-01、雪球 · 2022-04-08。
2023 年底有人称赞腾讯及时分掉了美团和京东，他回复：
京东美团加上拼多多的投资对腾讯而言都应该属于战略投资。腾讯很多战略投资都是做的蛮好的，方丈的角度也是很有道理的。
出处：雪球 · 2023-12-27。
相关概念
腾讯 · 互联网与电商 · 快递与物流 · 阿里巴巴 · 拼多多 · 亚马逊 · 生意模式 · 美团
历年观点与行动
选录原则
按买入依据、经营判断、观点修正和实际行动选录；同一年重复的观点选表述完整的原话，保留批评与改口，按发言年份排列。
2011
自建物流费力不讨好；用人多是不好模式的特征。
原话与问答 · 4 则
提问 / 上文 我说的是指类似于超市里的每天一款特价商品，京东有时会搞限时抢购（就几款非大面积的那种）
段永平 不好的生意模式也是有机会在一段时间里赚钱的，但赚起来累，效率差，持久性不好。需要用很多人（相对营业额和利润而言）是不好的模式的一个特征。另外，短期内增加很多人往往也是很危险的（比如一年内在一万多人的基础上增加两万多人），当然有些公司可能会是例外，虽然我还没见过例外。
提问 / 上文 也得看跟谁比吧。没记错的话2010年京东的人均销售额大概是100万，国美不到20万，这么看效率还可以。
段永平 逻辑上讲，两个火鸡加起来也不会变成老鹰的。 我这里讲的实际上和京东无关，只是就商业模式说点看法而已，5年以后大家就知道对错了。
2012
京东仍在亏钱，商业模式不太理想，但没认真研究过。
原话与问答 · 1 则
提问 / 上文 关于私有化，我听到一个最靠谱的说法，是从品牌的角度考虑。 我比较担心的是，阿里从B2B到C2C，再到现在的B2C，曾经还提过B2B2C。感觉一直不是想得特别清楚。 其实，现在搞B2C，我认为是靠谱的，但认识到这个靠谱的人实在很多，阿里目前有优势，但并不像MS显示的那样，真的有绝对的优势。 我认为京东也很牛，不知道大道用不用京东。京东的理念与亚马逊一致，个人觉得比较靠谱，会是阿里的强劲对手
段永平 亚马逊是不错，但美国物流环境好。京东需要建自己的物流，我有点不太懂。目前京东这个规模依然亏钱，感觉商业模式不是太理想，但没太认真研究过。
2017
京东不会比亚马逊好。
原话与问答 · 1 则
段永平 虽然打雪仗也需要厚厚的雪，但大概没办法形成大大的雪球。 什么公司是在长长的坡上滚着厚厚的雪呢？我举几个我看着像的,博友们也可以举例子。 苹果是吧？苹果是在一个长长的坡上，似乎雪也是厚厚的。三星OPPO和vivo以及华为这类公司？似乎也都在长长的坡上，但雪没那么厚。不过这些公司还是要感谢苹果的，因为苹果,所以长长的坡上有时候雪也不薄。当然，那些追求“性价比”的公司恐怕是既没有长长的坡也更没有厚厚的雪的。 茅台当然是吧？！长长的坡，厚厚的雪，虽然偶尔会损失一点点雪。 网易也应该算吧？游戏做成这个样子？！有谁不玩游戏呢？大家玩不同游戏而已。 腾讯应该也算吧？ 有疑问吗？ Google应该也算吧？绝对是长长的坡厚厚的雪。 amazon？当然是长长的坡，但上面的雪不太厚啊，不然人家怎么能坚持亏20年？京东不会比amazon好的。 阿胶片仔黄之类有点像？ 阿里应该也算吧？虽然我很钦佩马云，也觉得他们怎么看都有些在长长的坡上，但有些业务已经超出我这种早已退出江湖的人的理解范围了。 Facebook?微博？yy？陌陌？我看这些公司时偶尔会觉得自己已经不再年轻了（就是因为自己不用，所以看不懂的意思） 特斯拉？曾经以为是的，买了他们的产品后就不再这么认为了。 短短的坡，雪也是少少的例子其实也很多的，那时啥反应都是没用的哈。有意思的是这种公司有兴趣的人也不少，因为大家觉得坡比较陡吗？滚起来快？没雪的时候滚的是啥呢？ ……大家自己举例吧。
2021
腾讯把京东股票分给股东，他会投赞成票。
原话与问答 · 1 则
提问 / 上文 @大道无形我有型 请问大道如何看待腾讯分京东股票给股东这件事？
段永平 刚看了一眼公告，似乎很多细节，回头有空再琢磨一下。感觉也不是啥坏事，就是把腾讯对持有的京东直接分给股东，由股东们决定以后是不是要继续持有吧。税的问题有点复杂，要问过税务顾问才知道。这样做也许好过腾讯把持有的公司股票直接卖掉。估计这次如果顺利，腾讯可能还会继续这么做？腾讯这些年投资了很多公司，有不少成功的案例。用这个办法给回股东倒也是一个不错的办法，至少公司不用决定卖不卖，啥时候卖……我会投赞成票，虽然似乎不需要股东投票表决。
2022
分到的京东股票迟迟没到账。
原话与问答 · 2 则
段永平 腾讯控股 腾讯ADR的京东分化或股票居然还没到账，晚一个礼拜似乎不太有道理哈。不知道发生什么事了？
2023
京东、美团、拼多多对腾讯都属于战略投资；被问京东怎么样：了解度是零。
原话与问答 · 2 则
提问 / 上文 我最满意的是及时分了美团跟京东，真是神来之笔呀。。。
段永平 京东美团加上拼多多的投资对腾讯而言都应该属于战略投资。腾讯很多战略投资都是做的蛮好的，方丈的角度也是很有道理的。简单讲，腾讯是家蛮好的公司，我会继续慢慢增加对腾讯的投资的。
常见问题
段永平投资过京东吗？
语料里没有他买京东的记录。他持有的腾讯在 2022 年向股东分派了京东股票。
他怎么看京东自建物流？
2011 年他说自己搞物流费力不讨好，京东那个搞法长期是要吃苦头的；2012 年又说京东需要建自己的物流，他有点不太懂。
他怎么评价京东的商业模式？
2012 年他说京东这个规模依然亏钱，感觉商业模式不是太理想，但自己没太认真研究过。2017 年他说京东不会比亚马逊好。2023 年有人问京东怎么样，他说对京东的了解度是零。
他怎么看腾讯分掉京东股票？
他说不是坏事，由股东自己决定要不要继续持有，也许好过腾讯直接卖掉，他会投赞成票。