彼得林奇

段永平 我不是反对看彼得林奇的书，实际上他确实有好多东西讲得很好，《彼得·林奇的成功投资》是非常值得读的一本书。不过，不知道为什么，我总是觉得林奇对股价说得太多了点，或许他只是为了让普通投资者更容易明白些？

段永平 彼得林奇的做法实际上是属于短视，所以早早就白了少年头，投资也没法做了。80 多的老巴依然威武啊，芒格 87 了还自己开车。大部分人如果学 peter 的话，会只学到白头发的那部分，而且最后还要亏钱，何苦？ 不明白老巴的话还是不要碰股市的好。不过，要明白也确实不容易，虽然老巴的办法是最简单的赚钱法，当然亏钱的办法就多了去了。这里说的最重要的不是 peter 厉害还是巴菲特厉害的问题，说得是我们这些业余投资者能学谁的问题。老巴的东西实际上和老巴没什么关系，也就是说“买股票就是买公司”和老巴没啥关系，老巴不过和我们一样这么理解和运用罢了。我没办法理解一个搞不懂 5 只股票（5 个公司）的人如何可以靠投 100 只股票赚钱，历史的统计也很清楚地告诉我们实际上他们确实做不到，句号。

段永平 这句话是彼得林奇说的，巴菲特只是引用了一下。在老巴对不知哪个大学的演讲开始部分里就提过：彼得林奇说过......。

提问 / 上文 巴菲特是在强调买股票尽量买好业务吧（生意模式简单易懂、产品变化不大、护城河之类的。。）。而且要买有着好的管理机制的...

段永平 其实巴菲特在借用彼得林奇的话后再加了一句，巴菲特认为还是要买有信得过的好的管理层的公司。他借用彼得林奇那句话是为了活跃现场气氛。

段永平 投上市公司的钱就应该是闲钱，如果自己能找到生意，那当然应该投自己的生意。其实投上市公司的内在道理是一样的，差别是不用自己费力去经营而已，很多时候甚至还能请到比自己更能干的人去经营。记得很久以前在学校碰到一个老师问，说自己不懂投资但需要管理自己的小小财富怎么办，我说你就都交给巴菲特吧，全部买上巴菲特的股票，怎么着都会比自己管好的，还不用操心。 对绝大多数人来说，门口街坊店的生意好坏要比美国那家卖电动车的公司好理解多了，你只要进去消费几次，在门口蹲几天就差不多能看明白了。其实 peter 林奇在这方面说得不错，虽然我不太喜欢他整体的东 西。

提问 / 上文 老巴说过林奇持有的股票比他记得住公司名字的都多，太耗费精力了，容易早死

段永平 林奇最高时好像有过接近2000只股票，我不觉得他会在乎任何公司的价值，不管他说过什么。

提问 / 上文 请教学长，苹果能不能算傻瓜也可以经营好的公司？

段永平 其实我并不知道Peter Lynch的定义到底是什么意思，因为现实里没有什么企业是“傻瓜”摧毁不了的，关键是看给这个“傻瓜”多长时间。我猜，这里“傻瓜”都能经营的企业指的是这个企业既有着强大的商业模式，能经得起“傻瓜”折腾“一小会儿，同时有好的企业文化能够很快纠偏。就算好的企业经营者也会有犯傻的时候，但好的企业文化会让企业在比较短的时间里改正。比如当年Google买了摩托罗拉，结果很快就发现不合适，然后一年多就改了。

提问 / 上文 《彼得林奇的成功投资》给出过三个建议：不做t，不做期权，不做期货。

段永平 就是那个拿过几千只票把头发都早早搞白了，早早就退休的那个人的成功之道？他的“做期权”大概率指的是买期权，如果是这个意思的话，他确实是对的。Peter有过很多成功的案例，实在是太多了，以至于我对他完全没兴趣。不过，老巴在他的演讲中引用过Peter Lynch的话：要买那种傻瓜都可以经营好的公司（商业模式），因为公司早晚会被傻瓜经营的。老巴跟着加了一句话：但是，我们还是希望公司经营者是优秀的经营者（企业文化）。

提问 / 上文 你觉得他哪一点最让你觉得像投机？

段永平 买卖过2000多只股票这点算不算？Peter Lynch 确实有很多金句的，但我很难理解他那么短的时间里交易过那么多股票，而且早早退出了这个生意（说明他很累？）。